NOSSA LUTA CONTINUA Paulo Teixeira Brandão - Conselheiro Deliberativo da Petros Eleito pelos Participantes Relação entre Resultado dos Investimentos, Meta Atuarial, Equilíbrio Atuarial e Análise do Resultado da Petros - novembro 2011 a janeiro 2012 Análise das Reservas Projetadas comparadas com as Reservas Constituídas 2003 a 2011, com destaque para o período dezembro 2010 a dezembro 2011 Os gráficos referentes aos investimentos apresentam três linhas (curvas), sendo amarela a que indica a trajetória da rentabilidade dos investimentos; vermelha a trajetória da inflação que era medida pelo INPC até 2003 e depois pelo IPCA e verde a meta atuarial que corresponde a soma do IPCA + 6%a.a (juro atuarial). PARTE - I Resultados no mês e até novembro de 2011. Os gráficos abaixo apresentam resultados em 2011 até o mês de novembro e dos exercícios findos de 2002 a 2010. Se desconsiderarmos os R$ 5,734 bilhões, escriturados contendo parte da dívida, o resultado em 2011 será de Déficit Técnico. Adiante, demonstração gráfica da rentabilidade dos investimentos.
O resultado dos investimentos no mês de novembro foi de 8,41% e a meta atuarial de 11,79 % não alcançada e o resultado no mês foi de déficit técnico. Com relação à variação patrimonial correspondente até novembro e dezembro 2011, abaixo de forma resumida quadros demonstrativos, tanto do resultado geral como destacado do Plano Petros do Sistema Petrobras.
Representação gráfica dos resultados anuais e até novembro de 2011. O gráfico acima apresenta resultado em 2011 até o mês de novembro e dos exercícios findos de 2002 a 2010. Os superávits anteriores foram obtidos porque ocorreu elevação contábil das Reservas Constituídas em razão de promessa de pagamento pela Petrobras de parte da dívida com o Plano Petros Petrobras BD. Mas se desconsiderarmos os R$ 5,734 bilhões apenas escriturados, o resultado em 2011 será de Déficit Técnico.
Representação gráfica da rentabilidade dos investimentos até dezembro 2011 Comentários sobre a rentabilidade dos investimentos O resultado dos investimentos de 11,76% até dezembro não superou a meta atuarial de 12,89%, mas o crescimento do Ativo Patrimonial superou a Reserva Matemática decorrente da reavaliação atuarial anual. Entretanto a elevação das Reservas Constituídas no mês de dezembro conforme informações adiante apresentadas, a semelhança do ocorrido em 2010, promoveu a reversão do déficit técnico apurado até novembro e provocou o superávit técnico acumulado até em dezembro.
Rentabilidade em Dezembro/11 Conforme tabela acima, se destaca no mês de dezembro: a) Os seguimentos de estruturados com uma rentabilidade de 4,71%. b) Renda Variável com 6,47%. Eles representam respectivamente 6,39% e 37,03% do patrimônio dos Planos Administrados pela Petros.
Conforme podemos verificar através da tabela acima, a performance do segmento se deu basicamente pelo desempenho da carteira de ações em participações, a qual representa 80,11% do segmento de renda variável e 29,66% do total dos investimentos da Petros. Segue abaixo o resultado das ações com maior representatividade na carteira:
Segmento de Estruturados As carteiras de Private Equity e Governança dentro de Fundos de Investimentos em Participação foram as que apresentaram destaque em termos de rentabilidade e são as mais representativas. Segue abaixo os principais destaques: Private Equity: O FIP Brasil Energia, que representa 25% desta carteira e apresentou rentabilidade de 36,85% no mês; Governança: FIP Energia SP (Bonaire), que representa 48,38% desta carteira, apresentou uma rentabilidade de 8,53% no mês. Resultados até dezembro de 2011 Encerramento do Exercício Importante destacar O superávit apresentado resulta da soma do resultado apurado em dezembro de 2011 com os obtidos nos exercícios anteriores que só foram possíveis em razão da elevação contábil do patrimônio do Plano Petros Petrobras BD de R$ 5,734 bilhões (correspondente a parte da dívida da Petrobras com a Petros), embora no caixa da PETROS esses recursos não tenham entrado, até hoje, nem em moeda e nem em bens reais, mas apenas os juros correspondentes.
Nota Os Conselheiros Eleitos Paulo Brandão e Ronaldo Tedesco, analisaram os resultados apresentados nas Demonstrações Financeiras do Exercício de 2011 e não aprovaram o resultado, entre outras razões, porque o superávit apresentado é fruto dos resultados acumulados de exercícios passados, igualmente não aprovados. Soma-se, entre outras causas, a ausência da cobrança do restante da dívida da Petrobras demonstrada por perícia judicial e esclarecimentos sobre o cálculo separado das reservas e da divulgação da lista nominal dos Pré-70. Os motivos apontados no Parecer 2011 desses Conselheiros se somam àqueles contidas em votos anteriores não resolvidos e incorporam os contidos nos pareceres do Conselho Fiscal não aprovando as contas apresentadas. Iniciando um novo ano - 2012 Variação dos investimentos de dezembro de 2011 para janeiro de 2012 Renda Variável: Resgate da Carteira de Giro para aplicação de R$ 100 Milhões em cada um dos seguintes fundos de ações: Claritas V, Geração Futuro e Quest Atlantis. Os aportes nestes fundos ocorreram somente no dia 02 de fevereiro; Investimentos Estruturados: Integralização de cotas de Fundos de Participação, os quais a Petros já tem capital subscrito e não integralizado. Imóveis: A receita oriunda dos recebimentos dos aluguéis foi de R$ 13,6 milhões e os aportes realizados nos Edifícios Torre Pituba-BA e Lavradio 168-RJ superaram, neste período, a receita gerada pela carteira de imóveis;
Empréstimos: Como ocorre normalmente em janeiro, a concessão de empréstimos superou o fluxo de amortizações dos empréstimos. Outro destaque é o fato de novos planos (CDs) passaram a oferecer empréstimos em Janeiro: Plano IBP (R$ 84 Mil), Plano FIEPEPREV (R$ 166 Mil) e Plano PTAPREV (R$ 230 Mil). Comentários Finais: O Resultado dos Investimentos foi de R$ 734,3 Milhões contra uma saída de caixa de R$ 237,0 Milhões, resultando em um acréscimo de R$ 497,3 Milhões no patrimônio administrado pela Petros. Destaques O Copom reduziu novamente a taxa de juros em 50 pontos-base, atingindo o nível de 10,50% a.a. Esta queda estava em linha com as expectativas de mercado. Na ATA do Copom afirmou-se que é grande a probabilidade da Selic baixar de 10%.
Bolsa tem forte alta no mês. Um dos motivos da reviravolta foi a melhora do cenário externo. "As notícias vindas da Europa e dos Estados Unidos melhoraram o humor dos mercados. O destaque do mês foi o segmento de renda variável, o qual representa aproximadamente 37% da carteira da Petros. Os investimentos estruturados iniciaram há alguns meses o processo de melhora paulatina dos resultados, visto que alguns fundos estão no inicio do processo de desenvestimento. Como alguns imóveis em desenvolvimento não auferem rendimentos com aluguéis ou reavaliações neste momento e sem reavaliações no mês, a carteira de imóveis teve um retorno abaixo do seu potencial; A Carteira de Empréstimos teve um retorno compatível com as suas características. Representação gráfica dos investimentos até janeiro de 2012
Em Janeiro de 2012 ocorreu aumento das Reservas Matemáticas, mas o mesmo aconteceu com as Reservas Constituídas, promovendo pequeno aumento dos superávits acumulados até o mês. Evolução das Reservas Parte II Análise das Reservas Projetadas comparadas com as Reservas Constituídas 2003 a 2011, com destaque para o período dezembro 2010 a dezembro 2011. É importante analisarmos a evolução das Reservas Projetadas que são aquelas que se pretende obter se a Meta Atuarial for alcançada, comparando-a com a evolução das Reservas Efetivamente Constituídas. No quadro seguinte, podemos observar a evolução das Reservas Projetadas e das Constituídas, a partir de 2003, considerando a valorização pela meta atuarial prevista.
O gráfico seguinte mostra, de outra forma, a mesma evolução das Reservas: Constituídas comparadas com a Projetada. Cabe observar que no final do período, no intervalo entre dezembro de 2010 a dezembro 2012, a linha que representa as Reservas Constituídas, ficou abaixo da linha que representa as Reservas Projetadas, porque a Meta Atuarial neste período não foi alcançada.
O gráfico seguinte mostra a mesma evolução da Reserva Constituída comparada com a Projetada, mas apenas no período entre dezembro de 2010 a dezembro 2011 evidenciando que não foi alcançada a projetada, porque a rentabilidade dos investimentos não superou a Meta Atuarial (IPCA + 6%a.a).