FIP-IE XP Omega I Relatório de Gestão O FIP-IE XP Omega I O FIP-IE XP Omega I é detentor de 34,6% da Asteri Energia S.A., uma holding que detém 100% do parque eólico Gargaú e 51% da Pequena Central Hidrelétrica (PCH) Pipoca. A Omega Energia Renovável S.A., companhia do setor de energia renovável fundada pela Tarpon Investimentos, é a sócia do XP Omega I na Asteri. Nota-se que o XP Omega I é detentor de ações preferenciais da Asteri, sendo que estas recebem proventos cumulativos e preferenciais de IPCA + 7,5% a.a.. Maio 2014 www.xpgestao.com.br comercial@xpgestao.com.br Destaques do Período Distribuição de Rendimentos Conforme anunciado, o FIP Omega distribuiu aos seus cotistas no final de maio R$ 3,75 / cota, totalizando R$ 4,1 milhões. Vale lembrar que o FIP Omega distribui rendimentos duas vezes por ano, nos meses de maio e novembro. Se anualizarmos a distribuição de maio, o rendimento no ano de 2014 superará a projeção do IPO. Saldo de Caixa O caixa consolidado da Asteri fechou o mês de maio com saldo superior a R$ 25 milhões, após a distribuição realizada no mês. Esse saldo significativo serve de respaldo para as futuras distribuições. Fundamentos da Cota Ticker BM&FBovespa Preço da Cota Valor de Mercado XPOM11 R$84,75 R$93,4 mm
Índice Carta do Gestor... 3 Resultado Consolidado da Asteri... 34 XPOM11 no Mercado Secundário... 45 Conclusão... 56 2
MW Médios Resultados Consolidados da Asteri Maio 2014 Os resultados abaixo consideram 100% de Gargaú e 51% de Pipoca, equivalente às participações que Asteri possui no capital destas companhias, sendo que os resultados mensais não são auditados. Abaixo seguem os gráficos e tabelas com os números da Asteri até maio de 2014. 25 Geração Esperada vs. Efetiva 20 15 10 5 0 Fonte: Omega Energia Renovável S.A. jan-11 abr-11 jul-11 out-11 jan-12 abr-12 jul-12 out-12 jan-13 abr-13 jul-13 out-13 jan-14 abr-14 jul-14 out-14 Expectativa Realidade No mês de maio, Gargaú gerou abaixo da projeção. Entretanto, considerando o acumulado do ano, Gargaú continua 12% acima da expectativa. A geração inferior no mês foi devido, principalmente, às paradas programadas para manutenção. O mês de maio foi escolhido para realizar a manutenção porque é um mês de geração menor e portanto o impacto das paradas também é menor. O impacto da falta de chuvas continua afetando a geração física de Pipoca, tendo gerado em maio 43% abaixo da expectativa. No acumulado do ano, Pipoca gerou 34% abaixo da expectativa. Considerando os resultados consolidados da Asteri, os resultados de Pipoca são mitigados pelos resultados de Gargaú. Em maio, a Asteri gerou 38% abaixo do esperado, e no acumulado do ano a geração física está 12% abaixo. A posição de caixa da Asteri está com saldo superior a R$ 25 milhões. Lembrando que a redução do saldo se deve à distribuição de rendimentos realizada no mês de maio. Valores em R$ milhões 2014 A Energia Gerada em MWh 45.708 Receita Líquida 15,2 EBITDA 12,1 Margem EBITDA 79,9% Lucro Líquido 4,1 Fonte: Omega Energia Renovável S.A. * O Patrimônio Liquido diminuiu por conta da redução de capital Números da Asteri Maio 2014 YTD Valores em R$ milhões 2013 1T2014 Abr 2014 Mai 2014 Caixa 25,3 28,4 30,5 25,8 Dívida 95,8 93,8 93,2 92,6 Dívida Líquida 70,5 65,4 62,7 66,8 Patrimônio Líquido 134,7 139,0 129,1 * 127,5 Dívida Líquida / PL 52% 47% 49% 52% 3
XPOM11 (R$) XPOM11 no Mercado Secundário Abaixo temos o gráfico com a porcentagem do Free Float negociado desde a início do FIP Omega, junto com as variações do preço da cota. Percebe-se que, recentemente, o preço no mercado secundário do FIP Omega tem sofrido, atingindo patamares abaixo dos R$ 90,00 / cota. Acreditamos que isso ainda se deve a um entendimento incompleto por parte do mercado. Como temos divulgado desde o início do fundo, o FIP Omega é um investimento de longo prazo, com um fluxo de distribuição crescente nos primeiros anos até o momento em que todo o dividendo das ações preferenciais acumulado é distribuído e o fluxo anual é estabilizado no patamar de IPCA + 7,5% a.a. A razão que esse dividendo não está sendo distribuído integralmente se deve à restrições contábeis e cláusulas contratuais com o BNDES. Com o passar do tempo e à medida que essas restrições diminuem, todo o dividendo acumulado devido às ações PNs desde a liquidação do IPO serão pagos. Vale lembrar, que este saldo ainda não pago é corrigido à IPCA + 7,5% a.a. até o momento de sua distribuição integral. Ou seja, o valor econômico do investimento está preservado. Com isso em mente, vamos intensificar nossos esforços na divulgação e explicação do produto e suas características. Preço do XPOM11 e % do Free Float Negociado % do FF Negociado XPOM11 (R$) % do FF Negociado 4
Conclusão Maio foi um mês em que ambos os ativos geraram abaixo da expectativa, com um impacto relevante não recorrente em Gargaú (as paradas programadas para manutenção). De qualquer forma, como temos destacado, os resultados financeiros dos ativos nesses meses não foram impactados negativamente, o que nos dá confiança e tranquilidade para o futuro. Nessa linha, é importante destacar que o saldo de caixa da Asteri continua na sua trajetória ascendente, tendo sido parcialmente utilizado para pagar a distribuição de rendimentos anunciada, de R$ 3,75/cota. Após essa distribuição, o saldo remanescente continua significativo, proporcionando respaldo para as futuras distribuições. Levando isso em consideração, gostaríamos de reforçar mais uma vez nossa confiança nos ativos e no fundo. Baseado nessa convicção, a XP Gestão continuará, através dos relatórios mensais e de seus outros canais com investidores e cotistas, a explicar os principais fatores que impactam o investimento e esclarecer quaisquer dúvidas que possam surgir sobre algum aspecto do FIP Omega. Dessa forma, os investidores estarão munidos para tirarem conclusões fundamentadas em cima de informações concretas e relevantes. Para ajudar os investidores a avaliar a oportunidade de investimento no XPOM11, disponibilizamos a tabela na próxima página, mostrando o yield implícito para o investidor em dois cenários distintos de valor terminal para os ativos: (i) cenário base, com valor terminal de 40% do valor de hoje, e (ii) cenário de stress, com valor terminal igual a zero. A data base da tabela é final de junho. 5
Tabela de TIR implícita para diferentes níveis de preço de XPOM11 Preco Cota Valor Terminal 40% TIR PN (IPCA +) Valor Terminal 0 TIR PN (IPCA +) 75,00 14,5% 13,5% 76,00 14,2% 13,2% 77,00 14,0% 12,9% 78,00 13,7% 12,7% 79,00 13,5% 12,4% 80,00 13,2% 12,1% 81,00 13,0% 11,9% 82,00 12,8% 11,6% 83,00 12,5% 11,4% 84,00 12,3% 11,1% 85,00 12,1% 10,9% 86,00 11,9% 10,7% 87,00 11,7% 10,4% 88,00 11,5% 10,2% 89,00 11,3% 10,0% 90,00 11,1% 9,8% 91,00 10,9% 9,6% 92,00 10,7% 9,4% 93,00 10,5% 9,2% 94,00 10,3% 9,0% 95,00 10,2% 8,8% 96,00 10,0% 8,6% 97,00 9,8% 8,4% 98,00 9,6% 8,2% 99,00 9,5% 8,0% 100,00 9,3% 7,8% 101,00 9,2% 7,7% 102,00 9,0% 7,5% 103,00 8,9% 7,3% 104,00 8,7% 7,2% 105,00 8,6% 7,0% 6
Disclaimer Fundo: Fundo de Investimento em Participações em Infraestrutura XP Omega I Tipo de Fundo: Fundo de Investimento em Participações em Infraestrutura Gestor: XP Gestão de Recursos Ltda. Administrador e Custodiante: Citibank DTVM S.A. Consultor Técnico: Omega Energia Renovável S.A. Data de início de negociação do Fundo: 23/07/2013 Valor inicial da cota: R$100,00 Taxa de Administração (Custódia, Gestão e Consultor Técnico) : 0,42% a.a. Negociação das cotas: BM&FBovespa Código Bovespa: XPOM11 Código ISIN: BRXPOMCTF004 Este material é de caráter exclusivamente informativo e não deve ser considerado como recomendação de investimento ou oferta de compra ou venda de cotas do Fundo. O presente material foi preparado de acordo com informações necessárias ao atendimento das normas e melhores práticas emanadas pela CVM e ANBIMA. As informações contidas nesse material estão em consonância com o Prospecto, porém não o substituem. É recomendada a leitura cuidadosa do Prospecto e do Regulamento, com especial atenção para as cláusulas relativas ao objetivo e à política de investimento do fundo, bem como para as disposições acerca dos fatores de risco a que o fundo está exposto, antes da tomada de qualquer decisão de investimento. O mercado secundário existente no Brasil para negociação de cotas de fundos de investimento em participações apresenta baixa liquidez e não há garantia de que os cotistas conseguirão alienar suas cotas pelo preço e no momento desejados. Para avaliação da performance do Fundo é recomendável uma análise de, no mínimo, 12 (doze) meses. Adicionalmente, os Fundos de Investimento em Participações em Infraestrutura são constituídos sob a forma de condomínio fechado e, portanto, só admitem o resgate de suas cotas na hipótese de liquidação. As aplicações do fundo apresentam peculiaridades em relação às aplicações usuais da maioria dos fundos de investimento brasileiros, já que não existe, no Brasil, mercado secundário com liquidez garantida. Caso o Fundo precise se desfazer dos ativos que compõem, e/ou que venham a compor, a sua carteira, poderá não haver comprador ou o preço de negociação obtido poderá ser bastante reduzido, causando perda de patrimônio do Fundo e, consequentemente, do capital, parcial ou total, investido pelos cotistas. Ainda que o administrador do Fundo mantenha sistema de gerenciamento de riscos, não há garantia de completa eliminação da possibilidade de perdas para o fundo e para o investidor. As aplicações realizadas no fundo e pelo fundo não contam com garantia do administrador, do gestor, do consultor técnico, de qualquer mecanismo de seguro ou do Fundo Garantidor de Créditos FGC, podendo ocorrer, inclusive, perda total do patrimônio do fundo e, consequentemente, do capital investido pelos cotistas. A rentabilidade prevista ou passada não representa garantia de rentabilidade futura. Os números mencionados neste relatório não são auditados e podem sofrer alterações. O relatório contém opiniões subjetivas e premissas assumidas pela XP Gestão que podem ser diferentes de visões de outros investidores. Data de início do FIP-IE XP Omega I: 26/04/2013 Instituição Administradora: Citibank Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A., CNPJ/MF nº 33.868.597/0001-40, Avenida Paulista nº 1.111, 12º andar, São Paulo-SP Data base do material: 19/07/2013 Ouvidoria Citibank: 0800 970 2484 Para informações ou dúvidas sobre a gestão do fundo em questão, envie email para comercial@xpgestão.com.br 7