PRINCIPAIS ACONTECIMENTOS DURANTE O PRIMEIRO SEMESTRE DE 2005 Durante o primeiro semestre de 2005, os seguintes acontecimentos merecem referência:

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1 Sonae Sierra SGPS, SA Lugar do Espido Via Norte Apartado Maia Portugal Tel (+351) (+351) Geral (+351) FAX (+351) SONAE SIERRA Contas Consolidadas 1 º semestre de 2005 INTRODUÇÃO O Resultado Líquido Consolidado da Sonae Sierra (após Interesses Minoritários), no 1.º semestre de 2005, atingiu 40 milhões, o que representa um crescimento de 24% face ao período homólogo do ano anterior. Em termos consolidados, a Sonae Sierra terminou o 1.º semestre de 2005 com um Resultado Directo de 27,31 milhões, o que representa um crescimento de 48%, face ao 1.º semestre de O Resultado Indirecto atingiu 45,31 milhões, um crescimento de 44% face a período homólogo do ano anterior. Este crescimento deve-se, essencialmente, à valorização das propriedades de investimento, resultante de uma descida generalizada das yields em Portugal e Espanha. A totalidade dos activos imobiliários da Empresa foram independentemente avaliados Open Market Value (OMV), a 30 de Junho de 2005, em milhões ( milhões a 31/12/2004), dos quais a parte controlada pela Sonae Sierra representa milhões ( milhões a 31/12/2004, um crescimento de 17%). Na base do mesmo universo, o valor atribuível à Empresa cresceu 5%. O NAV por acção, a 30 de Junho de 2005, dos imóveis atribuíveis à Sonae Sierra cifrou-se em 35,28 euros (32,60 euros a 31/12/2004), um crescimento de 8%. PRINCIPAIS ACONTECIMENTOS DURANTE O PRIMEIRO SEMESTRE DE 2005 Durante o primeiro semestre de 2005, os seguintes acontecimentos merecem referência: Fevereiro: Mudança de designação de Sonae Imobiliária para Sonae Sierra, associada a um reposicionamento da empresa, assente num conjunto de valores Innovative, Modern e Spirited e num maior envolvimento com os seus diferentes públicos, sustentando numa linha comum a sua forte estratégia de expansão internacional e a actividade multicultural que hoje desenvolve. Março: Inauguração, a 15 de Março, do Centro Comercial Plaza Éboli (Pinto- Madrid). Este Centro Comercial representa um investimento de 56,1 milhões, em parceria com o Grupo Eroski, com 101 lojas numa Área Bruta Locável (ABL) de m 2. A promoção deste Centro Comercial foi realizada pela Sonae Sierra (65%) e pelo Grupo Eroski (35%). O Plaza Éboli Capital Social CRC Maia (Matricula nº 2252 A) Pessoa Colectiva nº Pág. 1 / 16

2 é o 11.º Centro Comercial da Sonae Sierra em Espanha e o segundo a operar na região de Madrid a par com o Avenida M40. Abril: O Fundo Sierra procedeu à assinatura de um acordo para a aquisição de dois Centros Comerciais em Itália, o centro comercial Valecenter e o centro comercial Airone. O centro comercial Valecenter, localizado em Marcon (Veneza), com uma ABL de m² e um hipermercado (detido e operado pelo) Carrefour como loja-âncora. O complexo de entretenimento tem como âncora um cinema Warner Village Multiplex com 12 salas com uma ABL de m². O centro comercial Airone, localizado em Monselice (Padova), tem uma ABL de m² e tem como âncora um supermercado Cityper. Aquisição das participações do Grupo Eroski nos centros comerciais e de lazer Dos Mares (Múrcia), Luz del Tajo (Toledo), Plaza Éboli (Madrid) e Avenida M40 (Madrid). Tratou-se de uma operação que se encontrava prevista nos acordos estabelecidos entre as duas empresas, os quais previam que após o desenvolvimento e abertura dos projectos a Sonae Sierra poderia adquirir a participação do Grupo Eroski, até dois anos após a sua abertura ao público. Com este investimento, cujo montante global ascende 99,3 milhões, a Sonae Sierra passa a deter 100% de todos estes centros, tendo para o efeito adquirido os 40% de participação do Grupo Eroski no Avenida M40 (Madrid) e os 35% que o mesmo Grupo detinha nos restantes 3 centros comerciais: Dos Mares (Murcia), Luz del Tajo (Toledo) e Plaza Éboli (Madrid). Sonae Sierra recebe várias distinções no International Council Shopping Centres (ICSC) Awards Estação Viana distinguido com um prémio de Louvor e seis prémios de mérito na área do marketing. Maio: Publicação do primeiro relatório de responsabilidade corporativa da Sonae Sierra. Com 410 milhões de visitantes por ano nos Centros Comerciais e mais de contratos com lojistas em todo o mundo, reconhecendo o impacto significativo das nossas actividades no ambiente, economia e nas comunidades em que operamos e com vista a dar resposta aos nossos stakeholders em matéria de transparência e divulgação, surge o primeiro Relatório de Responsabilidade Corporativa da Sonae Sierra. Pág. 2 / 16

3 Cerimónia de entrega das chaves aos lojistas do Mediterranean Cosmos, em Salónica, primeiro Centro Comercial e de Lazer na Grécia, cuja abertura ao público está agendada para 19 de Outubro. Junho: Foi anunciada a inauguração do LoureShopping, em Loures, Portugal, para o próximo dia 27 de Outubro, tendo-se procedido à cerimónia de entrega de chaves aos lojistas. Venda ao Fundo SIERRA, de 50% do Parque Principado (Oviedo, Espanha) por 131 milhões e 100% de Dos Mares (Murcia, Espanha) por 39,3 milhões. O Fundo SIERRA e a Miller Development venderam o Coimbra Retail Park a um fundo gerido pela Scottish Widows, por 19,3 milhões. NEGÓCIOS SIERRA INVESTMENTS No primeiro semestre de 2005, o desempenho da carteira de centros comerciais da Sierra Investments manteve-se acima das expectativas, apesar da lenta recuperação económica, devido à descida generalizada das yields, que se traduziu num aumento das valorizações dos activos detidos. Portugal A Sierra Investments é proprietária ou co-proprietária de 14 Centros Comerciais, em Portugal, com um total de m2 de ABL. No primeiro semestre de 2005, os proveitos totais de rendas desta carteira ascenderam a 76 milhões, o que representa um crescimento de 3,9% relativamente a período homólogo de Este aumento deveu-se à variação positiva das rendas fixas, consequência da renegociação de contratos com lojistas. Espanha Em Espanha, a Sierra Investments é proprietária ou co-proprietária de 11 centros comerciais com um total de m2 de ABL. Neste semestre, os proveitos totais de rendas aumentaram 54,2%, relativamente a período homólogo de Este incremento é justificado pelo aumento do portfolio: Luz del Tajo (Toledo), Zubiarte (Bilbau) e Plaza Éboli (Madrid), pelos 6 meses completos de rendas em Dos Mares (abertura em Abril de 2004) e Avenida M40 (abertura em Maio de 2004) e pelo aumento da taxa de ocupação nos restantes Centros Comerciais. Numa base equivalente, os proveitos totais das rendas aumentaram 5,3%. Pág. 3 / 16

4 Itália Em Itália, a Sierra Investments é proprietária de 2 Centros Comerciais, com um total de m2 de ABL: Valecenter (Marcon) e Airone (Monselice). Este foi o primeiro passo da Sierra Investments no mercado Italiano, inserindo-se na política de internacionalização da Sonae Sierra. Itália é um dos mercados alvo de desenvolvimento de novos Centros Comerciais da Empresa. SIERRA DEVELOPMENTS Portugal O LoureShopping (Loures), projecto actualmente em desenvolvimento pela Sierra Developments e cuja abertura será no próximo dia 27 de Outubro, representa um investimento na ordem de 67 milhões. Com uma ABL de m2, este Centro destaca-se por ter sido o primeiro Centro Comercial em Portugal a receber a certificação ambiental da fase de construção (ISO 14001) e por integrar na sua área de Lazer um Jardim com m2. A inauguração do Serra Shopping (Covilhã) está prevista para Novembro de Este novo centro comercial, detido a 100% pela Sierra Developments, resulta do processo de ampliação do Modelo da Covilhã, representa um investimento de 28 milhões e irá ter um total de 89 lojas com uma ABL de m2. O futuro centro comercial e de lazer RioSul Shopping (Seixal), detido e promovido pela Sierra Developments, tem inauguração prevista para a Primavera de Este inovador empreendimento representa um investimento de 65,3 milhões e, com uma ABL de m2, constituirá um passo decisivo na modernização da oferta comercial e de lazer na região a Sul do Tejo. O RioSul recebeu também certificação ambiental da fase de construção. O Setúbal Retail Park é o terceiro investimento deste género da Sierra Developments, em Portugal, em parceria com a Miller Developments. Estima-se que este investimento totalize cerca de 23 milhões. A Sonae Sierra ganhou o concurso público para a compra de um terreno em S. João da Madeira para a construção de um centro comercial e de lazer. Este centro representa um investimento de cerca de 49 milhões com uma ABL de cerca de m2. O início da construção está previsto para Março de 2006, sendo a abertura esperada no Outono de Espanha Em Málaga, esperamos iniciar a construção do Plaza Mayor Shopping durante o segundo semestre de 2005, logo após a obtenção da licença de construção. Este projecto, em parceria Pág. 4 / 16

5 com a Castle Management (que detém 25%), representa um investimento de 45 milhões, com m2 de ABL. Foi ainda, estabelecido um acordo com a Câmara de Ponferrada para a construção do futuro centro comercial e de lazer Las Médulas. Este projecto, em parceria com a Mall Inversiones (que detém 30%), irá representar um investimento de 110 milhões, com uma ABL de m2. Itália Esperamos iniciar a construção do Freccia Rossa (Brescia) no segundo semestre do corrente ano, logo após a obtenção da respectiva licença. Este projecto representa um investimento de 114 milhões, em parceria com a AIG (40%) e a Coimpredil (10%). Com uma ABL de m2 e 130 lojas, a sua abertura está prevista para a Primavera de O futuro centro comercial e de lazer Caselle, localizado numa zona adjacente ao aeroporto de Turim, é um projecto 100% detido pela Sonae Sierra, representará um investimento de 248 milhões e será um dos maiores Centros Comerciais de Itália com uma ABL de m2. O início da construção está dependente da obtenção das respectivas licenças. O terceiro investimento em Itália, um centro comercial e de lazer em Biella, surge na sequência de uma parceria com a NovaCoop, devendo representar um investimento de 72 milhões. O novo complexo, com abertura agendada para o segundo semestre de 2007 terá uma ABL de m2, incluindo um hipermercado operado pela Nova Coop com m2. A Sierra Developments e a ING Real Estate Development estabeleceram uma parceria (50/50) para a promoção de um novo centro comercial e de lazer em La Spezia, cuja abertura ao público está prevista para o Outono de Com uma ABL de m2 e representando um investimento de 130 milhões, terá como principal loja âncora um hipermercado explorado pela Coop Liguria. Alemanha Prossegue a construção e comercialização do moderno Centro Comercial Alexa, em Berlim. Esta parceria com o grupo Foncière Euris (50/50) representa um projecto de 266 milhões de investimento com uma ABL de m2. A sua conclusão está prevista para o Outono de No centro comercial 3DO, em Dortmund, deverão começar os trabalhos de construção durante 2006, logo após a finalização do acordo com a Deutsche Bahn. Com um investimento total de 272 milhões este centro terá uma ABL de m2. Pág. 5 / 16

6 Grécia O centro comercial e de lazer Mediterranean Cosmos, em Salónica, irá abrir ao público no próximo dia 19 de Outubro, desenvolvido em parceria entre a Sierra Charagionis (39,9%) e a LAMDA Developments (60,1%). Este centro representa um investimento de 100 milhões e uma ABL de m2, e significa para a Sonae Sierra um importante marco na sua estratégia de expansão internacional, na medida em que é o primeiro centro comercial e de lazer da empresa na Grécia. Através da Sierra Charagionis - a empresa que consubstancia a joint-venture com o grupo Charagionis (50/50) prosseguem os esforços para a obtenção das necessárias licenças para a promoção e desenvolvimento do Aegean Park, Atenas. Este centro comercial e de lazer representa um investimento total de cerca de 152 milhões com m2 de ABL. SIERRA MANAGEMENT O negócio de Property Management, por forma a dar resposta ao constante aumento do portfolio sob gestão e comercialização, continua a desenvolver as estruturas de gestão na Grécia e Alemanha e a reforçar a estrutura em Itália. Este negócio gere contratos em 1,725 milhões de m2 de ABL. Portugal No primeiro semestre de 2005, a Sierra Management tinha sob gestão 932 mil m2 de ABL, correspondendo a contratos com lojistas, tendo se já iniciado a comercialização do LoureShopping, RioSul e Serra Shopping. Esta carteira apresentou um bom desempenho, recebendo 124,5 milhões de visitas e as vendas atingiram os 893 milhões, o que representa um crescimento de 4,2%. A taxa de ocupação no portfolio em apreço atingiu 96,1%. Espanha Durante o primeiro semestre de 2005, a Sierra Management iniciou a gestão do Plaza Éboli (Madrid). A carteira sob gestão inclui agora 12 centros comerciais e 2 galerias. Actualmente, a Sierra Management gere contratos com lojistas correspondendo a 574 mil m2 de ABL. Durante o primeiro semestre de 2005 o desempenho foi positivo, com um crescimento de 42,8% em vendas e 30,7% em visitas. Numa base equivalente, as vendas cresceram 7,8% e a taxa de ocupação atingiu 92,3%. Itália Durante o 1.º semestre de 2005 Sierra Management iniciou a gestão de 2 novos Centros Comerciais: Valecenter e Airone, tendo aumentado a sua estrutura de gestão neste país. O Pág. 6 / 16

7 Valecenter é um centro comercial na região de Marcon (Veneza), tendo um área de influência de 1 milhão de habitantes. No que concerne ao Airone, este está localizado em Monselice (Padova), com uma área de influência de 143 mil habitantes. No seu conjunto, estes dois centros comerciais, representam um aumento efectivo da ABL de m 2. A ABL sob gestão em Itália totaliza 219 mil m 2, representando mais do dobro da ABL relativamente ao período homólogo de No 1.º semestre de 2005 foram geridos 322 contratos. SONAE SIERRA BRASIL No Brasil a Sonae Sierra Brasil é proprietária ou co-proprietária de 7 centros comerciais representando um total de 245 mil m2 de ABL. Durante o primeiro semestre de 2005, os proveitos totais de rendas do portfolio no Brasil aumentaram 21,9%, em Reais, relativamente ao período homólogo de Em termos equivalentes, o crescimento foi de 18,8%, face ao 1.º semestre de A Sonae Sierra gere no Brasil contratos com lojistas. O portfolio recebeu cerca de 35,3 milhões de visitas (um crescimento de 20,6% face ao mesmo período de 2004), tendo as vendas atingido mais de R$ 763,8 milhões ( 239,3 milhões) um crescimento de 31,2% (em Reais) relativamente ao período homólogo de Numa base equivalente as visitas aumentaram 10,8% e as vendas cresceram 23,1%. A taxa de ocupação atingiu 82,3%. De uma forma cautelosa e prudente, a Empresa continua a analisar outras oportunidades de investimento neste mercado. Pág. 7 / 16

8 SITUAÇÃO FINANCEIRA E RESULTADOS Análise das Demonstrações Financeiras Consolidadas Em termos consolidados, a Sonae Sierra concluiu o primeiro semestre com Proveitos directos dos investimentos no montante de 99,17 milhões, face a 83,25 milhões em igual período do ano anterior, o que representa um crescimento de 19%. O EBITDA atingiu 56,7 milhões, que compara com 46,2 milhões no primeiro semestre de 2004, representando um crescimento de 22,6%. O EBITDA foi positivamente influenciado: 1) pelas aberturas de Luz de Tajo (Toledo), Zubiarte (Bilbau) e Plaza Éboli (Madrid) em Espanha, 2.º semestre 2004 e 2005, reflectindo-se no aumento dos proveitos totais das rendas; 2) pela renovação de contratos com lojistas em alguns Centros Comerciais em Portugal e; 3) pelo aumento de proveitos das rendas no Brasil devido a crescimento da taxa de ocupação no Parque D. Pedro, à contribuição de 6 meses do Boavista Shopping (abertura em Abril de 2004) e à abertura da expansão do Shopping Penha em finais de O Resultado indirecto, no primeiro semestre de 2005, atingiu o montante de 45,31 milhões, representando um crescimento de 44% face ao período homólogo do ano anterior. O Valor criado nas propriedades foi de 54,5 milhões, dos quais: 1) 48,1 milhões resultam da valorização dos centros comerciais já em operação no final de 2004; 2) 9,6 milhões resultantes da abertura do Plaza Éboli durante o primeiro semestre de 2005; 3) e - 3,9 milhões resultantes da diferença de preço de aquisição da posição da Eroski nos centros em Espanha. O Ganho Realizado em Propriedades refere-se ao resultado da venda do Coimbra Retail Park à Scottish Widows e de Dos Mares ao Fundo Sierra. O Resultado Líquido antes de Minoritários, cifrou-se em 72,61 milhões, que compara com 49,9 milhões no primeiro semestre de Os interesses minoritários incluem 49,9% de minoritários do Fundo SIERRA. Através da análise do Balanço Consolidado verifica-se que a Sonae Sierra continua a apresentar uma situação financeira sólida. A alavancagem (endividamento líquido em percentagem do activo menos disponibilidades) foi de 34,4% no final de Junho de 2005, um valor muito confortável para este tipo de negócio. Pág. 8 / 16

9 Sonae Sierra Demonstração de Resultados Consolidados % 05/04 Proveitos directos dos investimentos ,1% Custos operacionais % Outros custos % Custos directos dos investimentos % EBITDA ,6% Amortizações % Custos financeiros líquidos recorrentes % Resultado directo antes de impostos % Imposto sobre o rendimento % Resultado directo % Ganho realizado em propriedades % Valor criado nas propriedades % Resultado indirecto antes de impostos % Impostos diferidos % Resultado indirecto % Resultado líquido do exercício % Resultado líquido atribuível a: Accionistas da empresa mãe % Interesses minoritários % Sonae Sierra Balanço Consolidado Var (05-04) Propriedades de investimento Projectos em desenvolvimento e outros Goodwill Impostos diferidos activos Outros activos Caixa e depósitos Total do activo Capital próprio Interesses minoritários Empréstimos bancários Empréstimos de accionistas minoritários Impostos diferidos passivos Outros passivos Total do passivo Capital próprio, interesses minoritários e passivo Pág. 9 / 16

10 Demonstrações Financeiras de Gestão por Negócio (não auditadas) Apresentamos ainda as Demonstrações Financeiras pró-forma (não auditadas), por negócio de acordo com as Normas Internacionais de Contabilidade (IAS). Sierra Investments Este negócio contribuiu com 42,3 milhões para o Resultado Consolidado, face a 27,8 milhões no primeiro semestre de 2004, um crescimento de 52%. O crescimento dos proveitos operacionais face a igual período do ano anterior resulta, fundamentalmente, do aumento do portfolio da Sierra Investments (Luz del Tajo, Zubiarte, Plaza Éboli, Dos Mares e Avenida M40 todos em Espanha), e da renovação dos contratos com lojistas em alguns Centros Comerciais em Portugal. O EBITDA cifrou-se em 57,16 milhões, um crescimento de 20% face ao período homólogo do ano anterior. Os Custos financeiros líquidos aumentaram 41%, face ao primeiro semestre de 2004 devido ao aumento do portfolio em 2004 e 2005 e ao refinanciamento dos Centros Comerciais Vasco da Gama e NorteShopping (ambos em Portugal). O Ganho na venda de propriedades resulta dos ajustamentos de preço entre a Sierra Developments e a Sierra Investments, decorrente das transacções de activos para o Fundo Sierra. O Valor Criado nas Propriedades de Investimento atingiu neste semestre e 57,1 milhões face a 26,7 milhões no mesmo período de 2004, consequência da descida generalizada das yields em Portugal e Espanha, traduzindo-se num aumento dos OMV s dos activos detidos. Pág. 10 / 16

11 Sierra Investments Conta de resultados % 05/04 Rendas fixas % Rendas variáveis % Direitos de ingresso % Outros proveitos % Proveitos operacionais dos espaços de retalho % Serviços de gestão % Comercialização e promoção % Conservação e reparação % Outros custos % Custos operacionais dos espaços de retalho % Resultado operacional dos espaços de retalho % Resultado operacional de estacionamento % Resultado operacional de co-geração % Resultado operacional dos centros comerciais % Resultado operacional de escritórios % Custos de estrutura % EBITDA % Amortizações e Provisões % Custos/(proveitos) financeiros líquidos recorrentes % Outros custos/(proveitos) não recorrentes % Resultado directo antes de impostos % Imposto sobre rendimento % Resultado directo % Ganho na venda de propriedades % Valor criado nas propriedades % Resultado indirecto antes de impostos % Impostos diferidos % Resultado indirecto % Resultado líquido do exercício % Resultado líquido atribuível a: Accionistas da empresa mãe % Interesses minoritários % Sierra Investments Balanço consolidado Var (05-04) Propriedades de investimento e outras Goodwill Lojistas Impostos diferidos activos Outros activos Caixa e aplicações financeiras Total do activo Capital próprio Interesses minoritários Empréstimos bancários Empréstimos de accionistas Impostos diferidos passivos Outros passivos Total do passivo Capital próprio, interesses minoritários e passivo Pág. 11 / 16

12 Sierra Developments Este negócio contribuiu com 5,2 milhões para o Resultado Consolidado, face a uma contribuição negativa de 296 mil no mesmo período do ano anterior. A performance positiva demonstrada pela Sierra Developments em 2005 deve-se ao aumento significativo do valor criado nas propriedades em desenvolvimento, resultante do investimento realizado nos projectos em curso e pela descida generalizada das yields. Sierra Developments Conta de resultados % 05/04 Serviços de promoção prestados % Custos operacionais % EBITDA (4.850) (5.731) 15% Amortizações e provisões % Custos/(proveitos) financeiros líquidos % Outros custos/(proveitos) não recorrentes (527) Resultado directo antes de impostos (4.546) (6.207) 27% Imposto sobre rendimento (872) (936) 7% Resultado directo (3.674) (5.270) 30% Resultado realizado na venda de propriedades (7.608) 62 - Valor criado nas propriedades em desenvolvimento Resultado indirecto % Impostos diferidos (221) Resultado líquido (357) - Resultado líquido atribuível a: Accionistas da empresa mãe (296) - Interesses minoritários (1) (62) 98% Sierra Developments Balanço consolidado Var (05-04) Projectos em desenvolvimento Lojistas Outros activos Caixa e depósitos Total do activo Capital próprio Interesses minoritários Empréstimos bancários Empréstimos de accionistas Impostos diferidos passivos Outros passivos Total do passivo Capital próprio, interesses minoritários e passivo Pág. 12 / 16

13 Sierra Management Este negócio contribuiu com 1,7 milhões para o Resultado Consolidado ( 2,6 milhões em 30 de Junho de 2004). Os Proveitos totais cresceram 9% face ao primeiro semestre de 2004, devido ao aumento do portfolio dos Centros Comerciais sob gestão e comercialização e à renovação de contratos de lojistas em alguns Centros Comerciais em Portugal. Os Custos operacionais cresceram 16%, devido aos investimentos efectuados na criação das estruturas de gestão das operações na Grécia e na Alemanha e ao reforço da estrutura em Itália, que, por si só, justificam o decréscimo dos resultados deste primeiro semestre relativamente ao período homólogo de Sierra Management Conta de resultados % 05/04 Serviços de gestão % Serviços de comercialização % Outros proveitos % Proveitos totais dos serviços de gestão % Custos operacionais % EBITDA % Amortizações % Custos/(proveitos) financeiros líquidos (388) (373) -4% Outros custos/(proveitos) não recorrentes % Resultado antes de impostos % Imposto sobre rendimento % Resultado líquido % Resultado líquido atribuível a: Accionistas da empresa mãe % Interesses minoritários % Sierra Management Balanço consolidado Var (05-04) Activos fixos líquidos Goodwill Lojistas Impostos diferidos activos Outros activos Caixa e depósitos Total do activo Capital próprio Interesses minoritários Empréstimos de accionistas Outros passivos Total do passivo Capital próprio, interesses minoritários e passivo Pág. 13 / 16

14 Sonae Sierra Brasil A Sonae Sierra Brasil engloba os negócios de Promoção, Investimento e Gestão de centros comerciais. Os Proveitos operacionais atingiram 7,5 milhões, um crescimento de 22% face ao primeiro semestre de 2004, essencialmente devido à abertura da expansão do Shopping Penha no 4.º trimestre de 2004 e ao aumento da taxa de ocupação do Parque D.Pedro e no Boavista Shopping. O Resultado operacional dos centros comerciais aumentou de 3,7 milhões para 4,6 milhões, um crescimento de 25% face ao primeiro semestre de A nível financeiro, os encargos reduziram face ao ano anterior dado que em 2004 estes incluíam um montante de retenção na fonte referente ao pagamento de juros de capital pelo Parque D.Pedro. O Valor Criado nas Propriedades foi negativo de 8,2 milhões durante o primeiro semestre de 2005, resultante de um ajustamento na valorização do Parque D.Pedro ( 6,5 milhões), Boavista Shopping São Paulo ( 1,2 milhões) e do Shopping Penha São Paulo ( 700 mil). Sonae Sierra Brasil Conta de resultados % 05/04 Rendas fixas % Rendas variáveis % Direitos de ingresso % Outros proveitos % Proveitos operacionais dos espaços de retalho % Serviços de gestão % Comercialização e promoção % Outros custos % Custos operacionais dos espaços de retalho % Resultado operacional de estacionamento (11) (3) -235% Resultado operacional dos centros comerciais % Serviços de promoção prestados % Serviços de gestão prestados % Proveitos de serviços prestados % Custos de estrutura % EBITDA % Amortizações % Provisões % Custos/(proveitos) financeiros líquidos % Outros custos/(proveitos) não recorrentes % Resultado directo antes de impostos (430) - Imposto sobre rendimento 410 (763) 154% Resultado directo % Valor criado nas propriedades (8.249) Valor criado nas propriedades em desenvolvimento 0 (1.836) - Resultado indirecto antes de impostos (8.249) Impostos diferidos (11.104) Resultado indirecto (222) - Resultado líquido do exercício Resultado líquido atribuível a: Accionistas da empresa mãe Interesses minoritários % Pág. 14 / 16

15 Sonae Sierra Brasil Balanço consolidado Var (05-04) Propriedades de investimento em desenvolvimento Lojistas Impostos diferidos activos Outros activos Caixa e depósitos Total do activo Capital próprio Interesses minoritários Empréstimos bancários Empréstimos de accionistas Impostos diferidos passivos Outros passivos Total do passivo Capital próprio, interesses minoritários e passivo Maia, 6 de Setembro O Conselho de Administração Belmiro Mendes de Azevedo Presidente Não-Executivo Jeremy Henry Moore Newsum Vogal Não-Executivo Neil Leslie Jones Vogal Não-Executivo Pág. 15 / 16

16 Ângelo Ribeirinho Paupério Vogal Não-Executivo Benoit Prat-Stanford Vogal Não-Executivo Álvaro Carmona e Costa Portela Presidente João Gonçalo Sassetti Pessoa Jorge Vogal José Edmundo Medina Barroso de Figueiredo Vogal Pedro José D Hommée Caupers Vogal Fernando Maria Guedes Machado Antunes Oliveira Vogal António José Santos Silva Casanova Vogal Pág. 16 / 16