O SEGURO DE VIDA UNIVERSAL

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2 Agenda O que é o SEGURO DE VIDA UNIVERSAL Vida Universal NOS EUA Outras EXPERIÊNCIAS INTERNACIONAIS Vida Universal NO BRASIL 2

3 O que é o Seguro de Vida Universal? 3

4 O que é o Seguro de Vida Universal Cobertura de Vida Inteira Prêmio de Risco x Prêmio Nivelado Período de Acumulação de Fundo Período de Desacumulação do Fundo Idade Atingida Prêmio de Risco Prêmio Nivelado 4

5 O que é o Seguro de Vida Universal Valor em Risco Capital Segurado Constante 1.200, ,00 800,00 600,00 400,00 200,00 0, Idade Atingida Capital Segurado Fundo Valor em Risco 5

6 O que é o Seguro de Vida Universal Valor em Risco Capital Segurado Variável 7.000, , , , , , ,00 0, Idade Atingida Capital Segurado Fundo Valor em Risco 6

7 O que é o Seguro de Vida Universal Constituição do Fundo ACRÉSCIMOS Prêmios (líquidos de carregamentos) Flexíveis Podem ser temporários Remuneração de juros Varia de acordo com o rendimento dos ativos Pode haver uma remuneração mínima garantida DEDUÇÕES Prêmio de risco Taxas aumentam com o avanço de idade Calculado sobre o valor em risco (capital segurado menos valor do fundo) Carregamentos por apólice / unidade / % do fundo Deduzidos mensalmente Prêmios de risco para benefícios complementares (riders) Resgates parciais 7

8 investimentos O que é o Seguro de Vida Universal Distribuição dos Riscos Distribuição dos riscos seguradora Resgatável P/VGBL Reenquadramento cliente mortalidade seguradora 8

9 O que é o Seguro de Vida Universal Qual valor VU está adicionando aos produtos tradicionais? VALE A PENA... Atende duas necessidades em um produto: proteção e acumulação Em muitos países é um tipo de investimento com incentivos fiscais (como PGBL e VGBL) Pode oferecer acesso a classes de investimentos diferentes (EX: Fundos Multimercados, Private Equity) Tem certa flexibilidade com pagamentos sem perder a proteção (vida e riders)... MAS NÃO SEMPRE É complexo misturar proteção e acumulação: => são necessidades distintas Sem incentivos fiscais, o produto pode ser caro se o cliente não precisar da proteção Ter mais opções não é sempre melhor: => muitos clientes não precisam e assim fica muito complexo Flexibilidade em pagar não significa que não precisa pagar... 9

10 Vida Universal nos EUA 10

11 História do Produto Notas do Tesouro de 10 anos Crescimento do S&P 500 Fonte: 11

12 História do Produto Ambiente para Introdução do Seguro de Vida Universal Anos 70 Aumento das taxas de juros Opções de seguro de vida: Vida Inteira investimento pouco atraente Vida Temporário prêmios baixos Os consumidores começaram a comprar Vida Temporário e investir a diferença As seguradoras começaram a procurar uma maneira de manter os níveis de prêmios e ativos sob sua gestão E aproveitar os incentivos fiscais do seguro 12

13 História do Produto Primeiros Produtos de Vida Universal (UL) Forneciam proteção e investimento no mesmo produto Acumulação de ativos ligada à carteira de investimento da seguradora Em geral, a seguradora garantia um rendimento mínimo A desagregação de proteção e investimento permitia prêmios flexíveis e resgates Segurados podiam fazer projetos para pagar antecipadamente os prêmios ou resgatar dinheiro em uma data futura Ainda hoje é comercializado 13

14 História do Produto A Próxima AIteração Anos 80 Taxas de juros começam a cair A bolsa começa a subir Os consumidores novamente começam a comprar Vida Temporário e investir a diferença, mas desta vez na bolsa Novamente, as seguradoras buscam manter o nível dos prêmios 14

15 História do Produto Vida Universal Variável (VUL) Acumulação de ativos ligada à seleção individual de ações ou fundos mútuos Segurado assume todo o risco de investimento Maiores ganhos se o mercado sobe Pode perder cobertura se o mercado sofre perdas Seguradoras enfrentem novas normas, inclusive os agentes e corretores têm que se registrar na SEC (Comissão de Valores Mobiliários) para poder vender os seguros Ainda hoje é comercializado 15

16 História do Produto Vida Universal Indexado (IUL) Introduzido no final dos anos 90 Acumulação de ativos ligada ao rendimento do mercado, mas dentro de garantias de rendimento mínimo Ex: Rentabilidade 100% do rendimento S&P, máximo de 10% e mínimo de 0% - Perda dos ganhos, mas redução do risco de perder - Seguradoras fazem gestão das garantias utilizando derivativos 16

17 História do Produto Resumo dos Produtos Produto Prêmios Flexíveis? Tem Valor Resgate? Tipos de Investimentos Remuneração Garantida Garantia de Cobertura Vida Temporário Não Não Não Aplicável Não Aplicável X Anos Vida Inteira Não Sim Ativos da Seguradora Sim Vida Inteira Vida Universal Sim Sim Ativos da Seguradora Sim, com upside Variável Vida Universal Variável Vida Universal Indexado Sim Sim Ações ou Fundos Mútuos Não Variável Sim Sim Índices do Mercado Sim, com upside Variável 17

18 Desenvolvimento do Mercado 100% Market Share por Produto 80% 60% 40% 20% 0% Ano Vida Inteira Vida Temporária Vida Universal Vida Universal Variável 18

19 Desafios de Distribuição nos EUA Projeções Otimistas Tática de venda comum nos anos 80 Segurado concorda em pagar um prêmio por X anos Corretor mostra projeção com rendimento esperado (acima do garantido) sugerindo uma vigência de X anos Rendimento esperado não se realizou, resultando em: Vigência inferior à projetada Necessidade de pagamento de prêmios adicionais para manutenção da apólice 19

20 Outras Experiências Internacionais 20

21 O Vida Universal no Mundo: Explosão de vendas nos anos 90 em função de incentivos fiscais e bom momento dos mercados Queda das bolsas nos anos 2000 e modelo agressivo de distribuição prejudicaram a imagem do produto Obrigação de informar a remuneração do corretor* Percebido mais como investimento do que proteção Regulamentação livre e incentivo do governo geraram crescimento espetacular Modelo de Distribuição: Private de bancos, com pagamento único Em função da repercussão negativa do modelo, o governo fez alterações em 2016 que devem reduzir crescimento Fonte: EC 2007 (o2) Enhance the protection of policyholders and beneficiaries * Insurance Distribution Directive EU 2016/97, devem entrar as legislações nacionais antes de

22 O Vida Universal no Mundo: Pouca participação do VU no mercado em função da dificuldade de distribuição Dificuldade dos corretores em vender investimento Apesar dos incentivos fiscais, sofre com a concorrência de outros produtos de investimento Seguradoras não estavam preparadas tecnologicamente para o produto Para ter incentivos fiscais a cobertura (valor em risco) deve ser 10 vezes maior que o prêmio anual Venda direcionada ao curto prazo, gerando mis-selling na escolha dos investimentos (superestimando retornos, sem explicar riscos), acarretando em mudanças na regulamentação em 2010 que limitaram a comissão dos produtos Forte queda na participação do VU na carteira de Seguros a partir de

23 Lições aprendidas 1 VU é uma mistura de conceitos distintos: Proteção e Acumulação 2 Opções de Investimentos deixam VU complexo para clientes, vendedores e seguradoras 3 VU é um produto excelente, mas não serve para todos em qualquer situação 4 O sucesso do produto depende muito do modelo de distribuição 23

24 Vida Universal no Brasil 24

25 Histórico 2014 Começam as discussões para regular o Vida Universal - FENAPREVI elabora proposta de Resolução e encaminha para SUSEP CNSP aprova Resolução com as regras para o seguro de Vida Universal - Resolução com características de Circular 2017 SUSEP divulga consulta pública para minuta de circular - FENAPREVI centraliza os entendimentos do mercado segurador para conversar com a SUSEP 25

26 Principais pontos da Resolução CNSP 1) Veda a oferta de cobertura por sobrevivência 2) Morte como cobertura obrigatória 3) Todas as coberturas do plano deverão ser estruturadas como VU 4) Não permite portabilidade 5) Prazo dos prêmios regulares pelo período de vigência do plano 6) Não permite pagamento de prêmios esporádicos 7) 2 Modalidades: Capital Constante e Capital Variável 8) Prêmios regulares limitados a 10% (dez por cento) do capital segurado em risco 9) Vigência mínima dos planos de 5 (cinco) anos 10) Desconto do saldo da PMBaC para custear prêmios de risco em caso de prêmios regulares não pagos 11) Seguro VU não é um produto de investimento 26

27 Principais pontos da Minuta da Circular SUSEP 1) Regras para FIEs do VU seguem as mesmas dos planos de previdência Exposição em renda variável limitada a 49% 2) Taxa de administração dos FIEs limitadas a 2% a.a. 3) Resultados financeiros deverão ser repassados no máximo a cada 3 (três) meses 4) Define carregamentos de entrada e saída sobre prêmios regulares ou de risco i. Permite % distinto para parcelas destinadas a PMBaC e ao prêmio de risco ii. Limite de 5% (cinco por cento) para as parcelas destinadas a PMBaC e 10% (dez por cento) para a parcela destinada ao prêmio de risco 5) Permite pagamentos adicionais em caso de inadimplência ou débito da PMBaC referente à parcela de risco 6) Permite desconto da PMBaC para custear prêmios de risco, quando estes forem superiores ao valor dos prêmios regulares 7) Carência mínima para resgates de 2 meses e máxima de 60 meses 8) Repactuação de prêmio regular em caso de atualização monetária do capital segurado superior a rentabilidade da PMBaC 27

28 Comparativo Brasil e Estados Unidos Características do VU EUA BRASIL Coberturas Complementares (Riders) Sim Sim, apenas em VU com reserva própria Regime Misto VU, Capitalização ou Repartição Apenas VU Prêmios Flexibilidade Sim Limitada Prazo de pagamento Temporário / Único / Prazo de Vigência Prazo de Vigência Remuneração da PMBaC Ações Sim Não Títulos do governo Sim Não Fundos da seguradora Sim Sim Garantias de remuneração Índice de Preços Sim Sim Juros anual Sim Sim Índice de Preços + Juros anual Sim Sim FIE Sim Sim FIE com garantia mínima Sim Sim Demais Vigência Flexível (conforme disponibilidade de Reserva) Fixada na contratação, com alteração somente com anuência do cliente Investimentos da PMBaC Sem limites Exposição em RV limitada em 49% Incentivos fiscais Sim??? Carregamentos Sem limite 5% para parcela da PMBaC 10% para parcela de risco 28

29 Principais pontos em aberto COMO OCORRERÁ O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO? IOF: Apenas sobre prêmio de risco? Ou sobre prêmio regular? IRPF DO RESGATE QUANDO Da solicitação do cliente Da ocorrência de um sinistro Do desconto para quitar prêmio de risco CARREGAMENTO COMERCIAL As limitações impostas afetarão o Pricing do produto? Isso poderá limitar o prazo a ser oferecido para contratação do plano VU. 29

30 Obrigado. Patrick Paiva 30