Pré-Mercado Investimento 25 de maio de 2015

Nataniel Cezimbra, CNPI Hamilton Moreira Alves Pré-Mercado Investimento 25 de maio de 2015 Futuros em Wall Street e bolsas na Europa recuam. Feriados: Memorial Day nos EUA e Spring Bank no Reino Unido. O Ibovespa principiará minguante. Tanto os futuros dos índices em Nova York, como as principais bolsas europeias operam em baixa. Hoje, é feriado do Memorial Day (militares que morreram combatendo) nos EUA e do Spring Bank (chegada da primavera) no Reino Unido. Assim, os mercados acionários à vista não funcionarão nestes países e deverá ocorrer redução de volume financeiro em outros mercados bursáteis pelo mundo. No Brasil, ao longo desta semana, haverá continuidade da votação do ajuste fiscal. Vale lembrar que, na última sexta-feira (22), o governo brasileiro anunciou corte de R$69,9 bilhões no orçamento deste ano. No pregão anterior, o dólar comercial (interbancário) fechou cotado a R$3,0880 (+1,55%), acumulando +3,07% na semana, +2,59% no mês, +16,31% no ano e +39,35% em 12 meses. Na sexta-feira (22), o índice doméstico fechou aos 54.377 pts (-1,33%), acumulando -5,01% na semana, -3,29% no mês, +8,74% no ano e +2,98% em 12 meses. Em dados preliminares, o favorável giro da Bovespa foi de R$7,77 bilhões (R$7,58 bilhões no mercado à vista), com o volume do índice em R$6,61 bilhões. O Ibovespa deslizou após sua abertura definitivamente em campo negativo, até pouco depois das 13h. A partir daí, passou a apresentar, praticamente, um movimento lateral até seu fechamento. Entre os impactos adversos sobre o índice, se sobressaíram: a Petrobras, com questões jurídicas envolvendo a empresa, os papéis de bancos, com a confirmação da notícia da elevação da alíquota da CSLL (Contribuição Social sobre o Lucro Líquido) para 20%, de 15% anterior, que poderá impactar o lucro líquido das instituições financeiras, e as ações do setor de Educação. Ademais, a Eletrobras foi rebaixada e perdeu seu grau de investimento pela agência de rating Moody s. No último dado disponível, a Bovespa teve ingresso de capital externo de R$275,435 milhões no dia 20 de maio, somando R$2,203 bilhões mês (+R$7,605 bi em abril; +R$3,809 bi em março; +R$4,481 bi em fevereiro; +R$1,575 bilhão em janeiro) e acumulando R$19,674 bilhões em 2015. Indicadores. No Brasil, o IPC-S, índice de inflação semanal mensurado pela FGV, subiu a 0,68% na semana até 24 de maio, versus +0,65% da semana anterior consenso em +0,61%. Agenda da semana. No Brasil, destaque para as divulgações do PIB do 1º trimestre de 2015, do resultado primário e do resultado nominal todos na sexta-feira (29) (vide agenda pg. 4). Na China, a bolsa de Xangai fechou em 4.814 pts (+3,35%). No Japão, o índice Nikkei fechou em 20.414 pts (+0,74%). Indicadores Indices Mundiais Último Preço % Commodities Último Preço % Dow Jones Futuro (mini) 18.202-0,12 WTI NYMEX 59,34-0,64 S&P 500 Futuro (mini) 2.121-0,19 Ouro NYMEX 1.203,50-0,17 Nasdaq Futuro (mini) 4.522-0,16 CRB 423,51-0,59 DAX 11.815-0,42 Moedas Último Preço % CAC 5.100-0,83 USD/BRL 3,0950 +0,04 FTSE (22/maio) 7.032 +0,26 EUR/BRL 3,4063 +0,89 IBOVESPA 54.377-1,33 EUR/USD 1,0977-0,33 IBOVESPA Futuro 54.724-1,48 USD/YEN 121,5400 +0,00 Shanghai 4.814 +3,35 Treasuries USA Último Preço Yield % Nikkei 20.414 +0,74 T-BOND 30 Anos 100,31 2,9845 MSCI World 1.804-0,41 T-BOND 10 Anos 99,25 2,2101 MSCI Mercados Emergentes 1.038 +0,48 T-NOTE 5 Anos 99,12 1,5625 CDS Brasil 5 anos (pts-base) 222,284 +0,4 T-NOTE 3 Anos 100,02 0,9960 VIX (aversão ao risco) (bps) 12,13 +0,0 T-NOTE 2 Anos 99,78 0,6162 Horário: 8:59 AM Agenda Data Horário (prev.) País Indicador Referência Consenso Mercado Indicador anterior Realizado 24-mai Domingo 20:50 JAP Balança comercial Abr - 351,1B 229,3B - 53,4B 20:50 JAP Balança comercial ajustada Abr - 386,8B 5,0B - 208,7B 20:50 JAP Exportações A/A Abr 6,0 8,5 8,0 20:50 JAP Importações A/A Abr -1,1 8,5-4,2 25-mai 2ª feira 08:00 BRA IPC-S IPC FGV 24/mai 0,61% 0,65% 0,68% 14:30 BRA Dívida Federal total Abr -- 2441B 15:00 BRA Balança comercial semanal 24/mai -- $676M Fontes: DIMEC, FGV, BCB, BNDES, e informações divulgadas por instituições e meios de comunicação brasileiros e estrangeiros. 1 / 6

Ibovespa 22/mai/2015 Código Último Preço % Anterior Max Min Neg. Vol. R$ MM Part. % M % Ano Ibov. % % S % 12 M % 2014 % 2013 1 EMBRAER ON NM EMBR3 25,15 2,99 24,42 25,31 24,42 5.784 23.942 1,864 8,03 7,02 2,9 31,5 31,5 32,5 2 FIBRIA ON NM FIBR3 42,40 2,91 41,20 42,43 40,85 11.281 76.992 1,014-0,80 0,36 30,4 99,8 17,6 22,5 3 GOL PN N2 GOLL4 7,80 2,23 7,63 7,83 7,61 2.494 5.619 0,087-6,59 2,63-48,6-40,9 44,8-18,8 4 SUZANO ON N1 SUZB5 15,49 1,91 15,20 15,49 15,13 14.583 58.252 0,745 0,00 2,58 37,7 93,4 23,7 33,4 5 RUMO ON NM RUMO3 1,29 1,57 1,27 1,30 1,26 15.743 20.719 0,174-3,73-0,77-6,4 - - - 6 ELETROBRAS ON N1 ELET3 6,70 1,52 6,60 6,82 6,31 7.719 17.556 0,176-7,20-8,22 15,5-3,3 4,4 0,5 7 VALE PNA N1 VALE5 17,05 1,31 16,83 17,28 16,92 33.249 313.015 3,681-4,16-6,06-11,3-36,0-36,8-15,2 8 CPFL ENERGIA ON NM CPFE3 19,69 0,77 19,54 19,71 19,22 7.597 30.928 0,649-4,93-0,91 9,9 11,0 1,9-7,0 9 BRADESPAR PN N1 BRAP4 10,95 0,55 10,89 11,18 10,92 9.443 25.701 0,289-4,87-9,13-23,4-43,8-37,4-19,5 10 BR PROPERT ON NM BRPR3 10,91 0,09 10,90 11,02 10,75 1.504 3.213 0,331-1,27 3,81 6,4-14,6-19,8-25,3 11 CEMIG PN N1 CMIG4 14,41 0,07 14,40 14,51 13,97 17.903 84.860 1,155-7,92-0,96 9,7 0,2 15,8-0,3 12 VALE ON N1 VALE3 20,26 0,05 20,25 20,69 20,16 18.982 121.467 3,088-4,79-10,55-7,5-30,9-34,6-10,9 13 AMBEV ON ABEV3 18,78 0,00 18,78 18,99 18,59 30.762 229.316 7,378-4,09-0,84 14,9 12,4-1,1 2,8 14 SMILE ON NM SMLE3 50,99 0,00 50,99 51,52 50,50 3.964 75.545 0,309-1,66 0,18 10,7 54,2 78,7-15 KLABIN UNIT KLBN11 19,40-0,05 19,41 19,79 18,91 8.071 56.829 0,764-2,76 4,98 33,0 NA - - 16 CCR SA ON NM CCRO3 15,31-0,20 15,34 15,40 15,00 12.456 71.167 1,543-1,29-7,77-0,6-15,3-9,3-4,8 17 COPEL PNB N1 CPLE6 33,63-0,21 33,70 34,13 33,30 3.784 19.004 0,370-3,28-0,83-6,3-0,4 26,4 3,2 18 KROTON ON NM KROT3 12,56-0,32 12,60 13,37 12,20 40.305 402.505 1,603 1,45 14,18-19,0-10,4 63,7 73,2 19 ESTACIO PART ON NM ESTC3 18,90-0,53 19,00 19,55 18,20 6.207 11.724 0,538 5,82 3,85-20,7-31,7 17,7 47,6 20 TELEFONICA BRASIL PN VIVT4 45,26-0,53 45,50 45,82 44,78 9.403 122.308 1,410-5,85-9,48-3,4-0,4 12,1-0,1 21 LOJAS RENNER ON NM LREN3 109,00-0,62 109,68 111,50 107,15 2.697 48.113 1,437-4,66 3,76 42,5 62,7 28,1-21,3 22 COSAN ON NM CSAN3 27,85-0,68 28,04 28,40 27,62 5.087 37.589 0,419 0,51-5,59-3,5-16,4-16,9-3,5 23 HYPERMARCAS ON NM HYPE3 21,75-0,68 21,90 22,05 21,69 6.633 39.361 0,797 0,69 9,41 30,6 22,1-5,7 7,3 24 TRACTEBEL ON NM TBLE3 35,17-0,71 35,42 35,80 34,60 4.509 24.204 0,786-3,35-1,48 4,0 4,3-1,3 15,5 25 CETIP ON NM CTIP3 34,88-0,71 35,13 35,22 34,39 6.647 45.937 0,945-0,34 0,96 8,3 22,8 41,1-2,4 26 NATURA ON NM NATU3 29,24-0,85 29,49 29,71 28,46 5.479 46.650 0,525-3,50 1,53-8,2-24,7-19,1-26,6 27 SANTANDER BR UNT N2 SANB11 16,56-1,02 16,73 16,87 16,15 5.589 18.847 0,703-6,49 1,78 23,03 10,3 12,1-4,1 28 ELETROBRAS PNB N1 ELET6 9,22-1,07 9,32 9,29 8,71 5.370 19.115 0,208-4,55 4,18 12,7-7,2-4,8 13,5 29 BRF FOODS ON NM BRFS3 64,09-1,10 64,80 65,18 63,72 8.221 152.380 3,873-2,15-0,48 1,0 26,5 30,9 18,4 30 QUALICORP ON NM QUAL3 23,69-1,21 23,98 24,45 23,40 7.949 37.944 0,575-5,13-4,48-14,8 2,0 23,6 6,1 31 ULTRAPAR ON NM UGPA3 72,31-1,23 73,21 73,10 71,21 6.985 107.793 2,559-2,09 4,28 40,5 33,3-5,6 23,9 32 CIELO ON NM CIEL3 41,27-1,24 41,79 42,27 40,89 12.885 189.946 3,498-3,80-1,60 18,8 25,7 31,5 44,1 33 SOUZA CRUZ ON CRUZ3 24,30-1,34 24,63 24,79 24,11 5.007 43.993 1,122-2,17-11,64 25,8 4,6-15,6-18,7 34 P.ACUCAR-CBD PN N1 PCAR4 88,68-1,37 89,91 91,27 88,50 6.863 194.871 1,712-3,69-13,06-10,1-12,6-5,1 17,1 35 SID NACIONAL ON CSNA3 7,20-1,37 7,30 7,53 7,06 8.711 28.315 0,612-8,05-10,78 29,0-17,2-60,1 33,9 36 ENBR ON NM ENBR3 10,75-1,38 10,90 11,03 10,52 13.606 96.126 0,287-4,36-6,11 19,8 11,5-12,6-4,9 37 OI PN OIBR4 6,40-1,39 6,49 6,50 6,25 6.189 13.353 0,197 4,23 13,27-25,7-66,7-76,0-49,4 38 MARFRIG ON NM MRFG3 4,24-1,40 4,30 4,31 4,18 8.460 12.812 0,159 3,92 0,00-30,5-11,3 52,5-52,8 39 BMFBOVESPA ON NM BVMF3 11,82-1,50 12,00 12,12 11,55 30.334 146.108 2,409-3,98-4,75 20,0 0,2-7,7-17,3 40 CESP PNB N1 CESP6 19,45-1,52 19,75 20,00 18,82 6.213 18.125 0,373-6,89 2,37-27,5-28,4 33,9 23,6 41 CYRELA REALT ON NM CYRE3 10,78-1,55 10,95 11,05 10,57 6.580 20.612 0,317-5,36-8,10-2,5-20,4-20,7-17,2 42 CIA HERING ON NM HGTX3 13,78-1,57 14,00 14,16 13,78 2.850 8.598 0,241 4,79-21,30-32,0-36,7-29,7-26,3 43 MARCOPOLO PN POMO4 2,93-1,68 2,98 3,05 2,83 8.296 17.085 0,161-8,15 5,40-12,0-25,6-32,4-20,0 44 BR MALLS PAR ON NM BRML3 16,10-1,71 16,38 16,71 15,90 10.309 30.575 0,791-2,01-1,83-2,0-13,9-1,1-35,6 45 USIMINAS PNA N1 USIM5 5,30-1,85 5,40 5,52 5,23 8.062 31.757 0,310-2,75-11,22 5,0-36,7-64,5 11,0 46 GERDAU PN N1 GGBR4 9,21-1,92 9,45 9,55 9,18 23.013 79.349 0,950-7,72-8,36-3,9-32,8-46,7 3,7 47 JBS ON NM JBSS3 16,45-1,97 16,78 16,86 16,22 17.565 68.521 2,744-0,24 5,86 46,9 109,8 29,0 47,6 48 ECORODOVIAS ON NM ECOR3 7,98-2,09 8,15 8,26 7,95 7.167 11.849 0,190-7,21-10,03-25,1-43,6-19,2-10,1 49 ITAUUNIBANCO PN N1 ITUB4 35,30-2,11 36,06 35,80 35,26 43.502 822.185 11,144-8,83-8,38 2,0 6,9 25,3 6,7 50 BRADESCO PN N1 BBDC4 29,10-2,12 29,73 29,60 28,90 48.937 534.602 8,440-9,85-9,51-0,4 4,7 25,5-6,3 51 MRV ON NM MRVE3 7,82-2,13 7,99 8,04 7,70 6.544 19.851 0,231-3,93-5,21 4,3 18,5-7,1-26,9 52 MULTIPLAN ON N2 MULT3 7,82-2,13 7,99 8,04 7,70 2.551 37.122 0,432-3,93-5,21 4,3 18,5-3,3-15,5 53 PETROBRAS ON PETR3 14,10-2,22 14,42 14,65 13,87 24.707 198.031 4,166-6,31-1,05 47,0-14,9-37,9-17,0 54 GAFISA ON NM GFSA3 2,56-2,29 2,62 2,63 2,47 4.904 15.012 0,110-6,57-8,57 16,4-25,8-36,2-18,3 55 LOJAS AMERIC PN INT LAME4 17,31-2,70 17,79 17,98 17,12 10.284 60.928 0,775-4,42 3,22 0,4 27,7 38,1-13,7 56 TIM PART S/A ON NM TIMP3 9,22-2,74 9,48 9,60 9,20 18.219 41.901 0,841 2,44-4,46-21,7-22,5-1,7 56,1 57 PETROBRAS PN PETR4 13,08-2,75 13,45 13,65 12,92 57.442 689.301 5,687-6,97 0,23 30,5-25,9-37,6-9,0 58 LOCALIZA ON NM RENT3 32,34-2,88 33,30 33,44 32,23 4.614 25.840 0,562-5,33-7,92-9,4-11,5 8,8-2,7 59 ITAUSA PN N1 ITSA4 9,00-2,91 9,27 9,23 8,99 49.057 267.076 3,568-6,74-6,69 6,7 13,3 21,2 5,6 60 BRADESCO ON N1 BBDC3 27,28-3,26 28,20 28,11 27,15 6.835 39.559 1,487-8,52-9,19-4,6-4,6 11,3 6,2 61 GERDAU MET PN N1 GOAU4 8,18-3,31 8,48 8,69 8,15 18.876 36.424 0,285-9,91-16,87-27,6-50,7-50,8 3,7 62 BBSEGURIDADE ON NM BBSE3 33,83-3,34 35,00 35,01 33,50 18.504 193.069 2,568-8,20-4,03 5,2 NA 36,9-63 BRASIL ON NM BBAS3 23,35-3,43 24,63 23,98 23,35 23.176 196.243 2,381-10,95-12,28-1,8 2,5 4,2 5,2 64 DURATEX ON NM DTEX3 7,87-3,67 8,17 8,27 7,85 5.595 8.026 0,240-6,64-7,30-2,0-18,9-30,6-0,4 65 SABESP ON NM SBSP3 18,31-4,04 19,08 19,32 18,00 8.073 26.465 0,653-6,68 2,87 7,6-18,6-33,3-6,3 66 BRASKEM PNA N1 BRKM5 13,25-4,68 13,90 14,20 13,18 10.328 36.566 0,360-9,25 5,16-24,3-10,8-13,5 64,1 Fontes: DIMEC, FGV, BCB, BNDES, e informações divulgadas por instituições e meios de comunicação brasileiros e estrangeiros. 2 / 6

Carteira Teórica do Ibovespa do quadrimestre maio a agosto de 2015 (oficial BM&F Bovespa) Código Ação Tipo Qtde. Teórica Part. (%) Part. Acm. (%) 1 ITUB4 ITAUUNIBANCO PN ED N1 2.680.430.933 11,144 11,144 2 BBDC4 BRADESCO PN N1 2.431.329.422 8,440 19,58 3 ABEV3 AMBEV S/A ON 3.608.712.145 7,378 26,96 4 PETR4 PETROBRAS PN 4.037.414.651 5,687 32,65 5 PETR3 PETROBRAS ON 2.708.485.740 4,166 36,82 6 BRFS3 BRF SA ON NM 557.128.268 3,873 40,69 7 VALE5 VALE PNA N1 1.878.758.554 3,681 44,37 8 ITSA4 ITAUSA PN N1 3.115.466.017 3,568 47,94 9 CIEL3 CIELO ON NM 772.547.017 3,498 51,44 10 VALE3 VALE ON N1 1.262.807.257 3,088 54,52 11 JBSS3 JBS ON ED NM 1.653.729.368 2,744 57,27 12 BBSE3 BBSEGURIDADE ON NM 675.000.000 2,568 59,84 13 UGPA3 ULTRAPAR ON NM 341.884.973 2,559 62,39 14 BVMF3 BMFBOVESPA ON NM 1.797.987.343 2,409 64,80 15 BBAS3 BRASIL ON NM 828.582.888 2,381 67,18 16 EMBR3 EMBRAER ON ED NM 734.970.461 1,864 69,05 17 PCAR4 P.ACUCAR-CBD PN ED N1 155.497.607 1,712 70,76 18 KROT3 KROTON ON NM 1.349.648.918 1,603 72,36 19 CCRO3 CCR SA ON NM 861.282.756 1,543 73,91 20 BBDC3 BRADESCO ON N1 458.568.908 1,487 75,39 21 LREN3 LOJAS RENNER ON NM 126.711.043 1,437 76,83 22 VIVT4 TELEF BRASIL PN 261.308.985 1,410 78,24 23 CMIG4 CEMIG PN ED N1 758.933.452 1,155 79,40 24 CRUZ3 SOUZA CRUZ ON 378.068.610 1,122 80,52 25 FIBR3 FIBRIA ON NM 222.307.680 1,014 81,53 26 GGBR4 GERDAU PN N1 876.090.759 0,950 82,48 27 CTIP3 CETIP ON ED NM 253.362.984 0,945 83,43 28 TIMP3 TIM PART S/A ON NM 807.753.067 0,841 84,27 29 HYPE3 HYPERMARCAS ON NM 371.533.847 0,797 85,06 30 BRML3 BR MALLS PAR ON ED NM 459.540.434 0,791 85,86 31 TBLE3 TRACTEBEL ON NM 203.919.927 0,786 86,64 32 LAME4 LOJAS AMERIC PN 428.103.759 0,775 87,42 33 KLBN11 KLABIN S/A UNT N2 382.961.180 0,764 88,18 34 SUZB5 SUZANO PAPEL PNA ED N1 461.173.399 0,745 88,93 35 SANB11 SANTANDER BR UNT 400.076.102 0,703 89,63 36 SBSP3 SABESP ON NM 339.985.611 0,653 90,28 37 CPFE3 CPFL ENERGIA ON EB NM 302.642.915 0,649 90,93 38 CSNA3 SID NACIONAL ON 702.056.615 0,612 91,54 39 QUAL3 QUALICORP ON ED NM 218.349.295 0,575 92,12 40 RENT3 LOCALIZA ON ED NM 149.142.340 0,562 92,68 41 ESTC3 ESTACIO PART ON ED NM 274.067.082 0,538 93,22 42 NATU3 NATURA ON NM 168.827.352 0,525 93,74 43 MULT3 MULTIPLAN ON ED N2 75.442.416 0,432 94,17 44 CSAN3 COSAN ON ED NM 132.898.602 0,419 94,59 45 CESP6 CESP PNB ED N1 181.791.331 0,373 94,97 46 CPLE6 COPEL PNB ED N1 100.948.359 0,370 95,34 47 BRKM5 BRASKEM PNA N1 264.665.622 0,360 95,70 48 BRPR3 BR PROPERT ON ED NM 298.228.434 0,331 96,03 49 CYRE3 CYRELA REALT ON ED NM 250.463.857 0,317 96,34 50 USIM5 USIMINAS PNA ED N1 481.427.177 0,310 96,65 51 SMLE3 SMILES ON NM 56.172.745 0,309 96,96 52 BRAP4 BRADESPAR PN EDJ N1 222.476.686 0,289 97,25 53 ENBR3 ENERGIAS BR ON NM 232.602.924 0,287 97,54 54 GOAU4 GERDAU MET PN N1 268.577.413 0,285 97,82 55 HGTX3 CIA HERING ON ED NM 127.537.447 0,241 98,07 56 DTEX3 DURATEX ON NM 261.597.936 0,240 98,31 57 MRVE3 MRV ON ED NM 272.744.763 0,231 98,54 58 ELET6 ELETROBRAS PNB EJ N1 219.731.566 0,208 98,74 59 OIBR4 OI PN N1 323.368.383 0,197 98,94 60 ECOR3 ECORODOVIAS ON NM 198.534.559 0,190 99,13 61 ELET3 ELETROBRAS ON N1 223.455.547 0,176 99,31 62 RUMO3 RUMO LOG ON NM 1.237.835.430 0,174 99,48 63 POMO4 MARCOPOLO PN N2 538.014.578 0,161 99,64 64 MRFG3 MARFRIG ON NM 346.968.736 0,159 99,80 65 GFSA3 GAFISA ON NM 365.371.997 0,110 99,91 66 GOLL4 GOL PN N2 105.770.630 0,087 100,00 Quantidade Teórica Total 47.243.776.802 100,000 Fontes: DIMEC, FGV, BCB, BNDES, e informações divulgadas por instituições e meios de comunicação brasileiros e estrangeiros. 3 / 6

Índices Mundiais (var%) Último Preço 1 dia 5 dias 1 mês 3 meses 6 meses 2015 12 meses 2014 2013 IBOVESPA 54.377-1,33% -5,02% -3,9% 5,0% -2,1% 8,7% 3,3% -2,9% -15,5% DOW JONES 18.232-0,29% -0,22% 0,8% 0,0% 2,3% 2,3% 9,8% 7,5% 26,5% S&P 500 2.126-0,22% 0,16% 0,4% 0,6% 2,9% 3,3% 11,9% 11,4% 29,6% NASDAQ 5.089-0,03% 0,81% -0,1% 2,5% 7,0% 7,5% 21,6% 13,4% 38,3% CAC 40 5.100-0,83% 1,75% -2,0% 4,5% 16,4% 19,4% 13,5% -0,5% 18,0% DAX 11.815-0,42% 3,21% 0,0% 5,4% 19,8% 20,5% 21,0% 2,7% 25,5% FTSE 100 7.032 0,26% 1,02% -0,6% 1,4% 4,5% 7,1% 3,2% -2,7% 14,4% NIKKEI 20.414 0,74% 2,63% 2,0% 9,8% 17,3% 17,0% 41,2% 7,1% 56,7% SHANGHAI 4.814 3,35% 12,38% 9,6% 49,1% 87,5% 48,8% 136,6% 52,9% -6,7% HANG SENG 27.993 1,70% 0,61% -0,2% 13,0% 17,4% 18,6% 21,9% 1,3% 2,9% MSCI WORLD 1.804-0,41% -0,29% 0,2% 1,5% 3,5% 5,5% 6,2% 2,9% 24,1% MSCI EM 1.038 0,48% -0,32% -2,2% 4,5% 2,8% 8,5% -0,5% -4,6% -5,0% Títulos (var. pontos-base) Yield % 1 dia 5 dias 1 mês 3 meses 6 meses 2015 12 meses 2014 2013 Brasil 10 anos 4,3410 +2,75-6,00 +17,5-24,4 +28,1 +15,00 +16,7-69,6 +235,3 EUA 2 anos 0,6142 +0,01 +3,82 +11,1 +1,2 +9,5-4,98 +27,2 +28,5 +13,3 EUA 5 anos 1,5617 +0,04 +2,67 +24,9 +11,0-0,4-9,03 +3,9-8,8 +101,8 EUA 10 anos 2,2092 +0,01-2,38 +30,1 +24,1-4,7 +3,82-32,2-85,7 +127,1 EUA 30 anos 2,9841 +0,00-4,49 +37,5 +41,5 +2,4 +23,31-40,9-121,6 +101,8 Alemanha 10 anos 0,6070 +0,35-3,70 +45,4 +28,5-13,6 +7,00-79,6-138,8 +61,3 China 10 anos 3,4500 +0,00 +2,00-1,9 +9,1-3,9-19,90-76,9-97,0 +103,0 Espanha 10 anos 1,8820 +9,80 +14,90 +56,6 +57,0 +6,3 +35,80-94,3-254,0-111,4 França 10 anos 0,8970 +0,20-3,40 +48,0 +28,7-16,7 +7,30-91,4-173,2 +56,1 Grécia 10 anos 11,5140 +7,80 +26,50-111,1 +271,3 +359,2 +183,60 +506,6 +132,6-348,1 Inglaterra 10 anos 1,9280-4,75 +0,30 +17,3 +12,0-16,9 +13,00-78,9-126,6 +119,4 Irlanda 9 anos 1,1340-0,55-2,60 +52,9 +26,3-14,0 +5,10-138,9-220,1-124,5 Itália 10 anos 1,8680 +1,10-1,20 +43,4 +41,6-25,9-1,00-126,8-223,5-37,2 Japão 10 anos 0,4240 +0,50 +3,90 +13,8 +8,9-2,2 +9,90-16,1-41,2-5,0 Portugal 10 anos 2,8550 +39,45 +80,10 +116,6 +113,8 +36,8 +56,90-34,7-344,3-88,1 Commodities (var%) Último Preço 1 dia 5 dias 1 mês 3 meses 6 meses 2015 12 meses 2014 2013 BCOM (future) 102,50-1,20% -2,70% 0,9% -0,3% -12,9% -1,7% -24,5% -17,0% -9,6% S&P GSCI (future) 441,93-1,37% -1,96% 3,6% 6,2% -15,9% 5,7% -32,8% -33,9% -2,2% CRB Index (future) 225,56-1,17% -2,55% 0,7% 0,7% -15,5% -1,9% -26,8% -17,9% -5,0% Açúcar (1st future) 12,31-1,44% -4,28% -2,8% -14,6% -23,6% -15,6% -29,1% -11,5% -15,8% Café (1st future) 126,95-1,17% -7,97% -10,8% -14,5% -33,0% -24,6% -29,9% 52,2% -23,2% Cobre (1st future) 281,85-0,09% -3,38% 3,4% 6,3% -4,2% 0,2% -10,7% -16,9% -6,9% Milho (1st future) 360,00-1,37% -1,30% -3,42% -6,55% -3,42% -9,5% -24,5% -5,5% -39,7% Ouro (1st future) 1.203,89-0,19% -1,76% 2,1% -0,1% 0,2% 1,6% -6,9% -1,8% -28,1% Prata (1st future) 17,05-0,37% -3,84% 8,3% 2,8% 2,2% 8,6% -12,4% -17,7% -37,7% Soja (1st future) 924,25-1,52% -2,99% -4,72% -7,58% -10,83% -9,3% -39,1% -22,4% -7,5% Trigo (1st future) 515,25-1,29% 1,08% 3,05% 1,03% -5,98% -12,6% -21,8% -2,2% -22,7% Petróleo WTI (1st future) 59,35-0,64% -0,34% 3,4% 16,3% -19,7% 10,5% -43,1% -45,6% 7,5% Petróleo Brent (1st future) 65,08-0,44% -1,84% -0,6% 5,1% -16,7% 13,1% -41,1% -48,1% -0,3% Gasolina (1st future) 205,41 0,01% 0,49% 2,3% 18,9% 1,2% 41,0% -32,1% -47,9% -0,7% Gás Natural (1st future) 2,84-1,49% -6,05% 12,3% -1,4% -33,6% -2,4% -35,3% -31,2% 26,0% Moedas (var%) Último Preço 1 dia 5 dias 1 mês 3 meses 6 meses 2015 12 meses 2014 2013 BRL / USD 3,0950 0,04% 2,99% 6,1% 7,7% 22,2% 16,9% 39,1% 12,1% 15,1% USD / EUR 1,0977-0,33% -2,99% 0,8% -3,4% -12,0% -9,3% -19,6% -12,0% 4,2% USD / GPB 1,5476-0,09% -1,13% 1,6% -0,3% -1,5% -0,6% -8,1% -5,9% 1,9% CAD / USD 1,2290 0,09% 1,07% 1,7% -1,2% 9,2% 5,8% 13,2% 9,4% 7,1% CHF / USD 0,9428-0,07% 1,78% -1,3% -0,6% -2,2% -5,2% 5,4% 11,4% -2,5% CNY / USD 6,2021 0,08% -0,03% -0,3% -0,9% 1,1% -0,1% -0,6% 2,5% -2,8% HKD / USD 7,7521 0,01% 0,02% 0,0% -0,1% -0,0% -0,0% -0,0% 0,0% 0,0% JPY / USD 121,5400 0,00% 1,29% 2,1% 2,3% 3,0% 1,5% 19,2% 13,7% 21,4% GBP / EUR 1,4099 0,27% 1,92% 0,8% 3,2% 12,0% 9,5% 14,2% 6,9% -2,2% GBP / JPY 188,0970-0,09% 0,15% 3,7% 1,9% 1,5% 0,8% 9,6% 7,0% 23,7% EUR / JPY 133,4100-0,32% -1,72% 2,9% -1,2% -9,3% -7,9% -4,1% 0,1% 26,4% AUD / EUR 0,7133 0,34% 1,01% -1,1% 2,8% 4,3% 5,6% 5,4% 4,1% -17,7% AUD / USD 0,7830 0,09% -2,01% -0,4% -0,7% -8,2% -4,2% -15,2% -8,3% -14,2% Dollar Index 96,3510 0,34% 2,32% -0,5% 2,3% 9,6% 6,7% 19,9% 0,6% -0,5% CDS 5Y e VIX (var%) Último Preço 1 dia 5 dias 1 mês 3 meses 6 meses 2015 12 meses 2014 2013 Brasil 221,90-0,20% -2,58% 0,2% -7,1% 38,8% 10,7% 45,7% 3,6% 78,7% EUA 16,39-2,67% -0,72% 1,9% -0,7% -6,4% -4,6% -0,1% -42,8% -24,4% Mexico 113,28-0,16% -3,05% -0,9% 8,1% 31,7% 9,7% 49,2% 13,1% -6,4% Alemanha 16,90 4,11% 4,01% 3,2% -2,2% -9,1% 25,4% -22,3% -46,1% -36,7% Espanha 80,44-0,67% -4,15% -21,2% -18,7% -16,6% -17,0% -10,4% -37,1% -47,8% França 30,54 0,04% -3,31% -21,8% -27,8% -39,5% -35,9% -30,9% -11,4% -41,0% Inglaterra 18,97-0,27% -2,78% -8,9% -2,7% -4,3% -7,4% -15,3% -16,5% -33,2% Itália 109,92 1,42% -3,08% -18,4% -3,0% -14,5% -19,7% -8,7% -18,7% -39,5% Irlanda 51,05-0,30% -2,37% 0,3% 6,2% -6,7% 1,8% -19,2% -58,0% -45,7% Portugal 148,40 2,81% 2,84% -0,2% 2,0% -22,0% -26,6% -23,8% -42,4% -21,6% Japão 37,98 0,28% 1,32% 6,5% -20,2% -35,6% -43,7% -6,9% 67,5% -47,6% China 85,17-0,39% -1,54% -5,8% -2,7% 7,7% -2,1% 9,2% 7,1% 20,4% VIX 12,13 0,17% -2,0% -1,3% -12,4% -1,0% -36,8% 6,8% -23,9% -23,0% Horário: 8:59 AM Fontes: DIMEC, FGV, BCB, BNDES, e informações divulgadas por instituições e meios de comunicação brasileiros e estrangeiros. 4 / 6

Data Horário (prev.) AGENDA DE EVENTOS (24 de maio a 31 de maio de 2015) País Indicador Referência Consenso Mercado Indicador anterior Realizado 24-mai Domingo 20:50 JAP Balança comercial Abr - 351,1B 229,3B - 53,4B 20:50 JAP Balança comercial ajustada Abr - 386,8B 5,0B - 208,7B 20:50 JAP Exportações A/A Abr 6,0 8,5 8,0 20:50 JAP Importações A/A Abr -1,1 8,5-4,2 25-mai 2ª feira 08:00 BRA IPC-S IPC FGV 24/mai 0,61% 0,65% 0,68% 14:30 BRA Dívida Federal total Abr -- 2441B 15:00 BRA Balança comercial semanal 24/mai -- $676M 26-mai 3ª feira 05:00 BRA IPC FIPE- Semanal 23/mai -- 0,83% 08:00 BRA Custos de construção FGV M/M Mai -- 0,65% 08:00 BRA FGV Confiança do Consumidor Mai -- 85,6 10:30 BRA Saldo em conta corrente Abr -- -$5736M 10:30 BRA Investimento Estrangeiro Direto Abr -- $4263M 09:30 EUA Pedidos de bens duráveis Abr -0,5% 4,0% 10:00 EUA 20 cidades S&P/CS M/M SA Mar 1,1% 0,9% 10:00 EUA S&P/CS Composto-20 A/A Mar 4,6% 5,0% 10:45 EUA PMI Composto EUA Markit Mai P -- 57 10:45 EUA PMI Serviços EUA Markit Mai P 57,0 57,4 11:00 EUA Vendas de casas novas Abr 509K 481K 11:00 EUA Vendas casas novas M/M Abr 5,8% -11,4% 11:00 EUA Índice confiança consumidor Mai 95,0 95,2 11:00 EUA Índice de manufatura do Fed de Richmond Mai 0-3 11:30 EUA Atividade manuf Fed Dallas Mai -12,5-16,0 22:30 CHI Lucros industriais A/A Abr -- -0,4% 27-mai 4ª feira 10:30 BRA Empréstimos pendentes M/M Abr -- 1,2% 10:30 BRA Total empr em aberto Abr -- 3060B 10:30 BRA Taxa de inadimplência de empréstimos pessoais Abr -- 5,2% BRA CNI Confiança do consumidor Mai -- 99 03:00 ALE Confiança do consumidor GfK Jun 10,0 10,1 03:45 FRA Confiança do consumidor Mai 95 94 20:50 JAP Vendas princ varejistas Abr 9,1% -13,0% 28-mai 5ª feira 08:00 BRA IGP-M inflação FGV A/A Mai -- 3,55% 08:00 BRA IGP-M inflação FGV M/M Mai -- 1,17% 09:00 BRA Fabricação PPI A/A Abr -- 4,94% 09:00 BRA Fabricação PPI M/M Abr -- 1,93% BRA Resultado primário do governo central Abr -- 1.5B 09:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego 23/mai 275K 274K 09:30 EUA Seguro-desemprego 16/mai -- 2211K 11:00 EUA Vendas de casas pendentes (M/M) Abr 1,0% 1,1% 11:00 EUA Vendas de casas pendentes NAS A/A Abr -- 13,4% 05:30 GBR PIB T/T 1T P 0,4% 0,3% 05:30 GBR PIB A/A 1T P 2,5% 2,4% 20:05 GBR Confiança do consumidor GfK Mai 4 4 06:00 EUR Confiança na economia Mai 103,5 103,7 20:30 JAP Taxa de desemprego Abr 3,4% 3,4% 20:30 JAP IPC nacional A/A Abr 0,6% 2,3% 20:30 JAP IPC nacional exc perecíveis A/A Abr 0,2% 2,2% 20:30 JAP Nac IPC exc alim, energia A/A Abr 0,3% 2,1% 20:50 JAP Produção industrial M/M Abr P 1,0% -0,8% 20:50 JAP Produção industrial A/A Abr P -0,1% -1,7% 29-mai 6ª feira 09:00 BRA PIB A/A 1T -1,50% -0,20% 09:00 BRA PIB T/T 1T -0,50% 0,30% 10:00 BRA PIB acumulado de 4 trimestres 1T -- 0,10% 10:30 BRA Coeficiente % da dívida/pib Abr -- 33,1% 10:30 BRA Resultado nominal do setor público consolidado Abr -- -69.2B 10:30 BRA Resultado primário do setor público consolidado Abr -- 0.2B 09:30 EUA PIB anualizado T/T 1T S -0,9% 0,2% 09:30 EUA Consumo pessoal 1T S 2,0% 1,9% 09:30 EUA PIB Índice de preços 1T S -0,1% -0,1% 09:30 EUA Principais gastos pessoais T/T 1T S 0,9% 0,9% 10:00 EUA ISM Milw aukee Mai -- 48,08 10:45 EUA Índ Purchasing Mgr Chicago Mai 53,0 52,3 11:00 EUA Sentimento Univ de Mich Mai F 90,0 88,6 03:00 ALE Vendas a varejo M/M Abr 1,0% -2,3% 03:00 ALE Vendas no varejo A/A Abr 2,5% 3,5% 31-mai Domingo 22:35 JAP PMI Manufatura Japão Markit/JMMA Mai F -- 50,9 22:00 CHI PMI manufatura Mai 50,2 50,1 22:00 CHI PMI não manufatura Mai -- 53,4 22:45 CHI PMI Manufatura China HSBC Mai F 49,3 49,1 CHI Índice antecedente Abr -- 98,32 Fontes: DIMEC, FGV, BCB, BNDES, e informações divulgadas por instituições e meios de comunicação brasileiros e estrangeiros. 5 / 6

Administração Diretor Sandro Kohler Marcondes Gerente-Executivo Carlos Eduardo Omine Equipe de Pesquisa BB Securities Head of Research - Nataniel Cezimbra nataniel.cezimbra@bb.com.br 4th Floor, Pinners Hall 105-108 Old Broad St. Renda Variável Demanda Oferta Managing Director London EC2N 1ER - UK +44 207 7960836 (facsimile) Analista-Chefe: Mário Bernardes Junior Analista-Chefe: Wesley Bernabé Vinicius Balbino Bouhid +44 (207) 3675801 Bancos e Serviços Financeiros Agribusiness Deputy Managing Director Carlos Daltozo Luciana de Carvalho Selma da Silva +44 (207) 3675802 daltozo@bb.com.br luciana_cvl@bb.com.br Director of Sales Trading Mário Bernardes Junior Márcio de Carvalho Montes Boris Skulczuk +44 (207) 3675831 mariobj@bb.com.br mcmontes@bb.com.br Head of Sales Nick Demopoulos +44 (207) 3675832 Consumo Infraestrutura e Concessões Institutional Sales Maria Paula Cantusio Renato Hallgren Annabela Garcia +44 (207) 3675853 paulacantusio@bb.com.br renatoh@bb.com.br Melton Plumber +44 (207) 3675843 Renata Kreuzig +44 (207) 3675833 Imobiliário Materiais Básicos Trading Daniel Cobucci Victor Penna Bruno Fantasia +44 (207) 3675852 cobucci@bb.com.br victor.penna@bb.com.br Gianpaolo Rivas +44 (207) 3675842 Head of M&A Indústrias e Transportes Petróleo e Gás Paul Hollingworth +44 (207) 3675851 Mário Bernardes Junior Wesley Bernabé Structured Products mariobj@bb.com.br wesley.bernabe@bb.com.br Hernan Lobert +44 (207) 3675807 Mariana Peringer Saúde e Educação marianaperinger@bb.com.br Banco do Brasil Securities LLC Gabriela Cortez Viviane da Cruz Silva 535 Madison Avenue 34th Floor gabrielaecortez@bb.com.br viviane.silva@bb.com.br New York City, NY 10022 - USA Este relatório foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em informações obtidas de fontes, em princípio, fidedignas e de boa-fé. Entretanto, o BB-BI não declara nem garante, expressa ou tacitamente, que essas informações sejam imparciais, precisas, completas ou corretas. Todas as recomendações e estimativas apresentadas derivam do julgamento de nossos analistas e podem ser alternadas a qualquer momento sem aviso prévio, em função de mudanças que possam afetar as projeções da empresa. Este material tem por finalidade apenas informar e servir com instrumento que auxilie a tomada de decisão de investimento. Não é, e não deve ser interpretado como uma oferta ou solicitação de oferta para comprar ou vender quaisquer títulos e valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. É vedada a reprodução, distribuição ou publicação deste material, integral ou parcialmente, para qualquer finalidade. Nos termos do art. 18 da ICVM 483, o BB - Banco de Investimento S.A declara que: 1 - A instituição pode ser remunerada por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s); o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode ser remunerado por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório, ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s). 2 - A instituição pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), mas poderá adquirir, alienar ou intermediar valores mobiliários da empresa(s) no mercado; o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), e poderá adquirir, alienar e intermediar valores mobiliários da(s) empresa(s) no mercado. (Member: FINRA/SIPC/NFA) Renda Fixa e Estratégia de Mercado Managing Director Daniel Alves Maria +1 (646) 845-3710 Renda Fixa, Moedas e Commodities Estratégia de Mercado Managing Director Renato Odo Hamilton Moreira Alves Carla Sarkis Teixeira +1 (646) 845-3710 renato.odo@bb.com.br hmoreira@bb.com.br Institutional Sales - Equity José Roberto dos Anjos Fabio Cardoso Charles Langalis +1 (646) 845-3714 robertodosanjos@bb.com.br fcardoso@bb.com.br Institutional Sales - Fixed Income Cassandra Voss +1 (646) 845-3713 DCM Richard Dubbs +1 (646) 845-3719 Syndicate Kristen Tredwell +1 (646) 845-3717 Sales Michelle Malvezzi +1 (646) 845-3715 Myung Jin Baldini +1 (646) 845-3718 BB Securities Asia Pte Ltd 6 Battery Road #11-02 Equipe de Vendas Singapore, 049909 Atacado: bb.distribuicao@bb.com.br Varejo: acoes@bb.com.br Managing Director Gerente Antonio Emilio Ruiz Gerente - Márcio Carvalho José Rodrigo Afonso +65 6420-6577 Antonio Lima Mário D'Amico Director, Head of Sales Bruno Finotello Rodrigo Ataíde Roxo José Carlos Reis +65 6420-6570 Denise Rédua de Oliveira Institutional Sales Edger Euber Rodrigues Paco Zayco +65 6420-6571 Elisangela Pires Chaves Amelia Khoo +65 6420-6582 Henrique Reis João Carlos Floriano BB-Banco de Investimento S.A. BB-BI Marcela Andressa Pereira Rua Senador Dantas, 105-36º andar Thiago Cogo Pires Rio de Janeiro RJ - Brasil Fontes: DIMEC, FGV, BCB, BNDES, e informações divulgadas por instituições e meios de comunicação brasileiros e estrangeiros. 6 / 6