Tegma Gestão Logística SA Divulgação de resultados Primeiro trimestre de 2018

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1 Tegma Gestão Logística SA Divulgação de resultados Primeiro trimestre de 218 São Bernardo do Campo, 8 de maio de 218 Nota: A Companhia deixou de considerar a Tegma Logística Integrada S.A. a partir de fevereiro de 218 como um investimento direto, devido à criação da joint venture GDL que tem por objetivo a prestação de serviços de armazenagem geral e alfandegada em Cariacica-ES. A partir dessa data, a GDL passou a deter o controle direto da Tegma Logística Integrada S.A., portanto, a variação patrimonial da GDL passou a ser contabilizada em equivalência patrimonial da Companhia. O resultado de 217 e de janeiro de 218 da operação de Cariacica é mostrado no arquivo de série históricas em.xls na aba Anexos e as tabelas do Earnings release pro-forma são mostradas no arquivo de tabelas do Earnings Release em.xls. Destaques A quantidade de veículos transportados no 1T18 foi de 177 mil 7,8% superior vs o ano anterior, em razão da melhora das vendas domésticas O crescimento da receita bruta no 1T18 refletiu principalmente a melhora da quantidade de veículos transportados e da distância média no período. O EBITDA no 1T18 foi de R$ 29,5 milhões, superior ao do mesmo período do ano anterior, influenciado pelos melhores resultados operacionais de ambas divisões. O lucro líquido em 1T18 foi de R$ 14, milhões, superior ao de 1T17, impactado positivamente pelo crescimento da receita, pelo controle de custos e despesas e pela redução do custo de dívida. O fluxo de caixa livre no 1T18 foi de R$ 44,2 milhões, impactado por melhores resultados operacionais e pela utilização de créditos fiscais extemporâneos A dívida líquida em março de 218 foi de R$ 28 milhões, correspondendo a,2x o EBITDA ajustado dos últimos 12 meses Página O retorno sobre o investimento da Tegma em 1T18 foi de 24,9%. 1 Var % vs Destaques financeiros e operacionais 1T18 1T17 4T17 1T17 4T17 Receita líquida (R$ mi) 262,1 22,7% -18,% 213,5 319,5 Lucro operacional (R$ mi) 22,5 57,% -58,3% 14,4 54,1 EBITDA (R$ mi) 29,5 4,7% -52,1% 2,9 61,5 EBITDA ajustado (R$ mi) 29,5 4,7% -34,% 2,9 44,7 Margem EBITDA Ajustado % 11,2% 1,4 p.p. -2,7 p.p. 9,8% 14,% Lucro líquido (R$ mi) 14, 156,7% -76,3% 5,5 59, Margem Líquida % 5,3% 2,8 p.p. -13,1 p.p. 2,6% 18,5% Lucro por ação (R$),21 156,7% -76,3%,8,89 Fluxo de caixa livre (R$ mi) 44,2 286,7% 295,9% 11,4 11,2 CAPEX (R$ mi) (2,5) -63,9% -4,2% (6,8) (4,1) Veículos transportados (em mil) 177,2 7,8% -16,2% 164,4 211,4 Market share % 24,8% -2,6 p.p. -2,7 p.p. 27,4% 27,4% Distância média por veículo (em km) 969,2 8,8%,3% 891, 966,1 Para acessar a teleconferência de resultados (9/mai, 15h) clique aqui ou ligue para Para acessar a série histórica e as notas explicativas em EXCEL, clique aqui. Para acessar as tabelas deste earnings release em EXCEL, clique aqui.

2 Destaques operacionais Divisão logística de veículos (DLV) O desempenho da indústria automotiva no 1T18 corrobora com a tendência de recuperação vista nos últimos trimestres. A contínua recuperação da confiança do consumidor, do financiamento para o setor e das vendas diretas contribuíram para o crescimento de 14,7% das vendas domésticas no 1T18 vs o 1T17. O crescimento das exportações foi de 3,3% no 1T18 na comparação com 1T17. As vendas estimadas do atacado tiveram um desempenho muito superior às vendas domésticas e exportações no 1T18 vs o 1T17 em decorrência de que no 1T17 houve um processo de estocagem nas montadoras muito alto (38 mil veículos). Gráfico 1 - Vendas nacionais do atacado (em mil) e market share da Tegma Vendas do atacado Fonte: ANFAVEA, Bacen e Tegma Mkt share 33% 3% 26% 23% 2% A quantidade de veículos transportados pela Tegma apresentou um crescimento de 7,8% no 1T18 na comparação anual, crescimento inferior às Gráfico 2 - Participação regional das vendas do atacado, acarretando em uma perda de vendas de veículos e distância média das 2,6 p.p de market share vs o mesmo período do ano entregas domésticas da Tegma (em km) anterior. O principal motivo da perda de 57% participação de mercado no trimestre foi a interrupção das fábricas de um importante cliente 54% por cinco semanas no 1T18, devido a um projeto 51% de expansão da capacidade e modernização das linhas de montagem. A distância média das viagens domésticas, no 1T18 foi a maior registrada pela empresa nos últimos nove anos, em linha com a queda recente Km Média Dom da concentração das vendas nacionais de veículos na região Sudeste do país (gráfico 2). O crescimento da distância média das exportações se deve ao fato de ter havido mais entregas diretas aos países do Mercosul em comparação aos portos. Fonte: Fenabrave e Tegma Var % vs 1T18 1T17 4T17 1T17 4T17 Venda de veículos e comerciais leves 699,2 11,7% -11,1% 626,1 786,5 Doméstico 528,2 14,7% -11,9% 46,6 599,9 Exportação 171, 3,3% -8,4% 165,5 186,6 A - Vendas estimadas do atacado 716, 19,3% -7,% 6,3 77,3 (+) Produção de veículos e comerciais leves 668,3 13,2% -2,3% 59,7 684,4 (+) Importação de veículos e comerciais leves 66, 37,4% -13,2% 48, 76, (-) Variação dos estoques das montadoras 18, ,4 (9,9) B - Veículos transportados 177,2 7,8% -16,2% 164,4 211,4 Doméstico 135,3 8,4% -19,9% 124,8 168,9 Exportação 41,9 5,9% -1,5% 39,6 42,5 Market share (B / A) % 24,8% -2,6 p.p. -2,7 p.p. 27,4% 27,4% Km média por veículo 969,2 8,8%,3% 891, 966,1 Doméstico 1.28,4 7,1% 4,2% 1.128, ,4 Exportação 197,5 38,9% -,6% 142,2 198,7 Fonte: ANFAVEA e BACEN (em mil, exceto km média) 48% % Part. Sudeste % Part. Ex-Sudeste Tegma Gestão Logística S.A Divulgação de resultados 1T18 em R$ milhão 2

3 Receita A recuperação da receita dos últimos dois anos reflete a melhora de perspectiva da economia brasileira e a retomada do setor automotivo devido a melhora do credito e da confiança do consumidor. A receita bruta da operação de logística de 3 veículos cresceu 28,3% no 1T18 na comparação % anual, variação que é explicada: i) positivamente 15-15% pelo crescimento de 7,8% no 1T18 da quantidade de veículos transportados, ii) positivamente pelo crescimento da km média por veículo de 8,8% no -3% 1T18 vs o ano anterior e iii) pelo reajuste de preços realizado em 217. Adicionalmente, houve Receita bruta Var a.a. crescimento de outras receitas não atreladas a entregas finais, como transferências para estoques, armazenagem e PDI (pre delivery inspection). Na divisão de logística integrada, a receita da operação de armazenagem no 1T18 caiu 8,8%. Desconsiderando GDL na base comparativa, a operação teve um crescimento de 53,3% na comparação anual em razão de melhora dos volumes e de entrada de novos clientes no Rio de Janeiro e em São Paulo. A receita da logística industrial apresentou uma estabilidade no 1T18 na comparação anual em decorrência da resiliência da operação. Gráfico 3 Receita bruta consolidada (R$ mi) 45 3% 15% Gráfico 4 - Participação das operações na receita do 1T18 Armazenagem 5% Logística industrial 1% Logística de veículos 85% Var % vs 1T18 1T17 4T17 1T17 4T17 Logística de veículos 275,1 28,3% -19,2% 214,4 34,6 Logística integrada 47,8-1,9% -11,6% 48,7 54,1 Armazenagem* 13,4-8,8% -26,9% 14,7 18,3 Logística industrial 34,4 1,1% -3,8% 34, 35,7 Receita bruta 322,8 22,7% -18,2% 263,1 394,7 Deduções da receita bruta (6,8) 22,5% -19,2% (49,6) (75,2) Receita líquida 262,1 22,7% -18,% 213,5 319,5 * Os valores referentes a 217 e janeiro de 218 ainda incluem a GDL Clique aqui para acessar a tabela pro-forma [O restante da página foi deixado intencionalmente em branco] Tegma Gestão Logística S.A Divulgação de resultados 1T18 em R$ milhão 3

4 Lucro bruto Evolução positiva da margem bruta da companhia conforme pode ser notado no gráfico 5 é decorrente do crescimento da receita no período e do controle de custos empreendido há quase três anos. Os custos com pessoal apresentaram um crescimento de 5,4% no 1T18 na comparação anual. Desconsiderando a GDL, os custos com pessoal cresceram 16,7% em razão principalmente do aumento de headcount na operação de veículos em decorrência do aumento da quantidade de veículos transportados e da implantação de novos clientes na logística integrada-armazenagem. Gráfico 5 Lucro bruto consolidado (R$ mi) Lucro bruto Mg bruta% 35% 28% 21% 14% 7% % Os custos com fretes cresceram na mesma proporção da receita. Os outros custos ficaram quase estáveis no 1T18 na comparação anual. Desconsiderando a GDL, houve um crescimento de 1,3%, que reflete aumento de custos com manutenção e combustível relacionado ao aumento da frota própria para entregas de exportação, de maiores custos variáveis relacionados ao volume na operação de veículos e ao maior custo com aluguel na operação de armazenagem, dado a entrada de novos clientes da operação. A melhora da margem bruta da divisão automotiva no 1T18 na comparação anual é decorrente do aumento da receita no período, aliado ao controle de custos fixos, conforme explicado acima. A melhora da margem bruta da divisão de logística integrada no 1T18 na comparação anual (11,3%, +3,3 p.p vs o 1T17) é decorrente do resultado da operação de armazenagem no ES ter sido classificada em equivalência patrimonial, através da GDL, a partir de fevereiro de 218. Desconsiderando a operação da GDL, a margem bruta da divisão seria de 13,2% no 1T18, 3,3 p.p inferior vs o 1T17 (pro-forma, também sem a GDL), em razão principalmente dos maiores custos com depreciação da logística de químicos e de custos fixos. 1T18 Logística automotiva Logística integrada Consolidado Logística automotiva Var % vs 1T17 Logística integrada Consolidado Receita líquida 222,5 39,6 262,1 28,4% -1,5% 22,7% Custos dos serviços prestados (178,1) (35,1) (213,2) 23,9% -5,% 18,% Pessoal - - (26,7) - - 5,4% Fretes - - (165,5) ,7% Outros - - (39,) - - 1,2% Crédito de PIS e COFINS , - - 3,1% Lucro bruto 44,4 4,5 48,8 5,1% 38,4% 48,9% Margem bruta% 19,9% 11,3% 18,6% 2,9 p.p. 3,3 p.p. 3,3 p.p. Clique aqui para acessar a tabela pro-forma [O restante da página foi deixado intencionalmente em branco] Tegma Gestão Logística S.A Divulgação de resultados 1T18 em R$ milhão 4

5 6 4 2 Lucro operacional e EBITDA A tendência de recuperação da margem EBITDA ajustada da Companhia, conforme o gráfico 6, reflete o crescimento da receita e a redução/controle de custos e despesas no período. As despesas gerais e administrativas têm estado em um patamar elevado nos últimos três trimestres em razão de algumas despesas não recorrentes. No 1T18 houve gasto extra com sucess fee de consultorias tributárias relacionadas à recuperação de R$ 38 milhões de PIS COFINS no 4T17, consultorias relacionadas à aceleradora de start-up s tegup e honorários advocatícios. Gráfico 6 - EBITDA ajustado consolidado (R$ mi) As outras receitas (despesas) líquidas no 1T18 foi impactada por maior provisão para contingências cíveis e trabalhistas. O aumento da depreciação da divisão automotiva é decorrente da revisão das estimativas de vida útil de alguns equipamentos. Desconsiderando a GDL, a depreciação da divisão de logística integrada teria crescido 28,% em razão principalmente dos investimentos na operação de químicos em novos equipamentos de transporte realizados no 1S17. A melhora da margem EBITDA da divisão de logística automotiva no 1T18 na comparação anual é explicada pelo aumento da receita decorrente da recuperação da quantidade de veículos transportados e da distância média e do controle dos custos fixos e das despesas. No entanto, o aumento das despesas acima mencionada não permitiu uma expansão ainda maior das margens O crescimento da margem EBITDA da divisão de logística integrada no 1T18 vs o ano anterior é decorrente do resultado da operação da GDL ter sido classificada em equivalência patrimonial a partir de fevereiro de 218. Excluindo-se a operação de Cariacica-ES das bases de comparação, a margem da divisão no 1T18 seria 18,8%, estável vs o 1T17 (pro-forma, também sem a GDL) EBITDA ajustado % 13% 7% 1% -5% Margem EBITDA ajustado 1T18 Logística automotiva Logística integrada Consolidado Logística automotiva Var % vs 1T17 Logística integrada Consolidado Lucro bruto 44,4 4,5 48,8 5,1% 38,4% 48,9% Despesas (25,6) (,7) (26,3) 5,2% -47,8% 42,6% Despesas gerais e administrativas - - (2,6) ,% Outras receitas (despesas) líquidas - - (5,7) ,8% Lucro operacional 18,8 3,7 22,5 49,9% 16,4% 57,% (+) Depreciação 3,8 3,1 6,9 15,6% -5,4% 5,1% EBITDA 22,6 6,8 29,5 42,7% 34,4% 4,7% Margem EBITDA 1,2% 17,3% 11,2% 1, p.p. 4,6 p.p. 1,4 p.p. Clique aqui para acessar a tabela pro-forma [O restante da página foi deixado intencionalmente em branco] Tegma Gestão Logística S.A Divulgação de resultados 1T18 em R$ milhão 5

6 Lucro antes dos impostos e lucro líquido O resultado financeiro do 1T18 foi R$ 1,9 milhão, conforme mostrado na tabela abaixo: Var % vs 1T18 1T17 4T17 1T17 4T17 Receita financeira 2,5-5,% -12,4% 4,9 2,8 Despesa de juros (3,7) -56,2% -2,4% (8,5) (4,7) Despesas de juros, líquidas de receitas de aplicações financeiras (1,3) -64,8% -32,4% (3,6) (1,9) Itens 1, 5, 7 e 9 não recorrentes (explicados no ER 4T17) , Outras despesas e receitas financeiras (,6) -1% - (,7) 1,5 Resultado financeiro (1,9) -55,9% - (4,3) 12,6 (consolidado) As despesas de juros, líquidas de receitas de aplicações financeiras no 1T18 foram de R$ 1,3 milhão no 1T18. A queda em relação ao 1T17, conforme mostramos na tabela acima, é explicada pela redução do saldo médio de dívida líquida ao longo de 217 [que contribuiu com metade da queda de 64,8% na comparação vs 1T17] e o restante é explicada pela queda da taxa básica de juros, líquida do aumento do spread da nossa dívida. O imposto de renda e contribuição social do 1T18 apresentou uma alíquota efetiva de 31% (3% sem a GDL), inferior à alíquota nominal da companhia de 34% em razão de diferenças permanentes, equivalência patrimonial e outros eventos no montante de R$,7 milhão. Var % vs 1T18 1T17 4T17 1T17 4T17 Lucro antes do IR e da CSLL 2,2 17,5% -69,9% 9,8 67,3 Alíquota nominal -34% % -34% Imposto de renda e contribuição social pela alíquota nominal (6,9) 17,5% -69,9% (3,3) (22,9) Itens 1 e 11 não recorrentes ( Earnings 4T17) ,7 Item 12 não recorrentes (Earnings 4T17) 1, ,5 Juros sobre capital próprio ,3 Diferenças permanentes, equivalência patrimonial e outros (,4) -57,1% -54,7% (1,) (,9) Imposto de renda e contribuição social (6,2) 45,% -25,1% (4,3) (8,3) Alíquota Efetiva -31% % -12% (consolidado) O lucro líquido do 1T18 foi de R$ 14, milhões em razão dos efeitos mencionados nas seções anteriores. Var % vs 1T18 1T17 4T17 1T17 4T17 Lucro operacional 22,5 57,% -58,3% 14,4 54,1 Resultado financeiro (1,9) -55,9% - (4,3) 12,6 Equivalência patrimonial (,4) 32% - (,3),6 Lucro antes do IR e da CSLL 2,2 17,5% -69,9% 9,8 67,3 Imposto de renda e contribuição social (6,2) 45,% -25,1% (4,3) (8,3) Lucro líquido 14, 156,7% -76,3% 5,5 59, Margem líquida 5,3% 2,8 p.p. -13,1 p.p. 2,6% 18,5% Clique aqui para acessar a tabela pro-forma (consolidado) [O restante da página foi deixado intencionalmente em branco] Tegma Gestão Logística S.A Divulgação de resultados 1T18 em R$ milhão 6

7 Fluxo de caixa O fluxo de caixa livre do 1T18 foi beneficiado pelo esforço de controle de custos/despesas/capex, pela recuperação das receitas e pela utilização de R$ 27,2 milhões dos R$ 38 milhões de créditos tributários extemporâneos, explicados no item 7 dos eventos não recorrentes do 4T17. O ciclo de caixa apresentou um aumento de 4 dias no 1T18 vs o 4T17, mas ainda está dentro dos patamares recorrentes da empresa. O CAPEX do 1T18 foi de R$ 2,5 milhões, conforme segregação mostrada na tabela ao lado. Gráfico 7 - Fluxo de caixa livre (R$ mi) e ciclo de caixa (dias) consolidado O caixa líquido proveniente das atividades de financiamento do 1T18 foi negativo em R$ 66,8 milhões no 1T18 referente ao pagamento do principal das debêntures (1ª série). CAPEX 1T18 1T17 Manutenção 1,4 1,9 Benfeitorias gerais -,7 TI 1, 1,2 Renovação de contratos - 3,1 Total 2,5 6,8 (consolidado) 1T18 1T17 A - Caixa inicial 148,7 192,9 Caixa líquido proveniente das atividades operacionais (1) 47,3 16,4 (-) CAPEX "caixa" (2) (3,1) (5,3) B - Fluxo de caixa livre (1 + 2) 44,2 11,1 C - Caixa líquido proveniente das atividades de investimentos (ex CAPEX "caixa") (,7) (12,7) D - Caixa líquido proveniente das atividades de financiamento (66,8) (65,6) (=) Caixa final (A + B + C + D) 125,5 125, Fluxo de caixa livre Ciclo de caixa Ciclo de caixa: dias a receber dias a pagar (Forn. e fretes/ CSP diário) 3 44 [O restante da página foi deixado intencionalmente em branco] Tegma Gestão Logística S.A Divulgação de resultados 1T18 em R$ milhão 7

8 , - (5,) (1.,) (1.5,) (2.,) (2.5,) (3.,) Endividamento e caixa A tendência de redução da alavancagem da empresa, tanto nominal quanto relativa nos últimos dois anos, conforme o gráfico 8, reflete a geração de caixa do período e o aumento do EBITDA nos últimos trimestres. Em 15 de fevereiro de 218, a Companhia efetuou o pagamento do principal e juros das debêntures (1ª série) no montante de R$ 71,4 milhões. A dívida líquida em 31 de março de 218 foi R$ Dívida bruta Dívida líquida 28,7 milhões, vs R$ 74,1 milhões em 31 de dezembro Caixa e aplicações de 217, queda explicada principalmente pelo fluxo de caixa livre de R$ 44,2 milhões positivos do 1T18. Lembramos que em 31 de março de 218 ainda não havíamos pago os dividendos e JCP complementares de 217, que somaram R$ 38,9 milhões. O índice dívida líquida / EBITDA ajustado LTM do 1T18 foi de,2x vs,6x do 4T17. Já o cálculo do índice de cobertura (que equivale a EBITDA ajustado sobre resultado financeiro) encontra-se não aplicável, uma vez que em função do reconhecimento da receita financeira de diversos créditos fiscais extemporâneos no 4T17, o resultado financeiro dos últimos 12 meses da companhia se tornou positivo, ou seja receitas financeiras maiores que as despesas. Os covenants da companhia são <2,5x e >1,5x, respectivamente. O custo médio total da dívida bruta da companhia em 31 de março de 218 era de CDI + 1,97% a.a. O cronograma de pagamento do principal da dívida, conforme o gráfico 9, mostra que temos R$ 47 milhões nos próximos 12 meses. Gráfico 8 Endividamento e caixa consolidado (R$ mi) 45 1,4 1,1 1,1 1,,9,6,6, Dívida líquida / EBITDA Ajustado LTM Gráfico 9 Caixa e cronograma de amortização do PRINCIPAL (R$ mi) T17 3T17 4T17 1T18 Dívida circulante 123, 69,4 72,6 5,8 Dívida não circulante 15,9 15,6 15,3 13,4 Divida bruta 273,9 22, 222,9 154,2 (-) Caixa,4,3,4,4 (-) Aplicações financeiras 182,7 145, 148,3 125,1 Dívida líquida 9,8 74,7 74,1 28,7 EBITDA ajustado (últimos 12 meses) 16,5 122,6 134,8 143,3 Dívida líquida / EBITDA ajustado (últimos 12 meses),9 x,6 x,6 x,2 x Resultado financeiro (últimos 12 meses) (15,6) (7,6) 8,8 11,2 EBITDA ajustado (últimos 12 meses) / Resultado financeiro (12 meses) 6,8 x 16,1 x - - (consolidado) Tegma Gestão Logística S.A Divulgação de resultados 1T18 em R$ milhão 8

9 Retorno sobre o investimento Pelo fato da empresa acreditar que retorno sobre o investimento (ROIC) é significativo para os investidores, uma vez que reflete a criação de valor da companhia, passamos a divulgar o critério que entendemos ser o mais adequado para a companhia. O ROIC não deve ser considerado substituto de outras medidas contábeis de acordo com as IFRS e pode não ser comparável a medidas similares usadas por outras empresas. A Companhia define o ROIC como lucro operacional (após-impostos de 34%), dividido pelo capital investido (patrimônio líquido mais dívida líquida menos ágio de fusões e aquisições) de 12 meses atrás. Gráfico 1 Retorno sobre o investimento (ROIC) e custo da dívida (consolidados) 5% 6% 11% 14% 15% ROIC 18% 23% 25% ROIC: NOPAT / Dívida líquida + patrimônio líquido ágio Reconciliação do indicador no arquivo Série Histórica.xlm (indicadores) O ROIC da companhia, conforme mostrado no gráfico 1 e na tabela abaixo, apresentou uma recuperação significativa nos últimos dois anos. A recuperação desde a metade de 216 se deu em razão da melhora da receita da divisão de logística automotiva, da melhora do resultado operacional da logística integrada e do controle de custo que temos empreendido em toda a empresa desde 215. Adicionalmente, o fluxo de caixa livre positivo dos últimos anos proporcionou a redução da dívida líquida da companhia e consequentemente a redução do capital empregado. 2T16 3T16 4T17 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 ROIC (A / B) 5% 6% 11% 14% 15% 18% 23% 25% NOPAT (L. Oper *(1-34%) (A) 21,6 23,1 38,9 43,4 47, 53,5 72,3 77,7 Lucro operacional (soma 4 trimestres) 32,7 35, 58,9 65,7 71,2 81, 19,5 117,7 Capital empregado (B) (12 meses atrás) 44,1 363,9 351,5 38, 321,5 31,8 39,9 312, (+) Dívida líquida 233, 156,8 15, 19,2 123,4 99,8 98,7 95,4 (+) Patrimônio líquido 371,1 371, 365,4 362,8 362,1 365,9 375,1 38,5 (-) Ágios de aquisição 163,9 163,9 163,9 163,9 163,9 163,9 163,9 163,9 (consolidado) *O ROIC não deve ser considerado substituto de outras medidas contábeis de acordo com as IFRS e pode não ser comparável a medidas similares usadas por outras empresas. A Companhia define o ROIC como lucro operacional (após-impostos), dividido pelo capital investido (patrimônio líquido mais dívida líquida menos ágio de fusões e aquisições) de 12 meses anteriores. A empresa acredita que ROIC é significativo para os investidores, uma vez que reflete a criação de valor da companhia. [O restante da página foi deixado intencionalmente em branco] Tegma Gestão Logística S.A Divulgação de resultados 1T18 em R$ milhão 9

10 Variações patrimoniais relevantes Nessa nova seção, pretendemos explicar as variações patrimoniais mais relevantes no trimestre. Ativo circulante Impostos a recuperar: a queda de R$ 27,1 milhões deve-se principalmente ao consumo do crédito fiscal extemporâneo de imposto PIS-Cofins constituído no 4T17, explicado nos eventos não recorrentes de 217. Adicionalmente foi impactado pela criação da Joint Venture GDL, já que a Companhia deixou de consolidar a Tegma Logística Integrada S.A, a qual detinha R$ 3,1 milhões de saldo em dezembro de 217. Ativo não circulante Imposto a recuperar: a queda de R$ 14,7 milhões foi decorrente da criação da Joint Venture GDL, pelos mesmos motivos já mencionados. Demais contas a receber: o aumento dessa linha foi principalmente decorrente da provisão de uma perda (registrada no passivo circulante) relacionada a um acidente ocorrido em 215 na operação de químicos, que em razão de uma forte chuva resultou na avaria das mercadorias armazenadas avaliadas em R$ 4,3 milhões. Simultaneamente, foi registrado um ativo (demais contas a receber), relacionado ao ressarcimento do mesmo incidente pela nossa seguradora. O valor somente foi registrado nesse trimestre, tanto no contas a receber como na provisão de perdas, em função das negociações que persistem com a seguradora de nosso cliente a respeito do direito de regresso dessa responsabilidade. Partes relacionadas: O aumento está relacionado à Joint Venture GDL, que no momento da sua criação incorporou créditos tributários, que serão devolvidos à Tegma na sua realização. Ativo fiscal diferidos: a redução de R$ 22 milhões no trimestre foi decorrente da criação da Joint Venture GDL, já que a Companhia deixou de consolidar a Tegma Logística Integrada S.A, a qual detinha R$ 17,1 milhões de saldo em dezembro de 217. No 1T18, também ocorreu o aproveitamento de R$ 6,1 milhões de créditos tributários, relacionados ao item 9 dos ajustes ocorridos em 217. Investimentos: O aumento da linha é decorrente da criação da Joint venture GDL que congregará as atividades de armazenagem alfandegada, no valor de R$ 17,2 milhões. Imobilizado: A queda de R$ 16,4 milhões é decorrente da criação da Joint Venture GDL e da desconsolidação da Tegma Logística Integrada S.A., reduzindo o saldo dessa conta (R$ 11,5 milhões em dezembro de 217) além da depreciação do período. Intangível: o aumento é decorrente da criação da joint venture GDL, que teve por consequência o registro de um ágio no valor de R$ 16,7 milhões de reais. Passivo circulante mar- 18 dez- 17 Var 1T18 % R$ Ativo circulante Impostos a recuperar 14,8 42,8-65,3% (27,9) Ativo não circulante Impostos a recuperar 9,2 23,9-61,5% (14,7) Demais contas a receber 6,2 1,9 227,2% 4,3 Partes relacionadas 16,4, N/A 16,4 Ativo fiscal diferidos 14,1 36,6-61,4% (22,4) Investimentos 19,2 2, 87,2% 17,2 Imobilizado 193,7 21,1-7,8% (16,4) Intangível 188,1 175,1 7,4% 13, Passivo circulante Parcelamento de tributos, 6, -1,% (6,) Passivo não circulante Provisões para demandas judiciais 5,2 6,6-21,5% (1,4) Tegma Gestão Logística S.A Divulgação de resultados 1T18 em R$ milhão 1

11 Parcelamento de tributos: esse valor não existe mais porque houve a quitação através da utilização de prejuízo fiscal e base de cálculo negativa da contribuição social sobre lucro líquido, conforme previsto no Programa Especial de Regularização Tributária (PERT). Passivo não circulante Provisões para demandas judiciais: o aumento dessa linha foi principalmente decorrente da provisão de uma perda relacionada ao acidente na operação de químicos já mencionado acima no item demais contas a receber. [O restante da página foi deixado intencionalmente em branco] Tegma Gestão Logística S.A Divulgação de resultados 1T18 em R$ milhão 11

12 25, 22,5 2, 17,5 15, 12,5 1, 7,5 5, 2,5, , 12, 1, 8, 6, 4, 2,, Desempenho TGMA3 Base => 1/jan/218 IBOV SMLL TGMA3 2/1/18 26/1/18 22/2/18 19/3/18 12/4/18 Evolução beta TGMA3* Beta JSLG3 IBOV Beta TGMA3 IBOV 4/1/16 24/5/16 7/1/16 2/3/17 2/7/17 11/12/17 * Covariação da variação da Tegma e Ibovespa / variância Ibovespa (252 pregões) ,2 1,1 1,9,8,7,6,5 15,8 2,2 13,8 9, 7,6 14,7 13,5 3,8 2,2 2,5 2,9 Setembro 217: sem leilão do dia 5 Volume Médio Diário (R$ milhão) Fechamento mês TGMA 1. 1% % 21 71% % ,7 23, 21,3 21,7 19,3 19,8 18, 214 6,2 3,4 53% ,1 61% ,5 6,8 7,2 Dividendo por ação (R$) Payout %.93 6% 217 Teleconferência de resultados Composição acionária PORTUGUÊS com tradução simultânea para INGLÊS 4ª feira, 9 de maio de : (Brasília) 2 pm (US-ET) Tel.: Phone: Webcast: clique aqui Webcast Inglês clique aqui Categoria # ações TGMA3 ON % Total Mopia Participações e Empreendimentos Ltda % Cabana Empreendimentos e Participações Ltda % Coimex Empreendimentos e Participações Ltda % Outros acionistas controladores (pessoa física) % Administradores 4.7 % Tesouraria % Controladores, administradores e tesouraria % Ações em circulação % Total de Ações % Tegma Gestão Logística S.A Divulgação de resultados 1T18 em R$ milhão 12

13 Tegma Gestão Logística SA e Controladas Demonstrações dos resultados do exercício (em R$ milhões, exceto percentagens) DRE 1T17 1T18 Var % vs 1T17 Receita bruta 263,1 322,8 22,7% Deduções da Receita Bruta (49,6) (6,8) 22,5% Receita líquida 213,5 262,1 22,7% (-) Custo dos serviços prestados (18,7) (213,2) 18,% Pessoal (25,3) (26,7) 5,4% Fretes (13,6) (165,5) 26,7% Outros (38,6) (39,) 1,2% Crédito de Pis e Cofins 13,8 18, 3,1% Lucro bruto 32,8 48,8 48,9% Despesas gerais e administrativas (16,2) (2,6) 27,% Outras receitas (despesas) líquidas (2,2) (5,7) 157% Lucro operacional 14,4 22,5 57,% (+) Depreciação 6,6 6,9 5,1% = EBITDA 2,9 29,5 4,7% Mg% EBITDA 9,8% 11,2% 1,4 p.p. Resultado financeiro (4,3) (1,9) -55,9% Equivalência patrimonial (,3) (,4) 32,1% Lucro antes do IR e da CS 9,8 2,2 17,5% Imposto de renda e contribuição social (4,3) (6,2) 45,% Lucro/prejuízo líquido 5,5 14, 156,7% Margem líquida % 2,6% 5,3% 2,8 p.p. DRE pro-forma sem Cariacica-ES 1T17 1T18 Var % vs 1T17 Receita bruta 255,4 32,1 25,3% Deduções da Receita Bruta (48,3) (6,4) 25,1% Receita líquida 27,1 259,7 25,4% (-) Custo dos serviços prestados (172,) (21,5) 22,4% Pessoal (22,) (25,6) 16,7% Fretes (13,6) (165,5) 26,7% Outros (32,9) (37,2) 13,% Crédito de Pis e Cofins 13,5 17,9 32,2% Lucro bruto 35,1 49,3 4,3% Despesas gerais e administrativas (16,1) (2,6) 27,5% Outras receitas (despesas) líquidas (2,2) (5,7) 157% Lucro operacional 16,8 23, 37,2% (+) Depreciação 5,5 6,6 2,5% = EBITDA 22,3 29,6 33,1% Mg% EBITDA 1,7% 11,4%,7 p.p. Resultado financeiro (4,3) (1,9) -55,9% Equivalência patrimonial (2,8) (,9) -67,% Lucro antes do IR e da CS 9,8 2,2 17,5% Imposto de renda e contribuição social (4,3) (6,2) 45,% Lucro/prejuízo líquido 5,5 14, 156,7% Margem líquida % 2,6% 5,4% 2,8 p.p. Tegma Gestão Logística S.A Divulgação de resultados 1T18 em R$ milhão 13

14 Tegma Gestão Logística SA e Controladas Balanço patrimonial (em R$ milhões) mar-18 dez-17 mar-17 Ativo circulante 31,1 374,7 265,9 Caixa,4,4,3 Aplicações financeiras 125,1 148,3 125,8 Contas a receber 149,5 171,2 116,1 Partes relacionadas,6,8,5 Estoques (almoxarifado),2,2,2 Imposto de renda e contribuição social 2,4 5,2 2,8 Impostos a recuperar 14,8 42,8 2,6 Demais contas a receber 5, 4,5 1,5 Despesas antecipadas 3,2 1,3 7,1 Ativo não circulante 459,4 463,2 462,8 Impostos a recuperar 9,2 23,9 9,9 Demais contas a receber 6,2 1,9 15, Ativo fiscal diferidos 14,1 36,6 23,3 Partes relacionadas 16,4 - - Depósitos judiciais 12,4 13,6 2,5 Investimentos 19,2 2, 3, Imobilizado 193,7 21,1 214,2 Intangível 188,1 175,1 176,9 Total do ativo 76,5 837,9 728,7 mar-18 dez-17 mar-17 Passivo circulante 145,4 193,1 212,1 Empréstimos e financiamentos 1,5 1,1,9 Debêntures 49,3 71,4 122,5 Fornecedores e fretes a pagar 28,6 32,2 23,2 Tributos a recolher 13,4 15,5 13,4 Parcelamento de tributos - 6, - Salários e encargos sociais 2,7 24,6 27,7 Demais contas a pagar 22,2 26,1 19,1 Partes relacionadas,8,8 1,2 Imposto de renda e contribuição social 5,8 12,2,8 Dividendos a pagar 3,1 3,1 3,3 Passivo não circulante 152,3 195,9 136, Provisão para passivo a descoberto - -,5 Empréstimos e financiamentos 53,4 53,6 1,3 Debêntures 5, 96,7 96,7 Passivo fiscal diferido 5,2 6,6 22,8 Provisões para demandas judiciais 43,8 39, 14,7 Patrimônio líquido 462,8 448,8 38,5 Capital social 144,5 144,5 144,5 Reservas de capital 174,1 174,1 174,1 Reservas de lucros 94,9 94,9 52,4 Lucros acumulados 14, - 5,5 Ações em tesouraria (,3) (,3) (,3) Ajustes de avaliação patrimonial - - (,2) Dividendo adicional proposto 35,7 35,7 4,7 Total do passivo e do patrimônio líquido 76,5 837,9 728,7 Tegma Gestão Logística S.A Divulgação de resultados 1T18 em R$ milhão 14

15 Tegma Gestão Logística SA e Controladas Demonstrações de fluxo de caixa (Em R$ milhões) 1T18 1T17 Lucro antes do imposto de renda e da contribuição social 2,2 9,8 Depreciação e amortização 6,9 6,6 Juros e variações cambiais sobre empréstimos e debêntures 3,7 8,5 Provisão (reversão) para demandas judiciais 1,3,3 Perda na baixa de ágio 2,5 - Perda estimada para créditos de liquidação duvidosa,1,2 Valor justo na transferencia de investimento (1,8) - Equivalência patrimonial,4,3 Encargos financeiros de parcelamentos de tributos e títulos a pagar - - Perda (ganho) na venda de bens,4,2 Juros aquisição / opção de compra -,1 Despesas (receitas) que não afetam o fluxo de caixa 22,5 16,2 Contas a receber 18,4 38, Impostos a recuperar 13,5 (2,4) Depósitos judiciais (,4) 1, Demais ativos (6,9) (7,2) Fornecedores e fretes a pagar (3,) (21,5) Salários e encargos sociais (2,7),2 Partes relacionadas (,6),3 Outras obrigações (2,8) 1,4 Variações nos ativos e passivos 15,5 9,8 Juros pagos sobre empréstimos, financiamentos e swap (,9) (,) Juros pagos sobre debêntures (4,7) (13,1) Indenizações pagas (4,6) (,5) Imposto de renda e contribuição social pagos (,7) (5,4) (A) Caixa líquido proveniente das atividades operacionais 47,3 16,7 Aquisição de intangível (1,2) (1,1) Aquisições de bens do ativo imobilizado (2,) (4,2) Recebimento pela venda de bens -, Pagamento de aquisição de investimentos - (12,7) Caixa e equivalentes de caixa - Tegma Logistica Integrada S.A. (,7) - (B) Caixa líquido proveniente das (aplicado nas) atividades de investimentos (3,8) (18,) Captação empréstimos e financiamentos - 1,3 Pagamento de empréstimos, financiamentos e debêntures (66,8) (66,9) (C) Caixa líquido proveniente das (aplicado nas) atividades de financiamento (66,8) (65,6) Variação de Caixa (A + B + C) (23,3) (66,8) Caixa no início do período 148,7 192,9 Caixa no final do período 125,5 126, Tegma Gestão Logística S.A Divulgação de resultados 1T18 em R$ milhão 15

16 Tegma Gestão Logística SA e Controladas Demonstrações de mutação do patrimônio líquido (em R$ milhões) Capital social Reservas de capital Reservas de capital Opções de ações outorgadas Reservas de lucro Saldos em 1 de janeiro de ,5 174,1-27,2 25,2 4,7 (,3) (,2) - 375,1-375,1 Reserva legal Lucro líquido do período ,5 5,5-5,5 Variação cambial de investida localizada no exterior Retenção de lucros Dividendo adicional proposto Ações em tesouraria Ajustes de avaliação patrimonial Lucros (prejuízos) acumulados (,) - (,) - (,) Saldos em 3 de março de ,5 174,1-27,2 25,2 4,7 (,3) (,2) 5,5 38,5-38,5 Total Participação dos não controladores Total do patrimônio líquido Saldos em 1 de janeiro de ,5 174,1-28,9 66, 35,7 (,3) ,8-448,8 Lucro líquido do período , 14, - 14, Saldos em 3 de março de ,5 174,1-28,9 66, 35,7 (,3) - 14, 462,8-462,8 Tegma Gestão Logística S.A Divulgação de resultados 1T18 em R$ milhão 16

17 Tegma Gestão Logística SA e Controladoras Demonstrações de valor adicionado (em R$ milhões, exceto percentagens) 1T18 1T17 Var % vs 1T17 Vendas brutas de serviços, líquidos dos descontos 35,5 249,8-18,2% Outras receitas (i) 7,6,6-92,% Perda estimada (reversão) para créditos de liquidação duvidosa (,1) (,2) 168,3% Receitas 313, 25,2-2,1% Custo dos serviços prestados (165,5) (13,6) -21,% Materiais, energia, serviços de terceiros e outros operacionais (44,9) (29,8) -33,7% Perda e recuperação de valores ativos Insumos adquiridos de terceiros (21,4) (16,4) -23,7% Valor adicionado bruto 12,6 89,8-12,5% Depreciação e amortização (6,9) (6,6) -4,9% Valor adicionado líquido produzido pela Companhia 95,7 83,2-13,1% Resultado de equivalência patrimonial (Nota 9) (425,) (,3) -99,9% Receitas financeiras 2,7 5,3 98,4% Valor adicionado total a distribuir (326,6) 88,2 - Pessoal e encargos 32,9 31,4-4,6% Remuneração direta 25,4 26,1 2,8% Benefícios 5,9 3,6-38,2% FGTS 1,6 1,6 2,5% Impostos, taxas e contribuições 37, 31,5-15,% Federais 21,6 17,9-16,9% Estaduais 14,1 12, -14,7% Municipais 1,3 1,5 13,4% Financiadores 28, 25,3-9,6% Juros e variações cambiais 4,6 9,6 11,2% Aluguéis 9,5 1,3 8,7% Dividendos Lucros (prejuízo) retidos 14, 5,5-61,% Valor adicionado distribuído 97,9 88,2-1,% Tegma Gestão Logística S.A Divulgação de resultados 1T18 em R$ milhão 17

18 Tegma Gestão Logística SA Earnings Release 218 first-quarter São Bernardo do Campo, May 8th, 218 Note: The Company ceased to consider Tegma Logística Integrada S.A. in February 218 as a direct investment, due to the creation of the joint venture "GDL" which has the objective of providing general and bonded warehouse services in Cariacica-ES. From this date on, GDL now holds direct control of Tegma Logística Integrada S.A., therefore, GDL results will be accounted in equity in the Company. Cariacica operation result for 217 and for January 218 is shown in the financial historical serial file in.xls on the Attachments tab and the Earnings release pro-forma tables are shown in the Earnings Release spreadsheets in.xls. Highlights Tegma transported 177, vehicles in 1Q18, a 7.8% growth vs 1Q17 driven by solid domestic sales growth. 1Q18 Tegma's net revenue growth is driven by the improvement of quantity of vehicles transported and of average distance. Tegma's EBITDA in 1Q18 was R$ 29.5 million (a 1.4 p.p. higher margin vs 1Q17) driven by the increase in revenues and the costs and expenses control. 1Q18 Tegma s net income was R$ 14. million, an improvement vs 1Q17 due to revenue growth, cost and expense control and reduction of debt cost. Page 1Q18 free cash flow was R$ 44.2 million vs R$ 11 million of 1Q17. 7 The company's net debt on March 3 th, 218 was R$ 28 million (.2 x EBITDA of the last 12 months). Tegma 1Q18 ROIC was 24.9% Chg % vs Operational and financial highlights 1Q18 1Q17 4Q17 1Q17 4Q17 Net revenue (R$ million) % -18% Operating income (R$ million) % -58.3% EBITDA (R$ million) % -52.1% Adjusted EBITDA % -34.% Adjusted EBITDA Margin % 11.2% 1.4 p.p p.p. 9.8% 14.% Net income (R$ million) p.p % Net margin % 5.3% 2.8 p.p p.p. 2.6% 18.5% Earnings per share (R$) % -76.3%.1.89 Free cash flow (R$ million) % 295.9% CAPEX (R$ million) (2.5) -63.9% -4.2% (6.8) (4.1) Vehicles transported (in thousand) % -16.2% Market Share % 24.8% -2.6 p.p p.p. 27.4% 27.4% Average Km per vehicle transported %.3% To access the English results webcast (May 9 th, 2pm US-ET) click here or call at Click here for our Financial historical and explanatory notes in EXCEL. Click here for this report s spreadsheets in EXCEL.

19 Operational highlights Automotive division (DLV) The performance of the automotive industry in 1Q18 corroborates the recovery trend seen in recent quarters. Continued recovery in consumer confidence, in financing for the industry and in direct sales contributed to a 14.7% increase in domestic sales in 1Q18 vs. 1Q17. Export growth was 3.3% in 1Q18 compared to 1Q17. Wholesale sales performed much better than domestic sales and exports in 1Q18 vs. 1Q17, because in 1Q17 there was a very high stocking process in the automakers (38 thousand vehicles). The number of vehicles transported by Tegma grew by 7.8% in 1Q18 in the year-on-year comparison, a growth that was lower than the wholesale sales, resulting in a loss of 2.6 pp of market share compared to the same period of the previous year. The main reason for the loss of market share in the quarter was the disruption of a major customer's factories for five weeks in 1Q18 due to a project to expand capacity and modernize assembly lines. Chart 1 - Wholesale sales and Tegma market share The average distance of domestic travels in % Part. Ex-Southeast % Share Southeast 1Q18 was the highest recorded by the company in Average domestic km the last nine years, in line with the recent drop in the concentration of domestic vehicle sales in the Southeast of the country (chart 2). The growth in the average distance from exports is because there were more road deliveries to Mercosur countries compared to ports. Chg % vs 1Q18 1Q17 4Q17 1Q17 4Q17 Vehicles and light commercial sales % -11.1% Domestic % -11.9% Exportations % -8.4% A - Estimated wholesale sales % -7.% 6 77 (+) Production of vehicles and light commercial % -2.3% (+) Importation of vehicles % -13.2% (-) OEM's inventories change (1) B - Vehicles transported % -16.2% Domestic % -19.9% Exportations % -1.5% Market share (B / A) % 24.8% -2.6 p.p p.p. 27.4% 27.4% Average km per vehicle transported %.3% Domestic 1, % 4.2% 1, ,159.4 Exportations % -.6% Source: ANFAVEA e BACEN (in thousands, except average Km) Wholesales sales Source: ANFAVEA, Bacen e Tegma 57% 54% 51% 48% 32% 24% 16% 8% % Mkt Share Tegma Chart 2 Regional share vehicle sales and Tegma domestic average distance (in km) Source: Fenabrave and Tegma Tegma Gestão Logística S.A Earnings Release 1Q18 in R$ million 2

20 Revenue The recovery in revenue in the last two years reflects the improved outlook for the Brazilian economy and the resumption of the automotive sector due to improved credit and consumer confidence. Automotive logistics gross revenue grew by -15% % in 1Q18 in the annual comparison, a variation -3% that is driven by: i) 7.8% growth in 1Q18 of the number of vehicles transported, ii) positively by the -45% 8.8% increase in the average km per vehicle in 1Q18 vs. the previous year, and iii) by the 217 price Gross revenue Chg y.y adjustment. In addition, there was a growth on other revenues not tied to final deliveries, such as transfers to yards, inventory management and PDI (pre-delivery inspection). In the Integrated logistics division, revenue from warehousing operation in 1Q18 fell 8.8%, in year-over-year comparison. Disregarding GDL in the comparable basis, revenues had a 53.3% growth in 1Q18 vs 1Q17 due to volume improvements and new contracts in Rio de Janeiro and São Paulo warehouses. Industrial logistics revenue was flat in 1Q18 compared to 1Q17 because of the resilience of operation. Chart 3 Gross revenue consolidated (in R$ mi) 45 3% 3 15% % Chart 4 - Revenue share in the year 1Q18 Warehouse 5% Industrial Logistics 1% Vehicles logistics 85% Chg % vs 1Q18 1Q17 4Q17 1Q17 4Q17 Vehicle logistics % -19.2% Integrated logistics % -11.6% Warehouse* % -26.9% Industrial logistics % -3.8% Gross revenue % -18.2% Taxes and deductions (6.8) 22.5% -19.2% (49.6) (75.2) Net revenue % -18.% * The figures for 217 and January 218 still include GDL Click here to access the pro-forma spreadsheet [The rest of the page was left intentionally blank] Tegma Gestão Logística S.A Earnings Release 1Q18 in R$ million 3

21 Gross Profit Positive evolution of the company's gross margin as can be seen in chart 5 is due to revenue growth in the period and cost control undertaken during the last three years. Personnel costs increased by 5.4% in 1Q18 in the year-over-year comparison. Disregarding GDL, personnel costs increased 16.7% mainly due to the increase of headcount in the vehicle operation due to the increase in the number of vehicles transported and the deployment of new customers in the integrated logistics-warehousing. Freight costs grew at the same rate as revenue. Other costs were almost stable in 1Q18 in the annual comparison. Disregarding GDL, there was a 1.3% growth, reflecting increased maintenance and fuel costs, as well as higher variable costs related to the volume of vehicle operation and higher rent costs from the warehouse operation, given the new customer base. The automotive logistics division s gross margin improvement in 1Q18 in the annual comparison is driven by the revenue increase in the period, together with the fixed costs control, as explained above. The integrated logistics division s gross margin improvement in 1Q18 in the annual comparison (11,3%, +33 bps vs 1Q17) occurred because of warehousing operations in the state of Espirito Santo became equity, through the GDL joint venture, from February 218 on. Disregarding GDL operation, the division's gross margin would be 13.2% in 1Q18, 3.3 p.p down versus 1Q17 (pro-forma, disregarding GDL as well), driven by higher depreciation and fixed costs in the chemical logistics. 1Q18 Automotive logistics Integrated logistics Chart 5 Gross profit consolidated (in R$ mi) Consolidated Automotive logistics Chg % vs 1Q17 Integrated logistics Consolidated Net revenue % -1.5% 22.7% Cost of services (178.1) (35.1) (213.2) 23.9% -5.% 18.% Personnel - - (26.7) % Freight - - (165.5) % Others - - (39.) % Tax credit (PIS and COFINS) % Gross profit % 38% 48.9% Gross margin% 19.9% 11.3% 18.6% 2.9 p.p. 3.3 p.p. 3.3 p.p. Click here to access the pro-forma spreadsheet 33 Gross profit Gross mg% 35% 28% 21% 14% 7% % [The rest of the page was left intentionally blank] Tegma Gestão Logística S.A Earnings Release 1Q18 in R$ million 4

22 6 4 2 Operational income and EBITDA The recovery trend in the Company's adjusted EBITDA margin, as shown in chart 6, reflects the growth in revenues since 1Q16 and the costs and expenses control / reduction in the period. General and administrative expenses have been at a higher level in the last three quarters because of some non-recurring expenses. In 1Q18 there was an extra expense with a success fee tax consultancy related to the recovery of R$ 38 million PIS COFINS tax in 4Q17, as well as consultancy related to the start-up accelerator tegup and legal fees. Higher provision for civil and labor contingencies impacted other expenses and revenues in 1Q18. The increase in the depreciation of the automotive division is due to the revision of estimates of useful life of some equipment. Disregarding GDL, the depreciation of the integrated logistics division would have grown by 28.% driven by investment in new equipments for the chemicals operations made along the 1S17. The improvement of automotive logistics EBITDA in 1Q18 in the annual comparison is driven by the increase in revenue from the recovery of the number of vehicles transported/average distance and the control of fixed costs and expenses. However, the increase in expenses mentioned above did not allow further expansion of the margins. The EBITDA margin of the integrated logistics division growth in 1Q18 vs. the previous year occurred because of GDL operations became equity from February 218 on. Disregarding it, the EBITDA margin of the division would be 18.8%, stable vs. 1Q17 (pro-forma, disregarding GDL as well). 1Q18 Automotive logistics Integrated logistics Chart 6 - Consolidated adjusted EBITDA (in R$ mi) 19% Consolidated Automotive logistics Chg % vs 1Q17 Integrated logistics Consolidated Gross profit % 38.4% 48.9% Expenses (25.6) (.7) (26.3) 5.2% -47.8% 42.6% General and administrative expenses - - (2.6) % Other expenses and revenues - - (5.7) % Operating income % 16.4% 57.% (+) Depreciation % -5.4% 5.1% EBITDA % 34.4% 4.7% EBITDA margin 1.2% 17.3% 11.2% 1. p.p. 4.6 p.p. 1.4 p.p. Click here to access the pro-forma spreadsheet Adjusted EBITDA % 7% 1% -5% Adjusted EBITDA Mg% [The rest of the page was left intentionally blank] Tegma Gestão Logística S.A Earnings Release 1Q18 in R$ million 5

23 Income before tax and net income 1Q18 financial result was R$ 1.9 million negative, as shown in the chart below: Chg % vs 1Q18 1Q17 4Q17 1Q17 4Q17 Financial revenue % -12.4% Interest expenses (3.7) -56.2% -2.4% (8.5) (4.7) Interest expenses, net of revenue from financial investments (1.3) -64.8% -32.4% (3.6) (1.9) Items 1, 5, 7 e 9 non recurring (explained in 4Q17) Other financial revenues (expenses) (.6) -1.2% - (.7) 1.5 Financial result (1.9) - - (4.3) 12.6 (Consolidated) Interest expenses, net of financial investments in 217, were R$ 1.3 million. The decrease compared to 216 as shown in the table above is driven by the reduction in the average balance of net debt [which accounted for half of the 64.8% decrease in the comparison vs 1Q17] and the remainder is explained by the reduction in the basic interest rate, net of the spread increase of our debt. Income tax in 1Q18 presented an effective rate of 31% (3% without GDL), lower than the company's nominal rate of 34% due to permanent differences, equity pick-up and other events in the amount of R$.7 million. Chg % vs 1Q18 1Q17 4Q17 1Q17 4Q17 Income before tax % -69.9% Real tax rate 34% % -34.% income tax and social contribution at the nominal rates (6.9) 17.5% -69.9% (1) (.9) Non-recurring items 1 and 11 (4Q earnings) ,7 Non-recurring item 12 (4Q earnings) 1, ,5 Interest on own capital ,3 Permanent differences, equity equivalence and others (,4) -57.1% -54.7% (1,) (,9) Income tax (6.2) 45.% -25.1% (4.3) (8.3) Effective tax Rate -31% % -12% (Consolidated) 1Q18 net income was R$ 14. million driven by the effects mentioned in previous sections. Chg % vs 1Q18 1Q17 4Q17 1Q17 4Q17 Operating income % -58.3% Financial result (1.9) -55.9% - (4.3) 12.6 Equity (.4) 32.1% - (.3).6 Income before tax % -69.9% Income tax (6.2) 45.% -25.1% (4.3) (8.3) Net income % -76.3% Net margin % 5.3% 2.8 p.p p.p. 2.6% 18.5% Click here to access the pro-forma spreadsheet (Consolidated) [The rest of the page was left intentionally blank] Tegma Gestão Logística S.A Earnings Release 1Q18 in R$ million 6

24 Cash flow Free cash flow in 1Q18 was benefited from efforts of costs/expenses/capex, the recovery of revenues and the usage of R$ 27.2 million out of R$ 38 million of extemporaneous tax credits, explained in item 7 of non-recurring events of 4Q17. 1Q18 cash cycle was 4-day up vs. 4Q17, but is still within the company's recurring levels. The 1Q18 CAPEX was R$ 2.5 million, as demonstrated below. Net cash from financing activities was negative by R$ 66.8 million in 1Q18, due to the payment of principal of 1 st issue of debentures. Chart 7 Free cash flow (in R$ mi) and cash to cash cycle (in days) consolidated Free cash flow CAPEX 1T18 1T17 Land improvements - - New operations - - Maintenance General improvements -.7 IT Contract renewal Total Cash to cash cycle Cash to cash cycle: days to receive - days to pay (Suppliers and freight / daily COGS) 1T18 1T17 A - Cash at beginning of period Operating cash flow (1) (-) Capital expenditures "cash" (2) (3.1) (5.3) B - Free cash flow (1 + 2) C - Net cash generated by investing activities (ex CAPEX) (.7) (12.7) D - Net cash from financing activities (66.8) (65.6) (=) Cash at end of period (A + B + C + D) (consolidated) [The rest of the page was left intentionally blank] Tegma Gestão Logística S.A Earnings Release 1Q18 in R$ million 7