Banco do Brasil S.A. Atualização após ação de rating soberano. CREDIT OPINION 9 May Atualização

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1 CREDIT OPINION 9 May 218 Banco do Brasil S.A. Atualização após ação de rating soberano Atualização Resumo No dia 1 de abril de 218, os ratings e avaliações existentes atribuídos ao Banco do Brasil S.A. (BB), bem como à filial do banco nas Ilhas Cayman, foram afirmados. A perspectiva de todos os ratings foi alterada para estável, de negativa, acompanhando a mudança na perspectiva do rating soberano Ba2 do Brazil para estável, de negativa, em 9 de abril de 218. RATINGS Banco do Brasil S.A. Domicile Brasilia, Distrito Federal, Brazil Long Term Debt (P)Ba2 Type Senior Unsecured MTN - Fgn Curr Outlook Not Assigned Depósito a longo prazo Ba3 Type LT Bank Deposits - Fgn Curr Outlook Stable Para mais informações, consulte a seção de ratings no final deste relatório. Os ratings e as perspectivas apresentados refletem a informação da data de publicação. Contatos Alexandre Albuquerque VP-Senior Analyst alexandre.albuquerque@moodys.com A avaliação perfil de risco de crédito individual (BCA) de do BB reflete o risco de ativos do banco e as pressões sobre rentabilidade registradas nos últimos anos, após a severa contração econômica do Brasil. A BCA reflete também as medidas tomadas pelo banco para conter riscos e o aumento das provisões para perda com crédito formadas para suas exposições mais arriscadas. O BB também registrou uma melhora significativa do capital no ano passado, o que contrabalançou os riscos de ativos mais elevados do banco. Ao mesmo tempo, a BCA de do banco é suportada por seus recursos líquidos adequados e baixa dependência de captações de mercado em seu balanço. O amplo acesso do banco a depósitos deriva de sua rede nacional de agências, e o seu acesso a captações é também reforçado por recursos estáveis de fundos federais e depósitos judiciais. O rating de depósito de longo prazo em moeda local na escala global de Ba2 do BB deriva de sua BCA de e incorpora também nossa avaliação de suporte muito alto do governo brasileiro. No entanto, os ratings do banco não se beneficiam de elevação de suporte do governo, uma vez que sua BCA já está posicionada no mesmo nível do rating soberano do Brasil. Nós também atribuímos ao BB rating de depósito de longo prazo em moeda estrangeira na escala global de Ba3, que é limitado pelo teto-país. Ceres Lisboa Senior Vice President ceres.lisboa@moodys.com Henrique S Ikuta Associate Analyst henrique.ikuta@moodys.com Aaron Freedman Associate Managing Director aaron.freedman@moodys.com Este relatório é uma tradução de [Banco do Brasil S.A.:Update following sovereign rating action] publicado em 19 de Abril de 218

2 Tabela 1 Scorecard do Rating Principais Índices Financeiros Mediana dos bancos classificados em 3% 12% 2% 1% 2% 8% 1% 6% 1% 4% 2% % 3.6% 1.6% Riscos de Ativos: Crédito em Atraso/ Crédito Bruto Capital: Capital Tangível/ Ativos Ponderados pelo Risco.9% % Rentabilidade: Lucro Líquido/ Ativos Tangíveis Fatores de Solvência (eixo esquerdo) 14.6% 18.9% Estrutura de Captação: Captação de Mercado/ Ativos Bancários Tangíveis Recursos Líquidos: Ativos Bancários Líquidos/Ativos Bancários Tangíveis Fatores de Liquidez Fatores de Solvência Banco do Brasil S.A. (BCA: ) 14% % Fatores de Liquidez (eixo direito) Fonte: Moody's Financial Metrics Forças de Crédito» Acesso forte aos depósitos e recursos de captações estáveis» Forte foco da Administração na melhora da rentabilidade, e em manter um nível de capital sustentável e adequado Desafios de Crédito» A rentabilidade pode ser pressionada pelo baixo crescimento do crédito e compressão da margem» Manutenção dos ganhos recentes na capitalização, que serão diretamente associados à capacidade do banco de melhorar a rentabilidade enquanto mantém, ao mesmo tempo, um uso disciplinado do capital, o que será fundamental para realizar a implementação integral da Basileia III de Rating Em 1 de abril de 218, a perspectiva dos ratings do BB foi alterada para estável, de negativa, acompanhando a mudança na perspectiva do rating soberano Ba2 do Brasil, anunciada no dia 9 de abril de 218. Todos os ratings têm perspectiva estável. Fatores que poderiam levar a uma elevação» Neste momento, a pressão positiva nos ratings do banco é limitada, porque eles são efetivamente limitados pelo rating soberano Ba2 do Brasil, devido à forte relação de crédito entre o soberano e o banco. Fatores que poderiam levar a um rebaixamento» Pressões negativas sobre a BCA do banco, bem como sobre seus ratings de dívida subordinada, poderiam emergir também de uma nova deterioração significativa do risco de ativos e da rentabilidade, levando a um enfraquecimento da capitalização. Esta publicação não anuncia uma ação de rating de crédito. Para quaisquer ratings de crédito referenciados nesta publicação, consulte a aba de ratings na página do emissor/entidade em para acessar as informações mais atualizadas sobre ação de rating de crédito e histórico de rating. 2 9 May 218

3 Key indicators Tabela 2 Banco do Brasil S.A. (Dados Financeiros Consolidados) [1] CAGR/Avg ,2 4 Total de Ativos (bilhões de US$) , 4 Capital Tangível (bilhões de R$) ,8 4 Total de Ativos (bilhões de R$) Capital Tangível (bilhões de US$) ,2 4 Crédito em Atraso/ Crédito Total (%) 3,6 3,7 2,8 2, 2,3 3,1 Capital Tangível / Ativos Ponderados pelo risco (%) 1,6 8,7 6,8 7,9 4,9 7,9 6 Crédito em Atraso / (Capital Tangível + Reserva para Perdas com Crédito) (%) Margem Financeira Líquida (%) 18,9 23, ,9 21,8 2,9 6,3 6,3 4,2 4,4 4,2,2,1 4,7 2,8 3,4 3,4 4, 6 PPI / Média RWA (%) Lucro Líquido / Ativos Tangíveis (%) Custo / Índice de Ganhos (%),9,7 1,2 1 1,3 1,1 7, 8,9 68,4 61,7 6,8 6,7 Captação de Mercado / Ativos Bancários Tangíveis (%) 14,6 1,2 19,9 18,3 2, 17,7 Ativos Bancários Líquidos / Ativos Bancários Tangíveis (%) 18,9 2, 2,2 19,2 28,9 21,7 118,8 Crédito Bruto / Depósitos Totais (%) 119, 11,3 124,7 12,8 114,1 [1] Todos os números e índices são ajustados de acordo com os ajustes-padrão da Moody's [2] Basileia III totalmente aplicada ou em período de transição; GAAP LOCAL [3] Pode incluir arredondamento de diferenças devido á escala dos valores reportados. [4] Taxa de Crescimento Anual Composta (%) baseada no período divulgado para o regime de contabilidade mais recente. [] A média simples dos períodos divulgados para o regime de contabilidade mais atual. [6] Média simples dos períodos da Basileia III apresentados. Fonte: Métricas Financeiras da Moody s Perfil O BB é um banco universal, posicionado como o maior banco do Brasil em total de ativos, e detinha uma participação de mercado de 18,7% em termos de crédito em dezembro de 217. O banco oferece serviços bancários e financeiros, incluindo seguros, planos de previdência, gestão de ativos, corretagem de valores mobiliários, e administração de cartões de débito e crédito por meio de mais de 4 mil agências no país. Criado em 188, o banco está sediado em Brasília. Considerações de Crédito Detalhadas Pressão na qualidade de ativos menor à medida que a economia se recupera gradualmente Nós pontuamos o risco de ativos do BB em, o que incorpora a pressão negativa proveniente da contração econômica nos últimos anos. Além disso, a pontuação leva em consideração a concentração de tomadores de empréstimos relativamente alta, apesar de estar caindo consistentemente. A exposição significativa do banco ao setor agrícola é um relevante componente de risco de ativos, mas reconhecemos a melhora do crédito em vigor para mitigar esses riscos. Nos 12 meses até dezembro de 217, o índice de crédito em atraso há mais de 9 dias do BB diminuiu levemente, permanecendo em 3,7%, 11 pontos-base menor que o observado no ano anterior. Ao mesmo tempo, as renegociações de crédito do banco diminuíram 14 pontos-base, para 4,% do total de crédito, em dezembro de 217. A carteira de crédito corporativo foi o principal fator de pressão sobre a taxa de inadimplência do BB. O índice de crédito em atraso há mais de 9 dias no segmento corporativo do banco cresceu 44 pontos-base, para 6,27%, nos 12 meses encerrados em dezembro de 217, após atingir um pico de 7,3% em junho de 217, impulsionado principalmente pela exposição do banco às pequenas e médias empresas e grandes corporações. Ao mesmo tempo, a taxa de inadimplência do crédito para famílias aumentou 69 pontos-base, para 3,36%, em dezembro de 217, e o índice para o segmento agrícola aumentou 68 pontos-base. A abordagem de gestão de risco de crédito mais rígida do BB levou a um declínio de sua exposição a segmentos mais arriscados. A carteira de crédito corporativo do banco diminuiu 9,26% nos últimos 12 meses, o que inclui sua exposição a pequenas e médias empresas, que diminuiu 31,%. Além disso, os financiamentos de automóveis diminuíram 21,8% no mesmo período. A exposição do BB ao crédito para famílias se dá principalmente por meio de modalidades de menor risco, como créditos consignado e imobiliário. Aproximadamente 26,7% da carteira de crédito do banco está alocada no segmento do agronegócio, de acordo com a política de 3 9 May 218

4 concessão de crédito do banco, que manteve desempenho adequado. A respeito disso, esperamos que a pressão negativa na qualidade de ativos do banco diminua, após as medidas adotadas e conforme a economia se recupera gradualmente. As provisões para perdas com crédito continuam adequadas para cobrir crédito em atraso há mais de 9 dias, que permaneceu em 162% em dezembro de 217, acima dos 1% do ano anterior. Queda em ativos ponderados pelo risco (RWA) determina recuperação na capitalização A pontuação b1 atribuída ao BB incorpora nossa expectativa de que a capitalização irá estabilizar, suportada pelo uso disciplinado contínuo do capital e baixo crescimento do crédito. O índice de capital tangível (TCE)/RWA foi de 1,8% em dezembro de 217. Nos últimos 12 meses, o banco conseguiu recuperar sua capitalização em relação à mínima de 6,79% em dezembro de 21, baseado principalmente em seus esforços para otimizar a utilização do capital, o que resultou em um declínio de 12% de seu RWA durante esse período. Em consequência, o banco compensou a pressão proveniente da geração de resultados mais baixa, que foi afetada negativamente pelo provisionamento mais alto para perdas com crédito. Em termos de capital regulatório, o índice de capital Tier 1 (CET1) foi de 13,8% em dezembro de 217, 11 pontos-base acima do índice do ano anterior. A meta do BB é manter o índice CET1 em pelo menos 9,% em 219 e 11% em 222, após a implementação total dos ajustes prudenciais da Basileia III, o que deverá ocorrer à medida que o banco recupera seus ganhos e mantém um consumo de capital disciplinado. Se mantiver a meta, o banco superará o mínimo regulatório de 8% em pontos-base em 219. O prejuízo não realizado do BB, relacionado à marcação a mercado dos ativos de fundos de pensão de seus funcionários, declinou aproximadamente 22% em dezembro de 217, comparado ao mesmo período do ano anterior. Essa perda teria um efeito negativo importante no TCE/RWA ajustado do banco calculado pela Moody s se fosse contabilizada integralmente, reduzindo o índice CET1 significativamente para aproximadamente 8% em dezembro de 217. Custos de crédito em queda suportam recuperação dos ganhos, mas podem ser contrabalançados pelo crescimento lento e pressão de margem A pontuação atribuída à Rentabilidade do BB incorpora nossa expectativa que a rentabilidade do banco melhorará ligeiramente em 218, uma vez que o crescimento de crédito continuará modesto e as margens, estreitas. No entanto, os custos de crédito provavelmente serão menores no ano, o que deve ter um efeito positivo na rentabilidade. Em 217, o banco tomou medidas para melhorar a rentabilidade e reverter a queda de 4% do lucro líquido reportada em 216. Essas medidas incluíram (1) a otimização de procedimentos internos, (2) o fechamento de 67 agências, (3) a conversão de outras 379 locações em agências mais baratas com oferta de serviços limitada, e (4) a redução de seu quadro de funcionários em 7,8% por meio de um programa de aposentadoria antecipada para seus funcionários. O BB tem também a meta de melhorar sua margem de lucro líquida, reduzindo sua exposição a operações de repasse e cobrando taxas de mercado sobre todos os empréstimos novos, enquanto as taxas de juros baixas no Brasil levarão provavelmente os custos de captação a reprecificar a taxas menores mais rapidamente que os ativos do banco. Além disso, a contribuição da receita não financeira do banco, que representa aproximadamente 2% de sua receita total, deverá continuar resiliente. Como consequência, a rentabilidade do BB mostrou uma tendência de alta em 217, com o lucro líquido sobre ativos tangíveis alcançando,93% em dezembro de 217, ante,7% no ano anterior. A habilidade do banco de continuar melhorando seus ganhos estará associada, principalmente, à capacidade de reduzir provisões para perdas com crédito, que consumiram 6,3% de seus ganhos antes de provisões em dezembro de 217, ante 74,42% no ano anterior. As medidas para contenção de riscos podem dar suporte a uma redução nas provisões para perdas com crédito do banco. No entanto, qualquer revés na recuperação econômica do Brasil pode impedir o banco de diminuir os custos de crédito, especialmente se o número de pedidos de recuperação judicial de grandes companhias crescer de modo inesperado. Liquidez suportada por depósitos e captações relacionadas ao governo Nós avaliamos a pontuação de Liquidez Combinada do banco em ba1, devido a sua baixa dependência de captações de mercado e o volume adequado de ativos líquidos. O perfil de captação do banco é sua principal força, refletindo sua base de captação de depósito granular e captação de longo prazo estável proveniente de entidades relacionadas ao governo. 4 9 May 218

5 A estrutura de captação do BB se apoia na forte franquia do banco no mercado local, com 4.77 agências e 66 milhões de clientes. Esta distribuição se traduz em um montante significativo da captação principal, ilustrado pelo domínio do banco nos depósitos do sistema bancário (cerca de 19,2% de participação de mercado). A captação granular também é obtida por meio de outros instrumentos semelhantes a depósito, tais como Letras de Crédito Imobiliário e Letras de Crédito do Agronegócio, similar a covered bonds de financiamento imobiliário e agrícola, respectivamente. Por ser um banco controlado pelo governo, o BB se qualifica para receber captações de certas entidades relacionadas ao governo e fontes específicas, o que contribui para a estabilidade de seu passivo e a um baixo custo. Essa captação consiste de depósitos judiciais e recursos provenientes de fundos relacionados ao governo. Separadamente, o Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES, estável, Ba2) é outro componente de captação estável, uma vez que está associado a empréstimos de longo prazo (geralmente para financiamento de infraestrutura e programas de investimento). Perfil de crédito BB é suportado pelo Perfil Macro Moderado- do Brasil O perfil Macro Moderado- do Brasil reflete a economia ampla e diversificada, as fortes reservas internacionais e a melhora da eficácia da sua política monetária. No entanto, o desempenho econômico do país continua fraco devido aos dois anos de recessão. Após uma expansão agressiva do crédito, particularmente nos bancos públicos, o que levou a preocupações sobre uma possível bolha, os empréstimos têm se contraído constantemente desde meados de 216, e os riscos de ativos continuam relativamente contidos apesar da profundidade e da duração da recessão do país. A desaceleração dos empréstimos limitou também as necessidades dos bancos de captação do mercado. Embora os bancos públicos representem uma fatia de 6% do mercado de empréstimos, suas taxas de crescimento têm diminuído de forma consistente, o que ajudará a reduzir a distorção de preços criada pelo relaxamento de suas políticas de crédito no passado. Considerações de Suporte e Estrutura Na ausência de um regime de resolução bail-in no Brasil, os ratings de dívidas subordinadas, híbridos bancários e títulos de capital contingente seguem as Diretrizes de Notching Adicionais ( Additional Notching Guidelines ) da Moody s, conforme a metodologia Bancos. Nesses casos, a abordagem leva em consideração outras características específicas a classes de dívida, resultando em notching adicional da BCA ajustada do emissor. Suporte de Governo Acreditamos que há uma probabilidade bastante elevada de suporte do governo para os depósitos e dívidas seniores sem garantia para o BB. Isso reflete a ampla participação de mercado do banco em depósitos no Brasil e, portanto, as consequências sistêmicas significativas que poderiam resultar de um colapso sem suporte e o papel central do BB como principal agente financeiro do governo para o setor agrícola. Avaliação de Risco de Contraparte (CR) As avaliações de CR são opiniões sobre como as obrigações de contraparte deverão ser tratadas se um banco quebrar e são diferentes dos ratings de dívida e de depósito visto que (1) consideram apenas o risco de default em vez de a probabilidade de default e a perda financeira esperada sofrida no evento de default e (2) aplicam-se a obrigações de contraparte e compromissos contratuais em vez de dívidas e instrumentos de depósitos. A avaliação de CR é uma opinião de risco de contraparte relativa aos covered bonds, obrigações de desempenho contratual (servicing), derivativos (ex: swaps), letras de crédito, garantias e linhas de liquidez do banco. A avaliação de CR do BB está posicionada em Ba1(cr)/Not Prime(cr) Essa avaliação de CR está alinhada com a BCA ajustada de e reflete a probabilidade de default do emissor em certas obrigações operacionais e outros compromissos contratuais que estão menos sujeitos à aplicação de uma ferramenta de resolução para assegurar a continuidade das operações. A Avaliação de CR não é um rating. Ela reflete também a senioridade esperada dessas obrigações na hierarquia de passivos. Além disso, a Avaliação de CR incorpora outras medidas que as autoridades podem tomar a fim de preservar as principais operações de um banco, caso ele entre em processo de resolução. Sobre o Scorecard de Bancos da Moody s Nosso scorecard tem como objetivo capturar, expressar e explicar de forma resumida o julgamento de nosso Comitê de Rating. Quando lido em conjunto com a nossa pesquisa, uma apresentação global do nosso julgamento é apresentada. Consequentemente, o resultado do nosso scorecard pode diferir materialmente do sugerido pelos dados brutos (embora tenha sido calibrado para evitar 9 May 218

6 a frequente necessidade de fortes divergências). O resultado do scorecard e as pontuações individuais são discutidos em comitês de rating e podem ser ajustados para cima ou para baixo para refletir condições específicas para cada entidade para qual atribuímos rating. Rating methodology and scorecard factors Tabela 3 Banco do Brasil S.A. Fatores Macro Perfil Macro Ponderado Fator Moderado - 1% Pontuação Macro Ajustada Tendência de Crédito Pontuação Atribuída 3,6% ba1 1,6% ba3,9% Índice Histórico Fator Principal #1 Fator Principal #2 Concentração do setor Concentração em um único nome b1 Capitalização ponderada pelo risco Fungibilidade de capital Retorno sobre ativos Solvência Risco de Ativos Crédito em Atraso / Crédito Bruto Capital TCE / RWA Rentabilidade Lucro Líquido / Ativos Tangíveis Pontuação Combinada de Solvência ba3 Liquidez Estrutura de Captação Captação de Mercado / Ativos Bancários Tangíveis 14,6% baa3 baa3 Extensão da dependência da captação de mercado 18,9% ba3 ba3 Estoque de ativos líquidos Recursos Líquidos Ativos Bancários Líquidos / Ativos Bancários Tangíveis Pontuação Combinada de Liquidez ba1 ba1 Perfil Financeiro Diversificação de Negócio Opacidade e Complexidade Comportamento Corporativo Ajustes Qualitativos Totais Limitação de Soberano ou Afiliada: Ba2 Intervalo da BCA Calculada do Scorecard ba1-ba3 BCA Atribuída Notching de Suporte de Afiliada BCA Ajustada Classe de Instrumento Notching por perda em caso de default Notching Adicional Avaliação Preliminar do Rating Notching de Suporte de Governo Rating em Moeda Local Rating em Moeda Estrangeira Avaliação de CR 1 ba1 (cr) Ba1 (cr) -- Depósitos Ba2 Ba3 Dívidas Bancárias Seniores Sem Garantia -- (P)Ba2 Fonte: Métricas Financeiras da Moody's 6 9 May 218

7 Ratings Tabela 4 Categoria Rating da Moody's BANCO DO BRASIL S.A. Estável Depósitos Bancários Moeda Estrangeira Ba3/NP Depósitos Bancários Moeda Local Ba2/NP Depósitos Bancários NSR Aa1.br/BR-1 Avaliação de Perfil de Risco de Crédito Individual Avaliação de Perfil de Risco de Crédito Individual Ajustada Avaliação de Risco Contraparte Ba1(cr)/NP(cr) MTN Sênior Sem Garantia (P)Ba2 BANCO PATAGONIA (URUGUAY) S.A. I.F.E. Rating(s) Sob Revisão Depósitos Bancários Ba3/NP¹ Depósitos Bancários NSR Baa3.uy/--² Avaliação de Perfil de Risco de Crédito Individual b1 Avaliação de Perfil de Risco de Crédito Individual Ajustada ba3² Avaliação de Risco Contraparte Ba2(cr)/NP(cr)¹ BANCO DO BRASIL S.A. (BOLIVIA) Negativa(m) Depósitos Bancários Moeda Estrangeira B1/NP Depósitos Bancários Moeda Local Ba2/NP Avaliação de Risco Contraparte Ba1(cr)/NP(cr) BANCO DO BRASIL S.A. (CAYMAN) Estável Avaliação de Risco Contraparte Ba1(cr)/NP(cr) Sênior Sem Garantia Ba2 Subordinada Ba3 Subordinada Jr. B2 (hyb) Ação Preferencial Não-Cumulativa B2 (hyb) Outras Obrigações de Curto Prazo (P)NP GPAT COMPANIA FINANCIERA S.A Rating(s) em Revisão Rating Corporativo Moeda Local B1² Rating do Emissor Moeda Local B1² Rating do Emissor NSR Aa3.ar² Sênior Sem Garantia Moeda Local B1² Sênior Sem Garantia NSR Aa3.ar² BANCO PATAGONIA S.A. Rating(s) em Revisão Depósitos Bancários Moeda Estrangeira B3/NP Depósitos Bancários Moeda Local Ba3/NP¹ Depósitos Bancários NSR Aaa.ar/--² Avaliação de Perfil de Risco de Crédito Individual b2 Avaliação de Perfil de Risco de Crédito Individual Ajustada ba32² Avaliação de Risco Contraparte Ba3(cr)/NP(cr)¹ Sênior Sem Garantia Moeda Local Ba3² Sênior Sem Garantia NSR Aaa.ar² [1] O(s) rating(s) desta classe foi/foram colocados em revisão em 23 de agosto de 216. [2] Colocado em revisão para possível rebaixamento em 23 de agosto de 216. Fonte: Moody's Investors Service 7 9 May 218

8 218 Moody s Corporation, Moody s Investors Service, Inc., Moody s Analytics, Inc. e/ou suas licenciadas e afiliadas (em conjunto, MOODY S ). Todos os direitos reservados. OS RATINGS DE CRÉDITO ATRIBUÍDOS PELA MOODY S INVESTORS SERVICE, INC. E SUAS AFILIADAS DE RATING ( MIS ) SÃO AS OPINIÕES ATUAIS DA MOODY S SOBRE O RISCO FUTURO RELATIVO DE CRÉDITO DE ENTIDADES, COMPROMISSOS DE CRÉDITO, DÍVIDA OU VALORES MOBILIÁRIOS EQUIVALENTES À DÍVIDA. AS PUBLICAÇÕES DA MOODY S PODEM INCLUIR OPINIÕES ATUAIS DA AGÊNCIA SOBRE O RISCO FUTURO RELATIVO DE CRÉDITO DE ENTIDADES, COMPROMISSOS DE CRÉDITO, DÍVIDA OU VALORES MOBILIÁRIOS EQUIVALENTES À DÍVIDA. A MOODY S DEFINE RISCO DE CRÉDITO COMO O RISCO DE UMA ENTIDADE NÃO CUMPRIR COM AS SUAS OBRIGAÇÕES CONTRATUAIS E FINANCEIRAS NA DEVIDA DATA DE VENCIMENTO E QUAISQUER PERDAS FINANCEIRAS ESTIMADAS EM CASO DE INADIMPLEMENTO ( DEFAULT ). 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Em caso de dúvida, deve-se contatar um consultor ou outro profissional financeiro. Termos adicionais apenas para o Japão: A Moody s Japan K.K. ( MJKK ) é agência de rating de crédito e subsidiária integral da Moody s Group Japan G.K., que por sua vez é integralmente detida pela Moody s Overseas Holdings Inc., uma subsidiária integral da MCO. A Moody s SF Japan K.K. ( MSFJ ) é uma agência de rating de crédito e subsidiária integral da MJKK. A MSFJ não é uma Organização de Rating Estatístico Nacionalmente Reconhecida ( NRSRO ). Nessa medida, os ratings de crédito atribuídos pela MSFJ são Ratings de Crédito Não-NRSRO. Os Ratings de Crédito Não-NRSRO são atribuídos por uma entidade que não é uma NRSRO e, consequentemente, a obrigação objeto de rating não será elegível para certos tipos de tratamento nos termos das leis dos E.U.A. A MJKK e a MSFJ são agências de ratings de crédito registadas junto a Agência de Serviços Financeiros do Japão ( Japan Financial Services Agency ) e os seus números de registo são FSA Commissioner (Ratings) n 2 e 3, respectivamente. A MJKK ou a MSFJ (conforme aplicável) divulgam pelo presente que a maioria dos emitentes de títulos de dívida (incluindo obrigações emitidas por entidades privadas e entidades públicas locais, outros títulos de dívida, notas promissórias e papel comercial) e de ações preferenciais classificadas pela MJKK ou MSFJ (conforme aplicável) acordaram, com 8 9 May 218

9 antecedência à atribuição de qualquer rating, pagar à MJKK ou MSFJ (conforme aplicável), por serviços de avaliação e rating por ela prestados, honorários que poderão ir desde JPY2. até, aproximadamente, JPY3.,. A MJKK e a MSFJ também mantêm políticas e procedimentos destinados a cumprir com os requisitos regulatórios japoneses. NÚMERO DO RELATÓRIO 9 9 May

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