THREADNEEDLE INVESTMENT FUNDS ICVC

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1 Relatório e Contas Anuais Auditados Threadneedle Investment Funds ICVC Março de 2014 THREADNEEDLE INVESTMENT FUNDS ICVC threadneedle.com

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3 Índice Informações sobre a Sociedade... 3 Relatório do Administrador... 4 Demonstrações Financeiras Agregadas da Threadneedle Investment Funds ICVC... 5 Notas às Demonstrações Financeiras Agregadas da Threadneedle Investment Funds ICVC Reino Unido: UK Fund UK Select Fund UK Smaller Companies Fund UK Growth & Income Fund UK Equity Income Fund UK Monthly Income Fund Monthly Extra Income Fund UK Corporate Bond Fund Sterling Bond Fund Sterling Fund Europa: European Fund European Select Fund European Smaller Companies Fund Pan European Smaller Companies Fund Pan European Fund European Bond Fund European Corporate Bond Fund European High Yield Bond Fund Strategic Bond Fund Estados Unidos da América: American Fund American Select Fund American Smaller Companies Fund (US) Dollar Bond Fund Japão: Japan Fund Bacia do Pacífico e Mercados Emergentes: Asia Fund Latin America Fund Emerging Market Bond Fund Internacional: High Yield Bond Fund Global Select Fund Global Bond Fund Fundos Institucionais: UK Institutional Fund UK Overseas Earnings Fund Declaração das Responsabilidades da Entidade Gestora Autorizada (EGA) Declaração das Responsabilidades do Depositário e Relatório do Depositário Relatório dos Auditores Independentes Demonstrações das Carteiras: UK Fund UK Select Fund UK Smaller Companies Fund

4 Índice UK Growth & Income Fund UK Equity Income Fund UK Monthly Income Fund Monthly Extra Income Fund UK Corporate Bond Fund Sterling Bond Fund Sterling Fund European Fund European Select Fund European Smaller Companies Fund Pan European Smaller Companies Fund Quadros Comparativos Resumo do Desempenho Resumo do Valor dos Encargos Correntes Perfil de Risco e de Remuneração Resumo das Ações Emitidas e Resgatadas Informações Adicionais Moradas Informações Importantes Salientamos que o Sterling Fund se encontra atualmente registado para oferta pública apenas no Reino Unido, não havendo intenção de ser comercializado fora do RU a não ser que a EGA assim o decida. As ações do Sterling Fund não podem ser comercializadas ao público em nenhuma outra jurisdição. Pan European Fund European Bond Fund European Corporate Bond Fund European High Yield Bond Fund Strategic Bond Fund American Fund American Select Fund American Smaller Companies Fund (US) Dollar Bond Fund Japan Fund Asia Fund Latin America Fund Emerging Market Bond Fund High Yield Bond Fund Global Select Fund Global Bond Fund UK Institutional Fund UK Overseas Earnings Fund

5 Informações sobre a Sociedade Sociedade Threadneedle Investment Funds ICVC (a Sociedade) Registada sob o n.º IC Conselho de Administração da EGA Presidente do Conselho de Administração C D Fleming Sede Social 60 St Mary Axe, Londres EC3A 8JQ Administrador A Entidade Gestora Autorizada (EGA) é a sociedade Threadneedle Investment Services Limited, a qual é administradora exclusiva. Outros Administradores T N Gillbanks P J W Reed N J Ring 3

6 Relatório do Administrador A EGA, a Threadneedle Investment Services Limited, tem o prazer de apresentar o Relatório e Contas Anuais da Threadneedle Investment Funds ICVC relativos aos 12 meses até 7 de março de As demonstrações financeiras foram apresentadas numa base agregada. No entanto, é igualmente disponibilizada informação financeira independente relativamente aos subfundos, permitindo aos investidores analisar a situação e o desempenho desses fundos no período em análise. Esperamos que considere o relatório esclarecedor e informativo. Caso necessite de qualquer informação adicional relativa a qualquer aspeto do seu investimento ou relativa a outros produtos Threadneedle, teremos todo o prazer em oferecer assistência. Em alternativa, poderá ser útil visitar o sítio Web threadneedle.com para obter mais informações sobre a Threadneedle. Obrigado pelo seu apoio continuado. Campbell Fleming Administrador 4

7 Demonstrações Financeiras Agregadas da Threadneedle Investment Funds ICVC DEMONSTRAÇÃO DE RENTABILIDADE TOTAL referente ao período contabilístico de 8 de março de 2013 a 7 de março de 2014 * Notas Rendimento Mais-valias Despesas 4 ( ) ( ) Custos : Despesa com derivados (2.236) (829) Juros (10) (225) antes de impostos Tributação 5 (27.553) (21.353) depois de impostos Rentabilidade total antes de distribuições Custos : Distribuições ( ) ( ) Variação dos ativos líquidos atribuíveis a acionistas resultantes de atividades de investimento *O Japan Smaller Companies Fund foi encerrado a 27 de agosto de 2013 e excluído do período contabilístico atual. Os números comparativos incluem o fundo encerrado. DEMONSTRAÇÃO DA VARIAÇÃO DOS ATIVOS LÍQUIDOS ATRIBUÍVEIS AOS ACIONISTAS referente ao período contabilístico de 8 de março de 2013 a 7 de março de 2014 * Ativos líquidos atribuíveis a acionistas na abertura Movimento resultante das vendas e recompras de ações: Montantes a receber sobre a emissão de ações Montantes a pagar sobre o cancelamento de ações ( ) ( ) Montantes a pagar sobre transferências em espécie ( ) ( ) ( ) Ajuste de diluição Imposto de selo sobre transmissão de valores mobiliários (6.424) (3.622) Variação dos ativos líquidos atribuíveis a acionistas resultantes de atividades de investimento (ver demonstração de rentabilidade total, acima) Distribuição retida em ações de acumulação Quantias de distribuição não reclamadas depositadas novamente na conta Ativos líquidos atribuíveis a acionistas no fecho BALANÇO a 7 de março de 2014 * Notas Ativo Ativos de investimento qqqwqqqqqqqr Outros ativos Devedores Caixa e disponibilidades qqqwqqqqqqqr Total de outros ativos qqqwqqqqqqqr Total de ativos qqqwqqqqqqqr Passivo Passivos derivados qqqwqqqqqqqr (8.367) (18.340) Outros passivos Credores 7 ( ) ( ) Descobertos bancários (25.849) ( ) Distribuição a pagar sobre ações de rendimento qqqwqqqqqqqr (59.457) (57.146) Total de outros passivos qqqwqqqqqqqr ( ) ( ) Total de passivos qqqwqqqqqqqr ( ) ( ) Ativos líquidos atribuíveis aos acionistas zzzzzzzzzxzzzzzz *O Japan Smaller Companies Fund foi encerrado a 27 de agosto de 2013 e excluído do período contabilístico atual. Os números comparativos incluem o fundo encerrado. As demonstrações financeiras agregadas representam a totalidade dos fundos individuais incluídos na sociedade «umbrella» (agrupamento de fundos). Uma análise mais detalhada da distribuição e da posição do ativo líquido pode ser consultada nas demonstrações financeiras individuais de cada fundo. Nós, abaixo assinados, certificamos o Relatório e as Contas Anuais em nome dos Administradores da Threadneedle Investment Services Limited. N J Ring Administrador 12 de maio de 2014 T N Gillbanks Administrador *O Japan Smaller Companies Fund foi encerrado a 27 de agosto de 2013 e excluído do período contabilístico atual. Os números comparativos incluem o fundo encerrado. A conta de encerramento teve um excedente de saldo de 295,15, o qual, conforme acordado com o Depositário do Fundo, foi pago à Fundação Threadneedle a 31 de janeiro de

8 Notas às Demonstrações Financeiras Agregadas da Threadneedle Investment Funds ICVC Notas às demonstrações financeiras Referente ao período contabilístico de 8 de março de 2013 a 7 de março de POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS (1) Bases de contabilização As demonstrações financeiras foram elaboradas com base no custo histórico, alterado pela reavaliação dos investimentos, e em conformidade com as Práticas Contabilísticas Geralmente Aceites no Reino Unido (UK Generally Accepted Accounting Practice - UKGAAP), bem como com as Práticas Recomendadas para as Demonstrações Financeiras de Fundos Autorizados (Statement of Recommended Practice for Financial Statements of Authorised Funds - SORP) emitidas pela Associação de Gestão de Investimentos (Investment Management Association - IMA) em outubro de (2) Agregação As contas agregadas representam a soma dos fundos individuais integrados na sociedade «umbrella». Uma análise mais detalhada da distribuição e da posição do ativo líquido pode ser consultada nas demonstrações financeiras individuais de cada fundo. (3) Reconhecimento das receitas As receitas estão incluídas na Demonstração de Rentabilidade Total, tendo em conta os seguintes fundamentos: Os dividendos de ações cotadas e de ações preferenciais são reconhecidos na data em que o título é transacionado sem direito aos dividendos. Os dividendos, juros e outras receitas a receber já refletem as taxas de retenção na fonte, mas excluem quaisquer outros impostos, nomeadamente créditos fiscais atribuíveis. Os dividendos especiais são tratados como receitas ou capital, consoante as circunstâncias específicas de cada caso. Os dividendos de ações são reconhecidos como receitas com base no valor de mercado das ações à data em que são cotadas sem direito aos dividendos. Os juros relativos a títulos de dívida e a depósitos bancários e de curto prazo são reconhecidos na base do ganho realizado. No caso dos títulos de dívida, qualquer diferença entre o preço de aquisição e o valor de amortização é reconhecido como receita enquanto o título existir, usando a base de rendimento efetivo do cálculo da amortização. Os dividendos e as distribuições de organismos de investimento coletivo são reconhecidos na data em que o título é cotado sem direito aos dividendos. A comissão de underwriting (tomada firme) é reconhecida quando ocorre a emissão, salvo nos casos em que o Fundo é obrigado a absorver parte ou a totalidade das ações abrangidas pela tomada firme, sendo nesse caso deduzida uma proporção adequada da comissão do custo das referidas ações. A comissão de underwriting é tratada como receita, salvo a parte que é deduzida do custo das ações, que corresponde a capital. As receitas de operações de empréstimo de valores e quaisquer despesas associadas são reconhecidas de acordo com o princípio de especialização do exercício. A equalização nas distribuições recebidas é considerada um retorno de capital e deduzida dos custos do investimento. Reembolso da comissão de gestão Na inexistência de um mecanismo de reembolso, as comissões de gestão sobre os investimentos noutros fundos Threadneedle serão cobradas indiretamente. Estes fundos alvo já implicam uma comissão de gestão que reduz o valor que os mesmos teriam caso esta não fosse aplicada. O mecanismo de reembolso visa garantir que os investidores no fundo só pagarão a comissão que se lhes aplica. Dependendo do tratamento dado pela EGA às comissões de gestão aplicadas aos fundos subjacentes, nos casos em que as comissões de gestão são cobradas sobre o capital, qualquer reembolso é atribuído ao capital e não integrará o montante disponível para distribuição. (4) Tratamento das despesas (incluindo despesas de gestão) Todas as despesas, exceto as relacionadas com a compra e venda de investimentos, são incluídas nas despesas, na Demonstração de Rentabilidade Total. As despesas são reconhecidas de acordo com o princípio de especialização do exercício e incluem o IVA irrecuperável quando for o caso. As comissões da EGA referentes aos fundos abaixo indicados são adicionadas aos mesmos para efeitos de determinação do montante disponível para distribuição: Dollar Bond Fund Emerging Market Bond Fund European Bond Fund Global Bond Fund High Yield Bond Fund Monthly Extra Income Fund Sterling Bond Fund Strategic Bond Fund UK Equity Income Fund UK Growth & Income Fund UK Monthly Income Fund (5) Afetação de receitas e despesas a várias classes de ações A afetação de receitas e despesas a cada classe de ações baseia-se na proporção dos ativos líquidos do capital do fundo atribuíveis a cada classe de ações, no dia em que a receita é obtida ou a despesa incorrida. A equalização de receitas, a comissão de gestão anual e as despesas de registo são específicas para cada classe de ações. (6) Afetação da rentabilidade das classes de ações com cobertura As classes de ações com cobertura permitem que a EGA utilize transações de cobertura cambial para reduzir o efeito das variações das taxas de câmbio entre a Moeda de Referência ou as Moedas de Referência e a Moeda Coberta (para mais definições, consulte a página 291). Nos casos em que seja efetuada, a afetação da rentabilidade em relação às transações de cobertura é aplicada apenas com respeito à classe de ações com cobertura respetiva. (7) Política de distribuição Em conformidade com o Livro de Referência dos Organismos de Investimento Coletivo («Collective Investment Schemes Sourcebook»), quando as receitas dos investimentos excederem as despesas de qualquer classe de ações, será efetuada uma distribuição a partir dessa classe de ações. Quando as despesas excederem as receitas de qualquer classe de ações, não haverá distribuição para essa classe de ações e o défice será transferido para o capital. As receitas atribuíveis a detentores de ações de Acumulação são retidas no final de cada período de distribuição e representam um reinvestimento das receitas. Os fundos que se seguem realizam distribuições mensais com base numa taxa fixa nos primeiros 11 meses, de acordo com o estipulado pelo Gestor do Fundo no início do exercício contabilístico: Monthly Extra Income Fund UK Monthly Income Fund Caso as distribuições não sejam reclamadas durante um período de seis anos, são reincorporadas no respetivo fundo como capital. (8) Base de avaliação dos investimentos Os investimentos do fundo são avaliados a preços de mercado justos às 12 horas (hora do Reino Unido), sendo o momento da avaliação o último dia útil do período contabilístico. Os investimentos são determinados ao seu valor justo, que é, regra geral, o valor da cotação de oferta de cada título. Estas cotações de oferta provêm de fontes independentes de fixação de preços e, caso estas não se encontrem disponíveis, os preços são obtidos através de um corretor. Sempre que a EGA considerar que estas avaliações não representam o valor justo do título, é efetuado um ajustamento do valor da cotação com base no que a EGA considera como valor justo. (9) Taxas de câmbio Os ativos e passivos expressos em moeda estrangeira no final do período contabilístico são convertidos em libras esterlinas à taxa de câmbio em vigor às 12 horas (hora do Reino Unido), situando-se o momento da avaliação no último dia útil do período contabilístico. As transações denominadas em moedas estrangeiras são convertidas em libras esterlinas às taxas de câmbio em vigor na data da transação. (10) Imposto diferido Os passivos por imposto diferido são provisionados na totalidade, relativamente a todas as rubricas em que o reconhecimento recaia em períodos contabilísticos diferentes, para efeitos contabilísticos e fiscais, e os ativos por imposto diferido são reconhecidos na medida em que sejam considerados recuperáveis. Uma análise mais detalhada dos ativos de imposto diferido pode ser consultada nas demonstrações financeiras individuais de cada fundo. (11) Derivados A rentabilidade total líquida de quaisquer transações de derivados efetuadas é analisada entre mais ou menos-valias e receitas ou despesas. As mais ou menosvalias são incluídas em «Mais/(menos)-valias», e as receitas ou despesas são incluídas em ou «Custos de financiamento» respetivamente, na Demonstração de Rentabilidade Total. O elemento de rentabilidade das receitas respeitante a futuros é calculado por referência à taxa de rendimento do índice em que o futuro se baseia em comparação com a LIBOR. As receitas assim calculadas podem representar receitas ou despesas nas contas do fundo, consoante o fundo detenha uma posição líquida longa ou curta, quando se considera o período contabilístico na totalidade. A posição de receitas ou despesas inverte-se quando a LIBOR excede a taxa de rendimento do índice relevante. 6

9 Notas às Demonstrações Financeiras Agregadas da Threadneedle Investment Funds ICVC Notas às demonstrações financeiras Os prémios atuais de swaps de incumprimento de crédito são cobrados ou creditados às receitas/despesas, de acordo com o princípio de especialização do exercício, dependendo do facto de as proteções serem adquiridas ou vendidas. O prémio que possa ser recebido sobre uma determinada opção é tratado como receita sempre que os motivos e as circunstâncias determinem que o retorno é naturalmente uma receita e que não há perdas de capital quando a transação é realizada. Quaisquer posições abertas no fim do período refletem-se no Balanço, ao seu valor de mercado, quer usando preços de mercado disponíveis ou uma avaliação do seu valor justo pela EGA baseada em avaliações da contraparte e modelos apropriados de fixação de preços. O numerário mantido como margem em corretores de futuros é indicado separadamente em «Caixa e disponibilidades». 2 MAIS-VALIAS LÍQUIDAS Mais-valias durante o período: * Títulos não derivados Contratos derivados Contratos cambiais a prazo (47.526) Outros ganhos/(perdas) (30.061) Custos de transação (373) (348) Mais-valias * O Japan Smaller Companies Fund foi encerrado a 27 de agosto de 2013 e excluído do período contabilístico atual. Os números comparativos incluem o fundo encerrado. 3 RECEITAS * Dividendos do Reino Unido Dividendos do estrangeiro Dividendos de ações Juros sobre títulos de dívida Juros sobre investimentos de curto prazo de derivados Juros bancários Comissão de underwriting Comissão de empréstimo de valores Reembolso da comissão de gestão sobre participações em organismos de investimento coletivo diversas 1 Total de receitas * O Japan Smaller Companies Fund foi encerrado a 27 de agosto de 2013 e excluído do período contabilístico atual. Os números comparativos incluem o fundo encerrado. 4 DESPESAS A pagar à EGA ou a associadas da EGA e seus agentes: Comissão de gestão anual ( ) ( ) Despesas de registo (22.676) (21.246) ( ) ( ) A pagar à entidade depositária ou a associadas da entidade depositária e seus agentes: Comissão da entidade depositária (773) (743) Comissão de custódia (1.397) (1.277) Despesas com cobrança de receitas (365) (341) (2.535) (2.361) Outras despesas: Comissão regulamentar (225) (283) Honorários dos auditores (264) (259) Despesas diversas (4) (7) (493) (549) *Total das despesas ( ) ( ) *Incluindo o IVA irrecuperável quando aplicável. O Japan Smaller Companies Fund foi encerrado a 27 de agosto de 2013 e excluído do período contabilístico atual. Os números comparativos incluem o fundo encerrado. 7 5 TRIBUTAÇÃO * a) Análise do encargo fiscal do período Impostos no estrangeiro (27.293) (21.195) Ajustamentos relativos a períodos anteriores 15 Total de imposto corrente (nota 5b) (27.293) (21.180) Imposto sobre mais-valias (nota 5c) (260) (173) Total de encargo fiscal no período (27.553) (21.353) b) Fatores que afetam o encargo fiscal do período antes de impostos antes de impostos, multiplicadas pela taxa de IRC em vigor de 20%** (82.130) (79.332) não sujeitas a imposto Impostos no estrangeiro (27.293) (21.195) Despesas com impostos no estrangeiro Despesas utilizadas no período anterior Despesas em excesso (46.340) (43.265) Distribuições tratadas como dedutíveis de imposto Ajustamentos relativos a períodos anteriores 15 Encargo fiscal corrente no período (nota 5a) (27.293) (21.180) c) Imposto sobre mais-valias Provisão no início do período (741) (1.128) Encargo de imposto sobre mais-valias na demonstração de rentabilidade total durante o período (nota 5a) (260) (173) Perda cambial no reembolso de impostos sobre o capital 42 Imposto sobre mais-valias pago no ano Provisão no final do período (478) (741) * O Japan Smaller Companies Fund foi encerrado a 27 de agosto de 2013 e excluído do período contabilístico atual. Os números comparativos incluem o fundo encerrado. **Poderá não corresponder devido ao arredondamento. 6 DEVEDORES * Montantes a receber pela emissão de ações Vendas pendentes de liquidação Acréscimo de receitas Imposto de retenção na fonte no estrangeiro, a recuperar Imposto sobre o rendimento no Reino Unido, a recuperar 9 18 Total de devedores * O Japan Smaller Companies Fund foi encerrado a 27 de agosto de 2013 e excluído do período contabilístico atual. Os números comparativos incluem o fundo encerrado. 7 CREDORES * Montantes a pagar pelo cancelamento de ações ( ) (61.208) Compras pendentes de liquidação ( ) ( ) Acréscimo de despesas (562) (625) Montantes a pagar à EGA (22.133) (22.005) Imposto sobre o rendimento a pagar (5.696) (9.362) Taxa de IRC a pagar (3.121) (3.121) Provisão de imposto sobre mais-valias (478) (523) Total de credores ( ) ( ) * O Japan Smaller Companies Fund foi encerrado a 27 de agosto de 2013 e excluído do período contabilístico atual. Os números comparativos incluem o fundo encerrado.

10 Notas às Demonstrações Financeiras Agregadas da Threadneedle Investment Funds ICVC Notas às demonstrações financeiras 8 TRANSAÇÕES COM EMPRESAS ASSOCIADAS A Threadneedle Investment Services Limited, na qualidade de entidade gestora autorizada (EGA), é uma empresa associada e atua como mandante em relação a todas as transações de ações nos fundos. Os montantes agregados recebidos de emissões e pagos no cancelamento de ações são divulgados na Demonstração da Variação dos Ativos Líquidos Atribuíveis aos Acionistas. Quaisquer montantes devidos ou a pagar pela Threadneedle Investment Services Limited no final do período contabilístico são divulgados nas Notas 6 e 7. Os montantes a pagar à Threadneedle Investment Services Limited relativos a serviços de gestão e de registo dos fundos são divulgados na Nota 4 e os montantes por saldar no final do ano na Nota 7. Adicionalmente, todas as comissões pagas à Threadneedle Investment Services Limited relativamente ao empréstimo de valores são divulgadas na Nota 10. Os fundos seguintes investem numa série de subfundos da Threadneedle Specialist Investment Funds ICVC, sendo todas as transações inerentes realizadas com a Threadneedle Investment Services Limited: Asia Fund UK Institutional Fund A demonstração da carteira apresenta os detalhes dos investimentos detidos, estando as receitas recebidas destes investimentos incluídas em «Dividendos do RU» e «Reembolso da comissão de gestão sobre participações em organismos de investimento coletivo» na Nota 3 e quaisquer mais/(menos)-valias em «Títulos não derivados» na Nota 2. Todas as transações foram efetuadas no âmbito da atividade comercial regular, em condições comerciais normais. 9 AÇÕES Os Fundos têm presentemente até 8 classes de ações: Classe 1, Classe 1 com Cobertura, Classe 2, Classe 2i, Classe 2 com Cobertura, Classe X, Classe Z e Classe Z com Cobertura. Quando um fundo tem mais de uma classe de ações, cada uma das classes pode estar sujeita a despesas diferentes. Consequentemente, o nível de receitas atribuível a cada uma das classes de ações será diferente. Uma análise mais detalhada da comissão de gestão anual e das despesas de registo aplicáveis a cada uma das classes de ações pode ser consultada na nota «Fundos Patrimoniais» de cada fundo. 10 EMPRÉSTIMO DE VALORES Durante o período em análise, a sociedade efetuou determinadas transações de empréstimo de valores para aumentar as receitas dos fundos. Os fundos seguintes beneficiaram destes acordos durante o período: American Fund American Select Fund American Smaller Companies Fund (US) Asia Fund Dollar Bond Fund Emerging Market Bond Fund European Bond Fund European Corporate Bond Fund European Fund European High Yield Bond Fund European Select Fund European Smaller Companies Fund Global Bond Fund Global Select Fund High Yield Bond Fund Japan Fund Latin America Fund Monthly Extra Income Fund Pan European Fund Pan European Smaller Companies Fund Sterling Bond Fund Strategic Bond Fund UK Corporate Bond Fund UK Equity Income Fund UK Growth & Income Fund UK Fund UK Institutional Fund UK Monthly Income Fund UK Overseas Earnings Fund UK Select Fund UK Smaller Companies Fund 8 Os fundos receberam (2013: ), sendo que (2013: ) estavam por saldar no final do ano. Pagaram comissões no montante de (2013: ), sendo que (2013: ) estavam por saldar no final do ano à Threadneedle Investment Services Limited. Além disso, foram pagas comissões no montante de (2013: ), sendo que (2013: ) estavam por saldar no final do ano à J.P. Morgan, na qualidade de agente de empréstimo de Títulos, para o processamento destes acordos e manutenção da garantia. O valor acumulado das ações emprestadas no final do período contabilístico anual era de 589,63 m (2013: 1.073,66 m ), enquanto o valor dos títulos recebidos como garantia era de 617,17 m (2013: 1.135,16 m ). Esta garantia foi recebida em títulos transferidos em CREST por DBV (Delivery by Value) ou Gilt DBV, ou sob a forma de obrigações governamentais estrangeiras, obrigações supranacionais ou certificados de depósito. A natureza e o valor dos títulos recebidos como garantia são analisados por classe de ativo no quadro seguinte. Análise dos títulos recebidos como garantia Total 2014 Total 2013 Valor 000 % do Total Valor 000 % do Total Obrigações qqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqq vvzzz 11 AJUSTE DE DILUIÇÃO Em determinadas circunstâncias, a EGA tem autorização para cobrar um ajuste de diluição sobre a compra e/ou resgate de ações. Se for cobrado, o ajuste de diluição será incorporado no valor do fundo. Os pormenores do funcionamento deste sistema encontram-se no Prospeto. 12 DERIVADOS E OUTROS INSTRUMENTOS FINANCEIROS Na prossecução dos seus objetivos de investimento, cada um dos fundos poderá deter diversos instrumentos. Estes instrumentos incluem títulos, derivados e outros investimentos, saldos de tesouraria, montantes a pagar e a receber que decorrem diretamente das operações dos fundos, por exemplo, referentes a vendas e compras pendentes de liquidação, montantes a receber pela criação de ações e a pagar pelo cancelamento de ações e devedores por acréscimo de receitas. Os fundos também podem efetuar uma série de transações de derivados cujo objetivo consiste numa gestão eficiente da carteira. Além disso, os fundos só celebram contratos de derivados em que tanto o instrumento derivado como a contraparte tenham sido aprovados pela EGA. Uma análise de sensibilidade para os fundos em questão consta das respetivas notas às demonstrações financeiras incluídas nas contas completas, nos casos em que as participações em derivados possam ter um impacto significativo no fundo. Os principais riscos decorrentes de instrumentos e as políticas da EGA para gerir estes riscos são descritos a seguir. Estas políticas foram aplicadas durante todo o período em análise. Estas políticas foram seguidas de forma coerente no período em análise e no período anterior ao qual estas demonstrações se referem. Risco inerente ao preço de mercado O risco inerente ao preço de mercado decorre principalmente da incerteza quanto à evolução futura dos preços dos instrumentos detidos. Representa a perda potencial em que os fundos podem incorrer por deterem posições num mercado confrontado com flutuações de preços. Isto significa que o valor da participação de um investidor pode descer ou subir e que um investidor pode não recuperar o montante investido. Os fundos obrigacionistas detêm uma grande variedade de instrumentos de rendimento fixo que podem ser difíceis de avaliar e/ou liquidar. Os investidores deverão considerar o grau de exposição destes fundos no contexto de todos os seus investimentos. As carteiras de investimento dos fundos estão expostas a flutuações nos preços de mercado, as quais são controladas pela EGA à luz das políticas de investimento descritas no Prospeto. As diretrizes de investimento e os poderes para investimento e contração de empréstimos estipulados no Ato Constitutivo, no Prospeto e no Livro de Referência dos Organismos de Investimento Coletivo da Financial Conduct Authority descrevem a natureza do risco inerente ao preço de mercado ao qual o fundo estará exposto. Risco de liquidez O risco de liquidez é o risco de o fundo não conseguir reunir dinheiro suficiente para liquidar os passivos quando devido. Um dos fatores vitais que influenciam esta situação é a capacidade do fundo para vender investimentos a um preço justo, ou o mais próximo possível de um preço justo, sem sofrer uma perda significativa.

11 Notas às Demonstrações Financeiras Agregadas da Threadneedle Investment Funds ICVC Notas às demonstrações financeiras Em circunstâncias normais, os fundos continuarão investidos praticamente na sua totalidade. No entanto, quando as circunstâncias o exigirem, quer devido a mercados de títulos ilíquidos ou a altos níveis de cancelamentos no fundo, o fundo poderá deter numerário e/ou ativos mais líquidos. Também podem ocorrer altos níveis de liquidez temporária durante uma mudança na política de afetação de ativos ou após uma vasta emissão de ações. A EGA gere a tesouraria do fundo, com vista a garantir o cumprimento das respetivas responsabilidades. A EGA recebe relatórios diários de emissões e cancelamentos que lhe permitem levantar dinheiro da carteira do fundo para responder aos pedidos de cancelamento. Além disso, a EGA controla a liquidez de mercado de todos os títulos, concentrando-se especialmente no mercado de OTV, procurando assegurar que os fundos mantenham suficiente liquidez para responderem à atividade de cancelamento efetiva e potencial. Os saldos do Fundo em numerário são controlados diariamente pela EGA e pelo Administrador. Quando não puderem ser realizados atempadamente investimentos para responder a qualquer passivo potencial, o fundo poderá solicitar um empréstimo de até 10% do seu valor para assegurar a liquidação. Todos os passivos do fundo são pagáveis a pedido ou no prazo máximo de um ano. Risco de crédito O risco de crédito surge de três fontes principais. Em primeiro lugar, a possibilidade de o emitente de um título não conseguir pagar atempadamente os juros e o capital em dívida. Em segundo lugar, no caso dos investimentos garantidos por ativos (incluindo OTV), há a possibilidade de incumprimento por parte do emissor e de incumprimento dos ativos subjacentes, o que significa que o fundo pode não receber a totalidade do capital originalmente investido. Em terceiro lugar, há o risco da contraparte, que é o risco de esta não entregar o investimento para uma aquisição ou o numerário para uma venda, após o fundo ter cumprido as suas responsabilidades, o que pode fazer com que o fundo sofra perdas. Para gerir o risco de crédito, os fundos estão sujeitos a limites de investimento em relação aos emitentes de títulos. Os ratings de crédito dos emitentes são avaliados periodicamente é mantida uma lista controlada de emitentes aprovados. Além disso, os fundos só compram e vendem investimentos através de corretores aprovados pela EGA como uma contraparte aceitável e são estabelecidos e controlados limites de exposição a qualquer corretor individual. As alterações nos ratings dos corretores são revistas periodicamente. Alguns fundos irão investir no que se considera serem obrigações de maior risco (inferiores a grau de investimento). Isto poderá resultar num maior risco de incumprimento e poderá afetar tanto o rendimento como o capital do fundo. Podem ser obtidas mais informações nas demonstrações financeiras do subfundo. Risco de taxa de juro O risco de taxa de juro é o risco de o valor dos investimentos do fundo poder vir a flutuar em resultado de alterações nas taxas de juro. Todos os fundos investem em títulos de taxa variável. O rendimento destes fundos poderá ser afetado por alterações nas taxas de juro relevantes para determinados títulos ou por a EGA não conseguir garantir rentabilidades semelhantes na expiração dos contratos ou na venda de títulos. O valor dos títulos de rendimento fixo pode ser afetado por movimentos nas taxas de juro ou pela expectativa de tais movimentos no futuro. Os juros a receber sobre depósitos bancários ou a pagar sobre descobertos bancários poderão ser afetados por flutuações nas taxas de juro. O perfil de risco de taxa de juro para os fundos relevantes é indicado nas respetivas notas às demonstrações financeiras, incluídas nas demonstrações agregadas. Risco cambial O risco cambial é o risco de o valor dos investimentos dos fundos poder variar em resultado de alterações nas taxas de câmbio. O balanço financeiro dos fundos constituídos por uma parte de ativos líquidos denominados em moedas diferentes da moeda base do fundo pode ser afetado pelas flutuações das taxas de câmbio. A EGA controla a exposição dos fundos a moedas estrangeiras e poderá procurar gerir a exposição a movimentos cambiais utilizando contratos cambiais a prazo ou cobrindo o valor dos investimentos cotados noutras moedas. O perfil de risco cambial dos fundos relevantes é indicado nas respetivas notas às demonstrações financeiras, incluídas nas demonstrações agregadas. Está disponível uma análise mais detalhada, incluindo divulgações numéricas, na nota «Derivados e outros instrumentos» de cada fundo. 9

12 Threadneedle UK Fund Relatório de Investimentos Objetivo de Investimento O objetivo de investimento deste fundo é alcançar crescimento de capital. Política de Investimento A política de investimento da EGA consiste em investir os ativos do fundo, principalmente, em ações de empresas domiciliadas no Reino Unido ou com operações significativas neste país. Caso a EGA o considere desejável, também poderá investir noutros títulos (incluindo títulos de rendimento fixo, outras ações e títulos do mercado monetário). Desempenho das Ações de Classe 1 de Rendimento Líquido* Ao longo dos últimos doze meses até 7 de março de 2014, o preço publicado das ações do Threadneedle UK Fund subiu de 102,58 p para 116,80 p. Analisando o desempenho no seu grupo de comparação, a rentabilidade total do fundo nos doze meses findos a 28 de fevereiro de 2014, incluindo o rendimento líquido reinvestido, é de +18,62%, comparada com uma rentabilidade média de +18,26% ao longo do mesmo período. (A título informativo, a rentabilidade do FTSE All-Share Total Return Index foi de +13,29% ao longo do mesmo período). Atividade da Carteira Apesar de alguma incerteza no início do verão, em grande parte impulsionada pelos receios de que a Reserva Federal dos EUA recuasse no seu programa de abrandamento quantitativo (quantitative easing, QE), as ações do Reino Unido tiveram um desempenho positivo ao longo dos 12 meses em análise. Os números trimestrais do PIB continuaram a sua consolidação, com os setores dos serviços, produção e construção a registarem uma forte recuperação. No início de 2014, os números do PMI (Índice de Gestores de Compras) escalaram até 64,6, o nível mais elevado desde 2007, e a inflação desceu abaixo da meta de 2% do Banco de Inglaterra pela primeira vez desde Apesar da melhoria do cenário, persistem preocupações relativamente à intensidade da recuperação, dada a contínua lentidão da retoma no investimento empresarial e nas economias da zona euro. Durante o período, reduzimos a nossa exposição a empresas com desempenho cíclico acima da média, incluindo a companhia aérea easyjet e a empresa de produtos de construção SIG, aumentando simultaneamente o volume de ações defensivas como as da Imperial Tobacco e da empresa petrolífera BP, que apresentam agora uma valorização mais atrativa. Abandonámos a participação na empresa de serviços de utilidade pública. Centrica, que enfrenta interferências políticas crescentes no Reino Unido, deixando o fundo com uma ponderação zero no setor dos serviços de utilidade pública. Embora tenhamos mantido uma abordagem cautelosa aos setores financeiro e de materiais, abrimos uma posição em meados de 2013 na London Stock Exchange, que acreditamos ter perspetivas de crescimento significativo, sustentadas pela diversificação das suas áreas de negócio, economia de custos e aquisições. Também introduzimos a CRH, com sede na Irlanda, uma vez que as ações do fornecedor de produtos de construção apresentam um preço razoável, tendo em conta o potencial da empresa no que respeita a uma recuperação nos volumes. Numa fase posterior do período, participámos nas OPIs da Merlin Entertainments e do Royal Mail. Com a sua forte carteira de marcas incluindo a Legoland e a Madame Tussauds as perspetivas a longo prazo da Merlin parecem excelentes, enquanto o Royal Mail usufrui de uma ampla base de ativos. Reduzimos a nossa subponderação no setor da exploração mineira, aumentando a nossa participação na First Quantum canadiana e assumindo uma nova posição na multinational anglo-suíça Glencore Xstrata. Embora a volatilidade dos mercados emergentes e a força da libra esterlina tenham pesado no FTSE nos últimos meses, mantemo-nos otimistas no que respeita às perspetivas de longo prazo para as ações do Reino Unido, uma vez que o mercado beneficia da recuperação económica global. Muito irá depender da resposta dos mercados a uma redução mais significativa do programa QE da Fed, que sustentou grande parte da apreciação das ações nos últimos anos. Apesar das preocupações, esperamos um crescimento razoável dos ganhos em 2014, especialmente porque várias áreas do mercado do Reino Unido estão a beneficiar de crescimento estrutural. A atividade de Fusões e Aquisições constitui mais uma fonte de suporte para as ações do Reino Unido e esperamos que o canal de OPIs permaneça robusto. DEMONSTRAÇÃO DE RENTABILIDADE TOTAL referente ao período contabilístico de 8 de março de 2013 a 7 de março de 2014 Notas Rendimento Mais-valias Despesas 4 (18.707) (15.115) Custos : Juros 6 (7) antes de impostos Tributação 5 (41) (25) depois de impostos Rentabilidade total antes de distribuições Custos : Distribuições 6 (28.302) (25.010) Variação dos ativos líquidos atribuíveis a acionistas resultantes de atividades de investimento BALANÇO a 7 de março de 2014 Notas Ativo Ativos de investimento Outros ativos Devedores Caixa e disponibilidades Total de outros ativos Total de ativos Passivo Outros passivos Credores 8 (18.802) (2.897) Distribuição a pagar sobre ações de rendimento (8.835) (6.812) Total de outros passivos (27.637) (9.709) Total de passivos (27.637) (9.709) Ativos líquidos atribuíveis aos acionistas DEMONSTRAÇÃO DA VARIAÇÃO DOS ATIVOS LÍQUIDOS ATRIBUÍVEIS AOS ACIONISTAS referente ao período contabilístico de 8 de março de 2013 a 7 de março de 2014 Ativos líquidos atribuíveis a acionistas na abertura Movimento resultante das vendas e recompras de ações: Montantes a receber sobre a emissão de ações Montantes a pagar sobre o cancelamento de ações ( ) ( ) Montantes a pagar sobre transferências em espécie (98.664) ( ) ( ) Ajuste de diluição 834 Imposto de selo sobre transmissão de valores mobiliários (1.738) (1.006) Variação dos ativos líquidos atribuíveis a acionistas resultantes de atividades de investimento (ver demonstração de rentabilidade total, acima) Distribuição retida em ações de acumulação Quantias de distribuição não reclamadas depositadas novamente na conta Ativos líquidos atribuíveis a acionistas no fecho *Em libras esterlinas e relativamente ao grupo de comparação do Reino Unido. Os quadros comparativos estão nas páginas MAPA DE DISTRIBUIÇÃO referente ao período contabilístico de 8 de março de 2013 a 7 de março de 2014 Distribuição de dividendos em pence por ação Ações de Classe 1 Rendimento líquido Período de distribuição Equalização Distribuição Distribuição paga/a pagar paga 2013/ /2013 Grupo 1 08/03/2013 a 07/09/2013 1,2799 1,2799 1, /09/2013 a 07/03/2014 0,4494 0,4494 0,5008 Grupo 2 08/03/2013 a 07/09/2013 0,5932 0,6867 1,2799 1, /09/2013 a 07/03/2014 0,1902 0,2592 0,4494 0,5008 Total de distribuições no período 1,7293 1,5859

13 Threadneedle UK Fund MAPA DE DISTRIBUIÇÃO Ações de Classe 2 Rendimento líquido Período de distribuição Equalização Distribuição Distribuição paga/a pagar paga 2013/ /2013 Grupo 1 08/03/2013 a 07/09/2013 1,6128 1,6128 1, /09/2013 a 07/03/2014 0,7931 0,7931 0,7983 Grupo 2 08/03/2013 a 07/09/2013 0,7389 0,8739 1,6128 1, /09/2013 a 07/03/2014 0,5537 0,2394 0,7931 0,7983 Total de distribuições no período 2,4059 2,1657 Ações de Classe 2 Acumulação líquida Período de distribuição Equalização acumuladas acumuladas 2013/ /2013 Grupo 1 08/03/2013 a 07/09/2013 1,1013 1,1013 0, /09/2013 a 07/03/2014 0,5496 0,5496 0,5407 Grupo 2 08/03/2013 a 07/09/2013 0,5693 0,5320 1,1013 0, /09/2013 a 07/03/2014 0,3524 0,1972 0,5496 0,5407 Total de distribuições no período 1,6509 1,4535 Ações de Classe Z Rendimento líquido Período de distribuição Equalização Distribuição Distribuição paga/a pagar paga 2013/ /2013 Grupo 1 08/03/2013 a 07/09/2013 1,8769 1, /09/2013 a 07/03/2014 0,9790 0,9790 0,9398 Grupo 2 08/03/2013 a 07/09/2013 0,3174 1,5595 1, /09/2013 a 07/03/2014 0,6809 0,2981 0,9790 0,9398 Total de distribuições no período 2,8559 0,9398 Ações de Classe Z Acumulação líquida Período de distribuição Equalização acumuladas acumuladas 2013/ /2013 Grupo 1 08/03/2013 a 07/09/2013 1,8950 1, /09/2013 a 07/03/2014 1,0027 1,0027 0,9573 Grupo 2 08/03/2013 a 07/09/2013 0,7995 1,0955 1, /09/2013 a 07/03/2014 0,5923 0,4104 1,0027 0,9573 Total de distribuições no período 2,8977 0,9573 Grupo 2: ações compradas durante um período de distribuição 11

14 Threadneedle UK Fund Notas às demonstrações financeiras referente ao período contabilístico de 8 de março de 2013 a 7 de março de POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS As políticas contabilísticas do fundo são iguais às divulgadas nas demonstrações financeiras agregadas da página 6. 2 MAIS-VALIAS LÍQUIDAS Mais-valias durante o período: Títulos não derivados Outros ganhos/(perdas) (3) 1 Custos de transação (9) (6) Mais-valias RECEITAS Dividendos do Reino Unido Dividendos do estrangeiro Dividendos de ações Juros sobre investimentos de curto prazo Juros bancários Comissão de underwriting 153 Comissão de empréstimo de valores Total de receitas DESPESAS A pagar à EGA ou a associadas da EGA e seus agentes: Comissão de gestão anual (17.185) (13.989) Despesas de registo (1.460) (1.069) (18.645) (15.058) A pagar à entidade depositária ou a associadas da entidade depositária e seus agentes: Comissão da entidade depositária (33) (30) Comissão de custódia (15) (13) (48) (43) Outras despesas: Comissão regulamentar (7) (7) Honorários dos auditores (7) (7) (14) (14) *Total das despesas (18.707) (15.115) *Incluindo o IVA irrecuperável quando aplicável. 5 TRIBUTAÇÃO a) Análise do encargo fiscal do período Impostos no estrangeiro (41) (25) Total de imposto corrente (nota 5b) (41) (25) Total de encargo fiscal no período (41) (25) b) Fatores que afetam o encargo fiscal do período antes de impostos antes de impostos, multiplicadas pela taxa de IRC em vigor de 20% (5.625) (5.007) Efeitos de: não sujeitas a imposto Impostos no estrangeiro (41) (25) Despesas em excesso (3.704) (2.967) Encargo fiscal corrente no período (nota 5a) (41) (25) O fundo não reconheceu ativos por imposto diferido no valor de (2013: ) decorrentes de despesas de gestão não utilizadas. É pouco provável que estas despesas venham a ser utilizadas no futuro. 6 CUSTOS DE FINANCIAMENTO Distribuições e juros A distribuição toma em consideração as receitas recebidas com a criação de ações e as receitas deduzidas com o cancelamento de ações, e inclui: Intercalar Final Adicionar: deduzidas com o cancelamento de ações Deduzir: recebidas com a criação de ações (3.713) (1.343) Distribuição líquida no período Juros 7 Total de custos de financiamento depois de impostos Equalização sobre conversão Distribuição líquida no período Informação detalhada sobre a distribuição por ação é apresentada no quadro das páginas 10 e DEVEDORES Montantes a receber pela emissão de ações Acréscimo de receitas Retenção na fonte no estrangeiro, a recuperar 74 Total de devedores CREDORES Montantes a pagar pelo cancelamento de ações (15.478) (1.678) Compras pendentes de liquidação (1.629) Acréscimo de despesas (13) (13) Montantes a pagar à EGA (1.682) (1.206) Total de credores (18.802) (2.897) 12

15 Threadneedle UK Fund Notas às demonstrações financeiras 9 TRANSAÇÕES COM EMPRESAS ASSOCIADAS As empresas associadas são apresentadas detalhadamente na Nota 8 das demonstrações financeiras agregadas, na página 8. Os montantes agregados recebidos de emissões e pagos no cancelamento de ações são divulgados na Demonstração da Variação dos Ativos Líquidos Atribuíveis aos Acionistas. Quaisquer montantes devidos ou a pagar pela Threadneedle Investment Services Limited no final do período contabilístico são divulgados nas Notas 7 e 8. Os montantes a pagar à Threadneedle Investment Services Limited relativos a serviços de gestão e de registo dos fundos são divulgados na Nota 4 e os montantes por saldar no final do ano na Nota 8. Adicionalmente, todas as comissões pagas à Threadneedle Investment Services Limited relativamente ao empréstimo de valores são divulgadas na Nota 11. Todas as transações foram efetuadas no âmbito da atividade comercial regular, em condições comerciais normais. 10 FUNDOS PATRIMONIAIS O UK Fund tem presentemente três classes de ações: ações de Classe 1, ações de Classe 2 e ações de Classe Z. As comissões de cada classe são as seguintes: Comissão de gestão anual Ações de Classe 1 1,50% Ações de Classe 2 1,00% Ações de Classe Z 0,75% Despesas de registo Ações de Classe 1 0,150% Ações de Classe 2 0,035% Ações de Classe Z 0,110% Durante o período de 8 de março a 7 de maio de 2013, as despesas de registo relativas às ações de Classe 1 foram de 0,175%. O valor patrimonial líquido de cada classe de ações, o valor patrimonial líquido por ação e o número de ações de cada classe são apresentados no quadro comparativo da página 263. A distribuição por classe de ações é apresentada no mapa de distribuição das páginas 10 e 11. Todas as classes têm os mesmos direitos em caso de liquidação. 11 EMPRÉSTIMO DE VALORES Durante o período em análise, o UK Fund celebrou acordos de empréstimo de valores. O fundo recebeu (2013: ), sendo que (2013: ) estavam por saldar no final do ano. O fundo pagou comissões de (2013: ), sendo que (2013: ) estavam por saldar no final do ano à Threadneedle Investment Services Limited. Para além disso, foram pagas comissões no montante de (2013: ), sendo que (2013: ) estavam por saldar no final do ano à J.P. Morgan na qualidade de agente de empréstimo de títulos para o processamento destes acordos e manutenção da garantia. O valor das ações emprestadas no final do período contabilístico era de 49,64 m (2013: 72,96 m ), enquanto que o valor dos títulos recebidos como garantia era de 52,82 m (2013: 79,32 m ). Esta garantia foi recebida em títulos transferidos em CREST por DBV (Delivery by Value) ou Gilt DBV, ou sob a forma de obrigações governamentais estrangeiras, obrigações supranacionais ou certificados de depósito. A natureza e o valor dos títulos recebidos como garantia são analisados por classe de ativo no quadro seguinte. Análise dos títulos recebidos como garantia Valor 000 % do Total Valor 000 % do Total Obrigações qqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqq vvzzz 12 DERIVADOS E OUTROS INSTRUMENTOS FINANCEIROS A análise e quadros a seguir reportam-se à divulgação narrativa sobre riscos de derivados e outros instrumentos nas páginas 8 e 9. Exposições cambiais Uma pequena parte dos ativos líquidos do fundo está denominada em moedas diferentes da libra esterlina, o que pode fazer com que o balanço e a rentabilidade total possam ser afetados por flutuações cambiais. Ativos líquidos em moeda estrangeira Exposições Exposições não monetárias monetárias Total Moeda em Euro Moeda em Euro 1 1 Dólar dos EUA Perfil de risco de taxa de juro dos ativos e passivos O perfil de risco de taxa de juro dos ativos e passivos do fundo, em 7 de março de 2014, era o seguinte: Ativos de taxa variável Ativos de taxa fixa Ativos não passíveis de juros Total Moeda em 2014 Euro Libra esterlina Moeda em 2013 Euro 1 1 Libra esterlina Dólar dos EUA Passivos de taxa variável Passivos Passivos de taxa não passíveis fixa de juros Total Moeda em 2014 Libra esterlina (27.637) (27.637) Moeda em 2013 Libra esterlina (9.709) (9.709) Os ativos de taxa fixa compreendem depósitos que têm uma taxa de juro média ponderada de 0,40% (2013: 0,40%). Valor justo dos ativos e passivos Não existe diferença significativa entre o valor dos ativos e passivos descrito no balanço e o seu valor justo. Não existem montantes significativos de ativos não remunerados, exceto ações, sem datas de vencimento. O saldo de tesouraria é detido em contas de taxa variável em que o juro é calculado com referência às taxas de mercado em vigor. 13

16 Threadneedle UK Fund Notas às demonstrações financeiras 13 PASSIVOS E OBRIGAÇÕES EVENTUAIS Não existem passivos e obrigações eventuais por saldar (2013: Zero). 14 CUSTOS DE TRANSAÇÃO DE CARTEIRA Análise dos custos de compra totais Compras no período antes de custos de transação Comissões Impostos Custos de compra totais Total de compras brutas Análise dos custos de vendas totais Valor bruto das vendas antes de custos de transação Comissões (331) (229) Custos de vendas totais (331) (229) Total de vendas de custos de transação

17 Threadneedle UK Select Fund Relatório de Investimentos Objetivo de Investimento O objetivo de investimento deste fundo é alcançar um crescimento de capital acima da média. Política de Investimento A política de investimento da EGA consiste em investir os ativos do fundo com fins de crescimento, através de uma carteira concentrada e gerida ativamente. A abordagem de investimento seletiva significa que a EGA tem flexibilidade para assumir posições significativas em ações e setores, o que poderá conduzir a níveis de volatilidade mais elevados. A carteira compreenderá principalmente empresas domiciliadas no Reino Unido, ou efetuando operações significativas neste país. Caso a EGA o considere desejável, também poderá investir noutros títulos (incluindo títulos de rendimento fixo, outras ações e títulos do mercado monetário). Desempenho das Ações de Classe 1 de Rendimento Líquido* Ao longo dos últimos doze meses até 7 de março de 2014, o preço publicado das ações do Threadneedle UK Select Fund subiu de 93,97 p para 109,07 p. Analisando o desempenho no seu grupo de comparação, a rentabilidade total do fundo nos doze meses findos a 28 de fevereiro de 2014, incluindo o rendimento líquido reinvestido, é de +20,84%, comparada com uma rentabilidade média de +18,26% ao longo do mesmo período. (A título informativo, a rentabilidade do FTSE All-Share Total Return Index foi de +13,29% ao longo do mesmo período). Atividade da Carteira Apesar de alguma incerteza no início do verão, em grande parte impulsionada pelos receios de que a Reserva Federal dos EUA recuasse no seu programa de abrandamento quantitativo (quantitative easing, QE), as ações do Reino Unido tiveram um desempenho positivo ao longo dos 12 meses em análise. Os números trimestrais do PIB continuaram a sua consolidação, com os setores dos serviços, produção e construção a registarem uma forte recuperação. No início de 2014, os números do PMI (Índice de Gestores de Compras) escalaram até 64,6, o nível mais elevado desde 2007, e a inflação desceu abaixo da meta de 2% do Banco de Inglaterra pela primeira vez desde Apesar da melhoria do cenário, persistem preocupações relativamente à intensidade da recuperação, dada a contínua lentidão da retoma no investimento empresarial e nas economias da zona euro. Durante o período, mantivemos a nossa sobreponderação no setor financeiro. Assumimos novas posições substanciais na Prudential (uma seguradora) e na Esure (uma seguradora online), bem como na London Stock Exchange, que acreditamos ter perspetivas de crescimento significativo, sustentadas pela diversificação das suas áreas de negócio, economia de custos e aquisições. Participámos nas OPIs da Merlin Entertainments e do Royal Mail. Com a sua forte carteira de marcas incluindo a Legoland e a Madame Tussauds as perspetivas a longo prazo da Merlin parecem excelentes, enquanto o Royal Mail usufrui de uma ampla base de ativos. Embora tenhamos mantido uma posição subponderada no setor dos materiais, aumentámos a participação do fundo na empresa de exploração mineira anglo-australiana Rio Tinto, que beneficiou de uma redução de custos e de volumes superiores. Abandonámos o Weir Group, que teve um exercício de contrastes, e obtivemos lucros na Rolls Royce Holdings e na WS Atkins, que teve um ano forte depois de se libertar de uma subsidiária norte-americana deficitária (as três são empresas do setor da engenharia com sede no Reino Unido). Embora a volatilidade dos mercados emergentes e a força da libra esterlina tenham pesado no FTSE nos últimos meses, mantemo-nos otimistas no que respeita às perspetivas de longo prazo para as ações do Reino Unido, uma vez que o mercado beneficia da recuperação económica global. Muito irá depender da resposta dos mercados a uma redução mais significativa do programa QE da Fed, que sustentou grande parte da apreciação das ações nos últimos anos. Apesar das preocupações, esperamos um crescimento razoável dos ganhos em 2014, especialmente porque várias áreas do mercado do Reino Unido estão a beneficiar de crescimento estrutural. A atividade de Fusões e Aquisições constitui mais uma fonte de suporte para as ações do Reino Unido e esperamos que o canal de OPIs permaneça robusto. DEMONSTRAÇÃO DE RENTABILIDADE TOTAL referente ao período contabilístico de 8 de março de 2013 a 7 de março de 2014 Notas Rendimento Mais-valias Despesas 4 (2.978) (3.057) antes de impostos Tributação 5 depois de impostos Rentabilidade total antes de distribuições Custos : Distribuições 6 (4.418) (3.912) Variação dos ativos líquidos atribuíveis a acionistas resultantes de atividades de investimento BALANÇO a 7 de março de 2014 Notas Ativos Ativos de investimento Outros ativos Devedores Caixa e disponibilidades Total de outros ativos Total de ativos Passivos Outros passivos Credores 8 (3.663) (1.141) Distribuição a pagar sobre ações de rendimento (821) (662) Total de outros passivos (4.484) (1.803) Total de passivos (4.484) (1.803) Ativos líquidos atribuíveis aos acionistas DEMONSTRAÇÃO DA VARIAÇÃO DOS ATIVOS LÍQUIDOS ATRIBUÍVEIS AOS ACIONISTAS referente ao período contabilístico de 8 de março de 2013 a 7 de março de 2014 Ativos líquidos atribuíveis a acionistas na abertura Movimento resultante das vendas e recompras de ações: Montantes a receber sobre a emissão de ações Montantes a pagar sobre o cancelamento de ações (64.751) (54.083) (42.233) (34.235) Ajuste de diluição Imposto de selo sobre transmissão de valores mobiliários (104) (72) Variação dos ativos líquidos atribuíveis a acionistas resultantes de atividades de investimento (ver demonstração de rentabilidade total, acima) Quantias de distribuição não reclamadas depositadas novamente na conta 9 11 Ativos líquidos atribuíveis a acionistas no fecho *Em libras esterlinas e relativamente ao grupo de comparação do Reino Unido. Os quadros comparativos estão nas páginas MAPA DE DISTRIBUIÇÃO referente ao período contabilístico de 8 de março de 2013 a 7 de março de 2014 Distribuição de dividendos em pence por ação Ações de Classe 1 Rendimento líquido Período de distribuição Equalização Distribuição paga/a pagar Distribuição paga 2013/ /2013 Grupo 1 08/03/2013 a 07/09/2013 1,5759 1,5759 1, /09/2013 a 07/03/2014 0,3148 0,3148 0,1847 Grupo 2 08/03/2013 a 07/09/2013 0,9053 0,6706 1,5759 1, /09/2013 a 07/03/2014 0,1561 0,1587 0,3148 0,1847 Total de distribuições no período 1,8907 1,3351 Ações de Classe 2 Rendimento líquido Período de distribuição Equalização Distribuição paga/a pagar Distribuição paga 2013/ /2013 Grupo 1 08/03/2013 a 07/09/2013 1,8874 1,8874 1, /09/2013 a 07/03/2014 0,6363 0,6363 0,4605 Grupo 2 08/03/2013 a 07/09/2013 0,9183 0,9691 1,8874 1, /09/2013 a 07/03/2014 0,3294 0,3069 0,6363 0,4605 Total de distribuições no período 2,5237 1,

18 Threadneedle UK Select Fund MAPA DE DISTRIBUIÇÃO Ações de Classe Z Rendimento líquido Período de distribuição Equalização Distribuição paga/a pagar Distribuição paga 2013/ /2013 Grupo 1 08/03/2013 a 07/09/2013 2,3667 2, /09/2013 a 07/03/2014 0,8716 0,8716 0,6023 Grupo 2 08/03/2013 a 07/09/2013 1,1191 1,2476 2, /09/2013 a 07/03/2014 0,2365 0,6351 0,8716 0,6023 Total de distribuições no período 3,2383 0,6023 Grupo 2: ações compradas durante um período de distribuição 16

19 Threadneedle UK Select Fund Notas às demonstrações financeiras referente ao período contabilístico de 8 de março de 2013 a 7 de março de POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS As políticas contabilísticas do fundo são iguais às divulgadas nas demonstrações financeiras agregadas da página 6. 2 MAIS-VALIAS LÍQUIDAS Mais-valias durante o período: Títulos não derivados Custos de transação (4) (4) Mais-valias RECEITAS Dividendos do Reino Unido Dividendos do estrangeiro Dividendos de ações Juros sobre investimentos de curto prazo 15 1 Juros bancários 5 16 Comissão de underwriting 8 Comissão de empréstimo de valores Total de receitas DESPESAS A pagar à EGA ou a associadas da EGA e seus agentes: Comissão de gestão anual (2.711) (2.758) Despesas de registo (233) (264) (2.944) (3.022) A pagar à entidade depositária ou a associadas da entidade depositária e seus agentes: Comissão da entidade depositária (18) (19) Comissão de custódia (2) (2) (20) (21) Outras despesas: Comissão regulamentar (7) (7) Honorários dos auditores (7) (7) (14) (14) *Total das despesas (2.978) (3.057) *Incluindo o IVA irrecuperável quando aplicável. 5 TRIBUTAÇÃO a) Análise do encargo fiscal do período Total de imposto corrente (nota 5b) Total de encargo fiscal no período b) Fatores que afetam o encargo fiscal do período antes de impostos antes de impostos, multiplicadas pela taxa de IRC em vigor de 20% (882) (782) Efeitos de: não sujeitas a imposto Despesas em excesso (586) (605) Encargo fiscal corrente no período (nota 5a) depois de impostos Equalização sobre conversão 8 2 Distribuição líquida no período O fundo não reconheceu ativos por imposto diferido no valor de (2013: ) decorrentes de despesas de gestão não utilizadas. É pouco provável que estas despesas venham a ser utilizadas no futuro. 6 CUSTOS DE FINANCIAMENTO Distribuições A distribuição toma em consideração as receitas recebidas com a criação de ações e as receitas deduzidas com o cancelamento de ações, e inclui: Intercalar Final Adicionar: deduzidas com o cancelamento de ações Deduzir: recebidas com a criação de ações (117) (66) Distribuição líquida no período Total de custos de financiamento depois de impostos Equalização sobre conversão 8 2 Distribuição líquida no período Informação detalhada sobre a distribuição por ação é apresentada no quadro das páginas 15 e DEVEDORES Montantes a receber pela emissão de ações Vendas pendentes de liquidação Acréscimo de receitas Total de devedores CREDORES Montantes a pagar pelo cancelamento de ações (2.731) (351) Compras pendentes de liquidação (697) (543) Acréscimo de despesas (7) (10) Montantes a pagar à EGA (228) (237) Total de credores (3.663) (1.141) 17

20 Threadneedle UK Select Fund Notas às demonstrações financeiras 9 TRANSAÇÕES COM EMPRESAS ASSOCIADAS As empresas associadas são apresentadas detalhadamente na Nota 8 das demonstrações financeiras agregadas, na página 8. Os montantes agregados recebidos de emissões e pagos no cancelamento de ações são divulgados na Demonstração da Variação dos Ativos Líquidos Atribuíveis aos Acionistas. Quaisquer montantes devidos ou a pagar pela Threadneedle Investment Services Limited no final do período contabilístico são divulgados nas Notas 7 e 8. Os montantes a pagar à Threadneedle Investment Services Limited relativos a serviços de gestão e de registo dos fundos são divulgados na Nota 4 e os montantes por saldar no final do ano na Nota 8. Adicionalmente, todas as comissões pagas à Threadneedle Investment Services Limited relativamente ao empréstimo de valores são divulgadas na Nota 11. Todas as transações foram efetuadas no âmbito da atividade comercial regular, em condições comerciais normais. 10 FUNDOS PATRIMONIAIS O UK Select Fund tem presentemente três classes de ações: ações de Classe 1, ações de Classe 2 e ações de Classe Z. As comissões de cada classe são as seguintes: Comissão de gestão anual Ações de Classe 1 1,50% Ações de Classe 2 1,00% Ações de Classe Z 0,75% Despesas de registo Ações de Classe 1 0,150% Ações de Classe 2 0,035% Ações de Classe Z 0,110% Durante o período de 8 de março a 7 de maio de 2013, as despesas de registo relativas às ações de Classe 1 foram de 0,175%. O valor patrimonial líquido de cada classe de ações, o valor patrimonial líquido por ação e o número de ações de cada classe são apresentados no quadro comparativo da página 263. A distribuição por classe de ações é apresentada no mapa de distribuição das páginas 15 e 16. Todas as classes têm os mesmos direitos em caso de liquidação. 11 EMPRÉSTIMO DE VALORES Durante o período em análise, o UK Select Fund celebrou acordos de empréstimo de valores. O fundo recebeu (2013: ), sendo que (2013: ) estavam por saldar no final do ano. O fundo pagou comissões de (2013: ), sendo que Zero (2013: Zero) estava por saldar no final do ano à Threadneedle Investment Services Limited. Para além disso, foram pagas comissões no montante de (2013: ), sendo que Zero (2013: Zero) estava por saldar à J.P. Morgan para o processamento destes acordos e manutenção da garantia. O valor das ações emprestadas no final do período contabilístico era de 4,44 m (2013: 10,88 m ), enquanto o valor dos títulos recebidos como garantia era de 4,7 m (2013: 11,78 m ). Esta garantia foi recebida em títulos transferidos em CREST por DBV (Delivery by Value) ou Gilt DBV, ou sob a forma de obrigações governamentais estrangeiras, obrigações supranacionais ou certificados de depósito. A natureza e o valor dos títulos recebidos como garantia são analisados por classe de ativo no quadro seguinte. Análise dos títulos recebidos como garantia Valor 000 % do Total Valor 000 % do Total Obrigações qqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqqq vvzzz 12 DERIVADOS E OUTROS INSTRUMENTOS FINANCEIROS A análise e quadros a seguir reportam-se à divulgação narrativa sobre riscos de derivados e outros instrumentos nas páginas 8 e 9. Exposições cambiais Uma pequena parte dos ativos líquidos do fundo está denominada em moedas diferentes da libra esterlina, o que pode fazer com que o balanço e a rentabilidade total possam ser afetados por flutuações cambiais. Ativos líquidos em moeda estrangeira Exposições Exposições monetárias não monetárias Total Moeda em Euro 8 8 Dólar dos EUA Moeda em Euro 8 8 Perfil de risco de taxa de juro dos ativos e passivos O perfil de risco de taxa de juro dos ativos e passivos do fundo, em 7 de março de 2014, era o seguinte: Ativos de taxa variável Ativos de taxa fixa Ativos não passíveis de juros Total Moeda em 2014 Euro 8 8 Libra esterlina Dólar dos EUA Moeda em 2013 Euro 8 8 Libra esterlina Passivos de taxa variável Passivos de taxa fixa Passivos não passíveis de juros Total Moeda em 2014 Libra esterlina (4.484) (4.484) Moeda em 2013 Libra esterlina (1.803) (1.803) Os ativos de taxa fixa compreendem depósitos que têm uma taxa de juro média ponderada de 0,40% (2013: 0,40%). Valor justo dos ativos e passivos Não existe diferença significativa entre o valor dos ativos e passivos descrito no balanço e o seu valor justo. Não existem montantes significativos de ativos não remunerados, exceto ações, sem datas de vencimento. O saldo de tesouraria é detido em contas de taxa variável em que o juro é calculado com referência às taxas de mercado em vigor. 18