RESULTADOS DO 2T181
IMPACTOS PONTUAIS DO 2T18 Brasil: Greve dos Caminhoneiros e Copa do Mundo ~R$7M em Receita ~R$5M em EBITDA EUA Despesas com honorários advocáticios não recorrentes: ~R$1,6M em EBITDA Impacto Consolidado no Resultado Receita Líquida 7% 7 404 EBITDA 10,2% 41,8 6,6 5,3% -7,2% 377 397 37,9 35,2 Receita Líquida 2T17 Efeito Greve + Copa Receita Líquida 2T18 EBITDA 2T17 EBITDA 2T18 Efeito Greve + Copa & Desp. Legais 2
GREVE DOS CAMINHONEIROS + COPA DO MUNDO RESTAURANTES DE RODOVIAS 8,0% 4,0% 0,0% -4,0% -8,0% Restaurantes Rodovias - SSS Greve + Copa do Mundo Greve dos caminhoneiros: 21 de maio ~ 4 de junho 2 finais de semana, incluindo um final de semana prolongado ( Corpus Christi ) Copa do Mundo: De 15 de junho em diante Maior impacto nos dias de jogos do Brasil: 17, 22, 27 VENDAS EBITDA -12,0% -16,0% 2T17 3T17 4T17 Jan-Abr Mai Jun Jul -R$ 6 milhões -R$ 4 milhões 3
DESTAQUES FINANCEIROS - 2T18 Vendas nas Mesmas Lojas Total: 1,8% Brasil: -3,6% EUA: +9,4% Caribe: +7,7% Receita Líquida R$ 397 milhões +5,3% EBITDA ajustado R$ 35 milhões -7% Margem EBITDA Ajustada 8,9% -1,20 p.p. Lucro líquido + R$ 3 milhões (contra R$ 15 milhões no 2T17) Fluxo de Caixa¹ + R$ 13 milhões 37% (Sobre EBITDA Aj.) ¹ Fluxo de Caixa Operacional Após o Capex de Manutenção 4
EBITDA BRIDGE 2T18 vs. 2T17: -7%: PRESSÃO DA GREVE & COPA DO MUNDO EBITDA Bridge 2T18 13.6 6,0% 17,5% 8,4% 2,6% 5 11-15 -1 6 6 18 12 (3,4) 35 32 32 Roads Air Malls G&A + Holding Outros Brasil EUA Caribe EBITDA 2T18 Câmbio EBITDA 2T18 Md. Const. 13,8% 24,8% 8,9% 8,4% EBITDA Bridge 2T17 25,9% 10,1% 10,0% 13.6 5,8% 6,6% 4 4,5% 3-14 11 6 10 15,1% 16 12 38 Roads Air Malls G&A + Holding Outros Brasil EUA Caribe EBITDA 2T17 Margem EBITDA 5
Principais aspectos - IMC & Sapore 1 Visão geral da empresa: uma empresa líder no mercado de serviços e varejo de alimentos 2 Importantes sinergias em Custos e Despesas Gerais e Administrativas 3 A melhoria da margem acelerada através da troca de melhores práticas 4 Oportunidades de venda cruzada 5 Potencial substancial de crescimento orgânico em todos os segmentos 6
Visão Geral - IMC & Sapore Presença Geográfica Dados Financeiros Pro-Forma EUA 2 Aeroportos Receita Líquida 2017 Lucro Bruto 2017 EBITDA Resultado Líquido 2017 Shopping Centers Rodovias Rest. Corporativos R$ 311 R$ 3.060 R$ 225 Margem de 23,3% Margem de 7,3% R$ 61 Margem de 2,0% Panamá Colômbia Detalhamento das Receitas (2017) 49 92 25 1.133 22 8 14 20 13 8 4 Brasil 12% 49% 51% 8% IMC Brasil: 31% 8% 15% 6% 51% Corporate Rest. Corporativos Restaurants Roads Air Malls USA EUA Caribbean Caribe Pontos de Venda - 1.390 Valores pro-forma baseados nos números auditados da IMC e Sapores referentes ao exercício 2017 7
Sinergias Fonte Detalhes Dados-chave Compras/ Custo de Alimentos Compra centralizada Condições de compra de fornecedores otimizados Maior poder de barganha Otimização de SKUs A IMC gasta R$ 216 milhões em custo de alimentos no Brasil - 2017 A Sapore gasta ~R$ 700 milhões em custo de alimentos - 2017 Logística/ Distribuição/ Supply Chain A maior parte da logística IMC é feita internamente, com 3 cozinhas centrais distribuindo produtos em: SP, RJ e Brasília A Sapore possui uma rede de logística com 7 centros de distribuição localizados em: SP, RJ, BA, AM, PR, RS, PE A IMC gasta R$ 4 milhões em logística - 2017 A Sapore gasta ~R$ 59 milhões em logística - 2017 Despesas Gerais e Administrativas Otimização da estrutura administrativa Eliminação de áreas redundantes Sistemas e outras despesas gerais e administrativas A IMC gasta R$ 69 milhões em G&A no Brasil - 2017 A Sapore gasta R$ 99 milhões em G&A - 2017 8
Melhoria de margem na IMC acelerada pela troca de melhores práticas Modelo operacional da Sapore para impulsionar e acelerar o projeto Cozinha Inteligente da IMC Contexto No final de 2017, a IMC iniciou seu projeto de cozinha inteligente, visando: Melhorar a qualidade e consistência do produto, melhorar a produtividade e reduzir os custos relacionados a desperdícios e mão de obra; apoiado por: produtos pré-preparados enviados para os restaurantes e novos equipamentos nos restaurantes A Sapore tem sido a referência no setor e iniciou este processo há mais de 10 anos IOS da Sapore ( Inteligência Operacional da Sapore ) hoje Pré-preparação de produtos feitos por uma extensa cadeia de fornecedores Produto produtos: pré-cozidos, pré-porcionados, pré-lavados 7 centros de distribuição em todo o Brasil Treinamento constante de funcionários Pessoas 137 mil horas de treinamento/ano 20 mil funcionários treinados Equipamento Equipamentos mais eficientes (fornos combinados) Área de cozinha otimizada Maior produtividade do produto (tempo e perdas) Menores despesas com serviços públicos Maior consistência de execução e padrões de qualidade Combinação de fornecedores de alta qualidade, melhor logística do mercado, funcionários bem treinados e tecnologia de ponta em equipamentos = Maior Qualidade e Eficiência 9
Projeto de Cozinha Inteligente Impulsionado Modelo operacional da Sapore para impulsionar e acelerar o projeto Cozinha Inteligente da IMC Serviços Cozinha Inteligente Foco na EQUIPE Avaliação Treinamento Remuneração Otimização de Cozinhas Centrais + Contratos com Fornecedores Produtos Pré-preparados+ Novos Equipamentos Combi-Steamers Impacto nas Vendas Maior Qualidade (Produtos) Maior Consistência de Execução Maior Produtividade Gerência focada em serviços vs. pré-preparação Impacto nas Margens Menor desperdício (custo de alimentos) Menos funcionários na retaguarda (Custo com Mão de Obra) Menores contas de serviços públicos Impacto Esperado nos Resultados Margem EBITDA da IMC Brasil 10% SSS estabilizado em Shopping Centers e Restaurantes de Aeroportos Melhoria dos custos de mão-de-obra, alimentos e serviços públicos na operação brasileira da IMC 2,3% 4,2% 2016 2017 Target 10
Oportunidades de venda cruzada Fonte Detalhes Dados-chave Cafés da IMC em clientes Sapore Abertura de reconhecidas marcas de cafés/quiosques da IMC (Brunella, Viena Café, Viena Snacks, V. Café) em Restaurantes clientes da Sapore Atualmente, a IMC conta com ~50 Cafés/ Quiosques A Sapore tem mais de 1.100 restaurantes em clientes no Brasil Produtos da IMC vendidos para clientes da Sapore A IMC tem uma grande variedade de produtos de confeitaria, doces, salgados e bolos que podem ser vendidos aos clientes da Sapore A Sapore atende mais 1 milhão de pessoas diariamente Expansão da IMC pelo Brasil Acelerar a expansão da IMC em todo o Brasil (ex.: Olive Garden nas maiores capitais), impulsionada pela cadeia de suprimentos e equipes comerciais da Sapore A Sapore tem 7 centros de distribuição e 10 escritórios comerciais em todo o país Acelerar o crescimento da Sapore Expansão da Sapore no setor de Saúde no Brasil, onde a IMC já está exposta aos principais provedores Expansão da Sapore na Colômbia alavancando a equipe, cadeia de suprimentos e conexões da IMC Principais clientes da IMC do setor Hospitais: Albert Einstein, Samaritano, AC Camargo, Oswaldo Cruz A IMC possui 8 operações de Catering na Colômbia; 8 lojas em 3 aeroportos diferentes 11
Oportunidades de Crescimento O mercado de Restaurantes Corporativos é grande e crescente, mas ainda é fragmentado Mercado de Restaurantes Corporativos (R$ B) vs. Market Share dasapore Com base em reconhecida tecnologia de qualidade superior (ex.: Olimpiadas Rio 2016 e Copa do Mundo de 2014), a Sapore conseguiu ganhar participação de mercado. Com a IMC, a Sapore deve crescer ainda mais; ou seja: segmento de Saúde - a IMC tem presença em hospitais de prestígio (Albert Einstein, Samaritano, Oswaldo Cruz e AC 20 15 10 5 0 18,3 17,8 18,2 17 16,9 15 13 11 10,1% 10,0% 7,6% 8,0% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 0,2 0,15 0,1 0,05 0 Camargo). Mercado Part. Sapore Mercado Endereçável (R$ B) Oportunidade de crescimento: Segmento de Saúde (R$ B) Participação de Mercado 3,6 18,2 14,6 18,2 10% 2% Mercado Total Refeições/Dia <200 Mercado Endereçável Mercado Total 1,8 2,0 0,04 Sapore Consolidado Mercado de Saúde Sapore - Saúde Fonte: ABERC e Estimativas Sapore 12
Visão Geral da Operação¹ Passo 1: Oferta Pública de Ações ( OPA ) Passo 2: Incorporação da Sapore na IMC Free-float Acionistas da Sapore Free Float 25% 41.79% 58.21% 75% A Sapore (ou um outro veículo) lançará uma oferta voluntária para adquirir até 25% da IMC, equivalente a 41.632.900 ações Após a OPA, a Sapore será incorporada na IMC com uma relação de troca de 65% IMC / 35% Sapore (excluindo as ações adquiridas na OPA) OPA será lançada ao preço de R$ 9,30 / ação Após a conclusão da transação, o acionista controlador da Sapore poderia terminar com uma participação final de até 41,79% da empresa combinada. Sapore, ou seu acionista controlador, vai alavancar a empresa para lançar a OPA (R$ 387 milhões) Se a Sapore não adquirir o valor total na OPA (25%), a IMC fará uma redução de capital para que a Sapore alcance a participação prevista (41,79%) 1 A Operação está sujeita à conclusão satisfatória de due diligence das companhias,celebração dos instrumentos definitivos, aprovação da Incorporação pelos acionistas da IMC e outras condições costumeiras neste tipo de operação. 13
Avaliação Implícita¹ Relação de Troca Após OPA 3 OPA Relação de Troca (%) 65,0% 35,0% % Companhia Combinada 58,2% 41,8% Preço por Ação 9,30 1 9,30 Preço por Ação 9,30 1 9,30 x x x x # de Ações (mm) 166,5 89,7 (41,6) 3 # de ações # de Ações (mm) 124,9 89,7 Valor Implícito das Ações (R$ mm) = = 1.548,7 833,9 Dívida Líquida 30,0 74,4 17A 2 Valor Implícito da Firma (R$ mm) + + = = 1.578,7 908,2 (387,2) R$ mm +387,2 R$ mm Valor Implícito das Ações (R$ mm) = = 1.161,6 833,9 Dívida Líquida 417,1 74,4 17A 2 Valor Implícito da Firma (R$ mm) + + = = 1.578,7 908,2 EBITDA 17A (R$mm) 121 104 EBITDA 17A (R$mm) 121 104 EV/EBITDA 17A 13,1x 8,7x EV/EBITDA 17A 13,1x 8,7x 1 R$9,30/ação representa um prêmio implícito de 17% sobre o VWAP de 60 dias (VWAP de 60 dias antes da publicação na mídia sobre a transação, em 12 de junho de 2018) 2 Cálculo da dívida líquida inclui participações minoritárias 3 Assume que as ações da IMC adquiridas pela Sapore na OPA serão incorporadas pela IMC 14
Próximos Passos Status Passos Assinatura do Acordo de Associação Fato Relevante anunciando o Acordo Análise / Aprovação pelo CADE Em andamento Due diligence legal e financeira Assinatura do Protocolo de Incorporação Convocação e Realização de Assembleia Geral Extraordinária Convocação e Realização da Oferta Pública Efetivação - esperada para meados de outubro 15
EVOLUÇÃO DO NÚMERO DE LOJAS Redução líquida de 16 lojas em relação ao 2T17, sendo: 18 no Brasil (-8 em Aeroportos e -10 em Shopping Centers) e 1 no Caribe e 3 aberturas líquidas nos EUA Processo analítico rigoroso de abertura de novas lojas para garantir crescimento sustentável NÚMERO DE LOJAS Vs. 2T17 2T18 2T17 (final do período) Var. (%) Var. (#) Brasil 166 184-9,8% -18 Aeroportos 49 57-14,0% -8 Rodovias 25 25 0,0% 0 Shopping Malls 92 102-9,8% -10 Estados Unidos 22 19 15,8% 3 Caribe 45 46-2,2% -1 Total Número de Lojas 233 249-6,4% -16 16
Vendas nas Mesmas Lojas - 2T18 Brasil -3,6% Rodovias: -3,2% Aeroportos: +4,3% Shopping Centers: -13,8% EUA +9,4% (R$) -2,7% (Moeda constante) Caribe +7,7% (R$) -5,3% (Moeda constante) Total +1,8% (R$) -3,5% (Moeda constante) 17
RESULTADO CONSOLIDADO: -R$2.7M Vendas nas Mesmas Lojas (Moeda constante) R$ +1,8% (R$) -3,5% (Moeda constante) 2T17 10,1% Margem EBITDA Fluxo de Caixa Op.¹ R$ 32 milhões 85% Caixa Op. - Capex/ 2T18 8,9% Margem EBITDA 2T18 8,4% Margem EBITDA Fluxo de Caixa Op.¹ R$ 13 milhões 37% Caixa Op. - Capex/ Vendas nas Mesmas Lojas: -3,5% A/A em moeda constante no 2T Brasil: queda de 3,6% Rodovias (-3,2%), Aeroportos (+4,3%) e Shopping Centers (-13,8%) EUA: queda de 2,7% em moeda constante Caribe: queda de 5,3% em moeda constante Receita Líquida no 2T18 Aumento de 5,3% novas lojas nos EUA e no Brasil, compensando a redução líquida de 16 lojas em relação ao ano anterior EBITDA Aj.: -7% no 2T18-1,20 p.p. em margens Brasil: -R$ 4 milhões Rodovias (-R$ 4 milhões), Aeroportos (+ R$ 7 milhões), Shopping Centers (+ R$ 0,6 milhão), G&A + Holding (-R$ 0,5 milhão), Outros (-R$ 7 milhões) EUA: + R$ 1,6 milhão Caribe: em linha Caixa operacional após Capex Manutenção/ EBITDA Aj.: 37% ou R$ 13 milhões no 2T18 Em R$ milhões ¹ Fluxo de Caixa Operacional Após o Capex de Manutenção. 18
BRASIL: -R$4M Vendas nas Mesmas Lojas -3,6% Rodovias: -3,2% Aeroportos: +4,3% Shopping Centers: -13,8% 2T17 4,5% Margem Operacional Fluxo de Caixa¹ R$ 9 milhões 86% 2T18 2,6% Margem Operacional Fluxo de Caixa¹ R$ 5 milhões 78% Vendas nas Mesmas Lojas (2T18): Brasil: queda de 3,6% Rodovias (-3,6%), Aeroportos (+4,3%) e Shopping Centers (-13,8%) Receita Líquida (2T18): Queda de 1,4% impacto negativo da greve e da Copa do Mundo nas vendas de Rodovias + SSS negativo em Shopping Centers + fechamento de lojas, parcialmente compensado pelo SSS positivo em Aeroportos Resultado Operacional (2T18): R$ 6 milhões (-43% A/A) Margem de 2,6% (-1,90 p.p.) Brasil: -R$ 4 milhões Resultado Operacional: + R$ 3,1 milhões e Outros: -R$ 7,4 milhões Rodovias: -R$ 4 milhões: menor SSS nos restaurantes: greve + impacto negativo na Copa do Mundo Aeroportos: + R$ 7 milhões: Maior SSS + menores custos com mão de obra, alimentos, aluguel e vendas Shopping Centers: + R$ 0,6 milhão: menor SSS compensado por menores custos com alimentos e mão de obra e despesas com aluguéis G&A + Holding: -R$ 0,5 milhão Outros: -R$ 7,4 milhões: ~ R$ 6 milhões em créditos fiscais no 2T17 Resultado Operacional - Capex Manutenção / Resultado Op.: 78% no 2T18 vs. 86% no 2T17 Em R$ milhões. ¹ Res. Op.- Capex de Manutenção Res. Op.- Capex de Manutenção/ Resultado Op. 19
BRASIL - RODOVIAS: -R$4M Vendas nas Mesmas Lojas -3,2% 2T17 10,0% Margem Operacional Fluxo de Caixa¹ R$10 milhões 92% 2T18 6,0% Margem EBITDA Fluxo de Caixa¹ R$6 milhões 97% Vendas nas Mesmas Lojas (2T18): -3,2% -10,6% em Restaurantes +5,2% em postos de gasolina Receita Líquida (2T18): Queda de 0,9% Impacto negativo da greve e da Copa do Mundo parcialmente mitigado pelo SSS positivo de combustível e 1 novo posto de gasolina A/A Resultado Operacional (2T18): R$ 6 milhões (-41%) 6% de margem (-4,00 p.p.) Menor venda em restaurantes = menor diluição dos custos de alimentos e pessoal Maior custo de combustível maiores vendas e descontos, impacto positivo em termos nominais Maiores gastos com serviços públicos (R$ 0,5 milhão) Maiores Despesas com aluguéis, parcialmente compensadas por menores despesas com vendas e operacionais Resultado Operacional - Capex Manutenção/ Resultado Op.: 97% no 2T18 vs. 92% no 2T17 Em R$ Milhões ¹ Res. Op.- Capex de Manutenção Res. Op.- Capex de Manutenção/ Resultado Op. 20
BRASIL - AEROPORTOS: +R$7,4M Vendas nas Mesmas Lojas +4,3% 2T17 5,8% Margem Operacional Fluxo de Caixa¹ R$3 milhões 92% 2T18 17,5% Margem Operacional Fluxo de Caixa¹ R$ 11 milhões 99% Vendas nas Mesmas Lojas (2T18): +4,3% Receita Líquida (2T18): Aumento de 6,2% maiores vendas nas mesmas lojas (impulsionadas pelo catering), combinadas ao melhor desempenho em novos formatos de varejo Resultado Operacional (2T18): R$ 11 milhões (+219%) Margem de 17,5% (+11,70 p.p.) Custo com mão de obra: +3,30 p.p. (-R$ 0,7 milhão) - OBZ Custo de alimentos: +3,30 p.p. (-R$ 0,4 milhão) - maior eficiência Despesas de Vendas & Operacionais: +5,20 p.p. (-R$ 2,8 milhões) - ajustes focados em despesas indiretas com mão de obra Despesas de aluguel: +1,10 p.p. - diluição de despesas com desempenho positivo de catering Resultado Operacional - Capex Manutenção/ Resultado Op.: 99% no 2T18 vs. 92% no 2T17 Em R$ Milhões ¹ Res. Op.- Capex de Manutenção Res. Op.- Capex de Manutenção/ Resultado Op. 21
BRASIL - SHOPPING CENTERS: +R$0,6 Vendas nas Mesmas Lojas -13,8% 2T17 6,6% Margem Operacional Fluxo de Caixa¹ R$ 4 milhões 93% 2T18 8,4% Margem Operacional Fluxo de Caixa¹ R$ 4 milhões 79% Vendas nas Mesmas Lojas (2T18): -13,8% Receita Líquida (2T18): Queda de 9,8% SSS negativo e fechamento de lojas, parcialmente compensados pelo desempenho positivo de novas lojas (Olive Garden e mudanças de conceito) Resultado Operacional (2T18): R$ 5 milhões (+15%) 8,4% de margem (+1,8 p.p.) Melhora no custo com mão de obra: +0,80 p.p. (-R$ 3,2 milhões) - OBZ Melhora no custo de alimentos: +2,10 p.p. (-R$ 2,9 milhões) Melhora no aluguel: +0,30 p.p. (-R$ 1,0 milhão) Melhora em Despesas de Vendas & Operacionais: +0,60 p.p. (-R$ 0,9 milhão) Resultado Operacional - Capex Manutenção/ Resultado Op.: 79% no 2T18 vs. 93% no 2T17 Em R$ Milhões ¹ Res. Op.- Capex de Manutenção Res. Op.- Capex de Manutenção/ Resultado Op. 22
EUA: -US$0.2M Vendas nas Mesmas Lojas -2,7% 2T17 15,1% Margem Operacional Fluxo de Caixa¹ US$5,0 milhões 98% 2T18 13,6% Margem Operacional Fluxo de Caixa¹ US$ 4,6 milhões 95% Vendas nas Mesmas Lojas (2T18): -2,7% Receita Líquida (2T18): Aumento de 6,1% novas lojas compensando menores vendas nas mesmas lojas Lucro/ Prejuízo Operacional (2T18): US$ 4,9 milhões Margem (-1,50 p.p.) Margens impactadas por maiores despesas gerais e administrativas: US$ 0,5 milhão relacionados a honorários advocatícios não recorrentes Maior eficiência nos custos de alimentos e mão-de-obra, financiando maiores despesas com marketing para reverter a tendência de SSS Resultado Operacional - Capex Manutenção/ Resultado Op.: 95% no 2T18 vs. 98% no 2T17 Em US$ Milhões ¹ Res. Op.- Capex de Manutenção Res. Op.- Capex de Manutenção/ Resultado Op. 23
CARIBE: -R$1,3M Vendas nas Mesmas Lojas -5,3% 2T17 25,9% Margem Operacional Fluxo de Caixa¹ R$ 11 M 99% 2T18 24,8% Margem Operacional Fluxo de Caixa¹ R$10 M 97% Vendas nas Mesmas Lojas (2T18): -5,3%: pressão do aeroporto do Panamá: reformas no aeroporto impactando o fluxo de clientes em nossas lojas Receita Líquida (2T18): Queda de 8,1% SSS negativo + fechamento de lojas Resultado Operacional (2T18): R$ 10 milhões (-12%) 24,8% de margem (-1,0 p.p.) Menores vendas = menor diluição de: Custos de mão de obra (-1,20 pp) Aluguel (-0,50 pp) G&A (0,20 pp) Mitigado por: menor custo de alimentos (R$ 1,4 milhão / 1,00 p.p.) Resultado Operacional - Capex Manutenção/ Resultado Op.: 97% no 2T18 vs. 99% no 2T17 Em R$ Milhões - Moeda Constante ¹ Res. Op.- Capex de Manutenção Res. Op.- Capex de Manutenção/ Resultado Op. 24
DESTAQUES DO FLUXO DE CAIXA Caixa impactado principalmente pelas maiores necessidades de capital de giro relacionadas ao pagamento de bônus e contingências 38% Caixa Op./ EBITDA de 85% no 2T17 Reconciliação do EBITDA ao FCO (em milhões de R$) 2T18 2T17 Var. (%) 2018 2017 Var. (%) EBITDA Ajustado 35,2 37,9-7,2% 56,3 55,0 2,4% Itens Especiais (2,9) (0,7) n.a. (5,4) (1,8) n.a. (+/-) Outros Impactos Não Caixa na DRE (3,9) (3,5) (4,5) 10,4 (+/-) Capital de Giro (11,0) 3,6 (21,2) (19,3) Caixa Operacional Impostos e Capex Manutenção 17,4 37,3-53,3% 25,2 44,3-43,1% (-) Impostos Pagos (0,8) (3,1) (2,4) (10,1) (-) Capex Manutenção (3,7) (2,0) (6,7) (7,9) Caixa Líquido Gerado pelas Atividades Operacionais 12,9 32,3-60,0% 16,1 26,3-38,7% Caixa Líquido Operacional/EBITDA Ajustado 36,7% 85,1% -48,4 p.p. 28,6% 47,8% -19,2 p.p. 25
DESTAQUES DO FLUXO DE CAIXA Atividades de financiamento: R$ 17,4 milhões, incluindo: pagamento de dívida de R$ 16,7 milhões Impacto da variação cambial no caixa equivalente a R$ 10,5 milhões Sumário do Fluxo de Caixa (em milhões de R$) 2T18 2T17 2018 2017 Caixa Operacional Pré Juros e Capex 16,6 34,2 22,8 34,2 (-) Juros Pagos (3,0) (0,1) (5,1) (0,2) (-) Capex (21,5) (7,7) (40,3) (23,5) (-) Adições de imobilizado (21,0) (5,6) (35,5) (21,3) (-) Adições a ativos intangíveis (0,5) (2,2) (4,8) (2,2) (-) Pagamento de Aquisições Passadas (1,6) (4,5) (3,6) (4,6) (+ / -) Atividades de Financiamento (17,4) (22,5) (24,6) (38,9) (+ / -) Dividendos Recebidos e Var. Cambial 13,6 5,3 18,6 5,3 Variação Líquida de Caixa no Período (13,3) 4,7 (32,2) (27,8) 26
APRESENTADORES CEO Newton Maia Alves CFO e Diretor de RI José Agote Diretor de Planejamento Financeiro e RI Vítor Pini Telefone: +55 11 3041.9653 ri@internationalmealcompany.com www.internationalmealcompany.com/ir 27
ANEXO 28
IMC CONSOLIDADO (em milhões de R$) 2T18 2T17 % AH 2T18³ % AH³ 2018 2017 % AH 2018³ % AH³ Receita Líquida 396,7 376,9 5,3% 376,8 0,0% 759,5 727,5 4,4% 735,1 1,0% Custo de Vendas e Serviços (267,7) (259,3) 3,2% (256,8) -1,0% (522,1) (512,7) 1,8% (508,6) -0,8% Mão de Obra Direta (103,7) (100,2) 3,4% (98,5) -1,7% (198,6) (194,6) 2,0% (192,2) -1,3% Refeição (84,5) (85,5) -1,2% (80,2) -6,2% (164,5) (164,7) -0,1% (159,3) -3,3% Combustível e Acessórios de Veículos (44,9) (40,2) 11,8% (44,9) 11,8% (93,3) (87,1) 7,1% (93,3) 7,1% Depreciação e Amortização (12,6) (13,4) -5,5% (12,1) -9,7% (24,5) (27,3) -10,4% (23,8) -12,9% Outros (22,0) (20,1) 9,6% (21,0) 4,9% (41,2) (39,0) 5,8% (40,1) 2,8% Lucro Bruto 129,0 117,5 9,7% 120,0 2,1% 237,4 214,8 10,5% 226,4 5,4% Despesas Operacionais (113,9) (100,7) 13,1% (107,4) 6,7% (220,4) (203,2) 8,5% (212,3) 4,5% Vendas e Operacionais (45,6) (43,8) 4,3% (42,0) -4,0% (87,3) (84,5) 3,3% (82,8) -2,0% Aluguéis de Lojas (39,5) (38,1) 3,8% (37,5) -1,6% (74,2) (71,9) 3,2% (71,7) -0,3% Pré-Aberturas de Lojas (0,9) (0,8) 7,3% (0,9) 10,3% (3,4) (1,9) 76,8% (3,4) 76,5% Depreciação e Amortização (6,9) (7,2) -3,8% (6,7) -7,5% (14,9) (16,1) -8,5% (14,4) -10,9% Equivalência Patrimonial 3,5 2,7 29,7% 3,1 15,7% 5,9 4,7 25,7% 5,4 15,5% Outras receitas (despesas) (0,5) 7,4-106,8% (0,6) -107,8% (2,2) 8,4-125,4% (2,2) -126,5% Gerais e Administrativas (21,6) (17,9) 20,6% (20,6) 15,2% (40,6) (36,2) 11,9% (39,4) 8,7% Corporativas (Holding)² (1,8) (2,5) -28,3% (1,8) -29,4% (3,8) (5,7) -33,9% (3,8) -34,5% (+) D&A e Baixa de Ativos 20,1 21,1-4,5% 19,2-8,7% 39,4 43,4-9,3% 38,2-11,9% (+) Itens Especiais - Outros 2,9 0,7-2,9-5,4 1,8 195,4% 5,4 195,4% EBITDA Ajustado¹ 35,2 37,9-7,2% 31,8-16,2% 56,3 55,0 2,4% 52,4-4,8% ¹Antes de itens especiais; ² Não alocado em segmentos e países; ³Em moeda constante desde o ano anterior. 29
BRASIL (em milhões de R$) 2T18 % AV 2T17 % AV % AH 2018 % AV 2017 % AV % AH Receita Líquida 220,7 100,0% 224,0 100,0% -1,4% 465,3 100,0% 462,7 100,0% 0,6% Restaurantes e Outros 166,2 75,3% 174,6 78,0% -4,8% 352,6 75,8% 356,9 77,1% -1,2% Postos de Combustível 54,5 24,7% 49,3 22,0% 10,4% 112,8 24,2% 105,8 22,9% 6,6% Custo de Vendas e Serviços (170,9) -77,4% (174,5) -77,9% -2,1% (355,3) -76,3% (359,3) -77,7% -1,1% Mão de Obra Direta (57,6) -26,1% (61,0) -27,2% -5,4% (118,4) -25,4% (122,8) -26,5% -3,6% Refeição (47,2) -21,4% (52,1) -23,3% -9,4% (100,9) -21,7% (105,7) -22,8% -4,5% Combustível e Acessórios de Veículos (44,9) -20,4% (40,2) -17,9% 11,8% (93,3) -20,0% (87,1) -18,8% 7,1% Depreciação e Amortização (7,6) -3,4% (8,1) -3,6% -6,6% (15,2) -3,3% (16,3) -3,5% -6,8% Outros (13,6) -6,2% (13,2) -5,9% 3,2% (27,5) -5,9% (27,4) -5,9% 0,2% Lucro Bruto 49,8 22,6% 49,5 22,1% 0,7% 110,1 23,7% 103,4 22,3% 6,5% Despesas Operacionais¹ (56,2) -25,5% (52,4) -23,4% 7,2% (117,9) -25,3% (114,4) -24,7% 3,0% Vendas e Operacionais (13,4) -6,1% (17,7) -7,9% -24,2% (31,2) -6,7% (36,3) -7,8% -14,0% Aluguéis de Lojas (21,1) -9,6% (21,4) -9,6% -1,5% (43,0) -9,2% (43,2) -9,3% -0,6% Pré-Aberturas de Lojas (1,3) -0,6% (0,5) -0,2% 153,8% (2,2) -0,5% (1,5) -0,3% 48,4% Depreciação e Amortização (4,6) -2,1% (4,9) -2,2% -5,5% (9,2) -2,0% (10,4) -2,3% -11,6% Outras receitas (despesas)² (1,1) -0,5% 6,3 2,8% -118,2% (3,3) -0,7% 6,7 1,4% -148,9% Gerais e Administrativas² (12,9) -5,8% (11,7) -5,2% 10,4% (25,2) -5,4% (23,9) -5,2% 5,5% Despesas Corporativas² (1,8) -0,8% (2,5) -1,1% -28,3% (3,8) -0,8% (5,7) -1,2% -33,9% (+) Deprec. e Amortização 12,2 5,5% 13,0 5,8% -6,2% 24,4 5,2% 26,7 5,8% -8,7% Resultado Operacional 5,8 2,6% 10,0 4,5% -42,5% 16,6 3,6% 15,7 3,4% 5,5% Capex Manutenção 1,3 0,6% 1,4 0,6% -8,2% 2,8 0,6% 5,6 1,2% -49,9% Res. Operacional - Capex Manut. ³ 4,5 77,8% 8,7 86,1% -8,3% 13,8 83,2% 10,1 64,6% 18,6% ¹Antes de itens especiais; ² Não alocado em segmentos; ³ AV vs. Res. Op. 30
BRASIL - RODOVIAS (em milhões de R$) 2T18 % AV 2T17 % AV % AH 2018 % AV 2017 % AV % AH Receita Líquida 105,2 100,0% 106,2 100,0% -0,9% 228,8 100,0% 225,9 100,0% 1,3% Restaurantes e Outros 50,7 48,2% 56,8 53,5% -10,8% 116,0 50,7% 120,1 53,2% -3,4% Postos de Combustível 54,5 51,8% 49,3 46,5% 10,4% 112,8 49,3% 105,8 46,8% 6,6% Custo de Vendas e Serviços (92,2) -87,7% (88,9) -83,7% 3,8% (193,9) -84,8% (188,2) -83,3% 3,1% Mão de Obra Direta (21,9) -20,8% (22,2) -20,9% -1,4% (45,6) -19,9% (45,8) -20,3% -0,5% Refeição (16,7) -15,9% (18,3) -17,2% -8,5% (37,6) -16,4% (38,0) -16,8% -1,0% Combustível e Acessórios de Veiculos (44,9) -42,7% (40,2) -37,8% 11,8% (93,3) -40,8% (87,1) -38,5% 7,1% Depreciação e Amortização (3,1) -3,0% (3,1) -3,0% -0,9% (6,2) -2,7% (6,4) -2,8% -1,9% Outros (5,6) -5,3% (5,1) -4,8% 9,6% (11,2) -4,9% (10,9) -4,8% 2,6% Lucro Bruto 13,0 12,3% 17,3 16,3% -24,9% 34,9 15,2% 37,7 16,7% -7,6% Despesas Operacionais¹ (10,6) -10,1% (10,7) -10,1% -0,7% (21,6) -9,5% (22,0) -9,7% -1,5% Vendas e Operacionais (5,5) -5,2% (6,1) -5,7% -10,0% (11,2) -4,9% (12,4) -5,5% -9,9% Aluguéis de Lojas (4,3) -4,1% (3,5) -3,3% 24,0% (8,9) -3,9% (7,6) -3,3% 17,8% Pré-Aberturas de Lojas 0,0 0,0% (0,2) -0,2% -100,0% 0,0 0,0% (0,2) -0,1% -100,0% Depreciação e Amortização (0,8) -0,7% (0,8) -0,8% -6,6% (1,6) -0,7% (1,8) -0,8% -11,9% Outras receitas (despesas) 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0% (+) Deprec. e Amortização 3,9 3,7% 4,0 3,8% -2,1% 7,8 3,4% 8,1 3,6% -4,1% Resultado Operacional 6,3 6,0% 10,6 10,0% -40,7% 21,0 9,2% 23,9 10,6% -12,1% Capex Manutenção 0,2 0,2% 0,9 0,8% -74,8% 0,3 0,1% 2,6 1,1% -87,1% Res. Operacional - Capex Manut. 2 6,1 96,6% 9,7 91,9% 4,6% 20,7 98,4% 21,4 89,3% 9,1% ¹Antes de itens especiais; ²AV vs. Res. Op. 31
BRASIL - AEROPORTOS (em milhões de R$) 2T18 % AV 2T17 % AV % AH 2018 % AV 2017 % AV % AH Receita Líquida 61,4 100,0% 57,8 100,0% 6,2% 124,0 100,0% 116,1 100,0% 6,8% Custo de Vendas e Serviços (40,6) -66,2% (41,8) -72,3% -2,8% (82,6) -66,6% (83,2) -71,7% -0,7% Mão de Obra Direta (19,4) -31,6% (20,1) -34,9% -3,6% (39,2) -31,6% (40,0) -34,4% -2,0% Refeição (15,4) -25,1% (15,8) -27,4% -2,8% (31,9) -25,7% (31,7) -27,3% 0,7% Depreciação e Amortização (2,1) -3,4% (2,4) -4,2% -12,9% (4,2) -3,4% (4,7) -4,1% -11,4% Outros (3,7) -6,0% (3,4) -5,9% 9,1% (7,3) -5,9% (6,8) -5,9% 7,6% Lucro Bruto 20,8 33,8% 16,0 27,7% 29,8% 41,4 33,4% 32,9 28,3% 25,9% Despesas Operacionais¹ (15,6) -25,4% (18,7) -32,3% -16,5% (34,1) -27,5% (38,0) -32,7% -10,2% Vendas e Operacionais (3,3) -5,3% (6,0) -10,5% -46,2% (9,3) -7,5% (12,4) -10,7% -25,1% Aluguéis de Lojas (8,9) -14,5% (9,0) -15,6% -1,3% (17,9) -14,5% (17,9) -15,4% 0,3% Pré-Aberturas de Lojas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0% 0,0 0,0% (0,0) 0,0% -100,0% Depreciação e Amortização (3,5) -5,6% (3,6) -6,3% -4,7% (6,8) -5,5% (7,6) -6,5% -10,0% Outras receitas (despesas) 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0% (+) Deprec. e Amortização 5,5 9,0% 6,0 10,4% -8,0% 11,0 8,9% 12,3 10,6% -10,5% Resultado Operacional 10,7 17,5% 3,4 5,8% 219,0% 18,3 14,8% 7,3 6,2% 152,6% Capex Manutenção 0,1 0,2% 0,3 0,5% -64,6% 0,1 0,1% 0,8 0,7% -88,5% Res. Operacional - Capex Manut. 2 10,6 99,1% 3,1 91,8% 7,3% 18,2 99,5% 6,4 88,3% 11,1% ¹Antes de itens especiais; ²AV vs. Res. Op. 32
BRASIL - SHOPPING CENTERS (em milhões de R$) 2T18 % AV 2T17 % AV % AH 2018 % AV 2017 % AV % AH Receita Líquida 54,1 100,0% 60,0 100,0% -9,8% 112,5 100,0% 120,7 100,0% -6,8% Custo de Vendas e Serviços (38,1) -70,4% (43,8) -73,1% -13,1% (78,7) -69,9% (87,9) -72,9% -10,5% Mão de Obra Direta (16,4) -30,2% (18,6) -31,1% -12,2% (33,6) -29,9% (37,0) -30,7% -9,2% Refeição (15,0) -27,8% (17,9) -29,9% -16,1% (31,4) -27,9% (36,0) -29,9% -12,8% Depreciação e Amortização (2,4) -4,4% (2,6) -4,3% -7,8% (4,7) -4,2% (5,2) -4,3% -8,8% Outros (4,3) -8,0% (4,7) -7,9% -8,0% (8,9) -7,9% (9,6) -8,0% -7,7% Lucro Bruto 16,0 29,6% 16,2 26,9% -0,8% 33,8 30,1% 32,8 27,1% 3,2% Despesas Operacionais¹ (14,2) -26,3% (15,2) -25,3% -6,4% (29,9) -26,5% (31,5) -26,1% -5,2% Vendas e Operacionais (4,7) -8,7% (5,6) -9,3% -15,9% (10,7) -9,5% (11,5) -9,5% -6,5% Aluguéis de Lojas (7,9) -14,6% (8,9) -14,9% -11,7% (16,1) -14,3% (17,8) -14,7% -9,4% Pré-Aberturas de Lojas (1,3) -2,3% (0,3) -0,4% 401,5% (2,2) -2,0% (1,2) -1,0% 83,7% Depreciação e Amortização (0,4) -0,8% (0,5) -0,8% -10,4% (0,8) -0,7% (1,0) -0,9% -22,1% Outras receitas (despesas) 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0% (+) Deprec. e Amortização 2,8 5,1% 3,0 5,0% -8,2% 5,5 4,9% 6,2 5,2% -11,0% Resultado Operacional 4,6 8,4% 4,0 6,6% 15,0% 9,5 8,4% 7,5 6,2% 26,7% Capex Manutenção 1,0 1,8% 0,3 0,4% 264,7% 2,4 2,1% 2,2 1,8% 9,4% Res. Operacional - Capex Manut. 2 3,6 78,9% 3,7 93,3% -14,5% 7,1 75,2% 5,3 71,3% 3,9% ¹Antes de itens especiais; ² Não alocado em segmentos; ³ AV vs. Res. Op. 33
EUA (em milhões de US$) 2T18 % AV 2T17 % AV % AH 2018 % AV 2017 % AV % AH Receita Líquida 35,7 100,0% 33,7 100,0% 6,1% 58,6 100,0% 55,3 100,0% 5,9% Custo de Vendas e Serviços (20,7) -58,0% (19,9) -59,2% 3,9% (36,0) -61,4% (35,2) -63,7% 2,2% Mão de Obra Direta (10,3) -28,8% (9,7) -28,9% 5,6% (18,2) -31,1% (17,6) -31,8% 3,5% Refeição (7,0) -19,5% (6,6) -19,7% 4,8% (11,6) -19,7% (10,9) -19,8% 5,7% Depreciação e Amortização (1,3) -3,6% (1,5) -4,6% -15,6% (2,5) -4,3% (3,3) -5,9% -23,6% Outros (2,2) -6,1% (2,0) -6,0% 8,0% (3,7) -6,3% (3,4) -6,1% 8,7% Lucro Bruto 15,0-42,0% 13,7 40,8% 9,3% - 22,6-38,6% 20,1 36,3% 12,6% - Despesas Operacionais¹ (11,7) -32,7% (10,5) -31,1% 11,8% (21,1) -36,0% (18,8) -33,9% 12,4% Vendas e Operacionais (7,2) -20,0% (6,2) -18,5% 15,1% (12,8) -21,8% (11,4) -20,5% 12,7% Aluguéis de Lojas (3,7) -10,3% (3,7) -11,0% -0,7% (6,2) -10,5% (6,0) -10,9% 2,4% Pré-Aberturas de Lojas 0,1 0,4% (0,1) -0,3% -241,4% (0,3) -0,6% (0,1) -0,2% 145,2% Depreciação e Amortização (0,1) -0,3% (0,1) -0,3% -3,7% (0,2) -0,3% (0,2) -0,3% -7,3% Amortização de Invest. em J.V. (0,2) -0,4% (0,2) -0,5% 0,0% (0,3) -0,5% (0,3) -0,6% 0,0% Equivalência Patrimonial 1,0 2,7% 0,8 2,5% 15,4% 1,7 2,9% 1,5 2,7% 15,3% Outras 0,1 0,2% 0,3 0,8% -76,3% 0,1 0,2% 0,4 0,7% -68,7% Gerais e Administrativas (1,8) -5,0% (1,3) -3,8% 39,7% (3,1) -5,3% (2,6) -4,6% 20,6% (+) Deprec. e Amortização 1,5 4,3% 1,8 5,3% -13,6% 3,0 5,1% 3,8 6,8% -20,9% Resultado Operacional 4,9 13,6% 5,1 15,1% -3,8% 4,5 7,7% 5,1 9,3% -11,6% Capex Manutenção 0,2 0,7% 0,1 0,3% 120,1% 0,4 0,6% 0,2 0,4% 76,2% Res. Operacional - Capex Manutenção ² ¹Antes de itens especiais; ²AV vs. Res. Op. 4,6 95,0% 5,0 97,8% -2,8% 4,2 92,2% 4,9 96,1% -3,9% 34
CARIBE (em milhões de R$) 2T18 % AV 2T17 % AV % AH 2T18² % AV² % AH² 2018 2017 % AH 2018² % AV² % AH² Receita Líquida 46,5 100,0% 44,5 100,0% 4,4% 40,9 100,0% -8,1% 90,1 88,4 1,9% 82,7 100,0% -6,4% Custo de Vendas e Serviços (21,9) -47,0% (20,7) -46,5% 5,7% (19,2) -46,9% -7,3% (42,2) (41,2) 2,5% (38,7) -46,7% -6,1% Mão de Obra Direta (8,9) -19,1% (7,9) -17,8% 12,0% (7,8) -19,0% -1,9% (17,1) (15,7) 9,3% (15,7) -19,0% 0,0% Refeição (12,1) -26,0% (12,0) -27,0% 0,5% (10,6) -26,0% -11,7% (23,4) (24,1) -3,0% (21,4) -25,9% -11,0% Depreciação e Amortização (0,4) -0,8% (0,3) -0,7% 14,8% (0,3) -0,8% 1,1% (0,7) (0,6) 13,8% (0,7) -0,8% 4,5% Outros (0,5) -1,1% (0,4) -0,9% 30,1% (0,5) -1,1% 12,8% (1,0) (0,8) 26,3% (0,9) -1,1% 14,1% Lucro Bruto 24,6 53,0% 23,8 53,5% 3,4% 21,7 53,1% -8,9% 47,9 47,2 1,4% 44,1 53,3% -6,6% Despesas Operacionais¹ (15,5) -33,2% (14,6) -32,9% 5,6% (13,6) -33,3% -7,0% (29,7) (29,0) 2,2% (27,3) -33,0% -6,1% Vendas e Operacionais (6,3) -13,6% (6,0) -13,6% 4,6% (5,5) -13,5% -8,2% (11,8) (12,0) -1,3% (10,8) -13,1% -9,7% Aluguéis de Lojas (5,1) -11,0% (4,7) -10,6% 8,2% (4,5) -11,1% -4,2% (9,8) (9,4) 3,8% (9,0) -10,9% -4,2% Pré-Aberturas de Lojas (0,2) -0,3% 0,0 0,0% 0,0% (0,1) -0,3% 0,0% (0,2) 0,0 0,0% (0,1) -0,2% 0,0% Depreciação e Amortização (2,0) -4,2% (2,0) -4,5% -1,3% (1,7) -4,3% -13,0% (4,0) (4,0) -1,8% (3,6) -4,4% -9,6% Outras receitas (despesas) 0,4 0,9% 0,3 0,6% 60,5% 0,4 0,9% 42,0% 0,7 0,6 24,2% 0,7 0,8% 14,3% Gerais e Administrativas (2,3) -5,0% (2,2) -4,8% 9,1% (2,1) -5,0% -4,6% (4,7) (4,2) 12,4% (4,3) -5,2% 3,0% (+) Depreciação e Amortização 2,3 5,0% 2,3 5,2% 1,0% 2,1 5,1% -11,0% 4,7 4,7 0,4% 4,3 5,2% -7,7% Resultado Operacional 11,5 24,8% 11,5 25,9% 0,0% 10,2 24,8% -11,7% 22,9 22,8 0,2% 21,1 25,5% -7,5% Capex Manutenção 0,4 1,2% 0,2 0,4% 137,6% 0,3 1,2% 109,0% 0,7 1,4-45,2% 0,7-49,7% Res. Operacional - Capex Manutenção ³ 11,1 96,9% 11,4 98,7% -1,8% 9,8 96,9% -13,3% 22,1 21,5 3,1% 20,4-4,8% ¹Antes de itens especiais; ² Não alocado em segmentos; ³ AV vs. Res. Op. 35
2Q18 RESULTS 1
NON-RECURRING IMPACTS IN 2Q18 Brazil: Truck Drivers Strike + World Cup ~R$7M in Sales ~R$5M in EBITDA USA Non-recurring legal fees: ~R$1.6M in EBITDA Consolidated Impact in Results Net Revenue 7% 7 404 EBITDA 10.2% 41.8 6,6 5,3% -7.2% 377 397 37,9 35,2 Net Revenue 2Q17 Net Revenue 2Q18 EBITDA 2Q17 EBITDA 2Q18 Strike + World Cup Strike + World Cup & Legal Fees 2
TRUCKERS STRIKE + WORLD CUP IMPACT ROADS RESTAURANTS Truckers Strike: May 21 st ~ June 4 th 2 weekends, including a long weekend ( Corpus Christi ) World Cup: From June 15 th onwards Major impact on Brazil s Matches: 17, 22, 27 SALES -R$6M EBITDA -R$4M 3
FINANCIAL HIGHLIGHTS 2Q18 Same Store Sales Net Revenues Adjusted EBITDA Total: 1.8% Brazil: -3.6% US: +9.4% Caribbean: +7.7% R$ 397 M +5.3% R$ 35 M -7% Adjusted EBITDA Margin Net Income Cash Flow¹ 8.9% -120bps +R$ 3 M (from R$15M in 2Q17) +R$ 13 M 37% (Over Adj. EBITDA) ¹ Operating Cash Flow After Maintenance Capex 4
EBITDA BRIDGE 2Q18 vs. 2Q17: -7% YoY PRESSURE FROM STRIKE & WORLD CUP EBITDA Bridge 2Q18 6.0% 13.6 17.5% 11 EBITDA Bridge 2Q17 8.4% 5 (15) 6 6 (1) 2.6% 35 32 32 Roads Air Malls G&A + Holding Other Brazil United States Caribbean EBITDA 2Q18 FX EBITDA 2Q18 Constant Fx 13.8% 18 24.8% 8.9% 12 (3.4) 8.4% 25.9% 10.1% 10.0% 13.6 5.8% 6.6% 4.5% 4 3 (14) 6 11 10 15.1% 16 12 38 Roads Air Malls G&A + Holding Other Brazil United States Caribbean EBITDA 2Q17 EBITDA Margin 5
Key Takeaways IMC & Sapore 1 Company Overview: a leading company in the food services and retail market 2 Relevant COGS and G&A Synergies 3 Margin improvement accelerated with benefits from best practices sharing 4 Cross-selling opportunities 5 Substantial organic growth potential across all segments 6
IMC & Sapore at a Glance Geographic Footprint Pro-Forma Financial Figures US 2 Airports Net Revenues 2017 Gross Profit 2017 EBITDA 2017 Net Income 2017 Shopping Malls Roads Corporate Rest. R$3,060 R$311 R$225 23.3% margin 7.3% margin R$61 2.0% margin Panama Colombia Revenues Breakdown (2017) 49 92 25 1,133 22 14 8 20 13 8 4 Brazil 12% 49% 51% 8% IMC Brazil: 31% 8% 15% 6% 51% Corporate Restaurants Roads Air Malls USA Caribbean Points of Sale 1,390 Pro-forma figures based on IMC s and Sapores 2017YE audited numbers 7
Synergies Source Details Key Data Purchasing / Food Cost Centralized purchasing Suppliers purchasing terms matching Higher bargaining power SKUs optimization IMC spends R$216M in food cost in Brazil - 2017 Sapore spends R$700M in food cost - 2017 Logistics / Distribution / Supply Chain Most of IMC logistics is done internally, with 3 central kitchens distributing products in: SP, RJ and Brasilia Sapore has a logistic network with 7 distribution centers located in: SP, RJ, BA, AM, PR, RS, PE IMC spends R$4M in logistics - 2017 Sapore spends R$59M in logistics - 2017 G&A Expenses Streamline administrative structure Elimination of redundant areas Systems and other G&A expenses IMC spends R$69M in G&A in Brazil - 2017 Sapore spends R$99M in G&A - 2017 8
Margin improvement accelerated with benefits from best practices sharing Sapore s operational model to boost and accelerate IMC s Intelligent Kitchen Project Context IMC started in late 2017 its intelligent kitchen project aiming at: Improve product quality and consistency, improve productivity and reduce costs related to waste and labor; supported by: pre-prepared products sent to the restaurants and new equipment at the restaurants Sapore has been the sector s benchmark and has started this process over 10 years ago Sapore s IOS ( Inteligência Operacional Sapore ) Today Pre-preparation of products done by an extensive chain of suppliers Product products: pre-cooked, pre-portioned, pre-washed 7 distributions centers across Brazil Constant employee training People 137k of training hours 20k employees trained Equipment More efficient equipment (combi-steamers) Optimized kitchen area Higher product productivity (time and losses) Lower utilities expenses Higher consistency of execution and quality standards Combination of high quality suppliers, best in class logistics, well-trained employees and cutting edge equipment technology = Higher Quality and Efficiency 9
Intelligent Kitchen Project Boosted Sapore s operational model to boost and accelerate IMC s Intelligent Kitchen Project Service Intelligent Kitchen Impact on Sales Higher Quality (Products) Focus on the TEAM Assessment Training Compensation Central Kitchens Optimization + Agreements with Suppliers Pre-prepared Products + New Equipment Combi-Steamers Higher Consistency of Execution Higher Productivity Manager focused on service vs. pre-preparation Impact on Margins Lower waste (Food Cost) Lower back-of-the-house staff (Labor Cost) Lower utilities IMC Brazil EBITDA Margin 10% Expected Impact on Results SSS in Malls and Air Restaurants stabilized Improved Labor, Food and Utilities Costs in IMC s Brazilian Operation 2.3% 4.2% 2016 2017 Target 10
Cross-Selling Opportunities Source Details Key Data IMC s Cafés in Sapores Clients Open IMC s recognized Cafés/Kiosks Brands (Brunella, Viena Café, Viena Snacks, V. Café) at Sapores Restaurant Clients IMC currently has ~50 Cafés/Kiosks Sapore has over 1,100 restaurant clients in Brazil IMC s Products sold to Sapore s Clients IMC has a wide range of pastries, sweets, snacks and cakes that could be sold to Sapore s clients Sapore serves more 1M people on a daily basis IMC expansion throughout Brazil Speed-up IMC s expansion throughout Brazil (i.e.: Olive Garden in all State Capitals) leveraging on Sapore s Supply Chain and commercial teams Sapore has 7 distribution centers and 10 commercial offices across the country Speed up Sapore s Growth Sapore s expansion in the Healthcare industry in Brazil, where IMC is already exposed to leading providers Sapore s expansion in Colombia leveraging IMC s team, supply chain and connections IMC s main Hospital clients: Albert Einstein, Samaritano, AC Camargo, Oswaldo Cruz IMC has 8 Catering operations in Colombia; 9 stores in 3 different airports 11
Growth Opportunities The Corporate Restaurants market is large and growing, yet is still fragmented Corporate Restaurants Market (R$B) vs. Sapore Market Share Based on technology recognized superior quality (i.e.: Rio Olympics 2016 and World Cup 2014) Sapore has been able to gain market share. With IMC, Sapore should grow even further; i.e.: healthcare segment IMC has presence in prestigious hospitals (Albert Einstein, Samaritano, Oswaldo Cruz, AC Camargo). 20 15 10 5 0 18,3 17,8 18,2 17 16,9 15 13 11 10,1% 10,0% 7,6% 8,0% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 0,2 0,15 0,1 0,05 0 Market Market Share Sapore Addressable Market (R$B) Growth Opportunity i.e.: Healthcare Market (R$B) Market Share 3,6 18,2 14,6 18,2 10% 2% Total Market <200 Meals/Day Addressable Market Total Market 1,8 2,0 0,04 Sapore Consolidated Healthcare Market Sapore Healthcare Sales 12
Transaction Overview¹ Step 1: Voluntary Tender Offer ( VTO ) Step 2: Merger of Sapore into IMC Free-float Sapore s Shareholders Free Float 25% 41.79% 58.21% 75% Sapore (or a vehicle) will launch a voluntary tender offer to acquire up to 25% of IMC, equivalent to 41.632.900 shares Following the VTO, Sapore will be merged into IMC at an exchange ratio of 65% IMC / 35% Sapore (excluding the shares acquired in the VTO) Voluntary Tender Offer will be launched at a price of R$9.30 / share Upon conclusion of the transaction, Sapore s controlling shareholder could end with a final stake of up to 41.79% of the combined company Sapore or its controlling shareholder will leverage the company to pursue VTO (R$387 mm) If Sapore doesn t acquire the full amount on the VTO (25%), IMC will do a capital reduction in order for Sapore to reach the envisaged stake (41.79%) 1 The Transaction is subject to satisfactory conclusion of due diligence of the companies, conclusion of the definitive instruments, approval of the Merger by the shareholders of IMC and other customary conditions in this type of operation. 13
Implied Valuation Exchange Ratio Tender Offer Post Tender Offer 3 Exchange Ratio (%) 65.0% 35.0% % of NewCo 58.2% 41.8% Price per Share 9.30 1 9.30 Price per Share 9.30 1 9.30 x x x x # of Shares (mm) 166.5 89.7 (41.6) 3 # of shares # of Shares (mm) 124.9 89.7 Implied Equity Value (R$ mm) = = 1,548.7 833.9 + + (387.2) R$ mm Implied Equity Value (R$ mm) = = 1,161.6 833.9 + + Net Debt 17A 2 30.0 74.4 = = +387.2 R$ mm Net Debt 17A 2 417.1 74.4 = = Implied EV (R$ mm) 1,578.7 908.2 Implied EV (R$ mm) 1,578.7 908.2 EBITDA 17A (R$mm) 121 104 EBITDA 17A (R$mm) 121 104 EV/EBITDA 17A 13.1x 8.7x EV/EBITDA 17A 13.1x 8.7x 1 R$9.30/share implying a premium of 17% to the 60 day VWAP (VWAP prior to media publishing regarding the merger, on June 12 th, 2018) 2 Net Debt calculation includes minorities 3 Assumes that IMC re-buys and cancels the shares acquired in the tender offer 14
Next Steps Status Steps Signing of Association Agreement Material Fact announcing the Deal Analysis / Approval by CADE (Anti-trust Authority) On-Going Legal and financial due diligence Signing of the Merger Protocol Convening and Conducting of Extraordinary Shareholders Meeting Convening and Conducting the Tender Offer Closing Expected by Mid-October 15
NUMBER OF STORES Net decrease of 16 stores vs. 2Q17, of which: 18 in Brazil (-8 in Airports and -10 in Malls) and 1 in the Caribbean and 3 net openings in the USA Rigorous analytical process for opening new stores in order to ensure sustainable growth NUMBER OF STORES YoY 2Q18 2Q17 (end of period) Var. (%) Var. (#) Brazil 166 184-9.8% -18 Air 49 57-14.0% -8 Roads 25 25 0.0% 0 Shopping Malls 92 102-9.8% -10 USA 22 19 15.8% 3 Caribbean 45 46-2.2% -1 Total Number of Stores 233 249-6.4% -16 16
SAME STORE SALES 2Q18 Brazil US +9.4% (BRL) -3.6% Road: -3.2% Air: +4.3% -2.7% Malls: -13.8% (Constant Currency) Caribbean Total +7.7% (BRL) -5.3% (Constant Currency) +1.8% (BRL) -3.5% (Constant Currency) 17
CONSOLIDATED RESULTS: -R$2.7M Same Store Sales +1.8% (BRL) -3.5% (Constant Currency) 2Q17 10.1% EBITDA Margin Op. Cash Flow¹ R$32M 85% Op. Cash - Capex / Adj. EBITDA 2Q18 8.9% EBITDA Margin 2Q18 8.4% EBITDA Margin Op. Cash Flow¹ R$13M 38% Op. Cash - Capex / Adj. EBITDA Constant Currency BRL Same Store Sales: -3.5% YoY in constant currency in 2Q Brazil: down 3.6% Roads (-3.2%), Air (+4.3%) and Malls (-13.8%) US: down 2.7% in constant currency Caribbean: down 5.3% in constant currency Net Revenues in 2Q18 Up 5.3% new stores in the US and in Brazil offsetting the net reduction of 16 stores YoY Adj. EBITDA: -7% in 2Q18-120bps in margins Brazil: -R$4M Roads (-R$4M), Air (+R$7M), Malls (+R$0.6M), G&A + Holding (- R$0.5M), Others (-R$7M) US: +R$1.6M Caribbean: flat Operating Cash after Maintenance Capex / Adj. EBITDA: 38% or R$13M in 2Q18 In R$ Million ¹ Operating Cash Flow After Maintenance Capex. 18
BRAZIL: -R$4M Same Store Sales -3.6% Road: -3.2% Air: +4.3% Malls: -13.8% 2Q17 4.5% Op. Inc. Margin Cash Flow¹ R$9M 86% 2Q18 2.6% Op. Inc. Margin Cash Flow¹ R$5M 78% Same Store Sales (2Q18): Brazil: -3.6% Roads (-3.6%), Air (+4.3%) and Malls (-13.8%) Net Revenues (2Q18): Down 1.4% negative impact from strike and world cup on Roads sales + negative SSS in Malls + store closures, partially offset by positive SSS in Air Operating Income (2Q18): R$6M (-43% YoY) 2.6% Margin (-190bps) Brazil: -R$4M YoY Operating Income: +R$3.1M & Other: -R$7.4M Road: -R$4M: Lower SSS in restaurants: strike + world cup negative impact Air: +R$7M: Higher SSS + Lower labor, food, rent expenses and selling expenses Malls: +R$0.6M: Lower SSS offset by lower food and labor costs and rent expenses G&A + Holding: -R$0.5M Other: -R$7.4M: ~R$6M in tax credits in 2Q17 In R$ Million. ¹ Op. Inc.- Maintenance Capex Op. Inc.- Maintenance Capex / Op. Income 19
BRAZIL ROADS: -R$4M Same Store Sales -3.2% 2Q17 10.0% Op. Inc. Margin Cash Flow¹ R$10M 92% 2Q18 6.0% EBITDA Margin Cash Flow¹ R$6M 97% Same Store Sales (2Q18): -3.2% -10.6% in restaurants +5.2% in gas stations Net Revenues (2Q18): Down 0.9% strike and world cup negative impact partially mitigated by positive fuel SSS and 1 new gas station YoY Operating Income (2Q18): R$6M (-41%) 6% Margin (-400 bps) Lower sales in restaurants = lower dilution of food and labor costs Higher fuel cost higher sales and discounts, positive impact in nominal terms Higher utilities (R$0.5M) Higher rent expenses, partially offset by lower selling and operating expenses Operating income - Maintenance Capex / Op. Income: 97% in 2Q18 vs. 92% in 2Q17 In R$ Million ¹ Op. Inc.- Maintenance Capex Op. Inc.- Maintenance Capex / Op. Income 20
BRAZIL AIR: +R$7.4M Same Store Sales +4.3% 2Q17 5.8% Op. Inc. Margin Cash Flow¹ R$3M 92% 2Q18 17.5% Op. Inc. Margin Cash Flow¹ R$11M 99% Same Store Sales (2Q18): +4.3% Net Revenues (2Q18): Up 6.2% higher same store sales (driven by catering), combined with better performance in new retail formats Operating Income (2Q18): R$11M (+219%) 17.5% Margin (+1,170 bps) Labor cost: +330bps (-R$0.7M) ZBB Food cost: +330bps (-R$0.4M) higher efficiency S&OPEX: +520bps (-R$2.8M) adjustments focused on indirect labor expenses Rent expenses: +110bps expenses dilution from positive catering performance Operating income - Maintenance Capex / Op. Income: 99% in 2Q18 vs. 92% in 2Q17 In R$ Million ¹ Op. Inc.- Maintenance Capex Op. Inc.- Maintenance Capex / Op. Income 21
BRAZIL MALLS: +R$0.6M Same Store Sales -13.8% 2Q17 6.6% Op. Inc. Margin Cash Flow¹ R$4M 93% 2Q18 8.4% Op. Inc. Margin Cash Flow¹ R$4M 79% Same Store Sales (2Q18): -13.8% Net Revenues (2Q18): Down 9.8% negative same store sales and store closures, partially offset by the positive performance of new stores (Olive Garden and concept changes) Operating Income (2Q18): R$5M (+15%) 8.4% Margin (+180 bps) Improvement in labor cost: +80bps (-R$3.2M) ZBB Improvement in food cost: +210bps (-R$2.9M) Improvement in Rent: +30bps (-R$1.0M) Improvement in S&OPEX: +60bps (-R$0.9M) Operating income - Maintenance Capex / Op. Income: 79% in 2Q18 vs. 93% in 2Q17 In R$ Million ¹ Op. Inc.- Maintenance Capex Op. Inc.- Maintenance Capex / Op. Income 22
USA: -US$0.2M Same Store Sales -2.7% 2Q17 15.1% Op. Inc. Margin Cash Flow¹ US$5.0M 98% 2Q18 13.6% Op. Inc. Margin Cash Flow¹ US$4.6M 95% Same Store Sales (2Q18): -2.7% Net Revenues (2Q18): Up 6.1% new stores offsetting lower same store sales Operating Income/Loss (2Q18): US$4.9M Margin (-150 bps) Margins impacted by higher G&A expenses: US$0.5M related to non-recurring legal fees Higher efficiency on food and labor costs financing higher expenses in marketing to revert SSS trend Operating income - Maintenance Capex / Op. Income: 95% in 2Q18 vs. 98% in 2Q17 In US$ Million ¹ Op. Inc.- Maintenance Capex Op. Inc.- Maintenance Capex / Op. Income 23
CARIBBEAN: -R$1.3M Same Store Sales -5.3% 2Q17 25.9% Op. Inc. Margin Cash Flow¹ R$11M 99% 2Q18 24.8% Op. Inc. Margin Cash Flow¹ R$10M 97% Same Store Sales (2Q18): -5.3%: pressure from Panama Airport: refurbishments in the airport impacting the flow of customers in our stores Net Revenues (2Q18): Down 8.1% negative same store sales + store closures Operating Income (2Q18): R$10M (-12%) 24.8% Margin (-100bps) Lower sales = lower dilution of: Labor costs (-120bps) Rent (-50bps) G&A (20bps) Mitigated by: lower food cost (R$1.4M / 100bps) Operating income - Maintenance Capex / Op. Income: 97% in 2Q18 vs. 99% in 2Q17 In R$ Million Constant Currency ¹ Op. Inc.- Maintenance Capex Op. Inc.- Maintenance Capex / Op. Income 24
CASH FLOW HIGHLIGHTS Cash mostly impacted by higher working capital needs related to bonus and contingencies payments 37% Op. Cash / EBITDA from 85% in 2Q17 EBITDA Reconcilation to Operating Cash Flow (R$ Million) 2Q18 2Q17 Var. (%) 2018 2017 Var. (%) Adjusted EBITDA 35.2 37.9-7.2% 56.3 55.0 2.4% Special Items (2.9) (0.7) n.a. (5.4) (1.8) n.a. (+/-) Other Non-Cash Impact on IS (3.9) (3.5) (4.5) 10.4 (+/-) Working Capital (11.0) 3.6 (21.2) (19.3) Operating Cash Before Taxes and Interest 17.4 37.3-53.3% 25.2 44.3-43.1% (-) Paid Taxes (0.8) (3.1) (2.4) (10.1) (-) Maintenance Capex (3.7) (2.0) (6.7) (7.9) Net Cash Generated by Operating Activities 12.9 32.3-60.0% 16.1 26.3-38.7% Operating Net Cash/EBITDA 36.7% 85.1% -48,4 p.p. 28.6% 47.8% -19,2 p.p. 25
CASH FLOW HIGHLIGHTS Financing activities: R$17.4M that includes: R$16.7M debt payment FX impact on Cash equivalent to R$10.5M Cash Flow Summary (R$ million) 2Q18 2Q17 2018 2017 Operating Cash Before Interest and Capex 16.6 34.2 22.8 34.2 (-) Paid Interests (3.0) (0.1) (5.1) (0.2) (-) Capex (21.5) (7.7) (40.3) (23.5) Fixed Assets Addition (21.0) (5.6) (35.5) (21.3) Intangib le Assets Addition (0.5) (2.2) (4.8) (2.2) (-) Payment from previous acquisitions (1.6) (4.5) (3.6) (4.6) (+ / - ) Financing Activities (17.4) (22.5) (24.6) (38.9) (+ / -) Dividends Received and Fx Impacts 13.6 5.3 18.6 5.3 Cash Net Change in Period (13.3) 4.7 (32.2) (27.8) 26
SPEAKERS CEO Newton Maia Alves CFO and IR Officer José Agote Financial Planning & IR Director Vítor Pini Phone: +55 11 3041.9653 ri@internationalmealcompany.com www.internationalmealcompany.com/ir 27
APPENDIX 28
IMC CONSOLIDATED (in R$ million) 2Q18 2Q17 %HA 2Q18³ % HA³ 2018 2017 %HA 2018³ % HA³ Net Revenue 396.7 376.9 5.3% 376.8 0.0% 759.5 727.5 4.4% 735.1 1.0% Cost of Sales and Services (267.7) (259.3) 3.2% (256.8) -1.0% (522.1) (512.7) 1.8% (508.6) -0.8% Direct Labor (103.7) (100.2) 3.4% (98.5) -1.7% (198.6) (194.6) 2.0% (192.2) -1.3% Food (84.5) (85.5) -1.2% (80.2) -6.2% (164.5) (164.7) -0.1% (159.3) -3.3% Fuel and Automotive Accessories (44.9) (40.2) 11.8% (44.9) 11.8% (93.3) (87.1) 7.1% (93.3) 7.1% Depreciation & Amortization (12.6) (13.4) -5.5% (12.1) -9.7% (24.5) (27.3) -10.4% (23.8) -12.9% Others (22.0) (20.1) 9.6% (21.0) 4.9% (41.2) (39.0) 5.8% (40.1) 2.8% Gross Profit 129.0 117.5 9.7% 120.0 2.1% 237.4 214.8 10.5% 226.4 5.4% Operating Expenses (113.9) (100.7) 13.1% (107.4) 6.7% (220.4) (203.2) 8.5% (212.3) 4.5% Selling and Operating (45.6) (43.8) 4.3% (42.0) -4.0% (87.3) (84.5) 3.3% (82.8) -2.0% Rents of Stores (39.5) (38.1) 3.8% (37.5) -1.6% (74.2) (71.9) 3.2% (71.7) -0.3% Store Pre-Openings (0.9) (0.8) 7.3% (0.9) 10.3% (3.4) (1.9) 76.8% (3.4) 76.5% Depreciation & Amortization (6.9) (7.2) -3.8% (6.7) -7.5% (14.9) (16.1) -8.5% (14.4) -10.9% Equity income result 3.5 2.7 29.7% 3.1 15.7% 5.9 4.7 25.7% 5.4 15.5% Other revenues (expenses) (0.5) 7.4-106.8% (0.6) -107.8% (2.2) 8.4-125.4% (2.2) -126.5% General & Administative (21.6) (17.9) 20.6% (20.6) 15.2% (40.6) (36.2) 11.9% (39.4) 8.7% Corporate (Holding)² (1.8) (2.5) -28.3% (1.8) -29.4% (3.8) (5.7) -33.9% (3.8) -34.5% (+) D&A and Write-offs 20.1 21.1-4.5% 19.2-8.7% 39.4 43.4-9.3% 38.2-11.9% (+) Special Items - Other 2.9 0.7-2.9-5.4 1.8 195.4% 5.4 195.4% Adjusted EBITDA 1 35.2 37.9-7.2% 31.8-16.2% 56.3 55.0 2.4% 52.4-4.8% ¹Before special items; ²Not allocated in segments and countries; ³In constant currencies as of the prior year 29