Boletim Semanal sobre Tendências de Mercados Nº 406 Ano IX 24/julho/2014 GOVERNO INDICA QUE EVENTUAL ELEVAÇÃO DA MISTURA PODE SAIR SOMENTE APÓS 2015 Nos últimos dias começaram a ocorrer no mercado boatos de que a eventual autorização do aumento da mistura de anidro à gasolina seria atrasada pelo menos até 2015. Mesmo que em junho o Ministério de Minas e Energia tenha afirmado que os estudos sobre a viabilidade mecânica dos motores seriam conhecidos somente em setembro, isto não indica que a decisão efetiva seria tomada neste mesmo momento. A grande pergunta que se fez foi se o setor teria oferta de anidro o suficiente para atender a demanda proveniente desta elevação na mistura. Segundo a presidente da Única, em setembro a grande maioria das usinas já teria optado pelo seu mix de produção. Logo, se hipoteticamente fosse autorizado a elevação da 27,5% na mistura de anidro a gasolina, não haveria mais tempo hábil para canalizar a produção da safra corrente de modo a neutralizar esta demanda extra de 1 bilhão de litros que o diferencial de 25% para 27,5% representaria no mercado. Basicamente, a elevação dos atuais 25% para 27,5% elevaria a demanda de anidro em mais 1 bilhão de litros. Sendo que cada 0,5% representa um acréscimo de 200 milhões de litros. De acordo com os dados da ANP (com 25% de mistura) já foram consumidos cerca de 4,5 bilhões de litros de anidro, cerca GESTÃO ESTRATÉGICA TÉGICA NA COMERCIALIZAÇÃO CIALIZAÇÃO DE AÇÚCAR E ETANOL Dia 07 de Agosto de 2014 - Ribeirão Preto - SP Inscreva-se já! Vagas limitadas Inscrições on-line: www.safras.com.br - por e-mail: eventos@safras.com.br via fone: 51-3290 9200 - por fax: 51-3224 9170 www.safras.com.br
Nº 406 Ano IX 24/julho/2014 de 31% a mais do que no mesmo período do ano passado (dados apurados até maio, mês mais recente disponibilizados pela ANP).Se olharmos para a oferta da região centro-sul, vemos que neste início de safra atual a produção de anidro cresceu 15%. A produção total no Brasil agora, acumulada até a primeira quinzena de julho é de 5,9 bilhões de litros contra 5,1 bilhões no mesmo período da safra passada. Açucar e Etanol é um boletim Semanal especializado de Safras & Mercado. Editor Responsável: Dylan Della Pasqua Diagramação: Carlos Soares Endereço: Av. Independencia,1299 Sala 403 4º andar CEP 90035-077 Porto Alegre RS Telefones: 0(XX) 51 3290.9200 FAX 0(XX) 51 3224.9170 www.safras.com.br e-mail:safras@safras.com.br Todos os direitos reservados. Reprodução proibida, exceto mediante permissão por escrito e citada a fonte. Circulação reservada e exclusiva para assinantes. www.safras.com.br
Nº 406 Ano IX 24/julho/2014 A produção total de anidro da safra passada foi de 11 bilhões de litros (abril/ 13 e março/14). Neste mesmo período a demanda foi de 10,4 bilhões de litros Ou seja, se elevarmos a mistura para 27,5% teríamos um acréscimo de demanda de 1 bilhão de litros em uma tendência que naturalmente (sem o aumento da mistura) já tende a crescer 31% somente pelo aumento no consumo da gasolina. Como o crescimento da produção de anidro é de 15%, naturalmente a margem apertada que já temos da safra passada (oferta de 11 bilhões menos a demanda de 10,4 bilhões) seria neutralizada e transformada em déficit. Desenvolvendo o cenário temos uma tendência de oferta de 12,65 bilhões de litros (crescimento projetado de litros, praticamente 2 bilhões de litros. Este é o motivo pelo qual existe a preocupação quanto a oferta de anidro. O déficit é o motivo do eventual adiamento desta decisão. 15%) junto a uma demanda de 13,62 bilhões de litros (crescimento projetado de 31%) até o final da safra 2015/16. Logo, até o final da próxima safra, podemos ter um déficit entre oferta e demanda de 974 milhões de litros. Note que neste cálculo não foi colocado 1 bilhão de litros a mais na demanda com o aumento da mistura para 27,5%. Se colocarmos esse volume, o déficit aumenta para 1,974 bilhões de www.safras.com.br
Nº 406 Ano IX 24/julho/2014 Comparativo de Preços entre Açúcar e Etanol em R$/50Kg 80 70 60 50 40 30 20 39448 39630 39814 39995 40179 40360 40544 40725 40909 41091 41275 41456 41640 Preço Etanol Preço Açúcar Elaboração: SAFRAS & Mercado Departamento de Análise de Mercado de Açúcar & Etanol Se a demanda reagir nas próximas semanas haverá uma breve tendência de ajuste positivo nos preços das usinas. Ele deve ocorrer somente a partir da segunda quinzena de agosto. É necessário tempo para que os preços caiam ainda mais e a demanda reaja a este estímulo. Isto tende a incentivar ainda mais a produção de açúcar no curto prazo. A queda nos preços do etanol tende Hidratado competitivo frente à gasolina pela 6ª semana consecutiva a ampliar a vantagem de remuneração do açúcar. Atualmente ela se encontra em 17,70%. Em junho, mês fechado, o preço médio do etanol convertido em R$/50 Kg se encontra em 42,08 enquanto o açúcar é cotado a 49,53. Os dados de preços dos combustíveis da ANP relativos à terceira semana de julho mostraram que o hidratado está competitivo frente à gasolina em São Paulo pela 6ª semana seguida. A relação média tem oscilado na faixa de 66%, com os dados mais recentes já na faixa dos 65%. Esta faixa estimula psicologicamente a demanda que reage somente a níveis abaixo de 68%. O biocombustível é matematicamente vantajoso custando até 70% o preço da gasolina. Como os preços nas usinas caíram na quarta semana de julho, a relação deve ficar ainda maior nas próximas semanas. Logo, podemos ver os preços do hidratado custando até 64% o preço da gasolina. Verificando as médias de julho, até a terceira semana do mês, podemos perceber que esta vantagem de 17,70% é reduzida a 6,82%. Esta queda reflete a baixa na média de preços do açúcar de junho para julho, saindo de R$ 49,53 para R$ 46,50. Ao mesmo tempo a média do preço convertido de etanol anidro e hidratado também subiu no mesmo período, passando de 42,08 para 43,53. Mesmo com esta queda na vantagem remunerativa do açúcar sobre o etanol de junho para julho, na safra ela ainda permanece em 16,22%, fazendo com que as usinas não pensem duas vezes antes de optar pelo açúcar na escolha do mix de produção. Este relatório foi preparado pela SAFRAS & MERCADO para uso exclusivo por parte dos seus clientes, sendo proibida sua reprodução, mesmo que parcial, sob qualquer forma, exceto mediante autorização prévia e por escrito. Este relatório é distribuído somente com o objetivo de prover informações e não representa, em nenhuma hipótese, indicação, sugestão ou ainda oferta de compra e venda de qualquer instrumento financeiro ou serviço. As informações contidas neste relatório são obtidas no mercado de fontes confiáveis na data na qual este relatório foi publicado, entretanto, a SAFRAS & MERCADO não garante que as informações aqui contidas estejam isentas de erros das fontes primárias. As opiniões contidas neste relatório são meras avaliações de mercado e estimativas, estando, portanto, sujeitas a mudanças e não representam nenhuma recomendação. www.safras.com.br
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