1. INTRODUÇÃO 05 2. CARACTERÍSTICAS PRINCIPAIS 05 2.1 Tratamento de dividendos 05 2.2 Data-base e valor-base 06 2.3 Fórmula do índice 06 2.4 Coleta de dados 06 2.5 Preço das ações 06 2.6 Precisão computacional 06 2.7 Divulgação 07 2.8 Ponderações 07 3. METODOLOGIA DE CONSTRUÇÃO DO 07 3.1 Seleção por freqüência de negociação 07 3.2 Lista de seleção 07 3.3 Seleção inicial das ações componentes 08 4. REVISÃO PERIÓDICA 08 4.1 Data de implementação 08 4.2 Processo de revisão anual 08 4.3 Período de divulgação 09 4.4 Mudanças na elegibilidade das ações 09 4.5 Alterações na classificação por ramo de atividade 09 5. MANUTENÇÃO DO 09 5.1 Alterações na negociação em mercado primário 10 5.2 Retirada antecipada 10 5.3 Inserção antecipada/novas ações elegíveis 10 5.4 Cisões e reestruturações correlatas 10 5.5 Fusões 11 5.6 Aquisições de controle acionário 11 5.7 Exclusão da bolsa e falência 11 6. POLÍTICA DE INTEGRIDADE DOS DADOS 11 ANEXO 1 13 ANEXO 2 14 ANEXO 3 18 3
1. INTRODUÇÃO O Dow Jones Brazil Titans Index faz parte do conjunto de índices Dow Jones Country Titans, pertencente à família de índices Dow Jones. O objetivo desses indicadores é servir de base para produtos atrelados a índices, especialmente no caso de derivativos e de fundos com cotas negociadas em bolsa. Os índices Dow Jones Titans foram criados para otimizar fatores de grande relevância em índices passíveis de investimento: liquidez, giro, custos de transação e erro de descolamento em relação a índices referenciais de mercado amplo (broad market). Os índices da família Dow Jones Country Titans são: Dow Jones Australia Titans 30 Index (Austrália) Dow Jones Brazil Titans Index (Brasil) Dow Jones Canada Titans 40 Index (Canadá) Dow Jones France Titans 30 Index (França) Dow Jones Germany Titans 30 Index (Alemanha) Dow Jones Hong Kong Titans 30 Index (Hong Kong) Dow Jones Italy Titans 30 Index (Itália) Dow Jones Japan Titans 100 Index (Japão) Dow Jones Netherlands Titans 30 Index (Holanda) Dow Jones RusIndex Titans 10 Index (Rússia) Dow Jones South Africa Titans 30 Index (África do Sul) Dow Jones Spain Titans 30 Index (Espanha) Dow Jones Sweden Titans 30 (Suécia) Dow Jones Switzerland Titans 30 Index (Suíça) Dow Jones Turkey Titans 20 Index (Turquia) Dow Jones U.K. Titans 50 Index (Reino Unido) 2. CARACTERÍSTICAS PRINCIPAIS 2.1 Tratamento de dividendos O índice Dow Jones Brazil Titans é calculado com base tanto em preço quanto em retorno total. Pagamentos regulares de dividendos, que não afetam o índice de preço, são reinvestidos na amostra que compõe o índice de retorno total. Por outro lado, dividendos especiais advindos de receitas não-operacionais requerem ajustes de divisor no caso do índice de preço. 5
2.2 Data-base e valor-base A data-base do índice Dow Jones Brazil Titans é 31 de dezembro de 2000, com valor-base de 10.000. 2.3 Fórmula do índice O índice Dow Jones Brazil Titans é um índice de Laspeyres, isto é, mede as variações de preço contra uma quantidade fixa no período-base. Detalhes a respeito da aplicação da fórmula de Laspeyres podem ser encontrados na seção 8.2 do Guide to the Dow Jones Global Indexes (veja o Anexo 2). 2.4 Coleta de dados Os preços das ações são fornecidos em tempo real pela Reuters. A última cotação do dia é usada no cálculo do índice. A quantidade de ações negociadas é determinada separadamente para cada classe de ações. Essas informações são obtidas de vários vendors. Os dados são também fornecidos pelas próprias empresas. Os atos corporativos são obtidos de serviços públicos de notícias, órgãos reguladores e vendors. As próprias empresas podem fornecer informações adicionais. Os dados passíveis de alteração podem originar de fontes variadas, como vendors, bolsas, órgãos reguladores, e as próprias empresas. 2.5 Preço das ações Como o índice Dow Jones Brazil Titans se baseia nos preços de ADRs, sua atualização ocorre somente quando as bolsas dos Estados Unidos estão abertas. O índice começa a ser calculado quando é divulgado o primeiro preço oficial de abertura de uma das ações que o compõem. Até que determinada ação seja negociada no dia, utiliza-se em seu cômputo o preço de fechamento ajustado dessa ação do dia anterior. Se a negociação de uma ação for interrompida durante um pregão, o preço de seu último negócio será usado no cálculo dos números-índice subseqüentes, até que a ação volte a ser negociada. Caso a negociação seja suspensa antes da abertura do pregão, será utilizado no cômputo do índice o preço de fechamento ajustado do dia anterior. 6 2.6 Precisão computacional Os números-índice são arredondados na segunda casa decimal, enquanto os divisores são arredondados na décima quinta casa decimal. Arredondam-se na sétima casa decimal os valores gerados pelo mecanismo de cálculo do índice em função de atos corporativos, que são utilizados nos ajustes dos divisores e no cômputo do índice.
2.7 Divulgação do índice O índice Dow Jones Brazil Titans é calculado e divulgado a cada 15 segundos, sempre que os mercados da New York Stock Exchange, da American Stock Exchange e da Nasdaq estiverem abertos. O índice não é calculado nem divulgado nos feriados de bolsa. As cotações máximas e mínimas intradiárias são divulgadas com os valores de fechamento do índice. 2.8 Ponderações O índice Dow Jones Brazil Titans é ponderado por capitalização. Para determinar a capitalização de mercado, são utilizadas as ações negociadas em bolsa com ajuste em função de quantidade negociável para cada classe de ações. Os ajustes em função de quantidade negociável baseiam-se nas normas descritas na seção 7 do Guide to the Dow Jones Global Indexes (veja o Anexo 1). As ponderações estão restritas a peso máximo, de forma que uma empresa não concentre mais de 25% do índice e o peso das cinco maiores empresas não ultrapasse 50% do índice total. Novos fatores de ponderação são implementados trimestralmente, quando da atualização das ações e das respectivas quantidades negociáveis. As restrições são analisadas e divulgadas dois dias antes da data de implementação desses novos fatores. 3. METODOLOGIA DE CONSTRUÇÃO DO 3.1 Seleção por freqüência de negociação Excluem-se ações que não tenham registrado negócios em dez dias ao longo do último trimestre, exceto nos casos em que deixaram de ser negociadas devido a uma situação temporária. As ações que não sejam negociadas durante dez dias consecutivos são revisadas e, possivelmente, eliminadas de imediato. A elegibilidade das ações também é revista quando a companhia é suspensa dos pregões ou entra em regime de falência ou em processo de aquisição/fusão com outra empresa. 3.2 Lista de seleção A lista de seleção do índice Dow Jones Brazil Titans é formada pelas 40 maiores companhias brasileiras listadas em ADR com base em capitalização de mercado com ajuste em função de quantidade negociável. A quantidade de ações na lista de seleção poderá estar sujeita ao número de empresas brasileiras listadas em ADR, mas não poderá ultrapassar 40, ou duas vezes o número de companhias que compõem o índice. 7
A lista de seleção é atualizada no último pregão do mês e está disponível no site da Dow Jones Indexes (www.djindexes.com). 3.3 Seleção inicial das ações componentes A lista final das ações que comporão o índice Dow Jones Brazil Titans baseia-se no volume e na liquidez de cada uma. Sua revisão baseia-se na lista de seleção utilizando dados de mercado do último dia de fevereiro, incluindo a capitalização de mercado com ajuste em função de quantidade negociável para cada ação nesse dia e o volume médio diário em dólares de cada ação negociado em ADR nos 12 meses anteriores. 1. As ações constantes da lista de seleção são classificadas separadamente por capitalização de mercado com ajuste em função de quantidade negociável e por volume médio negociado. 2. As ações são selecionadas por classificação final, a qual combina a classificação por capitalização de mercado com a classificação por liquidez, ambas recebendo pesos iguais. 3. As ações são selecionadas por intermédio de classificação de cima para baixo, até que se atinja o número objetivado de ações componentes do índice. 4. REVISÃO PERIÓDICA 4.1 Data de implementação As alterações são implementadas de acordo com os valores oficiais de fechamento estabelecidos na terceira sexta-feira de março e entram em vigor na abertura do pregão seguinte. 4.2 Processo de revisão anual A revisão anual é realizada segundo os seguintes procedimentos. 8 1. As ações constantes da lista de seleção são classificadas separadamente, em ordem decrescente, por capitalização de mercado com ajuste em função de quantidade negociável e por volume médio em dólares negociado em ADR no último dia de fevereiro. A classificação final das ações segue critério que combina a classificação por capitalização de mercado com a classificação por liquidez de cada ação, ambas com pesos iguais. 2. Um estoque de reserva de 15 a 25 ações é aplicado durante a avaliação das ações atualmente componentes do índice. Uma ação do índice Dow Jones Brazil Titans que tenha classificação igual ou inferior a 26 será
automaticamente substituída pela ação não-componente de maior classificação. Uma ação não-componente que tenha classificação igual ou superior a 15 substituirá automaticamente a ação componente de menor classificação. 4.3 Período de divulgação As alterações feitas na composição do índice durante a revisão anual são divulgadas nas duas semanas que antecedem a data de sua implementação. 4.4 Mudanças na elegibilidade das ações Caso uma ação que componha o índice não seja mais considerada elegível, será eliminada e substituída pela ação da empresa não-componente de maior classificação. A nova ação componente estará sujeita ao processo de seleção descrito anteriormente. 4.5 Alterações na classificação por ramo de atividade As empresas que compõem o índice são revisadas periodicamente, com o intuito de determinar se suas principais receitas provêm de novo ramo de atividade, necessitando, portanto, de alterações em sua classificação. Essas alterações são implementadas concomitantemente à revisão trimestral dos índices Dow Jones Global e à revisão anual dos índices Dow Jones Country Titans. Informações sobre eventuais mudanças são divulgadas com a brevidade possível no site da Dow Jones Indexes (www.djindexes.com). Mudanças radicais na classificação de uma empresa por ramo de atividade resultantes de eventos como aquisição, fusão ou cisão são refletidas diretamente no índice Dow Jones Brazil Titans assim que o correspondente ato corporativo entra em vigor. Sempre que possível, a modificação é divulgada com, pelo menos, dois pregões de antecedência à implementação do ato corporativo. 5. MANUTENÇÃO DO Além de revisões anuais programadas, o índice Dow Jones Brazil Titans 20 ADR passa por revisões em base contínua. A alteração na composição do índice e o ajuste de peso correspondente tornam-se necessários sempre que um evento extraordinário envolver uma das ações que o compõem, como exclusão da bolsa, falência, fusão, aquisição de controle acionário. Nessas circunstâncias, cada evento é computado logo que entra em vigor. Esse tipo de modificação é divulgado com pelo menos dois pregões de antecedência à data de sua implementação. 9
Ajustes nos divisores são realizados conforme as fórmulas e os procedimentos descritos na seção 8.4 do Guide to the Dow Jones Global Indexes (veja o Anexo 2). Os divisores do índice são atualizados diariamente e divulgados por meio dos principais vendors ou pelo site www.djindexes.com. 5.1 Alterações na negociação em mercado primário No caso de o ADR de uma empresa que componha o índice deixar de ser negociado em bolsa, a empresa será automaticamente retirada do índice Dow Jones Brazil Titans. 5.2 Retirada antecipada A lista de seleção é criada mensalmente e revisada trimestralmente. Se uma ação componente não aparecer na lista de seleção quando da atualização trimestral, a empresa correspondente será retirada e substituída pela ação da empresa não-componente de maior classificação. 5.3 Inserção antecipada/novas ações elegíveis A lista de seleção também é usada para identificar novas empresas que estejam disponíveis. Se uma companhia obtiver classificação superior a cinco na lista de seleção antes da atualização da participação trimestral e do ajuste em função de quantidade negociável (por exemplo, maio, agosto e novembro), substituirá a empresa componente de menor classificação durante tal atualização. Do contrário, qualquer nova empresa que esteja qualificada a participar do índice Dow Jones Brazil Titans só poderá ser nele incluída na revisão anual seguinte. 5.4 Cisões e reestruturações correlatas Se a companhia cujas ações compõem o índice passar por processo de reestruturação, dividindo-se em uma ou mais empresas, a empresa de maior porte em termos de capitalização de mercado será incluída no índice imediatamente após o fechamento do pregão do dia em que a reestruturação for efetivada, desde que seja elegível para dele participar. Se a reestruturação envolver uma empresa componente do índice em processo de cisão, em que uma ou mais empresas serão formadas, a empresa controladora, em geral, será mantida no índice até a próxima revisão anual, desde que seja elegível para dele fazer parte. Contudo, podem ocorrer situações em que a empresa derivada do processo de cisão, devido a seu porte, seja mantida no índice no lugar da empresa controladora. Do contrário, para que a nova empresa derivada de processo de cisão esteja qualificada a participar do índice deverá passar pelo processo de seleção durante a revisão anual subseqüente. 10
5.5 Fusões Se uma empresa participante do índice se fundir com outra que seja ou não dele componente, sua participação no índice será assumida pela nova companhia imediatamente após o fechamento do pregão da data em que a fusão entrar em vigor, desde que a nova empresa também esteja qualificada a participar do índice. Se ambas as empresas forem componentes do índice, a empresa nãocomponente de maior classificação durante a última seleção ocupará a vaga criada pela fusão. 5.6 Aquisições de controle acionário Caso uma empresa componente do índice seja adquirida por outra empresa dele participante, deixará de fazer parte do índice imediatamente após o fechamento do pregão do dia em que a aquisição for efetivada. A vaga será ocupada por uma companhia não-componente de maior classificação no último processo de seleção final disponível. Se o controle acionário de uma companhia participante do índice for adquirido por uma empresa não-componente, a empresa compradora assumirá seu lugar no índice, contanto que cumpra todos os critérios de elegibilidade. Do contrário, a empresa não-componente de maior classificação na última lista de seleção disponível passará a ocupar a vaga correspondente. 5.7 Exclusão da bolsa e falência Caso uma empresa cujas ações componham o índice seja excluída do mercado primário ou esteja em regime de falência, será prontamente retirada do índice. 6. POLÍTICA DE INTEGRIDADE DOS DADOS Visando manter alto padrão de integridade dos dados, alguns procedimentos foram adotados para assegurar a acurácia, a conveniência e a consistência do índice. Os preços coletados são monitorados utilizando vários sistemas de alerta computadorizados para verificação de sua amplitude, tanto para divulgação via tickers quanto para difusão em tempo real. Também são usadas fontes redundantes de dados de mercado e de informações de atos corporativos. Vários procedimentos de verificação e auditoria são adotados para garantir a qualidade das alimentações de dados em tempo real e outros dados correlatos de mercado. Todas as providências são tomadas para garantir a precisão das informações utilizadas no cálculo do índice. Porém, este é passível de erros em função de dados incorretos ou ausentes relativos a preços de negociação, taxas de câmbio, quantidade de ações em bolsa e atos corporativos, como resultado de erros 11
operacionais ou de outros problemas. Detalhes a respeito da política de integridade dos dados dos índices Dow Jones encontram-se na seção 9 do Guide to the Dow Jones Global Indexes (veja o Anexo 3). INFORMAÇÕES SOBRE OBTENÇÃO DE PERMISSÃO DE USO EUA Telefone: (1-609) 520-7172 Canadá e América Latina Telefone: (1-416) 306-2011 Europa Telefone: (49-69) 9714-2890 Ásia Telefone: (85-2) 2831-2850 INFORMAÇÕES GERAIS P.O. Box 300 Princeton, NJ 08543 USA Telefone: (1-609) 520-7799 Fax: (1-609) 520-7030 www.djindexes.com 2004 Dow Jones & Company, Inc. Todos os direitos reservados. Dow Jones e Dow Jones Brazil Titans Index são marcas de serviço da Dow Jones & Company, Inc. 12 Tradução e projeto gráfico da BM&F para o Guide to the Dow Jones Brazil Titans Index, outubro de 2004.
ANEXO 1 AJUSTE EM FUNÇÃO DE QUANTIDADE NEGOCIÁVEL 1 Os Dow Jones Global Indexes são construídos e ponderados utilizando a capitalização de mercado livre para variações. A capitalização de mercado ajustada em função de quantidade negociável, em vez da capitalização total, é usada com a finalidade de refletir o número de ações efetivamente disponíveis aos investidores. Qualificações As ações em bolsa de companhias são ajustadas por bloco de propriedade, de modo a espelhar somente aquelas realmente negociáveis e passíveis de investimento. Os quatro blocos de propriedade a seguir são considerados durante o processo de ajuste em função de quantidade negociável: propriedade cruzada ações que são detidas por outras companhias (inclusive bancos e companhias de seguro de vida); propriedade governamental ações que são possuídas por governos (central ou municipais) ou seus órgãos; propriedade privada ações que são mantidas por indivíduos, famílias, fundos de caridade e fundações; ações restritas ações que não podem ser negociadas durante determinado período de tempo. Entretanto, as ações em bolsa de uma companhia não são ajustadas para investidores institucionais, os quais incluem as seguintes categorias, mas não estando a elas limitados: custodiantes; companhias de trustee; fundos mútuos (abertos ou fechados); companhias de investimento. Limite As ações são ajustadas se, e somente se, qualquer entidade pertencente a um dos blocos relacionados acima detiver 5% ou mais da emitente. Suas ações não serão ajustadas se a propriedade do bloco for inferior a 5%. Restrições a estrangeiros As regras de ajuste em função de quantidade negociável também se aplicam a empresas estrangeiras que tenham propriedade cruzada de 5% ou mais. Caso um governo tenha restrição em relação ao investimento estrangeiro de 5% ou mais, o menor entre as ações livres para negociação e a parcela que está disponível para investimento estrangeiro será utilizado no cálculo do índice. 2000 Dow Jones & Company, Inc. Todos os direitos reservados. Dow Jones e Dow Jones Brazil Titans Index são marcas de serviço da Dow Jones & Company, Inc. 1 Tradução e projeto gráfico da BM&F para a seção 7 do Guide to the Dow Jones Global Indexes, versão 1.0, setembro de 2000. 13
ANEXO 2 CÁLCULO E AJUSTES 2 Fórmula do índice O índice é calculado por meio de uma fórmula de Laspeyres. Essa fórmula é utilizada tanto no índice de retorno quanto no índice de preços. A única distinção é que o divisor, D t, é diferente para cada um dos índices. O índice é computado da seguinte forma: índice t = n i= 1 n ( p q ) C p q t i= 1 i0 i0 it it ( ) valor do índice na data-base = M B t t valor do índice na data-base A fórmula acima pode ser simplificada para: onde: índice t = M D t t B t D t = valor do índice na data-base = divisor na data t; n = número de ações no índice; p i 0 = preço da ação i na data-base; q i 0 = quantidade da ação i na data-base; p i t = preço da ação i na data t; q i t = quantidade da ação i na data t; C t = fator de ajuste para a capitalização de mercado na data-base; t = data em que o índice está sendo calculado; M t = capitalização de mercado do índice na data t; B t = capitalização de mercado do índice na data-base ajustada na data t. Os pagamentos de dividendos não são considerados no índice de preços, enquanto, no caso do índice de retorno total, são reinvestidos na amostra que compõe o índice de retorno total. Os dividendos cujos valores sejam maiores do que 10% do preço da ação são considerados dividendos em dinheiro especiais e requerem ajuste no divisor tanto do índice de preços quanto do índice de retorno total. Os ajustes protegem o índice dos efeitos das alterações na composição do índice e o impacto dos atos corporativos. Ajuste do divisor Atos corporativos afetam a participação no capital das ações componentes e, dessa forma, causam elevações ou declínios no índice. A fim de evitar distorções, o divisor do índice é ajustado. 14
Mudanças na capitalização de mercado do índice devido a alterações de composição (acréscimo, exclusões ou substituições), ponderações (a partir de revisões trimestrais ou de mudanças de mais de 10% no número de ações de um único componente do índice) ou atos corporativos (fusões, cisões, ofertas de direitos, recompra de ações, retorno de capital ou distribuições especiais em dinheiro ou de ações de outras companhias) resultam na transformação do divisor, de modo a preservar a continuidade do índice. Ao ajustar o divisor, o valor do índice mantém sua continuidade antes e depois do evento. Fórmula para ajuste do divisor A fórmula que segue será utilizada para ajustes no divisor. (Observação: não é necessário nenhum ajuste no dividor para splits, posto que a capitalização de mercado não se altera e que a quantidade e o preço das ações são ajustados antes do início do pregão da data do split.) onde: D t+ 1 = D t ( ) ± it pit qit MCt ( p q ) it + 1 D t + 1 = divisor na data t + 1; D t = divisor na data t; p i t = preço da ação i na data t; q i t = quantidade da ação i na data t; MC t + 1 = adiciona a capitalização de mercado de novos componentes e ajusta a capitalização de mercado dos existentes (calculada com o preço de fechamento e a quantidade de ações ajustados efetivos na data t+1) e/ou subtrai a capitalização de mercado das companhias a serem excluídas (calculada com o preço de fechamento e a quantidade de ações na data t). Observação: caso o preço de negociação corrente de uma ação esteja indisponível, utiliza-se o preço de fechamento do pregão anterior. No entanto, se o preço for afetado por um ato corporativo que requer ajuste, deverá ser utilizado o preço ajustado. Ajustes para atos corporativos Um divisor do índice pode diminuir ( ), aumentar ( ) ou manter-se constante ( ) quando ocorre um ato corporativo que afeta uma ação componente do índice. Assume-se que os acionistas recebem B novas ações para cada ação A possuída nos seguintes atos corporativos: 15
Divisor a) Dividendo em dinheiro (utilizado apenas no índice de retorno) preço ajustado = preço de fechamento dividendo anunciado pela companhia Divisor b) Dividendo especial em dinheiro (utilizado tanto no índice de preço quanto no índice de retorno) preço ajustado = preço de fechamento dividendo anunciado pela companhia Divisor c) Split e split reverso preço ajustado = preço de fechamento A / B novo número de ações = número antigo de ações B / A Divisor d) Oferta de direitos preço ajustado = (preço de fechamento A + preço de subscrição B) / (A + B) novo número de ações = número antigo de ações (A + B) / A Divisor e) Dividendo em ações preço ajustado = preço de fechamento A / (A + B) novo número de ações = número antigo de ações (A + B) / A Divisor Divisor Divisor Divisor f) Dividendo em títulos de uma companhia diferente preço ajustado = (preço de fechamento A preço do título da outra companhia B) / A g) Retorno de capital e consolidação de ações preço ajustado = (preço de fechamento dividendo anunciado pela companhia) A / B novo número de ações = número antigo de ações B / A h) Oferta de recompra de ações próprias preço ajustado = [(preço antes da oferta número de ações antigas) (preço de oferta número de ações da oferta)] / (número antigo de ações número de ações da oferta) novo número de ações = número antigo de ações número de ações da oferta i) Cisão preço ajustado = (preço de fechamento A preço de das ações da nova empresa B) / A j) Combinação de distribuição de ações (dividendo ou split) com oferta de direitos de compra Os acionistas recebem B novas ações provenientes da distribuição e C novas ações advindas da oferta de direito para cada possuída: 16
Divisor Divisor Divisor Se os direitos são aplicáveis após a distribuição das ações (um ato aplicável ao outro) preço ajustado = [preço de fechamento A + preço de subscrição C (1 + B / A)] / [(A + B) / (1 + C / A)] novo número de ações = número antigo de ações [(A + B) / (1 + C / A)] / A Se a distribuição é aplicável após os direitos (um ato aplicável ao outro) preço ajustado = [preço de fechamento A + preço de subscrição C] / [(A + C) / (1 + B / A)] novo número de ações = número antigo de ações [(A + C) / (1 + B / A)] k) Distribuição de ações e direitos (um ato não se aplica ao outro) preço ajustado = (preço de fechamento A + preço de subscrição C) / (A + B + C) novo número de ações = número antigo de ações [A + B + C] 2000 Dow Jones & Company, Inc. Todos os direitos reservados. Dow Jones e Dow Jones Brazil Titans Index são marcas de serviço da Dow Jones & Company, Inc. 2 Tradução e projeto gráfico da BM&F para as seções 8.2 e 8.4 do Guide to the Dow Jones Global Indexes, versão 1.0, setembro de 2000. 17
ANEXO 3 POLÍTICA DE CORREÇÃO DE DADOS 3 Visando manter alto padrão de integridade dos dados, uma série de procedimentos foi implementada para assegurar a acurácia, a conveniência e a consistência dos dados. Os preços coletados são monitorados utilizando-se vários sistemas de alerta computadorizados para a verificação de sua amplitude, tanto para divulgação via tickers quanto para sistemas de difusão em tempo real do índice. Também são usadas fontes redundantes de dados de mercado e informações de atos corporativos. Vários procedimentos de verificação e auditoria são adotados para garantir a qualidade das alimentações de dados em tempo real e outros dados correlatos de mercado. Todas as providências são tomadas para garantir a precisão das informações empregadas no cálculo do índice. Porém, este é passível de incorreções devido a dados incorretos ou ausentes pertinentes a preços de negociação, taxas de câmbio, quantidade de ações em bolsa e atos corporativos, como resultado de erros operacionais ou de outros problemas. Correções intradiárias Todos os esforços possíveis são empregados para prevenir que dados errôneos afetem o índice. As correções para preços ruins e incorretos ou atos corporativos não-contemplados são efetuadas tão logo sejam detectados. Como os índices são calculados em tempo real, um valor de tick incorreto do índice não é corrigido retroativamente. Valores incorretos de cotações máxima e mínima diárias do índice são corrigidos tão logo seja possível. Correções do divisor e de dados relacionados ao índice Dados de apreçamento incorreto e atos corporativos para cada ação individual no banco de dados são corrigidos assim que detectados. Além disso, o divisor incorreto de um índice, caso seja descoberto dentro de cinco dias de sua ocorrência, é sempre corrigido no dia de sua descoberta, a fim de evitar a permanência do erro. Se um erro no divisor for encontrado mais do que cinco dias depois de sua ocorrência, o ajuste dependerá da significância do erro, do período de ocorrência do erro e da viabilidade de se realizar o ajuste. 18 2000 Dow Jones & Company, Inc. Todos os direitos reservados. Dow Jones e Dow Jones Brazil Titans Index são marcas de serviço da Dow Jones & Company, Inc. 3 Tradução da BM&F para a seção 9 do Guide to the Dow Jones Global Indexes, versão 1.0, setembro de 2000.
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