NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAÇÃO ÀS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2008 E 2007 (Valores expressos em milhares de reais)

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1 NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAÇÃO ÀS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2008 E 2007 (Valores expressos em milhares de reais) 1. Contexto operacional A Elekeiroz é uma sociedade anônima de capital aberto, controlada pela Itausa - Investimentos Itaú S.A., e conta com duas unidades industriais: Camaçari BA e Várzea Paulista SP, onde está sua sede. A Companhia tem por objetivo a industrialização e comercialização de produtos químicos e petroquímicos em geral, inclusive de tais produtos de terceiros, importação e exportação, bem como a participação em outras sociedades. A Companhia conta com uma capacidade de produção de produtos químicos de mais de 700 mil toneladas anuais nas suas unidades industriais, que são destinados fundamentalmente para o setor industrial, especialmente construção civil, vestuário, automotivo e alimentício. 2. Apresentação das Demonstrações Contábeis As demonstrações contábeis são de responsabilidade da Administração e foram elaboradas em conformidade com as práticas contábeis adotadas no Brasil, as quais abrangem a legislação societária, os Pronunciamentos, as Orientações e as Interpretações emitidas pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC) e as normas emitidas pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM.) Conforme facultado pela Deliberação CVM nº 565, de 17 de dezembro de 2008, que aprova o Pronunciamento Técnico CPC 13, a Companhia e sua Controlada e Coligada estão adotando pela primeira vez a Lei nº /07 e a Medida Provisória 449/08 para o exercício findo em 31 de dezembro de A Administração optou por elaborar o balanço patrimonial de transição em 1º de janeiro de 2008, desta forma, todos os ajustes com impacto no resultado foram efetuados contra lucros acumulados na data de transição, sem efeitos retrospectivos sobre as demonstrações contábeis em 31 de dezembro de As seguintes práticas contábeis foram modificadas em relação ao exercício findo em 31 de dezembro de 2007: Em atendimento à Deliberação CVM nº 534, de 29 de janeiro de 2008, que aprova o Pronunciamento Técnico CPC 2, os efeitos decorrentes da variação cambial na empresa controlada registrada no patrimônio líquido, na conta de Ajustes de Avaliação Patrimonial. Em atendimento à Deliberação CVM nº 547, de 13 de agosto de 2008, que aprova o Pronunciamento Técnico CPC 3, substituiu-se nas demonstrações contábeis a Demonstração das Origens e Aplicações de Recursos pela Demonstração dos Fluxos de Caixa. A Companhia já praticava a divulgação dessa demonstração como informação adicional. Em atendimento à Deliberação CVM nº 553, de 12 de novembro de 2008, que aprova o Pronunciamento Técnico CPC 4, a Companhia reclassificou para o grupo do ativo intangível o ativo classificado como ágio e optou por baixar os gastos pré-operacionais e de pesquisa que haviam sido capitalizados até 31 de dezembro de 2007, resultando no estorno das adições e amortizações ocorridas no exercício de 2008, apresentados a seguir:

2 Descrição Valor Reclassificação para o Ativo Intangível Baixa dos gastos pré-operacionais e com projetos de pesquisa para a conta de lucros acumulados (líquido dos efeitos fiscais) Estorno das amortizações com gastos pré-operacionais e com projetos de pesquisa que haviam sido lançados no resultado do exercício de Em atendimento à Deliberação CVM nº 555, de 12 de novembro de 2008, que aprova o Pronunciamento Técnico CPC 7, o incentivo fiscal, notadamente a redução do Imposto de Renda da Pessoa Jurídica IRPJ que a Companhia possui para sua filial na Bahia, foi contabilizado no resultado do exercício, no montante de R$ 7.034, como redução da despesa com imposto de renda e contribuição social sobre o lucro, posteriormente foi transferido para reserva de lucro. Até 31 de dezembro de 2007, o valor correspondente ao incentivo fiscal foi lançado diretamente no Patrimônio Líquido como reserva de capital. Em atendimento à Deliberação CVM nº 557, de 12 de novembro de 2008, que aprova o Pronunciamento Técnico CPC 9, tornou obrigatória para as Companhias Abertas a apresentação da Demonstração do Valor Adicionado no conjunto das demonstrações Contábeis. A Companhia já praticava a divulgação dessa demonstração como informação adicional. Em atendimento à Deliberação CVM nº 564, de 17 de dezembro de 2008, que aprova o Pronunciamento Técnico CPC 12, os elementos integrantes do ativo decorrentes de operações de longo prazo, ou de curto prazo quando houver efeitos relevantes, foram objeto de avaliação por parte da Administração da Companhia, e foram Ajustados a Valor Presente quando aplicável. Foram consideradas as datas de liquidação das operações e as taxas de desconto que refletem a melhor estimativa da Companhia, considerando o valor do dinheiro no tempo e os riscos específicos de cada elemento, representando os seguintes efeitos: Ativo Efeito nos Lucros Acumulados (LA) ou Resultado do Exercício (RE) Ajuste a Valor Presente Ajuste a valor presente de contas a receber adoção inicial da Lei /07 (líquido dos efeitos fiscais) LA Ajuste a valor presente ICMS imobilizado CIAP no exercício RE 363 Ajuste a valor presente ICMS Bahia credor no exercício RE Em atendimento à Deliberação CVM nº 566, de 17 de dezembro de 2008, que aprova o Pronunciamento Técnico CPC 14, os instrumentos financeiros foram classificados em destinados à negociação e mantidos até o vencimento, sendo a avaliação da primeira pelo seu valor de mercado e a segunda pelo custo acrescido dos rendimentos. Criação, no Patrimônio Líquido, do subgrupo Ajustes de Avaliação Patrimonial, no qual foram registradas as contra partidas das avaliações de ativos a preço de mercado, bem como os ajustes de conversão em função da variação cambial de investimentos societários no exterior: Descrição Valor Ajuste a Valor de Mercado Investimentos Temporários 14 Variação Cambial de Investimentos 369

3 Foi alterado o critério para definição de empresas controladas e coligadas, através da Lei nº /07, com alteração do art Dessa forma, a empresa coligada que a Companhia possui influência na administração passou a ser avaliada pelo método de equivalência patrimonial, o efeito reconhecido em lucros acumulados foi de R$ 5. Os ajustes decorrentes das mudanças nas práticas contábeis, trazidas pela nova legislação, podem ser assim demonstrados: Valores em milhões de R$ Com Sem efeitos efeitos Lei Lei Receita Líquida 877,7 877,7 Lucro Operacional (antes do Res. Financ./ Equiv. Patr./Amort. Ágio) 111,1 101,8 Lucro Operacional 110,2 100,4 Lucro Líquido do Exercício 80,2 81,2 Patrimônio Líquido 463,3 441,4 Ativo Total 682,5 660,6 EBITDA 138,3 126,2 3. Sumário das principais práticas contábeis a) Apuração do Resultado O resultado das operações é apurado em conformidade com o regime contábil de competência. A receita de venda de produtos é reconhecida no resultado quando todos os riscos e benefícios inerentes ao produto são transferidos para o comprador. Uma receita não é reconhecida se há uma incerteza significativa da sua realização. A partir de 1º de janeiro de 2008 a provisão para imposto de renda é constituída líquida da parcela relativa a incentivos fiscais. b) Disponibilidades e valores equivalentes Incluem os saldos em conta movimento e aplicações financeiras resgatáveis no prazo de até 90 dias da data da aplicação, registradas ao custo, acrescido dos rendimentos auferidos até a data do balanço, que não supera o valor de mercado. As aplicações financeiras estão demonstradas ao custo amortizado, acrescido das remunerações contratadas, reconhecidas proporcionalmente até as datas de encerramento das demonstrações contábeis, equivalentes ao seu valor de mercado c) Estimativas contábeis A elaboração das demonstrações contábeis individuais e consolidadas está de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, que requerem que a Administração use de julgamento na determinação e registro de estimativas contábeis. Ativos e passivos significativos sujeitos a essas estimativas e premissas incluem o valor residual do ativo imobilizado, provisão para devedores duvidosos, estoques, imposto de renda e contribuição social diferidos, e as provisões para riscos fiscais, trabalhistas e cíveis. A liquidação das transações envolvendo essas estimativas poderá resultar em valores diferentes dos estimados devido a imprecisões inerentes ao processo de sua determinação. A Companhia e suas Controladas revisam as estimativas e premissas pelo menos trimestralmente. d) Instrumentos financeiros Instrumentos financeiros não-derivativos incluem aplicações financeiras, investimentos em instrumentos de dívida e patrimônio, contas a receber e outros recebíveis, caixa e

4 equivalentes de caixa, empréstimos e financiamentos, assim como contas a pagar e outras dívidas. Os instrumentos financeiros não-derivativos são reconhecidos inicialmente pelo valor justo acrescido, para instrumentos que não sejam reconhecidos pelo valor justo através de resultado, de quaisquer custos de transação diretamente atribuíveis. Posteriormente ao reconhecimento inicial, os instrumentos financeiros não derivativos são mensurados de acordo com sua respectiva classificação: Instrumentos mantidos até o vencimento Se a Companhia tem a intenção positiva e capacidade de manter até o vencimento seus instrumentos de dívida, estes são classificados como mantidos até o vencimento. Investimentos mantidos até o vencimento são mensurados pelo custo amortizado utilizando o método da taxa de juros efetiva, deduzido de eventuais reduções em seu valor recuperável. Instrumentos disponíveis para venda Os investimentos da Companhia em instrumentos de patrimônio e de certos ativos relativos a instrumentos de dívida são classificados como disponíveis para venda. Posteriormente ao reconhecimento inicial, são avaliados pelo valor justo e as flutuações, exceto reduções em seu valor recuperável, e as diferenças em moeda estrangeira destes instrumentos, são reconhecidas diretamente no patrimônio líquido, líquidos dos efeitos tributários. Quando um investimento deixa de ser reconhecido, o ganho ou perda acumulada no patrimônio líquido é transferido para resultado. Instrumentos financeiros ao valor justo através do resultado Um instrumento é classificado pelo valor justo através do resultado se for mantido para negociação, ou seja, designado como tal quando do reconhecimento inicial. Os instrumentos financeiros são designados pelo valor justo através do resultado se a Companhia gerencia esses investimentos e toma a decisões de compra e venda com base em seu valor justo de acordo com a estratégia de investimento e gerenciamento de risco. Após reconhecimento inicial, custos de transação atribuíveis são reconhecidos nos resultados quando incorridos. Instrumentos financeiros ao valor justo através do resultado são medidos pelo valor justo, e suas flutuações são reconhecidas no resultado. Outros Outros instrumentos financeiros não-derivativos são mensurados pelo custo amortizado utilizando o método de taxa de juros efetiva, reduzidos por eventuais reduções no valor recuperável. e) Duplicatas a receber de clientes Referem-se a valores a receber de clientes e estão reduzidas, mediante provisão, aos seus valores prováveis de realização. A provisão para créditos de liquidação duvidosa é constituída em montante considerado suficiente pela Administração para fazer face a eventuais perdas na realização das contas a receber. f) Estoques Estão avaliados ao custo médio de aquisição ou produção, não excedendo os valores de mercado, não existindo estoques obsoletos significativos. (nota 7) g) Investimentos Os investimentos em empresas controlada e coligada foram avaliados pelo método da equivalência patrimonial, com a contrapartida desses valores reconhecida em conta de resultado operacional, exceto as variações cambiais sobre investimentos no exterior, as quais são reconhecidas em conta específica no Patrimônio Líquido para serem reconhecidas no resultado quando da baixa ou venda do investimento. Os demais investimentos são registrados pelo valor de custo de aquisição, corrigido monetariamente até 31 de dezembro de 1995 e ajustados ao valor de mercado, quando aplicável. (nota 11) h) Imobilizado e Depreciação O imobilizado está registrado ao custo de aquisição ou construção, corrigido monetariamente até 31 de dezembro de 1995, incluindo os juros incorridos durante a construção. A depreciação é calculada pelo método linear a taxas compatíveis com o prazo de vida útil dos bens. Para os equipamentos e instalações utilizados diretamente no processo produtivo é utilizado o método das unidades produzidas levando em consideração a vida útil econômica dos bens. (nota 12) i) Intangível Refere-se ao ágio apurado na aquisição de empresas controladas. Sua amortização está sendo realizada de acordo com as projeções de resultados dos negócios que lhes deram origem. (nota 13)

5 j) Demais ativos circulantes e não circulantes São apresentados pelo valor de realização, incluindo, quando aplicável, os rendimentos, variações monetárias e cambiais auferidos ou, no caso de despesas antecipadas, ao custo. k) Passivos Reconhecidos no balanço quando a Companhia possui uma obrigação legal ou como resultado de eventos passados, sendo provável que recursos econômicos sejam requeridos para liquidá-los. Alguns passivos envolvem incertezas quanto ao prazo e valor, sendo estimados na medida em que são incorridos e registrados através de provisão. As provisões são registradas tendo como base as melhores estimativas do risco envolvido. A determinação da obrigação estimada relativa a processos fiscais, cíveis e trabalhistas envolve julgamento profissional por parte da Administração. A Companhia está sujeita a diversas demandas, sendo parte em processos fiscais, cíveis e trabalhistas sobre diversos assuntos, decorrentes do curso normal das suas atividades de negócios. A Companhia contabiliza provisão para perdas prováveis nos referidos processos passíveis de serem estimados com razoável precisão. O julgamento da Companhia está baseado na opinião dos seus advogados internos e externos. Os saldos são ajustados de forma a refletir mudanças nas circunstâncias dos processos em andamento. Os resultados efetivos podem vir a diferir das referidas estimativas. Encontram-se atualizados, quando pertinente, às taxas de câmbio e encargos financeiros, nos termos dos contratos vigentes, de modo que reflitam os valores incorridos até a data do balanço. Os itens de longo prazo estão ajustados a valor presente quando pertinente. (nota 15) l) Tributação As receitas de vendas estão sujeitas aos seguintes impostos e contribuições, pelas seguintes alíquotas básicas: Alíquotas ICMS (Estado de São Paulo) 18% ICMS (Estado da Bahia) 17% ICMS (outros Estados) 7% ou 12% IPI 0 ou 5% PIS 1,65% COFINS 7,6% Esses encargos são apresentados como deduções de vendas nas demonstrações do resultado. Os créditos decorrentes da não cumulatividade do PIS/COFINS são apresentados reduzindo o custo dos produtos vendidos nas demonstrações do resultado. O Imposto de Renda está calculado à alíquota de 15% sobre o lucro tributável, acrescida do adicional de 10% e estão sendo compensados os prejuízos fiscais existentes. A Contribuição Social Sobre o Lucro está calculada à alíquota de 9% sobre o lucro contábil ajustado, também considerando a compensação de bases negativas. A Companhia é beneficiária de redução parcial do Imposto de Renda sobre os resultados operacionais da sua base produtiva de Camaçari BA no percentual de 75% até 31 de dezembro de 2015 (nota 9a). O Imposto de Renda e a Contribuição Social diferidos estão apresentados no Realizável a Longo Prazo e no Exigível a Longo Prazo. (nota 9b) m) Depósitos Judiciais, Provisão para Impostos e Contribuições e Provisão para Contingências Em decorrência da adoção da Deliberação CVM n o 489/05, os depósitos judiciais estão reclassificados para o passivo como redutores das contas Provisão para impostos e contribuições e Provisão para contingências. (nota 17) n) Redução ao valor recuperável dos ativos A Companhia analisa periodicamente se existem evidências de que o valor contábil de um ativo não será recuperado. O valor recuperável de um ativo é o maior valor entre: (a) seu valor justo menos custos que seriam incorridos para vendê-lo, e (b) seu valor de uso. O valor de uso é equivalente ao fluxo de caixa descontado (antes dos impostos) derivado do uso contínuo do ativo até o final da sua vida útil. Independentemente da existência de indicação de não recuperação de seu valor contábil, os saldos de ágio decorrente da combinação de

6 negócios têm sua recuperação testada pelo menos uma vez por ano. Quando o valor residual do ativo excede o valor recuperável, a Companhia reconhece uma redução do saldo contábil desse ativo (impairment - deterioração). A análise do valor recuperável é realizada por unidade de negócio, que é a menor unidade geradora de caixa possível para identificação dos fluxos de caixa. o) Empréstimos e financiamentos Os empréstimos e financiamentos são atualizados pelas variações monetárias ou cambiais, conforme aplicável, e acrescidos de juros incorridos até a data do balanço. (nota 15) p) Lucro ou prejuízo por ação O lucro ou prejuízo por ação é calculado com base no número de ações em circulação na data do balanço. 4. Demonstrações Contábeis Consolidadas As demonstrações contábeis consolidadas foram elaboradas segundo os princípios básicos de consolidação e as normas estabelecidas pela Comissão de Valores Mobiliários - CVM. O processo de consolidação inclui os seguintes principais procedimentos: a) Eliminação dos saldos das contas de ativos e passivos mantidos entre as empresas consolidadas; b) Eliminação dos investimentos proporcionalmente às participações da controladora nos patrimônios líquidos das controladas; c) Eliminação dos saldos de receitas e despesas decorrentes de negócios entre as Companhias consolidadas;e d) Eliminação de lucros não realizados decorrentes de transações entre as companhias consolidadas, quando relevantes. O exercício social das companhias incluídas na consolidação é coincidente com o da controladora. Informações resumidas sobre as demonstrações contábeis da controlada: CASTLETOWN TRADING S.A. ATIVO Circulante Total do Ativo PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO Circulante Patrimônio Líquido Total do Passivo e Patrimônio Líquido DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO Despesas Operacionais Líquidas (7) (5) PREJUÍZO DO EXERCÍCIO (7) (5) 5. Disponível e Aplicações Controladora Consolidado Caixa Contas Bancárias Aplicações Financeiras de Liquidez Imediata Mantidas até o vencimento Disponíveis para venda Investimentos Temporários

7 Total Curto Prazo Longo Prazo As aplicações classificadas como mantidas até o vencimento referem-se a aplicações no BNB Banco do Nordeste do Brasil como contrapartida da Companhia relativa a incentivos fiscais de imposto de renda (depósito para reinvestimento). As aplicações classificadas como disponíveis para venda são representadas basicamente por Certificado de Depósito Bancários CDB pós fixados com rendimento atrelado à taxa CDI. Pela natureza desses investimentos, os valores contábeis refletem o valor de resgate na data do balanço. Os investimentos temporários correspondem a ações da Eletrobrás. Em 2008 essas ações foram reclassificadas do ativo não circulante para o ativo circulante disponíveis para venda. 6. Clientes Controladora Consolidado Clientes no País Clientes no Exterior Adiantamento Contrato de Exportação ACE - (11.076) - (11.076) Provisão p/ Créditos de Liquidação Duvidosa (2.194) (1.603) (2.194) (1.603) Total Estoques Controladora e Consolidado Produtos Acabados Matérias primas, Auxiliares e Embalagens Materiais Diversos Provisões para Perdas nos Estoques (2.711) - Total Créditos Tributários e Impostos a Recuperar Controladora e Consolidado Impostos a recuperar / compensar Contribuição Social Sobre Lucro Imposto de Renda ICMS a compensar sobre aquisições de ativos (-) Ajuste a valor presente (363) - Créditos acumulados de ICMS SP Créditos acumulados de ICMS BA Créditos acumulados de ICMS exportação BA (-) Provisão para perdas créditos ICMS BA - (19.873)

8 (-) Ajuste a valor presente (12.480) - Créditos acumulados de PIS e COFINS Créditos acumulados de PIS e COFINS sobre aquisições de ativos Outros Total Demonstrado como: Ativo Circulante Ativo Realizável a Longo Prazo A Companhia acumulou créditos de ICMS em sua unidade de produção na Bahia em função: (i) das exportações que por lá realiza, (ii) de vendas ao mercado local para empresas beneficiadas com diferimento desse tributo naquele Estado, e (iii) de vendas para fora daquele Estado com alíquotas interestaduais menores do que as internas que são pagas nas compras de insumos. Em maio de 2008 o Governo do Estado da Bahia reduziu a alíquota nas vendas internas de alguns produtos químicos, entre eles as principais matérias primas utilizadas pela Companhia, permitindo a utilização de parte dos créditos acumulados. Em dezembro de 2008, a Companhia firmou um termo de acordo com a Secretaria da Fazenda do Estado da Bahia, com um cronograma de liberação dos créditos acumulados que poderão então ser transferidos a terceiros. Com base nesse acordo foi revertida a provisão para perda e possibilitou à Administração da Companhia elaborar um fluxo estimado para a realização dos créditos de ICMS. De forma a refletir o valor atualizado desse ativo foi calculado e registrado o Ajuste a Valor Presente sobre esses créditos. 9. Imposto de Renda e Contribuição Social sobre Lucro Líquido (a) Reconciliação da despesa de IR e CSLL Controladora e Consolidado Composição da Despesa de IRPJ e CSLL Lucro antes do Imposto de Renda e da Contribuição Social (-) Compensação de prejuízo fiscal e base negativa (27.577) (27.608) Imposto de Renda e Contribuição Social alíquota de 34% (21.877) (21.902) Adições e exclusões permanentes (1.995) (230) Adições e exclusões temporárias Juros sobre capital próprio Incentivos fiscais Imposto de Renda e Contribuição Social (10.676) (12.872) Imposto Corrente (8.283) (22.180) Imposto Diferido Compensado (2.393) (b) Composição do saldo do Imposto de Renda e da Contribuição Social diferidos Em conformidade com a Deliberação CVM nº 273 e Instrução CVM nº 371, a Companhia possui registrados no Realizável a Longo Prazo ativos fiscais diferidos decorrentes de diferenças temporárias, no montante de R$ O saldo dos créditos tributários e obrigações fiscais diferidas consolidadas (Imposto de Renda e Contribuição Social), em 31 de dezembro de 2008 é representado por:

9 Saldo Consolidado Diferenças Temporárias, Representadas por: Provisão para Devedores Duvidosos 765 Provisão para Contingências Trabalhistas Provisão para Contingências Fiscais Ajuste a Valor Presente Ativos de Longo Prazo Ágio Amortizado 600 Outras Provisões Total Os impostos diferidos relativos aos ajustes relativos à adoção inicial da Lei registrados diretamente no Patrimônio Líquido foram reconhecidos com contrapartida também no patrimônio líquido, conforme abaixo: Saldo Amortizar Diferido Ajuste a Valor Presente Valores a Receber 740 Expectativa de Realização dos Créditos Tributários em diante Total Não estão registrados no ativo os créditos fiscais decorrentes do prejuízo fiscal de R$ e da base negativa de R$ A Companhia possui registrado no Exigível a Longo Prazo passivo fiscal diferido no valor de R$ decorrente do ganho de capital na venda da unidade fabril de Taubaté a prazo. O ganho de capital está sendo oferecido à tributação conforme o recebimento das parcelas da venda. 10. Valores a Receber Controladora e Consolidado Títulos a Receber Venda de Ativos Títulos a Receber Cessão de Direitos Outros valores a receber (-) Ajuste a valor presente (1.442) - Total Curto prazo Longo Prazo Investimentos Principais dados dos investimentos avaliados pelo Método da Equivalência Patrimonial MEP e custo em 31 de dezembro : CASTLETOWN Trading S.A. Patrimônio Líquido

10 Quantidade de Ações Possuídas (Lote de Mil) Participação (%) Variação Cambial do Investimento Resultado da Equivalência Patrimonial (7) (246) TCI Trading S.A. Patrimônio Líquido Quantidade de Ações Possuídas (Lote de Mil) Participação (%) 9,0 - Resultado da Equivalência Patrimonial Total dos Investimentos avaliados pelo MEP Investimentos avaliados pelo custo Total Investimentos Imobilizado Imobilizado CONTROLADORA E CONSOLIDADO Taxas Custo Depreciação Valor Valor Anuais de depreciação Corrigido Acumulada Residual Residual Terrenos Construções 4% (30.935) Equipamentos e instalações (i) 5% a 10% ( ) Imobilizado em andamento Equipamentos de Informática 20% (2.140) Móveis e utensílios 10% (4.803) Veículos 20% (1.438) Outros ativos 10% e 20% 21 (12) 9 14 Total ( ) A depreciação dos equipamentos e instalações industriais é variável em função dos volumes de produção, com as taxas médias entre 5% a 10% ao ano. 13. Intangível Controladora e Consolidado Diferido Intangível ÁGIO A AMORTIZAR Ágio e Deságio na Aquisição de Investimentos Amortização do Ágio e Deságio (34.915) (29.615) Total A Companhia possui ágio decorrente da diferença entre o valor de aquisição e o valor do patrimônio líquido das controladas, apurado na data de aquisição, fundamentado na expectativa de rentabilidade futura e com base na projeção de resultados da investida com base em projeções de fluxo de caixa para um período de 10 anos. Após a incorporação da controladora pela controlada, o ágio foi

11 transferido da conta de investimentos para ativo diferido e em função das alterações introduzidas pela Lei /07 para a conta de intangível. Com a extinção do grupo diferido, a Companhia procedeu a uma análise dos valores constantes do ativo diferido da Companhia e identificou que pela natureza destes gastos com novos projetos referem-se essencialmente à fase de pesquisa e não atendem, portanto às exigências para serem reclassificados para intangível. Em relação aos projetos em operação, são constituídos principalmente por gastos pré operacionais, de reestruturação, e projetos onde é impraticável separar os gastos das fases de pesquisa da fase de desenvolvimento e que estão de acordo com o CPC 4 Intangíveis. A Companhia optou então por baixar os saldos existentes relativos a gastos préoperacionais, reestruturação e de pesquisa relativa a novos projetos na data de transição diretamente à conta de lucros acumulados da forma disposta pela MP 449/08. Os gastos desta natureza incorridos no ano estão reconhecidos diretamente no resultado do período. 14. Impostos e Contas a Pagar Controladora Consolidado Impostos a pagar Encargos sociais a pagar Comissões a pagar Provisões diversas Outras contas a pagar Total Instituições Financeiras Os financiamentos, referentes a investimentos em ampliação e modernização das instalações e capital de giro, têm as seguintes características: Modalidade POC BNDES POC - BNDES MODERMAQ FINAME BNDES BNDES FINANC. IMPORTAÇÃO CÉDULA CRÉDITO INDUSTRIAL BNB COMPROR Encargos % TJLP + 4,95 aa. TJLP + 2,00 aa. 4,00 aa. 10,95 aa. TJLP + CESTAS MOEDAS + 2,625 aa. TJLP + VARIAÇÃO CAMBIAL + 1,65 a 2,15 aa. Libor + 2,00% a.a. 8,5 aa. CDI + 0,09 am. Garantias Amortização Término Nota promissória Nota promissória Alienação fiduciária Fiança e aval Fiança e aval Curto Prazo Longo Prazo Curto Prazo Longo Prazo Mensal 15/06/ Mensal 15/05/ Mensal 15/10/ Mensal e Semestral Mensal e Semestral 15/01/ /07/ Final 28/08/ Alienação fiduciária Nota promissória Mensal 28/12/ Auto Liquidável Total Controladora e Consolidado

12 Os montantes a longo prazo têm a seguinte composição por ano de vencimento: Controladora e Consolidado em diante Total Para financiar a continuidade futura dos programas de modernização, racionalização e automação para o aumento da produtividade e redução dos custos operacionais, foi obtida junto ao BNDES linha de crédito de longo prazo de R$ O contrato foi assinado em 06 de dezembro de 2007 com amortização mensal, carência de 24 meses, limite do crédito de dois anos e amortização máxima de 96 meses. 16. Dividendos e Participações Controladora e Consolidado Juros sobre capital próprio Participações administradores Participações de empregados Total A participação dos administradores está limitada a 10% do lucro líquido após o imposto de renda e ao montante de suas retiradas conforme descrito no Estatuto da Companhia. A participação dos colaboradores está vinculada aos resultados conforme acordo firmado com os trabalhadores através de comissão eleita para esse fim. 17. Impostos a Pagar Longo Prazo e Provisão para Contingências A Companhia mantém no Exigível a Longo Prazo como Impostos a Pagar, 100% do valor dos tributos não recolhidos em função de medidas judiciais, devidamente atualizados monetariamente e provisões suficientes para cobrir eventuais perdas tributárias, trabalhistas e cíveis, classificadas em um primeiro momento como prováveis. A Administração acredita, baseada na opinião de seus consultores legais, que as provisões são suficientes para cobrir as perdas prováveis decorrentes de decisões desfavoráveis, bem como que as decisões definitivas não terão impactos significativos na posição econômico-financeira da Companhia em 31 de dezembro de No quadro abaixo o montante dessas contingências, suas provisões e depósitos judiciais: (a) Impostos a Pagar Longo Prazo Controladora e Consolidado PIS e COFINS COFINS e Salário educação (-) Depósito Judicial (16.097) (16.097) IRPJ e CSLL Outros (-) Depósito Judicial (2.395) (3.752)

13 Total Impostos a Pagar Longo Prazo Total Depósito Judicial (18.492) (19.849) Total Líquido (b) Provisão para Contingências Controladora e Consolidado Trabalhistas e Cíveis Tributário Total depósito judicial (2.194) (2.049) Total líquido Impostos a Pagar Longo Prazo A Companhia compensou créditos decorrentes de ação judicial questionando a constitucionalidade dos Decretos-lei 2445 e 2449 de 1988 que alteraram a forma de apuração do PIS, mantendo essas compensações provisionadas e devidamente atualizadas no seu Exigível a Longo Prazo, no montante de R$ Em decorrência de medidas judiciais questionando a legalidade da cobrança do diferencial de alíquota de 1% da COFINS e do Salário educação, a Companhia depositou judicialmente até o exercício findo em dezembro de 2008 o montante de R$ relativo a esses tributos que estão integralmente provisionados no seu Exigível a Longo Prazo. A Companhia compensou 100% de prejuízos fiscais e bases negativas no recolhimento de IRPJ e da CSLL, mantendo provisionados e devidamente atualizados no seu Exigível a Longo Prazo, no montante de R$ Trabalhistas e Cíveis A Companhia mantém provisões em montante suficiente para cobertura das suas ações trabalhistas e cíveis classificadas como perda provável. 18. Capital Social a) Capital subscrito e integralizado Em 31 de dezembro de 2008 o capital subscrito e integralizado é de R$ , dividido em ações escriturais, sem valor nominal, sendo ordinárias e preferenciais sem direito a voto. b) Características das ações As ações preferenciais, sem direito a voto, terão as seguintes características: (a) Prioridade, em relação às ações ordinárias, no recebimento do dividendo obrigatório; (b) Dividendo, por ação preferencial, nunca inferior ao que for atribuído a cada ação ordinária; (c) Participação nos aumentos de capital decorrentes de capitalização de reservas e lucros; (d) Prioridade, em relação às ações ordinárias, no reembolso do capital, sem prêmio, no caso de liquidação da Companhia; (e) Direito de, em eventual alienação de controle, serem incluídas em oferta pública de aquisição de ações, de modo a que lhes assegure preço unitário igual a 80% do valor pago por ação com direito a voto, integrante do bloco de controle;

14 (f) Dividendo prioritário mínimo, anual e não cumulativo, de R$ 2,00 por mil ações, que será ajustado em caso de desdobramento ou grupamento. 19. Dividendos e Juros sobre Capital Próprio Os acionistas têm direito de receber, como dividendo obrigatório, importância equivalente a 25% do lucro líquido apurado no mesmo exercício, ajustado pela diminuição ou acréscimo dos valores especificados nas letras a e b do inciso I do artigo 202 da Lei nº 6.404/76 e observados os incisos II e III do mesmo dispositivo legal. Os dividendos foram calculados conforme segue: Lucro Líquido do Exercício (-) Reserva Legal (5%) (4.062) (-) Incentivo Fiscal reconhecido no resultado (7.034) (=) Base de cálculo Dividendo mínimo obrigatório (25%) Dividendos Declarados no Exercício de 2008: Dividendos Declarados no Exercício de 2009: 642 Total Dividendos Declarados Juros sobre o Capital Próprio Declarados no Exercício de 2008: Juros sobre o Capital Próprio Declarados no Exercício de 2009: 756 (-) IRRF (3.113) (=) Remuneração Líquida no Ano Considerando os efetivos resultados obtidos no exercício, o Conselho de Administração irá propor o complemento de dividendos, diante do que o total de dividendos concedidos sob a forma de Juros Sobre o Capital Próprio terá atingindo o valor bruto de R$ 659,00 por lote de mil ações. Conforme facultado pela legislação e previsto no Estatuto da Companhia, o valor referente aos Juros sobre o Capital Próprio, líquido do imposto de renda, está sendo imputado ao valor do dividendo obrigatório. 20. Resultado financeiro O resultado financeiro é constituído das seguintes despesas e receitas financeiras: Controladora Consolidado Receita Financeira Variação Monetária e Cambial Ativa Reversão do Ajuste a Valor Presente Total Receita Financeira Despesa Financeira (10.019) (15.653) (10.019) (15.653)

15 Variação Monetária e Cambial Passiva (25.860) (13.618) (25.860) (13.859) Total Despesa Financeira (35.879) (29.271) (35.879) (29.512) Resultado Financeiro Líquido (9.248) (9.489) 21. Instrumentos Financeiros Os valores de realização estimados de ativos e passivos financeiros da Companhia e da sua controlada foram determinados por meio de informações disponíveis no mercado e metodologias apropriadas de avaliações. Julgamentos foram requeridos na interpretação dos dados de mercado para produzir as estimativas dos valores de realização mais adequada. Como conseqüência, as estimativas a seguir não indicam, necessariamente, os montantes que poderão ser realizados no mercado de troca corrente. O uso de diferentes metodologias de mercado pode ter um efeito material nos valores de realização estimados. A administração desses instrumentos é efetuada por meio de estratégias operacionais, visando liquidez, rentabilidade e segurança. A política de controle consiste em acompanhamento permanente das taxas contratadas versus as vigentes no mercado. A Companhia e sua controlada não efetuam aplicações de caráter especulativo em derivativos ou quaisquer outros ativos de risco. a) Valor de mercado Em atendimento ao Pronunciamento Técnico CPC nº 14 Instrumentos Financeiros: Reconhecimento, Mensuração e Evidenciação, em 31 de dezembro de 2008, os valores de mercado dos principais instrumentos financeiros apresentados, não possuem diferenças significativas dos valores contabilizados. A classificação dos instrumentos financeiros está apresentada no quadro abaixo, e de acordo com avaliação da Administração da Companhia, não existem instrumentos financeiros classificados nas categorias de mantidos até o vencimento e mantidos para venda: Disponível e Aplicações Financeiras O numerário disponível corresponde aos recursos em caixa e contas correntes e corresponde ao seu valor contábil. As aplicações financeiras em CDB pós fixado, Fundos de Investimentos DI e ações estão classificadas como destinadas à negociação e o valor contábil reflete o valor de mercado. Consolidado Contábil Mercado Numerário Disponível CDBs Pós fixados Mantidos para Negociação Fundos Investimentos Mantidos para Negociação Outros Investimentos Ações Total Financiamentos de Curto e Longo Prazos: O valor contábil foi determinado utilizando-se as taxas de juros pactuadas junto às instituições financeiras, as quais refletem o valor de mercado, consideradas as condições e natureza dessas operações e o porte da Companhia, dentre outros. b) Os Principais riscos que afetam o negócio da Companhia podem ser assim enumerados: Risco de Crédito: As vendas da Companhia apresentam baixa concentração, não havendo clientes representando mais de 5% do faturamento líquido. A Companhia possui uma política de crédito que estabelece limites e prazos, dentro dos padrões de liquidez, que são determinados por diversos instrumentos de rating. Além da diversificação no mercado interno, uma parcela

16 representativa de produtos é destinada ao mercado externo, seguindo o mesmo procedimento de avaliação de risco. Risco de Câmbio: A Companhia tem participação expressiva de exportações nas suas receitas, e em consequência supre suas necessidades de capital de giro através de linhas de financiamento atreladas às exportações, dado que essas apresentam taxas e condições mais atraentes que as alternativas de financiamento de capital de giro em moeda local. Risco de Preço: O setor químico brasileiro está altamente inserido no mercado globalizado, sendo os preços em geral fortemente influenciados pelas condições internacionais de oferta e demanda, com isso tanto nossos preços de vendas como nossas compras de matérias-primas, apresentam ciclos de altas praticamente simultâneos, preservando uma margem média que possibilita a sustentação do negócio. Risco de Taxa de Juros: As captações são efetivadas com taxas de juros fixas, dentro de condições normais de mercado, e atualizadas e registradas pelo valor de liquidação na data do balanço. c) Operações com Derivativos Contrato de SWAP US$ x CDI A Companhia possui um contrato desta modalidade junto ao Banco Santander, contratado em 31 de outubro de 2008, cujo valor nocional é de US$ 8,000 com vencimento único em 26 de agosto de 2009 com uma posição ativa (comprada) em Dólares + juros de 2,55 aa. e posição passiva (vendida) em CDI. Essa operação foi contratada exclusivamente para proteção da exposição ao risco de variação cambial decorrente das suas operações, sem fins especulativos. Em 31 de dezembro de 2007 a Companhia não possuía nenhuma operação ou contrato na modalidade classificada como derivativos. O contrato vigente em 31 de dezembro de 2008 está detalhado abaixo: Descrição Posição Valores de Referência Moeda Estrangeira Moeda Local Valor Justo Efeito acumulado Valor a receber/recebido a pagar/pago Contrato de Swap Ativa USD + 2,55% aa. USD 8, Passiva CDI d) Análise de Sensibilidade Risco Cambial Com base nos saldos de ativos e passivos expostos ao câmbio em 31 de dezembro, a Companhia realizou duas simulações com aumentos nas taxas de câmbio (R$/US$) de 25% e 50%, cujos resultados estão resumidos a seguir:

17 Risco de Variação Cambial Operação Risco Cenário provável Cenário (II) Cenário (III) Ativos e Passivos Financeiros FINIMP USD (31.661) (39.577) (47.492) SWAP Ponta Ativa USD BNDES - FINEM Cesta Moedas (6.857) (8.571) (10.285) BNDES - Créd.Rotativo USD (3.134) (3.918) (4.702) Ativos e Passivos Operacionais Exportação Importação (7.160) (8.950) (10.740) Exposição Líquida (3.586) (4.090) (4.907) Referência para Ativos e Passivos Financeiros Apreciação da taxa em 25% 50% Dolar USD / R$ 2,3370 2,9213 3,5055 Risco de Taxas de Juros Com base nos saldos de ativos e passivos financeiros em 31 de dezembro, a Companhia realizou simulações projetando o efeito em 12 meses das taxas atuais comparativamente com aumentos e reduções nas taxas de juros de 25% e 50%, cujos resultados estão resumidos a seguir:

18 Risco de Taxa de Juros sobre Ativos e Passivos Financeiros - Apreciação das taxas Operação Risco Cenário provável Cenário (II) Cenário (III) Ativos Financeiros Aplicações Financeiras CDI Passivos Financeiros BNDES - FINEM TJLP (30.297) (30.743) (31.188) BNDES - Créd.Rotativo TJLP (13.265) (13.460) (13.655) Votorantim - FINEM TJLP (1.884) (1.912) (1.939) SWAP Ponta Passiva CDI (19.296) (19.798) (20.300) Exposição Líquida Referência para Ativos Financeiros Apreciação da taxa em 25% 50% CDI ( % ) 12,4 15,5 18,6 Referência para Passivos Financeiros Apreciação da taxa em 25% 50% TJLP ( % ) 6,3 7,8 9,4 Risco de Taxa de Juros sobre Ativos e Passivos Financeiros - Depreciação das taxas Operação Risco Cenário provável Cenário (II) Cenário (III) Ativos Financeiros Aplicações Financeiras CDI Passivos Financeiros BNDES - FINEM TJLP (30.297) (29.852) (29.406) BNDES - Créd.Rotativo TJLP (13.265) (13.070) (12.875) Votorantim - FINEM TJLP (1.884) (1.856) (1.828) SWAP Ponta Passiva CDI (19.296) (18.793) (18.289) Exposição Líquida Referência para Ativos Financeiros Depreciação da taxa em 25% 50% CDI ( % ) 12,4 9,3 6,2 Referência para Passivos Financeiros Depreciação da taxa em 25% 50% TJLP ( % ) 6,3 4,7 3,1 22. Plano de outorga de opções de ações, plano de previdência, remuneração dos Administradores e participações estatutárias dos Administradores da Companhia Com o objetivo de integrar os administradores e funcionários no processo de desenvolvimento da sociedade a médio e longo prazo, a AGE realizada em 31de julho de 2003 deliberou instituir um plano de outorga de opções de ações, facultando aos mesmos participarem das valorizações que seu trabalho e dedicação trouxerem para as ações representativas do capital da Companhia. O plano será administrado pelo Comitê de Opções Elekeiroz, composto por membros eleitos anualmente pelo Conselho de Administração. Até o encerramento dessas demonstrações o referido plano ainda não havia produzido quaisquer efeitos a serem reconhecidos nos resultados da Companhia. A Elekeiroz S.A. oferece a todos os seus colaboradores a participação em um plano de previdência do tipo contribuição definida (Plano PAI-CD). O plano é administrado pela Fundação Itaúsa Industrial, entidade fechada de previdência privada sem fins lucrativos da qual a Companhia é uma das patrocinadoras. Pela natureza do plano, não há risco atuarial e o risco dos investimentos é dos participantes do mesmo. O regulamento vigente prevê a participação da patrocinadora com 100% do

19 montante aportado pelos funcionários, tendo resultado em contribuições de R$ no exercício de 2008 (R$ em 2007). A remuneração paga aos administradores durante o exercício de 2008 foi de R$ a título de honorários, registrado na rubrica Despesas Administrativas (R$ em 2007). Foram pagos também em 2008 R$ relativos ao saldo de participações estatutárias sobre os lucros do exercício de 2007 e R$ sobre os lucros do 1º semestre (R$ em 2007). 23. Cobertura de seguros A Administração considera ser suficiente o nível de cobertura de seguros para fazer face a eventuais sinistros em vista da natureza dos bens da Companhia e dos riscos inerentes. Em 31 de dezembro de 2008, a cobertura de seguros e riscos diversos para os bens do imobilizado e estoques é de R$ (R$ em 2007). 24. Resultado Não Operacional No ano de 2007 a Companhia concluiu o processo de venda da unidade industrial de Taubaté, no Estado de São Paulo, iniciado em setembro de 2006, com a alienação dos equipamentos que tinham sido excluídos do contrato de venda original. Essa alienação gerou um ganho de capital de R$ 3,5 milhões que está refletido no Resultado Não Operacional da Demonstração de Resultados da Companhia de Também em setembro de 2007 a Companhia paralisou as atividades da sua unidade produtora de Sulfeto de Carbono, produto que respondeu por aproximadamente 1% da receita líquida da Companhia em 2006 e não apresentava contribuição positiva aos resultados. Os ativos remanescentes dessa unidade, bem como os gastos para desmobilização dos mesmos foram integralmente provisionados no resultado do exercício de Demonstração do Cálculo do LAJIDA (EBITDA). Controladora Consolidado Com efeitos da Lei Sem efeitos da Lei Com efeitos da Lei Lucro Operacional Antes do Resultado Financeiro, Equivalência Patrimonial e Amortização de Ágio (+) Depreciações e Amortizações (+) Valor residual de ativos baixados (=) LAJIDA (EBITDA)