DRC. Panorama do crescimento econômico chinês no longo prazo. Como aterrissará a economia chinesa?

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1 DRC Como aterrissará a economia chinesa? Panorama do crescimento econômico chinês no longo prazo Development Research Center of the State Council Chen Changsheng PhD (Brasil, Nov.2013) 0

2 Será que a velocidade da mudança de eixo da economia global para o oriente vai diminuir? Technology center Energy supply center 9300KM 1

3 Três caminhos do crescimento econômico Crescimento econômico Aceleração do crescimento econômico dos países tardios Decolagem Armadilha da renda média Pouso natural Crescimento econômico de países de tecnologia avançada GK GK Tempo, PIB per capita 2

4 Tempo necessário para o PIB per capita subir de Int$1,800 a Int$11,000 Característica 1: Os tardios levam menos tempo para chegar lá Ano em que renda per capita atinge 1800$ Sobre o processo de cresimento de PIB per capita de 1,800$ para 11,000 $: as economias que entraram nesse processo mais tarde, levaram menos tempo para completar o processo. Os países pioneiros do processo de crescimento de PIB per capita de 1800$ a $ levaram mais de um século.. Grã- Bretanha levou 141 anos e Alemanha levou 103 anos. As economias que passaram por esse mesmo processo mais tarde, levaram somente algumas décadas. O Japão levou 54 anos, Coréia do Sul e Taiwan levaram 27 anos, Hong Kong levou 31 anos e Cingapura levou 37 anos. Nota: Amostragem inclui todos os países e regiões entre Int$1,800 a Int$11,000 dos dados de Maddison, no total são 31 países ou regiões 3

5 Taxa de crescimento anual durante a fase de rápido desenvolvimento Taxa de crescimento anual durante a fase de rápido desenvolvimento Característica 2: ponto de partida mais baixo significa crescimento mais rápido Países com PIB per capita acima de $ em 2008 Países com PIB per capita acima de $ em 2008 PIB per capita no início da fase de rápido desenvolvimento (Int$ no ano de1990 ) PIB per capita no início da fase de rápido desenvolvimento (correspondência ao US$, %) Relação ponto de partida X crescimento anual durante sua fase de rápido crescimento das economias que tiveram sucesso em ultrapassar os $ de PIB per capita. 4

6 Característica 3: É mais adequado usar o PIB per capita absoluto no lugar de PIB per capita relativo para determinar a fase de desenvolvimento da economia e o fim de sua fase de rápido desenvolvimento Países e regiões Ano fim da fase de rápido desenvolvimento PIB per capita no ano fim da fase rápido desenvolvimento PIB per capita relativo % PIB per capita 2008 Hong Kong Coréia do Sul Cingapura Finlândia Holanda Áustria França Grécia Japão Taiwan Itália Irlanda Canadá Suécia Bélgica Israel Portugal Alemanha Espanha

7 Característica 4: Após o período de rápido crescimento, o crescimento anual geralmente declina 3-5% Região Taxa média de crescimento anual durante o período de rápido desenvolvimento Taxa média de crescimento anual dos 10 anos seguintes ao fim do período de rápido crescimento Nível de avanço e recuo Taxa de crescimento entre o período do fim de rápido desenvolvimento e 2008 Nìvel de avanço e recuo % % % 百分点 % % 百分点 Europa Ocidental e América do Norte Leste europeu e antiga União Soviética América Latina Ásia e sudeste asiático Oriente Médio África Média Global Fonte: Compilação de Maddison database 6

8 2008 per capita income relative to US, log of % Havia 101 economias de renda média em No ano de 2008, somente 13 economias passaram para renda alta (Japão, Hong Kong, Taiwan, Irlanda, Espanha, Portugal, Coréia, Mauritius, Porto Rico, Cingapura, Israel, Grécia e Guinea Equatoriana). Após a Segunda Guerra, 13 economias tiveram alto crescimento de forma contínua, somente 6 ingressaram no grupo de renda alta e a maioria estão localizados na Ásia. 6 5 Renda média à renda alta Manutenção em renda alta 4 3 Renda baixa à renda média 2 1 Longo período em renda baixa Na armadilha da renda média Ficou mais pobre per capita income relative to US, log of % Fonte: China 2030 (DRC e WB). 7

9 Dados Históricos dos países que desenvolveram tardiamente 6 Crescimento PIB % Economias 成功追赶型经济体 de desenvolvimento tardio que tiveram sucesso 陷入过中等收入陷阱的经济体 Economias que caíram na armadilha da renda média 5 4 Declínio após o fim da fase de rápido crescimento 3 2 Desaceleração econômica após queda na armadilha da renda média PIB per capita (1990 Int$) Nota: Curva do gráfico obtida através de composição Fonte: Compilação de Maddison (2010) 8

10 Tendência típica de países da antiga União Soviética PIB per capita, 1990 Int$ 前苏联 Antiga União Soviética 匈牙利 Hungria 俄罗斯 Rússia 罗马尼亚 Romênia Economic growth sees significant slowdown, stagnation or even retrogression 8000 捷克 República Tcheca Polônia 波兰 Fonte: Maddison,2010 9

11 Tendência típica da América Latina PIB per capita, 1990 Int$ 墨西哥 México 阿根廷 Argentina 巴西 Brasil 菲律宾 Filipinas Desaceleração econômica evidente, estagnação e encolhimento Fonte: Maddison,

12 Três caminhos do crescimento econômico Crescimento econômico Crescimento econômico de países de desenvolvimento tardio Decolagem Armadilha da renda média Pouso natural Crescimento econômico de países de tecnologia avançada GK GK Tempo, PIB per capita 11

13 Capital Humano: Expansão Geral com desaceleração econômica A população economicamente ativa de faixa etária entre anos começará a diminuir na China em torno do ano de A população de faixa etária entre 15 a 59 anos já começou a diminuir na China em No entanto, a elevação da escolaridade e a mudança na distribuição da população urbana e rural impulsionará ainda o crescimento do capital humano, mas o crescimento desacelera progressivamente de 1.5% para 0,4%. Aumento do grau de escolaridade e do nível de treinamento com o intuito de acumular capital humano continua sendo um importante fator da competitividade chinesa no mundo. 12

14 População e força de trabalho (2015) (2011) 人口总量 População total 15~59 Faixa etária: 岁 anos 15~64 Faixa etária 5-64 anos 13

15 População e força de trabalho Taxa de dependência - total Taxa de dependência - crianças Taxa de dependência - idosos 总抚养比少儿抚养比老年抚养比

16 120,0 Índice de salário médio real 115,0 110,0 105,0 100,0 95,0 90,0 85,0 80,0 15

17 Inovação e TFP: Mudança de foco em eficiência para inovação O índice de inovação da China está abaixo dos principais países desenvolvidos, mas tal índice é similar aos índices destes países em seu período de rápido desenvolvimento. Na fase atual, elevação de eficiência é importante para crescimento chinês. A próxima década será um momento crucial no estabelecimento de fundação tecnológica e instituicional por vias de aceleração do aumento de eficiência e a guinada para inovação. Nos últimos 30 anos, o crescimento anual médio do TFP na China é 3%, o qual contribuiu aproximadamente com 30% do crescimento econômico. Na próxima década, o potencial de impulsionar o TFP através de nova combinação de fatores é cada vez menor. Estimativas indicam que o TFP chinês deve recuar 1 ponto percentual. Essa tendência está de acordo com a experiência de outros países. 16

18 Progresso Tecnológico e Eficiência (panorama TFP)

19 Baixa poupança per capita e queda de eficiência do investimento Recuo geral no retorno de capital, capacidade ociosa se tornou um grave problema. Relação Capital Adicional e Produto (ICOR) da China cresceu rapidamente desde 2008, atingindo 4.6 em 2011, o nível mais alto desde Poupança de trabalhador (valor inalterado em 2000)

20 Diminuição gradual do espaço de crescimento da demanda interna por industrialização As características básicas da industrialização são padronização da produção de mercadorias, aumento de escala, maior divisão de trabalho e aumento de investimento intermediário. Ao mesmo tempo, ocorre por um lado o rápido crescimento de demanda por capital e matéria-prima industrial, como um rápido crescimento na produção de aço, eletricidade, automóveis, cimento, eletrodoméstico. Por outro lado, ocorre a concentração populacional e de fatores de produção, o mercado nacional se integra a cada dia, acelera-se o processo de urbanização e a necessidade por infra-estrutura é enorme. História nos mostra que quando o PIB per capita atinge $11.000, verifica-se o pico do valor de produção dos principais produtos e a urbanização desacelera. Com base nessa tendência e nas atuais estimativas de preço per capita dos principais produtos industriais, o pico do valor de produção de aço, cimento, habitação e automóvel deve ocorrer na China a partir de

21 Desaceleração da Exportação No processo de globalização, a demanda externa ganhou grande relevância rapidamente e se tornou a força motriz do acelerado desenvolvimento econômico chinês. Vale notar que o comércio externo da China representa 11% do comércio internacional, estando no mesmo nível que países em pico de valor histórico como Japão e Alemanha. Com elevação do nível da produção nacional, a pressão nas "duas pontas" fica cada vez mais evidente. De um lado, com o upgrade dos produtos de exportação da China, a competição ficará mais acirrada (principalmente países desenvolvidos como Japão, EUA e países europeus), de um cenário de competição diferenciada passará para um cenário de competição em mesma base, aumenta o grau de dificuldade de conquista de mercados internacionais. De outro lado, como o custo da mão-de-obra sobe de forma contínua, a competitividade junto aos países em desenvolvimento com suas tradicionais vantagens competitivas, também ficará mais acirrada. Soma-se a isso que após a crise, o crescimento mundial permanece pequeno, o que desacelerou a exportação da China. A inicial taxa de crescimento anual de 20% deverá recuar a 10% e isso reduzirá a importância da exportação como motor da economia. 20

22 Moradia: Afinal de contas, precisamos de quantas casas? Em relação à moradia nas cidades chinesas, estima-se que o pico de demanda seja em torno de milhões de unidades por ano. Baseado na escala atual e no avanço das construções, a projeção é de que a partir do ano de 2016 haverá um recuo significativo nos investimentos em habitação, ano que atingirá o pico de investimento. O pico de novos projetos residenciais deve acontecer 2014, e logo em seguida recuará gradualmente. O pico de área de obra deve ocorrer em E o pico de área de obra finalizada deve ocorrer em Investimento Total Investimento em Moradia Popular Investimento em Moradia Comercial Se considerarmos as habitações populares e comerciais, o pico de investimento deve ser em torno de Nesse ano, o inventário de habitação na China deve atingir 273 milhões de unidades. A área média de moradia urbana por habitante será de 31 metros quadrados. No ano de 2020, 51 milhões de unidades deverão ser somados ao número base do ano de 2015 e a área média de moradia por habitante deverá ser 34 metros quadrados. Crescimento do Investimento em Moradia % Crescimento do Investimento em moradia comercial % 21

23 Infra-estrutura: o pico da construção já passou, mas ainda permanece em alta Estimativa de números de infra-estrutura em transporte e telecomunicação nos próximos dez anos Investimento infra-estrutura X Investimento em ativos fixos Capital infra-estrutura X capital fixo Reference indicators Crescimento anual necessário População (milhão) Taxa de Urbanização (%) Crescimento PIB (%) PIB per capita (Int$) Infrastructure capital stock as % Sweden Japan (2006) Finland China (2012) Denmark UK Austria Spain Norway US Italy Germany Australia Czech Rep. Índices estimados Ferrovia ( km) Rodovia ( km) Aparelho celular por 100 pessoas Linha de telefone por 100 pessoas Investimento em Infra-estrutura % Investimento em infra-estrutura Investimento em Infra-estrutura X capital % 22

24 Automóveis: Entrando na segunda fase de rápido crescimento Estimativa-se que em 2015 o número de carros na China será de milhões de unidades; no ano de 2020, o número de carros será de milhões de unidades. A produção e venda de carros para esses anos serão de 26-27milhões de unidade e 39-40milhões de unidade respectivamente. O número de carros por grupo de mil habitantes será de para o ano de 2015 e para o ano de No. de carros por 1000 habitantes A exportação de carros pode imprimir uma plasticidade na produção de aproximadamente Levando em consideração a elevação de qualidade dos carros chineses, uma estimativa conservadora aponta que a exportação de carros montados e peças a montar deve ultrapassar 3 milhões de unidades em 2015, e em 2022 deve atingir 10 milhão de unidades, crescimento anual de 24%. Incubação t 1 t 2 Popularização Saturação PIB per capita 23

25 Automóveis é uma luz na demanda futura Ownership (0 000 units) Car ownership (units per 1000 people) 保有量 ( 万辆 ) Growth (%) 千 Growth (%) 人 20 增汽 增幅车 幅 15 ( 拥 ( % 有 % ) 量 ) ( 辆 ) units Export volume (0 000 units) 万辆 报废量 Scrapping volume 汽车销量 Automobile sales 销量增幅 Sales growth % Production (0 000 units) Chinese automobile export growth forecast ( ) 24

26 Indústria Terciária: mudanças estruturais e aprimoramento do setor (%) Industria Secundária Industria Primária (direita) Industria Terciária 25

27 Agricultura: equilíbrio frágil em meio ao crescimento contínuo Consumo diário de calorias por pessoa atinge o pico em torno de 3000 calorias e a partir daí os alimentos tendem a se diversificar. O consumo de grãos para fins não-alimentares ultrapassará o consumo para fim alimentar. Mas a demanda por grãos permanecerá em alta ainda por um longo período após o ingresso na fase de renda médiaalta. Nos próximos dez anos, a produção dos principais produtos agrícolas chineses continuará crescendo, porém devido ao rápido aumento da demanda, haverá um frágil equilíbrio de oferta e demanda. Déficit de certos alimentos aumentará. Demanda De Grãos Alimenção Humana Ração Processamento Sementes Volume De Produção Arroz Estimativas de produção e demanda de grãos (10'000 tonnes) Trigo Milho Total dos 3 itens 26

28 工业 A(% of GDP) Industrial sector A (% of GDP) Setor Manufatureiro: no caminho de aprimoramento com estabilidade Com a elevação gradual do PIB per capita, a curva típica do setor manufatureiro dos países industrializados é ascensão seguida de queda. Estima-se que a China já atingiu o pico durante o décimo primeiro plano quinquenal (2006). No entanto, o momento de pico é distinto para diferentes setores, isso é um resultado do aprimoramento interno da indústria China UK US France Germany 中国 Japan 英国 S.Korea 美国 法国 德国 日本 韩国 Na China, o setor de indústria pesada, como siderurgia e material de construção, deve atingir seu pico em 2015 e logo em seguida declinar. Setores de tecnologia e capital intensivo, como maquinários e eletrônicos, continuarão em ascensão com previsão de estabilizar em torno de ,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 PIB 人均 GDP(1990 per capita 国际美圆 (1990 ) Int$) 27

29 Estrutura de produção Setor primário Setor secundário Setor de serviço Estrutura de emprego Agricultura Setor secundário Setor de serviço Estimativa de participação dos principais setores industriais no PIB 7 冶金工业 Siderurgia 化学工业 Química Têxtil e couro Manufatura de equipamentos de transporte 纺织缝纫皮革工业交通运输设备制造业 6 电子及通信设备制造业 Manufatura de produtos Eletrònicos e de telecomunicação

30 Setor de serviço: perspectiva de se transformar em setor dominante O setor de serviço se desenvolve paralalelamente ao setor industrial. As mudanças estruturais do setor são compatíveis com as experiências de países industrializados durante essa mesma fase, especialmente os serviços relacionados à produção. No entanto, o desenvolvimento geral do setor de serviço ainda é atrasado, no serviço de circulação em especial, o atraso se torna mais evidente Quatro fases do setor de serviços e suas principais características Estima-se que durante o décimo terceiro plano quinquenal, o valor agregado do setor de serviço ultrapasse 50% do PIB e em 2020 alcance 55%. Na próxima década, a participação do serviço de circulação aumentará levemente e em seguida recua. Serviços relacionados a produção continuam aumentando sua participação no PIB, estima-se que em 2014 se torne o serviço dominante. Serviços pessoais aumentarão de forma estável, tendência de alta consistente. PIB per capita (1990 Int$) Abaixo de Int$3000 Fase de desenvolvimento Fase de baixo desenvolvimento % do valor agregado no serviço Elevação de 40% a 55% No momento, o sistema financeiro chinês atua de forma a concentrar recursos para grandes investimentos com objetivo de promover o crescimento econômico. Quando a economia chinesa estiver orientada para crescimento por inovação, o sistema financeiro chinês precisará se liberalizar e tornar mais orientado ao mercado. Geralmente o crescimento financeiro é mais rápido que o crescimento da produção nacional, então o potencial do setor financeiro na China é enorme. In$ Fase de desenvolvimento paralelo à indústria Entre 55% a 60% In$ Fase de desenvolvimento acelerado Elevação acelerada de 60% a 70% Acima de In$22000 Fase desenvolvida Estável acima de 70% 29

31 Índice PIB China's regional growth dynamics Gráfico de crescimento de bolha do PIB Regional 1980 PIB per capita Zhejiang Xinjiang Jiangsu Hunan Shaanxi Hebei Liaoning Guangxi Heilongjiang Gansu PIB per capita 30

32 Crescimento trimestral do PIB chinês YoY% 12.2 Crescimento médio do PIB trimestral em 10,4%

33 Distribuição da População Distribuição do PIB Legend Very high High Moderate Low Very low 6% 94% Legend 4% GDP density (Rmb m/km 2 ) 96% 32

34 Potencial Futuro I. Espaço relativamente grande para reforma de privilégios II. Grande potencial de urbanização III. Possível formação de novas vantagens competitivas IV. Robusto crescimento de consumo popular V. Novas oportunidades da globalização 33

35 Avaliação Geral Levando em consideração diversos fatores e experiências históricas, se as reformas mais críticas na China puder iniciar de forma efetiva, de acordo com cálculos do modelo DRC, estima-se que o rápido crescimento econômico de 10% dos últimos dez anos deverá passar para um crescimento moderado de 6.5% nos próximos dez anos. Mesmo assim, será ainda um crescimento alto para a média mundial. Se tomarmos como pressuposto que o rápido desenvolvimento econômico na China já terminou, então estamos diante de um desafio ainda maior, entrando na fase mais instigante de amadurecimento da industrialização, rumo a renda alta e início da fase de sociedade de tipo de "pequena prosperidade geral". 34

36 A terra à noite (Outubro de 2012) Source: NASA. 35