Renda Fixa. Relatório de alocação

Transcrição

1 Renda Fixa Relatório de alocação Maio de 2018

2 Overview Abr/18 SELIC Mar/2018 IPCA 6,50 % 0,09% Internacional Juros americanos de 10 anos atingiram o patamar de 3% pela primeira vez desde dezembro/2013 Política Prisão do ex presidente Lula Economia Mercado espera mais um corte de juros de 0,25% na próxima reunião do COPOM Taxas comparativas Indicadores Mercado As taxas desta página são referentes ao dia 08/05/2018 CDI abr/18 6,39 % Ibov abr/18 0,89% Dólar abr/18 7,72% R$ 3,50 NTN-B 2020 IPCA + 2,95% 0,76 pontos percentuais NTN-B 2024 IPCA + 4,44% 0,20 pontos percentuais NTN-B 2035 IPCA + 5,11% 0,06 pontos percentuais NTN-B 2050 IPCA + 5,25% 0,14 pontos percentuais Fontes: B3, Bloomberg, Banco Central e CETIP. Analistas (CNPI): Celson Plácido, Marcos Saravalle, Bruna Pezzin e Gustavo Cruz. / 2

3 Panorama mensal O mês de abril teve uma agenda política e econômica movimentada. A prisão do ex-presidente Lula trouxe mais atenção à corrida presidencial deste ano. Mesmo com o fato, ainda restam dúvidas sobre a participação dele na disputa presidencial. Suas intenções de voto permanecem elevadas nas recentes pesquisas do Paraná Pesquisas e do Datafolha. Nenhum candidato atingiu o patamar de favorito na disputa, o que deixa a eleição ainda mais incerta. O deputado Jair Bolsonaro aparece como principal candidato para chegar no segundo turno, seguidos de outros potenciais candidatos, como Marina Silva, Geraldo Alckmin, Ciro Gomes, Fernando Haddad e Álvaro Dias. As próximas pesquisas e possíveis coligações dos partidos nos próximos meses irão ajudar a desenhar como será a disputa em outubro. No âmbito econômico, a inflação continuou surpreendendo positivamente o mercado. O IPCA de março foi de 0,09% e o IPCA-15 de abril de 0,21%, ambos abaixo da expectativa do mercado. A inflação dos alimentos novamente contribuiu para que o avanço do índice fosse menor, impactado por estoques elevados de alimentos desde 2017 e restrição de exportação para alguns países, que fizeram a oferta dos produtos aumentarem no mercado local. A inflação de serviços continua em um patamar baixo, mesmo com a retomada do crescimento da economia. A inflação baixa e o nível de atividade econômica ainda em recuperação contribuem para a expectativa de que o Bacen realize um novo corte na taxa de juros na próxima reunião do Copom em maio. Esse cenário refletiu diretamente nas taxas de juros curtas, que durante o mês recuaram. As curvas de juros médias e longas se mantiveram em níveis similares, apesar da volatilidade, devido às incertezas e falta de direcionamento econômico e político de longo prazo. O cenário internacional continua influenciando a performance da maior parte das classes de ativos nos últimos meses. Durante o mês de abril tivemos como principal marco a taxa de juros dos títulos do tesouro americano (10 anos) rompendo o patamar de 3,0%, algo que não era visto desde Somado a isso, as notícias de guerra comercial e mais recentemente a saída dos Estados Unidos envolvendo o acordo nuclear com o Irã tem contribuído para a volatilidade permanecer elevada. No Brasil, o principal efeito desta volatilidade é a aceleração da cotação do real frente ao dólar, que rompeu o patamar de R$ 3,50. Fontes: B3, Bloomberg, Banco Central e CETIP. Analistas (CNPI): Celson Plácido, Marcos Saravalle, Bruna Pezzin e Gustavo Cruz. / 3

4 Produtos sugeridos A escolha dos produtos em Renda Fixa para compor uma carteira de investimentos deve levar em conta o perfil do investidor, o horizonte de tempo e a aversão ao risco. Destacamos algumas oportunidades que os investidores podem encontrar em nossa plataforma. Pós-fixados Emissões bancárias Curto prazo - 1 ano LCA Original 95 % CDI Crédito privado Curto prazo CRI 17J Direcional CDI+0,40 % Longo prazo - 3 anos CDB Pine¹ 123,0 % CDI Longo prazo CRA CRA017000B5 VLI 95 % CDI Pré-fixados/IPCA As taxas e produtos desta página são indicativas do dia 08/05/2018, estão sujeitas à alterações e disponibilidade devido a condições de mercado. ¹Oportunidade do mês Emissões bancárias Curto prazo - 2 anos CDB Pine 8,80 % Longo prazo - 3 anos CDB Fibra IPCA+5,05 % Crédito privado Curto prazo Debênture Incentivada RDNT26 CCR RodoNorte IPCA+4,70 % Longo prazo Debênture Incentivada OMNG12 Omega Energia IPCA+5,80 % Analistas (CNPI): Celson Plácido, Marcos Saravalle, Bruna Pezzin e Gustavo Cruz. / 4

5 Oportunidade do mês CDB Pós-fixado Banco Pine Rating brbb- pela S&P BB+ (bra) pela Fitch 2 anos 121% do CDI 3 anos 123% do CDI Taxa bruta ao ano O Banco Pine foi fundado em 1997 pelos irmãos Noberto e Nelson Nogueira Pinheiro. Em 2005, o sócio Nelson Pinheiro deixou a sociedade, passando o Banco a ser controlado somente por Noberto Pinheiro, que também exercia a função de Presidente da Instituição. A instituição atua nas principais capitais e polos de negócios do país. Com mais de 20 anos de atuação e patrimônio líquido de mais de R$900 milhões, a carteira de crédito é de aproximadamente R$ 6 bilhões. Em 2007, o Pine realizou o IPO (Inicial Public Offering), passando a negociar 30% de suas ações na B3. Em 2016, o banco passou por uma mudança no top management a qual culminou na maior profissionalização da Instituição. O Sr. Norberto Zaiet, ex- diretor de RI (Relação com Investidores) do banco até 2015, retornou para assumir o cargo de Presidente Executivo no lugardo Sr. Noberto Pinheiro Junior (filho do fundador do banco). O foco de negócios do Pine é o Crédito Corporativo, contando também com Mesa para Clientes (moedas, commodities, operações estruturadas) e um segmento de Investimentos (Mercado de Capitais, Assessoria Financeira, Project and Structured Finance). No Crédito Corporativo, o banco busca atender à clientes com faturamento acima de R$ 500 milhões. 15% 14,7% 14,2% 11,9% 12,1% 11,7% As taxas desta página são indicativas do dia 08/05/2018 e estão sujeitas à alterações devido a condições de mercado. As aplicações contam com a garantia do Fundo Garantidor de Crédito (FGC) 0,4% 0,4% 0,4% 0,5% 0,4% 0,4% Dec-16 Mar-17 Jun-17 Sep-17 Dec-17 Mar-18 Nível II Nível I Fontes: Banco Pine. Analistas (CNPI): Celson Plácido, Marcos Saravalle, Bruna Pezzin e Gustavo Cruz. / 5

6 Oportunidade do mês Estrutura Societária 68% 4,9% 25% Controladores Administradores Free float Capital aberto IPO realizado em 2015 (PINE4) Linhas de negócio CRÉDITO CORPORATIVO Produtos de crédito Financiamento MESA PARA CLIENTES Administração de riscos Hedge PINE INVESTIMENTOS Mercado de capitais Assessoria Financeira Project & Structure Finance Fontes: Banco Pine. Analistas (CNPI): Celson Plácido, Marcos Saravalle, Bruna Pezzin e Gustavo Cruz. / 6

7 Disclaimer Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. ( XP Investimentos ou XP ) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A XP Investimentos não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório. Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor. O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à XP Investimentos e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela XP Investimentos. O analista responsável pelo conteúdo deste relatório e pelo cumprimento da Instrução CVM nº 483/10 está indicado acima, sendo que, caso constem a indicação de mais um analista no relatório, o responsável será o primeiro analista credenciado a ser mencionado no relatório. Os analistas da XP Investimentos estão obrigados ao cumprimento de todas as regras previstas no Código de Conduta da APIMEC para o Analista de Valores Mobiliários e na Política de Conduta dos Analistas de Valores Mobiliários da XP Investimentos. O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da XP Investimentos ou por agentes autônomos de investimento que desempenham suas atividades por meio da XP, em conformidade com a ICVM nº 497/2011, os quais encontram-se registrados na Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários ANCORD. O agente autônomo de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais. Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a determinado perfil de investidor. A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes. Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da XP Investimentos: A XP Investimentos se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. Produtos de renda fixa emitidos por sociedades financeiras (LF, LCI, LCA, LC, CDB), bem como Títulos Públicos, são indicados para todos os perfis de investidores, do conservador ao agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. A operação envolvendo ativos de renda fixa se consubstancia na compra e venda de títulos de dívida que podem ser públicos (emitidos pelo governo) ou privados (emitidos por sociedades, financeiras ou não), prefixados (baseado em taxa fixa de rentabilidade) ou pós-fixados (baseado em indexadores, como índices de inflação, etc). Os riscos da operação envolvendo ativos de renda fixa normalmente estão na capacidade do(s) emissor(es) em honrar o pagamento (risco de crédito); na impossibilidade de venda/resgate do título antes do vencimento, o que inclui a ausência de um mercado secundário ou mesmo a venda do ativo por preço inferior ao valor pago pelo investidor, considerando a taxa do produto (risco de liquidez); na possibilidade de variação da taxa de juros e dos indexadores (risco de mercado); e nos riscos inerentes à estrutura da operação. Títulos públicos, LF, FIDC, CRA, CRI e Debêntures não contam com a garantia do Fundo Garantidor de Créditos ( FGC ). CDB, LC, LCI e LCA contam com a garantia do FGC, que garante a devolução do principal investido acrescido de juros referente aos rendimentos, até o momento em que ocorrer a intervenção pelo Banco Central do Brasil, na hipótese de incapacidade de pagamento da instituição financeira emissora do ativo, de até R$ 250 mil por CPF ou CNPJ, por instituição ou conglomerado financeiro. DPGE é garantido, pelo FGC, até o valor de R$ 20 milhões por CPF ou CNPJ, por instituição ou conglomerado financeiro. Produtos de renda fixa crédito privado emitidos por sociedades não financeiras e que não contam com a garantia do FGC (Debêntures, CRI, CRA) são indicados para clientes com perfil de risco a partir do moderado, por configurarem riscos de crédito e liquidez maiores que emissões bancárias/financeiras. ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO. Analistas (CNPI): Celson Plácido, Marcos Saravalle, Bruna Pezzin e Gustavo Cruz. / 7

8 XP Investimentos CCTVM S/A Av. Brigadeiro Faria Lima, 3600 / 10º Andar Itaim Bibi - São Paulo - SP CEP: CNPJ: / Ouvidoria Dias úteis, de segunda a sexta -feria, das 9h às 19h30. Atendimento ao cliente (capitais e regiões metropolitanas) (demais regiões) Dias úteis, de segunda a sexta -feria, das 9h às 19h30. xpinvestimentos.com.br Analistas (CNPI): Celson Plácido, Marcos Saravalle, Bruna Pezzin e Gustavo Cruz. / 8