AÇÕES GARANTEM O FUTURO. Sr. Luiz Barsi

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Manoel Monsanto Mota
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1 AÇÕES GARANTEM O FUTURO Sr. Luiz Barsi Relatório 37-03/07/2017

2 Na carta desta semana damos continuidade à transcrição da ótima entrevista realizada com Luiz Barsi Filho pela Infomoney, através do jornalista Thiago Salomão, no mês de maio. Nesta parte da entrevista, Barsi demonstra, de maneira clara, um pouco de seu racional e o que o leva a se interessar por alguns papéis, como foi o caso do interesse de Barsi pelos papéis do Banco do Brasil e Vale, no ano passado. Podemos verificar que Barsi costuma aproveitar preços com grandes distorções de grandes empresas que apresentam alguma perspectiva, para comprar na bacia das almas, em preços extremamente baratos, preços esses que possibilitam que Barsi, em algum momento, obtenha grandes lucros em um curto ou médio período de tempo, como foi o caso da compra realizada no ano passado de Banco do Brasil por volta de R$ 13,00 e que hoje encontra-se em mais de R$ 26,00. Thiago Salomão (Infomoney): Eu gostaria que você pudesse citar como você faz para analisar e selecionar uma ação. Eu ia citar alguns casos recentes, e que deram certo aliás, como as ações da Vale ano passado, em 2016, as ações do Banco do Brasil, a Eletrobras também. O que você identificou para exatamente chegar nesse ponto de comprar essas ações? Quais os pontos que você, Luiz Barsi, olhou e achou que valia a pena comprar essas ações? Luiz Barsi Filho: A Eletrobras eu examinei o quanto ela vinha de um resultado, na época em que a Dilma proclamou aquela medida provisória, em setembro de 2012, a Eletrobras vinha de um resultado em que a PN custava 26 e a ON custava cerca de 22, havia concluído uma subscrição, e ela pagava um dividendo prioritário e mínimo que consta no seu estatuto. Então o que ocorreu? Ela veio para um patamar de cerca de R$ 5,00 ou R$ 6,00, e como nós nunca examinamos a luz de uma compra imediata, a gente interpretava que um dia ela iria reverter esse quadro negativo, só que ela reverteu muito mais rapidamente do que esperávamos. O próprio governo deve ter tomado conhecimento de que a imagem dele estava refletida em papéis. Nós tivemos oportunidade de participar com algumas apresentações da Eletrobras, e no caso ele iniciou uma apresentação dizendo que tinha a honra de apresentar os resultados, mas os resultados eram catastróficos, então ele deveria ter vergonha e não honra de apresentar esses resultados. A maior parte das empresas do setor elétrico dão lucro e bons resultados, menos a Eletrobras. E em termos de valor, ela chegou a custar metade do que valia a Belo Monte, então quer dizer, a sensação que tenho é que isto deve ter produzido algum impacto. Outro fator que pode ter produzido algum impacto eram as performances dos fundos de pensão dessas estatais, que acumulavam grandes prejuízos, o Banco do Brasil através da Previ era um deles.

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4 O Banco do Brasil chegou a pagar R$ 2,00 por ação em 2015, em janeiro de 2016 ele custava R$ 12,90, o valor patrimonial perto de R$ 30,00, então fomos interpretando que estava muito barato, e que alguma coisa ia acontecer, e realmente aconteceu. Com relação à Vale, ela demorou um pouco mais, nós aguardamos o balanço de 2015, e no balanço de 2015 ela provisionou uma série de ativos podres, e acabou tendo um resultado negativo de mais de R$ 40 bilhões. O que nós fizemos de prognóstico? Com a limpeza do balanço é possível que em 2016 o resultado viria de forma mais generosa, e foi o que realmente ocorreu. O primeiro resultado que saiu, se não me falha a memória, em abril, a empresa já gerou um lucro de R$ 6 bilhões, e ela custava R$ 10-10,50, eu achei que já era a hora para comprar, e o preço era atrativo, então eu comprei Vale. Tudo isso foi feito, não aleatoriamente, mas sim na análise de resultados, projeção de resultados, e hoje ela está aí, em cerca de R$ 30,00, a gente está feliz, claro, né? Thiago Salomão (Infomoney): Eu sei que cada caso é um caso, mas o que identifiquei nesses três casos que você citou, é que você identificou grandes oportunidades de preços, em ativos que estão muito subavaliados, e que em algum momento poderiam trazer de volta um retorno, tanto em preço, quanto em dividendo. Nessa estratégia é muito importante paciência, correto Barsi? Luiz Barsi Filho: Paciência é fator fundamental, disciplina e paciência. Se você quiser se aposentar, você só irá conseguir, pelo projeto antigo, depois de 30 anos. Pelo projeto que vem por aí acho que é mais de 40. Se você ficar comprando ações durante 30 anos, por 30 anos, que foi a proposta que eu fiz quando realizei aquele projeto Ações garantem o futuro, se você se comprometer comprar ações durante 30 anos é inevitável você ganhar bastante dinheiro, é inevitável, não sou eu que falo, é a situação. Agora, você tem que ter esses princípios, tem que seguir esses princípios. A essência disso tudo é você ter um sistema de metas, compor um sistema de metas, que você vai progressivamente conquistando. Uma vez eu vi uma entrevista, e na verdade, se você for analisar o Warren Buffett, a grande generosidade da maneira de pensar dele é a seguinte: ele diz que qualquer um, não apenas ele, qualquer um que ao entrar num programa de comprar ações e guardar, vai ganhar dinheiro, qualquer um. Claro, desde que compre papéis que tenham uma consistência bem fundamentada.

5 Sobre ficar milionário, ele diz o seguinte, que você tem que saber dar bom provimento aos recursos que você ganha. Por exemplo, eu criei algumas regrinhas, elas são as seguintes, a primeira delas, é que você nunca deve direcionar ao mercado de ações aquilo que você iria direcionar a um gasto, alguma necessidade qualquer. A segunda regra é nunca comprar uma dica, sempre comprar papéis bem fundamentados. E a terceira regra nem deveria existir, é porque eu assisti alguns amigos, que começaram a fazer o projeto, foram crescendo, mas ao longo dos acontecimentos eles foram dispersando aquela mentalidade. Foram comprando Mercedes, apartamento no Guarujá, outras coisas, e um belo dia o mercado caiu e por conta desses compromissos que eles tinham, eles tiveram de vender para cobrir as despesas. Então a terceira regra é nunca vender por necessidade, não se colocar numa posição de ter de vender por necessidade. E levar uma vida dentro de padrões que sejam satisfatórios para você, viver bem, mas o que eu não faço é jogar dinheiro pela janela. Warren Buffett também não faz isso, ele já falou inúmeras vezes que quando ele vai comprar um carro, ele não compra um carro de U$ 500 mil, ele analisa, o que ele precisa no carro? Precisa do carro para se locomover, alguma segurança, conforto. Ele analisa de baixo para cima e não de cima para baixo. Eu faço isso também, eu procuro sempre avaliar se eu realmente preciso da coisa, não faço nada por impulso, nem ações eu compro por impulso, só compro depois da coisa bem fundamentada. Você sabe qual é a definição do investidor mundial, aquele que participa de mercados latentes, mercados desenvolvidos? É o cidadão que produza análises bem fundamentadas e aciona riscos. Então se ele compra um papel de maior risco ou menor risco, ele sabe analisar o risco e fundamentar bem isso em termos de análise. Já a definição do investidor brasileiro sabe qual é? É o especulador que recebeu uma dica errada. Então ele vira investidor, durante 10 anos ou mais, como por exemplo a OGX, entre outras. Temos vários exemplos desse caso. Luiz Barsi Filho - Economista

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