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6 CNPJ (MF): / Administrado pela Administrado por Votorantim Asset Management DTVM Ltda. CNPJ (MF): / Balanço Patrimonial Exercício findo em 30 de junho de 2017 e 2016 (Em milhares de reais) ATIVO 30/06/17 %PL 30/06/16 %PL CIRCULANTE , ,80 Disponibilidades - 1 0,00 Bancos conta movimento - 1 0,00 Títulos e valores mobiliários , ,80 Letras de crédito imobiliário , ,29 Fundos de investimento -Instr. CVM , ,51 NÃO CIRCULANTE , ,15 INVESTIMENTO , ,15 Propriedades para investimento , ,15 Participações , ,89 Imóveis para renda , ,26 TOTAL DO ATIVO , ,95 PASSIVO CIRCULANTE , ,95 Encargos a Pagar ,04 Taxa de administração ,04 Obrigações por aquisição de imóveis , ,87 Provisão para pagamentos a efetuar ,04 Auditoria ,04 Cetip/Selic 3 2 0,00 TOTAL DO PASSIVO , ,95 PATRIMÔNIO LÍQUIDO , ,00 Cotas por classe , ,24 Cotas Subordinada , ,06 Cotas Senior , ,18 Reservas , ,76 Reservas de lucros , ,76 TOTAL DO PASSIVO e PATRIMÔNIO LÍQUIDO , ,95 VOTORANTIM ASSET MANAGEMENT DTVM LTDA. REINALDO DANTAS Administrador Contador CT-CRC-1SP /O-6 As notas explicativas são parte integrante das demonstrações contábeis. 6

7 CNPJ (MF): / Administrado pela Administrado por Votorantim Asset Management DTVM Ltda. CNPJ (MF): / Demonstração do Resultado Exercício findo em 30 de junho de 2017 e 2016 (Em milhares de reais) COMPOSIÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO 30/06/17 30/06/16 Propriedades para Investimento Imóveis em Estoque Provisão para ajuste ao valor de realização Resultado Líquido de Imóveis em Estoque Resultado Líquido de Atividades Imobiliárias Outros Ativos Financeiros Receita de juros Ajuste ao valor justo - 36 Resultado na venda - 5 Outras Despesas (575) (526) Despesas com taxa de administração (470) (394) Despesas com auditoria e custódia (41) (45) Despesas de serviços técnicos (3) - Demais despesas de serviços do sistema financeiro (31) (58) Taxa de fiscalização da CVM (26) (25) Outras receitas e despesas (4) (4) RESULTADO DE DETENTORES DE COTAS CLASSIF. PL Quantidade de cotas Subordinadas Quantidade de cotas Senior VOTORANTIM ASSET MANAGEMENT DTVM LTDA. REINALDO DANTAS Administrador Contador CT-CRC-1SP /O-6 As notas explicativas são parte integrante das demonstrações contábeis. 7

8 CNPJ (MF): / Administrado pela Administrado por Votorantim Asset Management DTVM Ltda. CNPJ (MF): / Demonstração do fluxo de caixa (Método direto) Exercício findo em 30 de junho de 2017 e 2016 (Em milhares de reais) 30/06/17 30/06/16 Fluxo de caixa das atividades operacionais Pagamento pela compra de TVM ( ) ( ) Recebimento pela venda de TVM Rendimentos aplicações financeiras de liquidez líquido de imposto de renda 7 - Pagamento de Taxa de Administração (465) (386) Pagamento de Taxa da CVM (26) (25) Pagamento de Auditoria (33) (13) Pagamento de Custódias de terceiros (25) (57) Pagamento de Outros Serviços (12) (4) Caixa líquido das atividades operacionais Fluxo de caixa das atividades de investimento: Aquisição de propriedades para investimento (57.821) (17.242) Recebimento por vendas de propriedades para investimento Caixa líquido das atividades de investimento (30.184) (11.293) Fluxo de caixa das atividades de financiamento: Recebimento líquido pela emissão de cotas Distribuição de rendimentos para os cotistas (5.610) (10.841) Caixa líquido das atividades de financiamento Variação líquida de caixa e equivalentes de caixa (1) - Caixa e equivalente de caixa no Início do período 1 1 Caixa e equivalente de caixa no final do período - 1 TOTAL DE CAIXA E EQUIVALENTE DE CAIXA (1) - VOTORANTIM ASSET MANAGEMENT DTVM LTDA. REINALDO DANTAS Administrador Contador CT-CRC-1SP /O-6 As notas explicativas são parte integrante das demonstrações contábeis. 8

9 CNPJ (MF): / Administrado pela Administrado por Votorantim Asset Management DTVM Ltda. CNPJ (MF): / Demonstração das mutações do patrimônio líquido do período Exercício findo em 30 de junho de 2017 e 2016 (Em milhares de reais) Cotas integralizadas Reserva de lucros (Prejuízos acumulados) Total Saldos em 30 de junho de Integralização de cotas no período Distribuição de resultado no período - (10.841) (10.841) Lucro (Prejuízo) do período Saldos em 30 de junho de Integralização de cotas no período Distribuição de resultado no período - (5.610) (5.610) Lucro (Prejuízo) do período Saldos em 30 de junho de VOTORANTIM ASSET MANAGEMENT DTVM LTDA. REINALDO DANTAS Administrador Contador CT-CRC-1SP /O-6 As notas explicativas são parte integrante das demonstrações contábeis. 9

10 1. Contexto operacional O Votorantim Cardio Pulmonar Fundo de Investimento Imobiliário FII ( Fundo ) foi constituído em 29 de novembro de 2011 sob a forma de condomínio fechado, regulado pelo regulamento, pela Lei nº 8.668/93, de 25 de junho de 1993, e pelas Instruções da Comissão de Valores Mobiliários -. O Fundo tem prazo de duração de 12 anos, contados da data do registro de seu funcionamento perante a CVM ou até o término do prazo do direito de superfície do Fundo sobre o Ativo Alvo, o que primeiro ocorrer. O Fundo tem por objeto proporcionar aos Cotistas a valorização e a rentabilidade de suas Cotas no longo prazo, conforme a Política de Investimentos, preponderantemente pelo investimento direto ou indireto no Ativo Alvo, e sua locação por meio de Built to Suit para o Locatário. As aplicações realizadas no Fundo não contam com garantia da Administradora, da Gestora ou de qualquer instituição pertencente ao mesmo conglomerado da Administradora ou com qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Créditos - FGC. 2. Apresentação e elaboração das demonstrações contábeis As demonstrações contábeis foram elaboradas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis aos fundos de investimentos imobiliários, as quais se configuram em diretrizes contábeis emanadas da legislação societária brasileira, conforme disciplinado pelas normas previstas, especificamente regulamentados pela Instrução CVM nº e 517/11, e demais normas e orientações emanadas da Comissão de Valores Mobiliários CVM. As demonstrações contábeis incluem estimativas e premissas, como a mensuração de provisões para perdas com recebíveis, estimativas de valor justo de determinados instrumentos financeiros, propriedade para investimento, provisões para passivos contingentes, estimativas da vida útil de determinados ativos não financeiros e outras similares. Os resultados efetivos poderão ser significativamente diferentes destas estimativas e premissas, em função do tratamento probabilístico inerente ao processo de estimativa. 11

11 As demonstrações contábeis foram preparadas com base no custo histórico, exceto quando indicado de outra forma. A moeda funcional do Fundo é o Real, mesma moeda de preparação e apresentação das demonstrações financeiras. As demonstrações contábeis foram aprovadas pela Administração em 29 de setembro de Descrição das principais práticas contábeis 3.1. Caixa e equivalentes de caixa Caixa e equivalentes de caixa são representados por disponibilidades em moeda nacional e aplicações financeiras em operações compromissadas, cujo vencimento das operações na data efetiva da aplicação é igual ou inferior a 90 dias e apresentam risco insignificante de mudança de valor justo, que são utilizados pelo fundo para gerenciamento de seus compromissos de curto prazo Títulos e Valores Mobiliários Os títulos e valores mobiliários são classificados em duas categorias específicas de acordo com a intenção de negociação, atendendo aos seguintes critérios para contabilização: Títulos para negociação - incluem os títulos e valores mobiliários adquiridos com o objetivo de serem negociados frequentemente e de forma ativa, sendo contabilizados pelo valor efetivamente pago, acrescidos dos rendimentos intrínsecos e ajustados a valor de mercado, em que as perdas e os ganhos realizados e não realizados sobre esses títulos são reconhecidos no resultado. Títulos mantidos até o vencimento - incluem os títulos e valores mobiliários para os quais haja a intenção e a capacidade financeira para mantê-los até o vencimento, sendo contabilizados ao custo de aquisição, acrescidos dos rendimentos intrínsecos, desde que observadas, cumulativamente, as seguintes condições:

12 O Fundo de investimento seja destinado exclusivamente a um único investidor, a investidores pertencentes ao mesmo conglomerado ou grupo econômico-financeiro ou a investidores qualificados, esses últimos definidos como tal pela regulamentação editada pela CVM relativamente aos Fundos de investimento; Todos os cotistas devem declarar formalmente, que possuem capacidade financeira para levar ao vencimento os ativos do Fundo classificados nessa categoria e a sua anuência à classificação; O Fundo não possui títulos na classificação mantidos até o vencimento. Cotas de fundos de investimento As cotas de fundos de investimento são registradas ao custo de aquisição, ajustado diariamente pela variação no valor das cotas informada pelos administradores dos respectivos fundos de investimento, e estão classificadas na categoria de Títulos para negociação. Letras de crédito imobiliários - LCI São avaliados a mercado, o que consiste em atualizar diariamente o seu valor pelo preço de negociação no mercado ou a melhor estimativa deste valor Propriedades para investimento As propriedades para investimento estão demonstradas pelos seus respectivos valores de custo, uma vez que o investimento não, por ora, mensurável de maneira confiável. Os gastos com propriedades para investimentos são incorporados ao ativo no momento em que são incorridos e posteriormente ajustados a valor justo no conjunto das propriedades para investimento Passivo Circulante Demonstrado por valores conhecidos ou calculáveis, incluindo, quando aplicável, os encargos incorridos pro rata dia.

13 3.6. Apuração do resultado É apurado pelo regime de competência e os ganhos ou perdas resultantes da avaliação dos ativos ou passivos do fundo, ainda que não realizados financeiramente, devem ser reconhecidos no resultado do exercício. 4. Caixa e equivalentes de caixa Compreendem por saldo de caixa e seus equivalentes o seguinte valor: 30/06/ /06/2016 Depósitos bancários á vista (*) - 1 Total - 1 (*) O montante de R$ 1 em 30 de junho de 2016 está representado por conta de depósito no Banco Votorantim S.A. 5. Títulos e Valores Mobiliários Os títulos e valores mobiliários estão classificados para Negociação, conforme descritos a seguir: 30/06/ /06/2016 Fundos de investimento ICVM Letra de Crédito Imobiliário (i) Total (i) Letras de Crédito Imobiliário Emissor Taxa 30/06/2017 Vencimento Caixa Econômica Federal 100% do CDI /12/ Emissor Taxa 30/06/2016 Vencimento Caixa Econômica Federal 89% do CDI /06/2017 Caixa Econômica Federal 97% do CDI /01/2018 Caixa Econômica Federal 97% do CDI /01/

14 6. Propriedades Para Investimento 6.1 Participação em Sociedades de Propósito Específico 30 de Junho de 2017 Quantidade % de participação Valor Valor contábil CP Desenvolvimento Imobiliário SPE LTDA ,99% Total A CP Desenvolvimento Imobiliário SPE Ltda tem por objeto o desenvolvimento de um empreendimento imobiliário no imóvel objeto da matrícula nº do 1º Oficial de Registro de Imóveis da Cidade de Salvador, Estado da Bahia, CEP: , mediante contratação de terceiros especializados. O Fundo detém 99,99% da Sociedade e faz aportes mensais de acordo com a necessidade orçamentária da obra, acompanhando as medições. Até o encerramento do exercício em 30 de Junho de 2017, o Fundo havia integralizado R$ na Sociedade. 6.2 Direito de Superfície Valor contábil Direito de Superfície ,63 Total ,63 Por meio da Escritura Pública de Constituição de Direito Real de Superfície e Outras Avenças, o Fundo é outorgado ao direito de superfície de área de terreno inscrito no censo imobiliário sob números , , e , situada à Avenida Garibaldi, no subdistrito da Vitória, zona urbana de Salvador-BA. O valor das propriedades para investimento, somadas, corresponde ao valor presente dos fluxos futuros de receita a serem auferidos.

15 7. Patrimônio líquido 7.1 Cotas Integralizadas O patrimônio líquido do Fundo em 30 de junho de 2017 está representado por cotas seniores e cotas subordinadas, totalmente subscritas e integralizadas, totalizando R$ (R$ em 2016). 7.2 Classes de cotas do Fundo Descrição Quantidade de cotas integralizadas 30/06/2017 Valor nominal (R$) Total (R$ mil) Sênior , Subordinada , Total Descrição Quantidade de cotas integralizadas 30/06/2016 Valor nominal (R$) Total (R$ mil) Senior , Subordinada , Total , Política de distribuição de resultados O Fundo deverá distribuir a seus Cotistas, no mínimo 95% (noventa e cinco por cento) do resultado auferido, apurado segundo o regime de caixa, com base em balanço semestral encerrado em 30 de junho e 31 de dezembro de cada ano. Os titulares de Cotas Subordinadas terão direito a receber rendimentos, a cada Data de Pagamento de Rendimentos das Cotas Subordinadas. A declaração de rendimentos das Cotas Subordinadas será o valor do Resultado Total Declarado subtraído o total do pagamento de rendimentos das Cotas Seniores.

16 9. Emissão, resgate e amortização de Cotas O Patrimônio Líquido do Fundo em 30 de junho de 2017 é de R$ O capital integralizado é de R$ , equivalentes a cotas seniores e cotas subordinadas, totalmente integralizadas. As cotas integralizadas são avaliadas pela Administradora com base no patrimônio líquido, sendo o seu valor patrimonial divulgado mensalmente no site da administradora e na CVM. Não haverá resgate de cotas a não ser pelo término do prazo de duração do Fundo ou na hipótese de sua liquidação. Entretanto, na liquidação total ou parcial de quaisquer investimentos integrantes da carteira do Fundo, o produto oriundo de tal liquidação será utilizado para amortização das cotas. a) Das Cotas Seniores As Cotas Seniores preferem às Cotas Subordinadas para efeito de amortização, resgate, e na distribuição dos resultados da carteira do Fundo. Integralização de Cotas Seniores. As Cotas Seniores serão integralizadas em moeda corrente nacional, mediante uma única Chamada de Capital, conforme o Compromisso de Investimento. As Cotas Seniores serão integralizadas em seu valor inicial unitário, qual seja, R$100,00 (cem reais). b) Das Cotas Subordinadas As Cotas Subordinadas são aquelas que se subordinam às Cotas Seniores para efeitos de amortização, resgate e distribuição dos rendimentos da carteira do Fundo. Integralização de Cotas Subordinadas. As Cotas Subordinadas poderão ser integralizadas (i) em moeda corrente nacional, mediante Chamada de Capital, conforme previsto no Compromisso de Investimento; ou (ii) com direitos relativos ao Ativo Alvo, nos prazos definidos no Boletim de Subscrição. As Cotas Subordinadas serão integralizadas em seu valor inicial unitário, qual seja, R$ 100,00 (cem reais).

17 10. Remuneração da Administração A Administradora receberá, pelos serviços de administração, gestão e escrituração do Fundo, a remuneração anual fixa, equivalente a 0,5%, calculada sobre o valor do Patrimônio Líquido do Fundo, condicionada ao mínimo mensal de R$20 corrigidos anualmente pelo IPC-A. A taxa de administração será provisionada diariamente e cobrada mensalmente do Fundo no último dia útil de cada mês. Outros prestadores de serviço poderão ser contratados pela Administradora, sendo certo que a remuneração destes terceiros contratados, quando não estiverem autorizadas pela Instrução CVM nº 472 e expressamente previstas no regulamento para serem deduzidas diretamente do patrimônio do Fundo, serão deduzidas da Taxa de Administração. Não será cobrada taxa de ingresso ou taxa de saída dos subscritores das Cotas do Fundo, sem prejuízo de em cada emissão ser estipulada uma taxa devida para aquela emissão específica. Em 30 de junho de 2017 foi provisionado a título de taxa de administração o montante de R$ 470 (R$ 394 em 2016). 11. Despesas de serviços do sistema financeiro Descrição 30/06/ /06/2016 Taxa Anbima (6) - Taxa Cetip (25) (55) Taxa Selic - (3) (31) (58) 12. Legislação tributária A Lei nº 9.779/99 estabelece que os fundos de investimento imobiliário são isentos de tributação sobre a sua receita operacional, desde que: I - Distribuam, pelo menos, 95% dos lucros auferidos, apurados segundo o regime de caixa, com base em balanço ou balancete semestral encerrado em 30 de junho e 31 de dezembro de cada ano; e

18 II - Apliquem recursos em empreendimentos imobiliários que não tenham como construtor, incorporador ou sócio, Cotista que detenha, isoladamente ou em conjunto com pessoas a ele ligadas, percentual superior a 25% das Cotas. 1º - De acordo com o inciso II do parágrafo único do artigo 3º da Lei nº /04, conforme alterada, não haverá incidência do Imposto de Renda retido na fonte e na declaração de ajuste anual das pessoas físicas com relação aos rendimentos distribuídos pelo Fundo ao Cotista pessoa física, observados cumulativamente os seguintes requisitos: I - O Cotista pessoa física seja titular de menos de 10% (dez por cento) do montante de Cotas emitidas pelo Fundo e cujas Cotas lhe derem direito ao recebimento de rendimento inferior a 10% (dez por cento) do total de rendimentos auferidos pelo Fundo; II - O Fundo conte com, no mínimo, 50 (cinquenta) Cotistas; e III - As Cotas sejam admitidas à negociação exclusivamente em bolsas de valores ou no mercado de balcão organizado. 2º - Não há nenhuma garantia ou controle efetivo por parte do Administrador, no sentido de se manter o Fundo com as características previstas nos Incisos I e II do parágrafo anterior; já quanto ao inciso III do parágrafo anterior, o Administrador manterá as Cotas registradas para negociação secundária. 3º - No caso de inobservância das condições legais impostas à isenção das pessoas físicas à tributação pelo Imposto de Renda retido na fonte, aplicar-se-á a regra geral de aplicação da alíquota de 20% para os recolhimentos. 4º - Nos termos do inciso II do artigo 18 da Lei nº 8.668/93, com as alterações introduzidas pela Lei nº 9.779/99, os ganhos de capital ou rendimentos auferidos na alienação ou resgate de Cotas, inclusive por pessoa jurídica isenta, sujeitam-se à tributação pelo Imposto de Renda à alíquota de 20% na fonte, no caso de resgate de Cotas, ou conforme normas aplicáveis aos ganhos de capital ou ganhos líquidos auferidos em renda variável nos casos de alienação de Cotas. Ressalte-se que no caso de pessoa jurídica, o recolhimento do Imposto de Renda nesta hipótese se dará a título de antecipação do imposto devido.

19 13. Custódia e negociação das cotas do Fundo Os serviços de liquidação, tesouraria e custódia, controle de ativos, cálculo da Cota, processamento e contabilidade do Fundo serão prestados pelo Banco Votorantim S.A., instituição legalmente habilitada a prestar tais serviços, na forma da regulamentação aplicável. 14. Custódia de títulos Os títulos aplicados pelo Fundo estão custodiados no ambiente Cetip. 15. Encargos e despesas debitadas ao Fundo Os encargos e despesas debitadas ao Fundo representam 0,57% em relação ao patrimônio líquido findo em 30 de junho de 2017, (0,61% em 2016). 16. Fatores de Risco Tendo em vista a natureza dos investimentos a serem realizados pelo Fundo, os Cotistas devem estar cientes dos riscos a que estão sujeitos os investimentos e aplicações do Fundo, conforme descritos abaixo, não havendo, garantias, portanto, de que o capital efetivamente integralizado será remunerado conforme expectativa dos Cotistas Liquidez. A aplicação em cotas de um fundo de investimento imobiliário apresenta algumas características particulares quanto à realização do investimento. O investidor deve observar o fato de que os fundos de investimento imobiliário são constituídos na forma de condomínios fechados, ou seja, sem admitir a possibilidade de resgate de suas Cotas a qualquer momento, as únicas formas que os Cotistas têm para se retirar antecipadamente do Fundo são: (i) aprovação da liquidação do Fundo em Assembleia Geral, observado o quorum de deliberação estabelecido no Regulamento e/ou (ii) venda de suas Cotas no mercado secundário. Sendo assim, os fundos de investimento imobiliário encontram pouca liquidez no mercado brasileiro, podendo os titulares de cotas de fundos de investimento imobiliário ter dificuldade em realizar a negociação de suas cotas no mercado secundário, inclusive correndo o risco de permanecer indefinidamente com as cotas adquiridas, mesmo sendo este objeto de negociação no mercado de bolsa ou de balcão organizado. Desse modo, o investidor que adquirir as Cotas deverá estar consciente de que o investimento no Fundo consiste em investimento de longo prazo.

20 17.2. Riscos relativos à rentabilidade do investimento. O investimento em cotas de um fundo de investimento imobiliário é uma aplicação em valores mobiliários de renda variável, o que pressupõe que a rentabilidade das Cotas dependerá do resultado da administração dos investimentos realizados pelo Fundo. No caso em questão, os valores a serem distribuídos aos Cotistas dependerão do resultado do Fundo, que por sua vez, dependerá preponderantemente das receitas provenientes das locações do Hospital. Os Cotistas do Fundo farão jus ao recebimento de resultados que lhes serão pagos a partir da percepção, pelo Fundo, dos valores pagos pelo Locatário do Ativo Alvo, assim como pelos resultados obtidos pela venda e/ou rentabilidade dos Ativos de Investimento. Adicionalmente, vale ressaltar que haverá um lapso de tempo entre a data de captação de recursos pelo Fundo e a data de início do recebimento de alugueis pelo Fundo. Ao analisar quaisquer informações fornecidas no prospecto e/ou em qualquer material de divulgação do Fundo que venha a ser disponibilizado acerca de resultados passados de quaisquer mercados, de fundos de investimento similares, ou de quaisquer investimentos em que a Administradora tenha de qualquer forma participado, os potenciais Cotistas devem considerar que qualquer resultado obtido no passado não é indicativo de possíveis resultados futuros, e não há qualquer garantia de que resultados similares serão alcançados pelo Fundo no futuro. Os investimentos estão sujeitos a diversos riscos, incluindo, sem limitação, variação nas taxas de juros e índices de inflação Não existência de garantia de eliminação de riscos. As aplicações realizadas no Fundo não contam com garantia da Administradora, ou de qualquer instituição pertencente ao mesmo conglomerado da Administradora, ou com qualquer mecanismo de seguro ou, ainda do Fundo Garantidor de Créditos - FGC Risco de concentração da carteira do Fundo. O Fundo destinará os recursos captados exclusivamente no Ativo Alvo e Ativos de Investimento apenas necessários à liquidez do Fundo, não compondo em seu escopo da Política de Investimento diversificar com outros ativos. Isso gera uma concentração da carteira, expondo o Fundo a riscos inerentes a esse tipo de ativo/mercado. O Regulamento não estabelece critérios de concentração e/ou diversificação da carteira do Fundo, de modo que os resultados do Fundo poderão depender integralmente do pagamento da locação do Hospital.

21 17.5. Riscos tributários. O risco tributário engloba o risco de perdas decorrentes da mudança do regime de tributação do Fundo ou de seus Cotistas, da criação de novos tributos ou de interpretação diversa da legislação vigente sobre a incidência de quaisquer tributos ou a revogação de isenções vigentes, sujeitando o Fundo ou seus Cotistas a novos recolhimentos não previstos inicialmente. Além do mais, existe o risco do Fundo vir a sujeitar-se à tributação aplicável às pessoas jurídicas, caso aplique recursos em empreendimento imobiliário que tenha como sócio, incorporador ou construtor Cotistas do Fundo que, individual ou conjuntamente com pessoas a ele(s) ligadas, possua(m) mais de 25% (vinte e cinco por cento) de Cotas do Fundo Riscos regulatórios. As eventuais alterações nas normas ou leis aplicáveis ao Fundo ou aos ativos em que o Fundo investe, incluindo, mas não se limitando àquelas referentes a tributos, podem causar um efeito adverso relevante no preço dos ativos e/ou na performance das posições financeiras adquiridas pelo Fundo. O setor imobiliário brasileiro está sujeito a uma extensa regulamentação expedida por diversas autoridades federais, estaduais e municipais, que afetam as atividades de aquisição, incorporação imobiliária, construção e reforma de imóveis. Dessa forma, a aquisição e a exploração de determinados imóveis pelo Fundo poderão estar condicionadas, sem limitação, à obtenção de licenças específicas, aprovação de autoridades governamentais, limitações relacionadas a edificações, regras de zoneamento e a leis e regulamentos para proteção ao consumidor. Referidos requisitos e regulamentações atualmente existentes ou que venham a ser criados poderão implicar aumento de custos e limitar a estratégia de negócios do Fundo, afetando adversamente as atividades do Fundo, e, consequentemente, a rentabilidade dos Cotistas. Adicionalmente, existe a possibilidade de as leis de zoneamento urbano serem alteradas após a aquisição de um imóvel e antes do desenvolvimento do empreendimento imobiliário a ele atrelado, o que poderá acarretar atrasos e/ou modificações ao objetivo comercial inicialmente projetado. Nessa hipótese, as atividades e os Resultados do Fundo poderão ser impactados adversamente e, por conseguinte, a rentabilidade dos Cotistas.

22 17.7. Risco relacionado à dependência de serviços públicos, em especial os de água e energia elétrica. Os serviços públicos, em especial o fornecimento de água e energia elétrica, são fundamentais para o regular e bom desenvolvimento dos empreendimentos imobiliários, seja para seu regular funcionamento, seja para sua construção ou para sua reforma, sendo que falhas nesses serviços poderão afetar a condução das operações do Fundo, acarretando inclusive aumento de custo, dificuldades e atrasos de cronogramas. Além disso, uma vez que os imóveis estejam disponíveis para venda ou locação, a interrupção da prestação de serviços públicos pode causar a perda de oportunidades de venda ou locação Riscos relacionados à obtenção de alvarás e licenças. Não é possível afirmar que os Alvarás de Licença e Funcionamento serão regularmente obtidos e/ou mantidos em vigor Riscos do prazo. Considerando que a aquisição de Cotas do Fundo é um investimento de longo prazo, pode haver alguma oscilação do valor da Cota, havendo a possibilidade, inclusive, de acarretar perdas do capital aplicado ou ausência de demanda na venda das Cotas em mercado secundário Risco de desapropriação. Por se tratar de investimento preponderante imobiliário, há possibilidade de que ocorra a desapropriação, parcial ou total, de imóveis que comporão a carteira de investimentos do Fundo. Tal desapropriação pode acarretar a perda da propriedade, podendo impactar a rentabilidade do Fundo. Não existe garantia de que a indenização paga ao Fundo pelo poder expropriante seja suficiente para o pagamento da rentabilidade pretendida do Fundo Risco de sinistro. No caso de sinistro envolvendo a integridade física do Ativo Alvo objeto de investimento pelo Fundo, os recursos obtidos pela cobertura do seguro dependerão da capacidade de pagamento da companhia seguradora contratada, nos termos da apólice exigida, bem como as indenizações a serem pagas pelas seguradoras poderão ser insuficientes para a reparação do dano sofrido, observadas as condições gerais das apólices. Na hipótese de os valores pagos pela seguradora virem a não serem suficientes para reparar o dano sofrido, deverá ser convocada Assembleia Geral para que os Cotistas deliberem o procedimento a ser adotado.

23 Risco das contingências ambientais. Por se tratar de investimento em imóveis, eventuais contingências ambientais podem implicar em responsabilidades pecuniárias (indenizações e multas por prejuízos causados ao meio ambiente) para o Fundo. Os proprietários e os locatários de imóveis estão sujeitos a legislação ambiental nas esferas federal, estadual e municipal. Essas leis e regulamentos ambientais podem acarretar atrasos e custos significativos para cumpri-las, assim como proibir ou restringir severamente a atividade de incorporação, construção e/ou reforma em regiões ou áreas ambientalmente sensíveis. Na hipótese de violação ou não cumprimento de tais leis, regulamentos, licenças e autorizações, empresas e, eventualmente, o Fundo ou os locatários podem sofrer sanções administrativas, tais como multas, interdição de atividades, cancelamento de licenças e revogação de autorizações, ou estarem sujeitas a sanções criminais (inclusive seus administradores). As agências governamentais ou outras autoridades podem também editar novas regras mais rigorosas ou buscar interpretações mais restritivas das leis e regulamentos existentes, que podem obrigar os locatários ou proprietários de imóveis a gastar recursos adicionais na adequação ambiental, inclusive obtenção de licenças ambientais para instalações e equipamentos que não necessitavam anteriormente dessas licenças ambientais. As agências governamentais ou outras autoridades podem, ainda, atrasar de maneira significativa a emissão das licenças e autorizações necessárias para o desenvolvimento dos negócios dos locatários, gerando, consequentemente, efeitos adversos em seus negócios. Qualquer dos eventos acima poderá fazer com que os locatários tenham dificuldade em honrar com os aluguéis dos imóveis que venham integrar o patrimônio do Fundo podendo afetar adversamente os resultados do Fundo em caso de atrasos ou inadimplementos. Nessa hipótese, as atividades e os resultados do Fundo poderão ser impactados adversamente e, por conseguinte, a rentabilidade dos Cotistas. Ainda, em função de exigências dos órgãos competentes, pode haver a necessidade de se providenciar reformas ou alterações nos imóveis cujo custo poderá ser imputado ao Fundo, na qualidade de proprietário de tais imóveis. Adicionalmente, existe a possibilidade de as leis de proteção ambiental serem alteradas após a aquisição de um imóvel pelo Fundo e antes do desenvolvimento do empreendimento imobiliário a ele atrelado, o que poderá trazer atrasos e/ou modificações ao objetivo comercial inicialmente projetado. Nessa hipótese, as atividades e os resultados do Fundo poderão ser impactados adversamente e, por conseguinte, a rentabilidade dos Cotistas.

24 Risco de despesas extraordinárias. O Fundo, na qualidade de detentor dos direitos reais de superfície sobre o Ativo Alvo, estará eventualmente sujeito ao pagamento de despesas extraordinárias, tais como rateios de obras e reformas, pintura, decoração, conservação, instalação de equipamentos de segurança, indenizações trabalhistas, bem como quaisquer outras despesas que não sejam rotineiras na manutenção dos imóveis. O pagamento de tais despesas pode ensejar uma redução na rentabilidade das Cotas do Fundo. O Fundo estará sujeito a despesas e custos decorrentes de ações judiciais necessárias para a cobrança de aluguéis inadimplidos, ações judiciais (despejo, renovatória, revisional, entre outras), bem como quaisquer outras despesas inadimplidas pelos locatários, tais como tributos, despesas condominiais, bem como custos para reforma ou recuperação do imóvel Risco de oscilação do valor das cotas por marcação a mercado. As cotas dos fundos investidos, os valores mobiliários e os Ativos de Investimento do Fundo devem ser marcados a mercado, ou seja, seus valores serão atualizados diariamente e contabilizados pelo preço de negociação no mercado, ou pela melhor estimativa do valor que se obteria nessa negociação; como consequência, o valor da cota do Fundo poderá sofrer oscilações frequentes e significativas, inclusive no decorrer do dia Riscos do uso de derivativos. Existe a possibilidade de ocorrerem alterações substanciais nos preços dos contratos de derivativos, ainda que o preço à vista do ativo relacionado permaneça inalterado. O uso de derivativos pode (i) aumentar a volatilidade do Fundo, (ii) limitar ou ampliaras possibilidades de retornos adicionais, (iii) não produzir os efeitos pretendidos, e (iv) determinar perdas ou ganhos aos cotistas do Fundo. Adicionalmente, ainda que os contratos derivativos sejam utilizados exclusivamente para proteção da carteira contra determinados riscos, não é possível evitar totalmente perdas para os Cotistas, se ocorrerem os riscos que se pretendia proteger. Por fim, os Cotistas poderão vir a ter que realizar aportes adicionais no Fundo caso ocorram prejuízos decorrentes da utilização dos derivativos.

25 Riscos macroeconômicos gerais. O Fundo está sujeito, direta ou indiretamente, às variações e condições dos mercados de capitais, especialmente dos mercados de câmbio, juros, bolsa e derivativos, que são afetados principalmente pelas condições políticas e econômicas nacionais e internacionais. Considerando que a aquisição das Cotas consiste em um investimento de longo prazo, voltado à obtenção de renda, pode haver alguma oscilação do valor de mercado das Cotas para negociação no mercado secundário no curto prazo podendo, inclusive, acarretar perdas superiores ao capital aplicado para o Investidor que pretenda negociar sua Cota no mercado secundário no curto prazo Risco jurídico. Toda a arquitetura do modelo financeiro, econômico e jurídico deste Fundo considera um conjunto de rigores e obrigações de parte a parte estipuladas através de contratos públicos ou privados tendo por diretrizes a legislação em vigor. Entretanto, em razão da pouca maturidade e da falta de tradição e jurisprudência no mercado de capitais brasileiro, no que tange a este tipo de operação financeira, em situações de estresse, poderá haver perdas por parte dos Cotistas em razão do dispêndio de tempo e recursos para manutenção do arcabouço contratual estabelecido Riscos de crédito. Os Cotistas do Fundo terão direito ao recebimento de rendimentos que serão, basicamente, decorrentes dos valores pagos a título de locação do Ativo Alvo. Dessa forma, o Fundo estará exposto aos riscos de não pagamento por parte do Locatário. Os Ativos de Investimento estão sujeitos ao risco de crédito de seus emissores e contrapartes, isto é, existe possibilidade de atraso e não recebimento dos juros e do principal desses ativos. Caso ocorram esses eventos, o Fundo poderá (i) ter reduzida a sua rentabilidade, (ii) eventualmente, sofrer perdas financeiras até o limite das operações contratadas e não liquidadas e (iii) ter de provisionar valorização ou desvalorização de ativos Risco de patrimônio negativo. As eventuais perdas patrimoniais do Fundo não estão limitadas ao valor do capital subscrito pelos Cotistas, de forma que os Cotistas podem ser chamados a aportar recursos adicionais no Fundo. Como exemplos desta situação, há a hipótese de os recursos estimados para as obras do Ativo Alvo não serem suficientes, seja por motivo de caso fortuito ou força maior Risco de não pagamento de rendimentos aos investidores. É possível que o Fundo não possua caixa para a realização da distribuição de rendimentos aos investidores por uma série de fatores, como os citados exemplificativamente a seguir o fato de o Ativo Alvo estar em fase de construção, ou atraso no pagamento do Contrato de Locação Atípica.

26 Risco de atraso e interrupção na construção. Tendo em vista que o Fundo tem por objeto o investimento no Ativo Alvo, e o desenvolvimento de sua reforma e construção, em caso de atraso na conclusão das obras, seja por fatores climáticos, financeiros, administrativos, operacionais, jurídicos ou de qualquer outra natureza, que possam afetar direta ou indiretamente o prazo estabelecido, o início do recebimento, pelo Fundo, de receitas relacionadas ao Ativo Alvo poderá ser afetado, fato que poderá impactar de forma negativa a rentabilidade do Fundo, independentemente das multas contratuais e legais. Os investimentos do Fundo são considerados de longo prazo e o retorno do investimento pode não ser condizente com o esperado pelos Cotistas. Há, ainda, o risco de demora na aprovação dos projetos para construção e reforma do Hospital. Tais riscos, se materializados, podem impactar negativa e significativamente o Fundo e, portanto, os Cotistas Risco da Contratação de Terceiros. Tendo em vista que o Fundo tem por objeto, principalmente, a a realização de obas no Ativo Alvo para locação, e as obras serão realizadas por empresas especializadas, o Fundo poderá estar sujeito ao desempenho de tais empresas especializadas, cuja atuação, apesar de fiscalizada pela Administradora, estará sujeita às condições contratuais típicas e necessárias à prestação de serviços, não sendo possível garantir que as políticas de administração adotadas por tais empresas estejam sempre ajustadas às melhores práticas do mercado, o que poderá acarretar na rescisão antecipada de tais contratos ou atraso na entrega da obra, impactando diretamente a rentabilidade do Fundo Risco quanto às Receitas de Locação. Há alguns riscos relacionados aos Contratos de Locação que podem vir a ser suportados pelo Fundo quanto à receita de locação: as inadimplências no pagamento de aluguéis implicarão em não recebimento de receitas por parte do Fundo. Além disso, na ocorrência de tais hipóteses, o Fundo poderá não ter condições de pagar seus compromissos nas datas acordadas, o que implicaria na necessidade dos Cotistas serem convocados a arcarem com os encargos do Fundo Risco de não integralização. As Cotas Subordinadas serão integralizadas mediante Chamada de Capital nos prazos definidos no Compromisso de Investimento. Assim sendo, existe o risco dos Cotistas Subordinados não integralizarem as respectivas Cotas Subordinadas e o Fundo ficar sem recursos para concluir as obras do Ativo Alvo e começar a receber rendimentos, afetando a rentabilidade dos demais Cotistas ou mesmo culminando em um Evento de Revisão e na liquidação do Fundo.

27 Risco de Liquidação Antecipada. Não obstante o Prazo de Duração do Fundo, é possível que ocorra a liquidação antecipada do Fundo em decorrência das hipóteses previstas no item 9, o que poderá afetar a rentabilidade esperada pelo Cotista Desempenho passado. O desempenho de fundos semelhantes, de fundos administrados pela Administradora ou do próprio Fundo não são garantia de que resultados similares serão alcançados no Futuro Risco de não colocação das Cotas. Caso não seja subscrito o Volume Total da Oferta, o Fundo não será constituído e a emissão será cancelada, hipótese na qual os valores já integralizados serão devolvidos aos investidores, acrescidos de eventuais rendimentos líquidos auferidos pelas aplicações do Fundo, na proporção correspondente às Cotas integralizadas por cada um destes investidores. A devolução dos valores já integralizados poderá gerar perdas aos investidores Risco de diluição. O Fundo poderá, no futuro, realizar novas emissões de Cotas com vistas ao aumento do seu patrimônio e financiamento de investimentos. Neste sentido, os Cotistas devem ficar atentos, especialmente com relação a publicações de avisos, convocações e atas de Assembleias Gerais, com vistas ao exercício do seu direito de preferência na subscrição das novas cotas, sob pena de, não o exercendo, terem sua participação diluída, diminuindo suas participações nas decisões sobre as matérias sujeitas à Assembleia Geral de Cotistas Risco de liquidez da carteira do Fundo. O Fundo investirá os recursos captados primordialmente em imóveis, de modo que, a liquidez de tais Ativos pode depender das condições de mercado e, portanto, não há garantia de que o Fundo conseguirá obter liquidez, caso necessário, mediante venda de seus Ativos no mercado, para pagamento de eventuais obrigações, fato este que poderá comprometer a solvência do Fundo. Além disso, o valor dos imóveis que eventualmente venham a integrar a carteira do Fundo pode aumentar ou diminuir de acordo com as flutuações de preços, cotações de mercado e eventuais avaliações realizadas em cumprimento a regulamentação aplicável e/ou ao Regulamento. Em caso de queda do valor de tais imóveis, os ganhos do Fundo decorrentes de eventual alienação destes imóveis, bem como o preço de negociação das Cotas no mercado secundário poderão ser adversamente afetados.

28 Riscos de eventuais reclamações de terceiros. O Fundo poderá ser réu em processos administrativos e/ou judiciais, nas mais diversas esferas. Não há garantia de que o Fundo venha a obter resultados favoráveis ou que eventuais processos administrativos e judiciais propostos contra o Fundo venham a ser julgados improcedentes, ou, ainda, que o Fundo tenha reservas suficientes para defesa de seus interesses no âmbito administrativo e/ou judicial. Caso o Fundo venha a ser a parte sucumbente nos processos administrativos e judiciais mencionados acima, bem como se as suas reservas não sejam suficientes para a defesa dos interesses do Fundo, é possível que os Cotistas venham a ser chamados a deliberar sobre as medidas necessárias visando o cumprimento das obrigações assumidas pelo Fundo Demais riscos. O Fundo também poderá estar sujeito a outros riscos advindos de motivos alheios ou exógenos, tais como moratória, guerras, revoluções, mudanças nas regras aplicáveis aos ativos financeiros, mudanças impostas aos ativos financeiros integrantes da carteira, alteração na política econômica e decisões judiciais. 17. Divulgação das informações O Administrador deve prestar as seguintes informações periódicas sobre o Fundo: I. mensalmente, até 15 dias após o encerramento do mês, o formulário eletrônico do Informe Mensal, onde conste o valor do patrimônio do Fundo, o valor patrimonial da cota e a rentabilidade auferida no período; e o valor dos investimentos do Fundo, incluindo a discriminação dos bens e direitos integrantes de seu patrimônio.; II. trimestralmente, até 45 dias após o encerramento de cada trimestre, o formulário eletrônico do Informe Trimestral, onde conste informações mais detalhadas sobre os ativos imobiliários do fundo, como a renda auferida com cada um, área, estágio da obra em caso de imóvel em construção, seguros contratados; III. anualmente, até 90 dias após o encerramento do exercício: a) as demonstrações contábeis c) o relatório do auditor independente; e

29 d) o formulário eletrônico do Informe Anual, onde conste informações sobre o diretor responsável pelo FII, dos prestadores de serviço e dos representantes de cotistas, as demandas judiciais, se houver, a pulverização das cotas, entre outras; IV. anualmente, tão logo receba, o relatório dos representantes de cotistas; V. até 8 dias após sua ocorrência, a ata da assembleia geral ordinária; e VI. no mesmo dia de sua realização, o sumário das decisões tomadas na assembleia geral ordinária. 1º O administrador deverá, ainda, manter sempre disponível em sua página na rede mundial de computadores o regulamento do fundo, em sua versão vigente e atualizada. 18. Outros serviços prestados pelos auditores independentes Em atendimento à Instrução CVM nº 381/03, a Administração, no exercício findo em 31 de março de 2016, somente contratou, em nome do Fundo, a BDO Auditores Independentes para a prestação de serviços de auditoria externa, não tendo a referida empresa prestado qualquer outro tipo de serviço ao Fundo. A política adotada atende aos princípios que preservam a independência do auditor, de acordo com os critérios internacionalmente aceitos, quais sejam, o auditor não deve auditar o seu próprio trabalho, nem exercer funções gerenciais no seu cliente ou promover os interesses deste. 19. Demandas judiciais Em 22 de junho de 2017, o Fundo foi citada em ação judicial. Trata-se de ação com pedido indenizatório e de obrigação de fazer, que envolve a obra de ampliação da Cárdio Pulmonar, requerida pela Sra. Vera Dentzien. Em síntese, a autora alega que a obra de ampliação do Hospital Cardio Pulmonar, acarretou perda de iluminação, privacidade e ventilação do seu apartamento; além de produzir ruídos superiores aos permitidos em lei, que exigem que ela permaneça com protetores de ouvido durante todo o tempo. Para resolver parcialmente a questão do barulho, instalou, por conta própria, vedação de MDF com Drywall. Mas alega que os ruídos continuam gerando incômodos, porque entram pelos demais cômodos. O valor da causa é de R$ 37.

30 20. Transações com partes relacionadas Foram consideradas partes relacionadas, nos termos da Instrução CVM 514, a instituição administradora e gestora do Fundo ou empresas ligadas aos cotistas do Fundo. Em 30 de junho de 2017 o Fundo possuía aplicações em Fundo de Investimento administrado por sua administradora no montante de R$ Vide transações com partes relacionadas relativas a remuneração do administrador na nota explicativa nº Evento subsequente Após 30 de junho de 2017 até a data da aprovação das demonstrações financeiras pela administradora do Fundo, não ocorreram eventos que necessitam de divulgação nas demonstrações financeiras. Votorantim Asset Management DTVM Ltda. Administrador Reinaldo Dantas Contador CT-CRC 1SP110330/O-6