Janeiro 2018 COMENTÁRIO DO GESTOR

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2 COMENTÁRIO DO GESTOR No primeiro mês de 218, as bolsas subiram globalmente: Dow Jones +5, a (e mais um recorde), Shangai +5,2%, Alemanha +2,1% e Japão +1, (Brasil + 11%). Os juros de dez anos do Tesouro Americano subiram,3 ponto percentual, para 2,71% ao ano, por conta de perspectivas de inflação e normalização monetária, atingindo o patamar mais alto desde 214. Os juros de dez anos da Alemanha subiram surpreendentes,27 pontos percentuais para,7% ao ano, sugerindo força da economia europeia. O dólar caiu 3,2% globalmente, sendo 3, perante o euro, 3,1% contra o iene e 3, perante o real. As commodities subiram em média 1, - como esperado, na contramão do dólar - com destaque para o ouro (+) e o petróleo do Golfo (+7%) e a soja (+). O índice global de títulos de crédito de grau especulativo ( high yield ) subiu 1,2% no mês. O assunto do momento, o bitcoin, caiu em janeiro, de 14 mil para 1 mil dólares. Se em algum momento de 218 houver um crash de ações, bonds, commodities e tudo mais como em 28, arqueólogos financeiros do futuro não tardarão a rotular o bitcoin como símbolo da nossa época. No Brasil, o tão esperado julgamento de Lula criou ondas sucessivas de pessimismo e finalmente de grande otimismo, com o Ibovespa valorizando 11,1% no mês, o dólar caindo 3, (não completamente fora de linha com o movimento internacional), o índice IFIX de fundos imobiliários subindo 2, e os juros caindo substancialmente: o DI futuro de 221 caiu de 9, para 8,82% e os juros reais nas NTNBs de 226 caíram de 5,1 para 4,6. O risco-brasil caiu de 259 pontos-base para 239 pontos base. O que a condenação de Lula representou para o mercado? Mais do que o império da lei ou a esperança em um futuro com menos corrupção na política, ela mostrou: um: a desarticulação e o isolamento do grupo lulopetista que um dia já pretendeu ser o núcleo de poder no Brasil; dois: a oportunidade de uma disputa eleitoral sem polarização ideológica. Se Lula deixa de ser um competidor viável, reduzem-se as pressões para aglutinar votos no anti-lula de direita e podem-se navegar as águas do centro político com mais tranquilidade. Então, apesar da magnanimidade dos rivais que preferiam que Lula fosse batido nas urnas, o seu afastamento agora pode representar bem mais do que a derrota precoce do populismo de esquerda. Mas sob a espuma grandes dúvidas permanecem sobre a continuidade das reformas e, principalmente, sobre se este governo e o seu sucessor continuarão empenhados em um projeto de responsabilidade fiscal e reforma do estado. A ponte para o futuro imediato aquele ali em dezembro de 218 parece garantida pelo efeito Tiririca : a recessão de foi tão profunda que pior não fica, e alguma recuperação de crescimento e emprego deverá ocorrer, talvez em magnitude surpreendente e timing perfeito para catapultar o candidato da continuidade lá para junho ou julho. E, depois disso, quem sabe o que serão as prioridades nacionais? 2

3 Jan-12 May-12 Sep-12 Jan-13 Jun-13 Oct-13 Feb-14 Jun-14 Nov-14 Mar-15 Jul-15 Dec-15 Apr-16 Aug-16 Dec-16 FUNDOS DE RENDA FIXA CRÉDITO PRIVADO FUNDO D+1: CAPITÂNIA TOP CRÉDITO PRIVADO FIC FIRF Em janeiro, o fundo Capitânia Top CP FIC FIRF teve rentabilidade de, ou 1 do CDI. Nos últimos 24 meses, o fundo está com a rentabilidade de 25,51 ou 12% do CDI. 2% 1% Títulos Públicos Federais 3 LF CDB TOP Retorno, 1 Últimos 3 dias,6 11 Últimos 9 dias 1 1,6 9 Últimos 18 dias 1 3,71% 97% Últimos 12 meses 1 9,5 1% Últimos 18 meses 1 17,2 12% Últimos 24 meses¹ 25,51% 12% Ano 218¹, 1 Ano 217 1, 11% Ano ,5 1 Acumulado (desde o início) 2 175, 1 367,729,952 Últimos 12 Meses (média) 1 397,916,468 Cota Inicial : May-8 ACUMULADA 2 7 2% 2% 1% 1% 1% 7% 2% 1% O fundo encerrou o mês com 24,1% do PL alocado em ativos de renda fixa estruturada, sendo o diferencial composto por CDBs com cláusulas de liquidez diária e Letras Financeiras, ambos de bancos de primeira linha (Top 5 em ativos, AAA por agências internacionais), além de Títulos Públicos Federais. Aproximadamente 89, dos ativos do fundo são indexados ao CDI e 76,1% dos ativos do fundo possuem rating AAA. 1 77% IFIX IGPDI + 1 1% 9% 8% 7% 2% % % 1% 2% Utilidade Pública / Energia Elétrica Utilidade Pública / Concessão de Rodovias Utilidade Pública / Saneamento Bás Crédito Pessoal PL (R$ MM) Capitânia Top CDI 7 Financiamento Estudantil Clean Financiamento Consignado Varejo 3

4 Aug-13 Dec-13 Apr-14 Jul-14 Nov-14 Mar-15 Jul-15 Oct-15 Feb-16 Jun-16 Oct-16 Jan-17 FUNDO D+45: CAPITÂNIA PREMIUM FIC FIRF CP Em janeiro, o Capitânia Premium FIC FIRF CP teve rentabilidade de, ou 1 do CDI. O fundo desde o seu início (agosto de 213) possui um retorno acumulado de 71,71% ou 11 do CDI. 1 42% Títulos Públicos Federais LF CDB PREMIUM Retorno. 1 Últimos 3 dias.6 121% Últimos 9 dias % 1 Últimos 18 dias Últimos 12 meses % Últimos 18 meses % 1 Últimos 24 meses¹ Ano 218¹. 1 Ano % 112% Ano Acumulado (desde o início) % ,334,858 Últimos 12 Meses (média) 1 145,382,162 Cota Inicial : 31-2-Aug % 2% 2% 1% 1% ACUMULADA O fundo encerrou o mês com 36, do PL alocado em ativos de renda fixa estruturada, sendo o diferencial composto por CDBs com cláusulas de liquidez diária e Letras Financeiras, ambos de bancos de primeira linha (Top 5 em ativos, AAA por agências internacionais), além de Títulos Públicos Federais. Aproximadamente 87, dos ativos do fundo são indexados ao CDI e 63, dos ativos do fundo possuem rating AAA. 21% 2% 67% IFIX IGPDI + 8% 7% 2% % % 1% Utilidade Pública / Energia Elétrica PL (R$ MM) Capitânia Premium CDI (*) fundo criado em 6/11/14 através de cisão do fundo Capitânia Radar FIC FIRF CP de 2/8/13. 6 Utilidade Pública / Concessão de Rodovias Varejo Utilidade Pública / Saneamento Básico Financiamento Consignado 4

5 May-8 Sep-8 Jan-9 May-9 Sep-9 Jan-1 May-1 Sep-1 Jan-11 May-11 Sep-11 Jan-12 May-12 Sep-12 Jan-13 May-13 Sep-13 Jan-14 May-14 Sep-14 Jan-15 May-15 Sep-15 Jan-16 May-16 Sep-16 Jan-17 FUNDOS D+18: CAPITÂNIA MULTI CRÉDITO PRIVADO FIC FIM Em janeiro, o Capitânia Multi Crédito Privado FIC FIM teve rentabilidade de -,1. O fundo está com retorno acumulado desde seu início (Maio de 28) de 217,3 equivalente a 12 do CDI. MULTI CRÉDITO Retorno -,1 - Últimos 3 dias, 17% Últimos 9 dias 1-1,5 - Últimos 18 dias 1-1,2% - Últimos 12 meses 1 3,5 3 Últimos 18 meses 1 1, 6 Últimos 24 meses¹ 19,77% 7 Ano 218¹ -,1 - Ano 217 5, 51% Ano ,6 1 Acumulado (desde o início) 2 217, ,58,556 Últimos 12 Meses (média) 1 149,19,987 Cota Inicial : May-8 Títulos Públicos Federais 2 1 7% 7% 2% 1% ACUMULADA % 2% 18% % 1% 8% 2% % % 2 IFIX IGPDI + 2% 1% FI PL (R$ MM) Capitânia Multi CDI 42% 12% Utilidade Pública / Energia Elétrica Utilidade Pública / Saneamento Básico Financiamento Consignado Financiamento Estudantil Utilidade Pública / Concessão de Rodovias Imob. / Logística 1 5

6 Sep-1 Feb-11 Jun-11 Oct-11 Feb-12 Jul-12 Nov-12 Mar-13 Jul-13 Dec-13 Apr-14 Aug-14 Jan-15 May-15 Sep-15 Jan-16 Jun-16 Oct-16 Feb-17 Jun-17 Nov-17 FUNDOS D+18: CAPITÂNIA INDEX CRÉDITO PRIVADO FIC FIRF Em janeiro, o Capitânia Index CP FIC FIRF teve rentabilidade de,59 ou 1% do CDI. O fundo desde o seu início (setembro de 21) possui um retorno acumulado de 135,9 ou 121% do CDI. INDEX Retorno,5 1% Últimos 3 dias,8 15 Últimos 9 dias 1-2,32% - Últimos 18 dias 1 -,47% - Últimos 12 meses 1 5,42% 57% Últimos 18 meses 1 11,87% 7% Últimos 24 meses¹ 19,4 7 Ano 218¹,5 1% Ano 217 6,22% 6 Ano ,4 9 Acumulado (desde o início) 2 135,9 121% 6,37,228 Últimos 12 Meses (média) 1 61,734,59 Cota Inicial : Sep % 1 Títulos Públicos Federais % 12% 12% 12% 2% O Fundo objetiva entregar aos seus investidores prêmio acima do. 4 2 ACUMULADA IFIX % % 1 8% 2% % % 2% 1% 1 7% Utilidade Pública / Concessão de Rodovias FI PL (R$ MM) Capitânia Index 6 1 Utilidade Pública / Energia Elétrica Utilidade Pública / Saneamento Básico Financiamento Estudantil 1 Financiamento Consignado Imob. / Logística 6

7 Feb-17 Mar-17 Apr-17 Jun-17 Jul-17 Aug-17 Oct-17 Nov-17 Dec-17 PREVIDÊNCIA ABERTA Capitânia Previdence Icatu XP FIRF CP Em janeiro, o Capitânia Previdence Icatu XP FIRF CP teve rentabilidade de,6 ou 117% do CDI. O fundo desde o seu início (fevereiro de 217) possui um retorno acumulado de 1,1, ou 1 do CDI. Retorno.6 117% Últimos 3 dias. 11 Últimos 9 dias Últimos 18 dias Ano 218¹.6 117% Ano Acumulado (desde o início) ,644,859 Últimos 12 Meses (média) 1 9,136,454 2 Cota Inicial : ALOCAÇÃO PREVIDENCE XP 31-1-Feb-17 O Fundo Capitânia Previdence Icatu XP FIRF CP é um fundo de previdência aberta com foco em adquirir ativos de renda fixa e títulos públicos federais. O objetivo é alocar entre e na soma de s, debêntures com garantias e cotas de s. Os outros a serão alocados em títulos públicos federais. 5 Títulos Públicos Federais LF % 1% ACUMULADA 12% IGPDI % % PL (R$ MM) Capitânia Previdence XP CDI 5 2% 1% 5 Utilidade Pública / Energia Elétrica Utilidade Pública / Saneamento Básico Crédito Pessoal Varejo 12% Financiamento Consignado Utilidade Pública / Concessão de Rodovias Imob. / Logística Financiamento Estudantil 7

8 Jun-17 Jul-17 Aug-17 Oct-17 Nov-17 Dec-17 Capitânia Multiprev Icatu FIRF CP Em janeiro, o Capitânia Multiprev Icatu FIRF CP teve rentabilidade de,72% ou 12 do CDI. O fundo desde o seu início (maio de 217) possui um retorno acumulado de 8,5, ou 14 do CDI. Retorno.72% 12 Últimos 3 dias.6 12% Últimos 9 dias % 1 Últimos 18 dias Ano 218¹.72% 12 Ano Acumulado (desde o início) Cota Inicial : ALOCAÇÃO Últimos 12 Meses (média) 1 MULTIPREV 12,28,884 43,715, O Fundo Capitânia Multiprev Icatu FIRF CP é um fundo de previdência aberta com foco em adquirir ativos de renda fixa e títulos públicos federais. O objetivo é alocar entre e na soma de s, debêntures com garantias e cotas de s. Os outros a serão alocados em títulos públicos federais. 52% Títulos Públicos Federais 11% LF 2 57% 1 1% ACUMULADA 62% 9.% 8.% 7.% 6.% 5.% 4.% 3.% 2.% 1.%.% PL (R$ MM) Multiprev % 1% 1% 57% IGPDI + Utilidade Pública / Energia Elétrica Utilidade Pública / Saneamento Básico Varejo 1 Imob. / Logística Financiamento Consignado Financiamento Estudantil Crédito Pessoal Utilidade Pública / Concessão de Rodovias 8

9 FUNDO DE : Capitânia Securities II (CPTS11B) FUNDOS IMOBILIÁRIOS O Capitânia Securities II é um fundo imobiliário negociado em bolsa (ticker CPTS11B). Sua carteira é composta basicamente por s. No mês, apresentou um dividend yield (DY) de,72%. Considerando como preço e data de entrada na 1ª emissão, R$ 1, e 5/8/214, respectivamente, e como valor terminal a cota de mercado no fechamento do mês (R$ 98,6), a TIR anualizada do fundo desde o início é de 13, a.a. ou 131,7. Para mais informações, acessar o Relatório Mensal do fundo, no link abaixo, em Informações Relatório Distribuição de Rendimento Mês Dividendo por cota (R$) Dezembro/16.85 Janeiro/17 1. Fevereiro/ Março/ Abril/17 1. Maio/17.7 Junho/17.8 Julho/17.85 Agosto/17.72 Setembro/17.72 Outubro/17.75 Novembro/17.85 Dezembro/17.72 Janeiro/18.72 Capitânia Securities II Fundo de Investimento Imobiliário - Código de Negociação Código ISIN Objetivo do Fundo CPTS11B BRCPTSCTF4 Buscar, no longo prazo, rentabilidade proveniente de títulos e valores mobiliários geradores de renda, ligados ao setor imobiliário e indicados como ativos-alvo, observados os fatores de risco inerentes ao fundo. Formato do Fundo Fundo de Investimento Imobiliário registrado na CVM sob os termos da Instrução CVM n. 472 Montante Distribuído na 1ª Oferta de Cotas R$ 5 milhões Montante Distribuído na 2ª Oferta de Cotas R$ 5 milhões Cotas Emitidas na 1ª Oferta de Cotas 5, Cotas Emitidas na 2ª Oferta de Cotas 5, Valor Inicial da Cota (R$) 1, Início do Fundo 8-May-14 Prazo de Duração do Fundo Indeterminado Frequência de Distribuição dos Rendimentos Mensal Taxa de Administração e Gestão 1. a.a. Taxa de Performance Não há Público Alvo do Fundo Investidores qualificados Regime de Colocação da 1ª Oferta de Cotas do Fundo Oferta pública registrada na CVM sob os termos da Instrução CVM n. 4 Regime de Colocação da 2ª Oferta de Cotas do Fundo Oferta pública registrada na CVM sob os termos da Instrução CVM n. 476 Local de Negociação das Cotas do Fundo no Mercado Secundário Administrador Distribuidor Custodiante Gestor BM&FBOVESPA BNY Mellon Serviços Financeiros DTVM S.A. BNY Mellon Serviços Financeiros DTVM S.A. Banco Bradesco Capitânia S/A 9

10 Jul-15 Aug-15 Sep-15 Oct-15 Nov-15 Dec-15 Jan-16 Feb-16 Mar-16 Apr-16 May-16 Jun-16 Jul-16 Aug-16 Sep-16 Oct-16 Nov-16 Dec-16 Jan-17 Feb-17 Mar-17 Apr-17 Jun-17 Jul-17 Aug-17 Oct-17 Nov-17 Dec-17 FUNDO DE FUNDOS IMOBILIÁRIOS: CAPITÂNIA REIT FIC FIM CP HISTÓRICO O Capitânia Reit - Real Estate Investment Trust tem com objetivo investir 1% do patrimônio em cotas de fundos imobiliários listados na BM&FBovespa. 12% REIT FIC Retorno IFIX Últimos 3 dias Últimos 9 dias Últimos 18 dias % Últimos 12 meses % 18.12% Últimos 18 meses Últimos 24 meses¹ 66.21% 72.7 Ano 218¹ Ano % 19.41% Ano Acumulado (desde o início) % ,634,521 Últimos 12 Meses (média) 1 114,4,63 Cota Inicial : Jul-15 12% 8 2 Títulos Públicos Federais Shopping / Varejo Comercial Logísitico / Industrial ACUMULADA 2% 6.% 5.% 4.% 3.% 2.% 1.%.% -1.% -2.% 2 REIT FIC IFIX 1

11 A Capitânia S/A não comercializa nem distribui cotas de fundos de investimentos ou qualquer outro ativo financeiro. As informações contidas neste material são de caráter exclusivamente informativo. Ao investidor é recomendada leitura cuidadosa do prospecto e do regulamento do fundo de investimento antes de aplicar seus recursos. A rentabilidade passada não representa garantia de rentabilidade futura. Fundos de investimento não contam com a garantia do administrador, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Créditos FGC. Os fundos de ações e multimercados com renda variável podem estar expostos a significativa concentração em ativos de poucos emissores, com riscos daí decorrentes. Os fundos de crédito privado estão sujeitos a risco de perda substancial de seu patrimônio líquido em caso de eventos que acarretem o não pagamento dos ativos integrantes de sua carteira, inclusive por força de intervenção, liquidação, regime de administração temporária, falência, recuperação judicial ou extraconjugal dos emissores responsáveis pelos ativos. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos GESTOR: Capitânia S/A Rua Tavares Cabral, 12, 6º andar, São Paulo - SP Telefone: (11) ADMINISTRADOR: BNY Mellon Serviços Financeiros DTVM S/A Av. Presidente Wilson, 231, 11º andar, Rio de Janeiro RJ Telefone: (21) Fax: (21) SAC: sac@bnymellon.com.br ou (21) , (11) 35-81, Ouvidoria: ouvidoria@bnymellon.com.br ou