Torre Norte. Novembro de Retorno (Evolução da Cotação) sobre o CDI Rendimento (Rend. Pago/Cota Inicial) Vs o CDI

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1 Novembro de 2010 Informações sobre o Fundo A é o maior edifício de um complexo de 3 torres do Centro Empresarial Nações Unidas. Possui 27 inquilinos acomodados em m² de área de locação, 34 andares e 5 subsolos. O FII iniciou suas atividades oferecendo ao público pouco mais de 16% do condomínio proprietário da torre, sendo o restante do consórcio construtor, liderado pela FUNCEF, fundo de pensão dos funcionários da Caixa Econômica Federal. Posteriormente, a FUNCEF integralizou sua parte no Fundo, deixando de ser proprietário da totalidade do edifício no final de 2008, tornando-se então cotista. O perfil do Fundo se resume portanto em participação na gestão patrimonial da, voltada a locações de escritórios de alto padrão na capital paulista. Ficha Técnica Informações do Fundo Indicadores Código TRNT11B Receita R$ Administrador Bco Ourinvest S/A Rendimento R$ Tx Administração 2,5% dos Rendim. M² construído m² Nº de cotas M² útil m² Cap. Integralizado R$ Valor Merc./m² R$ Cota atual R$ 142,00 Receita/m² R$ 73 Cota inicial R$ 100,00 Rendim./m² R$ 75 Valor de Mercado R$ V. Merc/V. Patrim 1,0x Valor Patrimonial R$ Cap Rate 8,5% Rend.por Cota ($) R$ 1,06 Retorno (Evolução da Cotação) sobre o Rendimento (Rend. Pago/Cota Inicial) Vs o Mês Evolução Cota % % com IR Mês Rendimento % % com IR out/10 2,90% 3,60 4,50 out/10 1,06% 131,69% 164,61% set/10 0,70% 0,82 1,03 set/10 0,97% 114,70% 143,37% ago/10 1,40% 1,58 1,97 ago/10 0,92% 104,36% 130,45% jul/ jul/10 0,89% 103,04% 128,80% jun/10 3,01% 3,81 4,76 jun/10 1,00% 126,59% 158,23% mai/10 0,01% 0,01 0,01 mai/10 1,07% 142,84% 178,56% abr/10 (0,00) - - abr/10 1,01% 152,05% 190,06% mar/10 0,00 0,61 0,77 mar/10 0,78% 103,09% 128,87% fev/10 0,00% - - fev/10 0,82% 137,74% 172,18% jan/10 0,00% - - jan/10 0,94% 142,60% 178,25% dez/09 31,70% 43,79 54,74 dez/09 0,89% 123,46% 154,32% nov/09 0,00% - - nov/09 0,99% ,44% Acum ,94% 1,01 1,26 Acum ,46% 120,11% 150,14% 12 meses 42,16% 449,92% 562,40% 12 meses 11,34% 121,06% 151,33% ,90% 302,69% 378,36% ,07% 122,17% 152,71% Fonte: CBLC, Bloomberg e XP Análise 1

2 - Análise do Desempenho O Efifício está localizado em uma das áreas mais dinâmicas da cidade de São Paulo e uma das que mais têm recebido investimentos. O edifício possui um conceito diferenciado para a região que ocupa, com um pequeno shopping center e um hotel cinco estrelas nos seus arredores. Apesar de já ter 11 anos de idade, o prédio ainda tem o status de um dos mais modernos da cidade de São Paulo, dado o constante monitoramento realizado pelo administrador predial Tishman Speyer. As cotas ficaram ex no dia 11/11/2010 e a distribuição de R$0,97 foi em 19/11/2010. A taxa de vacância em outubro, se manteve a níveis próximo a zero (0,65%), mantendo o mesmo nível do mês anterior, o que somado a inquilinos de alta qualidade, é uma oportunidade de renda para o investidor conservador. O período médio de contrato, à vencer, dos atuais inquilinos é de 2 anos (junho de 2012). Comparativo de Evolução Cota Mensal Ibovespa -0,53% -0,57% -1,19% -1,69% -2,66% ABC Plaza Shop. -3,13% 4,82% 8,03% 4,48% 3,65% 1,89% 2,90% 3,37% 1,79% 1,62% 1,61% 1,54% 1,48% 1,24% 1,16% 0,99% 0,81% 0,70% 0,69% 0,57% Comparativo Evolução da Cota 12 Meses* 8,82% ABC Plaza Shop. Comparativo de Rendimento Mensal 0,84% 0,83% 0,81% 0,78% 0,78% 0,77% 0,71% 0,71% 0,70% 0,65% 0,62% 0,59% 0,58% 0,55% 0,45% 0,40% 0,18% Comparativo de Rendimento 12 Meses* Ibovespa -0,1% ABC Plaza Shop. -2,4% 45,1% 49,8% 43,4% 24,2% 29,7% 34,4%42,2% 24,2% 23,8% 23,3% 23,3% 21,0% 20,1% 19,8% 16,4% 11,2% 14,8% 16,2% 9,4% 8,7% 8,0% 7,7% 3,8% 6,5% 7,4% 2,3% ABC Plaza Shop. 10,08% 9,42% 9,39% 9,37% 9,09% 8,94% 8,83% 8,79% 8,67% 8,63% 8,56% 8,46% 8,23% 8,09% 7,99% 7,78% 7,72% 7,43% 7,36% 7,19% 7,18% 6,62% 6,04% 6,04% 5,25% 4,97% 20,39% *Alguns fundos podem não ter 12 meses de existência Fonte: CBLC e Bloomberg 2

3 - Fundamentos Setoriais O principal indicador do aquecimento do mercado é a taxa de vacância, que fechou o terceiro trimestre de 2010 em 4,9%(menor nível histórico, antes foi o 2º trimestre de 2010 registrando 5,4%), o que revela que o mercado de escritórios de São Paulo permanece aquecido. A vacância classe A também registrou queda no segundo trimestre para 7,2%, ou queda de 0,2 pontos percentuais comparado a março. Do ponto de vista da demanda, a absorção líquida (número de novas ocupações menos as desocupações) foi um sinalizador no período da crise, quando no primeiro e segundo trimestre de 2009 registrou índices negativos, ou seja, com mais descoupações do que ocupações, fechou os 9 meses de 2010 com 90,2 mil m² de ocupação superiores aos de desocupação. Evolução do Mercado de Escritórios em São Paulo Fonte: CBRE Market View São Paulo Terceiro trimestre de 2010 Análise de Liquidez dos FIIs (Nº de quotas negociadas em 12 meses/ Total de quotas) 93,3% 37,1% 0,1% 0,4% 0,5% 1,4% 1,7% 2,0% 2,2% 3,1% 3,1% 3,2% 3,8% 4,0% 4,1% 4,5% 4,7% 5,9% 5,9% 6,3% 9,1% 12,7% 14,3%15,4% Evolução da Quota desde o Início do Fundo VS Principais Indexadores 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% jun/04 ago/04 out/04 dez/04 fev/05 abr/05 jun/05 ago/05 out/05 dez/05 fev/06 abr/06 jun/06 ago/06 out/06 dez/06 fev/07 abr/07 jun/07 ago/07 out/07 dez/07 fev/08 abr/08 jun/08 ago/08 out/08 dez/08 fev/09 abr/09 jun/09 ago/09 out/09 dez/09 fev/10 abr/10 jun/10 ago/10 out/10 FII Ibov c/ IR Fonte: XP Análise, Richard Ellis e Bloomberg 3

4 XP Investimentos Glossário FII: Fundo de Investimento Imobiliário. Administrador: Entidade que deve prover ao fundo, os seguintes serviços: (i) manutenção de departamento técnico habilitado a prestar serviços de análise e acompanhamento de projetos imobiliários; (ii) atividades de tesouraria, de controle e processamento dos títulos e valores mobiliários; (iii) escrituração de cotas; (iv) custódia de ativos financeiros; (v) auditoria independente; e (vi) gestão dos valores mobiliários integrantes da carteira do fundo. Valor de Mercado: Soma do valor da totalidade das quotas, considerando o preço de fechamento do mês corrente. Valor Patrimonial: Valor contábil dos ativos do fundo. Receita: Valores totais auferidos no mês corrente, o que inclui aluguéis e eventuais receitas financeiras, estacionamento e ajustes. Retorno (Evolução da Cotação): retorno calculado a partir da divisão da Cota Final do período (Cf) pela Cota Inicial (Ci) : Retorno = Cf/Ci-1. O retorno é uma medida de quanto o investidor teria ganhado com valorização da cota se investisse no início do período e saísse ao final, contudo, cada investidor tem a sua conta de retorno baseada no preço de sua entrada. Rendimento: Lucro apurado no mês para distribuição aos cotistas. Taxa de Rendimento: Lucro apurado no mês anterior e distribuído no mês corrente aos cotistas. Taxa de Rendimento Yield: Rendimento pago dividido pelo preço ao final do período - utilizado neste relatório para tornar os fundos comparáveis, pois cada um teve a sua cota inicial lançada em períodos diferentes, o que traria distorções. Área Construída: Área total do empreendimento em que há construção, inclui elevadores, jardins, etc. - valores ponderados para adequar a participação do fundo no imóvel. Por exemplo: Se o fundo tem 10% de um imóvel de 100m², a área para fins de relatório será de 10m². Área Útil: Área efetivamente disponível ao locatário- valores ponderados para adequar a participação do fundo no imóvel. Por exemplo: Se o fundo tem 10% de um imóvel de 100m², a área para fins de relatório será de 10m². Cap Rate: Termo anglicano usado para indicar o quanto o lucro equivale ao preço do imóvel. No caso do presente relatório ele é calculado pela soma dos rendimentos pagos em 12 meses e divididos pela média do valor de mercado do fundo no fechamento dos mesmos 12 meses. Em caso de fundo com menos de 12 meses, a conta é feita anualizando os rendimentos do período, pela média do valor de mercado no fechamento dos meses em operação. PIB:Produto Interno Bruto. SOMA: Sociedade Operadora do Mercado de Ativos - Primeiro mercado de balcão organizado, posteriormente comprado pela BM&FBovespa e instaurou o sistema SOMA FIX, atual mercado de balcão organizado de títulos de renda fixa da bolsa paulista. As negociações em mercado de balcão são via leilão com horário programado que acontece uma vez ao dia. :Certificado de Depósito Interbancário. É Taxa média diária das operações no mercado interfinanceiro (Extra-Grupo), que é formada a partir da taxa SELIC projetada para o D+1, incluindo os custos operacionais da instituição, sua margem de lucro e o custo dos impostos respectivos da operação. c/ Imposto: O mesmo com o desconto de Imposto de Renda que o investidor sofre ao ter ganhos, no caso é considerado a alíquota de 20%, que á praticada sobre aplicações com idade de 180 a 360 dias. 4

5 XP Investimentos Para mais informações contate o seu assessor XP ou acesse nosso chat diário - XP Investimentos - Área de Análise areadeanalise@xpi.com.br Rio de Janeiro RJ Av. das Américas 3434 Bloco 7 2 andar CEP: DISCLAIMER 1. O investimento em cotas de fundos imobiliários não é adequado a investidores que necessitem de liquidez, tendo em vista que os fundos de investimento imobiliário encontram pouca liquidez no mercado brasileiro, a despeito da possibilidade de terem suas cotas negociadas em bolsa ou mercado de balcão organizado. Além disso, os fundos de investimento imobiliário têm a forma de condomínio fechado, ou seja, não admitem a possibilidade de resgate de suas cotas, sendo que, pela baixa liquidez, os seus cotistas podem ter dificuldades em realizar a venda de suas cotas no mercado secundário. O objetivo do fundo não caracteriza compromisso ou garantia por parte do administrador de que o mesmo será atingido. Ainda que o gestor da carteira do Fundo mantenha sistema de gerenciamento de riscos, não há garantia de completa eliminação de possibilidade de perdas patrimoniais para o Fundo e para o investidor. O Fundo não conta com garantia de seu administrador, do gestor, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Créditos FGC. 2. Este relatório foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S/A ( XP Investimentos Corretora ) e tem como único propósito fornecer informações que possam ajudar o investidor a tomar sua decisão de investimento. Este relatório não constitui oferta ou solicitação de compra ou venda de qualquer instrumento financeiro. As informações contidas neste relatório são consideradas confiáveis na data da divulgação deste relatório e foram obtidas de fontes públicas consideradas confiáveis. 3. Rossano Foresti Oltramari ( Rossano ), analista de investimento responsável pela elaboração deste relatório, em conformidade ao artigo 5º, na Instrução Normativa/CVM 388/03, declara: - que as recomendações expressas neste relatório refletem única e exclusivamente suas opiniões pessoais e foram produzidas de forma independente e autônoma, incluindo no que se refere à XP Investimentos Corretora; - que não mantém vínculo com qualquer pessoa natural que atue no âmbito das companhias cujos valores mobiliários foram objeto de análise no relatório divulgado; - que detém participação indireta no capital social da XP Investimentos Corretora, mas referida sociedade nem os clubes de investimentos por ela administrados possuem participação acionária direta ou indireta igual ou superior a 1% (um por cento) do capital social de quaisquer das companhias cujos valores mobiliários foram alvo de análise no relatório divulgado, estando a corretora, contudo, envolvida, na atividade de intermediação de tais valores mobiliários no mercado; - que não é titular, direta ou indiretamente, de valores mobiliários de emissão da companhia objeto de sua análise, que representem 5% (cinco por cento) ou mais de seu patrimônio pessoal, nem está envolvido na aquisição, alienação e intermediação de tais valores mobiliários no mercado; - que nem ele nem a XP Investimentos Corretora recebem remuneração por serviços prestados ou apresenta relações comerciais com qualquer das companhias cujos valores mobiliários foram alvo de análise no relatório divulgado, ou pessoa natural ou pessoa jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse desta companhia; - que sua remuneração não está atrelada à precificação de quaisquer dos valores mobiliários emitidos por companhias analisadas no relatório, ou às receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela instituição a qual está vinculado. Contudo, considerando que Rossano participa, de forma indireta, no capital social da XP Investimento Corretora, as receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela referida corretora, porque impactam o resultado da empresa, lhe trazem benefício econômico. 4. Os instrumentos financeiros discutidos neste relatório podem não ser adequados para todos os investidores. Este relatório não leva em consideração os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades específicas de cada investidor. Os investidores devem obter orientação financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão de investimento. A rentabilidade de instrumentos financeiros pode apresentar variações, e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste relatório em relação a desempenhos futuros. A XP Investimentos Corretora se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. 5. Este relatório não pode ser reproduzido ou redistribuído para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento por escrito da XP Investimentos Corretora. Informações adicionais sobre os instrumentos financeiros discutidos neste relatório se encontram disponíveis quando solicitadas. 6. O analista Rossano é, ainda, sócio da empresa de administração de recursos XP Gestão de Recursos Ltda. ( XP Gestão ). Não há, contudo, interferência dele na administração ou nos processos de tomada de decisão de investimento da XP Gestão. Os relatórios/análises de Rossano não influenciam ou são influenciados, sob qualquer forma, pelas posições assumidas pela XP Gestão. 7. A Ouvidoria da XP Investimentos Corretora tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa a seus problemas. Para contato, ligue