Votorantim Cimentos S.A. Demonstrações financeiras intermediárias condensadas individuais e consolidadas em 30 de setembro de 2015 e relatório de

Demonstrações financeiras intermediárias condensadas individuais e consolidadas em 30 de setembro de 2015 e relatório de revisão

Relatório de revisão sobre as demonstrações financeiras intermediárias condensadas individuais e consolidadas Aos Administradores e Acionistas Votorantim Cimentos S.A. Introdução Revisamos o balanço patrimonial condensado da Votorantim Cimentos S.A. (a "Companhia"),em 30 de setembro de 2015, e as respectivas demonstrações condensadas do resultado, do resultado abrangente e dos fluxos de caixa para os períodos de três e de nove meses findos nessa data, e das mutações do patrimônio líquido para o período de nove meses findo nessa data, bem como o balanço patrimonial consolidado condensado da Votorantim Cimentos S.A. e suas controladas (""), em 30 de setembro de 2015, e as respectivas demonstrações consolidadas condensadas do resultado, do resultado abrangente e dos fluxos de caixa para o período de três e de nove meses findo nessa data, e das mutações do patrimônio líquido para o período de nove meses findo nessa data, assim como o resumo das principais políticas contábeis e as demais notas explicativas. A administração da Companhia é responsável pela elaboração e apresentação dessas demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas condensadas de acordo com o Pronunciamento Técnico CPC 21 - "Demonstração Intermediária" e com a norma internacional de contabilidade IAS 34 - Interim Financial Reporting, emitida pelo International Accounting Standards Board (IASB). Nossa responsabilidade é a de expressar uma conclusão sobre essas demonstrações financeiras intermediárias condensadas com base em nossa revisão. Alcance da revisão Conduzimos nossa revisão de acordo com as normas brasileiras e internacionais de revisão de informações intermediárias (NBC TR 2410 - "Revisão de Informações Intermediárias Executada pelo Auditor da Entidade" e ISRE 2410 - Review of Interim Financial Information Performed by the Independent Auditor of the Entity, respectivamente). Uma revisão de informações intermediárias consiste na realização de indagações, principalmente às pessoas responsáveis pelos assuntos financeiros e contábeis, e na aplicação de procedimentos analíticos e de outros procedimentos de revisão. O alcance de uma revisão é significativamente menor do que o de uma auditoria conduzida de acordo com as normas de auditoria e, consequentemente, não nos permitiu obter segurança de que tomamos conhecimento de todos os assuntos significativos que poderiam ser identificados em uma auditoria. Portanto, não expressamos uma opinião de auditoria. 2 PricewaterhouseCoopers, Al. Dr. Carlos de Carvalho 417, 10 o, Curitiba, PR, Brasil 80410-180, Caixa Postal 699 T: (41) 3883-1600, F: (41) 3883-1698, www.pwc.com/br

Conclusão Com base em nossa revisão, não temos conhecimento de nenhum fato que nos leve a acreditar que as demonstrações financeiras intermediárias condensadas acima referidas não estão elaboradas, em todos os aspectos relevantes, de acordo com o Pronunciamento Técnico CPC 21 - "Demonstração Intermediária" e com a norma internacional de contabilidade IAS 34 - Interim Financial Reporting, emitida pelo International Accounting Standards Board (IASB). Outros assuntos Demonstrações do valor adicionado Revisamos também as demonstrações condensadas do valor adicionado (DVA), individuais e consolidadas, referente ao período de três e de nove meses findo em 30 de setembro de 2015, preparadas sob a responsabilidade da administração da Companhia e apresentadas como informação suplementar. Essas demonstrações foram submetidas aos mesmos procedimentos de revisão descritos anteriormente e, com base em nossa revisão, não temos conhecimento de nenhum fato que nos leve a acreditar que não estão elaboradas de maneira consistente, em todos os seus aspectos relevantes, em relação às demonstrações financeiras intermediárias condensadas tomadas em conjunto. Curitiba, 19 de novembro de 2015 PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes CRC 2SP000160/O-5 Carlos Eduardo Guaraná Mendonça Contador CRC 1SP196994/O-2 3

Índice Demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas Balanço patrimonial intermediário...5 Demonstração intermediária do resultado...6 Demonstração intermediária do resultado abrangente...7 Demonstração intermediária das mutações no patrimônio líquido...8 Demonstração intermediária dos fluxos de caixa...10 Demonstração intermediária do valor adicionado...11 1 Considerações gerais... 12 2 Apresentação das demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas... 12 2.1 Base de apresentação... 12 2.2 Principais empresas incluídas nas demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas 13 3 Mudança nas praticas contábeis e alterações... 13 4 Estimativas e julgamentos contábeis críticos... 15 5 Gestão de risco financeiro... 15 5.1 Risco cambial... 15 5.2 Risco de liquidez... 16 5.3 Gestão de capital... 17 5.4 Instrumentos financeiros derivativos... 17 5.5 Hedge de investimento em entidades no exterior... 17 5.6 Demonstrativos da análise de sensibilidade... 18 6 Qualidade dos créditos dos ativos financeiros... 20 7 Caixa e equivalentes de caixa... 21 8 Aplicações financeiras... 21 9 Contas a receber de clientes... 22 10 Estoques... 23 11 Tributos a recuperar... 24 12 Partes relacionadas... 25 13 Outros ativos... 28 14 Investimentos... 29 15 Imobilizado... 32 16 Intangível... 36 17 Empréstimos e financiamentos... 38 18 Imposto de renda e contribuição social corrente e diferido... 46 19 Outros passivos... 48 20 Provisões... 48 21 Uso do bem público - UBP... 53 22 Patrimônio líquido... 53 23 Receita... 55 24 Abertura do resultado por natureza... 55 25 Despesas com benefícios a empregados... 55 26 Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas... 56 27 Resultado financeiro líquido... 57 28 Seguros... 57 29 Ativos e passivos classificados como mantidos para venda... 57 30 Informação financeira por segmento operacional... 60 31 Eventos subsequentes... 63

Balanço patrimonial intermediário Em milhares de reais Ativo Nota 31/12/2014 31/12/2014 Passivo e patrimônio líquido Nota 31/12/2014 31/12/2014 Circulante Circulante Caixa e equivalentes de caixa 7 414.666 188.676 1.545.735 955.327 Empréstimos e financiamentos 17 781.305 617.046 963.446 772.368 Aplicações financeiras 8 1.931.437 1.456.432 2.077.031 1.570.713 Instrumentos financeiros derivativos 5.4 190.639 76.386 190.639 76.386 Instrumentos financeiros derivativos 5.4 4.583 4.583 Fornecedores 5.2 497.426 373.041 1.780.868 1.232.301 Contas a receber de clientes 9 334.845 305.571 1.857.754 1.148.809 Contas a pagar - Trading 5.2 111.418 116.240 111.418 116.240 Estoques 10 456.711 432.225 1.661.149 1.302.235 Salários e encargos sociais 179.589 166.997 402.211 316.668 Tributos a recuperar 11 99.329 106.520 187.200 195.254 Imposto de renda e contribuição social 84.545 14.138 Imposto de renda e contribuição social 11 75.308 29.671 127.549 76.304 Tributos a recolher 145.769 137.044 245.845 220.417 Adiantamentos a fornecedores 8.537 29.314 86.393 82.826 Dividendos a pagar 12 116.722 2.997 122.100 Dividendos a receber 12 71.680 42.741 37.672 31.224 Adiantamento de clientes 6.888 5.013 249.374 25.491 Outros ativos 13 36.683 33.427 167.389 149.678 Uso do bem público - UBP 21 27.518 Outros passivos 19 98.835 131.944 270.346 263.405 3.433.779 2.624.577 7.752.455 5.512.370 2.011.869 1.740.433 4.329.207 3.159.514 Ativos classificados como mantidos para venda 29 36.509 1.581.629 1.285.785 Passivos relacionados a ativos mantidos para venda 29 844.135 895.235 3.433.779 2.661.086 9.334.084 6.798.155 2.011.869 1.740.433 5.173.342 4.054.749 Não circulante Não circulante Realizável a longo prazo Empréstimos e financiamentos 17 16.375.880 12.623.807 17.803.906 13.652.822 Instrumentos financeiros derivativos 5.4 210.492 91.156 210.492 91.156 Partes relacionadas 12 648.502 459.311 104.304 71.445 Partes relacionadas 12 33.729 23.983 150.250 135.687 Provisões 20 406.539 424.874 785.107 776.102 Depósitos judiciais 20 (b) 115.459 126.603 171.400 196.153 Imposto de renda e contribuição social diferidos 18 (b) 43.154 478.728 510.947 Imposto de renda e contribuição social diferidos 18 (b) 1.202.222 1.803.649 421.662 Obrigações a pagar com investidas 14 51.199 31.563 Tributos a recuperar 11 143.601 155.904 226.714 247.500 Uso do bem público - UBP 21 430.399 Outros ativos 13 51.671 53.075 241.594 144.405 Plano de pensão 197.192 154.314 Outros passivos 19 70.506 84.114 145.365 242.287 1.757.174 450.721 2.804.099 1.236.563 17.552.626 13.666.823 19.945.001 15.407.917 Investimentos 14 15.840.545 12.204.889 1.815.687 1.677.115 Imobilizado 15 5.202.149 4.982.531 12.620.980 10.647.488 Total do passivo 19.564.495 15.407.256 25.118.343 19.462.666 Intangível 16 780.628 828.571 6.702.748 5.267.054 Patrimônio líquido 22 21.823.322 18.015.991 21.139.415 17.591.657 Capital social 2.730.875 2.730.875 2.730.875 2.730.875 Reservas de lucros 2.491.857 2.254.332 2.491.857 2.254.332 Lucros acumulados 302.834 302.834 Ajustes de avaliação patrimonial 1.924.214 735.335 1.924.214 735.335 Patrimônio líquido atribuído aos acionistas controladores 7.449.780 5.720.542 7.449.780 5.720.542 Participação dos acionistas não controladores 709.475 443.167 Total do patrimônio líquido 7.449.780 5.720.542 8.159.255 6.163.709 Total do ativo 27.014.275 21.127.798 33.277.598 25.626.375 Total do passivo e patrimônio líquido 27.014.275 21.127.798 33.277.598 25.626.375 As notas explicativas da Administração são parte integrante das demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas. 5 de 63

Demonstração intermediária do resultado Períodos findos em 30 de setembro D Nota 1/7/2015 a 1/7/2014 a 1/7/2015 a 1/7/2014 a Operações continuadas Receita líquida dos produtos vendidos e dos serviços prestados 23 1.515.343 1.780.681 4.533.595 5.001.465 3.828.594 3.551.015 10.188.797 9.533.549 Custo dos produtos vendidos e dos serviços prestados 24 (988.094) (975.887) (2.835.667) (2.801.161) (2.700.156) (2.282.438) (7.209.667) (6.309.875) Lucro bruto 527.249 804.794 1.697.928 2.200.304 1.128.438 1.268.577 2.979.130 3.223.674 Receitas (despesas) operacionais Com vendas 24 (181.727) (194.400) (513.236) (538.593) (283.878) (283.655) (782.604) (780.555) Gerais e administrativas 24 (146.014) (138.705) (406.095) (371.874) (239.960) (213.210) (706.687) (593.885) Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas 26 (85.533) 23.924 (55.026) 68.708 (45.498) 53.758 148.217 209.911 (413.274) (309.181) (974.357) (841.759) (569.336) (443.107) (1.341.074) (1.164.529) Lucro operacional antes das participações societárias e do resultado financeiro 113.975 495.613 723.571 1.358.545 559.102 825.470 1.638.056 2.059.145 Resultado de participações societárias Equivalência patrimonial 14 296.092 258.677 667.604 547.299 66.816 41.115 148.608 101.808 Resultado financeiro líquido 27 Receitas financeiras 381.690 47.666 710.966 133.004 408.571 58.395 784.233 166.082 Despesas financeiras (483.087) (279.545) (1.296.157) (1.072.446) (528.315) (317.064) (1.419.148) (1.197.260) Variações cambiais, líquidas (356.314) (4.728) (502.024) 1.485 (407.856) (36.752) (562.775) (14.160) (457.711) (236.607) (1.087.215) (937.957) (527.600) (295.421) (1.197.690) (1.045.338) Lucro (prejuízo) antes do imposto de renda e da contribuição social (47.644) 517.683 303.960 967.887 98.318 571.164 588.974 1.115.615 Imposto de renda e contribuição social 18 (a) Correntes (270) (270) (74.016) (70.685) (203.830) (189.666) Diferidos 119.080 (33.392) 119.677 (88.063) 84.852 (20.814) 103.820 (19.711) Lucro líquido do período proveniente de operações continuadas 71.436 484.021 423.637 879.554 109.154 479.665 488.964 906.238 Operações descontinuadas Lucro (prejuízo) das operações descontinuadas 29 (f) (30.247) 20.937 (22.030) 17.277 Lucro líquido do período 71.436 484.021 423.637 879.554 78.907 500.602 466.934 923.515 Lucro líquido atribuído aos acionistas controladores 71.436 484.021 423.637 879.554 71.436 484.021 423.637 879.554 Lucro líquido atribuído aos acionistas não controladores 7.471 16.581 43.297 43.961 Lucro líquido do período 71.436 484.021 423.637 879.554 78.907 500.602 466.934 923.515 Quantidade de ações total - milhares 5.421.511 5.422.032 5.421.511 5.422.032 5.421.511 5.422.032 5.421.511 5.422.032 Lucro líquido básico e diluído por lote de mil ações - em reais 13,1764 89,2693 78,1400 162,2185 13,1764 89,2693 78,1400 162,2185 Das operações continuadas Lucro líquido básico e diluído por lote de mil ações - em reais 13,1764 89,2693 78,1400 162,2185 18,7555 85,4078 82,2035 159,0321 Das operações descontinuadas Lucro líquido (prejuízo) básico e diluído por lote de mil ações - em reais (5,5791) 3,8615 (4,0634) 3,1864 As notas explicativas da Administração são parte integrante das demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas. 6 de 63

Demonstração intermediária do resultado abrangente Períodos findos em 30 de setembro Em milhares de reais Nota 1/7/2015 a 1/7/2014 a 1/7/2015 a 1/7/2014 a Lucro líquido do período 71.436 484.021 423.637 879.554 78.907 500.602 466.934 923.515 Outros componentes do resultado abrangente líquido de imposto de renda e contribuição social do período a serem posteriormente reclassificados para o resultado Variação cambial de investidas localizadas no exterior 22 (e) 2.433.957 485.939 3.353.825 (103.261) 2.566.488 506.064 3.520.213 (119.958) Hedge accounting de investimentos no exterior, líquido de efeitos tributários 22 (e) (1.562.590) (305.561) (2.183.470) (46.859) (1.562.590) (305.561) (2.183.470) (46.859) Participação nos outros resultados abrangentes das investidas 22 (e) (5.907) 2.917 18.524 24.315 (5.990) 2.757 21.801 3.964 Outros componentes do resultado abrangente do período 865.460 183.295 1.188.879 (125.805) 997.908 203.260 1.358.544 (162.853) Total do resultado abrangente do período 936.896 667.316 1.612.516 753.749 1.076.815 703.862 1.825.478 760.662 Atribuível aos acionistas Operações continuadas 1.107.062 682.925 1.847.508 743.385 Operações descontinuadas (30.247) 20.937 (22.030) 17.277 1.076.815 703.862 1.825.478 760.662 Atribuível aos acionistas Controladores 936.896 667.316 1.612.516 753.749 Não controladores 139.919 36.546 212.962 6.913 1.076.815 703.862 1.825.478 760.662 As notas explicativas da Administração são parte integrante das demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas. 7 de 63

Demonstração intermediária das mutações no patrimônio líquido Períodos findos em 30 de setembro Em milhares de reais Atribuível aos acionistas controladores Reservas de lucros Ajustes de Participação dos Capital De incentivos Lucros avaliação acionistas não Patrimônio Nota social fiscais Legal Retenção acumulados patrimonial Total controladores líquido Em 1º de janeiro de 2014 2.731.375 752.423 419.461 589.919 667.176 5.160.354 452.478 5.612.832 Total do resultado abrangente do período Lucro líquido do período 879.554 879.554 43.961 923.515 Outros componentes do resultado abrangente líquido do período 22 (e) (125.805) (125.805) (37.048) (162.853) Total do resultado abrangente do período 879.554 (125.805) 753.749 6.913 760.662 Total de contribuições dos acionistas e distribuições aos acionistas Aquisição de participação de não controladores VCNNE (38.206) (38.206) (100.102) (138.308) Aumento de participação de acionistas não controladores Yacuces 20.733 20.733 Reclassificação de não controladores para reserva de lucros (42.774) (42.774) 42.774 Destinação do lucro líquido do período Constituição de reserva para incentivos fiscais 22 (d) 157.500 (157.500) Dividendos pagos (R$ 0,07 por ação) (244.000) (244.000) (44.162) (288.162) Juros sobre capital próprio (R$ 0,02 por ação) (149.000) (149.000) (149.000) Total de contribuições e distribuições aos acionistas 157.500 (324.980) (306.500) (473.980) (80.757) (554.737) Em 30 de setembro de 2014 2.731.375 909.923 419.461 264.939 573.054 541.371 5.440.123 378.634 5.818.757 As notas explicativas da Administração são parte integrante das demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas. 8 de 63

Demonstração intermediária das mutações no patrimônio líquido Períodos findos em 30 de setembro Em milhares de reais Atribuível aos acionistas controladores Reservas de lucros Ajustes de Participação dos Capital De incentivos Lucros avaliação acionistas não Patrimônio Nota social fiscais Legal Retenção acumulados patrimonial Total controladores líquido Em 1º de janeiro de 2015 2.730.875 953.037 473.623 827.672 735.335 5.720.542 443.167 6.163.709 Total do resultado abrangente do período Lucro líquido do período 423.637 423.637 43.297 466.934 Outros componentes do resultado abrangente líquido do período 22 (e) 1.188.879 1.188.879 169.665 1.358.544 Total do resultado abrangente do período 423.637 1.188.879 1.612.516 212.962 1.825.478 Total de contribuições dos acionistas e distribuições aos acionistas Aumento de participação de acionistas não controladores Yacuces 2.2 55.012 55.012 Aumento de participação de acionistas não controladores Itacamba 2.2 34.020 34.020 Cancelamento de dividendos deliberados 22 (b) 116.722 116.722 116.722 Destinação do lucro líquido do período Constituição de reserva para incentivos fiscais 22 (d) 120.803 (120.803) Dividendos pagos 22 (b) (35.686) (35.686) Total de contribuições e distribuições aos acionistas 120.803 116.722 (120.803) 116.722 53.346 170.068 Em 30 de setembro de 2015 2.730.875 1.073.840 473.623 944.394 302.834 1.924.214 7.449.780 709.475 8.159.255 As notas explicativas da Administração são parte integrante das demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas. 9 de 63

Demonstração intermediária dos fluxos de caixa Períodos findos em 30 de setembro Em milhares de reais Fluxo de caixa das atividades operacionais Nota 1/7/2015 a 1/7/2014 a 1/7/2015 a 1/7/2014 a Lucro (prejuízo) antes do imposto de renda e da contribuição social (47.644) 517.683 303.960 967.887 98.318 571.164 588.974 1.115.615 Lucro (prejuízo) das operações descontinuadas 29 (e) (30.248) 20.937 (22.030) 17.277 Ajustes de itens que não representam alteração de caixa e equivalentes de caixa Depreciação, amortização e exaustão 15 e 16 87.899 73.463 273.400 213.153 260.482 189.143 719.389 581.680 Perda (ganho) na venda de ativo imobilizado e intangível 26 (3.770) 8.583 (2.757) 10.041 15.197 2.349 (35.064) (4.588) Perda (ganho) líquido na venda de investimento 609 (20.456) (20.456) 609 Equivalência patrimonial 14 (296.092) (258.677) (667.604) (547.299) (66.816) (41.115) (148.608) (101.808) Provisão para créditos de liquidação duvidosa 5.035 5.262 11.891 12.355 20.773 10.883 41.341 28.574 Provisão (reversão) para perdas de estoques (4.350) 5.712 8.520 (1.268) 5.712 18.044 Juros, variações monetárias e cambiais 180.253 184.273 858.398 768.339 850.570 368.898 1.892.166 945.732 Ajuste pelo valor justo dos instrumentos derivativos 145.049 (7.279) (9.666) 16.271 145.049 (8.304) (9.666) 15.249 Provisão para impairment de imobilizado e intangivel 15 e 16 94.815 94.815 88.061 74.433 Constituição (reversão) de provisões 304 3.693 (20.630) (16.807) (2.371) (2.967) (2.098) (50.851) 165.849 522.651 847.519 1.433.069 1.358.559 1.109.720 3.084.093 2.565.533 Decréscimo (acréscimo) em ativos Aplicações financeiras (647.790) 61.469 (318.649) (135.936) (768.032) 68.087 (341.945) 13.980 Contas a receber de clientes 65.987 (57.248) (41.165) (143.291) (316.527) (242.429) (768.836) (443.644) Estoques 62.746 26.560 (24.486) 21.327 (86.901) (10.843) (358.914) 4.081 Tributos a recuperar 2.796 25.060 19.494 113.888 (23.089) 25.367 28.840 123.893 Partes relacionadas 4.689 (11.884) 29.829 (32.550) (176.039) (4.649) (160.349) 8.017 Outros ativos (22.142) (43.228) 30.069 (61.362) (204.910) (119.110) (175.483) (85.649) Acréscimo (decréscimo) em passivos Fornecedores 11.788 49.242 124.385 91.219 366.894 200.600 548.567 241.803 Tributos a recolher (28.157) 40.127 (29.061) 144.509 44.019 25.176 (19.517) 59.071 Salários e encargos sociais 34.159 40.016 12.592 (3.594) 99.306 70.487 85.543 2.918 Adiantamento de clientes 568 1.004 1.875 133 129.014 (1.339) 223.883 (5.031) Contas a pagar e outros passivos (43.214) (11.267) (71.977) (79.611) 90.868 36.348 (83.396) (57.532) Caixa proveniente das operações (392.721) 642.502 580.425 1.347.801 513.162 1.157.415 2.062.486 2.427.440 Juros pagos (176.278) (114.792) (778.436) (641.603) (184.247) (133.828) (814.161) (682.351) Prêmio pago na recompra parcial do Bond 27 (97.993) (147.301) (97.993) (175.436) Imposto de renda e contribuição social pagos (212) (839) (1.551) (1.060) (50.914) (60.403) (133.423) (141.982) Caixa líquido proveniente das (aplicado nas) atividades operacionais (569.211) 526.871 (297.555) 557.837 278.001 963.184 1.016.909 1.427.671 Fluxo de caixa das atividades de investimentos Aumento de capital em investidas (11.063) (5.228) (10.191) Aumento de capital em investidas Voto IV (158.532) Aquisição de imobilizado (170.480) (160.103) (529.506) (394.872) (529.897) (335.372) (1.285.696) (920.193) Aumento do intangível 16 (4.641) (197) (4.683) (957) (4.778) (693) (6.168) (2.048) Recebimento pela venda de imobilizado e intangível 15.971 13.377 24.673 28.711 34.285 20.986 126.811 63.305 Recebimento pela venda de investimentos 23.666 23.666 Recebimento de dividendos 121.945 2.798 175.815 14.535 17.524 2.868 30.725 17.152 Caixa líquido aplicado nas atividades de investimentos (37.205) (144.125) (333.701) (522.178) (459.200) (317.439) (1.110.662) (851.975) Fluxo de caixa das atividades de financiamentos Captações de recursos 1.561.979 61.491 3.232.114 2.075.821 1.715.927 400.037 3.507.151 2.898.859 Instrumentos financeiros derivativos 246.497 (72) 209.377 643 246.497 (159) 209.377 (2.073) Liquidação de empréstimos e financiamentos (1.731.843) (66.664) (2.987.422) (1.634.601) (1.890.775) (587.499) (3.259.792) (2.817.691) Partes relacionadas 178.666 42.638 178.645 (59.495) (37.468) (11.586) (60.288) (117.897) Recebimento na redução de capital VCEAA 13 (b) 125.835 Recebimento na redução de capital VCNA 98.697 98.697 Aquisição de participação de não controladores VCNNE (138.308) Aumento de participação de acionistas não controladores Yacuces 24.577 55.012 Aumento de participação de acionistas não controladores Itacamba 34.020 Juros sobre capital próprio (149.000) (149.000) (149.000) (149.000) Dividendos pagos (244.000) (244.000) (101) (244.507) (35.686) (326.521) Caixa líquido proveniente das (aplicado nas) atividades de financiamentos 353.996 (355.607) 857.246 (10.632) 58.657 (592.714) 449.794 (652.631) Variação cambial de caixa e equivalentes de caixa de empresas no exterior 181.425 18.036 234.367 (12.017) Acréscimo (decréscimo) em caixa e equivalentes de caixa (252.420) 27.139 225.990 25.027 (122.542) 53.031 356.041 (76.935) Caixa e equivalentes de caixa no início do período 667.086 12.106 188.676 14.218 1.486.852 505.569 955.327 665.588 Caixa e equivalentes de caixa no fim do período 414.666 39.245 414.666 39.245 1.545.735 576.636 1.545.735 576.636 Principais transações que não afetaram o caixa Transferência de ativos classificados como mantidos para venda 29 (d) 340.678 Cancelamento de dividendos deliberados 22 (b) 116.722 116.722 Transferência de passivos relacionados a ativos classificados como mantidos para venda 29 (d) (3.186) 104.876 Incorporação da controlada VC Spain na VCEAA (Nota 2.2 (iii)) (6.383.000) (6.383.000) Aumento de capital na investida VCEAA pela incorporação da VC Spain (Nota 2.2 (iii)) 6.383.000 6.383.000 Captações de FINAME para aquisição de imobilizado 1.625 6.937 9.538 40.940 1.853 13.710 10.309 49.258 Recebimento de dividendos sem efeito caixa da Avellaneda 1.402 Compensação de dividendos a receber com partes relacionadas (passivo) 655.491 As notas explicativas da Administração são parte integrante das demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas. 10 de 63

Demonstração intermediária do valor adicionado Períodos findos em 30 de setembro Em milhares de reais 1/7/2015 a 1/7/2014 a 1/7/2015 a 1/7/2014 a Nota Receitas Vendas de produtos e serviços 2.034.247 2.375.753 6.097.839 6.661.841 4.517.748 4.320.245 12.261.925 11.725.298 Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas 26 (85.533) 23.924 (55.026) 68.708 (45.498) 53.758 148.217 209.911 Provisão para créditos de liquidação duvidosa (5.035) (5.262) (11.891) (12.355) (20.773) (10.883) (41.341) (28.574) 1.943.679 2.394.415 6.030.922 6.718.194 4.451.477 4.363.120 12.368.801 11.906.635 Insumos adquiridos de terceiros Matérias-primas e outros insumos de produção (874.653) (688.908) (1.857.923) (1.743.372) (1.961.601) (1.874.472) (4.265.743) (3.594.107) Materiais, energia, serviços de terceiros e outros (114.843) (289.306) (841.316) (1.021.171) (414.767) (345.690) (1.827.006) (1.849.826) (989.496) (978.214) (2.699.239) (2.764.543) (2.376.368) (2.220.162) (6.092.749) (5.443.933) Valor adicionado bruto 954.183 1.416.201 3.331.683 3.953.651 2.075.109 2.142.958 6.276.052 6.462.702 Depreciação, amortização e exaustão 15 e 16 (87.899) (73.463) (273.400) (213.153) (260.482) (189.143) (719.389) (581.680) Valor adicionado líquido produzido 866.284 1.342.738 3.058.283 3.740.498 1.814.627 1.953.815 5.556.663 5.881.022 Valor adicionado recebido em transferência Resultado de participações societárias 14 296.092 258.677 667.604 547.299 66.816 41.115 148.608 101.808 Receitas financeiras e variações cambiais ativas 422.032 59.320 884.343 299.290 479.448 108.060 1.061.995 411.807 718.124 317.997 1.551.947 846.589 546.264 149.175 1.210.603 513.615 Valor adicionado total a distribuir 1.584.408 1.660.735 4.610.230 4.587.087 2.360.891 2.102.990 6.767.266 6.394.637 Distribuição do valor adicionado Pessoal e encargos sociais 25 Remuneração direta 127.780 117.841 376.614 340.828 417.735 150.998 1.127.023 903.395 Encargos sociais 72.827 66.740 202.632 184.360 123.591 80.040 347.877 312.788 Benefícios 39.490 35.667 114.735 104.867 91.658 41.591 255.280 239.538 240.097 220.248 693.981 630.055 632.984 272.629 1.730.180 1.455.721 Impostos e contribuições Federais 167.135 192.422 504.309 540.272 290.984 317.479 859.034 887.369 Estaduais 317.075 406.542 1.042.455 1.133.119 385.883 546.570 1.397.296 1.537.393 Municipais 6.446 7.377 17.480 20.609 7.177 7.993 19.146 22.844 Diferidos 18 (a) (119.080) 33.392 (119.677) 88.063 (84.852) 20.814 (103.820) 19.711 371.576 639.733 1.444.567 1.782.063 599.192 892.856 2.171.656 2.467.317 Remuneração de capitais de terceiros Despesas financeiras e variações cambiais passivas 879.743 295.927 1.971.558 1.237.247 1.007.048 403.481 2.259.685 1.457.145 Aluguéis 21.556 20.806 76.487 58.168 42.760 33.422 138.811 90.939 901.299 316.733 2.048.045 1.295.415 1.049.808 436.903 2.398.496 1.548.084 Remuneração de capitais próprios Participação dos acionistas não controladores 7.471 16.581 43.297 43.961 Dividendos 35.686 44.162 35.686 44.162 Juros sobre capital próprio 149.000 149.000 149.000 149.000 Lucros retidos 71.436 335.021 423.637 730.554 65.997 267.983 409.981 669.115 Lucro (prejuízo) das operações descontinuadas 29 (e) (30.247) 22.876 (22.030) 17.277 71.436 484.021 423.637 879.554 78.907 500.602 466.934 923.515 Valor adicionado distribuído 1.584.408 1.660.735 4.610.230 4.587.087 2.360.891 2.102.990 6.767.266 6.394.637 As notas explicativas da Administração são parte integrante das demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas. 11 de 63

1 Considerações gerais A Votorantim Cimentos S.A. ("Companhia" ou "VCSA") e suas controladas têm como atividades preponderantes: a produção e o comércio de um portfólio completo de materiais pesados de construção, que inclui cimento, agregados, concreto, argamassa, e outros materiais de construção, bem como de matérias-primas e derivados, produtos semelhantes e relacionados; prestação de serviços de concretagem; pesquisa, mineração e processamento de reservas minerais de acordo com sua atividade principal de produção; transporte, distribuição e importação, coprocessamento para geração de energia e participação em outras empresas. A Companhia é uma sociedade anônima com sede na cidade e Estado de São Paulo. A Companhia e suas controladas atuam em todas as regiões do Brasil, Américas do Norte e do Sul, Europa, África e Ásia. A Companhia é controlada diretamente pela Votorantim Industrial S.A. ("VID"), e a empresa controladora final é a Votorantim Participações S.A. ("VPAR"). A VPAR é uma empresa de capital privado integralmente controlada pela família Ermírio de Moraes e que constitui a holding das empresas Votorantim ( Votorantim ), com sede na cidade de São Paulo, Brasil. 2 Apresentação das demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas 2.1 Base de apresentação (a) Demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas As demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas de 30 de setembro de 2015, foram preparadas de acordo com a norma internacional de contabilidade IAS 34 - Interim Financial Reporting, emitida pelo International Accounting Standards Board (IASB) e de acordo com o CPC 21 (R1) emitido pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis ( CPC ), e apresentam notas explicativas selecionadas, de forma a se evitar a redundância de informações já divulgadas nas demonstrações financeiras individuais e consolidadas de 31 de dezembro de 2014, emitidas em 25 de fevereiro de 2015 e divulgadas em 6 de março de 2015. As demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas de 30 de setembro de 2015, portanto, não incorporam todas as notas e as divulgações exigidas pelas normas contábeis para demonstrações financeiras anuais e, consequentemente, devem ser lidas em conjunto com as demonstrações financeiras individuais e consolidadas do exercício findo em 31 de dezembro de 2014, elaboradas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil emitidas pelo CPC e com as normas IFRS emitidas pelo IASB. As demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas foram preparadas de forma consistente com as políticas contábeis divulgadas na Nota 2 das demonstrações financeiras individuais e consolidadas de 31 de dezembro de 2014. (b) Aprovação das demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas A emissão destas demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas foi aprovada pela Administração em 12 de novembro de 2015. 12 de 63

2.2 Principais empresas incluídas nas demonstrações financeiras intermediárias individuais e consolidadas No período de nove meses findo em 30 de setembro de 2015, as principais alterações de participação em empresas controladas e operações em conjunto incluídas na consolidação, em relação àquelas detalhadas na Nota 2.2 às últimas demonstrações financeiras anuais foram: % de participação 31/12/2014 Localização da sede Votorantim Cement North America Inc. e subsidiárias St. Barbara Cement Inc. (i) 100,00 EUA Hutton Transport Limited (ii) 25,00 100,00 Canadá Votorantim Cements Internacional Spain SE (iii) 100,00 Espanha (i) (ii) (iii) Empresa incorporada pela St. Marys Cement Inc. (US). A controlada VCNA alienou 75% do investimento na empresa Hutton Transport Limited durante o segundo trimestre de 2015 (Nota 26 (ii)). Em 29 de setembro de 2015, a controlada VCEAA incorporou a controlada Votorantim Cements Internacional Spain SE, denominada VC Spain. A partir desta data, a controlada VCNA passou a ser controlada diretamente pela VCEAA. No primeiro semestre de 2015, a controlada VCEAA aumentou capital proporcionalmente ao percentual de participação em sua controlada Yacuces S.L. no montante de R$ 57.257, a qual, por sua vez, aumentou capital em sua controlada Itacamba Cementos S.A., no montante de R$ 68.041, com o objetivo de financiar os projetos na Bolívia. Ambas as transações não alteraram o percentual de participação nas investidas. A parcela dos não controladores está destacada na Demonstração das mutações do patrimônio líquido. 2.3 Empréstimos e financiamentos As políticas contábeis adotadas para as atividades de empréstimos e financiamentos utilizados pela Companhia são as mesmas descritas na nota 2.16 das demonstrações financeiras consolidadas anuais da Companhia de 31 de dezembro de 2014, com exceção dos empréstimos firmados na modalidade 4131, que passaram a ter o seu valor justo contabilizado para as operações firmadas a partir de agosto de 2015 (nota 17 (e)). 3 Mudança nas práticas contábeis e alterações (a) Alterações de normas aplicáveis a partir de 1º de janeiro de 2015 As seguintes alterações de normas foram adotadas pela primeira vez para o exercício social iniciado em 1º de janeiro de 2015 e não tiveram impacto significativo para a Companhia e suas controladas. (i) Planos de benefícios definidos (Emendas ao IAS 19 Benefícios a empregados) As alterações permitem que as contribuições de empregados e de terceiros sejam reconhecidas como uma redução de custo dos serviços sujeitos a determinadas condições. O objetivo da alteração é simplificar a contabilidade para contribuições que são independentes do número de anos de serviço do empregado, como, por exemplo, as contribuições dos trabalhadores que são calculadas com base em um percentual fixo do salário. 13 de 63

(ii) Principais alterações decorrentes de Projeto Anual de Aprimoramento CPC 05 / IAS 24 Partes relacionadas Entidade que presta serviços administrativos equivalentes à administração-chave é também parte relacionada. A entidade que reporta deve divulgar as despesas pagas a essa parte relacionada. CPC 15 / IFRS 3 Combinação de negócios Eliminação de conflito entre as normas de instrumentos financeiros e combinação de negócios. Pagamento contingente é um passivo financeiro ou um instrumento de patrimônio. Remensuração deve ser a valor justo, quando não for instrumento patrimonial. Elimina referência para outros pronunciamentos, como o IAS 37, para remensuração do pagamento contingente. Esclarecimento das exceções no escopo da norma. CPC 46 / IFRS 13 Mensuração do valor justo Esclarece que eliminou a mensuração de ativos financeiros de curto prazo sem juros explícitos ao valor presente quando seus efeitos são imateriais. Incluiu conceito de técnicas de valor presente. Esclarecimento de que a carteira de exceção, definição trazida pelo IFRS 13, se aplica a todos os contratos no âmbito do IAS 39 e do IFRS 9. (b) Novas normas ainda não adotadas As normas a seguir foram publicadas e serão obrigatórias para períodos contábeis subsequentes, ou seja, a partir de 1º de janeiro de 2018. Não houve adoção antecipada dessas normas e alterações de normas por parte da Companhia. IFRS 9 - "Instrumentos financeiros: Reconhecimento e mensuração" Essa nova norma aborda a classificação, a mensuração e o reconhecimento de ativos e passivos financeiros. O IFRS 9 tem o objetivo, em última instância, de substituir a IAS 39 Instrumentos Financeiros: Reconhecimento e Mensuração. Essa norma entra em vigor a partir de 1º de janeiro de 2018. A Administração está avaliando os impactos de sua adoção. IFRS 15 Receita de contratos com clientes Essa nova norma traz os princípios que uma entidade aplicará para determinar a mensuração da receita e quando ela é reconhecida. Prevista para entrar em vigor em 2017 e substituir a IAS 11 (CPC 17) Contratos de construção, IAS 18 (CPC 30) - Receitas e correspondentes interpretações, em reunião no dia 28 de abril de 2015, o IASB decidiu diferir a data de efetividade para 1º de janeiro de 2018. A administração está avaliando os impactos de sua adoção. Cabe ressaltar que essas novas normas ainda não foram objeto de emissão pelo CPC das equivalentes normas novas nas práticas contábeis adotadas no Brasil, incluindo o processo de homologação pelos reguladores competentes. Em geral, as adoções antecipadas de normas novas ou revisadas e interpretações, embora encorajadas pelo IASB, não estão permitidas ou não estão disponíveis nas práticas contábeis adotadas no Brasil. Portanto, essas normas novas não estão contempladas nessas demonstrações financeiras da Companhia. Não há outras normas, alterações de normas e interpretações que não estão em vigor que a Companhia espera ter um impacto material decorrente de sua aplicação em suas informações contábeis intermediárias. 14 de 63

4 Estimativas e julgamentos contábeis críticos As estimativas e premissas contábeis são continuamente avaliadas e baseiam-se na experiência histórica e em outros fatores, incluindo expectativas de eventos futuros, consideradas razoáveis para as circunstâncias. As estimativas contábeis podem não ser iguais aos respectivos resultados reais. No período de nove meses findo em 30 de setembro de 2015, não houve alterações nas estimativas e premissas que apresentassem um risco significativo, com probabilidade de causar um ajuste relevante nos valores contábeis dos ativos e passivos para o exercício social corrente, em relação àquelas detalhadas na Nota 4 às últimas demonstrações financeiras anuais. 5 Gestão de risco financeiro Não houve alterações relevantes nas políticas, em relação àquelas divulgadas na Nota 5 da demonstração financeira anual de 31 de dezembro de 2014. A seguir, apresentamos a atualização da exposição cambial dos ativos e passivos financeiros da Companhia (Nota 5.1), dos passivos financeiros por faixas de vencimentos (Nota 5.2), gestão de capital (Nota 5.3), instrumentos financeiros derivativos (Nota 5.4), hedge de investimento líquido em entidade no exterior (Nota 5.5) e análise de sensibilidade (Nota 5.6), considerados relevantes pela Administração para acompanhamento trimestral. 5.1 Risco cambial Nota 31/12/2014 31/12/2014 Ativos em moeda estrangeira Caixa e equivalentes de caixa 7 98.698 2.249 1.194.955 743.938 Aplicações financeiras 8 47.981 77.785 Instrumentos financeiros derivativos 5.4 215.075 91.156 215.075 91.156 Contas a receber de clientes 3.205 1.603 1.462.791 792.930 316.978 95.008 2.920.802 1.705.809 Passivos em moeda estrangeira Empréstimos e financiamentos 17 (a) 12.243.493 7.681.178 13.553.177 8.619.634 Instrumentos financeiros derivativos 5.4 190.639 76.386 190.639 76.386 Fornecedores 7.496 1.093 1.186.117 771.496 12.441.628 7.758.657 14.929.933 9.467.516 Exposição líquida (ativo líquido de (passivo)) (12.124.650) (7.663.649) (12.009.131) (7.761.707) 15 de 63

5.2 Risco de liquidez A tabela abaixo demonstra os principais passivos financeiros da Companhia, por faixas de vencimento, correspondentes ao período remanescente no balanço patrimonial até a data contratual do vencimento. Os valores divulgados na tabela são os fluxos de caixa não descontados contratados, portanto, esses valores podem não ser conciliados com os valores divulgados no balanço patrimonial. Entre 1 e 2 anos Entre 2 e 5 anos Entre 5 e 10 anos A partir de 10 anos Total Até 1 ano Em 30 de setembro de 2015 Empréstimos e financiamentos 1.581.551 1.619.999 8.308.869 7.869.651 9.872.974 29.253.044 Instrumentos financeiros derivativos 190.639 190.639 Fornecedores 497.426 497.426 Contas a pagar - Trading 111.418 111.418 Partes relacionadas 53.614 69.743 159.642 643.564 926.563 2.434.648 1.689.742 8.468.511 8.513.215 9.872.974 30.979.090 Em 31 de dezembro 2014 Empréstimos e financiamentos 1.343.106 4.195.047 5.373.663 4.527.390 7.292.099 22.731.305 Instrumentos financeiros derivativos 76.386 76.386 Fornecedores 373.041 373.041 Contas a pagar - Trading 116.240 116.240 Dividendos a pagar 116.722 116.722 Partes relacionadas 35.848 116.693 71.091 448.095 671.727 2.061.343 4.311.740 5.444.754 4.975.485 7.292.099 24.085.421 Até 1 ano Entre 1 e 2 anos Entre 2 e 5 anos Entre 5 e 10 anos A partir de 10 anos Total Em 30 de setembro de 2015 Empréstimos e financiamentos 1.805.819 2.193.518 9.292.284 8.026.834 9.873.460 31.191.915 Instrumentos financeiros derivativos 190.639 190.639 Fornecedores 1.780.868 1.780.868 Contas a pagar - Trading 111.418 111.418 Dividendos a pagar 2.997 2.997 Partes relacionadas 12 104.292 104.304 Uso do bem público - UBP (i) 27.468 29.286 99.147 210.443 813.177 1.179.521 3.919.221 2.327.096 9.391.431 8.237.277 10.686.637 34.561.662 Em 31 de dezembro 2014 Empréstimos e financiamentos 1.557.278 4.771.634 5.755.442 5.085.264 7.293.554 24.463.172 Instrumentos financeiros derivativos 76.386 76.386 Fornecedores 1.232.301 1.232.301 Contas a pagar - Trading 116.240 116.240 Dividendos a pagar 122.100 122.100 Partes relacionadas 108 71.337 71.445 3.104.413 4.842.971 5.755.442 5.085.264 7.293.554 26.081.644 (i) Conforme Nota 29 (c), a Companhia firmou distrato dos contratos celebrados de venda desses investimentos, consequentemente, os passivos relacionados a ativos mantidos para venda foram reclassificados para suas devidas contas patrimoniais. 16 de 63

5.3 Gestão de capital O índice de dívida liquida sobre EBITDA ajustado em 30 de setembro de 2015 e 31 de dezembro de 2014 é apresentado da seguinte forma: Nota 31/12/2014 Empréstimos e financiamentos 17 18.767.352 14.425.190 Caixa e equivalentes de caixa 7 (1.545.735) (955.327) Instrumentos financeiros derivativos 5.4 (24.436) (14.770) Aplicações financeiras 8 (2.077.031) (1.570.713) Dívida líquida - (A) 15.120.150 11.884.380 EBITDA ajustado anualizado - (B) 30 (a (ii)) 3.297.940 3.492.584 Índice de alavancagem financeira - (A/B) 4,58 3,40 5.4 Instrumentos financeiros derivativos Abaixo é apresentado um quadro resumido dos instrumentos financeiros derivativos e do objeto protegido pelos mesmos: Valor principal Prazo Valor justo Taxa/Preço FWD médio Programas Unidade 31/12/2014 Média (dias) 31/12/2014 Ganho realizado Valor justo por vencimento 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Proteção da exposição cambial Termo de dólar Norte-Americano USD 5.000 3,06% 1 4.583 11.322 4.583 Proteção de dívida Swaps taxa flutuante em LIBOR vs. taxa flutuante em CDI USD 450.000 300.000 1,25% / 100,75% 1.369 44.108 14.770 198.055 (32.085) (178.767) 27.277 (95.625) 157.526 165.782 Swaps taxa fixa em USD vs. taxa flutuante em CDI USD 50.000 3,54% / 101,90% 1.822 (24.255) (5.423) (21.345) (18.153) (14.663) (11.810) 47.139 Total (líquido entre ativo e passivo) 24.436 14.770 209.377 (32.925) (200.112) 9.124 (110.288) 145.716 212.921 Em 30 de setembro de 2015, o resultado financeiro líquido consolidado, com operações de instrumentos financeiros derivativos, gerou uma receita financeira líquida no montante de R$ 219.043, e em 30 de setembro de 2014, foi reconhecida uma despesa no montante de R$ 17.854, conforme demonstrado no Resultado financeiro líquido Nota 27. 5.5 Hedge de investimento em entidades no exterior A Companhia designou sua dívida denominada em euros, no valor total equivalente a EUR 1.150 milhões (R$ 5.100.135) (31 de dezembro de 2014 EUR 943 milhões - R$ 3.041.919), como instrumento de hedge em relação ao seu investimento na controlada VCEAA, que tem o euro como sua moeda funcional. A Companhia designou também parte da sua dívida em dólar americano, no montante de US$ 1.426 milhões (R$ 5.663.500) (31 de dezembro de 2014 US$ 1.547 milhões - R$ 4.110.072), como instrumento de hedge do investimento na sua controlada VCNA, incluindo suas subsidiarias nos Estados Unidos. A VCNA é uma empresa domiciliada no Canadá e tem controladas com operações na moeda funcional dólar americano e controladas com operações na moeda funcional dólar canadense, que é altamente correlacionado com o dólar americano. A Companhia possui ainda dívidas denominadas em USD com instrumentos financeiros compostos, contratados como produto único com a instituição financeira (dívida em USD + swap para BRL em % do CDI). Os termos e as condições do empréstimo e derivativo se configuram como uma operação casada, de modo que economicamente a resultante seja uma dívida em % do CDI em BRL. Em 30 de setembro de 2015, o saldo as operações nessa modalidade era de USD 487 milhões (R$ 1.935.786) (31 de dezembro de 2014 USD 301 milhões - R$ 798.323). 17 de 63

Trimestralmente a companhia documenta essa correlação e avalia a efetividade dos hedges de investimento líquido, tanto prospectivamente quanto retrospectivamente. A partir de 1º de julho de 2015, para fins de análise de efetividade dos hedges de investimento líquido, a Companhia passou a incluir o efeito do imposto de renda e contribuição social como gross-up da dívida designada. A perda líquida referente a variação cambial, na conversão das dívidas, reconhecidas na rública ajustes de avaliação patrimonial para o período de nove meses findo em 30 de setembro de 2015 foi de R$ 2.183.470 e para o período de nove meses findo em 30 de setembro de 2014, uma perda de R$ 46.859. 5.6 Demonstrativos da análise de sensibilidade A seguir é apresentada a análise de sensibilidade para os principais fatores de risco que impactam a precificação dos instrumentos financeiros em aberto de caixa e equivalentes de caixa, aplicações financeiras, empréstimos e financiamentos e instrumentos financeiros derivativos. Os principais fatores de risco são a exposição à flutuação do dólar e do euro, das taxas de juros LIBOR, CDI e Cupom de dólar. Os cenários para estes fatores são elaborados utilizando fontes de mercado e fontes especializadas, seguindo a governança da Companhia. Os cenários em 30 de setembro de 2015, estão descritos abaixo: Cenário I: considera choque nas curvas e cotações de mercado de 30 de setembro de 2015, conforme cenário base definido pela Companhia para 31 de dezembro de 2015. Cenário II: considera choque de + ou 25% nas curvas de mercado de 30 de setembro de 2015. Cenário III: considera choque de + ou 50% nas curvas de mercado de 30 de setembro de 2015. 18 de 63

Fatores de risco Caixa e equivalentes de caixa e aplicações financeiras Empréstimos e financiamentos Principal de instrumentos financeiros derivativos Unidade Choque nas curvas de Cenário I Resultados do cenário I -25% -50% +25% +50% Cenário I Impactos no resultado abrangente Cenários II & III Resultados do cenário I -25% -50% +25% +50% Câmbio USD 98.698 7.781.040 505.000 USD 0,68% (1.806) 69.807 139.614 (69.807) (139.614) (37.959) 1.400.690 2.801.381 (1.400.690) (2.801.381) EUR 5.094.364 EUR -0,79% 40.090 1.263.569 2.527.137 (1.263.569) (2.527.137) Taxas de juros BRL - CDI 1.931.437 3.900.000 2.006.315 BRL -5 bps 1.086 70.098 212.708 (69.990) (139.890) USD - LIBOR 1.930.054 500.000 USD 16 bps 6.842 (17.917) (35.826) 17.926 35.860 Cupom dólar 505.000 USD -192 bps 34.151 78.108 163.715 (71.592) (137.481) Fatores de risco Caixa e equivalentes de caixa e aplicações financeiras Empréstimos e financiamentos Principal de instrumentos financeiros derivativos Unidade Choque nas curvas de Cenário I Impactos no resultado Cenários II & III Impactos no resultado Cenários II & III Resultados do cenário I -25% -50% +25% +50% Cenário I Impactos no resultado abrangente Cenários II & III Resultados do cenário I -25% -50% +25% +50% Câmbio USD 663.505 8.168.844 505.000 USD 0,68% (2.165) 83.056 166.112 (83.056) (166.112) (36.392) 1.342.889 2.685.777 (1.342.889) (2.685.777) EUR 47.705 5.536.744 EUR -0,79% 43.195 1.361.461 2.722.922 (1.361.461) (2.722.922) Taxas de juros BRL - CDI 2.028.957 3.900.000 2.006.315 BRL -5 bps 1.037 66.665 133.464 (66.557) (133.025) USD - LIBOR 2.711.241 500.000 USD 16 bps 5.572 (16.965) (33.922) 16.974 33.956 Cupom dólar 505.000 USD -192 bps 34.151 78.108 163.715 (71.592) (137.481) No que se refere às mudanças na taxa de câmbio, os impactos em resultados abrangentes são provenientes da aplicação de hedge accounting (Nota 5.5). 19 de 63

6 Qualidade dos créditos dos ativos financeiros A tabela a seguir reflete a qualidade de crédito dos emissores e contrapartes em operações de caixa e equivalentes de caixas, aplicações financeiras e instrumentos financeiros derivativos: 31/12/2014 31/12/2014 Rating local Rating global Total Rating local Rating global Total Rating local Rating global Total Rating local Rating global Total Caixa e equivalentes de caixa AAA 133.288 133.288 186.148 186.148 143.589 143.589 197.037 197.037 AA+ 160.047 98.698 258.745 2 2 180.032 98.698 278.730 5 5 AA 22.610 22.610 26.715 33.185 59.900 AA- 9 9 2 2 11 11 2 2 A+ 237.022 237.022 28 242.005 242.033 A 7 7 10 10 7 293.807 293.814 2 143.903 143.905 A- 7 7 77 77 29 104.608 104.637 388 71.642 72.030 BBB+ 172.759 172.759 33.938 33.938 BBB 13.268 13.268 56.000 56.000 BBB- 65.397 65.397 83.416 83.416 BB+ 2.093 2.093 41.286 41.286 BB 2.249 2.249 8.140 8.140 9.624 9.624 B+ 91.161 91.161 59.117 59.117 B- 16.767 16.767 CCC- 2.578 2.578 Sem rating 188 188 397 55.472 55.869 13.927 3.007 16.934 315.968 98.698 414.666 186.427 2.249 188.676 350.780 1.194.955 1.545.735 211.389 743.938 955.327 Aplicações financeiras AAA 1.657.727 1.657.727 1.016.609 1.016.609 1.751.624 1.751.624 1.049.781 1.049.781 AA+ 1.867 1.867 305.851 305.851 2.848 2.848 305.851 305.851 AA 97.830 97.830 97.830 97.830 A+ 779 779 A 15.186 15.186 14.889 14.889 17.895 44.509 62.404 17.410 77.785 95.195 A- 84 84 132 132 94 94 140 140 CCC- 1.830 1.830 Sem rating 158.743 158.743 118.951 118.951 158.759 1.642 160.401 118.967 118.967 1.931.437 1.931.437 1.456.432 1.456.432 2.029.050 47.981 2.077.031 1.492.928 77.785 1.570.713 Instrumentos financeiros derivativos AAA 63.364 63.364 59.362 59.362 63.364 63.364 59.362 59.362 AA+ 3.459 3.459 3.459 3.459 AA 4.583 4.583 4.583 4.583 A+ 143.669 143.669 31.794 31.794 143.669 143.669 31.794 31.794 71.406 143.669 215.075 59.362 31.794 91.156 71.406 143.669 215.075 59.362 31.794 91.156 2.318.811 242.367 2.561.178 1.702.221 34.043 1.736.264 2.451.236 1.386.605 3.837.841 1.763.679 853.517 2.617.196 20 de 63

7 Caixa e equivalentes de caixa 31/12/2014 31/12/2014 Moeda nacional Caixa e bancos 854 279 3.675 5.557 Certificado de Depósito Bancário - CDB's 168.808 77.989 187.048 82.527 Operações compromissadas 146.306 108.159 160.057 123.305 315.968 186.427 350.780 211.389 Moeda estrangeira Caixa e bancos 98.698 2.249 944.165 461.327 Certificado de depósitos 250.790 282.611 98.698 2.249 1.194.955 743.938 414.666 188.676 1.545.735 955.327 As aplicações de caixa e equivalentes de caixa possuem alta liquidez, sendo prontamente conversíveis em um montante conhecido de caixa e sujeitas a insignificante risco de mudança no valor justo caso seja requerido resgate antecipado. As aplicações em moeda nacional compreendem títulos públicos ou de instituições financeiras, indexados à taxa de depósito interbancário. Os equivalentes de caixa em moeda estrangeira são compostos principalmente por instrumentos financeiros de renda fixa em moeda local (time deposits). 8 Aplicações financeiras 31/12/2014 31/12/2014 Mantidas para negociação Moeda nacional Quotas de fundos de investimento (i) 1.055.372 972.748 1.055.372 973.534 Operações compromissadas - Títulos públicos 797.427 455.738 883.593 482.256 Certificado de Depósitos Bancários - CDB s 68.399 16.769 72.104 19.415 Letras Financeiras do Tesouro - LFT s 10.155 11.045 17.887 17.583 Fundos de Investimento em Direitos Creditórios - FIDC 84 132 94 140 1.931.437 1.456.432 2.029.050 1.492.928 Moeda estrangeira Aplicações 47.981 77.785 1.931.437 1.456.432 2.077.031 1.570.713 As aplicações financeiras possuem, em sua maioria, liquidez imediata. As aplicações em moeda nacional compreendem títulos públicos ou de instituições financeiras, indexados à taxa de depósito interbancário. As aplicações denominadas em moeda estrangeira são compostas principalmente por instrumentos financeiros de renda fixa em moeda local (time deposits). 21 de 63