Quem Pode Investir no TD?

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2 3 Quem Pode Investir no TD? Pessoa física com CPF, residente no Brasil. Para tal: Cadastro junto a instituição financeira habilitada (conta corrente). Mínimo: R$ 30 por operação. Máximo: R$ ,00 de compras mensais. Canais de investimento: Site Tesouro Direto, Site da instituição financeira, ou Por meio da instituição financeira. 2

3 Tipos de Títulos Disponíveis LTN: VF = R$ 1.000,00 NTN-B Principal: VF*(1+IPCA) LFT: PU VF*(1+SELIC) PU C n + VF*(1+IPCA) NTN-B: C 1 C 2... PU NTN-C: C 1 C 2 C n + VF*(1+IGPM)... Cupom = 6% PU C n + VF NTN-F: C 1 C... 2 PU PU Cupom = 10% Fatores de Risco de um Título do TD Risco de mercado (isto é, taxa de juros); Inflação (se não protegido); Risco de crédito (default); Risco politico (ex. suspensão de negociação, mudança de taxação de impostos). 3

4 Impostos e Custos Impostos idênticos a qualquer outro investimento de renda fixa: Tabela regressiva de (sobre ganhos), e IOF se período de investimento menor que 30 dias. Existem duas taxas a pagar: Taxa (de custódia) cobrada pela BM&FBOVESPA (0,30% a.a.), e Taxa (de administração) cobrada pela instituição financeira (0 a 2% a.a.). Vantagens Baixo risco, Baixa taxa de administração, : ausência de come-cotas, Diversificação, Liquidez diária, Poupança de longo prazo ( investimento forçado, possível perda se vender o título antes do vencimento etc). 4

5 Desvantagens Taxa de administração do agente custodiante (corretora) no 1º ano cobrada no ato da compra e sem direito a devolução caso o título seja vendido antes de 1 ano, (Breve) processo burocrático necessário para investir. 10 5

6 O plano PGBL, dentre outras, tem a vantagem do benefício fiscal, que é dado a quem tem renda tributável, contribui para INSS (ou regime próprio ou já aposentado) e declara no modelo completo. O benefício fiscal consiste no governo postergar a cobrança de sobre o montante da renda investido no plano (PGBL) para quando se der o usufruto dos benefícios do plano de aposentadoria. Entretanto, este benefício se restringe a um teto de 12% da renda total tributável. Suponha que duas pessoas invistam o mesmo montante ao longo de determinado ano, respectivamente em um plano PGBL e em outro VGBL. 6

7 No ano seguinte, apenas o plano PGBL gera restituição na declaração de. A Tributar Já Tributado Restituição Devemos agora acrescentar os juros devido à passagem do tempo. Restituição 7

8 E agora líquido de (caso o valor total seja resgatado): Restituição Conclusão: Neste modelo de um período, ambos planos se equivalem. 8

9 Mas e se analisarmos o que acontecerá se o resgate total se der após mais um ano (e, para simplificar, supondo que não haja mais aportes)? Restituição Acrescentando os juros sobre os montantes (devido à passagem de mais um ano): Restituição Mais Mais 9

10 E agora líquido de (caso haja resgate total): Continuam equivalentes? Mais Mais Restituição O plano VGBL é vantajoso em relação ao PGBL para quem: declara no modelo simples, ou não tem renda tributável, ou é isento, ou não contribui para o INSS (nem para regime próprio), ou quer investir mais de 12%. 10

11 Taxas Cobradas Taxa de Carregamento: cobrada em cima de cada valor aplicado (mensalmente por exemplo). Taxa de Administração: A taxa é cobrada sobre o valor aplicado, sendo apropriada diariamente e cobrada mensalmente. Taxa de Saída: pode ser cobrada, dependendo do plano, na hora que você transfere seu plano para outro administrador ou resgata recursos. Taxa de Performance: A Susep não impede cobrança, entretanto essa taxa é rara em planos P ou VGBL. Possíveis Perfis Perfil Soberano: 100% em títulos do governo. Perfil Conservador: 100% em fundos de renda fixa. Perfil Moderado: até 20% (ou 30%) do seu patrimônio líquido em renda variável. Perfil Agressivo: até um máximo de 49% do seu patrimônio líquido em renda variável. Obs. Os fundos de um plano PGBL (ou VGBL) podem ser transferidos (mantendo-se o mesmo plano) para um diferente perfil de investimento (mesmo em outra instituição seguradora). 11

12 : Modelo Progressivo Base de Cálculo Mensal em R$ Alíquota (%) Parcela a Deduzir do Imposto em R$ Até 1.903,98 isento - De 1.903,99 até 2.826,65 7,5 142,80 De 2.826,66 até 3.751,05 15,0 354,80 De 3.751,06 até 4.664,68 22,5 636,13 Acima de 4.664,68 27,5 869,36 Em resgates, a fonte pagadora recolherá 15% de imposto, a título de antecipação (ajustes serão feitos na declaração anual de ). Em recebimento de renda, a tabela acima se aplica na fonte, com eventuais ajustes na declaração anual. : Modelo Regressivo Prazo de investimento para Renda Alíquota de na fonte Até 2 anos 35% 2 a 4 anos 30% 4 a 6 anos 25% 6 a 8 anos 20% 8 a 10 anos 15% Acima de 10 anos 10% O imposto é pago exclusivamente na fonte, de forma definitiva. A Receita não pode cobrar imposto adicional e você não tem direito a nenhum tipo de restituição (não há ajuste anual!). 12

13 Prós e Contras da Previdência Privada VANTAGENS PLANOS DE PREVIDENCIA x VANTAGENS AUTOPREVIDÊNCIA Benefício Fiscal (PGBL) Pagamento de somente no resgate (ausência de come-cotas) Tabela Regressiva definitiva na fonte RegulamentadospelaSUSEP, o queobrigaa seguradora a manter fundos suficientes para garantir os recursos de aposentadoria dos participantes Menores taxas Maior Liquidez fixo de 15% (para investimentos superiores a 2 anos) Pesquisas indicam que fundos não previdenciários possuem melhor performance Plano de Sucessão: Heranças são transmitidas sem custos advocatícios e jurídicos e não paga o Imposto de Transmissão Causa Mortis e Doação(ITCMD) Em caso de aposentadoria, a administração da aposentadoria (e riscos) fica por conta da instituição financeira No RJ, a partirde 2016, issomudoue planospgbl e VGBL passarama pagar ITCMD. A aliquota tbmudou para 4,5% (até UF-RJ) ou 5% (acima). Resultados de Minha Pesquisa Planos PGBL (no longo prazo), até o limite de 12%, devem ser usados como canais de investimentos pois os benefícios fiscais (Governo abrindo mão de ) sobressaem mesmo quando consideradas as altas taxas de administração e baixa performance. A renda vitalícia (e similares) não vale(m) a pena pois a taxa de juros real usualmente utilizada pelas seguradoras é de 0% (para valores altos, uma taxa não-nula pode ser negociada mas ainda assim aquém do mercado tradicional). Com isso, o aposentado ganha apenas a atualização monetária anual. 13

14 Resultados de Minha Pesquisa Planos Velhos : Possuem taxas de administração (e carregamento) maiores, Porém (em geral) preveem repasse de rentabilidade na fase de aposentadoria, E possuem uma tábua atuarial melhor. Logo, é preferível ter um plano velho ou um plano novo? Análise de Saldo Acumulado Caso-Base: Contribuições mensais de R$ durante 30 anos. Taxa de administração de 1,5% a.a. para todas estratégias, sem taxa de carregamento. Inflação média de 4,5% a.a. com rendimento real de 3% a.a. 14

15 Análise de Sensibilidade Taxa de Administração Impacto da Taxa de Administração sobre o Saldo Acumulado em 30 Anos (Caso-Base: 1,5% a.a.) 15