Junho 2018 COMENTÁRIO DO GESTOR

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2 COMENTÁRIO DO GESTOR As ações de Donald Trump têm conseguido cobrar do resto do mundo, especialmente da China, o preço da América Grande Novamente. Tarifas sobre importados são como um remédio extremo para uma doença persistente: forte, porém efetivo: conseguem elevar o dólar de equilíbrio, colocar em cheque a inflação e tomar alguns pontos de PIB dos vizinhos. Não por coincidência, desde o início do anúncio das medidas tarifárias, o dólar vem subindo contra as diversas moedas, totalizando nos últimos três meses. Os juros dos títulos do Tesouro americano desafiam as previsões de alta persistente, fechando o mês a 2,8 para dez anos. As ações americanas permanecem sustentadas, com o índice Dow Jones fechando junho a pontos, com quedas de 0, no mês e 1,8% no ano. Em contraste, as ações caíram no primeiro semestre na Alemanha, no Japão e 1 na China. As commodities, com exceção do petróleo, caíram contra a força do dólar: em junho, houve quedas de 1 na soja, no cobre, no ouro, e (mais) 7% no açúcar. Apenas o petróleo, subindo 18% no ano em dólares, tem impedido a classe de ativos de mostrar queda generalizada alguns sugerem que, agora que os Estados Unidos se tornaram exportadores de petróleo, este e o dólar andarão juntos na força e na fraqueza; muito embora os esforços da administração Trump junto aos países produtores para conter a alta do óleo digam o contrário. Os países emergentes continuam, cada um à sua maneira, sofrendo com a força do dólar e o fantasma da evaporação da liquidez mundial. Só em junho, o rand sul-africano caiu 7, contra o dólar (- no ano), a rúpia indiana caiu 2, (- no ano), a lira turca caiu (-18% no ano), o peso argentino caiu 1 (-3 no ano) e o real brasileiro caiu 3,8% (1 no ano). As ações de países emergentes também sofreram, nas suas moedas e em dólares, com destaques para Turquia (-30% em dólares), Argentina (-4), Chile (-11%), Coreia (-1) e Brasil (-20%). A despeito da plausível comparação com a classe global de ativos emergentes a que pertence seu país, os brasileiros continuam buscando razões nacionais para o infortúnio de Uma delas é a incerteza eleitoral, agravada cada vez que Alckmin, ao invés de subir, cai nas pesquisas eleitorais. Outras razões vão e voltam ao sabor dos meses: um ataque da Lava Jato, uma greve dos caminhoneiros, uma reforma adiada, e assim por diante. Da perspectiva de junho, mais uma razão transparece: diante de uma escalada do dólar, o Banco Central, muito corretamente, se recusa a subir juros e se limita a oferecer hedge para quem quiser (30 bilhões até agora). O investidor que aplica a 6,a.a. antes de impostos e inflação está recebendo cerca de 1%a.a. reais líquidos mas ganha 0,a.a. (por cinco anos) nos Estados Unidos. Repentinamente, a renda fixa nacional parece não valer mais à pena. Ninguém sabe quanto dinheiro de brasileiros e estrangeiros está investido há décadas nos juros brasileiros aguardando o sinal para converter o maior retorno do mundo para alguma moeda forte ; como uma Vigésima Legião, estacionada por séculos na Bretanha até o dia de ser chamada de volta a Roma. Ninguém sabe que tamanho terá a boleta de câmbio necessária para tirar essa aposta. A julgar pelo que vem acontecendo nos países emergentes, e em particular com nossos irmãos ao sul, a boleta pode ser alta, resistente a contramedidas, e pode ser longo o caminho, desde os umbrais da civilização, de volta à terra das oportunidades. Nosso banqueiro central terá que ser um Maestro para deter o dólar próximo dos generosos 4 reais, ancorar expectativas de inflação e conter juros reais abaixo de a.a. efetuando o proverbial pouso suave do ônibus espacial no porta-aviões. Mas a chance existe. 2

3 Jan-12 Apr-12 Jul-12 Nov-12 Feb-13 May-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jul-14 Oct-14 Jan-15 May-15 Aug-15 Nov-15 Mar-16 Jun-16 Sep-16 Jan-17 Apr-17 Aug-17 Nov-17 Feb-18 FUNDOS DE RENDA FIXA CRÉDITO PRIVADO FUNDO D+1: CAPITÂNIA TOP CRÉDITO PRIVADO FIC FIRF RENTABILIDADE Em junho, o fundo Capitânia Top CP FIC FIRF teve rentabilidade de 0,6 ou 121% do CDI. Nos últimos 24 meses, o fundo está com a rentabilidade de 21,9 ou 10 do CDI. Retorno 0,6 121% Últimos 30 dias 0,6 121% Últimos 90 dias 1 1,6 10 Últimos 180 dias 1 3,4 107% 7,61% 10 Últimos 18 meses 1 14,0 10 Últimos 24 meses¹ 21,9 10 Ano 2018¹ 3,38% 107% Ano ,0 101% Ano ,5 10 Acumulado (desde o início) 2 183, % ,144,164 Últimos 12 Meses (média) 1 384,432,403 2 Cota Inicial : TOP May-08 O fundo encerrou o mês com 28, do PL alocado em ativos de renda fixa estruturada, sendo o diferencial composto por CDBs com cláusulas de liquidez diária e Letras Financeiras, ambos de bancos de primeira linha (Top 5 em ativos, AAA por agências internacionais), além de. Aproximadamente 83, dos ativos do fundo são indexados ao CDI e 72, dos ativos do fundo possuem rating AAA. 7% 3 LF Debênture CDB FIDC FII 27% 7 1% 1% 1% 1% COMPOSIÇÃO POR INDEXADOR E POR LASTRO/GARANTIA 1% 1 7 IPCA + 1 CDI + IFIX IGPDI % 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 0% % 1% 7 Imob. / Residencial Utilidade Pública / Concessão de Rodovias Imob. / Shopping Center Utilidade Pública / Energia Elétrica Utilidade Pública / Saneamento Básico Imob. / Loteamento Crédito Pessoal Consignado Imob. / Comercial Estudantil Varejo PL (R$ MM) Capitânia Top CDI Crédito Pessoal / Cartão de Crédito Locação de Veículos Imob. / Lajes Corporativas 3

4 Aug-13 Jan-14 May-14 Sep-14 Feb-15 Jun-15 Nov-15 Mar-16 Aug-16 Dec-16 May-17 Sep-17 Jan-18 FUNDO D+45: CAPITÂNIA PREMIUM FIC FIRF CP RENTABILIDADE Em junho, o Capitânia Premium FIC FIRF CP teve rentabilidade de 0,7 ou 14 do CDI. O fundo desde o seu início (agosto de 2013) possui um retorno acumulado de 75,8 ou 11 do CDI. PREMIUM Retorno Últimos 30 dias % Últimos 90 dias % 7 Últimos 180 dias % 8.20% 10 Últimos 18 meses % Últimos 24 meses¹ % Ano 2018¹ Ano % 11 Ano Acumulado (desde o início) % ,828,346 Últimos 12 Meses (média) 1 137,914,481 Cota Inicial : Aug-13 38% Debênture LF FIDC 1 CDB FII 2 5 8% 1% COMPOSIÇÃO POR INDEXADOR E POR LASTRO/GARANTIA O fundo encerrou o mês com 44, do PL alocado em ativos de renda fixa estruturada, sendo o diferencial composto por CDBs com cláusulas de liquidez diária e Letras Financeiras, ambos de bancos de primeira linha (Top 5 em ativos, AAA por agências internacionais), além de. Aproximadamente 77,1% dos ativos do fundo são indexados ao CDI e 55,8% dos ativos do fundo possuem rating AAA. 17% 1 58% CDI + IPCA + IFIX IGPDI + 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 0% % 5 Utilidade Pública / Concessão de Rodovias Utilidade Pública / Energia Elétrica Imob. / Loteamento Utilidade Pública / Saneamento Básico Imob. / Shopping Center PL (R$ MM) Capitânia Premium CDI Varejo Locação de Veículos (*) fundo criado em 06/11/14 através de cisão do fundo Capitânia Radar FIC FIRF CP de 20/08/13. Consignado Crédito Pessoal Imob. / Residencial Crédito Pessoal / Cartão de Crédito Imob. / Lajes Corporativas 4

5 Feb-17 Mar-17 Apr-17 May-17 Jun-17 Jul-17 Aug-17 Sep-17 Oct-17 Nov-17 Dec-17 Jan-18 Feb-18 Mar-18 Apr-18 May-18 PREVIDÊNCIA ABERTA Capitânia Previdence Icatu XP FIRF CP RENTABILIDADE Em junho, o Capitânia Previdence Icatu XP FIRF CP teve rentabilidade de 0,60% ou 11 do CDI. O fundo desde o seu início (fevereiro de 2017) possui um retorno acumulado de 13,18%, ou 108% do CDI. Retorno 0.60% 11 Últimos 30 dias 0.57% 11 Últimos 90 dias % Últimos 180 dias % % 111% Ano 2018¹ 3.48% 1 Ano % 108% Acumulado (desde o início) % 108% 70.68% ,706,864 Últimos 12 Meses (média) 1 42,382,585 2 Cota Inicial : PREVIDENCE XP 29-1-Feb-17 48% 11% Debênture FIDC 1 LF 2 5 7% 7% ALOCAÇÃO O Fundo Capitânia Previdence Icatu XP FIRF CP é um fundo de previdência aberta, restrito para distribuição da XP Investimentos CCTVM S/A, com foco em adquirir ativos de renda fixa e títulos públicos federais. O objetivo é alocar entre 50% e 60% na soma de s, debêntures com garantias e cotas de FIDCs. Os outros 40% a 50% serão alocados em títulos públicos federais. COMPOSIÇÃO POR INDEXADOR E POR LASTRO/GARANTIA 1% 17% 5 IPCA + CDI + IGPDI + 27% % 0% % 5 Utilidade Pública / Energia Elétrica Utilidade Pública / Saneamento Básico Utilidade Pública / Concessão de Rodovias Imob. / Residencial Imob. / Loteamento Locação de Veículos Varejo Estudantil Crédito Pessoal Imob. / Comercial PL (R$ MM) Capitânia Previdence XP CDI 7% Consignado Imob. / Shopping Center Imob. / Logística Crédito Pessoal / Cartão de Crédito 5

6 May-17 Jun-17 Jul-17 Aug-17 Sep-17 Oct-17 Nov-17 Dec-17 Jan-18 Feb-18 Mar-18 Apr-18 May-18 Capitânia Multiprev Icatu FIRF CP RENTABILIDADE Em junho, o Capitânia Multiprev Icatu FIRF CP teve rentabilidade de 0,7 ou 15 do CDI. O fundo desde o seu início (maio de 2017) possui um retorno acumulado de 12,0, ou 140% do CDI. 7% 4 1 Debênture FIDC MULTIPREV Retorno Últimos 30 dias % Últimos 90 dias % 12 Últimos 180 dias % Ano 2018¹ Ano Acumulado (desde o início) % 70.68% ,762,319 Últimos 12 Meses (média) 1 82,050, % 11% LF 2 7% 2 Cota Inicial : 22-May-17 ALOCAÇÃO O Fundo Capitânia Multiprev Icatu FIRF CP é um fundo de previdência aberta com foco em adquirir ativos de renda fixa e títulos públicos federais. O objetivo é alocar entre 50% e 60% na soma de s, debêntures com garantias e cotas de FIDCs. Os outros 40% a 50% serão alocados em títulos públicos federais. COMPOSIÇÃO POR INDEXADOR E POR LASTRO/GARANTIA 1% 17% 5 27% IPCA + CDI + IGPDI % 0% % 1% 5 Utilidade Pública / Energia Elétrica Utilidade Pública / Concessão de Rodovias Utilidade Pública / Saneamento Básico Imob. / Residencial Imob. / Loteamento Crédito Pessoal PL (R$ MM) Multiprev CDI Consignado Locação de Veículos Varejo Imob. / Comercial Imob. / Shopping Center Estudantil Imob. / Logística 6

7 FUNDO DE : Capitânia Securities II FII (CPTS11B) FUNDOS IMOBILIÁRIOS O Capitânia Securities II FII é um fundo imobiliário negociado em bolsa (ticker CPTS11B). Sua carteira é composta basicamente por s. No mês, apresentou um dividend yield (DY) de 0,80%. Considerando como preço e data de entrada na 1ª emissão, R$ 100,00 e 05/08/2014, respectivamente, e com o valor terminal a cota de mercado no fechamento do mês ($ 99,63), a TIR anualizada do fundo desde o início é de 13, a.a. ou 117,1% do CDI líquido (equivalente a 137,8% do CDI gross up ). Para mais informações, acessar o Relatório Mensal do fundo, no link abaixo, em Informações Relatório Distribuição de Rendimento Mês Dividendo por cota (R$) Maio/ Junho/ Julho/ Agosto/ Setembro/ Outubro/ Novembro/ Dezembro/ Janeiro/ Fevereiro/ Março/ Abril/ Maio/ Junho/ Capitânia Securities II Fundo de Investimento Imobiliário - FII Código de Negociação Código ISIN Objetivo do Fundo CPTS11B BRCPTSCTF004 Buscar, no longo prazo, rentabilidade proveniente de títulos e valores mobiliários geradores de renda, ligados ao setor imobiliário e indicados como ativos-alvo, observados os fatores de risco inerentes ao fundo. Formato do Fundo Fundo de Investimento Imobiliário registrado na CVM sob os termos da Instrução CVM n. 472 Montante Distribuído na 1ª Oferta de Cotas Montante Distribuído na 2ª Oferta de Cotas R$ 50 milhões R$ 50 milhões Cotas Emitidas na 1ª Oferta de Cotas 500,000 Cotas Emitidas na 2ª Oferta de Cotas 500,000 Valor Inicial da Cota (R$) 100,00 Início do Fundo Prazo de Duração do Fundo Frequência de Distribuição dos Rendimentos Taxa de Administração e Gestão Taxa de Performance Público Alvo do Fundo 8-May-14 Indeterminado Mensal 1.0 a.a. Não há Investidores qualificados Regime de Colocação da 1ª Oferta de Cotas do Fundo Oferta pública registrada na CVM sob os termos da Instrução CVM n. 400 Regime de Colocação da 2ª Oferta de Cotas do Fundo Oferta pública registrada na CVM sob os termos da Instrução CVM n. 476 Local de Negociação das Cotas do Fundo no Mercado Secundário Administrador Distribuidor Custodiante Gestor BM&FBOVESPA BNY Mellon Serviços Financeiros DTVM S.A. BNY Mellon Serviços Financeiros DTVM S.A. Banco Bradesco Capitânia S/A 7

8 Jul-15 Aug-15 Sep-15 Oct-15 Nov-15 Dec-15 Jan-16 Feb-16 Mar-16 Apr-16 May-16 Jun-16 Jul-16 Aug-16 Sep-16 Oct-16 Nov-16 Dec-16 Jan-17 Feb-17 Mar-17 Apr-17 May-17 Jun-17 Jul-17 Aug-17 Sep-17 Oct-17 Nov-17 Dec-17 Jan-18 Feb-18 Mar-18 Apr-18 May-18 FUNDO DE FUNDOS IMOBILIÁRIOS: CAPITÂNIA REIT FIC FIM CP HISTÓRICO O Capitânia Reit - Real Estate Investment Trust tem com objetivo investir 100% do patrimônio em cotas de fundos imobiliários listados na BM&FBovespa. REIT FIC Retorno IFIX % Últimos 30 dias % Últimos 90 dias Últimos 180 dias % 2.47% Últimos 18 meses Últimos 24 meses¹ 35.91% 29.7 Ano 2018¹ Ano % 19.41% Ano Acumulado (desde o início) % 43.71% % 138,826,163 Últimos 12 Meses (média) 1 129,060,370 Cota Inicial : Jul % 31% FII Shopping / Varejo Comercial 70.00% 60.00% 2 27% Logísitico / Industrial 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% % % REIT FIC IFIX 8

9 A Capitânia S/A não comercializa nem distribui cotas de fundos de investimentos ou qualquer outro ativo financeiro. As informações contidas neste material são de caráter exclusivamente informativo. Ao investidor é recomendada leitura cuidadosa do prospecto e do regulamento do fundo de investimento antes de aplicar seus recursos. A rentabilidade passada não representa garantia de rentabilidade futura. Fundos de investimento não contam com a garantia do administrador, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Créditos FGC. Os fundos de ações e multimercados com renda variável podem estar expostos a significativa concentração em ativos de poucos emissores, com riscos daí decorrentes. Os fundos de crédito privado estão sujeitos a risco de perda substancial de seu patrimônio líquido em caso de eventos que acarretem o não pagamento dos ativos integrantes de sua carteira, inclusive por força de intervenção, liquidação, regime de administração temporária, falência, recuperação judicial ou extraconjugal dos emissores responsáveis pelos ativos. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos GESTOR: Capitânia S/A Rua Tavares Cabral, 102, 6º andar, São Paulo - SP Telefone: (11) ADMINISTRADOR: BNY Mellon Serviços Financeiros DTVM S/A Av. Presidente Wilson, 231, 11º andar, Rio de Janeiro RJ Telefone: (21) Fax: (21) SAC: sac@bnymellon.com.br ou (21) , (11) , Ouvidoria: ouvidoria@bnymellon.com.br ou