ÍNDICE DADOS DA EMPRESA DFS INDIVIDUAIS E CONSOLIDADAS NOTAS EXPLICATIVAS 23 PROPOSTA DE ORÇAMENTO DE CAPITAL 115 PARECERES E DECLARAÇÕES 117

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1 DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

2 ÍNDICE DADOS DA EMPRESA Composição do Capital 05 Proventos em Dinheiro 05 DFS INDIVIDUAIS E CONSOLIDADAS DFs Individuais Balanço Patrimonial Ativo 07 Balanço Patrimonial Passivo 08 Demonstração do Resultado 09 Demonstração do Resultado Abrangente 09 Demonstração do Fluxo de Caixa 10 Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido DMPL - 01/01/2009 à 31/12/ DMPL - 01/01/2010 à 31/12/ Demonstração do Valor Adicionado 1 3 DFs Consolidadas Balanço Patrimonial Ativo 14 Balanço Patrimonial Passivo 15 Demonstração do Resultado 16 Demonstração do Resultado Abrangente 16 Demonstração do Fluxo de Caixa 17 Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido DMPL - 01/01/2010 à 31/12/ DMPL - 01/01/2009 à 31/12/ Demonstração do Valor Adicionado 22 NOTAS EXPLICATIVAS 23 PROPOSTA DE ORÇAMENTO DE CAPITAL 115 PARECERES E DECLARAÇÕES 117 Parecer dos Auditores Independentes - Sem Ressalva 118 Parecer do Conselho Fiscal ou Órgão Equivalente 120 Declaração dos Diretores sobre as Demonstrações Financeiras 121 Declaração dos Diretores sobre o Parecer dos Auditores Independentes

3 DADOS DA EMPRESA

4 DADOS DA EMPRESA Composição do Capital Número de Ações (Unidades) Último Exercício Social 31/12/2010 Do Capital Integralizado Ordinárias Preferenciais Total Em Tesouraria Ordinárias Preferenciais Total Proventos em Dinheiro Evento Aprovação Provento Início Pagamento Espécie de Ação Assembléia Geral Ordinária Previsto no Estatuto da Empresa Classe de Ação Provento por Ação (Reais / Ação) 30/04/2010 Dividendo 25/06/2010 Ordinária 1,02883 Dividendo Ordinária 0,18676 Proposta Dividendo Ordinária 0,84207 Previsto no Estatuto da Empresa Juros sobre Capital Próprio Ordinária 0,

5 DFS INDIVIDUAIS E CONSOLIDADAS

6 DFS INDIVIDUAIS Balanço Patrimonial Ativo Código da Conta Descrição da Conta Último Exercício 31/12/2010 Penúltimo Exercício 31/12/2009 Antepenúltimo Exercício 01/01/ Ativo Total Ativo Circulante Caixa e Equivalentes de Caixa Contas a Receber Clientes Outras Contas a Receber Estoques Tributos a Recuperar Despesas Antecipadas Outros Ativos Circulantes Ativo Não Circulante Ativo Realizável a Longo Prazo Contas a Receber Tributos Diferidos Despesas Antecipadas Créditos com Partes Relacionadas Outros Ativos Não Circulantes Investimentos Imobilizado Intangível

7 DFS INDIVIDUAIS Balanço Patrimonial Passivo Código da Conta Descrição da Conta Último Exercício 31/12/2010 Penúltimo Exercício 31/12/2009 Antepenúltimo Exercício 01/01/ Passivo Total Passivo Circulante Obrigações Sociais e Trabalhistas Fornecedores Obrigações Fiscais Empréstimos e Financiamentos Outras Obrigações Provisões Provisões Fiscais Previdenciárias Trabalhistas e Cíveis Provisões Previdenciárias e Trabalhistas Provisões Cíveis Outras Provisões Provisão para consumo e serviços Passivo Não Circulante Empréstimos e Financiamentos Outras Obrigações Passivos com Partes Relacionadas Outros Provisões Provisões Fiscais Previdenciárias Trabalhistas e Cíveis Provisões Fiscais Provisões Previdenciárias e Trabalhistas Provisões para Benefícios a Empregados Provisões Cíveis Outras Provisões Provisões para Passivos Ambientais e de Desativação Provisão para Perda em Investimentos Patrimônio Líquido Capital Social Realizado Reservas de Capital Reservas de Lucros Reserva Legal Reserva de Lucros a Realizar Dividendo Adicional Proposto Ações em Tesouraria Reserva Investimentos Lucros/Prejuízos Acumulados Outros Resultados Abrangentes

8 DFS INDIVIDUAIS Demonstração do Resultado Código da Conta Descrição da Conta Último Exercício 01/01/2010 à 31/12/2010 Penúltimo Exercício 01/01/2009 à 31/12/2009 Antepenúltimo Exercício 01/01/2008 à 01/01/ Receita de Venda de Bens e/ou Serviços Custo dos Bens e/ou Serviços Vendidos Resultado Bruto Despesas/Receitas Operacionais Despesas com Vendas Despesas Gerais e Administrativas Outras Receitas Operacionais Outras Despesas Operacionais Resultado de Equivalência Patrimonial Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos Resultado Financeiro Receitas Financeiras Despesas Financeiras Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro Corrente Diferido Resultado Líquido das Operações Continuadas Lucro/Prejuízo do Período Lucro por Ação - (Reais/Ação) Lucro Básico por Ação ON 1, , , Lucro Diluído por Ação ON 1, , ,00000 Demonstração do Resultado Abrangente Código da Conta Descrição da Conta Último Exercício 01/01/2010 à 31/12/2010 Penúltimo Exercício 01/01/2009 à 31/12/2009 Antepenúltimo Exercício 01/01/2008 à 01/01/ Lucro Líquido do Período Outros Resultados Abrangentes Ajustes acumulados conversão e ganho cambial investimentos oper. exterior liq. impostos (-)R$ Plano de Pensão, liquido de impostos de R$ Ativos financeiros disponiveis para venda, liquido de impostos (-)R$ Resultado Abrangente do Período

9 DFS INDIVIDUAIS Demonstração do Fluxo de Caixa - Método Indireto Código da Conta Descrição da Conta Último Exercício 31/12/2010 Penúltimo Exercício 31/12/2009 Antepenúltimo Exercício 01/01/ Caixa Líquido Atividades Operacionais Caixa Gerado nas Operações Lucro Líquido do Exercício Provisão para encargos sobre empréstimo e financiamentos Depreciação / exaustão / amortização Resultado na baixa e alienação de bens Resultado de participações societárias Imposto de renda e contribuição social diferidos Ganho / Perda na variação percentual Provisão passivo atuarial Provisão para contingências Variações monetárias e cambiais líquidas Provisão para perda títulos a receber Outras provisões Variações nos Ativos e Passivos Contas a Receber Estoques Créditos com controladas e coligadas Impostos a compensar Fornecedores Salários e encargos sociais Tributos Tributos parcelados Refis Contas a pagar empresa controlada Dividendos e juros sobre capital próprio recebidos Depósitos judiciais Passivos Contingentes Juros Pagos Juros sobre swap pagos Outros Caixa Líquido Atividades de Investimento Redução de capital de sociedade controlada Investimentos / AFAC Imobilizado Intangíveis Caixa oriundos de incorporação controlada Caixa Líquido Atividades de Financiamento Empréstimos e financiamentos Instituições financeiras - principal Dividendos e juros sobre capital próprio pagos Ações em tesouraria Variação Cambial s/caixa e Equivalentes Aumento (Redução) de Caixa e Equivalentes Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes Saldo Final de Caixa e Equivalentes

10 DFS INDIVIDUAIS Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido / DMPL - 01/01/2009 à 31/12/2009 Código da Conta Descrição da Conta Capital Social Integralizado Reservas de Capital, Opções Outorgadas e Ações em Tesouraria Reservas de Lucro Lucros ou Prejuízos Acumulados Outros Resultados Abrangentes Patrimônio Líquido 5.01 Saldos Iniciais Ajustes de Exercícios Anteriores Ajuste IFRS Outros Ajustes Ajuste de diferença acumulada de conversão conf CPC 37 (R1) Dividendos adicionais propostos Saldos Iniciais Ajustados Transações de Capital com os Sócios Ações em Tesouraria Adquiridas Dividendos Juros Sobre Capital Próprio Dividendos adicionais propostos Aprovação de dividendos propostos Resultado Abrangente Total Lucro Líquido do Período Outros Resultados Abrangentes Ajuste IFRS Outros Ajustes Ganho/perda plano de pensão Ativos disponíveis para venda Ajustes acumulados conversão e ganho cambial investimentos oper. exterior liq. impostos (-)R$ Mutações Internas do Patrimônio Líquido Constituição de Reservas Saldos Finais

11 DFS INDIVIDUAIS Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido / DMPL - 01/01/2010 à 31/12/2010 Código da Conta Descrição da Conta Capital Social Integralizado Reservas de Capital, Opções Outorgadas e Ações em Tesouraria Reservas de Lucro Lucros ou Prejuízos Acumulados Outros Resultados Abrangentes Patrimônio Líquido 5.01 Saldos Iniciais Saldos Iniciais Ajustados Transações de Capital com os Sócios Dividendos Juros Sobre Capital Próprio Ações em Tesouraria Canceladas Dividendos adicionais propostos Aprovação de dividendos propostos Resultado Abrangente Total Lucro Líquido do Período Outros Resultados Abrangentes Ajustes de Conversão do Período Ganho/perda plano de pensão Ativos disponíveis para venda Mutações Internas do Patrimônio Líquido Constituição de Reservas Saldos Finais

12 DFS INDIVIDUAIS DFs Individuais / Demonstração do Valor Adicionado Código da Conta Descrição da Conta Último Exercício 01/01/2010 à 31/12/2010 Penúltimo Exercício 01/01/2009 à 31/12/2009 Antepenúltimo Exercício 01/01/2008 à 01/01/ Receitas Vendas de Mercadorias, Produtos e Serviços Outras Receitas Provisão/Reversão de Créds. Liquidação Duvidosa Insumos Adquiridos de Terceiros Custos Prods., Mercs. e Servs. Vendidos Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros Perda/Recuperação de Valores Ativos Valor Adicionado Bruto Retenções Depreciação, Amortização e Exaustão Valor Adicionado Líquido Produzido Vlr Adicionado Recebido em Transferência Resultado de Equivalência Patrimonial Receitas Financeiras Outros Valor Adicionado Total a Distribuir Distribuição do Valor Adicionado Pessoal Remuneração Direta Benefícios F.G.T.S Impostos, Taxas e Contribuições Federais Estaduais Municipais Remuneração de Capitais de Terceiros Juros Aluguéis Remuneração de Capitais Próprios Juros sobre o Capital Próprio Dividendos Lucro Retidos / Prejuízo do Período

13 DFS CONSOLIDADAS Balanço Patrimonial Ativo Código da Conta Descrição da Conta Último Exercício 31/12/2010 Penúltimo Exercício 31/12/2009 Antepenúltimo Exercício 01/01/ Ativo Total Ativo Circulante Caixa e Equivalentes de Caixa Contas a Receber Clientes Outras Contas a Receber Estoques Tributos a Recuperar Despesas Antecipadas Outros Ativos Circulantes Ativo Não Circulante Ativo Realizável a Longo Prazo Aplicações Financeiras Avaliadas a Valor Justo Contas a Receber Tributos Diferidos Despesas Antecipadas Créditos com Partes Relacionadas Outros Ativos Não Circulantes Investimentos Imobilizado Intangível

14 DFS CONSOLIDADAS Balanço Patrimonial Passivo Código da Conta Descrição da Conta Último Exercício 31/12/2010 Penúltimo Exercício 31/12/2009 Antepenúltimo Exercício 01/01/ Passivo Total Passivo Circulante Obrigações Sociais e Trabalhistas Fornecedores Obrigações Fiscais Empréstimos e Financiamentos Outras Obrigações Provisões Provisões Fiscais Previdenciárias Trabalhistas e Cíveis Provisões Previdenciárias e Trabalhistas Provisões Cíveis Outras Provisões Provisões para Passivos Ambientais e de Desativação Provisão para consumo e serviços Passivo Não Circulante Empréstimos e Financiamentos Outras Obrigações Passivos com Partes Relacionadas Outros Tributos Diferidos Provisões Provisões Fiscais Previdenciárias Trabalhistas e Cíveis Provisões Fiscais Provisões Previdenciárias e Trabalhistas Provisões para Benefícios a Empregados Provisões Cíveis Outras Provisões Provisões para Passivos Ambientais e de Desativação Patrimônio Líquido Consolidado Capital Social Realizado Reservas de Capital Reservas de Lucros Reserva Legal Reserva de Lucros a Realizar Dividendo Adicional Proposto Ações em Tesouraria Reserva Investimentos Lucros/Prejuízos Acumulados Outros Resultados Abrangentes Participação dos Acionistas Não Controladores

15 DFS CONSOLIDADAS Demonstração do Resultado Código da Conta Descrição da Conta Último Exercício 01/01/2010 à 31/12/2010 Penúltimo Exercício 01/01/2009 à 31/12/2009 Antepenúltimo Exercício 01/01/2008 à 01/01/ Receita de Venda de Bens e/ou Serviços Custo dos Bens e/ou Serviços Vendidos Resultado Bruto Despesas/Receitas Operacionais Despesas com Vendas Despesas Gerais e Administrativas Outras Receitas Operacionais Outras Despesas Operacionais Resultado de Equivalência Patrimonial Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos Resultado Financeiro Receitas Financeiras Despesas Financeiras Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro Corrente Diferido Resultado Líquido das Operações Continuadas Lucro/Prejuízo Consolidado do Período Atribuído a Sócios da Empresa Controladora Atribuído a Sócios Não Controladores Lucro por Ação - (Reais/Ação) Lucro Básico por Ação ON 1, , , Lucro Diluído por Ação ON 1, , ,00000 Demonstração do Resultado Abrangente Código da Conta Descrição da Conta Último Exercício 01/01/2010 à 31/12/2010 Penúltimo Exercício 01/01/2009 à 31/12/2009 Antepenúltimo Exercício 01/01/2008 à 01/01/ Lucro Líquido Consolidado do Período Outros Resultados Abrangentes Ajustes acumulados conversão e ganho cambial investimentos oper. exterior liq. impostos (-)R$ Plano de pensão, liquido de impostos de R$ Ativos financeiros disponiveis para venda, liquido de impostos (-)R$ Resultado Abrangente Consolidado do Período Atribuído a Sócios da Empresa Controladora

16 DFS CONSOLIDADAS Demonstração do Fluxo de Caixa - Método Indireto Código da Conta Descrição da Conta Último Exercício 31/12/2010 Penúltimo Exercício 31/12/2009 Antepenúltimo Exercício 01/01/ Caixa Líquido Atividades Operacionais Caixa Gerado nas Operações Lucro Líquido do exercício Provisão para encargos sobre empréstimo e financiamentos Depreciação / exaustão / amortização Resultado na baixa e alienação de bens Imposto de renda e contribuição social diferidos Provisão Swap / Forward Ganho / Perda na variação percentual Provisão passivo atuarial Provisão para contingências Variações monetárias e cambiais líquidas Provisão para perda títulos a receber Outras provisões Variações nos Ativos e Passivos Contas a receber Estoques Impostos a compensar Fornecedores Salários e encargos sociais Tributos Tributos parcelados Refis Depósitos judiciais Passivos contingentes Juros pagos Juros sobre swap pagos Outros Caixa Líquido Atividades de Investimento Recebimento / pagamento em operações de derivativos Efeitos líquidos do Equity Swap Investimentos Imobilizados Intangíveis Caixa Líquido Atividades de Financiamento Empréstimos e financiamentos Instituições financeiras - principal Dividendos e juros sobre capital próprio pagos Ações em tesouraria Integralização de capital em controladas por acionistas não controladores Variação Cambial s/caixa e Equivalentes Aumento (Redução) de Caixa e Equivalentes Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes Saldo Final de Caixa e Equivalentes

17 DFS CONSOLIDADAS Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido / DMPL - 01/01/2010 à 31/12/2010 Código da Conta Descrição da Conta Capital Social Integralizado Reservas de Capital, Opções Outorgadas e Ações em Tesouraria Reservas de Lucro 5.01 Saldos Iniciais Saldos Iniciais Ajustados Transações de Capital com os Sócios Dividendos Juros Sobre Capital Próprio Ações em Tesouraria Canceladas Dividendos adicionais propostos Aprovação de dividendos propostos Resultado Abrangente Total Lucro Líquido do Período Outros Resultados Abrangentes Ajustes de Conversão do Período Ganho/perda plano de pensão Ativos disponíveis para venda Mutações Internas do Patrimônio Líquido Constituição de Reservas Participação em controladas por acionistas não controladores Variação percentual acionistas não controladores Saldos Finais

18 DFS CONSOLIDADAS Lucros ou Prejuízos Acumulados Outros Resultados Abrangentes Patrimônio Líquido Participação dos Não Controladores Patrimônio Líquido Consolidado

19 DFS CONSOLIDADAS Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido / DMPL - 01/01/2009 à 31/12/2009 Código da Conta Descrição da Conta Capital Social Integralizado Reservas de Capital, Opções Outorgadas e Ações em Tesouraria Reservas de Lucro 5.01 Saldos Iniciais Ajustes de Exercícios Anteriores Ajuste IFRS Outros Ajustes Ajuste de diferença acumulada de conversão conf CPC 37 (R1) Dividendos adicionais propostos Saldos Iniciais Ajustados Transações de Capital com os Sócios Ações em Tesouraria Adquiridas Dividendos Juros Sobre Capital Próprio Dividendos adicionais propostos Aprovação de dividendos propostos Resultado Abrangente Total Lucro Líquido do Período Outros Resultados Abrangentes Ajuste IFRS Outros Ajustes Ganho/perda plano de pensão Ativos disponíveis para venda Ajustes acumulados conversão e ganho cambial investimentos oper. exterior liq. impostos (-)R$ Mutações Internas do Patrimônio Líquido Constituição de Reservas Participação em controladas por acionistas não controladores Saldos Finais

20 DFS CONSOLIDADAS Lucros ou Prejuízos Acumulados Outros Resultados Abrangentes Patrimônio Líquido Participação dos Não Controladores Patrimônio Líquido Consolidado

21 DFS CONSOLIDADAS Demonstração do Valor Adicionado Código da Conta Descrição da Conta Último Exercício 01/01/2010 à 31/12/2010 Penúltimo Exercício 01/01/2009 à 31/12/2009 Antepenúltimo Exercício 01/01/2008 à 01/01/ Receitas Vendas de Mercadorias, Produtos e Serviços Outras Receitas Provisão/Reversão de Créds. Liquidação Duvidosa Insumos Adquiridos de Terceiros Custos Prods., Mercs. e Servs. Vendidos Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros Perda/Recuperação de Valores Ativos Valor Adicionado Bruto Retenções Depreciação, Amortização e Exaustão Valor Adicionado Líquido Produzido Vlr Adicionado Recebido em Transferência Resultado de Equivalência Patrimonial Receitas Financeiras Outros Valor Adicionado Total a Distribuir Distribuição do Valor Adicionado Pessoal Remuneração Direta Benefícios F.G.T.S Impostos, Taxas e Contribuições Federais Estaduais Municipais Remuneração de Capitais de Terceiros Juros Aluguéis Remuneração de Capitais Próprios Juros sobre o Capital Próprio Dividendos Lucro Retidos / Prejuízo do Período Part. Não Controladores nos Lucros Retidos

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23 1. CONTEXTO OPERACIONAL A Companhia Siderúrgica Ж ΣН é uma Sociedade Anônima, constituída em 9 de abril de 1941, em conformidade com as leis da República Federativa do Brasil (Companhia Siderúrgica Ж ΣН, suas subsidiárias e controladas em conjunto sendo denominadas, em conjunto, Ж ΣН ou Companhia ). A Ж ΣН é uma Companhia que possui ações listadas na bolsa de São Paulo (IBOVESPA) e na bolsa de Nova York (NYSE), reportando desta forma suas informações na Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e na Securities and Exchange Commission (SEC). As principais atividades operacionais da Ж ΣН estão divididas em 5 segmentos: Siderurgia Tem como principal instalação industrial a Usina Presidente Vargas ( UPV ) localizada no Município de Volta Redonda no Estado do Rio de Janeiro. Este segmento consolida todas as operações relacionada à produção, distribuição e comercialização de aços planos, embalagens metálicas e aços galvanizados, com operações no Brasil, Estados Unidos e Portugal com o objetivo de conquistar mercados e prestar serviços com excelência aos consumidores finais. Atende às indústrias da linha branca, construção civil e automobilística. Mineração A produção de minério de ferro é desenvolvida no município de Congonhas no Estado de Minas Gerais. Explora ainda calcário e dolomito em filiais no Estado de Minas Gerais e estanho no Estado de Rondônia para suprir as necessidades da UPV, sendo que, o excedente dessas matérias primas é comercializado com controladas e terceiros. A Ж ΣН detém a concessão para operar o TECAR, um terminal de granéis sólidos, um dos quatro terminais que formam o Porto de Itaguaí, localizado no Rio de Janeiro. As importações de carvão e coque são feitas por meio desse terminal. Cimentos A Companhia entrou no mercado de cimento impulsionada pela sinergia entre esta nova atividade e seus negócios já existentes. Ao lado da Usina Presidente Vargas, em Volta Redonda (RJ), instalou uma nova unidade de negócios: a Ж ΣН Cimentos, que já está produzindo cimento do tipo CP-III, utiliza escória que é produzida pelos altos-fornos da própria Usina em Volta Redonda. Atualmente o clínquer utilizado na fabricação do cimento é adquirido de terceiros, porém, começará a ser produzido pela Ж ΣН Cimentos em 2011, com a conclusão da primeira etapa da fábrica em Arcos (MG), onde a Ж ΣН possui ainda uma mina de calcário. Logística Ferrovias: A Ж ΣН tem participação em duas companhias ferroviárias: a MRS Logística, que gerencia a antiga Malha Sudeste da Rede Ferroviária Federal S.A. e a Transnordestina Logística, que opera a antiga Malha Nordeste da RFFSA, nos estados do Maranhão, Piauí, Ceará, Rio Grande do Norte, Paraíba, Pernambuco e Alagoas. Portos: A Companhia opera no estado do Rio de Janeiro: o Terminal de Contêineres (Sepetiba Tecon), no Porto de Itaguaí. Localizado na baía de Sepetiba, possui privilegiado acesso rodoviário, ferroviário e marítimo. No Tecon é realizado o escoamento de produtos siderúrgicos da Ж ΣН, movimentação de contêineres, armazenagem, consolidação e desconsolidação de cargas. Energia: Como energia é fundamental em seu processo produtivo, a companhia tem investido em ativos de geração de energia elétrica para garantir sua auto-suficiência. Veja maiores detalhes sobre os investimentos estratégicos sobre segmentos da Companhia nas Notas 12, 13 e 28. Informações por Segmento de Negócios.

24 2. RESUMOS DAS PRINCIPAIS PRÁTICAS CONTÁBEIS (a) Base de preparação As demonstrações financeiras consolidadas foram preparadas e estão sendo apresentadas conforme as práticas contábeis adotadas no Brasil, incluindo os pronunciamentos emitidos pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPCs). As demonstrações financeiras consolidadas também foram preparadas e estão sendo apresentadas de acordo com as Normas Internacionais de Demonstrações Financeiras (International Financial Reporting Standards - IFRS) emitidos pelo International Accounting Standards Board. Estas são as primeiras demonstrações financeiras apresentadas de acordo com CPCs e IFRS pela Companhia. As principais diferenças entre as práticas contábeis anteriormente adotadas no Brasil (BR GAAP antigo) e CPCs/IFRS, incluindo as reconciliações do patrimônio líquido e do resultado do exercício, estão descritas na Nota 4.2, 4.3 e 4.4. As demonstrações financeiras individuais da controladora foram preparadas conforme as práticas contábeis adotadas no Brasil emitidas pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPCs) e são publicadas juntas com as demonstrações financeiras consolidadas. A preparação das demonstrações financeiras em conformidade com o IFRS e BR GAAP requer o uso de certas estimativas contábeis críticas e também o exercício de julgamento por parte da administração da Companhia no processo de aplicação das políticas contábeis da Companhia. Aquelas áreas que requerem maior nível de julgamento e possuem maior complexidade, bem como as áreas nas quais premissas e estimativas são significativas para as demonstrações financeiras consolidadas, estão divulgadas nas notas deste relatório, e referem-se a provisão para créditos de liquidação duvidosa, provisão para perdas nos estoques, provisão para passivos trabalhistas cíveis, fiscais, ambientais e previdenciários, depreciação, amortização, exaustão, provisão para redução do valor recuperável, tributos diferidos, instrumentos financeiros e benefícios a empregados. Os resultados reais podem divergir dessas estimativas As demonstrações contábeis são apresentadas em milhares de reais (R$). Dependendo da norma IFRS aplicável, o critério de mensuração utilizado na elaboração das demonstrações financeiras considera o custo histórico, o valor líquido de realização, o valor justo ou o valor de recuperação. Quando o IFRS e CPCs permitem a opção entre o custo de aquisição ou outro critério de mensuração (por exemplo, remensuração sistemática), o critério do custo de aquisição é utilizado. As demonstrações contábeis individuais e consolidadas foram aprovadas pelo Conselho da Administração em 22 de março de (b) Demonstrações financeiras consolidadas As práticas contábeis foram tratadas de maneira uniforme em todas as empresas consolidadas. As demonstrações financeiras consolidadas nos exercícios encerrados em 31 de dezembro 2009 e 2010 incluem as seguintes controladas e controladas em conjunto, diretas e indiretas além dos fundos exclusivos Diplic e Mugen, conforme demonstrado a seguir: Empresas Participação no capital social (%) Empresas Atividades principais Participação direta: consolidação integral Ж ΣН Islands VII 100,00 100,00 Operações financeiras Ж ΣН Islands VIII 100,00 100,00 Operações financeiras Ж ΣН Islands IX 100,00 100,00 Operações financeiras Ж ΣН Islands X 100,00 100,00 Operações financeiras Ж ΣН Islands XI 100,00 100,00 Operações financeiras Ж ΣН Islands XII 100,00 100,00 Operações financeiras Tangua 100,00 100,00 Operações financeiras International Investment Fund 100,00 100,00 Participações societárias e operações financeiras 24 25

25 (Continuação) Participação no capital social (%) Empresas Atividades principais Participação direta: consolidação integral Ж ΣН Minerals (1) 100,00 100,00 Participações societárias Ж ΣН Export 100,00 100,00 Participações societárias Ж ΣН Metals (2) 100,00 100,00 Participações societárias e operações financeiras Ж ΣН Americas (3) 100,00 100,00 Participações societárias e operações financeiras Ж ΣН Steel 100,00 100,00 Participações societárias e operações financeiras TdBB S.A 100,00 100,00 Companhia dormente Galvasud - Incorporada em 29/01/ ,99 Siderurgia Sepetiba Tecon 99,99 99,99 Serviços portuários Mineração Nacional 99,99 99,99 Mineração e participações societárias Ж ΣН Aços Longos 99,99 99,99 Indústria e comércio de produtos siderúrgicos e/ou metalúrgicos Florestal Nacional (4) 99,99 99,99 Reflorestamento Estanho de Rondônia - ERSA 99,99 99,99 Mineração de Estanho Cia Metalic Nordeste 99,99 99,99 Fabricação de embalagens e distribuição de produtos siderúrgicos Companhia Metalúrgica Prada 99,99 99,99 Fabricação de embalagens e distribuição de produtos siderúrgicos Ж ΣН Cimentos 99,99 99,99 Fabricação de cimento Inal Nordeste 99,99 99,99 Centro de serviços de produtos siderúrgicos Ж ΣН Gestão de Recursos Financeiros 99,99 99,99 Companhia dormente Congonhas Minérios 99,99 99,99 Mineração e participações societárias Ж ΣН Energia 99,99 99,90 Comercialização de energia elétrica Transnordestina Logística 76,45 84,34 Logística ferroviária Sociedade em Conta de Participação - Extinta em 30/11/2010 Participação indireta: consolidação integral 39,47 Participações societárias Ж ΣН Aceros 100,00 100,00 Participações societárias Ж ΣН Cayman - Liquidada em 31/08/ ,00 Operações financeiras, comercialização de produtos e participações societárias Ж ΣН IRON - Extinta em 31/01/10 100,00 Operações financeiras e participações societárias Companhia Siderurgica Nacional LLC 100,00 100,00 Siderurgia Ж ΣН Europe (5) 100,00 100,00 Operações financeiras, comercialização de produtos e participações societárias Ж ΣН Ibéria 100,00 100,00 Operações financeiras e participações societárias Ж ΣН Portugal (6) 100,00 100,00 Operações financeiras e comercialização de produtos Lusosider Projectos Siderúrgicos 100,00 100,00 Participações societárias Lusosider Aços Planos 99,94 99,94 Siderurgia e participações societárias Ж ΣН Acquisitions 100,00 100,00 Operações financeiras e participações societárias Ж ΣН Resources (7) 100,00 100,00 Operações financeiras e participações societárias Ж ΣН Finance UK Ltd 100,00 100,00 Operações financeiras e participações societárias Ж ΣН Holdings UK Ltd 100,00 100,00 Operações financeiras e participações societárias Energy I - Liquidada em 31/08/ ,99 Participações societárias Itamambuca Participações 99,99 99,99 Mineração e participações societárias Sociedade em Conta de Participação - Extinta em 30/11/ ,53 Participações societárias

26 (Continuação) Participação no capital social (%) Empresas Atividades principais Participação direta: consolidação proporcional Nacional Minérios (NAMISA) 59,99 59,99 Mineração e participações societárias Itá Energética 48,75 48,75 Geração de energia elétrica MRS Logística 22,93 22,93 Transporte ferroviário Consórcio da Usina Hidrelétrica de Igarapava 17,92 17,92 Consórcio de energia elétrica Aceros Del Orinoco 22,73 22,73 Companhia dormente Participação indireta: consolidação proporcional Namisa International Minerios SLU 60,00 60,00 Participações societárias e comercialização de produtos e minérios Namisa Europe 60,00 60,00 Participações societárias e comercialização de produtos e minérios Pelotização Nacional - Incorporada em 30/12/ ,99 Mineração e participações societárias MG Minérios - Incorporada em 30/12/ ,99 Mineração e participações societárias MRS Logística 10,34 10,34 Transporte ferroviário Aceros Del Orinoco 9,08 9,08 Companhia dormente (1) Nova razão social da Ж ΣН Energy, alterado em 15 de dezembro de (2) Nova razão social da Ж ΣН Overseas, alterado em 15 de dezembro de (3) Nova razão social da Ж ΣН Panamá, alterado em 15 de dezembro de (4) Nova razão social da Itaguaí Logística, alterado em 27 de dezembro de (5) Nova razão social da Ж ΣН Madeira, alterado em 08 de janeiro de (6) Nova razão social da Hickory, alterado em 08 de janeiro de (7) Nova razão social da Ж ΣН Cement, alterado em 18 de junho de Fundos exclusivos Participação no capital social (%) Sociedades com propósitos específicos Atividades principais Participação direta: consolidação integral DIPLIC - Fundo de investimento multimercado 100,00 100,00 Fundo de investimento Mugen - Fundo de investimento multimercado 100,00 100,00 Fundo de investimento Outras consolidações Na elaboração das demonstrações financeiras consolidadas adotamos os seguintes procedimentos de consolidação: Os ganhos não realizados em transações com controladas, controladas em conjunto e coligadas são eliminados na medida da participação da Ж ΣН na entidade em questão no processo de consolidação. Os prejuízos não realizados são eliminados da mesma forma que os ganhos não realizados, porém somente na medida em que não haja indícios de redução ao valor de recuperação (impairment). A data base das demonstrações financeiras das controladas, coligadas e controladas em conjunto é coincidente com a da controladora, e suas políticas contábeis estão alinhadas com as políticas adotadas pela Companhia. Controladas Controladas são todas as entidades (incluindo entidades de propósito específico), cujas políticas financeiras e operacionais podem ser conduzidas pela Companhia e nas quais normalmente há uma participação acionária de mais da metade dos direitos de voto. 26

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28 A existência e o efeito de potenciais direitos de voto, que são atualmente exercíveis ou conversíveis, são levados em consideração ao avaliar se a Companhia controla outra entidade. As controladas são integralmente consolidadas a partir da data em que o controle é transferido para a Companhia e deixam de ser consolidadas a partir da data em que o controle cessa. Coligadas Coligadas são todas as entidades sobre as quais a Companhia tem influência significativa, mas não o controle, geralmente em conjunto com uma participação acionária de 20% a 50% dos direitos de voto. Os investimentos em coligadas são contabilizados pelo método de equivalência patrimonial e são, inicialmente, reconhecidos pelo seu valor de custo. O investimento da Companhia em coligadas inclui o ágio identificado na aquisição, acrescido da participação do investidor nos resultados da investida após a aquisição e outras mudanças no valor dos ativos líquidos e reduzido por qualquer perda acumulada de impairment. Controladas em conjunto As demonstrações financeiras de controladas em conjunto são incluídas nas demonstrações financeiras consolidadas a partir da data em que o controle compartilhado se inicia até a data em que o controle compartilhado deixa de existir. As controladas em conjunto são consolidadas proporcionalmente. Demonstração financeira individual Nas demonstrações financeiras individuais, as controladas e controladas em conjunto são contabilizadas pelo método de equiva- lência patrimonial. Os mesmos ajustes são feitos tanto nas demonstrações financeiras individuais quanto nas demonstrações financeiras consolidadas. No caso da Ж ΣН, as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicadas nas demonstrações financeiras individuais diferem do IFRS aplicável as demonstrações financeiras separadas, apenas pela avaliação dos investimentos em controladas e coliga- das pelo método de equivalência patrimonial enquanto conforme o IFRS seria o custo ou valor justo. (c) Moedas estrangeiras I. Moeda funcional e moeda de apresentação Os itens incluídos nas demonstrações financeiras de cada uma das empresas da Companhia são mensurados usando a moeda do principal ambiente econômico, no qual a empresa atua ( a moeda funcional ). As demonstrações financeiras consolidadas estão apresentadas em R$, que é a moeda funcional da Companhia e, também, a moeda de apresentação do Grupo. II. Transações e saldos As operações com moedas estrangeiras são convertidas para a moeda funcional, utilizando as taxas de câmbio vigentes nas datas das transações ou da avaliação, na qual os itens são remensurados. Os ganhos e as perdas cambiais resultantes da liquidação dessas transações e da conversão pelas taxas de câmbio do final do exercício em 31/12/2010, referentes a ativos e passivos monetários em moedas estrangeiras, são reconhecidos na demonstração do resultado, exceto quando reconhecidos no patrimônio como operações de hedge de fluxo de caixa qualificadas e operações de hedge de investimento líquido qualificadas. Os saldos das contas de balanço são convertidos pela taxa cambial da data do balanço, sendo US$1 equivalente a R$1,6662 em 31 de dezembro de 2010 (R$1,7412 em 2009), EUR 1 equivalente a R$2,2280 (R$2,5073 em 2009) e JPY 1 equivalente a R$0,0205 (R$0,0188 em 2009). Todos os outros ganhos e perdas cambiais, incluindo os ganhos e as perdas cambiais relacionados com empréstimos, caixa e equivalentes de caixa são apresentados na demonstração do resultado como receita ou despesa financeira. As alterações no valor justo dos títulos monetários em moeda estrangeira, classificados como disponíveis para venda, são separadas entre as variações cambiais relacionadas com o custo amortizado do título e as outras variações no valor contábil do título. As variações cambiais do custo amortizado são reconhecidas no resultado, e as demais variações no valor contábil do título são reconhecidas no patrimônio. As variações cambiais de ativos e passivos financeiros não monetários, como por exemplo, os investimentos em ações classificadas como mensuradas ao valor justo através do resultado, são reconhecidos no resultado como parte do ganho ou da perda do valor justo. As variações cambiais de ativos financeiros não monetários, como por exemplo, os investimentos em ações classificadas como disponíveis para venda, estão incluídas nos resultados abrangentes no patrimônio.

29 III. Empresas do Grupo Os resultados e a posição financeira de todas as entidades do Grupo (nenhuma das quais tem moeda de economia hiperinflacionária), cuja moeda funcional é diferente da moeda de apresentação, são convertidos na moeda de apresentação, como segue: Os ativos e passivos de cada balanço patrimonial apresentado são convertidos pela taxa de fechamento da data do balanço. As receitas e despesas de cada demonstração do resultado são convertidas pelas taxas de câmbio médias (a menos que essa média não seja uma aproximação razoável do efeito cumulativo das taxas vigentes nas datas das operações, e, nesse caso, as receitas e despesas são convertidas pela taxa das datas das operações); e. Todas as diferenças de câmbio resultantes são reconhecidas como um componente separado em outros resultados abrangentes. Na consolidação, as diferenças de câmbio decorrentes da conversão de itens monetários com características de investimento líquido em operações no exterior são reconhecidas no patrimônio líquido. Quando uma operação no exterior é parcialmente alienada ou vendida, as diferenças de câmbio que foram registradas em outros resultados abrangentes são reconhecidas na demonstração do resultado como parte de ganho ou perda sobre a venda. (d) Caixa e equivalentes de caixa Caixa e equivalentes de caixa incluem o caixa, os depósitos bancários e outros investimentos de curto prazo de liquidez imediata, resgatáveis no prazo de até 90 dias das datas dos balanços, prontamente conversíveis em um montante conhecido como caixa e com risco insignificante de mudança de seu valor de mercado. Os certificados de depósito que podem ser resgatados a qualquer momento sem penalidades são considerados equivalentes de caixa. (e) Contas a receber de clientes Registradas pelo valor faturado incluindo os respectivos impostos e despesas acessórias, sendo os créditos de clientes em moeda estrangeira atualizados pela taxa de câmbio na data das demonstrações financeiras. A provisão para créditos de liquidação duvidosa foi constituída em montante considerado suficiente para suportar eventuais perdas. A avaliação da Administração considera o histórico do cliente, a situação financeira e a posição de nossos assessores jurídicos quanto ao recebimento desses créditos para constituição dessa provisão. (f) Estoques São registrados pelo menor valor entre o custo e o valor líquido realizável. O custo é determinado utilizando-se o método do custo médio ponderado na aquisição de matérias primas. O custo dos produtos acabados e dos produtos em elaboração compreende matérias primas, mão de obra, outros custos diretos (baseados na capacidade normal de produção). O valor líquido de realização é o preço de venda estimado no curso normal dos negócios, menos os custos estimados de conclusão e os custos estimados necessários para efetuar a venda. (g) Investimentos Os investimentos em sociedades controladas, controladas em conjunto e coligadas são registrados e avaliados pelo método da equivalência patrimonial e são reconhecidas inicialmente pelo custo. Os ganhos ou as perdas são reconhecidos no resultado do exercício como receita (ou despesa) operacional nas demonstrações financeiras individuais. No caso de variação cambial de investimento no exterior que apresentam moeda funcional diferente da Companhia, as variações no valor do investimento decorrentes exclusivamente de variação cambial são registradas na conta ajuste cumulativo de conversão para moeda estrangeira, no patrimônio líquido da Companhia e somente são registrados ao resultado quando o investimento for vendido ou baixado por perda. Outros investimentos são registrados e mantidos ao custo, ou valor justo. Quando necessário, as práticas contábeis das controladas e controladas em conjunto são alteradas para garantir consistência e uniformidade de critérios com as práticas adotadas pela Companhia