A Companhia abriu seu capital na BMF&BOVESPA. A oferta inicial de ações (IPO) da Abril Educação, realizada em julho captou R$ 371,1 milhões.

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1 Resultado 4T Abril Educação encerra 2011 com crescimento de receitas de 51%, totalizando R$772,1 milhões. EBITDA consolidado alcança R$218,2 milhões, 113% acima do ano anterior. São Paulo, 29 de março de A Abril Educação S.A. (BM&FBOVESPA: ABRE11) divulga seus resultados do 4º trimestre de 2011 (4T11) e do exercício findo em 31 de dezembro de Os comentários aqui incluídos referem-se aos resultados consolidados em IFRS, cujas comparações têm como base o mesmo período de 2010, conforme indicado (ver nota abaixo). DESTAQUES FINANCEIROS A receita líquida consolidada totalizou R$772,1 milhões em 2011, com crescimento de 51% comparada à receita de 2010 de R$512,2 milhões. No 4T11, a receita líquida consolidada da Companhia atingiu R$364,2 milhões, um aumento de 13% em relação ao mesmo período do ano anterior; O EBITDA consolidado de 2011 foi de R$218,2 milhões, 113% acima do EBITDA de R$ 102,5 milhões de Este valor inclui o impacto negativo do programa de opções de ações para executivos da Companhia, no valor de R$13,7 milhões, dos quais R$10,5 milhões não tiveram efeito no caixa da Companhia. A margem EBITDA alcançou 28%, um avanço de 8 p.p. em relação a O EBITDA consolidado no trimestre saiu de R$107,6 milhões no 4T10 para R$123,7 milhões no 4T11, um crescimento de 15%. O lucro líquido, por sua vez, totalizou R$48,3 milhões em 2011, 235% acima do lucro de R$14,4 milhões registrado em No trimestre o lucro líquido totalizou R$57,6 milhões, 35% superior ao registrado em 2010, de R$42,5 milhões. A Companhia abriu seu capital na BMF&BOVESPA. A oferta inicial de ações (IPO) da Abril Educação, realizada em julho captou R$ 371,1 milhões. Nos oito meses entre a data do IPO da Abril Educação e o fechamento dos mercados no dia 20 de março de 2012, as ações da Companhia valorizaram-se 34%, sobre o preço do fechamento do IPO, ante uma variação de 13% do Ibovespa no mesmo período, levando o valor de mercado da Companhia para R$ 2,0 bilhões naquela mesma data.

2 A Companhia encerrou o ano com uma geração de caixa operacional de R$187,4 milhões, uma melhora substancial em relação ao caixa gerado em 2010, cujo fluxo foi negativo de R$2,2 milhões. Os investimentos consolidados da Abril Educação em 2011 totalizaram R$265,5 milhões e foram destinados, primordialmente, às aquisições estratégicas, pagamentos de financiamentos associados às aquisições, e aquisições de ativos imobilizados e intangíveis. Em 2011, o valor para a provisão para créditos de liquidação duvidosa, reconhecido nos resultados, foi de R$1,6 milhões, o que representa apenas 0,2% da receita líquida do período. As características dos negócios da Companhia estão associadas a baixos níveis de inadimplência (B2B). EVENTO SUBSEQUENTE Em fevereiro de 2012 a Companhia adquiriu 51% da Escola Satélite por R$6,2 milhões. Com esta aquisição, a Companhia se prepara para oferecer às mais de escolas associadas aos seus Sistemas de Ensino a possibilidade de distribuição de serviços de ensino à distância com conteúdo da Abril Educação, de preparação para testes e concursos e de idiomas, dentre outros. 2

3 RESULTADOS CONSOLIDADOS DADOS SOCIETÁRIOS Trimestre (R$ mm) 4T11 4T T11/4T /2010 Receita Líquida 364,2 323,3 772,1 512,2 13% 51% (-) CMV (151,9) (139,4) (298,0) (231,5) 9% 29% (=) Lucro Bruto 212,2 183,9 474,1 280,6 15% 69% Margem Bruta (%) 58% 57% 61% 55% 1 p.p. 6 p.p. (-) Despesas com vendas, gerais e administrativas (115,4) (94,1) (323,3) (218,7) 23% 48% (=) Lucro (prejuízo) Operacional 96,9 89,8 150,8 62,0 8% 143% Margem Operacional (%) 27% 28% 20% 12% -1 p.p. 8 p.p. (-) Resultado Financeiro (12,4) (18,7) (61,5) (28,9) -34% 113% (=) Lucro antes do IR e CS 84,5 71,1 89,4 33,1 19% 170% (-) IR e CS (27,3) (28,6) (41,7) (18,7) -4% 123% (=) Lucro (prejuízo) Líquido* 57,6 42,5 48,3 14,4 35% 235% Margem Líquida (%) 16% 13% 6% 3% 3 p.p. 3 p.p. (=) Lucro (prejuízo) Operacional 96,9 89,8 150,8 62,0 8% 143% (+) Depreciação e Amortização 8,4 7,1 31,4 14,9 19% 110% (+) Amortização Investimento Editorial 18,4 10,6 36,0 25,6 73% 40% (=) EBITDA 123,7 107,6 218,2 102,5 15% 113% Margem EBITDA (%) 34% 33% 28% 20% 1 p.p. 8 p.p. Quantidade de Ações (em mm) 226,5-226, Lucro por ação (R$) 0,2544-0, Lucro básico por ação** (R$) 0,2901-0, (*) Inclui participação de minoritários no montante de R$456 mil (4T11) e R$614 mil (2011). (**) Calculado sobre a quantidade média das ações no período de 198,6 milhões de ações. Acumulado Variação (%) Nota: As informações incluídas nesse relatório apresentam consolidações distintas. O Sistema de Ensino e o Curso Preparatório Anglo foram adquiridos em julho de 2010; as Escolas e o Curso Preparatório ph, as Escolas Técnicas do Brasil (ETB), em abril de 2011 e o Sistema de Ensino Maxi em outubro de Os ativos dessas operações passaram a ser reconhecidos nas demonstrações financeiras consolidadas da Companhia a partir das respectivas datas de aquisição. Consequentemente, a evolução do desempenho da Abril Educação de 2010 para o exercício de 2011 está influenciada pelos aspectos acima. 3

4 DESTAQUES OPERACIONAIS E DE NEGÓCIOS A Companhia encerou 2011 com 1,6 mil escolas e 462 mil alunos atendidos por nossos Sistemas de Ensino, um acréscimo de 565 escolas e 145 mil alunos em relação ao que servia ao final de 2010; As editoras Ática e Scipione estabeleceram um record na entrega de 50,4 milhões de livros didáticos no Programa Nacional do Livro Didático (PNLD) do governo federal, que compra e distribui livros para todas as escolas públicas de nível básico do país. Seus livros didáticos chegaram a cerca de 126 mil escolas onde estão matriculados aproximadamente 30 milhões de alunos. O curso Anglo e o colégio e curso ph continuaram a apresentar excelentes índices de aprovação nos concursos e vestibulares das melhores universidades dos Estados de São Paulo e Rio de Janeiro. Para ilustrar, em São Paulo, 87%, 73%, 59% e 53% de todos os alunos aprovados no curso de medicina da Santa Casa, Unicamp, Unifesp e USP, respectivamente, foram oriundos de uma das unidades do Anglo; enquanto no Rio de Janeiro, na UERJ, mais da metade das vagas de medicina são ocupadas por alunos do ph; dos 6 primeiros colocados, 3 são alunos do ph. Em 2011 foram atendidos mais de 20 mil alunos nas salas de aula das 16 unidades próprias da Companhia, uma evolução de + 4 mil alunos em relação a Em 2011 a Companhia agregou a seu portfólio novos negócios com alto potencial de crescimento e rentabilidade: o Grupo ph, formado pelo colégio ph e pelo curso preparatório para vestibulares ph; o controle da ETB - Escolas Técnicas do Brasil; o sistema de ensino Maxi e 5,9% de participação no capital da Livemocha, empresa americana de ensino de idiomas online. Foi lançado o sistema de ensino ph para escolas privadas do Rio de Janeiro, levando-o em apenas dois meses de campanha a 37 novas escolas e 12 mil alunos. 4

5 EDITORAS /2010 EDITORAS (Ática e Scipione) Quantidade de livros vendidos % Público % Quantidade de livros vendidos +18% Privado % SISTEMAS DE ENSINO /2010 ANGLO 1 Quantidade de Alunos % Público % Privado % Quantidade de Escolas % Público % Privado % SER Quantidade de Alunos % Público Privado % Quantidade de Escolas % Público Privado % MAXI 3 Quantidade de Alunos Público Privado Quantidade de Escolas Público Privado Quantidade de livros vendidos Quantidade de Alunos +45% Sistemas de Ensino Escolas e Cursos Quantidade de Escolas ESCOLAS E CURSOS PERPARATÓRIOS /2010 ph (Escolas e Curso Preparatório) 4 Quantidade de Alunos % Quantidade de Escolas ANGLO (Curso Preparatório) Quantidade de Alunos % Quantidade de Escolas % ETB (Escolas) 6 Quantidade de Alunos Quantidade de Escolas Sistemas de Ensino Escolas e Cursos (1) Quantidade total de alunos em 2010, no entanto o negócio foi adquirido em julho de (2) A partir do 2S11, captação da Prefeitura de Votuporanga (quantidade de alunos e escolas dessa prefeitura). (3) Maxi, sistema de ensino, adquirido em outubro de (4) Grupo PH adquirido em abril de (5) Anglo Curso Preparatório inclui alunos SIGA (curso preparatório para concurso público). (6) ETB adquirido em abril de Nota: Dados ao final de cada período. 5

6 ANÁLISE DOS RESULTADOS CONSOLIDADOS EVOLUÇÃO DA RECEITA A receita líquida consolidada da Companhia atingiu R$772,1 milhões em 2011, composta pelas receitas das Editoras Ática e Scipione, que totalizaram R$506,3 milhões, do Grupo Anglo (Sistema de Ensino e Curso Preparatório), cuja receita atingiu R$163,9 milhões, do Sistema de Ensino SER, com receitas de R$37,5 milhões, complementadas pelas contribuições das receitas de R$64,4 milhões do Grupo ph (Escola e Curso Preparatório), da ETB (Ensino Técnico) e do Sistema de Ensino Maxi, a partir das datas de suas respectivas aquisições. Comparada com o ano de 2010, a receita líquida evoluiu 51%. No 4T11, a receita líquida consolidada da Companhia totalizou R$364,2 milhões, 13% acima da receita de R$323,3 milhões no 4T10. A contribuição ao crescimento de cada linha de negócios no trimestre foi de: (i) R$21,7 milhões do Grupo ph; (ii) R$9,2 milhões das Editoras (Ática e Scipione); e (iii) R$9,2 milhões do Sistema de Ensino (SER), mais do que compensando a retração de R$1,5 milhões da receita do Sistema de Ensino Anglo, em função da antecipação maior de pedidos pelas escolas adotantes no 3T11 em relação ao ano anterior. Evolução da Receita Líquida Consolidada - R$mm % 772,1 +13% 512,2 105,4 203,6 80,3 16,8 124,1 66,6 364,2 323,3 1T 2T 3T 4T ANO 6

7 Todas as linhas de negócio da Companhia contribuíram para o crescimento expressivo de receitas da Abril Educação no ano de 2011, conforme ilustra o gráfico abaixo: Evolução Receita Líquida (R$ mm) +51% 512,2 80,2 96,2 60,1 19,1 3,6 0,9 772, Editoras Anglo ph SER ETB MAXI 2011 Crescimento por negócio em relação a 2010 Nota: O gráfico acima não considera R$(0,2) mm de eliminações entre empresas. A diversificação da base de receitas da Abril Educação, com a incorporação das empresas Anglo (em 2010), do Grupo ph e da ETB (em 2011), contribuiu positivamente para a atenuação da sazonalidade dos negócios das Editoras (Ática e Scipione), que apresentam resultados concentrados no primeiro e no quarto trimestre de cada ano. Em 2011, fica evidente o crescimento da relevância dos negócios de Sistemas de Ensino, Cursos Preparatórios e Escolas próprias, com receitas mais regulares ao longo do ano. Abaixo, gráfico ilustrando a divisão de nossas receitas por negócios, no ano e no quarto trimestre: ETB 3,6 0% MAXI 0,9 0% Receita Líquida (R$ mm) SER 37,5 5% ph 60,1 8% Anglo 163,9 21% Editoras 506,3 66% Receita Líquida (R$ mm) SER 18,4 Anglo 4% 67,7 13% Editoras 426,1 83% 7

8 MAXI 0,9 0% Receita Líquida- 4T11 (R$ mm) ph SER 21,7 12,5 6% 3% ETB 1,2 0% Anglo 20,8 6% Editoras 307,2 85% Receita Líquida- 4T10 (R$ mm) SER Anglo 3,3 22,1 1% 7% Editoras 298,0 92% CUSTO DA MERCADORIA VENDIDA E LUCRO BRUTO Em 2011 o Custo das Mercadorias Vendidas consolidado foi de R$ 298,0 milhões, um aumento de 29% comparado a 2010, abaixo do crescimento da receita líquida de 51%. Os principais negócios apresentaram reduções nos custos de papel e serviços gráficos e ganhos operacionais de escala. Como consequência o lucro bruto consolidado foi de R$ 474,1 milhões, um avanço de R$193,5 milhões em relação a 2010, com elevação da margem bruta consolidada de 55% em 2010 para 61% em O Grupo Anglo, com contribuição integral no exercício, apresentou uma margem bruta de 73%, uma elevação de 11 pontos percentuais em relação a 2010, quando suas operações foram reconhecidas somente no segundo semestre. O incremento no lucro bruto do Grupo Anglo foi de R$ 77,2 milhões, totalizando R$119,3 milhões. As Editoras elevaram sua margem bruta de 56% para 58% em 2011, com incremento de R$ 55,0 milhões no lucro bruto. O Sistema de Ensino SER apresentou significativa melhora de rentabilidade. Por meio de racionalizações na sua operação e maior escala, sua margem bruta cresceu 51 pontos percentuais, de 4% para 55%, o que adicionou R$ 20,0 milhões ao lucro bruto do negócio. O Grupo ph com contribuição somente em 2011, também apresentou lucro bruto relevante de R$ 39,4 milhões, equivalente a 66% de margem. 8

9 Margem Bruta dos Negócios vs % 55% 56% 58% 55% 62% 73% 66% 4% AE EDITORAS SER ANGLO ph No 4T11, o Custo das Mercadorias Vendidas consolidado foi de R$151,9 milhões, um aumento de 9% comparado ao mesmo período de 2010, inferior ao crescimento da receita líquida de 13%. O lucro bruto consolidado foi de R$212,1 milhões, com elevação da margem bruta consolidada de 57% para 58% no 4T11. As principais contribuições para o crescimento da margem bruta consolidada vieram do Grupo Anglo, que apresentou uma margem bruta de 78%, uma elevação de 31 p.p. em relação ao 4T10, e do Grupo ph, cuja contribuição veio somente a partir de abril de 2011 e que apresentou lucro bruto relevante de R$14,4 milhões, equivalente a 67% de margem. DESPESAS COM VENDAS, GERAIS E ADMINISTRATIVAS Em 2011 as despesas com vendas, gerais e administrativas atingiram R$323,3 milhões 48% superiores em relação a 2010, porém abaixo do crescimento de 51% nas receitas. Os principais fatores que contribuíram para o aumento de R$104,6 milhões na linha das despesas foram: (i) reconhecimento das despesas das empresas adquiridas (Anglo, ph, Maxi e ETB), que não ocorreram em igual período do ano passado, representando R$47,8 milhões; (ii) aumento nas despesas das Editoras e Sistema de Ensino de R$24,9 milhões, para dar sustentação ao crescimento dos dois negócios, cujas receitas cresceram diluindo custos fixos; (iii) amortização de mais valia de ativos intangíveis, sem efeito de desembolso caixa, no valor de R$12,7 milhões; (iv) reconhecimento de outorga de opção de ações para a administração, no valor de R$13,7 milhões (sendo R$ 10,5 milhões sem efeito caixa); e (vi) R$5,5 milhões nas despesas associadas ao Centro Corporativo da Abril Educação, estabelecido em junho de 2010, para dirigir (como holding) as diversas unidades de negócio da empresa. 9

10 As despesas com vendas, gerais e administrativas totalizaram R$115,4 milhões no 4T11, com aumento de R$21,3 milhões na comparação com o mesmo período de Os principais fatores que contribuíram para esse acréscimo foram: (i) reconhecimento das despesas das empresas adquiridas no valor de R$ 12,3 milhões; (ii) aumento das despesas das Editoras (Ática e Scipione) no valor de R$ 3,1 milhões em função da entrega dos livros didáticos para o PNLD 2012; (este aumento foi parcialmente compensado pela redução das despesas dos Sistemas de Ensino SER e Anglo, devido às sinergias obtidas entre os dois negócios); (iii) as despesas associadas à Holding contribuíram com aumento de R$2,2 milhões, (iv) o reconhecimento de outorga de opção de ações para a administração, com R$2,8 milhões, dos quais R$1,2 milhão sem efeito caixa; (v) e a amortização da mais valia de ativos intangíveis, também sem desembolso caixa, com R$ 0,9 milhão. LUCRO OPERACIONAL A rentabilidade expressiva das aquisições feitas pela Companhia, com suas respectivas contribuições em seus períodos, somada ao crescimento orgânico dos próprios negócios no ano de 2011, contribuíram positivamente para que fosse auferido um lucro operacional de R$150,8 milhões, 143% acima do observado em 2010 de R$62,0 milhões, elevando a margem operacional de 12% para 20%. Margem Operacional dos Negócios vs % 20% 18% 22% 12% 10% 29% 24% AE EDITORAS SER ANGLO ph -86% No 4T11, o lucro operacional avançou 8%, totalizando R$96,9 milhões, com margem de 27%. 10

11 EBITDA O EBITDA consolidado acumulado no ano foi de R$218,2 milhões, com margem de 28%. Em 2010 o EBITDA totalizou R$102,5 milhões, com margem de 20%. Conforme mencionado anteriormente, o resultado do EBITDA consolidado inclui o efeito do programa de opções de ações para a administração, no valor de R$ 13,7 milhões, dos quais R$ 10,5 milhões não tem efeito caixa. O EBITDA do 4T11 foi de R$123,7 milhões, com margem de 34%, mostrando crescimento de 15% comparado aos R$107,6 milhões registrados no 4T10, cuja margem foi de 33%. Por ser o trimestre com maior volume de vendas, os custos fixos são mais diluídos neste período, levando-o a ter a maior margem trimestral do ano. Evolução do EBITDA Consolidado - R$mm % +113% 218,2 100,6 123,7 107,6 102,5 39,7 10,9 (28,4) (17,0) (16,4) 1T 2T 3T 4T ANO LUCRO LÍQUIDO O lucro líquido no ano totalizou R$48,3 milhões, 235% superior aos R$14,4 milhões reportados em Esse crescimento deveu-se à contribuição integral do Grupo Anglo no exercício de 2011, bem como à contribuição do resultado do Grupo ph, adquirido em abril de O lucro líquido foi impactado pela amortização da mais valia de intangíveis relacionadas às aquisições recentes no valor de R$ 23,7 milhões e pelo imposto de renda/contribuição social diferido do Anglo, referente aos efeitos da amortização do seu ágio fiscal e reconhecimento do aproveitamento futuro dos seus prejuízos fiscais acumulados, no valor de R$ 14,2 milhões. Nenhum desses dois efeitos tem impacto no caixa da Companhia. Não fossem esses efeitos sem desembolso caixa a Companhia teria registrado lucro líquido de R$85,5 milhões no ano de 2011, comparativamente ao lucro líquido reportado de R$48,3 milhões. 11

12 Lucro Líquido (R$ mm) IR/CS (R$ mm) LAIR (R$ mm) Resultado 4T ,4 113,0 23,7 LAIR reportado Amortização mais valia de intangíveis LAIR ajustado pela mais valia de intangiveis 14,2 (41,7) (27,5) IR/CS IR/CS Diferido do Anglo* IR/CS ajustado pela parcela diferida do Anglo 85,5 48,3 Lucro Líquido Reportado Lucro Líquido Ajustado (*) Anglo com base em projeções de negócios passou, no 4T11, a reconhecer os ativos fiscais diferidos decorrentes de prejuízos fiscais acumulados, conforme ICVM 371/02. O lucro líquido no 4T11 foi de R$57,6 milhões, um crescimento de 35%, influenciado pela melhora no resultado financeiro de R$6,4 milhões em função da redução do endividamento líquido entre os trimestres comparados. INVESTIMENTOS CONSOLIDADOS Com base no demonstrativo de fluxo de caixa, os investimentos consolidados da Abril Educação no ano de 2011 foram: Aquisição do Grupo ph e ETB e Maxi, líquido do caixa adquirido (R$191,2 milhões); Pagamento de parcela anual de valor principal de R$ 62,6 milhões, associada à parte financiada da aquisição do Anglo; e Aquisições de ativos imobilizados (veículos e equipamentos de computação) e intangíveis (sistemas de computação e softwares), que totalizaram R$ 11,7 milhões. Em 2011, o investimento editorial foi de R$40,7 milhões, R$4,9 milhões acima do desembolsado em Esses recursos foram destinados às produções de novas coleções, bem como reformulação e atualizações de coleções e materiais das editoras e dos sistemas de ensino. 12

13 CONTAS A RECEBER CONSOLIDADAS As características dos negócios da Abril Educação e o perfil de seus clientes estão normalmente associados a baixos níveis de inadimplência das Contas a Receber. Em 2011, o valor para a provisão para créditos de liquidação duvidosa reconhecido nos resultados foi de R$1,6 milhões. Esse valor representa apenas 0,2% da receita líquida do período. No negócio de sistemas de ensino, as vendas são faturadas às escolas clientes. A entrega do material didático respectivo, por sua vez, é trimestral. No caso da escola eventualmente inadimplir, as entregas subsequentes são suspensas e as operações nas escolas afetadas. Nas escolas próprias da Abril Educação, em função do valor das mensalidades, os alunos são mais frequentemente provenientes das classes A/B, de maior poder aquisitivo. As vendas das editoras são destinadas ao mercado público e privado. O Governo Federal tem um sólido histórico de pagamentos nos prazos previstos. O mercado privado é composto de (i) distribuidores, que são exclusivos, com histórico de inadimplência praticamente inexistente e bastante proximidade operacional com a Companhia, e de (ii) livrarias e escolas, cuja gestão de crédito é feita de modo rigoroso. GERAÇÃO DE CAIXA CONSOLIDADA Em 2011, a Companhia gerou um caixa operacional a serviço da dívida de R$187,4 milhões. A melhoria substancial do caixa gerado em relação a 2010, quando a companhia gerou um fluxo negativo de R$2,2 milhões, deveu-se a uma melhor gestão do capital de giro, com alongamento dos prazos de pagamento, à melhoria de margens dos negócios existentes e ao acréscimo das aquisições feitas que apresentam margens mais elevadas e baixa necessidade de capital de giro. As disponibilidades e aplicações financeiras livres apresentaram um crescimento da ordem de 45%, somando R$305,6 milhões em 2011 contra R$211,2 milhões em DIVIDENDOS O Conselho de Administração aprovou, em 20 de março, a distribuição de R$11,5 milhões sob a forma de dividendos, o que representa 25% do lucro líquido do período, após a constituição de reserva legal de 5%. A proposta de distribuição do resultado de 2011 será aprovada em Assembleia Geral que deverá ocorrer em abril de

14 ESTRUTURA DE CAPITAL CONSOLIDADA ESTRUTURA DE CAPITAL (R$mm) DEZ 10 JUN 11 SET 11 DEZ 11 Divida Bancária 382,3 379,1 280,6 280,1 Dívida com Vendedores 263,0 348,5 285,5 303,4 Total 645,2 727,6 566,1 583,5 Caixa 211,2 211,2 320,7 305,6 Dívida Líquida 434,1 516,4 245,4 277,8 Patrimonio Líquido 548,7 577,2 912,9 959,0 Total do Capital 982, , , ,8 Nota: Dívida com Vendedores: dívida com ex-controladores das empresas adquiridas (Anglo, ph e Maxi) No encerramento de 2011, o endividamento consolidado líquido da Abril Educação era de R$ 277,8 milhões, equivalente à dívida bruta de R$583,5 milhões, líquida de disponibilidades de caixa de R$305,6 milhões. Do total da dívida, 72% correspondiam a dívidas de longo prazo. A Companhia não incorre em riscos ou em impactos cambiais, pois todo o seu endividamento é contratado em moeda local. Ao final do ano, o Patrimônio Líquido da empresa era de R$959,0 milhões. Com o ingresso dos recursos da oferta pública de ações realizada em julho último, a empresa foi significativamente recapitalizada e alcançou confortável posição financeira, a qual lhe permite implementar seu plano de desenvolvimento. Estamos com uma estrutura de capital prudente e sólida, com um índice de alavancagem financeira de apenas 22%. Estrutura de Capital - R$ mm Patrimonio Líquido Dívida Líquida 434,1 516,4 245,4 21% 912,9 277,8 22% 959,0 44% 47% 548,7 577,2 56% 53% 79% 78% DEZ 10 JUN 11 SET 11 DEZ 11 14

15 Preço Ação - R$ R$ em Milhões Resultado 4T DESEMPENHO DA AÇÃO Em 27 de julho de 2011, a Abril Educação realizou a sua bem sucedida Oferta Inicial de Ações (IPO), e passou a ter as suas UNITS listadas no Nível 2 de Governança Corporativa da BMF&BOVESPA. A Companhia procurou implementar a maior parte das práticas do Novo Mercado em sua estrutura de governança e de relacionamento com acionistas minoritários, incluindo por exemplo 100% de tag along para suas UNITS, no caso de eventual venda do controle da empresa. Cada UNIT da Abril Educação corresponde a uma ação ordinária (ON) da Companhia, combinada a duas de suas ações preferenciais (PN). Até o dia 20 de março de 2012 as UNITS da Abril Educação tiveram uma valorização de 34%, sobre o preço do fechamento do IPO, ante uma variação de 13% do Índice Bovespa, em igual período ,00* jul 29-ago 30-set 4-nov 8-dez 11-jan 14-fev 20-mar *Preço na abertura de capital. Preço (R$) vs. Volume (R$ mm) (26/07/2011 a 20/03/2012) Volume (R$) Preço 26, Desde o IPO até 31/12/2011 Valores em R$, exceto quando especificado* Valores Valores em R$, exceto quando especificado Valores Cotação no início de período 18,50 Cotação no início de período 18,50 Máxima 21,00 Máxima 26,80 Média 18,79 Média 20,47 Mínimo 13,70 Mínimo 13,70 Cotação ao final do período 20,55 Cotação ao final do período 26,75 Volume médio diário (R$ milhões) 29,9 Volume médio diário (R$ milhões) 27,9 Quantidade de ações (mil)¹ Quantidade de ações (mil)¹ ¹ Considera quantidade de ações ao final do período *Com base no preço de fechamento das ações Desde o IPO até 20/03/

16 GOVERNANÇA CORPORATIVA A Abril Educação possui práticas de governança corporativa modernas e elevadas, sendo que os acionistas contribuem com experiência relevante nos setores editorial e de educação. As UNITS da Abril Educação foram listadas no Nível 2 de Governança Corporativa, que reflete o compromisso de governança corporativa mais rigoroso do que de outras companhias. O Conselho é composto por nove membros, sendo dois representantes de acionistas minoritários e dois independentes. Atualmente nossa base acionária está dividida da seguinte forma, sendo 25% das ações que compõem o seu capital social, negociadas na BM&FBovespa, sob a forma de UNITS: Free Float 25% Família Civita 56% BR Educacional 19% Estrutura Societária 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 5,9% Editora Ática S.A. Editora Scipione S.A Gráfica e Editora Anglo S.A C.A.E.P. Ltda. Sistema PH de Ensino Ltda. Curso PH Ltda. Maxiprint Gráfica e Editora Ltda. Livemocha Inc. 54,69% Nice Participaçõe s S.A ETB Editora Técnica Brasil Ltda. 99,99% 99,99% 99,99% ETB Instituto Alberto Santos Dumont Ltda. Enfermap Centro Aprend.Educ. Ltda. 16

17 ANÁLISE DAS CONTRIBUIÇÕES DAS LINHAS DE NEGÓCIOS EDITORAS DADOS SOCIETÁRIOS Nota: os números acima não incluem a parcela do negócio do Sistema de Ensino SER EDITORAS (R$ mm) 4T11 4T T11/4T /2010 Receita Líquida 307,2 298,0 506,3 426,1 3% 19% (-) CMV (133,8) (126,5) (213,5) (188,2) 6% 13% (=) Lucro Bruto 173,4 171,5 292,8 237,8 1% 23% Margem Bruta (%) 56% 58% 58% 56% -2 p.p. 2 p.p. (-) Despesas com vendas, gerais e administrativas (74,5) (69,0) (183,5) (160,8) 8% 14% (=) Lucro (prejuízo) Operacional 98,9 102,5 109,3 77,1-4% 42% Margem Operacional (%) 32% 34% 22% 18% -2 p.p. 4 p.p. (+) Depreciação e Amortização 1,6 1,5 6,1 3,8 5% 60% (+) Amortização Investimento Editorial 17,5 10,5 32,5 24,9 67% 31% (=) EBITDA 118,0 114,5 147,9 105,8 3% 40% Margem EBITDA (%) 38% 38% 29% 25% 0 p.p. 4 p.p. RECEITA LÍQUIDA No acumulado do ano, a receita liquida aumentou 19%, totalizando R$506,3 milhões, decorrente do bom desempenho comercial no PNLD 2012 e no mercado privado. No 4T11, a receita líquida registrou um aumento de 3%, totalizando R$307,2 milhões. O negócio de editoras de livros didáticos apresenta regularmente forte sazonalidade de vendas, que se concentram no primeiro e no último trimestre de cada ano. No início do exercício são concluídas as vendas para as escolas privadas antes do início do ano letivo em fevereiro ou março. A venda para as escolas públicas se dá, principalmente, no último trimestre, após a conclusão do processo de compras do governo, que se define geralmente no decorrer do terceiro trimestre. 17

18 O gráfico a seguir mostra a evolução trimestral das receitas de livros, refletindo a sazonalidade mencionada. 298,0 307,2 98,6 143,7 13,0 15,5 16,5 39,8 1T11 2T11 3T11 4T CUSTO DA MERCADORIA VENDIDA E LUCRO BRUTO O negócio de Editoras encerrou o ano com um crescimento no Custo da Mercadoria Vendida (CMV) de 13%, em decorrência do aumento do volume que gerou incremento de receitas de 19%. Este aumento de custos decorrente do aumento de volume foi parcialmente compensado por (i) reduções nos custos de papel e serviços gráficos, através de melhores negociações com fornecedores locais e aumento do volume de vendas; e (ii) melhor planejamento de produção de livros. Desta forma, o lucro bruto das Editoras avançou 23%, passando de R$237,8 milhões em 2010 para R$292,8 milhões em A margem bruta atingiu 58%, 2 p.p. superior à margem bruta do registrada no ano de Na visão trimestral, o CMV apresentou um aumento de 6%, influenciado pela variação de R$7,0 milhões na amortização do investimento editorial, decorrente da parcela de amortização dos investimentos associados à estratégia de retomada de market-share no mercado privado. Se desconsiderarmos essa variação no CMV verifica-se a melhora no custo efetivo da produção, basicamente em decorrência dos ganhos de custos e planejamento já mencionados acima. No 4T11, o lucro bruto das Editoras Ática e Scipione atingiu R$173,4 milhões, ligeiramente acima do mesmo período de Nesse período a margem bruta recuou 2 p.p. tendo em vista o aumento do CMV de 6%. DESPESAS COM VENDAS, GERAIS E ADMINISTRATIVAS E LUCRO OPERACIONAL As despesas com vendas, gerais e administrativas de R$183,5 milhões aumentaram 14% comparativamente ao ano passado, aumento inferior ao do avanço da receita líquida anual. Este acréscimo decorre de reajustes contratuais e salariais e também de custos operacionais e de venda que evoluíram em linha com a receita. Mesmo com este aumento, o lucro operacional das Editoras Ática e Scipione atingiu R$109,3 milhões, um crescimento de 42% em relação ao acumulado de 2010, com uma margem de 22% ou 4 p.p. acima do ano anterior. 18

19 No 4T11, as despesas com vendas, gerais e administrativas aumentaram 8% ante o 4T10, passando a R$74,5 milhões, influenciadas por despesas com projetos especiais de consultoria encomendados no período, visando melhorias operacionais futuras. Em decorrência desse aumento nas despesas, o lucro operacional apresentou uma redução de 4% na comparação com o 4T10, totalizando R$98,9 milhões, com margem operacional de 32%. EBITDA Em 2011, o avanço de 19% na receita, superior ao aumento registrado no CMV e despesas, contribuiu positivamente para o crescimento do EBITDA do ano que atingiu R$147,9 milhões ou 40% superior ao reportado em A margem EBITDA foi de 29%, 4 p.p. superior ao registrado em No 4T11, o EBITDA das Editoras Ática e Scipione apresentou uma expansão de 3%, totalizando R$118,0 milhões, com margem de 38%. Conforme mencionado anteriormente, o quarto trimestre é o período de grande volume de vendas para as Editoras. DESEMPENHO COMERCIAL Qtde Vendida (mil) 4T11 4T10 % var % var. Público % % Privado % % Total % % Receita Líquida (R$mm) 4T11 4T10 % var % var. Público 244,4 243,0 1% 318,7 256,7 24% Privado 62,8 55,0 14% 187,6 169,3 11% Total 307,2 298,0 3% 506,3 426,1 19% Mercado Público A receita líquida proveniente do mercado público foi de R$318,7 milhões, 24% acima das receitas de R$256,7 milhões para este setor realizadas em 2010, em virtude do resultado obtido pela Companhia nos programas PNLD (Programa Nacional de Livro Didático) e EJA (Educação de Jovens e Adultos). A quantidade de livros comprados pelo governo em 2011 para o ano letivo de 2012 cresceu pelo terceiro ano consecutivo atingindo a marca de 161,9 milhões de unidades. Deste volume consolidado, a Abril Educação, através de suas editoras Ática e Scipione, assegurou uma participação de mercado de 31,1%, liderando o programa. Com pedido total de 50,4 milhões de livros, as editoras Ática e Scipione bateram o recorde histórico do número de livros do PNLD. 19

20 No 4T11, a receita líquida foi de R$244,4 milhões, praticamente estável em relação ao mesmo período de 2010, com mil livros vendidos. Mercado Privado A quantidade acumulada de livros vendidos ao mercado privado atingiu mil unidades, 7% abaixo do mesmo período de A receita líquida em 2011 atingiu R$187,6 milhões, crescimento de 11% ante o ano de 2010, como consequência do aumento do preço médio dos livros vendidos. No 4T11, a quantidade de livros vendidos atingiu mil unidades, com queda de 12% ante o mesmo período de 2010 devido a maior concentração das vendas especiais nos nove primeiros meses de A receita líquida do 4T11 foi R$62,8 milhões, um aumento de 14% relativamente ao 4T10. SISTEMAS DE ENSINO SER DADOS SOCIETÁRIOS (R$ mm) 4T11 4T T11/4T /2010 Receita Líquida 12,5 3,3 37,5 18,4 282% 104% (-) CMV (5,3) (1,3) (16,8) (17,7) 297% -5% (=) Lucro Bruto 7,2 1,9 20,7 0,7 271% 2982% Margem Bruta (%) 58% 59% 55% 4% -1 p.p. 51 p.p. (-) Despesas com vendas, gerais e administrativas (4,2) (5,8) (16,8) (16,4) -27% 2% (=) Lucro (prejuízo) Operacional 3,0 (3,8) 3,9 (15,7) - - Margem Operacional (%) 24% -117% 10% -86% 141 p.p. 96 p.p. (+) Depreciação e Amortização 0,1 (0,0) 0,1 0,0 - - (+) Amortização Investimento Editorial 0,5 0,2 2,7 0,8-243% (=) EBITDA 3,6 (3,7) 6,8 (14,9) - - Margem EBITDA (%) 29% -113% 18% -81% 142 p.p. 99 p.p. SER RECEITA LÍQUIDA Em 2011, a receita líquida do SER totalizou R$37,5 milhões, + 104% acima das receitas de R$ 18,4 milhões verificadas em Contribuíram para este crescimento (i) o aumento de 54% no número de alunos servidos; (ii) o reajuste médio na tabela de preços de 4,4%; e (iii) a antecipação de pedidos para 2012 no quarto trimestre de Esta antecipação por parte das escolas deverá ser observada também em anos subsequentes, pois reflete um novo ciclo comercial de vendas visando evitar atrasos na entrega do início do ano letivo. 20

21 O novo ciclo comercial de vendas do SER associado ao aumento do número de alunos contribuiu positivamente para o avanço da receita líquida no 4T11 de R$9,2 milhões, totalizando R$12,5 milhões, 282% superior ao 4T10. O gráfico a seguir mostra o desempenho trimestral das receitas do Sistema de Ensino SER em 2010 e 2011: 12,8 12,5 6,8 3,9 5,5 4,4 6,7 3,3 1T11 2T11 3T11 4T CUSTO DA MERCADORIA VENDIDA E LUCRO BRUTO O Custo da Mercadoria Vendida (CMV) diminuiu 5% em função da significativa redução do custo gráfico decorrente de racionalizações dos materiais e do aumento de escala nas operações. Adicionalmente, cabe mencionar que em 2010 foi reconhecida uma provisão para obsolescência de estoques de R$7,6 milhões, montante não recorrente, enquanto em 2011 esta provisão ficou limitada a R$1,7 milhão. Consequentemente, o lucro bruto atingiu R$20,7 milhões, um incremento de R$20,0 milhões em relação ao reportado no ano anterior. No 4T11, o CMV aumentou R$4,0 milhões, sendo R$2,3 milhões decorrentes do aumento da receita e R$1,7 milhão referente à provisão para material obsoleto, dos quais R$0,5 milhão correspondeu ao material sinistrado, cujo ressarcimento, pela seguradora, encontra-se registrado, positivamente, nas despesas com vendas, gerais e administrativas. Consequentemente, o lucro bruto atingiu R$7,2 milhões, R$5,3 milhões superior ao lucro bruto reportado no mesmo período do ano anterior. DESPESAS COM VENDAS, GERAIS E ADMINISTRATIVAS E LUCRO OPERACIONAL As despesas com vendas, gerais e administrativas registraram um aumento de 2%, abaixo do crescimento da receita, em decorrência das sinergias e melhores práticas capturadas com o sistema de ensino Anglo, nas áreas de assessoria pedagógica, atendimento e eventos. Nesse contexto, o lucro operacional em 2011 foi de R$3,9 milhões, revertendo em R$19,6 milhões o prejuízo observado no ano anterior. 21

22 Ainda como consequência da utilização das melhores práticas e sinergias advindas do sistema Anglo, no 4T11, as despesas com vendas, gerais e administrativas reportaram uma redução de 27%, inferior à expansão de 282% da receita, mesmo com investimento relevante em campanha de marketing para captação de alunos para escolas parceiras. Consequentemente, o lucro operacional foi de R$3,0 milhões, com uma margem de 24%, revertendo em R$6,8 milhões o prejuízo observado no 4T10. EBITDA O aumento de 104% na receita líquida do SER contribuiu positivamente para o EBITDA, que reverteu sua perda registrada em O EBITDA atingiu R$6,8 milhões (margem de 18%), superior em R$ 21,7 milhões ao EBITDA observado no ano anterior. Vale mencionar que o aumento de R$1,9 milhão nas amortizações dos investimentos editoriais está relacionado aos investimentos realizados em anos anteriores para a reformulação dos materiais do sistema de ensino, que alavancaram o crescimento do número de escolas e alunos do sistema. No 4T11 observou-se uma reversão do EBITDA, com evolução positiva em sua respectiva margem, passando a 29%, ou 142 p.p. superior ao registrado no 4T10. DESEMPENHO COMERCIAL A expansão do número de alunos em 2011 foi de 54% em relação a 2010, decorrente da captação de 105 novas escolas clientes (escolas essas com uma média de 401 alunos/escola). Outra evolução favorável no período foi o aumento do tamanho médio das escolas atendidas, com impacto direto sobre a rentabilidade do Sistema, pois o custo de serviços, logística e de atendimento das escolas por aluno diminui com o aumento do número médio de alunos. Em 2010 o número médio dos alunos servidos pelo sistema SER foi de 232 alunos/escola enquanto a média de 2011 evoluiu para 273 alunos/escola (+17%). SER % var. Número de Alunos (mil) 119,7 77,6 54% Número de Escolas % N Médio de Alunos p/ Escola % Nota: Inclui a quantidade de alunos e escolas da Prefeitura de Votuporanga, captada no 2S11. 22

23 GRUPO ANGLO (SISTEMA DE ENSINO) DADOS SOCIETÁRIOS Nota: O Anglo foi adquirido pela Abril Educação em julho/10, portanto na tabela acima está demonstrado a comparação do resultado após essa data. RECEITA LÍQUIDA ANGLO (SISTEMA DE ENSINO) (R$ mm) 4T11 4T T11/4T /2010 Receita Líquida 5,7 7,2 113,4 39,3-21% 189% (-) CMV 2,1 (4,8) (18,0) (12,6) - 43% (=) Lucro Bruto 7,8 2,4 95,4 26,7 225% 257% Margem Bruta (%) 137% 33% 84% 68% 104 p.p. 16 p.p. (-) Despesas com vendas, gerais e administrativas (8,5) (9,2) (27,1) (14,9) -8% 82% (=) Lucro (prejuízo) Operacional (0,7) (6,8) 68,3 11,8-90% 479% Margem Operacional (%) -12% -94% 60% 30% 82 p.p. 30 p.p. (+) Depreciação e Amortização 0,1 0,2 0,3 0,3-50% 0% (+) Amortização Investimento Editorial 0,3 0,0 0,8 0,0 - - (=) EBITDA (0,3) (6,6) 69,4 12,1 95% 474% Margem EBITDA (%) -5% -92% 61% 31% 87 p.p. 30 p.p. Em 2011, a receita líquida anual foi de R$113,4 milhões, influenciada pelo (i) crescimento de 7% na quantidade de alunos que totalizou 257 mil; e (ii) reajuste de 4,5% na tabela de preços. Vale destacar que como o Grupo Anglo foi adquirido em julho de 2010, a receita nesse período foi parcialmente reconhecida; já em 2011 foi considerada a contribuição integral da receita. No 4T11, o Sistema Anglo de Ensino registrou uma queda de 21% na receita líquida, em função de uma maior antecipação de pedidos de materiais pelas escolas no terceiro trimestre em relação ao ano anterior. CUSTO DA MERCADORIA VENDIDA E LUCRO BRUTO O CMV no ano foi de R$18,0 milhões, influenciado pelos baixos custos oriundos de sua maior escala operacional, bem como do eficiente sistema logístico (frete). Nesse sentido, o lucro bruto no período foi de R$95,4 milhões com uma margem bruta de 84%, comparado a 68% em No trimestre, o CMV obteve uma melhora de R$6,9 milhões em decorrência da redução com custos de papel e ganhos de escala com operações gráficas e de reversão da provisão de estoque obsoleto no valor de R$2,9 milhões. Consequentemente, o lucro bruto atingiu R$7,8 milhões, superior em R$5,4 milhões ao observado no 4T10. 23

24 DESPESAS COM VENDAS, GERAIS E ADMINISTRATIVAS E LUCRO OPERACIONAL Embora as despesas com vendas, gerais e administrativas tenham aumentado 82% totalizando R$27,1 milhões em 2011, o crescimento foi inferior ao crescimento da receita líquida no período. Esse ganho de eficiência deveu-se a captura de sinergias entre os sistemas da Companhia, nas áreas de atendimento, assessoria pedagógica e comercial, bem como a redução do direito autoral, decorrente dos seguintes fatores: (i) ingresso maior de alunos das séries iniciais, que remuneram com direito autoral menor; (ii) renegociação dos contratos de direitos autorais dos segmentos com percentuais elevados; e (iii) alocação correta das despesas de gestão acadêmica do Curso Preparatório, que eram reconhecidas anteriormente como direito autoral. Nesse contexto, o lucro operacional foi de R$68,3 milhões, com margem operacional de 60%. Como assinalado anteriormente, os números de 2010 só contemplam as operações a partir de julho de 2010, data da aquisição do Anglo pela Abril Educação. No 4T11, as despesas registraram uma redução de 8%, somando R$8,5 milhões, devido à reversão de provisão com contingências (R$ 1,1 milhão). Esta redução ocorreu apesar de realizado um esforço adicional em mídia no sistema de ensino Anglo para alavancar a captação de alunos, e das despesas de lançamento do sistema de ensino ph no Rio de Janeiro. Como consequência das reduções no CMV e das despesas, a margem operacional apresentou uma evolução de 82 p.p. EBITDA Tendo em vista a expressiva receita líquida reportada no ano de 2011, o Sistema de Ensino Anglo encerrou o período com um EBITDA de R$69,4 milhões e margem de 61%, ratificando a rentabilidade gerada pelo negócio. Já no 4T11, o EBITDA apresentou um crescimento de 95% em relação ao 4T10 com acréscimo na margem de 87 p.p. 24

25 GRUPO ANGLO (CURSOS PERPARATÓRIOS) DADOS SOCIETÁRIOS ANGLO (CURSO PREPARATÓRIO) (R$ mm) 4T11 4T T11/4T /2010 Receita Líquida 15,1 14,9 50,6 28,4 1% 78% (-) CMV (6,7) (6,8) (26,6) (13,0) -1% 105% (=) Lucro Bruto 8,4 8,1 24,0 15,4 4% 56% Margem Bruta (%) 56% 54% 47% 54% 2 p.p. -7 p.p. (-) Despesas com vendas, gerais e administrativas (4,2) (4,0) (14,8) (7,3) 5% 103% (=) Lucro (prejuízo) Operacional 4,2 4,1 9,2 8,1 2% 14% Margem Operacional (%) 28% 28% 18% 29% 0 p.p. -11 p.p. (+) Depreciação e Amortização 0,1 0,1 0,4 0,2 0% 100% (+) Amortização Investimento Editorial 0,0 0,0 0,0 0,0 - - (=) EBITDA 4,3 4,2 9,6 8,4 2% 14% Margem EBITDA (%) 28% 28% 19% 30% 0 p.p. -11 p.p. RECEITA LÍQUIDA Em 2011, a receita liquida foi de R$50,6 milhões, reflexo dos cerca de 11 mil alunos matriculados em suas três unidades e do reajuste de 8,0% na tabela de preços. Como assinalado anteriormente, os números de 2010 só contemplam as operações a partir de julho de 2010, data da aquisição do Anglo pela Abril Educação. Na comparação do 4T11 com o 4T10 os resultados mantiveram-se praticamente estáveis, visto que as melhorias nos resultados, oriundas das turmas de longa duração (cursos extensivo e semiextensivo), foram capturadas nos trimestres anteriores. CUSTO DA MERCADORIA VENDIDA E LUCRO BRUTO No acumulado do ano, o Custo da Mercadoria Vendida (CMV) foi de R$26,6 milhões, em função do: (i) reajuste de folha de 7,42% (ocorrido em março de 2011); e (ii) do reconhecimento das despesas de gestão acadêmica do Curso Preparatório que eram tratadas como direito autoral do Sistema de Ensino. Nesse contexto, o lucro bruto atingiu R$24,0 milhões equivalente a 47% de margem. O CMV no 4T11 manteve-se relativamente estável em relação ao trimestre anterior, de modo que o lucro bruto registrou variação positiva de 4%, passando de R$8,2 milhões no 4T10 para R$8,4 milhões, com margem bruta de 56% ou 2 p.p acima do registrado no 4T10. 25

26 DESPESAS COM VENDAS, GERAIS E ADMINISTRATIVAS E LUCRO OPERACIONAL As despesas com vendas, gerais e administrativas totalizaram R$14,8 milhões em 2011, com margem operacional de 18%, influenciadas pelos seguintes fatores: (i) rescisões contratuais em consequência da transferência dos processos financeiros, fiscais, contábeis, de recursos humanos e suprimentos para o Centro de Serviços Compartilhados utilizado pela Abril Educação; e (ii) direitos autorais que foram integralmente reconhecidos no Sistema de Ensino em Nesse contexto, mesmo com o avanço nas despesas, o lucro operacional passou de R$8,1 milhões para R$9,2 milhões, um crescimento de 14%. No 4T11, as despesas totalizaram R$4,2 milhões, 5% superiores ao 4T10 em função do pagamento ao Sistema de Ensino dos direitos autorais sobre os materiais didáticos utilizados pelo Curso Preparatório. O lucro operacional e sua margem no 4T11 mantiveram-se praticamente estáveis em relação ao 4T10, em R$4,2 milhões e 28%, respectivamente. EBITDA O crescimento da receita líquida do negócio contribuiu positivamente para o avanço do EBITDA, que em 2011 foi de R$9,6 milhões, com margem de 19% sobre a receita líquida; e no 4T11 avançou 2%, totalizando R$4,3 milhões e margem de 28% em relação ao mesmo período do ano anterior. GRUPO ph DADOS SOCIETÁRIOS (R$ mm) 4T11 Maio-Dez 2011 Receita Líquida 21,7 60,1 (-) CMV (7,2) (20,7) (=) Lucro Bruto 14,4 39,4 Margem Bruta (%) 67% 66% (-) Despesas com vendas, gerais e administrativas (8,6) (25,1) (=) Lucro (prejuízo) Operacional 5,9 14,3 Margem Operacional (%) 27% 24% (+) Depreciação e Amortização 0,2 0,6 (+) Amortização Investimento Editorial 0,0 0,0 (=) EBITDA 6,3 14,9 Margem EBITDA (%) 29% 25% Em 2011, a receita líquida totalizou R$60,1 milhões entre maio e dezembro de 2011, uma vez que Abril Educação adquiriu o Grupo ph em abril de Esse desempenho é reflexo: (i) do total de 7,0 mil alunos matriculados em suas nove unidades de Escolas de ensino básico e Cursos Pré- Vestibulares; e (ii), reajuste médio na tabela de preços de cerca de 7,6%. PH 26

27 TELECONFERÊNCIA DE RESULTADOS As informações estarão disponíveis em nosso website Teleconferências: 30 de março de 2012 Português Inglês 30 de Março de de Março de h30 (horário de Brasília) 12h00 (horário de Brasília) 9h30 (horário de Nova York) 11h00 (horário de Nova York) Tel.: +55 (11) Tel.: +1 (877) (EUA somente) Código: Abril Educação +1 (412) (Outros países) Código: Abril Educação Webcast: clique aqui Webcast: clique aqui Replay: +55 (11) Código do Replay: Replay.: +1 (877) (EUA somente) +1 (412) (demais países) Código do Replay: Os participantes devem se conectar aproximadamente 10 minutos antes do início das teleconferências Webcast: O áudio das teleconferências será transmitido ao vivo pela Internet, onde ficará disponível após o evento. Replay: O replay das conferências estará disponível de 30 de Março a 05 de Abril de Para acessar, favor ligar para os números indicados acima. Sobre a Abril Educação A Abril Educação é líder nacional na educação básica e pré-universitária no Brasil. A empresa é também uma das maiores companhias do setor, em termos de receita.. Suas marcas são referências de qualidade em educação em todos os seus segmentos que atuamos. Os negócios possuem fontes de receitas diversificadas, complementares e sinérgicas. RESSALVA SOBRE INFORMAÇÕES FUTURAS Esse documento contém informações futuras. Tais informações não são apenas fatos históricos, mas refletem as metas e as expectativas da direção da ABRIL EDUCAÇÃO. As palavras "antecipa", "deseja", "espera", "prevê", "pretende", "planeja", "prediz", "projeta", "almeja" e similares, escritas, pretendem identificar afirmações que, necessariamente, envolvem riscos conhecidos e desconhecidos. A ABRIL EDUCAÇÃO não se responsabiliza por operações ou decisões de investimento tomadas com base nas informações contidas nesse documento. 27

28 ANEXO I DEMONSTRAÇÕES DO RESULTADO EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO (valores expressos em milhares de reais) Controladora Consolidado Receita líquida Custos dos produtos e serviços - - ( ) ( ) Lucro bruto Despesas com vendas (142) - ( ) ( ) Despesas gerais e administrativas (27.723) (3.622) ( ) (56.575) Outras receitas (despesas), líquidas (2.730) Lucro operacional (27.864) (2.404) Receitas financeiras Despesas financeiras (1.380) (160) (94.967) (52.038) Variação cambial líquida (622) (12) Lucro antes do resultado de participação societária (5.266) Resultado da equivalência patrimonial Lucro antes do imposto de renda e da contribuição social Imposto de renda e contribuição social (41.672) (18.717) Lucro líquido do exercício Atribuído à Acionistas da Companhia Participação dos não controladores (614)

29 ANEXO II BALANÇOS PATRIMONIAIS EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO (valores expressos em milhares de reais) ATIVO Controladora Consolidado CIRCULANTE Caixa e equivalentes de caixa Contas a receber de clientes Estoques Impostos a recuperar Dividendos a receber Juros sobre o capital próprio Adiantamentos e despesas antecipadas NÃO CIRCULANTE Empréstimos e outros créditos com partes relacionadas Ativos financeiros Impostos a recuperar Imposto de renda e contribuição social diferidos Depósitos judiciais Adiantamentos e despesas antecipadas Investimentos Intangível Imobilizado Total do ativo

30 ANEXO II (cont.) BALANÇOS PATRIMONIAIS EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO (valores expressos em milhares de reais) PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO Controladora Consolidado CIRCULANTE Fornecedores e demais contas a pagar Empréstimos e financiamentos Impostos e contribuições a pagar Imposto de renda e contribuição social a pagar Dividendos a pagar Contas a pagar por aquisição de participação societária NÃO CIRCULANTE Fonecedores e demais contas a pagar Contas a pagar por aquisição de participação societária Empréstimos e financiamentos Impostos e contribuições a pagar Provisão para contingências Imposto de renda e contribuição social diferidos Total do passivo PATRIMÔNIO LÍQUIDO Atribuído aos acionistas da controladora Capital social Reservas de capital Reservas de lucros Dividendos adicionais propostos Participação dos não controladores Total do patrimônio líquido Total do passivo e patrimônio líquido