ENCONTROS REGIONAIS Abril 2019

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1 ENCONTROS REGIONAIS Abril 2019

2 A INDUSTRIA Richard Donchian, EUA Edward O. Thorpe, EUA Ed Seykota, EUA* Dunn, EUA** Turtle Trader Experiment, EUA* James Simmons / Renaissance, EUA** AHL / Winton / Aspect, UK*** CFM, FR* Transtrend, NL** Kadima Asset Management, BR A história dos CTA s 2 40 s 50 s 60 s 70 s 80 s 90 s Primeiros CTA s. Cassinos em Vegas. Primeiro wearable computer. Beat the Dealer. 20%/ano durante 20 anos. *Computador para testar estratégias. US$5k em U$15MM num período de 12 anos. **Dunn U$1k aplicado em 74 tornouse U$1MM. *Experiência com lucro U$175MM. **Matemático ex-code breaker (NSA) e gestor do fundo mais bem sucedido do mundo. ***AHL fundado por 3 físicos. Saíram e fundaram Winton e Aspect. Estão entre os 20 maiores da Europa. *18 maior da Europa. Publicações e pesquisa com livre acesso. **14 maior da Europa. Primeiras estratégias entraram em funcionament o em Kadima foi fundada por profissionais com ampla experiência no Mercado Financeiro.

3 A INDUSTRIA Discricionário Sistemático Panorama Mundial dos Hedge Funds 3 Top 11 Hedge Funds* Name AuM Bi US$ AQR Capital Management 69.6 Renaissance Technologies 42.0 Two Sigma 38.9 Winton Capital Management 32.0 Man Group 33.9 Bridgewater Associates DE Shaw & Co 34.7 JP Morgan Asset Management 45.0 Millennium Management 33.9 Och-Ziff Capital Management 33.5 Elliott Management 31.3 * Ranking divulgado em 26/06/2017. Disponível no dia 10/05/2018 às 09:57 em

4 A INDUSTRIA Alocações de Investidores Institucionais nos EUA 4 CalSTRS (2º maior fundo de pensão público dos EUA¹) New York State Common Retirement Fund (3º maior fundo de pensão público dos EUA 1 ) US$11bi alocados em fundos majoritariamente quantitativos/sistemáticos² US$ 2.3bi alocados em fundos majoritariamente quantitativos/sistemáticos² ¹ -Informações obtidas em ² - Informações obtidas nos demonstrativos financeiros no dia 12/03/2019, nos respectivos sites dos fundos de pensão.

5 20 Anos de Trend Following no Brasil Exemplo de estratégia seguidora de tendências: 300% Retorno Retorno Acumulado Acumulado Hipotético do Backtest do Backtest* No fechamento diário do mercado de futuros: 250% 200% 150% Preço do dólar é maior que preço D-60 dólar? 100% 50% 0% SIM Compra dólares NÃO Vende dólares -50% 12.5% Retorno Anualizado 0.72 Índice de Sharpe * Os custos de transação foram desconsiderados na simulação.

6 Nossa História 1996 Sócios da Kadima iniciam a carreira na tesouraria do Banco Brascan, especializando-se em arbitragens Uma área de trading quantitativo é criada dentro da tesouraria do Banco Brascan. ANO Após 5 anos de operações, a área tornou-se uma das principais fontes de receita do Banco. Sócios decidem desligar-se do banco e fundar a Kadima Crise financeira mundial. Kadima FIC FIM rende 190% do CDI no ano Em Maio, a gestora completa 10 anos de história. Kadima High Vol FIM rende 10.05% em um único mês, com destaque para a performance positiva no dia 17 ( Joesley Day ).

7 Diferenciais da Kadima 7 Histórico dos fundos Longo período de operação com resultados positivos consistentes, sustentando a hipótese de robustez dos modelos em diversos cenários econômicos. A gestora possui 12 anos de mercado, sempre focada na abordagem sistemática / quantitativa. Baixa Correlação Nossos fundos possuem baixa correlação com a indústria de fundos em geral e com os principais fatores de risco do mercado. Historicamente nossos fundos apresentaram melhor performance em ambientes mais voláteis. Descentralização Inexistência de uma única pessoa responsável pela geração de alpha dos fundos. Todas as estratégias são desenvolvidas e colocadas em produção através de um forte trabalho em equipe, havendo sempre redundância de conhecimento.

8 Características históricas 8 Observamos que em momentos mais turbulentos (maior volatilidade) nossos fundos Cenários têm em média uma boa performance. A recíproca também é verdadeira: em cenários mais calmos (menor volatilidade) os fundos costumam ter a performance prejudicada. Retornos Com mais de 11 anos de histórico, o fundo Kadima FIC FIM em seu pior dia perdeu -0.96% enquanto no seu melhor dia ganhou +3.02%. Em seu pior ano, o fundo rendeu +74% do CDI enquanto em seu melhor ano o rendimento foi de +190% do CDI.

9 ¹ O Estudo acima foi feito com o histórico do Kadima FIC FIM, e do índice IFMM utilizando dados desde maio/2007 até abril/2019 e mostrou que nossos retornos são significativamente explicados pela volatilidade dos ativos. Em momentos de maior volatilidade dos ativos, os retornos do nosso fundo em média foram maiores. O procedimento desse estudo está detalhado na nossa carta trimestral de maio/2017, disponível em 12 anos de retornos explicados pela volatilidade 1 9 Kadima: R² = 0.7 IFMM

10 ¹ Os estudo acima foi realizado com dados de 04/03/2017 até 04/03/2017. Os fundos selecionados foram os 5 fundos com maior captação líquida no mesmo período. O estudo detalhado pode ser encontrado em nossa carta trimestral de Março/2019, disponível em: Retorno Anualizado Imunizando a exposição à volatilidade¹ 10 Fundo Retorno Médio Meses de Menor Volatilidade Retorno Médio Meses de Maior Volatilidade Composição de Portfólio Retornos em função da volatilidade da taxa de juros Fundo #1 0.6% -0.3% Fundo #2 1.2% -0.2% Fundo #3 0.2% -0.3% Fundo #4 0.3% -0.3% Fundo #5 0.8% -0.2% Kadima High Vol FIM 0.0% 1.4% Simulação de uma Carteira com e sem Kadima Carteira 5 Fundos 0.7% -0.2% 18.0% 100% 90% 16.0% 80% 70% 60% 14.0% 50% 40% 30% 12.0% 20% 10% 10.0% 0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% Volatilidade Anualizada 70% Carteira 5 Fundos + 30% Kadima 0.5% 0.3%

11 Nossos principais produtos 11 Kadima FIC FIM (Estratégia idêntica ao Kadima II FIC FIM)¹ Objetivo Classificação Anbima Público alvo Rentabilidade desde o início Rentabilidade 12 meses Rentabilidae no ano Superar o CDI no longo prazo Multimercado Investidor em Geral 311.5% (139.0% do CDI) 10.0% (158.2% do CDI) 1.6% (80.7% do CDI) 350% 300% 250% 200% 150% Kadima FIC FIM PL atual PL 12 meses PL atual master PL 12 meses master R$ 14,054,253 R$ 21,155,364 R$ 557,066,281 R$ 323,711, % 50% 0% CDI Kadima High Vol FIM¹ Objetivo Classificação Anbima Público alvo Superar o CDI no longo prazo Multimercado Investidores Qualificados 240% 210% 180% Rentabilidade desde o início Rentabilidade 12 meses Rentabilidae no ano PL atual PL 12 meses 219.5% (229.6% do CDI) 12.7% (199.8% do CDI) 1.5% (71.7% do CDI) R$ 196,270,831 R$ 131,793, % 120% 90% 60% 30% 0% Kadima High Vol FIM CDI ¹ Informações referentes ao fechamento de 30/04/2019.

12 Cinco motivos para investir na Kadima Confiabilidade Segurança Diversificação Proteção Robustez Gestora independente Rigorosos controles de A abordagem utilizada Estratégia que em Mais de uma década de com 12 anos de risco são é historicamente média obteve bons operações gerando existência, focada na implementados para descorrelacionada dos resultados em períodos resultados consistentes, geração de valor comparar a execução principais ativos e de maior volatilidade, sustentando a hipótese através de estratégias dos algoritmos com o investimentos inclusive durante de robustez no longo quantitativas. planejado. disponíveis no Brasil. crises. prazo.

13 Informações para aplicações 13 Kadima II FIC FIM 1 Kadima High Vol FIM Aplicação inicial : 20,000 reais Movimentação mínima : 5,000 reais Saldo mínimo : 20,000 reais Cota de aplicação : D+0 Cota de resgate : D+10 Pagamento do resgate : D+1 da cotização Taxa de administração : 2% ao ano Taxa de performance : 20% (do que exceder o cdi) Aplicação inicial : 100,000 reais Movimentação mínima : 50,000 reais Saldo mínimo : 100,000 reais Cota de aplicação : D+0 Cota de resgate : D+10 Pagamento do resgate : D+1 da cotização Taxa de administração : 2% ao ano Taxa de performance : 20% (do que exceder o cdi) ¹ O Kadima II FIC FIM e o Kadima FIC FIM (slide anterior) compartilham uma estrutura master feeder, ou seja, ambos possuem a mesma estratégia de investimento. Entretando, a diferença entre eles é que o Kadima FIC FIM está fechado para aplicação e possui um prazo de resgate menor (D+1). Ambos os fundos possuem tributação de longo prazo.

14 Contato 14 Kadima Asset Management Av. Ataulfo de Paiva, Leblon CEP Rio de Janeiro RJ Tels.: / As informações contidas nesta apresentação são meramente informativas e não se constituem em qualquer tipo de aconselhamento de investimentos, não devendo ser utilizadas com este propósito. Os investidores não devem se basear nas informações aqui contidas sem buscar o aconselhamento de um profissional. As informações presentes neste material técnico são baseadasem simulações e os resultados reais poderão sersignificativamente diferentes. Nenhuma informação contida nesta apresentação constitui uma solicitação, oferta ou recomendação para compra ou venda de quotas de qualquer fundo de investimento gerido ou patrocinado pela Kadima Gestão de Investimentos Ltda. ( Kadima Asset Management ou apenas Kadima ) ou de quaisquer outros valores mobiliários, nem poderá ser entendida como tal em qualquer jurisdição na qual tal solicitação, oferta ou recomendação seriam consideradas ilegais. Esta apresentação é restrita a clientes que são investidores experientes. Esta apresentação contém suposições, estimativas, ilustrações e valores indicativos ( Informações ), que podem ser alterados a qualquer tempo, assim, impactando o resultado do negócio apresentado. Embora colhidas em fontes confiáveis e selecionadas, a Kadima não assegura a exatidão, atualização, precisão, adequação ou veracidade da Informação contida nesta apresentação. Nenhuma representação é feita que qualquer transação pode ser efetuada pelos valores aqui fornecidos e a Kadima, seus diretores, administradores, ou funcionários não aceitam qualquer responsabilidade, direta ou conseqüente, por qualquer prejuízo decorrente do uso da informação contida nesta apresentação. Rentabilidade passada não representa necessariamente um indicativo de rentabilidade futura. Quaisquer dados de rentabilidade divulgados nesta apresentação não são líquidos de impostos e de eventuais taxas de saída. Investimentos nos fundos de investimento geridos ou patrocinados pela Kadima, assim como em quaisquer investimentos nos mercados financeiros e de capitais, estão sujeitos a riscos de perda do capital investido. Os investidores devem ter em conta que o valor dos investimentos pode tanto subir quanto cair, e os investidores podem não recuperar o valor investido. Nos termos da regulamentação da ANBIMA (Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiros e de Capitais), uma análise de pelo menos 12 (doze) meses é recomendada ao avaliar a performance dos fundos de investimento. Leia o Formulário de Informações Complementares, a Lâmina de Informações Essenciais e o Regulamento antes de investir. Fundos de Investimento não contam com garantia do Administrador, do Gestor, de qualquer mecanismo de seguro ou Fundo Garantidor de Crédito FGC. Nada nesta apresentação constitui conselho legal, fiscal ou de investimento e não deve ser confiado ao fazer uma decisão de investimento. Esta apresentação não é direcionada a qualquer pessoa em qualquer jurisdição onde (por motivo de nacionalidade, residência ou outra condição de tal pessoa) a disponibilização das informações aqui contidas seja proibida. Esta apresentação é para uso exclusivo da(s) pessoa(s) aqui nomeada(s), pode conter informações confidenciais e pode também ser legalmente privilegiada. Esta apresentação não poderá ser reproduzida, distribuída ou publicada pelo(s) seu(s) destinatário(s) para qualquer finalidade.