ZON MULTIMÉDIA SERVIÇOS DE TELECOMUNICAÇÕES E MULTIMÉDIA, SGPS, S.A. Sociedade Aberta

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1 ZON MULTIMÉDIA SERVIÇOS DE TELECOMUNICAÇÕES E MULTIMÉDIA, SGPS, S.A. Sociedade Aberta Sede: Avenida 5 de Outubro, n.º 208, Lisboa Número de matrícula na C.R.C. de Lisboa e de identificação de pessoa coletiva: Capital Social integralmente subscrito e realizado: ,28 ADENDA AO PROSPETO DE OFERTA PÚBLICA DE SUBSCRIÇÃO E DE ADMISSÃO À NEGOCIAÇÃO NO EURONEXT LISBON GERIDO PELA EURONEXT LISBON SOCIEDADE GESTORA DE MERCADOS REGULAMENTADOS, S.A. DE ATÉ OBRIGAÇÕES ESCRITURAIS, AO PORTADOR, COM VALOR NOMINAL UNITÁRIO DE 1.000, REPRESENTATIVAS DO EMPRÉSTIMO OBRIGACIONISTA ZON MULTIMÉDIA 2012/2015 NO MONTANTE GLOBAL MÁXIMO DE Para efeitos do disposto no artigo 142.º do Código dos Valores Mobiliários, é elaborada a presente adenda ( Adenda ) ao Prospeto que deverá ser lida em conjunto com este. COORDENAÇÃO GLOBAL E LIDERANÇA CONJUNTA LIDERANÇA CONJUNTA COLOCAÇÃO 6 de junho de 2012

2 Informa-se que no dia 5 de junho de 2012, a ZON Multimédia Serviços de Telecomunicações e Multimédia, S.A. (a Emitente ) tomou a decisão de aumentar o montante nominal global máximo do empréstimo obrigacionista ZON MULTIMÉDIA 2012/2015 para e o número máximo de obrigações a emitir ( Obrigações ) para A possibilidade de realizar este aumento encontra-se prevista no prospeto de oferta pública de subscrição e de admissão à negociação ao Euronext Lisbon gerido pela Euronext Lisbon Sociedade Gestora de Mercados Regulamentados, S.A. relativo ao referido empréstimo obrigacionista ZON MULTIMÉDIA 2012/2015, o qual foi aprovado pela Comissão do Mercado dos Valores Mobiliários e divulgado a 23 de maio de 2012 ( Prospeto ), que agora se altera da seguinte forma: Na página 1 do Prospeto, a identificação do Prospeto é substituída pelo seguinte parágrafo: PROSPETO DE OFERTA PÚBLICA DE SUBSCRIÇÃO E DE ADMISSÃO À NEGOCIAÇÃO NO EURONEXT LISBON GERIDO PELA EURONEXT LISBON SOCIEDADE GESTORA DE MERCADOS REGULAMENTADOS, S.A. DE ATÉ OBRIGAÇÕES ESCRITURAIS, AO PORTADOR, COM VALOR NOMINAL UNITÁRIO DE 1.000, REPRESENTATIVAS DO EMPRÉSTIMO OBRIGACIONISTA ZON MULTIMÉDIA 2012/2015 NO MONTANTE GLOBAL MÁXIMO DE A primeira frase do segundo parágrafo da página 3 do Prospeto é substituída pela seguinte frase: O Prospeto refere-se à oferta pública de subscrição ( Oferta ) de obrigações com o valor global máximo de com taxa de juro fixa de 6,85 por cento ao ano e maturidade em 2015, emitidas pela ZON e designadas Obrigações Taxa Fixa ZON MULTIMÉDIA 2012/2015 ( Obrigações ). A primeira frase do texto sob o título Descrição constante da secção Principais informações sobre a Oferta, na página 15 do Prospeto é substituída pela seguinte frase: O Prospeto refere-se à oferta pública de subscrição e à admissão à negociação de obrigações com o valor global máximo de com taxa de juro fixa de 6,85 por cento ao ano e maturidade em 2015, emitidas pela ZON e designadas Obrigações Taxa Fixa ZON MULTIMÉDIA 2012/2015. O primeiro parágrafo da secção Informações relativas à subscrição de Obrigações, constante da página 17 do Prospeto é substituído pelo seguinte parágrafo: A Oferta diz respeito a até (duzentas mil) Obrigações, com o valor nominal

3 unitário de (mil euros) e global máximo de (duzentos milhões de euros). A primeira frase do segundo parágrafo da secção Motivos da Oferta e afetação de recursos, constante da página 18 do Prospeto é substituída pela seguinte frase: As receitas ilíquidas da Emissão são no montante de até A primeira frase do segundo parágrafo da secção 14.2 Motivos da Oferta e afetação das receitas, constante da página 79 do Prospeto é substituída pela seguinte frase: As receitas ilíquidas da Emissão são no montante de até A secção 15.1 Oferta pública de subscrição, código ISIN e legislação aplicável, constante da página 80 do Prospeto é substituída pelo seguinte parágrafo: A presente Oferta é relativa a até Obrigações, às quais foi atribuído o código ISIN PTZONDOE0003, emitidas nos termos do Código dos Valores Mobiliários, Código das Sociedades Comerciais e demais legislação e regulamentação aplicável. A secção Montante, constante da página 80 do Prospeto é substituída pelo seguinte parágrafo: Serão emitidas até Obrigações, com o valor nominal unitário de (mil euros) e global máximo de (duzentos milhões de euros), mediante subscrição pública (conforme indicado no Capítulo 16 - Condições da Oferta). O primeiro parágrafo da secção Condições a que a Oferta se encontra sujeita, constante da página 92 do Prospeto é substituído pelo seguinte parágrafo: A Oferta diz respeito a até (duzentas mil) Obrigações, com o valor nominal unitário de (mil euros) e montante global máximo de (duzentos milhões de euros). A secção Remuneração, constante da página 96 do Prospeto é substituída pelo seguinte parágrafo: O montante total das comissões devidas pela Emitente aos Líderes Conjuntos e aos Colocadores está estimada em , assumindo a colocação do montante total da Oferta. No Capítulo 19 Definições constante da página 116 do Prospeto, a definição de Emissão é substituída pela seguinte definição: Emissão significa a emissão pela ZON de Obrigações até ao montante máximo global de de obrigações de taxa de juro fixa de 6,85 por cento ao ano e maturidade em 2015;

4 A presente informação encontra-se disponível para consulta nos mesmos locais em que se encontra disponível o Prospeto, devendo ser lida em conjunto com o mesmo. Aos termos iniciados com letra maiúscula nesta Adenda deverá ser atribuído o significado que têm no Prospeto. Poderão ser transmitidas ordens de subscrição relativas à Oferta até ao dia 14 de junho de 2012 (inclusive), podendo as ordens de subscrição ser alteradas ou canceladas até ao dia 11 de junho de 2012 (inclusive), data a partir da qual são irrevogáveis. O pagamento das Obrigações, após o apuramento dos resultados da Oferta em sessão especial na Euronext Lisbon, será efetuado por débito em conta do respetivo investidor no dia 19 de junho de Lisboa, 6 de junho de 2012 COORDENAÇÃO GLOBAL E LIDERANÇA CONJUNTA LIDERANÇA CONJUNTA COLOCAÇÃO

5 ZON MULTIMÉDIA SERVIÇOS DE TELECOMUNICAÇÕES E MULTIMÉDIA, SGPS, S.A. Sociedade Aberta Sede: Avenida 5 de Outubro, n.º 208, Lisboa Número de matrícula na C.R.C. de Lisboa e de identificação de pessoa coletiva: Capital Social integralmente subscrito e realizado: ,28 PROSPETO DE OFERTA PÚBLICA DE SUBSCRIÇÃO E DE ADMISSÃO À NEGOCIAÇÃO NO EURONEXT LISBON GERIDO PELA EURONEXT LISBON SOCIEDADE GESTORA DE MERCADOS REGULAMENTADOS, S.A. DE OBRIGAÇÕES ESCRITURAIS, AO PORTADOR, COM VALOR NOMINAL UNITÁRIO DE 1.000, REPRESENTATIVAS DO EMPRÉSTIMO OBRIGACIONISTA ZON MULTIMÉDIA 2012/2015 NO MONTANTE GLOBAL DE , O QUAL PODERÁ SER AUMENTADO PELA EMITENTE ATÉ AO DIA 6 DE JUNHO DE 2012 COORDENAÇÃO GLOBAL E LIDERANÇA CONJUNTA LIDERANÇA CONJUNTA COLOCAÇÃO 23 DE MAIO DE

6 ÍNDICE ADVERTÊNCIAS 3 CAPÍTULO 1 SUMÁRIO 8 CAPÍTULO 2 Fatores de risco associados à Emitente e aos valores mobiliários a admitir Riscos relacionados com a Emitente e a sua atividade Riscos relacionados com as Obrigações 27 CAPÍTULO 3 Responsáveis pela informação 32 CAPÍTULO 4 Revisores oficiais de contas e auditores da Emitente 35 CAPÍTULO 5 Antecedentes e evolução da Emitente 36 CAPÍTULO 6 Panorâmica geral das atividades da Emitente 37 CAPÍTULO 7 Estrutura organizativa da Emitente 48 CAPÍTULO 8 Informação sobre tendências 51 CAPÍTULO 9 Previsões ou estimativas de lucros 52 CAPÍTULO 10 Órgãos de administração, de direção e de fiscalização da Emitente 53 CAPÍTULO 11 Principais acionistas da Emitente 61 CAPÍTULO 12 Informações financeiras acerca do ativo e do passivo, da situação financeira e dos lucros e prejuízos da Emitente 63 CAPÍTULO 13 Contratos significativos da Emitente 78 CAPÍTULO 14 Informações de base 79 CAPÍTULO 15 Condições das Obrigações 80 CAPÍTULO 16 Condições da Oferta 92 CAPÍTULO 17 Informações de natureza fiscal 97 CAPÍTULO 18 Índice da informação inserida mediante remissão - documentação acessível ao público 114 CAPÍTULO 19 Definições 115 2

7 ADVERTÊNCIAS A forma e o conteúdo do presente prospeto ( Prospeto ) obedecem ao preceituado no Código dos Valores Mobiliários ( Código dos Valores Mobiliários ), ao disposto no Regulamento (CE) n.º 809/2004 da Comissão, de 29 de abril, conforme alterado ( Regulamento dos Prospetos ) e à demais legislação e regulamentação aplicável, sendo as entidades que a seguir se indicam no âmbito da responsabilidade que lhes é atribuída nos termos do disposto nos artigos 149.º, 150.º e 243.º do Código dos Valores Mobiliários responsáveis pela veracidade, atualidade, clareza, objetividade e licitude da informação nele contida à data da sua publicação. Nos termos do artigo 149.º do Código dos Valores Mobiliários, são responsáveis pelo conteúdo da informação contida no Prospeto, a ZON Multimédia Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. (a ZON ou a Emitente ), os titulares do órgão de administração e os titulares do órgão de fiscalização da Emitente, a sociedade de revisores oficiais de contas e o auditor externo da Emitente e os intermediários financeiros encarregados da assistência à Oferta (a este respeito vide o Capítulo 3 (Responsáveis pela informação). O Prospeto refere-se à oferta pública de subscrição ( Oferta ) de obrigações com o valor global máximo de (o qual poderá ser aumentado por opção da Emitente até ao dia 6 de junho de 2012) com taxa de juro fixa de 6,85 por cento ao ano e maturidade em 2015, emitidas pela ZON e designadas Obrigações Taxa Fixa ZON MULTIMÉDIA 2012/2015 ( Obrigações ). O pagamento de juros relativo às Obrigações será efetuado semestral e postecipadamente e as Obrigações serão integralmente reembolsadas, ao par, de uma só vez, a 19 de junho de A emissão de Obrigações ( Emissão ) será realizada através de subscrição pública entre 28 de maio de 2012 e 14 de junho de A Emissão é representada por valores mobiliários escriturais, ao portador, inscritos em contas abertas em nome dos respetivos titulares junto de intermediários financeiros legalmente habilitados, nos termos do disposto no Código dos Valores Mobiliários e demais legislação e regulamentação em vigor. O Prospeto diz ainda respeito à admissão à negociação no mercado regulamentado Euronext Lisbon gerido pela Euronext Lisbon Sociedade Gestora de Mercados Regulamentados, S.A. ( Euronext Lisbon ) e foi objeto de aprovação por parte da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários ( CMVM ) como autoridade competente nos termos da Diretiva 2003/71/CE, do Parlamento Europeu e do Concelho, de 4 de novembro de 2003 ( Diretiva dos Prospetos ) como um prospeto de oferta pública de subscrição e de admissão à negociação, encontrandose disponível em formato físico na sede da Emitente e sob a forma eletrónica em em e nos websites dos Líderes e Colocadores. Nos termos do artigo 118.º do Código dos Valores Mobiliários, a aprovação do Prospeto pela CMVM não envolve qualquer garantia por parte da CMVM quanto ao conteúdo da informação, 3

8 à situação económica ou financeira da Emitente, à viabilidade da Oferta ou à qualidade dos valores mobiliários e apenas respeita à verificação da sua conformidade com as exigências de completude, veracidade, atualidade, clareza, objetividade e licitude da informação e à verificação dos requisitos impostos pela lei portuguesa nos termos da Diretiva dos Prospetos. Nos termos do artigo 234.º, n.º 2, do Código dos Valores Mobiliários, a decisão de admissão à negociação pela Euronext Lisbon não envolve qualquer garantia por parte da Euronext Lisbon quanto ao conteúdo da informação, à situação económica e financeira da Emitente, à viabilidade da Oferta e à qualidade dos valores mobiliários emitidos. As Obrigações serão integradas na Central de Valores Mobiliários ( CVM ) operada pela Interbolsa - Sociedade Gestora de Sistemas de Liquidação e de Sistemas Centralizados de Valores Mobiliários, S.A. ( Interbolsa ). É solicitada a admissão à negociação no mercado regulamentado Euronext Lisbon das Obrigações, sendo previsível que a mesma venha a ocorrer após o apuramento e divulgação dos resultados da Oferta. O Banco BPI, S.A. ( BPI ), na qualidade de coordenador global ( Coordenador ) e líder conjunto da Oferta, juntamente com o Banco Espírito Santo de Investimento, S.A. ( BESI ) e o Banif Banco de Investimento, S.A. ( Banif Investimento ), na qualidade de líderes conjuntos, são responsáveis por assegurar a liderança dos serviços a prestar à Emitente no âmbito da preparação e do lançamento da Oferta. O BPI, o BESI e o Banif Investimento são responsáveis, nos termos e para os efeitos do disposto nos artigos 149.º e 243.º do Código dos Valores Mobiliários, pela prestação dos serviços de assistência previstos no artigo 337.º do Código dos Valores Mobiliários, devendo assegurar o respeito pelos preceitos legais e regulamentares em especial quanto à qualidade da informação, bem como pela assessoria ao processo de admissão à negociação das Obrigações, nos termos e para efeitos da alínea a) do n.º 1 do artigo 113.º do Código dos Valores Mobiliários. O BPI, o Banco Português de Investimento, o BESI, o Banif Investimento, o BES, o Best Bank, o BES Açores, o Banco Popular, o Banif, o Banif Investimento e o BBVA são os colocadores da Oferta, desenvolvendo os melhores esforços, sem assunção do compromisso de tomada firme, na distribuição das Obrigações objeto da Oferta, incluindo a receção de ordens de subscrição, nos termos do artigo 338.º do Código dos Valores Mobiliários. Nos termos do Código dos Valores Mobiliários, os intermediários financeiros têm deveres legais de prestação de informação aos seus clientes relativamente a si próprios, aos serviços prestados e aos produtos objeto desses serviços. Não obstante, para além da Emitente, nenhuma entidade foi autorizada a dar informação ou prestar qualquer declaração que não esteja contida no Prospeto ou que seja contraditória com informação contida no Prospeto. Caso um terceiro venha a emitir tal informação ou declaração, a mesma não deverá ser tida como autorizada pela, ou feita em nome da Emitente e, como tal, não deverá ser considerada fidedigna. Nem a emissão do Prospeto nem a emissão ou subscrição das Obrigações deverão ser tomadas como confirmação de que não houve qualquer alteração nas atividades da 4

9 Emitente ou das sociedades que de si dependem e com quem consolida contas desde a data do Prospeto ou de que a informação nele contida, em qualquer altura posterior à data do Prospeto, reúne as características exigidas por lei quanto à informação a prestar a investidores, sem prejuízo da obrigação da Emitente publicar adenda ou retificação nos casos legalmente exigíveis. A existência do Prospeto não assegura que a informação nele contida se mantenha inalterada desde a data da sua disponibilização. Não obstante, se entre a data da sua aprovação e a data de admissão à negociação das Obrigações no mercado regulamentado Euronext Lisbon for detetada alguma deficiência no Prospeto ou ocorrer qualquer facto novo ou se tome conhecimento de qualquer facto anterior não considerado no Prospeto, que seja relevante para a decisão a tomar pelos destinatários da Oferta, a Emitente deverá requerer imediatamente à CMVM a aprovação de adenda ou de retificação do Prospeto. No Capítulo 2 (Fatores de risco), estão referidos riscos associados à atividade da Emitente e aos valores mobiliários objeto da Oferta. Os potenciais investidores devem ponderar cuidadosamente os riscos associados à detenção das Obrigações, bem como as demais advertências constantes do Prospeto antes de tomarem qualquer decisão de aceitação dos termos da Oferta. Para quaisquer dúvidas que possam subsistir quanto a estas matérias, os potenciais investidores deverão informar-se junto dos seus consultores jurídicos, financeiros ou outros. Os potenciais investidores devem também informar-se sobre as implicações legais e fiscais existentes no seu país de residência que decorrem da aquisição, detenção, oneração ou alienação das Obrigações que lhes sejam aplicáveis. O Prospeto não constitui uma oferta das Obrigações nem um convite à subscrição das Obrigações por parte do Coordenador. O Prospeto não configura igualmente uma análise quanto à qualidade das Obrigações nem uma recomendação à sua subscrição. Qualquer decisão de investimento deverá basear-se na informação do Prospeto no seu conjunto e ser efetuada após avaliação independente da condição económica, da situação financeira e dos demais elementos relativos à Emitente. Nenhuma decisão de investimento deverá ser tomada sem prévia análise, pelo potencial investidor e pelos seus eventuais consultores, do Prospeto no seu conjunto, mesmo que a informação relevante seja prestada mediante a remissão para outra parte do Prospeto ou para outros documentos incorporados no mesmo. A distribuição do Prospeto ou a aceitação dos termos da Oferta, com consequente subscrição e detenção das Obrigações aqui descritas, pode estar restringida em certas jurisdições. Aqueles em cuja posse o Prospeto se encontre deverão informar-se e observar essas restrições. Declarações relativas ao futuro Algumas declarações incluídas no Prospeto constituem declarações relativas ao futuro. Todas 5

10 as declarações constantes do Prospeto, com exceção das relativas a factos históricos, incluindo, designadamente, aquelas que respeitam à situação financeira, receitas e rentabilidade (incluindo, designadamente, quaisquer projeções ou previsões financeiras ou operacionais), estratégia empresarial, perspetivas, planos e objetivos de gestão para operações futuras da ZON, constituem declarações relativas ao futuro. Algumas destas declarações podem ser identificadas por termos como antecipa, acredita, estima, espera, pretende, prevê, planeia, pode, poderá e poderia ou expressões semelhantes. Contudo, estas expressões não constituem a única forma utilizada para identificar declarações relativas ao futuro. Estas declarações relativas ao futuro ou quaisquer outras projeções contidas no Prospeto envolvem riscos conhecidos e desconhecidos, incertezas e outros fatores que poderão determinar que os efetivos resultados ou desempenho da ZON, bem como os resultados da sua atividade, sejam substancialmente diferentes daqueles que resultam expressa ou tacitamente das declarações relativas ao futuro. Tais declarações relativas ao futuro baseiam-se em convicções presentes, pressupostos, expectativas, estimativas e projeções dos administradores e da equipa executiva da ZON, declarações públicas da ZON, estratégia empresarial presente e futura bem como no contexto em que virão a operar no futuro. Tendo em conta esta situação, os potenciais investidores deverão ponderar cuidadosamente estas declarações relativas ao futuro previamente à tomada de qualquer decisão de investimento relativamente às Obrigações. Diversos fatores poderão determinar que os resultados da ZON sejam significativamente diferentes daqueles que resultam expressa ou tacitamente das declarações relativas ao futuro. Caso algum destes riscos ou incertezas se verifique, ou algum dos pressupostos venha a revelar-se incorreto, os eventos descritos no Prospeto poderão não se verificar ou os resultados efetivos poderão ser significativamente diferentes dos descritos no Prospeto como antecipados, esperados, previstos ou estimados. Estas declarações relativas ao futuro reportam-se apenas à data do Prospeto. A ZON não assume qualquer obrigação ou compromisso de divulgar quaisquer atualizações ou revisões a qualquer declaração relativa ao futuro constante do Prospeto de forma a refletir qualquer alteração das suas expectativas decorrente de quaisquer alterações aos factos, condições ou circunstâncias em que os mesmos se basearam, salvo se, entre a data de aprovação do Prospeto e a data de admissão à negociação das Obrigações, for detetada alguma deficiência no Prospeto ou ocorrer qualquer facto novo ou se tome conhecimento de qualquer facto anterior não considerado no Prospeto, que sejam relevantes para a decisão a tomar pelos destinatários da Oferta ou pelos investidores em mercado regulamentado, situação em que a Emitente deverá imediatamente requerer à CMVM aprovação de adenda ou retificação do Prospeto. No Prospeto, salvo quando do contexto claramente decorrer sentido diferente, os termos e expressões iniciados por letra maiúscula, terão o significado que lhes é apontado no Capítulo 19 (Definições). No Prospeto, qualquer referência a uma disposição legal ou regulamentar 6

11 inclui as alterações a que a mesma tiver sido e/ou vier a ser sujeita e qualquer referência a uma Diretiva inclui o correspondente diploma de transposição no respetivo Estado Membro da União Europeia. Informação obtida junto de terceiros A Emitente confirma que a informação obtida junto de terceiros, incluída no Prospeto, foi rigorosamente reproduzida e que, tanto quanto é do seu conhecimento a até onde se pode verificar com base em documentos publicados pelos terceiros em causa, não foram omitidos quaisquer factos cuja omissão possa tornar a informação menos rigorosa ou suscetível de induzir em erro. 7

12 CAPÍTULO 1 SUMÁRIO Este sumário deverá ser lido como uma introdução ao Prospeto e qualquer decisão de investimento nas Obrigações deverá basear-se no Prospeto como um todo, incluindo os documentos incluídos por remissão. Na sequência da transposição das disposições da Diretiva dos Prospetos em cada um dos Estados Membros da União Europeia, nenhuma das pessoas responsáveis incorrerá em responsabilidade civil em qualquer desses Estados Membros a respeito deste Sumário, incluindo qualquer tradução do mesmo, exceto se for enganoso, lacunar ou incoerente quando lido em conjunto com outras partes do Prospeto. No momento em que qualquer ação seja intentada num tribunal de um Estado Membro da União Europeia relativamente à informação contida neste Prospeto, o réu poderá, de acordo com a legislação nacional do Estado Membro onde a ação for intentada, ter de suportar os custos de tradução do Prospeto antes de se dar início a tais procedimentos judiciais. Salvo indicação em contrário, as palavras e expressões definidas no Capítulo 19 (Definições) terão o mesmo significado no presente Sumário Fatores de risco Riscos relacionados com a Emitente e a sua atividade Riscos de mercado e financeiros A atividade da ZON depende da economia portuguesa: Sem prejuízo de o desempenho dos serviços core da ZON ter permanecido forte em 2011, refletindo a continuada resiliência dos serviços de comunicações e entretenimento, as atuais condições macroeconómicas adversas poderão afetar o comportamento e a situação financeira dos clientes do Grupo ZON e, em consequência, a procura dos produtos e serviços ZON. A ZON está sujeita a risco de crédito: A atividade da ZON está sujeita a risco de crédito de natureza operacional e de tesouraria, que é, em certa medida, potenciado pelos atuais desequilíbrios macroeconómicos. Este risco é monitorizado pela ZON, a fim de controlar o crédito concedido a clientes, mediante a verificação do nível de crédito concedido e a análise de imparidade aos valores a receber. O Grupo ZON não se encontra exposto a um risco de crédito significativo com nenhum cliente em particular, uma vez que as atividades desenvolvidas assentam num elevado número de clientes, espalhados por diversos negócios. A turbulência nos mercados financeiros poderá afetar a posição de liquidez e o custo de financiamento da ZON: Com base nos cash flows estimados, e tendo em consideração 8

13 o cumprimento de compromissos normalmente assumidos nos contratos de financiamento, a ZON monitoriza as previsões da reserva de liquidez do Grupo ZON, incluindo os montantes das linhas de crédito não utilizadas, os montantes de caixa e equivalentes de caixa. No que diz respeito ao custo do financiamento, a ZON tem como política recorrer à contratação de instrumentos financeiros derivados com o objetivo de efetuar cobertura parcial dos riscos financeiros a que se encontra exposta, decorrentes de variações nas taxas de juro. Neste contexto, e por forma a proteger a sua posição de liquidez, a ZON contratou um conjunto de linhas de financiamento de mais curto prazo, que tiveram como consequência um aumento da sua dívida financeira de curto prazo. Todavia, essa dívida financeira de curto prazo encontra-se quase totalmente coberta pela posição de caixa da ZON e por ativos financeiros com elevada liquidez, reduzindo os riscos de financiamento de curto prazo. A ZON não pode todavia antever as condições de crédito futuras dos mercados financeiros. Se as taxas de juro aumentarem mais do que o esperado, ou se a obtenção de novos financiamentos se tornar mais cara do que no passado, isso poderá afetar os resultados da ZON. A atividade da ZON está sujeita a certos riscos de taxa de câmbio: O risco de taxa de câmbio está essencialmente relacionado com a exposição decorrente de pagamentos efetuados a fornecedores de equipamento terminal e produtores de conteúdos audiovisuais para os negócios da TV por subscrição e audiovisuais, sendo que as transações comerciais entre o Grupo ZON e estes produtores se encontram denominadas maioritariamente em Dólares americanos. A ZON contrata (ou pode contratar) instrumentos financeiros, nomeadamente futuros cambiais de curto prazo, de forma a cobrir o risco associado a estes saldos Riscos relacionados com as áreas de negócio da ZON A ZON enfrenta concorrência nas suas principais áreas de atividade: A ZON enfrenta concorrência nos mercados de telecomunicações e entretenimento em que opera. Apesar do aumento de concorrência já verificado em alguns dos segmentos de mercado em que a ZON atua, que resultou numa redução, ainda que não material, na respetiva quota de mercado, a empresa tem conseguido manter um perfil de crescimento material ao nível do número de serviços subscritos, das suas receitas e do seu EBITDA. Todavia, um potencial aumento adicional dos níveis de concorrência pode ter como resultado uma redução da rentabilidade dos mercados em que a ZON desenvolve as suas atividades, com eventual impacto nos resultados das operações. A ZON opera em mercados regulados: Eventuais alterações regulatórias ou de posicionamento das autoridades poderão afetar de modo adverso as áreas de negócio da ZON, por exemplo impedindo a comercialização de certos produtos ou serviços, impondo custos administrativos e operacionais acrescidos, ou limitando as receitas de exploração das sociedades que compõem o Grupo ZON. 9

14 A ZON enfrenta riscos tecnológicos: As atividades e operações da ZON e a capacidade de desenvolver e oferecer produtos e serviços competitivos estão dependentes de desenvolvimentos tecnológicos, que podem ser difíceis de prever e acompanhar. A eventual incapacidade de a ZON acompanhar o avanço tecnológico ou de antecipar os níveis de adesão a novos produtos e serviços oferecidos aos seus clientes poderá afetar o negócio da ZON ou os resultados das suas operações. A ZON está sujeita a riscos operacionais: Na sua atividade, a ZON está sujeita a determinados riscos operacionais, incluindo interrupções no serviço, erros, fraudes atribuíveis a terceiros, omissões e atrasos na prestação de serviços e na implantação de requisitos para a gestão dos riscos Outros riscos relacionados com a ZON e a sua atividade A ZON não desenvolve diretamente atividades operacionais: A ZON, enquanto sociedade gestora de participações sociais (S.G.P.S.), desenvolve direta e indiretamente atividades de gestão sobre as suas participadas. Deste modo, o cumprimento das obrigações por si assumidas depende dos cash flows gerados pelas suas participadas. A ZON depende assim da eventual distribuição de dividendos por parte das sociedades suas participadas, do pagamento de juros, do reembolso de empréstimos concedidos e de outros cash flows gerados por essas sociedades. A ZON poderá ser afetada por alterações da legislação e regulamentação fiscais ou da sua interpretação pelas autoridades fiscais: A ZON poderá ser afetada por alterações da legislação e regulamentação fiscais em Portugal, na União Europeia e em outros países onde desenvolve a sua atividade. A ZON está sujeita a uma aquisição de controlo: Sendo uma sociedade aberta e cotada, a ZON está sujeita a uma eventual aquisição de controlo por um seu acionista (atual ou futuro), que poderá ter impacto na atual estratégia societária, nos principais pontos de enfoque dos seus negócios e nas suas operações e recursos Riscos relacionados com as Obrigações Riscos gerais relativos às Obrigações As Obrigações podem não ser um investimento adequado para todos os investidores: Cada potencial investidor nas Obrigações deve determinar a adequação do investimento em atenção às suas próprias circunstâncias, em particular, tendo conhecimento e experiência suficiente para avaliar o investimento e acesso a instrumentos analíticos apropriados, bem como recursos financeiros adequados para suportar os riscos inerentes. Assembleias de Obrigacionistas, modificações e renúncias: As Condições das Obrigações contêm regras sobre convocação de assembleias de Obrigacionistas para 10

15 deliberar acerca de matérias que afetem os seus interesses em geral e tomadas de decisões com base em maiorias que vinculam todos os Obrigacionistas. Adicionalmente, o representante comum (caso exista), pode acordar determinadas modificações às Condições das Obrigações nos termos que vierem a ser previstos no regulamento de funções do representante comum. Regras fiscais portuguesas aplicáveis a não residentes: Nos termos do Decreto-Lei n.º 193/2005, os rendimentos de capitais pagos aos titulares não residentes das Obrigações e as mais-valias resultantes da alienação de tais Obrigações estarão isentos de imposto sobre o rendimento em Portugal, caso determinados requisitos de prova, que atestem a não residência em Portugal do titular, estejam devidamente cumpridos. No caso de falhas na entrega dos documentos exigíveis, as entidades registadoras diretas terão de proceder à retenção na fonte. A Emitente não assume a obrigação de pagamento de montantes brutos, caso seja aplicável qualquer retenção na fonte. Alterações legais: Não pode ser assegurado que não venha a ocorrer uma qualquer alteração legal que possa ter algum tipo de efeito adverso nos direitos e obrigações da Emitente e/ou dos investidores ou nas Obrigações Riscos gerais do mercado O mercado secundário em geral: As Obrigações não têm um mercado estabelecido na data da sua emissão e tal mercado pode não vir a desenvolver-se ou a não ter nível de liquidez elevado, pelo que os investidores poderão não ter a possibilidade de alienar as Obrigações. Risco de taxa de juro e de controlos cambiais: A Emitente pagará o capital e juros relativos às Obrigações em euros o que coloca certos riscos relativamente às conversões cambiais. Em consequência, os investidores que pretendem converter os montantes recebidos de capital e juros numa moeda diversa do euro poderão obter montantes inferiores ao esperado ou mesmo negativos, existindo ainda o risco de imposição ou modificação de controlos cambiais pelas autoridades com jurisdição sobre qualquer das moedas em causa. Risco de instabilidade da zona Euro: Em resultado da crise de crédito vivida na Europa, a Comissão Europeia criou um Fundo Europeu de Estabilização Financeira e o Mecanismo Europeu de Estabilização Financeira para conceder fundos aos países da zona Euro que se encontram em dificuldades financeiras. Apesar destas e de outras medidas, persistem as preocupações relativas à dívida de determinados países e respetiva capacidade de cumprir as suas obrigações e à estabilidade do euro em geral. Estes acontecimentos poderão levar à reintrodução de divisas individuais num ou mais Estados Membros, ou, em circunstâncias mais extremas, à possível extinção do euro. 11

16 Risco de redenominação das Obrigações em nova moeda: Se, a qualquer momento após a data da Emissão for reintroduzida uma divisa diferente do euro, a Emitente poderá ajustar as Condições das Obrigações (sem prejuízo da aprovação dos Obrigacionistas nos termos da secção ), conforme determinar conveniente e adequado para acautelar os efeitos de tal redenominação nas Obrigações, o que poderá significar que as Obrigações terão um valor inferior ao que teriam se continuassem a ser denominadas em euro. Lei aplicável: Os direitos dos investidores enquanto Obrigacionistas serão regidos pelo direito português, podendo alguns aspetos diferir dos direitos usualmente reconhecidos a obrigacionistas de sociedades regidas por sistemas legais que não o português Considerações sobre a legalidade do investimento As atividades de certos investidores estão sujeitas a legislação em matéria de investimentos e/ou a regulação por certas autoridades. Cada potencial investidor deve recorrer aos seus próprios consultores jurídicos para determinar se as Obrigações são investimentos que lhes são legalmente permitidos e quais as restrições aplicáveis Responsáveis pela informação Nos termos dos artigos 149.º e 243.º do Código dos Valores Mobiliários, são responsáveis pelos eventuais danos causados pela desconformidade do conteúdo do Prospeto com o disposto no artigo 135.º do citado Código: A Emitente: A ZON enquanto entidade emitente. O Conselho de Administração: Conselho de Administração Daniel Proença de Carvalho Presidente do Conselho de Administração Rodrigo Jorge de Araújo Costa José Pedro Pereira da Costa Luís Miguel Gonçalves Lopes Duarte Maria de Almeida e Vasconcelos Calheiros Fernando Fortuny Martorell António Domingues Lázló Hubay Cebrian Luís João Bordallo da Silva Presidente da Comissão Executiva Vogal da Comissão Executiva Vogal da Comissão Executiva Vogal da Comissão Executiva Vogal Não Executivo Vogal Não Executivo Vogal Não Executivo Vogal Não Executivo 12

17 Norberto Emílio Sequeira da Rosa Jorge Telmo Maria Freire Cardoso Joaquim Francisco Alves Ferreira de Oliveira Mário Filipe Moreira Leite da Silva Vogal Não Executivo Vogal Não Executivo Vogal Não Executivo Vogal Não Executivo Comissão de Auditoria Vítor Fernando da Conceição Gonçalves Paulo Cardoso Correia Mota Pinto Nuno João Francisco Soares de Oliveira Silvério Marques Presidente da Comissão de Auditoria Vogal da Comissão de Auditoria Vogal da Comissão de Auditoria O Revisor Oficial de Contas e o Auditor Externo: Revisor Oficial de Contas: Oliveira, Reis & Associados, SROC, Lda., representada pelo Dr. José Vieira dos Reis (ROC, efetivo) ou pelo Dr. Fernando Marques Oliveira (ROC, suplente). Auditor Externo: PricewaterhouseCoopers & Associados Sociedade de Revisores Oficiais de Contas, Lda. representada pelo Dr. Abdul Nasser Abdul Sattar no exercício findo em 31 de Dezembro de Os intermediários financeiros encarregados da assistência à Oferta: BPI, BESI e Banif Investimento; Os Colocadores: BPI, Banco Português de Investimento, BESI, Banif Investimento, BES, Best Bank, BES Açores, Banco Popular, Banif e BBVA; O consultor jurídico da Emitente: A. M. Pereira, Sáragga Leal, Oliveira Martins, Júdice e Associados, Sociedade de Advogados, R.L., responsável pela informação constante do Capítulo 17 (Informações de natureza fiscal); O consultor jurídico dos intermediários financeiros encarregados da assistência à Oferta: Vieira de Almeida & Associados Sociedade de Advogados, R.L., responsável pela informação constante do Capítulo 17 (Informações de natureza fiscal). 1 Relativamente aos exercícios findos em 31 de Dezembro de 2008, 2009 e 2010, a PricewaterhouseCoopers & Associados Sociedade de Revisores Oficiais de Contas, Lda. foi representada pelo Dr. Ricardo Filipe de Frias Pinheiro. Relativamente ao exercício findo em 31 de Dezembro de 2007, o auditor externo da Sociedade foi a Deloitte & Associados, SROC, S.A., representada pelo Dr. João Luís Falua Costa da Silva. 13

18 1.3. Informação sobre as Obrigações, a Oferta e admissão à negociação Resumo De seguida apresenta-se o calendário da Oferta: Data e hora Evento 28 de maio de 2012 às 8h30 Data de início do período de subscrição 6 de junho de 2012 às 15h00 Data limite para a Emitente aumentar o montante global da Emissão (inclusive) 11 de junho de 2012 às 15h00 Data limite para alteração e cancelamento das ordens de subscrição (inclusive), a partir da qual as ordens de subscrição são irrevogáveis 14 de junho de 2012 às 15h00 Fim do período de subscrição 14 de junho de 2012 às 19h00 Fim do período de transmissão de ordens de subscrição por parte dos intermediários financeiros 15 de junho de 2012 às 17h00 Sessão especial de apuramento dos resultados da Oferta na Euronext Lisbon e divulgação dos resultados da Oferta 19 de junho de 2012 às 9h00 Liquidação física e financeira da Emissão, subscrição das Obrigações e data prevista para a respetiva admissão à negociação no Euronext Lisbon Os resultados da oferta serão calculados numa sessão especial de apuramento de resultados da Oferta na Euronext Lisbon, que se espera realizar em 15 de junho de Os resultados da Oferta serão tornados públicos em 15 de junho de 2012 através de um anúncio publicado pela Emitente no seu website ( e no website da CMVM ( Este é um calendário indicativo e está sujeito a alterações acordadas entre a Emitente e o Coordenador. Todas as referências a horas neste Prospeto devem ser entendidas como referências à hora de Lisboa Principais informações sobre a Oferta Emitente: ZON Multimédia Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A., uma sociedade comercial constituída ao abrigo da lei portuguesa, com o capital aberto ao investimento do público, com sede na Avenida 5 de 14

19 Outubro, n.º 208, em Lisboa, matriculada na Conservatória do Registo Comercial de Lisboa sob o número único de registo e pessoa coletiva e com o capital social integralmente subscrito e realizado no valor de ,28. Descrição: Coordenador Global da Oferta: Líderes Conjuntos: Colocadores: Agente Pagador: Oferta: O Prospeto refere-se à oferta pública de subscrição e à admissão à negociação de obrigações com o valor global máximo de , o qual poderá ser aumentado por opção da Emitente até ao dia 6 de junho de 2012, com taxa de juro fixa de 6,85 por cento ao ano e maturidade em 2015, emitidas pela ZON e denominadas Obrigações Taxa Fixa ZON MULTIMÉDIA 2012/2015. As Obrigações são representadas por valores mobiliários escriturais, ao portador, inscritos em contas abertas junto dos intermediários financeiros legalmente habilitados em nome dos respetivos titulares, nos termos do disposto no Código dos Valores Mobiliários e demais legislação e regulamentação em vigor. Banco BPI, S.A., uma sociedade aberta constituída ao abrigo da lei portuguesa, com o capital social no valor de , com sede na Rua Tenente Valadim, 284, Porto, Portugal e matriculada na Conservatória do Registo Comercial do Porto sob o número único de registo e pessoa coletiva ( BPI ). BPI, BESI e Banif Investimento, sendo os intermediários financeiros responsáveis pela prestação dos serviços de assistência previstos no artigo 337.º do Código dos Valores Mobiliários. BPI, Banco Português de Investimento, BESI, BES, Best Bank, BES Açores, Banco Popular, Banif, Banif Investimento e BBVA. BPI. A oferta pública de subscrição das Obrigações realizada nos termos do Prospeto. 15

20 Moeda: Data de Emissão: Data de Pagamento de Juros: Data de Vencimento: Preço de Subscrição: Forma e Modalidade das Obrigações: Taxa de Juro: Amortização: Denominação das Obrigações: Aspetos fiscais: Euro. 19 de junho de de junho e 19 de dezembro de cada ano. 19 de junho de As Obrigações serão subscritas ao respetivo valor nominal de por Obrigação. As Obrigações são valores mobiliários escriturais e ao portador e serão integradas na Central de Valores Mobiliários gerida pela Interbolsa. As Obrigações têm uma taxa de juro fixa de 6,85 por cento ao ano, sendo os juros pagos semestral e postecipadamente em cada Data de Pagamento de Juros. As Obrigações serão integralmente reembolsadas, ao par, de uma só vez na Data de Vencimento. As Obrigações são emitidas na denominação nominal mínima unitária de Todos os pagamentos relativos às Obrigações detidas por investidores não residentes serão realizados sem retenção ou dedução de (ou por conta de) impostos ou outros tributos, presentes ou futuros, exceto se a Emitente estiver obrigada por lei a fazer essas retenções ou deduções. Todos os pagamentos relativos às Obrigações detidas por investidores residentes serão realizados, regra geral, com retenção na fonte à taxa liberatória de 25% ou 30%, exceto nos casos em que existam dispensa de retenção ou isenções aplicáveis. Ver o Capítulo 17 (Informações de natureza fiscal). 16

21 Estatuto das Obrigações: Admissão à negociação: Lei Aplicável e Jurisdição: As Obrigações constituem obrigações diretas, incondicionais, não subordinadas e não garantidas da Emitente e terão um tratamento pelo menos pari passu com as restantes obrigações pecuniárias presentes e futuras não condicionais, não subordinadas e não garantidas da Emitente, sem prejuízo dos privilégios que resultem da lei. As Obrigações serão admitidas à negociação no mercado regulamentado Euronext Lisbon, conforme acordado entre a Emitente, os Líderes e os Colocadores. As Obrigações são regidas pela lei portuguesa. Para dirimir qualquer litígio emergente das Obrigações é competente o Tribunal da Comarca de Lisboa com renúncia expressa a qualquer outro Informações relativas à subscrição de Obrigações A Oferta diz respeito a (cem mil) Obrigações, com o valor nominal unitário de (mil euros) e global de (cem milhões de euros), o qual poderá ser aumentado por opção da Emitente até ao dia 6 de junho de 2012, inclusive. As ordens de subscrição devem ser apresentadas num mínimo e em múltiplos de 1 (uma) Obrigação. O máximo de Obrigações que pode ser subscrito por cada investidor está limitado à quantidade de Obrigações que estão a ser oferecidas à subscrição e ao processo de rateio descrito na secção Cada investidor poderá transmitir uma só ordem de subscrição, sem prejuízo dos casos de cancelamento de ordens de subscrição (caso em que o investidor poderá decidir, posteriormente ao cancelamento, dar nova ordem de subscrição, se o período de subscrição ainda estiver a decorrer). Caso sejam dadas várias ordens, apenas será considerada válida aquela que tiver sido apresentada em primeiro lugar e, não sendo possível efetuar essa confirmação, aquela de menor quantidade. Para subscrever Obrigações, cada investidor deverá transmitir a respetiva ordem de subscrição junto do BPI, do Banco Português de Investimento, do BESI, do BES, do Best Bank, do BES Açores, do Banco Popular, do Banif, do Banif Investimento, do BBVA, do seu banco ou de outro intermediário financeiro devidamente habilitado a prestar o serviço de registo de valores mobiliários escriturais e receção e transmissão de ordens (aos balcões, por telefone ou pela internet). As ordens de subscrição poderão ser alteradas ou canceladas até ao dia 11 de junho de 2012 (inclusive), data a partir da qual são irrevogáveis. Em caso de cancelamento de uma ordem de 17

22 subscrição, o ordenante poderá decidir, posteriormente ao cancelamento, dar nova ordem de subscrição, se o período de subscrição ainda estiver a decorrer. As ordens de subscrição deverão ser dadas em quantidade de Obrigações. Para calcular o respetivo montante, bastará multiplicar o número de Obrigações solicitadas pelo preço de subscrição de cada Obrigação, ou seja, por 1.000, que corresponde ao respetivo valor nominal. O pagamento das Obrigações, após o apuramento dos resultados da Oferta, será efetuado por débito em conta do respetivo subscritor no dia 19 de junho de 2012, não obstante os intermediários financeiros poderem exigir o provisionamento das respetivas contas, no momento da entrega da ordem de subscrição, pelo correspondente montante Motivação da Oferta e afetação de recursos A Oferta tem como objeto a obtenção de fundos para utilização no âmbito da atividade da Emitente. As receitas líquidas recebidas pela Emitente serão afetas à amortização de linhas de financiamento de curto prazo e ao investimento no desenvolvimento dos seus negócios. As receitas ilíquidas da Emissão são no montante de Este montante será deduzido das comissões de liderança e de colocação referidas na secção do presente Prospeto, bem como dos custos com consultores e publicidade, no montante de aproximadamente e dos custos de admissão à negociação das Obrigações no mercado regulamentado Euronext Lisbon que se estima que sejam de aproximadamente Informação sobre a Emitente Informação societária A ZON, constituída em 24 de novembro de 1999 no âmbito do grupo Portugal Telecom (então com a designação PT Multimédia, SGPS, S.A.), do qual se veio a separar 7 de novembro de 2007 em resultado de um spin-off, é uma sociedade com o capital aberto ao investimento do público, com sede na Av. 5 de Outubro, n.º 208, Lisboa, matriculada na Conservatória do Registo Comercial de Lisboa sob o número de registo e de pessoa coletiva , com o capital social integralmente subscrito e realizado no valor de ,28. A denominação jurídica da Emitente é ZON Multimédia - Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. e a denominação comercial é ZON Alterações significativas na Emitente Não existem alterações recentes que sejam materialmente relevantes para a avaliação da solvabilidade Atividades do Grupo ZON A ZON lidera um grupo empresarial de telecomunicações e multimédia com negócios nas 18

23 áreas de televisão por subscrição ( Pay TV ), banda larga (fixa e móvel) e comunicações de voz (fixa e móvel), publicidade e produção de canais de Pay TV, exibição e distribuição de cinema, distribuição de vídeo e direitos audiovisuais. Estas atividades são desenvolvidas através de diversas entidades, infraestruturas e plataformas, que incluem a maior rede híbrida de fibra e cabo HFC existente no país, uma plataforma de satélite digital e mais de 210 salas de cinema. A ZON está também presente no negócio de Pay TV em Angola e Moçambique através de uma joint-venture, operando com a marca ZAP Principais acionistas Tendo por referência as comunicações efetuadas à Emitente até à data deste Prospeto nos termos do disposto no artigo 447.º do CSC, artigo 16.º Código dos Valores Mobiliários ou artigo 11.º do Regulamento n.º 5/2008 da CMVM, a estrutura de participações sociais qualificadas da ZON, calculadas nos termos do n.º 1 do artigo 20.º do Código dos Valores Mobiliários, é a seguinte: Acionistas Nº de Ações % do capital social Caixa Geral de Depósitos ,88% Kento Holding Limited (1) ,00% Banco BPI, S.A ,55% Espírito Santo Irmãos, SGPS, SA (2) ,00% Jadeium, B.V. (1) ,020% Joaquim Alves Ferreira de Oliveira (3) ,84% Fundação José Berardo (4) ,34% Banco Espírito Santo, S.A ,84% Ongoing Strategy Investments, SGPS, S.A. (5) ,29% Estêvão Neves, SGPS, S.A. (6) ,94% Cinveste, SGPS, S.A ,82% Grupo Visabeira, SGPS, S.A. (7) ,15% Norges Bank ,06% SGC, SGPS, S.A. (8) ,00% ESAF - Espírito Santo Fundos de Investimento Mobiliário, ,97% 19

24 Acionistas Nº de Ações % do capital social S.A. BES Vida - Companhia de Seguros, S.A ,85% Metalgest - Sociedade de Gestão, SGPS, S.A. (4) ,29% Total ,83% (1) De acordo com a alínea b) do n.º 1 do Artigo 20.º e Artigo 21.º do Código dos Valores Mobiliários, a participação qualificada é imputável à Senhora Eng.ª Isabel dos Santos, na qualidade de acionista única da KENTO e acionista de controlo da Jadeium, B.V.. No total, é imputável à Senhora Eng.ª Isabel dos Santos uma participação qualificada correspondente a 15,02%. (2) Os direitos de voto correspondentes à Espírito Santo Irmãos, SGPS, S.A. são imputáveis à Espírito Santo Industrial, S.A., à Espírito Santo Resources Limited e à Espírito Santo Internacional, S.A., sociedades que dominam por essa ordem a Espírito Santo Irmãos. (3) São imputados os direitos de voto correspondentes a 4,84% do capital social ao Senhor Joaquim Francisco Alves Ferreira de Oliveira, uma vez que controla a GRIPCOM, SGPS, S.A. e a Controlinveste International S.à.r.l., que detêm respetivamente 2,26% e 2,58% do capital social da ZON Multimédia. (4) A posição da Fundação José Berardo é reciprocamente imputada à Metalgest - Sociedade de Gestão, SGPS, S.A.. (5) Os direitos de voto da Ongoing Strategy Investments, SGPS S.A. são imputáveis à RS Holding, SGPS, S.A. enquanto sua acionista maioritária e à Sra. D. Isabel Maria Alves Rocha dos Santos, enquanto acionista maioritária da RS Holding, SGPS, S.A.. (6) A Participação Qualificada da Estêvão Neves - SGPS, S.A. é imputável ao seu sócio maioritário, Sr. José Estêvão Fernandes Neves. (7) A Visabeira Investimentos Financeiros, SGPS, S.A. é detentora de 0,99% do capital social e direitos de voto da ZON Multimédia, sendo 1,16% diretamente detidos pelo Grupo Visabeira, SGPS, S.A.. A Visabeira Investimentos Financeiros, SGPS, S.A., é detida em 100% pela Visabeira Estudos e Investimentos, S.A., a qual é detida em 100% pela Visabeira Serviços, SGPS, S.A., que por sua vez é detida pelo Grupo Visabeira, SGPS, S.A.. Este último é detido em 74,0104% pelo Sr. Eng.º Fernando Campos Nunes. (8) A participação da SGC, SGPS, S.A. é imputável ao seu acionista maioritário, Dr. João Pereira Coutinho Resumo de informação financeira relevante A informação que se apresenta de seguida deverá ser lida conjuntamente com os documentos de prestação de contas da ZON, incluindo balanços, demonstrações de resultados e respetivas notas, inseridas por remissão no presente Prospeto. A análise efetuada neste capítulo foi preparada a partir das demonstrações financeiras consolidadas da ZON relativas aos exercícios de 2007, 2008, 2009, 2010 e As referidas demonstrações financeiras, incluindo as respetivas notas às contas, podem ser consultadas nos websites da CMVM ( e da ZON ( Destaques Financeiros (Milhões de Euros) / Receitas de Exploração 715,7 776,6 823,0 872,3 854,8 4,5% TV por Subscrição, Banda Larga e Voz 629,5 688,2 739,4 785,8 772,4 5,2% EBITDA 220,2 244,5 267,0 302,4 311,2 9,0% EBITDA Margem 30,8% 31,5% 32,4% 34,7% 36,4% 1,4pp Resultado Atribuído aos Acionistas do grupo ZON 49,3 47,9 44,0 35,4 34,2 (8,6%) CAPEX 150,0 160,8 213,6 248,1 149,9 (0,0%) Free Cash Flow 102,3 (257,3) (17,8) (47,8) 51,5 (15,8%) (1) Taxa média de crescimento anual 20