Diário de Mercado. Temores ante dinâmica de crescimento global derrubam bolsas. Estratégia de Mercado

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1 Diário de Mercado 17 de dezembro de 2018 Temores ante dinâmica de crescimento global derrubam bolsas Comentário. Em compasso de espera com a decisão e sinalizações do Fomc nesta quartafeira, houve queda generalizada nos mercados acionários pelo mundo, refletindo elevado e crescente temor com a desaceleração do crescimento global. A inversão da curva norteamericana colocou um holofote sobre a possibilidade de recessão por lá, ao mesmo tempo que passaram a se difundir as revisões baixistas nas projeções de agentes de mercado, elevando a cautela sobre esta possível desaceleração. Domesticamente, o Ibovespa encerrou com firme recuo (-1,2%), impactado pelo mau humor externo. Já o dólar caiu a R$ 3,8990 (-0,18%), em dia de enfraquecimento global da divisa, na mesma esteira, a curva de juros encerrou com ligeiro viés de baixa. Ibovespa. O principal índice doméstico ensaiou trajetória de alta pela manhã chegando a avançar +0,42% na máxima intradiária, mas o indicativo de queda dos mercados acionários de NY segurou e reverteu o desempenho do índice. Apenas 12 dos 65 papéis do índice avançaram, com destaque para o setor de siderurgia e Embraer. Já na ponta oposta, Petrobras e o setor financeiro foram os principais responsáveis pela queda do índice. O Ibovespa fechou aos pts (-1,20%), acumulando -3,47% no mês, +13,09% no ano e +19,00% em 12 meses. O giro financeiro preliminar da Bovespa foi de R$ 17,4 bilhões, sendo R$ 11,5 bilhões no mercado à vista e R$ 5,4 bilhões em opções sobre ações. No dia 13 de dezembro (último dado disponível), houve retirada líquida de capital estrangeiro em R$ 48 milhões, diminuindo o saldo positivo de dezembro para R$ 777 milhões. No ano, o déficit aumentou para R$ 8,7 bilhões. Maiores altas Ticker Preço % Vol (mm) Maiores quedas Ticker Preço % Vol (mm) Usiminas PNA USIM5 9,79 4,37 226,1 Marfrig ON MRFG3 5,57-3,30 8,3 Cielo ON CIEL3 9,45 3,01 70,9 Iguatemi ON IGTA3 38,20-3,00 57,2 Embraer ON EMBR3 21,25 2,51 179,4 Qualicorp ON QUAL3 13,64-2,92 32,8 Smiles ON SMLS3 45,00 2,51 68,0 B2W Cia Digital ON BTOW3 36,57-2,74 43,4 Sid. Nacional ON CSNA3 9,29 2,31 68,3 Itaúsa PN ITSA4 11,85-2,71 191,3 Agenda Econômica. O IBC-Br avançou 0,02% em outubro, após ter recuado 0,16% em setembro, informou o Banco Central. No ano, o índice apresenta uma alta de 1,4%, e um crescimento de 1,54% em 12 meses, se comparado ao mesmo período do ano passado, o índice tem 2,99% de alta. O IPC-S registrou uma queda de 0,03%, na segunda quadrissemana de dezembro, ante recuo de 0,06% da primeira medição do mês, segundo dados da FGV. Região Indicador / Evento Referência Projeção* Anterior Leitura Viés BRA IPC-S IPC FGV dez/ % -0.06% -0.03% BRA Atividade econômica M/M Out -0.1% -0.16% 0.02% BRA Atividade econômica A/A Out 2.4% 0.91% 2.99% BRA Balança comercial semanal dez/16 -- $1889m $918m BRA Confidência industrial CNI Dez EUR IPC principal A/A Nov F 1.0% 1.0% 1.0% EUR IPC A/A Nov F 2.0% 2.0% 1.9% EUR IPC M/M Nov -0.2% 0.2% -0.2% * Consenso dos analistas contribuidores da Bloomberg Fonte: Bloomberg. Elaboração BB Investimentos Estratégia de Mercado Ricardo Vieites, CNPI ricardovieites@bb.com.br Hamilton Moreira Alves, CNPI-T hmoreira@bb.com.br Índices mundiais Último % Dia % Mês % Ano IBOVESPA ,20-3,47 13,09 Dow Jones (EUA) ,11-7,62-4,56 Nasdaq (EUA) ,27-7,87-2,17 S&P 500 (EUA) ,08-7,76-4,78 Bolsas 1,0% Ibovespa S&P500 0,0% -1,0% -2,0% -3,0% Moeda/commodity Último %Dia %Mês %Ano Dólar Comercial (B3) 3,8945-0,24 0,93 17,70 Euro x Real 4,4236 0,31 1,37 11,81 Euro x US$ 1,1346 0,35 0,26-5,00 Brasil CDS 5 Anos (pts) Ouro Spot (R$ grama) 156,00 0,55 2,08-3,80 Petróleo Brent(US$/barril) 58,73-2,52 0,09-11,7 Min. Ferro (USD/Ton) H.Kong 68,72 0,81 7,32-3,6 Câmbio Dólar norte-americano Intraday 3,94 3,93 3,92 3,91 3,90 3,89 3,88 3,87 3,86 3,85 Juros estrutura a termo 10,5 10,0 9,5 9,0 8,5 8,0 7,5 7,0 6,5 6,0 17/dez 14/dez 10/dez 17/nov -1,20% -1,91% 3,90 Câmbio e CDS. A divisa norte americana encerrou em baixa, após três dias de alta. O dólar comercial (interbancário) findou cotado em R$ 3,8990 (-0,18%), acumulando uma alta de 1,06% no mês, e uma alta de 17,62% no ano e de 17,90% em 12 meses. O risco medido pelo CDS Brasil de 5 anos caiu de 206 pontos para 198 pontos. Juros. Os juros futuros passaram grande parte da sessão regular de hoje próximo da estabilidade, fechando com leve recuo de alguns contratos. O DI para janeiro de 2020 fechou em 6,60% de 6,59% da última sessão. O DI para janeiro de 2021 terminou em 7,47% ante 7,50%. O DI para janeiro de 2023 passou de 8,81% para 8,79%. O DI para janeiro de 2025 terminou próximo da estabilidade, variando de 9,44% para 9,45%. Para a semana. No Brasil: Ata do Copom, Relatório trimestral de Inflação, Caged, Arrecadação de impostos e IPCA-15. Nos EUA: Dados do setor imobiliário, Decisão do Fomc e PIB. França e Reino Unido: PIB. Japão: Decisão BOJ. CDS Brasil (5 anos) Fonte: Bloomberg, AE Broadcast, Economática. Elaboração BB Investimentos / 5

2 Ibovespa Ibovespa 17/dez/2018 Código Último Preço % Dia Anterior Max Min Neg. Vol. R$ MM Part. Ibov. % % S % M %2018 % 12 meses Max. 52 semanas USIMINAS PNA N1 USIM5 9,79 4,37 9,38 9,92 9,47 20, ,35% 4,37 4,71 7,58 12,9 12,88 6,88 CIELO ON NM CIEL3 9,45 3,01 9,44 9,45 9,21 12, ,74% 0,11-0,74-59,82-60,2 28,31 8,47 EMBRAER ON NM EMBR3 21,25 2,51 20,73 22,32 20,96 21, ,09% 2,51-2,52 6,25 30,8 28,00 16,17 SMILES ON NM SMLS3 45,00 2,51 43,90 46,54 44,29 8, ,18% 2,51 1,81-40,71-40,2 85,74 30,86 SID NACIONAL ON CSNA3 9,29 2,31 9,08 9,39 9,06 9, ,41% 2,31 4,74 10,86 19,6 11,33 7,32 BRADESPAR PN N1 BRAP4 30,31 1,61 29,83 31,01 29,72 16, ,47% 1,61-4,63 5,54 11,7 39,89 26,90 GERDAU MET PN N1 GOAU4 7,13 1,28 7,04 7,17 7,05 15, ,28% 1,28-2,60 23,14 24,4 8,66 5,46 VALE ON NM VALE3 51,25 0,73 50,88 52,27 51,03 46, ,99% 0,73-2,94 27,30 38,9 62,42 37,34 P.ACUCAR-CBD PN N1 PCAR4 80,98 0,60 80,50 81,05 79,33 5, ,88% 0,60-2,91 2,60 11,0 90,36 63,53 AMBEV S/A ON ABEV3 16,10 0,25 16,06 16,19 16,00 20, ,90% 0,25-4,85-24,34-23,0 24,56 14,54 VIAVAREJO ON NM VVAR3 4,36 0,23 4,35 4,48 4,31 10, ,13% 0,23-15,83-45,02-44,3 8,89 4,26 GOL PN N2 GOLL4 23,69 0,17 23,65 24,75 22,49 24, ,22% 0,17 9,68 62,26 71,3 24,80 9,18 BRF SA ON NM BRFS3 23,00 0,00 23,00 23,38 22,73 15, ,30% 0,00 3,74-37,16-36,0 40,08 17,83 NATURA ON NM NATU3 44,10 0,00 44,10 44,57 43,90 7, ,53% 0,00 7,80 33,39 49,0 44,81 25,70 GERDAU PN N1 GGBR4 15,10-0,20 15,13 15,37 15,08 19, ,04% -0,20-2,45 21,97 25,2 18,53 11,80 COPEL PNB N1 CPLE6 32,40-0,31 32,50 33,06 32,31 4, ,23% -0,31-0,31 29,86 40,4 34,20 19,10 MAGAZ LUIZA ON NM MGLU3 170,07-0,31 170,60 172,00 169,50 4, ,80% -0,31 3,30 112,00 145,0 174,00 66,42 FIBRIA ON ED NM FIBR3 66,52-0,36 66,76 67,00 66,16 8, ,07% -0,36-9,15 39,02 38,3 81,88 46,60 ULTRAPAR ON NM UGPA3 49,50-0,42 49,71 50,30 48,84 12, ,87% -0,42 4,76-34,00-31,6 83,25 36,28 FLEURY ON NM FLRY3 19,47-0,71 19,61 19,82 19,22 8, ,42% -0,71-9,86-34,25-29,6 30,35 19,22 PETROBRAS PN N2 PETR4 22,87-0,78 23,05 23,27 22,80 44, ,83% -0,78-10,17 42,05 53, BRASIL ON NM BBAS3 43,70-0,91 44,10 44,53 43,51 17, ,07% -0,91-2,08 37,34 42,8 45,91 24,14 BRASKEM PNA N1 BRKM5 47,56-0,92 48,00 48,50 47,14 6, ,88% -0,92-12,22 10,94 7,5 61,97 40,56 MRV ON NM MRVE3 11,68-0,93 11,79 11,95 11,55 7, ,24% -0,93-0,98-18,22-13,1 15,83 10,95 PETROBRAS ON N2 PETR3 26,05-1,06 26,33 26,62 26,01 11, ,94% -1,06-7,39 54,05 67,4 31,80 15,63 ENERGIAS BR ON NM ENBR3 13,83-1,07 13,98 14,20 13,77 7, ,29% -1,07 1,02-1,21 0,9 15,60 12,29 HYPERA ON NM HYPE3 30,58-1,26 30,97 31,29 30,57 7, ,85% -1,26-4,74-15,06-12,1 38,07 25,31 SABESP ON NM SBSP3 30,24-1,31 30,64 30,85 30,06 5, ,65% -1,31 7,12-11,91-9,8 39,50 21,96 CVC BRASIL ON NM CVCB3 59,85-1,32 60,65 61,84 59,56 5, ,61% -1,32-3,23 23,40 29,5 63,75 38,18 ENGIE BRASIL ON NM EGIE3 33,90-1,37 34,37 34,67 33,88 5, ,60% -1,37-1,48 19,33 19,3 37,02 26,52 BBSEGURIDADE ON NM BBSE3 26,75-1,47 27,15 27,36 26,75 12, ,26% -1,47-0,83-1,42-0,4 31,00 21,73 JBS ON NM JBSS3 11,90-1,49 12,08 12,14 11,72 11, ,33% -1,49 1,10 21,30 34,9 12,39 7,91 EQUATORIAL ON NM EQTL3 70,83-1,52 71,92 72,04 70,23 4, ,98% -1,52-2,49 7,89 7,8 74,74 55,64 RUMO S.A. ON NM RAIL3 15,99-1,60 16,25 16,37 15,85 18, ,25% -1,60-8,31 23,28 41,1 17,91 11,39 BR MALLS PAR ON NM BRML3 12,90-1,60 13,11 13,26 12,86 16, ,77% -1,60-0,85 1,34 3,9 13,41 8,91 COSAN ON NM CSAN3 32,77-1,68 33,33 33,51 32,61 6, ,36% -1,68-4,90-21,04-16,0 48,35 31,52 LOJAS RENNER ON NM LREN3 38,80-1,77 39,50 39,55 38,64 8, ,92% -1,77-0,77 9,33 17,2 40,64 25,55 ELETROBRAS ON N1 ELET3 23,97-1,80 24,41 24,75 23,94 13, ,45% -1,80-1,88 23,94 36,1 26,50 11,75 CYRELA REALT ON NM CYRE3 15,18-1,81 15,46 15,73 15,13 10, ,27% -1,81 6,60 14,83 20,5 15,95 9,80 KLABIN S/A UNT N2 KLBN11 15,72-1,87 16,02 16,17 15,64 10, ,65% -1,87-6,15-10,68-10,2 22,48 15,64 BRADESCO PN N1 BBDC4 37,65-1,95 38,40 38,58 37,59 20, ,50% -1,95-2,11 22,35 26,8 39,23 24,69 B3 ON NM B3SA3 26,80-2,01 27,35 27,46 26,51 33, ,83% -2,01-4,96 17,65 22,0 29,20 18,92 BRADESCO ON N1 BBDC3 33,15-2,04 33,84 33,89 33,08 8, ,77% -2,04-1,31 13,74 20,4 36,80 22,33 LOCALIZA ON NM RENT3 27,72-2,05 28,30 28,43 27,53 13, ,97% -2,05 3,01 25,66 31,2 30,09 20,67 LOJAS AMERIC PN N1 LAME4 19,45-2,06 19,86 19,89 19,36 10, ,93% -2,06-1,32 14,08 26,9 20,66 14,06 TIM PART S/A ON NM TIMP3 11,97-2,13 12,23 12,30 11,96 4, ,68% -2,13 0,93-8,63-2,9 16,22 10,53 MULTIPLAN ON N2 MULT3 23,00-2,13 23,50 23,65 23,00 6, ,43% -2,13-0,90-2,68 0,6 24,88 17,05 TAESA UNT N2 TAEE11 23,60-2,16 24,12 24,18 23,60 7, ,36% -2,16 4,98 10,59 13,5 24,29 17,95 CCR SA ON NM CCRO3 11,79-2,16 12,05 12,19 11,79 16, ,92% -2,16-9,24-27,00-25,3 16,82 7,86 ELETROBRAS PNB N1 ELET6 27,88-2,18 28,50 28,64 27,74 10, ,44% -2,18-1,55 22,82 37,3 30,07 13,31 ESTACIO PART ON NM ESTC3 24,29-2,25 24,85 25,19 24,16 10, ,52% -2,25-1,86-25,99-24,6 38,79 19,79 ECORODOVIAS ON NM ECOR3 9,48-2,27 9,70 9,75 9,48 10, ,13% -2,27 1,94-22,93-21,5 13,07 6,85 SANTANDER BR UNT SANB11 42,64-2,34 43,66 43,59 42,64 4, ,11% -2,34-0,19 33,75 34,4 45,19 28,02 SUZANO PAPEL ON NM SUZB3 36,22-2,37 37,10 37,35 36,22 12, ,19% -2,37-11,42 93,79 98,2 55,20 17,82 TELEF BRASIL PN VIVT4 47,32-2,43 48,50 48,60 47,32 8, ,37% -2,43 2,85-2,67-6,2 55,03 37,20 WEG ON NM WEGE3 16,92-2,48 17,35 17,46 16,92 12, ,88% -2,48-5,05-8,77-6,8 20,25 15,07 RAIADROGASIL ON NM RADL3 60,90-2,48 62,62 62,76 60,90 3, ,90% -2,75-1,98-33,66-30,6 92,28 59,50 KROTON ON NM KROT3 9,12-2,56 9,36 9,41 9,05 17, ,94% -2,56-13,14-50,43-47,1 19,06 9,05 CEMIG PN N1 CMIG4 12,53-2,64 12,87 12,97 12,53 19, ,85% -2,64-1,42 82,39 93,4 12,98 6,32 ITAUUNIBANCO PN ED N1 ITUB4 34,57-2,67 35,52 35,54 34,56 35, ,44% -2,67-4,03 25,89 30,5 36,83 24,48 ITAUSA PN ED N1 ITSA4 11,85-2,71 12,18 12,17 11,82 18, ,69% -2,71-3,97 21,75 24,9 12,98 8,51 B2W DIGITAL ON NM BTOW3 36,57-2,74 37,60 37,88 36,57 6, ,43% -2,74-4,44 78,39 113,6 40,34 17,05 QUALICORP ON NM QUAL3 13,64-2,92 14,05 14,13 13,63 7, ,23% -2,92-1,59-56,00-51,5 34,25 11,02 IGUATEMI ON NM IGTA3 38,20-3,00 39,38 39,74 38,10 8, ,23% -3,00-2,38-3,02 0,5 43,77 28,57 MARFRIG ON NM MRFG3 5,57-3,30 5,76 5,77 5,54 4, ,16% -3,30-10,16-23,91-17,5 9,68 5,02 Min. 52 semanas IBOVESPA IBOV , % -1,20-3,47 13,09 19, IBOV , ,00 % 3,13 3,13 27,21 27, /jun/ / 5

3 Agenda 17 a 21 de dezembro Data Dia Horário (prev.) País Indicador Referência Consenso Mercado Anterior Real Viés Seg 17/dez 08:00 BRA IPC-S IPC FGV dez/ % -0.06% -0.03% 08:30 BRA Atividade econômica M/M Out -0.1% -0.16% 0.02% 08:30 BRA Atividade econômica A/A Out 2.4% 0.91% 2.99% 15:00 BRA Balança comercial semanal dez/16 -- $1889m $918m BRA Confidência industrial CNI Dez :00 EUR IPC principal A/A Nov F 1.0% 1.0% 1.0% 08:00 EUR IPC A/A Nov F 2.0% 2.0% 1.9% 08:00 EUR IPC M/M Nov -0.2% 0.2% -0.2% Ter 18/dez 05:00 BRA IPC FIPE- Semanal dez/ % 08:00 BRA Resumo da reunião do COPOM 08:00 BRA Inflação IGP-M 2a prévia Dez -1,07% -0.35% BRA Confiança do consumidor CNI Dez :30 EUA Construção de casas novas M/M Nov 0.2% 1.5% 11:30 EUA Alvarás de construção M/M Nov 0.0% -0.6% Qua 19/dez 11:30 EUA Saldo em conta corrente 3T -- -$101.5b 13:00 EUA Vendas de casas já existentes Nov 5.20m 5.22m 13:00 EUA Vendas casas existentes M/M Nov -0.4% 1.4% 17:00 EUA Decisão taxa FOMC (limite máx) dez/ % 2.25% 17:00 EUA Taxa de decisão FOMC (Limite mínimo) dez/ % 2.00% JAP BOJ Taxa básica de equilíbrio dez/ % JAP BOJ 10-Yr Yield Target dez/ % Qui 20/dez 08:00 BRA Central Bank Q4 Inflation Report 08:00 BRA Custos de construção FGV M/M Dez % BRA Criação de empregos formais Total Nov BRA Coleta de impostos Nov m 11:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego dez/ k 11:30 EUA Seguro-desemprego dez/ k 13:00 EUA Índice antecedente Nov 0.0% 0.1% 10:00 GBR Taxa do Banco da Inglaterra dez/ % 0.750% 10:00 GBR BOE Alvo de compra do ativo Dez 435b 435b 21:30 JAP IPC nacional A/A Nov 0.8% 1.4% Sex 21/dez 08:00 BRA FGV Confiança do Consumidor Dez :00 BRA IPCA-15 Inflação IBGE M/M Dez % 09:00 BRA IPCA-15 Inflação IBGE A/A Dez % 10:30 BRA Saldo em conta corrente Nov -- $329m 10:30 BRA Investimento Estrangeiro Direto Nov -- $10382m BRA Total da dívida federal Nov b 11:30 EUA PIB anualizado T/T 3T T 3.5% 3.5% 11:30 EUA Consumo pessoal 3T T % 11:30 EUA PIB Índice de preços 3T T 1.7% 1.7% 11:30 EUA Principais gastos pessoais T/T 3T T % 11:30 EUA Pedidos de bens duráveis Nov P 2.3% -4.3% 11:30 EUA Bens duráveis exc transporte Nov P 0.3% 0.2% 13:00 EUR Confiança do consumidor Dez A :00 EUA Renda pessoal Nov 0.3% 0.5% 13:00 EUA Gastos pessoais Nov 0.3% 0.6% 13:00 EUA Principal DCP M/M Nov 0.2% 0.1% 13:00 EUA Principal DCP A/A Nov 1.8% 1.8% 13:00 EUA Sentimento Univ de Mich Dez F :45 FRA PIB T/T 3T F % 05:45 FRA PIB A/A 3T F % 07:30 GBR PIB T/T 3T F 0.6% 0.6% 07:30 GBR PIB A/A 3T F 1.5% 1.5% viés positivo viés negativo viés neutro ou sem definição 3 / 5

4 Disclaimer INFORMAÇÕES RELEVANTES Este relatório foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em informações obtidas de fontes, em princípio, fidedignas e de boa-fé. Entretanto, o BB-BI não declara nem garante, expressa ou tacitamente, que essas informações sejam imparciais, precisas, completas ou corretas. Todas as recomendações e estimativas apresentadas derivam do julgamento de nossos analistas e podem ser alternadas a qualquer momento sem aviso prévio, em função de mudanças que possam afetar as projeções da empresa. Este material tem por finalidade apenas informar e servir como instrumento que auxilie a tomada de decisão de investimento. Não é, e não deve ser interpretado como uma oferta ou solicitação de oferta para comprar ou vender quaisquer títulos e valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. É vedada a reprodução, distribuição ou publicação deste material, integral ou parcialmente, para qualquer finalidade. Nos termos do art. 22 da ICVM 598, o BB - Banco de Investimento S.A declara que: 1 - A instituição pode ser remunerada por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s); o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode ser remunerado por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório, ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s). 2 - A instituição pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), mas poderá adquirir, alienar ou intermediar valores mobiliários da empresa(s) no mercado; o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), e poderá adquirir, alienar e intermediar valores mobiliários da(s) empresa(s) no mercado. 3 O Banco do Brasil S.A. detem indiretamente 5% ou mais, por meio de suas subsidiárias, participação acionária no capital da Cielo S.A. (cuja participação é detida pelo BB Banco de Investimento S.A.) e do IRB Brasil Re, companhias brasileiras listadas na bolsa de valores que podem deter, direta ou indiretamente, participações societárias em outras companhias listadas cobertas pelo BB Banco de Investimento S.A. Informações Relevantes Analistas O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório ( Analistas de investimento ), declara(m) que: 1 - As recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação ao BB-Banco de Investimento S.A e demais empresas do Grupo. 2 Sua remuneração é integralmente vinculada às políticas salariais do Banco do Brasil S.A. e não recebem remuneração adicional por serviços prestados para o emissor objeto do relatório de análise ou pessoas a ele ligadas. Hamilton Moreira Alves Rafael Freda Reis Ricardo Vieites Wesley Bernabé José Roberto dos Anjos Renato Odo Analistas Items X X 3 O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, detêm, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 4 Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, possuem, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5 O(s) analista(s) de investimento tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise. 6 - As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. RATING RATING é uma opinião sobre os fundamentos econômico-financeiros e diversos riscos a que uma empresa, instituição financeira ou captação de recursos de terceiros, possa estar sujeita dentro de um contexto específico, que pode ser modificada conforme estes riscos se alterem. O investidor não deve considerar em hipótese alguma o RATING como recomendação de Investimento. 4 / 5

5 Disclaimer BB Banco de Investimento S.A. - BB-BI Av. Paulista, º andar São Paulo (SP) - Brasil +55 (11) Diretor Gerente Executivo BB Securities - London Fernando Campos Denisio Augusto Liberato 4th Floor, Pinners Hall Old Broad St. EC2N 1ER London UK Gerentes da Equipe de Pesquisa +44 (20) Estratégia - Wesley Bernabé, CFA Análise de Empresas - Victor Penna Managing Director wesley.bernabe@bb.com.br victor.penna@bb.com.br Admilson Monteiro Garcia +44 (20) Deputy Managing Director Renda Variável João Domingos Cicarini Junior +44 (20) Agronegócios Siderurgia e Mineração Director of Sales Trading Márcio de Carvalho Montes Gabriela E. Cortez Boris Skulczuk +44 (20) mcmontes@bb.com.br gabrielaecortez@bb.com.br Head of Sales Bancos e Serviços Financeiros Óleo e Gás Nick Demopoulos +44 (20) Wesley Bernabé Daniel Cobucci Institutional Sales wesley.bernabe@bb.com.br cobucci@bb.com.br Annabela Garcia +44 (20) Kamila Oliveira Papel e Celulose Melton Plummer +44 (20) kamila@bb.com.br Gabriela E. Cortez Trading Bens de Capital gabrielaecortez@bb.com.br Bruno Fantasia +44 (20) Gabriela E. Cortez Imobiliário Gianpaolo Rivas +44 (20) gabrielaecortez@bb.com.br Georgia Jorge Catherine Kiselar georgiadaj@bb.com.br Banco do Brasil Securities LLC - New York ckiselar@bb.com.br Varejo 535 Madison Avenue, 33th Floor Utilities Maria Paula Cantusio New York City, NY USA Rafael Dias paulacantusio@bb.com.br (Member: FINRA/SIPC/NFA) rafaeldias@bb.com.br Transporte e Logística Managing Director Alimentos e Bebidas Renato Hallgren Carla Sarkis Teixeira +1 (646) Luciana Carvalho renatoh@bb.com.br Deputy Managing Director luciana_cvl@bb.com.br Gabriel Cambui Mesquita Santos +1 (646) Institutional Sales - Equity Macroeconomia e Estratégia de Mercado Renda Fixa Charles Langalis +1 (646) Hamilton Moreira Alves Renato Odo Institutional Sales - Fixed Income hmoreira@bb.com.br renato.odo@bb.com.br Fabio Frazão +1 (646) Rafael Reis José Roberto dos Anjos Michelle Malvezzi +1 (646) rafael.reis@bb.com.br robertodosanjos@bb.com.br DCM Ricardo Vieites Richard Dubbs +1 (646) ricardovieites@bb.com.br Syndicate Shinichiro Fukui +1 (646) Equipe de Vendas Investidor Institucional Varejo BB Securities Asia Pte Ltd - Singapore bb.distribuicao@bb.com.br acoes@bb.com.br 6 Battery Road #11-02 Gerente - Antonio Emilio Ruiz Gerente - Mario D'Amico Singapore, Bruno Finotello Fabiana Regina de Oliveira Managing Director Daniel Frazatti Gallina Sandra Regina Saran Marcelo Sobreira Denise Rédua de Oliveira Director, Head of Sales Edger Euber Rodrigues José Carlos Reis Fábio Caponi Bertoluci Institutional Sales Fernanda Voltolini Zhao Hao Henrique Reis Li Jing Ting Marcela Andressa Pereira 5 / 5