SÍNTESE DE CONJUNTURA

SÍNTESE DE CONJUNTURA Mensal outubro 2015 - Newsletter ÍNDICE EVOLUÇÃO DA ATIVIDADE ECONÓMICA... 2 Atividade global... 2 Atividade setorial... 3 - Produção... 3 - Volume de negócios... 4 Comércio internacional... 7 PREÇOS... 8 No consumidor... 8 Na produção industrial... 10 Das matérias-primas... 11 EVOLUÇÃO CAMBIAL... 11 FINANCIAMENTO... 12 Crédito bancário... 12 Mercado de capitais... 13

Set-05 Set-06 Set-07 Set-08 Set-09 Set-10 Set-11 Set-12 Set-13 EVOLUÇÃO DA ATIVIDADE ECONÓMICA Atividade global Em setembro, o indicador de sentimento económico melhorou em +0.6 pontos na União Europeia (UE) e em +1.5 pontos na Área Euro (AE). Nas economias de maior dimensão da AE, o valor deste indicador aumentou na Alemanha (+1.9 pontos), na Holanda (+1.2 pontos) e na Italia (+3.4 pontos). Na Espanha verificou-se uma diminuição de -0.9 pontos. Em França, este indicador manteve-se praticamente inalterado (-0.1 pontos). Na AE, as empresas da indústria, dos serviços e do comércio a retalho fizeram uma avaliação do grau de confiança superior à do mês anterior. 120 Indicador de Sentimento Económico 110 100 90 80 70 60 Área Euro Portugal Fonte: Comissão Europeia Em Portugal, o indicador de sentimento económico manteve o valor do mês anterior. A avaliação feita pelas empresas dos serviços e pelos consumidores foi melhor que a do mês anterior. As empresas da indústria, da construção e do comércio a retalho fizeram uma avaliação inferior. O indicador coincidente mensal para a evolução homóloga tendencial da atividade económica (Banco de Portugal) registou em agosto um valor de +0.8, igual ao registado nos dois meses anteriores. Neste mesmo mês, a variação homóloga do indicador similar para o consumo privado foi de +2.0% (+2.2 nos dois meses anteriores). 2

2013 2014 Ago-13 Out-13 Fev-14 Ago-05 Ago-06 Ago-07 Ago-08 Ago-09 Ago-10 Ago-11 Ago-12 Ago-13 Indicador Coincidente da Atividade Económica 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0-1,0-2,0-3,0-4,0-5,0 Fonte: Banco de Portugal Atividade setorial - Produção Em agosto, o índice de produção industrial (IPI) registou uma variação homóloga de +1.8% (-0.1% na indústria transformadora). IPI - Indústria Transformadora - Variação média últimos 12 meses 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% -1,0% -3,0% 0,8% 1,8% 4,0% 3,5% 3,0% 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% -0,5% -1,0% -1,5% No ano terminado em agosto, o IPI teve uma variação média nula na indústria transformadora e de +0.8% no total da indústria. 3

Ago-13 Out-13 Fev-14 Índice de Produção Industrial - Variação média últimos 12 meses Bens de consumo 3,7% -2,9% Bens intermédios 2,0% 0,5% Bens de investimento 5,2% 2,3% Energia 1,8% 7,4% Indústria transformadora 3,6% Indústria 3,0% 0,8% Em agosto, o índice de produção na construção teve uma variação homóloga de -2.1%, valor igual ao registado na construção de edifícios e na engenharia civil. A variação média deste índice nos últimos 12 meses foi de -2.8% (-2.6% na construção de edifícios ; -3.1% na engenharia civil ). Índice de Produção na Construção - Variação média últimos 12 meses -2% -4% -6% -8% -10% -12% -14% -16% -18% -20% -15,9% -15,7% -16,1% -7,9% -8,9% -10,2% 2013 2014 Total Construção de edifícios Engenharia civil -2% -4% -6% -8% -10% -12% -14% -16% -18% -20% - Volume de negócios O índice de volume de negócios (IVN) na indústria transformadora registou, em agosto, uma variação homóloga de -2.4% (-2.5% no mercado nacional e -2.3% no mercado externo). No total da indústria, esta variação foi de -1.3%, igual à registada nos mercados nacional e externo. 4

Ago-13 Out-13 Fev-14 IVN Indústria transformadora - Variação média últimos 12 meses 6,0% 4,0% 3,4% 6,0% 4,0% 2,0% 0,3% -1,2% -1,7% 2,0% -0,8% -2,9% 2013 2014 Total Mercado Nacional Mercado Externo No ano terminado em agosto, a variação do índice de volume de negócios na indústria transformadora foi nula (-2.3% no mercado nacional; +2.2% no mercado externo). IVN Indústria - Variação média últimos 12 meses Total Mercado nacional Mercado externo Bens de consumo -0,1% -0,1% Bens intermédios 0,5% -1,6% 2,5% Bens de investimento 3,9% 3,8% 3,9% Energia -1,3% -3,1% 6,9% Indústria Transformadora -2,3% 2,2% Indústria 0,3% -1,3% 2,5% Em agosto, o índice de volume de negócios nos serviços teve uma variação homóloga de -2.2% (-3.6% no comércio por grosso, reparação de veículos automóveis e motociclos ; -0.5% nos transportes e armazenagem ). 5

Ago-13 Out-13 Fev-14 IVN Serviços - Variação média últimos 12 meses -4,4% -2,6% -1 2013 2014-1 No ano terminado em agosto, o IVN nos serviços diminuiu -2.2% em relação ao mesmo período anterior. Esta variação foi de -3.1% no comércio por grosso, reparação de veículos automóveis e motociclos e de +0.3% nos transportes e armazenagem. IVN Serviços - Variação média últimos 12 meses Comércio por grosso; reparação de veículos automóveis e motociclos -3,0% -3,1% Transportes e armazenagem 0,9% 0,3% Alojamento, restauração e similares 0,8% 8,1% (*) Atividades de informação e de comunicação -3,8% -5,5% Atividades imobiliárias -13,1% -14,0% (*) Atividades de consultoria, científicas, técnicas e similares -4,8% -4,3% Atividades administrativas e dos serviços de apoio -1,4% -0,7% Serviços -2,5% -2,2% (*) jul-15 O índice de volume de negócios no comércio a retalho (preços correntes) registou, em agosto, uma variação homóloga de -1.0% (-0.5% nos produtos alimentares, bebidas e tabaco ; -1.4% nos produtos não alimentares ). Excluindo os combustíveis, a variação nos produtos não alimentares foi de +0.1%. 6

Ago-13 Out-13 Fev-14 IVN Comércio a Retalho - Variação média últimos 12 meses 2,0% -1-2,4% 1,1% -5,0% -1,4% -1,9% 2013 2014-1,0% 2,0% 1,0% -1,0% -3,0% -5,0% -7,0% Geral Prod. Alimentares, bebidas e tabaco Produtos não alimentares Nos últimos 12 meses, a variação deste índice (preços correntes) foi de -0.4% (-0.5% nos produtos alimentares, bebidas e tabaco e -0.3% nos não alimentares ). No mesmo período, a variação do índice com os preços deflacionados foi de +2.0% (+3.5% nos produtos não alimentares e uma variação nula nos produtos alimentares, bebidas e tabaco ). Comércio internacional No período janeiro-agosto de 2015, as exportações de bens atingiram 33.3 mil milhões de euros, mais 5.4% que no mesmo período de 2014. As saídas para a UE foram de cerca de 24.1 mil milhões de euros (+6.6%) e as exportações para mercados extra-ue cerca de 9.2 mil milhões de euros (+2.2%). De notar o crescimento registado neste período nas exportações de móveis, anúncios e cartazes (+10.6%), automóveis e outros veículos terrestres (+7.9%) e cortiça e suas obras (6.9%). As importações de bens atingiram 39.8 mil milhões de euros, mais +3.4% que no período homólogo. As entradas de bens da UE foram de cerca de 30.3 mil milhões de euros (+6.0%) e as importações de mercados extra-ue de cerca de 9.5 mil milhões de euros (-4.2%). 7

Comércio Internacional - Exportação de bens NC Descrição milhões de euros jan-ago15 vh Peso no total % % 87 Automóveis e outros veículos terrestres 3 628 7,9 10,9 27 Combustíveis e óleos minerais 2 719 5,3 8,2 85 Máquinas e aparelhos elétricos 2 645 6,3 7,9 84 Máquinas e aparelhos mecânicos 2 144 2,6 6,4 61+62 Vestuário 1 956 2,4 5,9 72+73 Ferro fundido, ferro e aço e suas obras 1 749 2,7 5,3 39 Plásticos e suas obras 1 714 5,0 5,2 64 Calçado 1 341-0,1 4,0 48 Papel e cartão, e suas obras 1 165 3,3 3,5 94 Móveis, anúncios, cartazes 1 103 10,6 3,3 40 Borracha e suas obras 737 6,5 2,2 22 Bebidas, líquidos alcoólicos e vinagres 670-2,5 2,0 45 Cortiça e suas obras 607 6,9 1,8 Sub-total 22 178 4,7 66,6 Total 33 278 5,4 100,0 As exportações de serviços (valores da balança de pagamentos) no período janeiro-agosto de 2015 registaram uma variação homóloga de +4.1%, atingindo cerca de 16.2 mil milhões de euros. De registar o crescimento de +10.8% nas viagens e turismo, que representaram neste período cerca de 47% das exportações de serviços. No mesmo período, as importações de serviços foram cerca de 8.3 mil milhões de euros, mais +5.2% do que no mesmo período do ano anterior. Comércio Internacional - Exportação de Serviços Jan-Ago15 V.H. Peso no total milhões de euros % % "Processing"; Manutenção e Reparação 412-12,2 2,5 Transportes 3 892 0,9 24,0 Viagens e Turismo 7 612 10,8 46,9 Outros serviços fornecidos pelas empresas 4 064-1,7 25,1 Outros 240-5,1 1,5 Total 16 220 4,1 100 Fonte: Banco de Portugal PREÇOS No consumidor Em setembro, o índice de preços no consumidor (IPC) registou uma variação homóloga de +0.9%. O indicador de inflação subjacente, excluindo do índice os produtos energéticos e os 8

Set-13 Out-13 Nov-13 Jan-14 Fev-14 Mar-14 Mai-14 Jul-14 Nov-14 Jan-15 Mar-15 Mai-15 Jul-15 alimentares não transformados, teve uma variação homóloga de +1.1%. Estes agregados registaram, respetivamente, variações de -5.6% e de +3.7%. No ano terminado em setembro, a variação média do IPC foi de +0.4%. As classes com maior crescimento dos preços nos últimos doze meses foram bebidas alcoólicas e tabaco (+3.8%), comunicações (+3.0%) e restaurantes e hotéis (+1.6%). Nas classes do vestuário e calçado (-2.0%), dos transportes (-1.6%) e do lazer, e recreação e cultura (-1.0%) verificaram-se as descidas mais significativas. (%) Índice de Preços no Consumidor 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5-1,0 Variação homóloga Variação média anual Inflação subjacente (vh) Em Portugal, o Índice Harmonizado de Preços no Consumidor (IHPC) registou em setembro uma variação homóloga de +0.9% (+0.3% nos bens; +1.8% nos serviços). Na Área Euro, a variação homóloga foi de -0.1% (-1.1% nos bens; +1.2% nos serviços). 9

set-14 out-14 nov-14 dez-14 jan-15 fev-15 mar-15 abr-15 mai-15 jun-15 jul-15 ago-15 set-15 Set-13 Out-13 Nov-13 Jan-14 Fev-14 Mar-14 Mai-14 Jul-14 Nov-14 Jan-15 Mar-15 Mai-15 Jul-15 2,5% IHPC - Variação média últimos 12 meses 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% -0,5% Portugal AE Fonte: Eurostat No ano terminado em setembro, o IHPC teve uma variação média de +0.4% em Portugal. Na Área Euro esta variação foi nula. Na produção industrial Em setembro, o índice de preços na produção industrial teve uma variação homóloga de -4.1% (-4.8% na indústria transformadora). Índice de Preços na Produção Industrial -0,8% -0,6% -1,3% -2,1% -1 2013 2014-1 Ind. Transformadora Energia IT VM 12m Energia VM 12m No ano terminado em setembro, os preços na produção industrial tiveram uma variação de -2.6% no total da indústria e de -3.4% na indústria transformadora. 10

Set-13 Nov-13 Jan-14 Mar-14 Mai-14 Jul-14 Nov-14 Jan-15 Mar-15 Mai-15 Jul-15 Set-13 Nov-13 Jan-14 Mar-14 Mai-14 Jul-14 Nov-14 Jan-15 Mar-15 Mai-15 Jul-15 Índice de Preços na Produção Industrial - Variação média últimos 12 meses Bens de consumo -1,1% -0,6% Bens intermédios -1,6% -0,2% Bens de investimento -0,2% 0,6% Energia -0,6% -8,6% Indústria Transformadora -1,9% -3,4% Indústria -1,0% -2,6% Das matérias-primas Em setembro, o preço médio do algodão (68.7 cts de dólar/libra de peso) continuou a descer (-4.3% em relação ao mês anterior). Este preço foi inferior em -6.4% ao registado em setembro de 2014. 100 Algodão (cts de dólar/libra de peso) 120 Petróleo Brent spot 95 90 85 110 100 90 80 80 70 75 70 65 60 50 40 30 US$/barril /barril Fonte: FMI Fonte: EIA Em setembro, o preço médio do petróleo registou uma ligeira subida, com o preço spot médio do Brent a situar-se em 47.62 dólares/barril, mais 2.4% que em agosto e menos 51.0% que no mesmo mês de 2014. Em euros, este preço médio corresponde a 42.4 euros/barril, superior em +1.6% ao do mês anterior e inferior em -43.7% ao preço médio de setembro de 2014. EVOLUÇÃO CAMBIAL Em setembro, a cotação média do euro face ao dólar situou-se nos 1.122 USD/EUR, mais 0.74% que no mês anterior. Relativamente ao mesmo mês de 2014, o euro desvalorizou-se face ao USD em -13.0%. 11

Dez-03 Dez-04 Dez-05 Dez-06 Dez-07 Dez-08 Dez-09 Dez-10 Dez-11 Dez-12 Mai-14 Jul-14 Nov-14 Jan-15 Mar-15 Mai-15 Jul-15 1,60 1,50 Max - 1,599 15 Julho 2008 Taxas de câmbio Dólar / Euro 1,60 1,50 20 out 2015: 1,1373 1,40 1,30 1,20 1,10 Min - 0,825 26 Outubro 2000 1,40 1,30 1,20 1,10 1,00 1,00 Fonte: Banco de Portugal Relativamente às taxas de câmbio médias verificadas no mês anterior, o euro valorizou-se, em termos nominais, face ao real do Brasil (+11.63%), à libra esterlina (+2.39%) e ao franco suíço (+1.26%). Em relação ao iene, o euro desvalorizou em -1.66%. Taxas de câmbio do euro Médias Anuais Médias Mensais 2013 2014 Var. % Set 14 Set 15 Var. % USD/EUR 1,328 1,329 0,1% 1,290 1,221-5,3% JPY/EUR 129,7 140,3 8,2% 138,4 134,9-2,6% GBP/EUR 0,849 0,806-5,1% 0,791 0,731-7,5% BRL/EUR 2,869 3,121 8,8% 3,009 4,367 45,1% CHF/EUR 1,231 1,215-1,3% 1,208 1,091-9,6% Fonte: Banco de Portugal O índice cambial efetivo nominal para Portugal, em setembro, registou uma variação homóloga de -1.64%. A taxa de câmbio efetiva nominal do euro registou uma variação homóloga de -6.1%. FINANCIAMENTO Crédito bancário Em setembro, as taxas de juro médias no mercado monetário continuaram a diminuir. A taxa de juro média da Euribor a três meses continua a registar um valor negativo (-0.037%). 12

Euribor Média anual Média mensal 2013 2014 Diferença Set 14 Set 15 Diferença 3 Meses 0,220% 0,209% -0,011 p.p. 0,097% -0,037% -0,134 p.p. 6 Meses 0,336% 0,308% -0,028 p.p. 0,200% 0,035% -0,165 p.p. 12 Meses 0,536% 0,475% -0,061 p.p. 0,362% 0,154% -0,208 p.p. Fonte: Banco de Portugal Em agosto, a taxa de juro média nos saldos de empréstimos a sociedades não financeiras manteve-se em 4.36% nos empréstimos com prazo de até um ano. Nos empréstimos entre um e cinco anos registou um ligeira subida (+0.12 p.p.), para 4.30%, e nos empréstimos a mais de cinco anos uma ligeira descida (-0.02 p.p.), para 3.01%. Sociedades Não Financeiras - Taxas de Juro nos Saldos de Empréstimos Média anual Média mensal 2013 2014 Diferença Ago 14 Ago 15 Diferença Empréstimos até 1 ano 5,91% 5,30% -0,61 p.p. 5,13% 4,36% -0,77 p.p. Empréstimos entre 1 e 5 anos 4,99% 4,76% -0,23 p.p. 4,70% 4,30% -0,40 p.p. Empréstimos a mais de 5 anos 3,46% 3,45% -0,01 p.p. 3,43% 3,01% -0,42 p.p. Fonte: Banco de Portugal Em agosto, a taxa de juro média nas novas operações de empréstimos a sociedades não financeiras aumentou ligeiramente nos empréstimos até um milhão de euros (+0.05 p.p.) passando a taxa média para 4.14%. Nos empréstimos superiores a 1 milhão de euros, esta taxa situou-se em 2.69% (-0.58 p.p. que no mês anterior). Sociedades Não Financeiras - Taxas de Juro nas Novas Operações de Empréstimos Média anual Média mensal 2013 2014 Diferença Ago 14 Ago 15 Diferença Total 5,52% 4,87% -0,65 p.p. 4,76% 3,68% -1,08 p.p. Até 1 milhão de euros 6,39% 6,21% -0,18 p.p. 5,43% 4,14% -1,29 p.p. Acima de 1 milhão euros 4,98% 4,29% -0,69 p.p. 3,58% 2,69% -0,89 p.p. Fonte: Banco de Portugal Mercado de capitais O índice PSI-20 encerrou nos 5047 pontos em setembro (valor de fim de período), menos 4.1% em relação ao mês anterior e menos 12.1% face ao mesmo mês de 2014. 13

Dez-03 Dez-04 Dez-05 Dez-06 Dez-07 Dez-08 Dez-09 Dez-10 Dez-11 Dez-12 Nov-14 Jan-15 Mar-15 Mai-15 Jul-15 Índice PSI-20 (valores em fim de período) 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 Max - 14 822 3 Março 2000 Min - 4408 13 Junho 2012 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 20 out 15: 5414,13 Fonte: Euronext Separata de Indicadores para Portugal Separata de Indicadores para Área Euro (Análise elaborada com informação disponível até 20 de outubro de 2015) 14