UNIVERSIDADE FEDERAL DO ESPÍRITO SANTO CENTRO DE CIÊNCIAS JURIDICAS E ECONOMICAS CURSO DE ADMINISTRAÇÃO. Ementa

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1 UNIVERSIDADE FEDERAL DO ESPÍRITO SANTO CENTRO DE CIÊNCIAS JURIDICAS E ECONOMICAS CURSO DE ADMINISTRAÇÃO Disciplina: Tópicos Especiais em Administração Financeira Curso: Administração Professora: Thais R. C. Vieira Horário: terças e quintas-feiras de 19h às 21h Período: 2011/1 Carga horária: 60h- aula Ementa A disciplina compreende a realização de estudos especiais em Administração Financeira, de relevância para a formação acadêmica do aluno em sua respectiva área de concentração de estudos. Estes estudos específicos visam permitir a permanente atualização na área, através de temas não contemplados em outras disciplinas. No período 2011/1 o tema a ser abordado na disciplina é Finanças Comportamentais. 1. Justificativa PROGRAMA A disciplina envolvendo a temática das finanças comportamentais é importante especialmente para os administradores financeiros porque se propõe a explicar o comportamento não racional dos investidores que implicam em anomalias comuns no mercado. A partir desse conhecimento, o profissional estará melhor preparado para lidar com os imprevistos que ocorrem no mercado financeiro e o acadêmico terá a base e direcionamento para a realização de pesquisas na área. 2. Objetivos: - Objetivo Geral: Compreender a importância do comportamento do investidor na dinâmica do mercado financeiro. - Objetivos Específicos - Diferenciar os pressupostos das racionalidades e absoluta e limitada; - Identificar e relacionar as teorias da utilidade esperada e o modelo tradicional de comportamento de preços; - Discutir as influencia do risco e da probabilidade no comportamento dos investidores; - Refletir sobre a importação de métodos das ciências socias (como psicologia e sociologia) nos estudos do mercado financeiro; - Discutir como os fatores psicológicos (vieses comportamentais) interferem no comportamento do investidor e seus impactos no mercado; - Analisar criticamente as pesquisas nacionais e internacionais realizadas no campo das finanças comportamentais.

2 3. Conteúdo Programático Unidade I: A Racionalidade das Preferências e o Processo Decisório Preferências Preferências Racionais Preferência sobre prospectos e aversão ao risco Unidade II: Preferências e Mercados Financeiros Preferências Intertemporais Mercados Financeiros e Arbitragem Hipótese de Mercados Eficientes e passeio aleatório dos preços Unidade III: Anomalias do Mercado: evidências de que os mercados não são eficientes Tamanho Momento Reversão de Curto Prazo Razão entre o valor de mercado e o valor contábil Unidade IV: Introdução à Psicologia Econômica e Finanças Comportamentais - Comportamento econômico x comportamento financeiro - Psicologia econômica apresentação do campo - Áreas que também estudam o comportamento econômico - Finanças comportamentais apresentação do campo Unidade V: Efeito do Contexto no Processo Decisório Humor Excesso de confiança Influência de valores recentes: ancoragem Efeito dotação, efeito status quo Enquadramento: aversão a perdas Unidade VI: Vieses na avaliação de probabilidades de prospectos Semelhança ou representatividade Disponibilidade Ancoragem Unidade VII: Anomalias nas Escolhas Intertemporais Desconto Hiperbólico Subjetivo Contabilidade Mental Unidade VIII: Coordenação dos Agentes pouco Sofisticados Comportamento de Manada Efeito Disposição Retroalimentação Positiva Unidade IX: Teoria da Utilidade Esperada Utilidade Teoria da Utilidade Esperada Unidade X: Teoria dos Propsectos Edição Função valor

3 Pesos de decisão Unidade XI: Pesquisas Internacionais em Finanças Comportamentais - Apresentação de seminários Unidade XII: Pesquisas Nacionais em Finanças Comportamentais - Apresentação de seminários 4. Metodologia Os procedimentos metodológicos a serem utilizados na disciplina são: aulas expositivas dialogadas, leituras e discussões de textos, laboratório com experiências citadas na literatura, seminários e atividade individual envolvendo a construção de ensaios e de um referencial teórico envolvendo o tema da disciplina. 5. Avaliação: Entrega de ensaio: 10% Seminários: 15% cada seminário, total de 30% 1º. Pesquisa internacional em Finanças Comportamentais 2. Pesquisa nacional em Finanças Comportamentais Entrega de um referencial teórico sobre o tema abordado na disciplina escrito em dupla ou trio: 50% Participação: 10% Presença e participação nas discussões em aula. 7. Referencias Básicas AKERLOF, George A. SHILLER, Robert. Espírito Animal: como a psicologia humana impulsiona a economia e a sua importância para o capitalismo global. Rio de Janeiro: Elsevier, BARBEDO, C. H. S; CAMILO-DA-SILVA, E. Finanças comportamentais: pessoas inteligentes também perdem dinheiro na Bolsa de Valores. Coleção Coppead de Administração. Rio de Janeiro: Atlas, BERNTEIN, Peter L. A história do mercado de capitais: o impacto da ciência e da tecnologia nos investimentos. Rio de Janeiro: Elsevier, FERREIRA, Vera Rita de Mello. Decisões econômicas: você já parou para pensar? São Paulo: Saraiva, FERREIRA, Vera Rita de Mello. Psicologia econômica: estudo do comportamento econômico e da tomada de decisão. Coleção Expo Money. Rio de Janeiro: Elsevier, 2008

4 MOSCA, Aquiles. Finanças comportamentais: gerencie suas emoções e alcance sucesso nos investimentos. Coleção Expo Money. Rio de Janeiro: Elsevier, ROSS, Stephen A.; WESTERFIELD, Randolph W.; JAFFE, Jeffrey F. Administração Financeira: corporate finance. São Paulo: Atlas, SHILLER, Robert. Exuberância irracional. São Paulo: MAKRON Books, THALER, Richard H. SUNSTEIN, Cass R. Nudge: o empurrão para a escolha certa. Rio de Janeiro: Elsevier, VARIAN, H. R. Microeconomia: princípios básicos. Rio de Janeiro: Elsevier, Referencias Bibliográficas Complementares ARIELY, Dan. Previsivelmente Irracional. Rio de Janeiro: Elsevier, BARROS, Lucas Ayres Barreira de Campos; SILVEIRA, Alexandre Di Miceli da; SILVEIRA, Héber Pessoa da. Excesso de confiança, otimismo gerencial e os determinantes da estrutura de capital. In: ENCONTRO DA SOCIEDADE BRASILEIRA DE FINANÇAS, 6., Anais eletrônicos... Disponível em: < Acesso em: 15 mar BERNSTEIN, Peter L. Desafio aos deuses: a fascinante história do risco. Campus: Rio de Janeiro, GAVA, Alexandre Majola; VIEIRA, Kelmara Mendes. Tomada de decisão em ambiente de risco: uma avaliação sob a ótica comportamental. Revista de Administração, Rio Grande do Sul, ed. 49, v. 12, n. 1, jan/fev Disponível em: < Acesso em: 15 mar HALFELD, Mauro; TORRES, Fábio de Freitas Leitão. Finanças comportamentais: aplicações no contexto brasileiro. Revista de Administração de Empresas. São Paulo, v. 41, n. 2, p , abr./jun Disponível em: < Acesso em 15 mar IGLESIAS, Martin Casals; BATTISTI, Jolanda E. Ygosse; PACHECO, Julia von Maltzan. O Comportamento do Investidor Brasileiro na Alocação de Ativos. In: ENCONTRO DA SOCIEDADE BRASILEIRA DE FINANÇAS, 6., Anais eletrônicos... Disponível em: < Acesso em: 15 mar KAHNEMAN, Daniel. Psicologia do Investidor. Valor Econômico. São Paulo, 26 maio Disponível em: < Acesso em: 30 maio Entrevista concedida a Luciana Monteiro. KAHNEMAN, D. A Psychological Perspective on Economics. The American Economic Review, Vol. 93, No. 2, Papers and Proceedings of the One Hundred Fifteenth Annual Meeting of the American Economic Association, Washington, DC, pp , January 3-5, Disponível em: < Acesso em: 28 maio 2009.

5 KIMURA, Herbert. Aspectos comportamentais associados às reações do mercado de capitais. Revista de Administração de Empresas Eletrônica, São Paulo, v. 2, n.1, jan./jun disponível em: < Volume=2&Numero=1&Ano=2003>. Acesso em 15 mar LINTZ, Alexandre Carlos. Dinâmica de bolhas especulativas e finanças comportamentais: um estudo aplicado ao mercado de câmbio brasileiro Tese (Doutorado em Administração) Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Universidade de São Paulo, MILANEZ, Daniel Yabe. Finanças comportamentais no brasil Dissertação (Mestrado em Economia) - Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Universidade de São Paulo, 2003 SANTOS, José Odálio dos; FAMÁ, Rubens; TRAVÃO, Ricardo; MUSSA, Adriano. Anomalias do mercado acionário brasileiro: a verificação do efeito janeiro no Ibovespa no período de 1969 a In: ENCONTRO DA SOCIEDADE BRASILEIRA DE FINANÇAS, 7., Anais eletrônicos... Disponível em: < Acesso em: 15 mar SHILLER, Robert. Exuberância irracional. Valor Econômico, São Paulo, 29, 30 e 31 maio Fim de semana eu &, p Entrevista concedida a Ricardo Balthazar. TALEB, N. N. A lógica do cisne negro: o impacto do altamente improvável. Rio de Janeiro: Best Seller, THALER, Richard H. The Psychology and Economics Conference Handbook: Comments on Simon, on Einhorn and Hogarth, and on Tversky and Kahneman. The Journal of Business, Vol. 59, No. 4, Part 2: The Behavioral Foundations of Economic Theory, pp. S279-S284, Oct., Disponível em: < Acesso em 28 maio TOMASELLI, Tatiana Renaux; OLTRAMARI, Leandro Castro. Possíveis contribuições da teoria das representações sociais às finanças comportamentais. Revista de Administração, Rio Grande do Sul, ed. 56, v. 13, n. 2, mai/ago Disponível em: < Acesso em: 15 mar