CONJUNTURA ECONÔMICA Nível de Atividade - PIB 2T/12

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1 CONJUNTURA ECONÔMICA Nível de Atividade - PIB 2T/12

2 CONDIÇÕES Este relatório foi preparado pela Linus Galena Consultoria Econômica exclusivamente para uso de seus clientes e não poderá ser circulado, reproduzido, distribuído ou publicado pelo seu destinatário para qualquer outro fim. Sua divulgação a terceiros ou ao público em geral depende de autorização prévia, por escrito, da Linus Galena Consultoria Econômica. A Linus Galena Consultoria Econômica não se responsabiliza por quaisquer decisões tomadas com base nas informações disponibilizadas por suas publicações e projeções. Todos os dados ou opiniões de nossos mensários estatísticos, relatórios, informes são rigorosamente apurados e elaborados por profissionais altamente qualificados, mas não devem ser tomados, em nenhuma hipótese, como base, balizamento, guia ou norma para qualquer documento, avaliações, julgamentos ou tomadas de decisões, sejam de natureza formal ou informal. Desse modo, ressalta-se que todas as consequências ou responsabilidades pelo uso de quaisquer dados ou análises desta publicação são assumidas exclusivamente pelo usuário, eximindo a Linus Galena de todas as ações decorrentes do uso deste material. Lembramos ainda que o acesso a essas informações implica a total aceitação deste termo de responsabilidade e uso Copyright Linus Galena Consultoria Econômica. Direitos Reservados.

3 pib a preços de mercado O produto interno bruto do segundo trimestre de 2012 calculado pelo IBGE variou 0,4% na comparação com o primeiro trimestre de 2012 levando em conta os ajustes sazonais, abaixo de nossa expectativa de 0,5%, e que representa uma taxa anualizada na casa dos 1,6%. Em relação ao mesmo trimestre de 2011 a taxa de crescimento ficou em 0,5%. No acumulado do ano, a economia cresceu pífios 0,6% e nos últimos 4 trimestres em relação ao mesmo período do ano, crescimento de 1,2%. A confirmação deste resultado parece confirmar um crescimento da economia brasileira abaixo de 2% para o ano de Nossas.projeções é de que o PIB do terceiro trimestre de 2012 tenha taxa de crescimento em quatro trimestres em 1.1% e para o ano de 2012, o PIB encerre com crescimento de 1,6%. PIB a preços de mercado período do ano 3,8 3,2 2,7 0,8 0,6 4,9 trimestres imediatamente es 3,7 2,7 1,9 1,2 3,3 2,1 1,4 0,8 0,5 (com ajuste sazonal) 0,6-0,2 0,1 0,1 0,4..

4 pib - linus galena projeções Estas projeções estão baseadas em um crescimento nos dois próximos trimestres em relação aos respectivos trimestres es com taxa média de 2,0% para a agropecuária; um crescimento médio também de 2,0% paa a indústria e 0,80% para o setor de serviços. O fraco crescimento do segundo trimestre de 2012 faznos crer que uma vez que o BACEN tenha sinalizado que usará a máxima parcimônia para decidir na última reunião do COPOM em outubro, esta máxima parcimônia deverá ser concretizada o que representaria uma redução de 0,25 ponto percentual trazendo a taxa Selic para 7,25%. Pressupomos que na declaração do BACEN já estivesse implícita um possível resultado fraco para o PIB do segundo trimestre e que neste caso seria utilizado o corte parcimonioso na última reunião do ano. Em relação a 2013, nossa estimativa é de o PIB se recupere relativamente ao nível de 2012 e encerre o ano pouco abaixo de 4%. período do ano Projeções PIB a preços de mercado 3T/12 4T/12 1T/13 2T/13 3T/13 1,1 1,6 3,6 3,9 3,9 trimestres imediatamente es 1,1 1,6 2,3 3,3 3,7 2,1 3,1 3,6 4,3 3,8 (com ajuste sazonal) Elaboração: Linus Galena 1,3 1,1 0,9 0,8 0,9.

5 agropecuária A agropecuária teve um bom crescimento no segundo trimestre do ano em função da boa safra do período, principalmente, nas colheitas do milho, café e algodão, segundo o IBGE; o setor cresceu 4,9% no 2o. trimestre em relação ao primeiro trimestre do ano. Acreditamos que a agropecuária poderá sustentar uma taxa de crescimento de 2,0% em cada um dos dois próximos trimestres. agropecuária período do ano 1,2 2,8 3,9-8,5-3,0 2,4 trimestres imediatamente es 2,7 3,9 0,8 1,5-0,6 6,9 8,4-8,5 1,7 (com ajuste sazonal) -4,5 1,7 1,3-5,9 4,9

6 indústria O setor industrial teve taxa de crescimento negativo de 2,5% no 2o. trimestre de 2012 na comparação com o primeiro trimestre, levando-se em conta os ajustes sazonais. Na comparação com mesmo trimestre do ano a queda foi de 2,4%, Na comparação do acumulado em quatro trimestres a indústria diminuiu em 0,4%. Há que se esperar uma recuperação no segundo semestre do ano, em função dos incentivos governmentais para diversos setores da indústria, principalmente para o setor automobilístico. indústria período do ano 2,9 2,3 1,6 0,1-1,2 4,9 trimestres imediatamente es 2,9 1,6 0,7-0,4 2,1 1,0-0,4 0,1-2,4 (com ajuste sazonal) 0,0-0,8-1,0 1,7-2,5

7 serviços O setor de serviços teve variação de 0,7% na comparação com o trimestre levando-se em conta os ajustes sazonais. Já na comparação com o segundo trimestre de 2012 o setor cresceu 1,5%, mantendo este ritmo fraco desde o quarto trimestre de Na comparação dos quatro últimos trimestres em relação aos quatro trimestres imediatamente es, o crescimento é de 1,6%%; ainda neste item de comparação (4 trimestres até 2o.2012), o setor de serviços representou 57% do PIB (67% em Valor Adicionado, ver pág. 13) serviços período do ano 3,8 3,2 2,7 1,6 1,5 4,4 trimestres imediatamente es 3,6 2,7 2,2 1,6 3,7 2,0 1,4 1,6 1,5 (com ajuste sazonal) 0,8-0,2 0,4 0,6 0,7

8 consumo das famílias O consumo das famílias continua a sustentar o pífio crescimento do PIB, entretanto, pela tabela abaixo nota-se que o setor caiu de um crescimento em quatro trimestres de 6,2% no segundo trimestre de 2011 para para 2,5% no trimestre agora divulgado. consumo das famílias período do ano 5,8 4,8 4,1 2,5 2,5 6,2 trimestres imediatamente es 5,4 4,1 3,2 2,5 5,6 2,8 2,1 2,5 2,4 (com ajuste sazonal) 0,6-0,1 1,0 0,9 0,6

9 consumo do governo Com uma participação de quase 21% da demanda do produto interno bruto no acumulado dos quatros últimos trimestres (ver gráfico abaixo), o consumo do setor público teve crescimento de 1,1% no segundo trimestre de 2012 na comparação com trimestre imediatamente e ajuste sazonal. Em relação ao segundo trimestre de 2011, o crescimento foi de 3,1%. consumo do governo período do ano 2,7 2,2 1,9 3,4 3,2 3,3 trimestres imediatamente es 2,3 1,9 2,3 2,2 3,5 1,2 1,3 3,4 3,1 (com ajuste sazonal) 1,6-0,5 0,6 1,6 1,1

10 formação bruta de capital físico Pelo sexto trimestre consecutivo a participação da formação bruta de capital fixo tem decrescido no acumulado de quatro trimestres, como pode ser observado pelo gráfico abaixo; boa parte do ganho de participação já foi perdido, e o patamar de 18,8% é ainda insuficiente para a indução de taxas de crescimento robustas no médio e longo-prazo. Em relação ao trimestre imediatamente houve queda de 0,7% e, em relação ao mesmo trimestre do ano o crescimento negativo foi de 3,7%. formação bruta de capital físico período do ano 7,5 5,7 4,7-2,1-2,9 11,5 trimestres imediatamente es 7,0 4,7 2,1-0,3 6,2 2,5 2,0-2,1-3,7 (com ajuste sazonal) 0,8-1,4-0,2-1,5-0,7 10

11 exportações de bens e serviços As exportações de bens e serviços caíram 3,9% no segundo trimestre de 2012 na comparação com trimestre imediatamente ; em relação ao mesmo trimestre de 2011, a queda foi de 2,3%. Depois de já representar 16% da demanda do produto interno brasileiro em 2005, as exportações representam hoje pouco mais de 12%, como pode ser observado no gráfico abaixo. exportações de bens e serviços período do ano 5,2 4,8 4,5 6,6 1,7 8,7 trimestres imediatamente es 6,8 4,5 5,1 2,8 6,2 4,1 3,7 6,6-2,5 (com ajuste sazonal) 4,0 0,7 1,4-0,3-3,9 11

12 importações de bens e serviços A desvalorização mais forte do real em abril de 2012 não teve tempo hábil de impactar nas contas das importações do segundo trimestre de 2012 que teve ainda forte crescimento em relação ao trimestre 4,9%; em relação ao segundo trimestre de 2011, as importações cresceram 1,7%. No acumulado em quatro trimestres, as importações de bens e serviços representam absorção de produção externa da ordem de 13,3% do produto i n t e r n o brasileiro, o que deverá reduzir nos próximos trimestres em função da alteração de câmbio. importações de bens e serviços período do ano 1,2 2,8 3,9-8,5-3,0 2,4 trimestres imediatamente es 2,7 3,9 0,8 1,5-0,6 6,9 8,4-8,5 1,7 (com ajuste sazonal) -4,5 1,7 1,3-5,9 4,9 12

13 participação % no PIB Participação em 4 trimestres Oferta- % em relação ao Valor Adicionado Agropecuária - total 5,55 5,46 5,32 5,36 5,36 Indústria - total 27,70 27,53 27,25 26,87 26,87 Extrativa mineral 3,75 4,08 4,17 4,30 4,30 Transformação 15,15 14,60 14,14 13,60 13,60 Construção civil 5,71 5,78 5,83 5,84 5,84 Eletricidade, gás e água 3,09 3,08 3,10 3,11 3,11 Serviços - total 66,75 67,01 67,43 67,77 67,77 Comércio 12,61 12,65 12,58 12,59 12,59 Transporte, armazenagem e correio 5,08 5,13 5,19 5,22 5,22 Serviços de informação 3,05 3,05 3,01 2,98 2,98 Intermediação financeira 7,49 7,43 7,41 7,32 7,32 Outros serviços 14,44 14,54 14,78 14,99 14,99 Atividades imobiliárias e aluguel 7,81 7,88 7,94 8,04 8,04 Administração, saúde e educação públicas 16,27 16,33 16,51 16,65 16,65 Valor adicionado a preços básicos 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 Impostos líquidos sobre produtos 17,22 17,34 17,41 17,57 17,57 Demanda interna Consumo das famílias 60,01 60,33 60,66 61,11 61,11 Consumo do Governo 20,67 20,68 20,88 21,02 21,02 Formação bruta de capital fixo 19,32 19,28 19,08 18,83 18,83 Variação de estoque 0,67 0,45 0,23 0,09 0,09 Setor Externo Exportação de bens e serviços 11,48 11,89 12,03 12,33 12,33 Importação de bens e serviços (-) 12,16 12,62 12,88 13,39 13,39 Fonte: IBGE 13

14 INDICE página CONDIÇÕES 2 PIB A PREÇOS DE MERCADO E PROJEÇÕES 3 AGROPECUÁRIA 5 INDÚSTRIA 6 SERVIÇOS 7 CONSUMO DAS FAMÍLIAS 8 CONSUMO DO GOVERNO 9 FORMAÇÃO BRUTA DE CAPITAL FIXO 10 EXPORTAÇÕES DE BENS E SERVIÇOS 11 IMPORTAÇÕES DE BENS E SERVIÇOS 12 PARTICIPAÇÃO PERCENTUAL DE CADA SETOR NO PIB (NA COMPARAÇÃO DOS QUATRO ÚLTIMOS TRIMESTRES EM RELAÇÃO AOS QUATRO TRIMESTRES IMEDIATAMENTE ANTERIORES) 13 ÍNDICE 14 GLOSSÁRIO 15 14

15 GLOSSÁRIO A compilação de dados e análise do PIB trimestral do IBGE elaborada pela Linus Galena Consultoria busca oferecer uma visão abrangente e clara da evolução do principal indicador do nível de atividade da economia brasileira. A análise para cada item está assim distribuída: 1) Resumo/análise do item em questão. 2) Contribuição % do setor em relação PIB a preços de mercado na comparação dos quatro trimestres em relação aos quatro trimestres imediatamente es. 3) Quadro resumo dos últimos 5 trimestres. 4) Análise evolutiva do TRIMESTRE ATUAL em relação ao TRIMESTRE IMEDIATAMENTE ANTERIOR COM AJUSTE SAZONAL. 5) TRIMESTRE ATUAL em relação ao MESMO TRIMESTRE DO ANO ANTERIOR. 6) ÚLTIMOS QUATRO TRIMESTRES em comparação aos QUATRO TRIMESTRES IMEDIATAMENTE ANTERIORES. 7) ACUMULADO NO ANO em comparação com MESMO PERÍODO DO ANO ANTERIOR. 8) SÉRIE ENCADEADA COM AJUSTE SAZONAL. 9) SÉRIE ENCADEADA SEM AJUSTE SAZONAL. 15

16 LINUS GALENA A Linus Galena Consultoria Econômica atua nas áreas de consultoria macroeconômica, análise setorial, comércio exterior e corporate finance. No âmbito de consultoria macroeconomica a Linus Galena oferece uma vasta gama de relatórios de conjuntura analisando nível de atividade, preços e política monetária, setor público, setor externo e economia internacional, bem como projeções econômicas. Nossos profissionais são Top 1 no ranking de projeções econômicas do Banco Central, confirmando o alto nível de nossos profissionais e nossas ferramentas de análise. A Linus Galena elabora ainda relatórios setoriais oferecendo uma visão abrangente do mercado em análise. Nosso departamento de comércio exterior oferece uma extensa gama de relatórios de análise do comportamento do comércio exterior brasileiro, oferecendo com a rapidez exigida pelo mercado as melhores compilações estatísticas. av. nove de julho, o. andar são paulo contato@linusgalena.com 2012 Copyright Linus Galena Consultoria Econômica. CNPJ: / Direitos Reservados. 16

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