Banco Bonsucesso S.A. (BCA: b2)

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1 17 DE JUNHO DE 217 INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS PARECER DE CRÉDITO Banco Bonsucesso S.A. Atualização Após Ação de Rating RATINGS Banco Bonsucesso S.A. Domicile Belo Horizonte, Minas Gerais, Brasil Rating de Longo B2 Prazo Tipo Depósitos bancário LT Moeda Estrangeira Perspectiva Estável Consulte a seção de ratings no fim deste relatório para mais informações Os ratings e a perspectiva apresentados efletem informações até a data da publicação Contatos SAO PAULO Alexandre Albuquerque Associate Vice President-Analyst alexandre.albuquerque@moodys.com Alcir Freitas Senior Credit Officer alcir.freitas@moodys.com MEXICO CITY Aaron Freedman Associate Managing Director aaron.freedman@moodys.com Resumo dos Fundamentos dos Ratings Atribuímos uma avaliação de perfil de risco de crédito individual (BCA) de ao Banco Bonsucesso S.A. (Bonsucesso), que reflete os riscos de execução e transição associados à continuidade do reposicionamento da franquia do banco e remodelação de sua estrutura de receitas. Em 215, o banco concluiu a transferência de sua operação anterior de empréstimos consignados e cartões de crédito consignados ao Banco Bonsucesso Consignado S.A. (BBC), uma joint venture (JV) criada com Banco Santander (Brasil) S.A. Em consequência da alteração de seu modelo de negócios atual, o Bonsucesso intensificou os esforços para desenvolver produtos que aumentem a originação das tarifas de serviços, tais como troca de moeda estrangeira, diminuindo seu foco na geração de lucro com atividades de concessão de crédito. O BCA reflete também a redução das receitas com operações de concessão de empréstimo, especialmente durante esse período prolongado de atividade econômica lenta. Apesar de uma forte desalavancagem em 215, o banco reportou um aumento da rentabilidade em relação ao ano anterior devido a receitas recebidas de sua subsidiária especializada em empréstimos consignados. O BCA do banco é limitado pela diversificação moderada de negócios e a captação de atacado intrínseca do Bonsucesso. EXHIBIT 1 Scorecard do Rating - Indicadores Financeiros Principais 2% 18% 16% 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % 3.9% 17.2% 2.7% 1.5% 39.4% Risco de Ativos: Empréstimos em Atraso/ Empréstimos Brutos Banco Bonsucesso S.A. (BCA: ) Capital: Capital Tangível/Ativos Ponderados pelo Risco Fatores de Solvência (LHS) Fonte: Métricas Financeiras da Moody's.: Rentabilidade: Lucro Liquído/ Ativos Tangíveis Median -rated banks Estrutura de Captação: Recursos Líquidos: Ativos Fundos de Mercado/ Bancários Líquidos/Ativos Ativos Bancários Tangíveis Bancários Tangíveis Fatores de Liquidez (RHS) 45% 4% 35% 3% 25% 2% 15% 1% 5% %

2 Forças de Crédito» A rentabilidade é beneficiada pelas receitas recebidas de sua subsidiária BBC» A posição de liquidez melhorou após a transferência de ativos para a JV Desafios de Crédito» Banco com participação de mercado limitada, alterando seu modelo de negócios para uma operação concentrada em receitas provenientes de serviços e tarifas.» A qualidade de ativos continuará a ser desafiada pela elevada inadimplência dos empréstimos para pequenas e médias empresas (PMEs), particularmente após a desalavancagem em 215.» Estrutura de captação com base em instrumentos sensíveis à confiança, composta na sua maioria por depósitos a prazo com companhias de gestão de ativos, clientes corporativos e investidores institucionais. Perspectiva do Rating A perspectiva de todos os ratings é estável Fatores que Poderiam Provocar uma Elevação A pressão positiva sobre os rating do banco é limitada no curto e médio prazo devido ao ambiente operacional desafiador. No longo prazo, no entanto, poderemos elevar os ratings do Bonsucesso se o banco melhorar sua rentabilidade principal de maneira consistente enquanto reposiciona sua franquia. A transferência dos negócios de produtos consignados para a JV resultou em uma estrutura mais enxuta para o banco e boa capitalização e liquidez, mas reduziu sua capacidade para originar receitas. Fatores que Poderiam Levar a um Rebaixamento Os ratings poderiam ser afetados por riscos de transição associados com a mudança da franquia do banco em um mercado mais competitivo. O Bonsucesso desenvolveu novas linhas de negócio durante um período de atividade econômica lenta, o que poderia afetar as margens e a qualidade dos ativos. Indicadores-Chave FIGURA 2 Banco Bonsucesso S.A. (Dados Financeiros Não consolidados) [1] Esta publicação não anuncia uma ação de rating de crédito. Para quaisquer ratings de crédito referenciados nesta publicação, consulte a aba de ratings na página do emissor/entidade em para acessar as informações mais atualizadas sobre ação de rating de crédito e histórico de rating Avg. Ativos Totais (bilhões de R$) 2,1 2,9 2,9 3,4 2,6-4,8 4 Ativos Totais (bilhões de US$),5 1,1 1,2 1,6 1,4-21,1 4 Capital Tangível (bilhões de R$),4,4,4,3,4 5,4 4 Capital Tangível (bilhões de US$),1,1,2,2,2-12,6 4 Empréstimos em atrasos / Empréstimo Bruto (%) 3,3 3,3 5,2 3,9 4,5 4 5 Capital Tangível / Ativos Ponderados por Risco (%) 17,2 12,7 11,5 8,8 1,2 13, DE JUNHO DE 217 CREDIT OPINION: BANCO BONSUCESSO S.A.: ATUALIZAÇÃO APÓS AÇÃO DE RATING

3 FIGURA 2 Banco Bonsucesso S.A. (Dados Financeiros Não consolidados) [1] Crédito em atraso / (Capital Tangível + Provisões para Perdas com Empréstimos (%) Avg. 2,9 11,3 2,6 19, ,9 5 Margem de lucro líquido (%) 13,1 18,8 18,8 19,1 2, PPI / RWA Médio (%) 5 4 5,7 3,7 3,2 4,9 6 Lucro Líquido / Ativos tangíveis (%) 6,3,5 1,2,8 1,5 2 5 Custo / Indicador de Lucro (%) 74,1 7,4 62,4 65,2 76,1 69,6 5 Fundos de Mercado / Ativos Bancários Tangíveis (%) 1,5 13,1 3,7 6,7 7,2 8,2 5 Ativos Bancários Líquidos / Ativos Bancários Tangíveis 39,4 18,7 12,7 11,3 22, Empréstimos Brutos / Dívida com Clientes (%) 5,9 142,2 141,6 149,1 92,5 115,2 5 [1] Todos os números e índices são ajustados usando-se os ajustes-padrão da Moody's; [2] Basileia III totalmente aplicada ou em período de transição; GAAP LOCAL [3] Basileia II; GAAP LOCAL; [4] Taxa de Crescimento Anual Composta baseada nos períodos divulgados em GAAP LOCAL; [5] Os períodos divulgados em GAAP LOCAL foram utilizados para o cálculo da média; [6] Basileia III totalmente aplicada ou em período de transição e os períodos divulgados em GAAP LOCAL foram utilizados para o cálculo da média Fonte: Métricas Financeiras da Moody's Considerações Detalhadas de Rating A QUALIDADE DOS ATIVOS CONTINUA FRACA, DESAFIADA AINDA PELA ATIVIDADE ECONÔMICA LENTA No fim de 215, o Bonsucesso já tinha concluído a transferência de sua operação de empréstimo consignado para a JV, o que resultou em uma redução significativa de 73,5% das operações de empréstimo, para R$ 428,5 milhões, de R$ 1,6 bilhão em dezembro de 214. A maior parte da desalavancagem do banco ocorreu nos empréstimos relacionados ao varejo, cujo volume diminuiu 85,5% em comparação com o ano anterior, conduzido principalmente pela transferência dos empréstimos consignados e cartões de crédito consignados. No entanto, o Bonsucesso reportou também uma queda de 32% das operações de concessão de crédito para pequenas e médias empresas (PMEs), refletindo o cenário operacional fraco do país e os esforços do banco para melhorar a qualidade da carteira que mostrou volume elevado de empréstimos inadimplentes (NPLs) em 214 e 215. Em consequência da transferência dos empréstimos consignados para a JV, aproximadamente 58% da carteira de crédito do banco eram compostos por operações com PMEs, enquanto os 42% restantes estavam relacionados a pessoas físicas uma quantia de empréstimos consignados que não foram transferidos para a JV e algumas operações de financiamento de veículos. Este detalhamento da carteira mostra uma reversão do perfil da carteira de crédito do banco reportado antes de 215, quando os empréstimos para pessoas físicas foram predominantes (acima de 78%). A pontuação caa1 atribuída ao risco de ativo do Bonsucesso reflete a taxa elevada de empréstimos com problemas reportada como resultado da inadimplência dos empréstimos na carteira das PMEs, que representou uma participação maior dos empréstimos totais após o banco ter reduzido seu tamanho em 215. No entanto, o cenário econômico lento enfraqueceu a capacidade das empresas para repagar os empréstimos. Como resultado, a taxa geral de empréstimos com problemas, que inclui o valor total dos contratos vencidos há mais de 9 dias, aumentou para 7,87% em dezembro de 215, em comparação com 5,79% em dezembro de 214, refletindo já a redução dos empréstimos para pessoas físicas no balanço do banco em DE JUNHO DE 217 CREDIT OPINION: BANCO BONSUCESSO S.A.: ATUALIZAÇÃO APÓS AÇÃO DE RATING

4 O foco tradicional do Bonsucesso nos empréstimos consignados para servidores públicos e aposentados, produtos de risco de crédito inerentemente baixo protegeu a qualidade de ativos do banco no passado, mas se tornou mais vulnerável à medida que a carteira de PMEs aumentou. O ambiente operacional desafiador à frente resultará em riscos de transição mais elevados para o banco e deverá manter pressão negativa sobre o risco de ativos. Apesar da transferência de sua carteira de varejo para a JV, o banco reportou concentração de tomadores de empréstimo menor em relação ao capital tangível (TCE) no ano passado em relação a 214. Em dezembro de 215, os 1 maiores tomadores de empréstimos representaram 23,7% do TCE do banco, uma queda em relação aos 42,6% em 214. O volume elevado de receitas retidas e reservas relacionadas resultantes das receitas recebidas devido a investimentos em subsidiárias aumentou o TCE do Bonsucesso para R$ 444,9 milhões, de R$ 372,4 milhões. CAPITAL CONTINUA ADEQUADO APESAR DE DECLÍNIO PEQUENO EM RELAÇÃO A 214 A pontuação ba2 atribuída ao capital reflete a capitalização adequada e a queda da alavancagem do Bonsucesso. O índice do TCE em relação aos ativos ponderados pelo risco do banco (de acordo com os ajustes-padrão da Moody s) melhorou para 17,23%, em dezembro de 215, em relação aos 12,71% no ano anterior, em consequência de um volume maior de receitas retidas que foram originados pelo aumento do lucro líquido. A melhora do resultado principal do banco é explicado principalmente pelas receitas recebidas de sua subsidiária BBC. Em dezembro de 215, o índice de capital do Bonsucesso foi de 17,57% ante 19,85% em 214. A redução do índice de capital reflete deduções regulatórias ao capital principal, que englobou predominantemente investimentos na subsidiária BBC (R$ 245 milhões, em dezembro de 215), e o declínio da quantia de dívida subordinada elegível ao tratamento Tier II (a cada ano, há uma redução de 1% do valor da dívida subordinada elegível a capital Tier II). O índice de capital do Bonsucesso caiu apesar de uma redução de 25% dos ativos ponderados pelo risco (RWAs) após a transferência dos ativos para a JV. No nível atual, o índice de capital do banco oferece ainda proteção adequada em relação aos limiares regulatórios mínimos. No geral, as métricas de capital do Bonsucesso têm sido adequadas historicamente, em relação aos seus pares. Daqui em diante, a posição de capital do banco será beneficiada pela participação do Bonsucesso no lucro gerado pela JV. Por outro lado, o capital deveria ser consumido à medida que o banco expande sua carteira de crédito para PMEs, o que deverá ocorrer em um ritmo menor de acordo com a administração diante do cenário econômico fraco e os esforços para limpar a carteira atual. Por enquanto, o Bonsucesso tem uma taxa de alavancagem de empréstimos baixa de,91x. RECEITAS FUTURAS DEPENDEM DAS RECEITAS DA JV Nossa avaliação de b3 para rentabilidade do Bonsucesso reflete a volatilidade das receitas tendo em vista a alta probabilidade de volatilidade das receitasà medida que o banco reposiciona sua franquia e implementa sua estratégia para aumentar a originação das receitas derivadas de tarifas e serviços. O crescimento de produtos baseados em tarifas é previsto também à medida que o negócio de empréstimos comerciais do Bonsucesso para PMEs permanece lento dado o apetite pequeno por crédito dos tomadores de empréstimos e a fraca geração de receitas. A rentabilidade será provavelmente beneficiada pelas receitas recebidas de sua subsidiária BBC; no entanto, neste ponto, é difícil prever o volume total de receitas que o BBC originará. Mais importante, a rentabilidade 4 17 DE JUNHO DE 217 CREDIT OPINION: BANCO BONSUCESSO S.A.: ATUALIZAÇÃO APÓS AÇÃO DE RATING

5 do banco dependerá da capacidade do Bonsucesso para originar receitas recorrentes em bases estáveis, o que exigirá uma desempenho consistente no oferecimento de novos produtos. A pontuação b3 reflete também a volatilidade elevada dos receitas reportados pelo banco nos últimos anos, em particular à medida que o lucro líquido começou a ser afetado pelas provisões maiores para perdas com empréstimos relacionadas à carteira de PMEs. Em dezembro de 215, a taxa de lucro líquido em relação à média dos ativos ponderados pelo risco subiu para 4,95%, de,47% em dezembro de 214, à medida que o banco recebeu seu participação nas receitas na operação do BBC. PREDOMINÂNCIA DE FINANCIAMENTO BASEADO NO ATACADO Atribuímos uma pontuação de b3 à estrutura de captação do Bonsucesso, que reflete sua composição concentrada no atacado. Em nossa avaliação, este perfil de captação institucional sensível à confiança pesa negativamente na pontuação para estrutura de captação. No entanto, a desalavancagem do banco melhorou a liquidez do Bonsucesso e reduziu sua necessidade da captação do mercado de longo prazo que possui custo elevado. No fim de 215, o banco foi capaz de reduzir seu custo médio de captação, à medida que pagou linhas de avaliação de crédito e evitou renovar DPGEs, depósitos a prazo especiais garantidos pelo fundo de depósito de garantia. Em dezembro de 215, os depósitos a prazo representaram 56% da captação do Bonsucesso, composta na sua maior parte por DPGEs. O volume grande de DPGEs na estrutura de captação do Bonsucesso coloca pressão adicional no custo médio de captação do banco devido ao componente de garantia desses instrumentos. No entanto, no passado, a natureza de longo prazo desses instrumentos de captação contribuiu para aumentar o prazo médio da base de captação do banco, tornando-a assim mais consistente com a carteira anterior de empréstimos consignados. AUMENTO NO VOLUME DOS ATIVOS LÍQUIDOS Atribuímos uma pontuação de ba1 para recursos líquidos, o que reflete o nível adequado dos ativos líquidos reportados pelo banco. Após o banco ter desalavancado seu balanço com a transferência dos empréstimos consignados ao BBC, o índice dos ativos bancários líquidos em relação aos ativos bancários tangíveis subiu para 39,42%, em dezembro de 215, de 18,65% no ano anterior. Durante esse período, o banco aumentou também o investimento em títulos governamentais em 41,8% para R$ 59,3 milhões. O declínio no crédito para PMEs ajudou o Bonsucesso a aumentar o volume de caixa ou recursos de caixa equivalente em seu balanço. RATING DO BONSUCESSO É SUPPORTADO PELO PERFIL MARCO MODERADO DO BRASIL Em 25 de fevereiro de 216, o perfil macro do Brasil foi alterado para Moderado, de Moderado+, após o rebaixamento do rating dos títulos do governo brasileiro para Ba2 negativo de Baa3 em revisão para rebaixamento, o que por sua vez causou uma pressão de baixa sobre o risco-país bancário (para Moderado+ de Forte-). Embora o perfil macro Moderado continue a refletir a economia grande e diversificada do país, a combinação da contínua recessão econômica, inflação persistentemente alta e cenário político difícil aumenta os desafios para o cenário operacional dos bancos brasileiros. O ritmo de crescimento reduziu significantemente em 215 e a política monetária restritiva permitiu que os bancos elevassem as taxas de empréstimos, o que aliviou parte da pressão dos riscos de ativos sobre as receitas. Os bancos públicos detêm uma participação de 56% do mercado de crédito do Brasil, o que é refletido no ajuste à estrutura do setor. O capital e a captação continuarão adequados, e a exposição aos mercado de capitais internacionais permanecerá baixa. A vulnerabilidade externa é limitada também pelas reservas internacionais consideráveis do Brasil, o que reduz a sensibilidade do Brasil a choques externos, tais como interrupções repentinas nos 5 17 DE JUNHO DE 217 CREDIT OPINION: BANCO BONSUCESSO S.A.: ATUALIZAÇÃO APÓS AÇÃO DE RATING

6 fluxos de capitais. A mudança no perfil macro para Moderado resultou em alterações nas pontuações macro ajustadas do scorecard do Bonsucesso de acordo com a metodologia para bancos. Considerações de Notching Na ausência de uma estrutura de mecanismos de absorção de perdas ("bail-in") no Brasil, os ratings das dívidas subordinadas, híbridos bancários e títulos de capital contingente seguem as Diretrizes de Notching Adicional ( Additional Notching Guidelines ), conforme a Metodologia de Rating: Bancos. Nesses casos, a abordagem leva em conta outras características específicas para classes de ativos, resultando em notching adicional da avaliação de perfil de risco individual (BCA) do emissor. Suporte Governamental Acreditamos que há uma baixa probabilidade do apoio governamental para depósitos e dívida sênior com rating do Bonsucesso, o que reflete a pequena participação dos depósitos e ativos do banco no sistema bancário brasileiro. Avaliação de Risco de Contraparte As avaliações de CR são opiniões sobre como as obrigações de contraparte deverão ser tratadas se um banco falir e são diferentes dos ratings de dívida e de depósito porque (1) consideram apenas risco de default ao invés da probabilidade de default e a perdas financeira esperada no caso de default e (2) aplicam as obrigações de contraparte e compromissos contratuais ao invés de instrumentos da dívida ou instrumentos de depósito. A avaliação do CR é uma opinião de risco de contraparte relacionado a bônus cobertos, obrigações de desempenho contratual (cobrança), derivativos (por exemplo, swaps), letras de crédito, linhas de garantia e liquidez do banco. A avaliação do CR do Bonsucesso está posicionada em B1(cr) e Not Prime (cr), um nível acima de seu BCA ajustado de, e, portanto, acima do rating do depósito do banco, que reflete a visão da Moody's de que sua probabilidade de default é menor nas obrigações operacionais do que nos depósitos. A Avaliação de CR do Bonsucesso não é beneficiada pelo suporte do governo, visto que ele não está incorporado nos ratings dos depósitos do banco. Sobre o Scorecard de Bancos da Moody's Nosso scorecard é designado para capturar, expressar e explicar em formato resumido o julgamento do nosso Comitê de Rating. Quando lido em conjunto com nossa pesquisa, uma apresentação exaustiva de nosso julgamento é expressa. Em consequência disso, o resultado de nosso scorecard pode diferir substancialmente do que é sugerido pelos dados brutos apenas (apesar de ter sido calibrado para evitar a necessidade frequente de divergência forte). O resultado do scorecard e as pontuações individuais são discutidos nos comitês de rating e podem ser ajustados para cima ou para baixo com a finalidade de refletir as condições específicas pra cada entidade classificada DE JUNHO DE 217 CREDIT OPINION: BANCO BONSUCESSO S.A.: ATUALIZAÇÃO APÓS AÇÃO DE RATING

7 Metodologia de Rating e Fatores do Scorecard FIGURA 3 Banco Bonsucesso S.A. Fatores Macro Perfil Macro Ponderado Moderado 1% Fatores Taxa Histórica Pontuação macro ajustada Tendência de Crédito Pontuação atribuída Fator-chave #1 Fatorchave #2 Solvência Risco de Ativos Empréstimos Atrasados / Empréstimos totais 3,9% baa3 Desempenho da perda de longo prazo Capital TCE / RWA 17,2% a3 ba1 Capitalização Rantabilidade d d Lucro Líquido / Ativos Tangíveis Pontuação de Solvência Combinada 2,6% a2 b3 Qualidade das receitas baa1 b1 Concentra ção do Setor Liquidez Estrutura de Captação Fundos de Mercados / Ativos Tangíveis Bancários Recursos Líquidos Ativos Bancários Líquidos / Ativos Bancários Tangíveis Pontuação de Liquidez Combinada Perfil Financeiro Diversificação dos Negócios Opacidade e Complexidade Comportamento Corporativo Ajustes Qualitativos Totais Restrição do Soberano ou Filiada Intervalo do BCA calculado do Scorecard BCA Atribuído 1,5% baa2 b3 Qualidade dos depósitos 39,4% baa1 Qualidade dos ativos líquidos baa2 b3 Ba2 b1-b3 Qualidade de captação do mercado 7 17 DE JUNHO DE 217 CREDIT OPINION: BANCO BONSUCESSO S.A.: ATUALIZAÇÃO APÓS AÇÃO DE RATING

8 FIGURA 3 Banco Bonsucesso S.A. Notching de Suporte da Filiada BCA Ajustado Classe de Instrumentos Notching LGF Notching Adicional Avaliação Preliminar do Rating Notching do Suporte Governamental Rating em Moeda Local Ratinga em moeda estrangeira Avaliação de Risco de Contraparte 1 b1 (cr) B1 (cr) -- Depósitos B2 B2 Dívida bancária subordinada Datada -1 b3 B3 B3 Ratings FIGURA 4 BANCO BONSUCESSO S.A. Categoria Perspectiva Depósitos Bancários Depósitos Bancários NSR Avaliação de Perfil Individual de Risco de Crédito Avaliação de Perfil Individual de Risco de Crédito Ajustado Avaliação de Risco de Contraparte Subordinado Rating da Moody's Estável B2/NP Ba1.br/BR-4 B1(cr)/NP(cr) B DE JUNHO DE 217 CREDIT OPINION: BANCO BONSUCESSO S.A.: ATUALIZAÇÃO APÓS AÇÃO DE RATING

9 número do relatório: Autors Alexandre Albuquerque Associado produção Sivaraj Chandran T 216 Moody s Corporation, Moody s Investors Service, Inc., Moody s Analytics, Inc. e/ou suas licenciadas e afiliadas (em conjunto, MOODY S ). Todos os direitos reservados. OS RATINGS DE CRÉDITO ATRIBUÍDOS PELA MOODY S INVESTORS SERVICE, INC. E SUAS AFILIADAS DE RATING ( MIS ) SÃO AS OPINIÕES ATUAIS DA MOODY S SOBRE O FUTURO RISCO RELATIVO DE CRÉDITO DE ENTIDADES, COMPROMISSOS DE CRÉDITO, VALORES MOBILIÁRIOS QUE TITULEM DÍVIDA OU OUTROS EQUIVALENTES E NOTAÇÕES DE CRÉDITO E RELATÓRIOS PUBLICADOS PELA MOODY S ( PUBLICAÇÕES DA MOODY S ) PODEM INCLUIR OPINIÕES ATUAIS DA MOODY S SOBRE O FUTURO RISCO RELATIVO DE CRÉDITO DE ENTIDADES, COMPROMISSOS DE CRÉDITO, VALORES MOBILIÁRIOS QUE TITULEM DÍVIDA OU OUTROS EQUIVALENTES. A MOODY S DEFINE RISCO DE CRÉDITO COMO O RISCO DE UMA ENTIDADE NÃO CUMPRIR COM AS SUAS OBRIGAÇÕES CONTRATUAIS E FINANCEIRAS NA DEVIDA DATA DE VENCIMENTO E QUALQUER PERDA FINANCEIRA ESTIMADA EM CASO DE INCUMPRIMENTO ( DEFAULT ). OS RATINGS DE CRÉDITO NÃO INCIDEM SOBRE QUALQUER OUTRO RISCO, INCLUINDO, ENTRE OUTROS: RISCO DE LIQUIDEZ, RISCO DE VALOR DE MERCADO OU VOLATILIDADE DE PREÇOS. OS RATINGS DE CRÉDITO E AS OPINIÕES DA MOODY S CONTIDAS NAS PUBLICAÇÕES DA MOODY S NÃO SÃO DECLARAÇÕES SOBRE FATOS ATUAIS OU HISTÓRICOS. AS PUBLICAÇÕES DA MOODY S PODERÃO TAMBÉM INCLUIR ESTIMATIVAS DO RISCO DE CRÉDITO BASEADAS EM MODELOS QUANTITATIVOS E OPINIÕES RELACIONADAS OU COMENTÁRIOS PUBLICADOS PELA MOODY S ANALYTICS, INC. 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Seria imprudente e inadequado para os investidores de retalho usar as notações de crédito da MOODY S ou as publicações da MOODY S ao tomar uma decisão de investimento. Em caso de dúvida, deverá contactar um consultor financeiro ou outro profissional financeiro. Termos adicionais apenas para o Japão: A Moody s Japan K.K. ( MJKK ) é uma filial e uma agência de crédito integralmente detida pela Moody s Group Japan G.K., que por sua vez é integralmente detida pela Moody s Overseas Holdings Inc., uma filial integralmente detida pela MCO. A Moody s SF Japan K.K. ( MSFJ ) é uma agência de notação de crédito e filial integralmente detida pela MJKK. A MSFJ não é uma Organização de Notação Estatística Nacionalmente Reconhecida ( NRSRO ). Nessa medida, as notações de crédito atribuídas pela MSFJ são Notações de Crédito Não-NRSRO. As Notações de Crédito Não-NRSRO são atribuídas por uma entidade que não é uma NRSRO e, consequentemente, a obrigação objeto de notação não será elegível para certos tipos de tratamento ao abrigo das leis dos E.U.A. A MJKK e a MSFJ são agências de notação de crédito registadas junto da Agência de Serviços Financeiros do Japão ( Japan Financial Services Agency ) e os seus números de registo junto da FSA são, respetivamente, os FSA Commissioner (Ratings) n.ºs 2 e 3. A MJKK ou a MSFJ (conforme aplicável) divulgam pelo presente que a maioria dos emitentes de títulos de dívida (incluindo obrigações emitidas por entidades privadas e entidades públicas locais, outros títulos de dívida, notas promissórias e papel comercial) e de ações preferenciais classificadas pela MJKK ou MSFJ (conforme aplicável) acordaram, com antecedência à atribuição de qualquer notação, pagar à MJKK ou MSFJ (conforme aplicável), por serviços avaliação e notação por ela prestados, honorários que poderão ir desde JPY2. até, aproximadamente, JPY35... A MJKK e a MSFJ também mantêm políticas e procedimentos destinados a cumprir com os requisitos regulatórios japoneses. * Este documento foi escrito em inglês e posteriormente traduzido para diversas outras línguas, inclusive português. Em caso de divergência ou conflito entre as versões, a versão original em Inglês prevalecerá DE JUNHO DE 217 CREDIT OPINION: BANCO BONSUCESSO S.A.: ATUALIZAÇÃO APÓS AÇÃO DE RATING