12º RELATÓRIO MENSAL DE ATIVIDADES. A. F. FELIPE CONFECÇÕES EIRELI e A. FERREIRA FELIPE - LAVANDERIA MAIO DE 2018

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1 VALOR CONSULTORES ASSOCIADOS LTDA. Administradora Judicial CLEVERSON MARCEL COLOMBO Sócio 12º RELATÓRIO MENSAL DE ATIVIDADES MAIO DE 2018 A. F. FELIPE CONFECÇÕES EIRELI e A. FERREIRA FELIPE - LAVANDERIA RECUPERAÇÃO JUDICIAL N VARA CÍVEL DE PÉROLA/PR 1 de 24

2 Sumário Glossário... 2 Cronograma Processual... 2 Considerações Iniciais... 3 Informações Preliminares... 3 Sobre as Recuperandas... 3 Razões da Crise Econômico-Financeira... 4 Acompanhamento Processual... 5 Atividades Realizadas Pela AJ... 6 Informações Operacionais... 6 Relação De Funcionários... Erro! Indicador não definido. Informações Financeiras Balanço Patrimonial Ativo Indicadores Financeiros Demonstração do Resultado do Exercício Evolução da Receita Evolução dos Custos Variáveis Evolução da Margem de Contribuição x Despesas Fixas x Resultado Operacional (Ebitda) Evolução das Despesas Fixas Evolução do Ebitda x Depreciação e Amortização / Encargos Financeiros Líquidos x Resultado Líquido do Exercício Considerações Finais Glossário AGC AJ DRE LRE Assembleia Geral de Credores Administradora Judicial Demonstração do Resultado do Exercício Lei de 9 de fevereiro de 2005, que regula a recuperação judicial, a extrajudicial e a falência do empresário e da sociedade empresária PRJ Confecção Lavanderia RJ RMA Plano de Recuperação Judicial A.F. FELIPE CONFECÇÕES EIRELI A. FERREIRA FELIPE - LAVANDERIA Recuperação Judicial Relatório Mensal de Atividades Cronograma Processual SEQ. DATA EVENTO 1 15/12/2016 Pedido de recuperação judicial 11 13/01/2017 Determinação de realização de perícia prévia 45 19/05/2017 Laudo de constatação e de perícia preliminar 48 02/06/2017 Deferimento do processamento 57 09/06/2017 Termo de Compromisso 78 30/06/2017 1º RMA - 11/07/2017 Publicação do edital do art. 52, 1 ( edital do devedor ) 92 13/07/2017 Petição Carta aos Credores /07/ º RMA /08/2017 Apresentação do PRJ /08/2017 3º RMA /09/2017 Ata de audiência para exposição do PRJ /09/2017 4º RMA /10/2017 5º RMA /10/2017 Apresentação da relação de credores da AJ (art. 7º) /11/2017 6º RMA /12/2017 Publicação do edital do art. 53, parágrafo único ( edital do plano ) /12/2017 Publicação do edital do art. 7, 2 ( edital do AJ ) /12/2017 7º RMA /01/2018 8º RMA 01/02/2018 Último dia do prazo para apresentação de impugnações de crédito ao juízo 2 de 24

3 267 27/02/2018 9º RMA /03/ /03/2018 Último dia do prazo para apresentar objeção ao plano Designação da AGC para os dias 29/05/18 e 13/06/18 27/03/2018 Último dia do prazo de suspensão das ações e execuções contra o devedor (art. 6º, 4 - stay period) /03/ º RMA /04/ º RMA /05/2018 Redesignação da AGC para os dias 12/07/18 e 26/07/18, em razão da paralisação dos caminhoneiros EVENTOS FUTUROS Publicação do edital do art. 36 ( edital da AGC ) 12/07/2018 AGC em 1ª convocação 26/07/2018 AGC em 2ª convocação (caso necessário) Considerações Iniciais O administrador judicial é órgão auxiliar da justiça e de confiança do juiz, que ao assumir as suas funções, compromete-se a bem e fielmente desempenhar o cargo, com as responsabilidades a ele inerentes. O principal dever do administrador judicial na Recuperação Judicial consiste em fiscalizar as atividades do devedor e o cumprimento do plano, com à apresentação ao juiz, para juntada aos autos, de relatório mensal das atividades (RMA) do devedor. O RMA reúne e sintetiza informações processuais, operacionais e financeiras da empresa, com o objetivo de trazer ao juiz, aos credores e aos demais interessados um relato transparente e objetivo dos principais fatos ocorridos no período analisado. As informações apresentadas no RMA são baseadas em informações contábeis, financeiras e operacionais apresentadas pelas Recuperandas, sob as penas do art. 171 da LRF, as quais não foram objeto de exame independente ou de procedimento de auditoria, de forma que a AJ não pode garantir ou afirmar a correção, a precisão ou que as informações prestadas pelas Recuperandas estejam completas e apresentem todos os dados relevantes. Contudo, considerando o acompanhamento mensal de suas atividades, pode-se afirmar que estão dentro dos parâmetros do que vem sendo observado pela AJ em vistorias às instalações da empresa. O período objeto de análise processual e operacional corresponde ao mês de maio/2018. Os principais documentos e informações completas e atualizadas acerca da recuperação judicial podem ser consultados no endereço eletrônico da AJ em: Informações Preliminares Sobre as Recuperandas A empresa A. F. Felipe Confecções EIRELI iniciou suas atividades no ano 2005, e tem por principal atividade a confecção de peças e acessórios de vestuário 3 de 24

4 e comércio atacadista e varejista de artigos de vestuário e acessórios. A empresa possui 02(duas) marcas de referência em seu portfólio, quais sejam, "767 Jeans" e "República Jeans". Encontra-se estabelecida no município de Pérola/PR, e contava com 17 (dezessete) filiais localizadas nos Estados do Paraná, São Paulo e Santa Catarina (mov ). Gerava 106 empregos diretos (mov. 1.45) e, segundo informação contida na inicial, é responsável por cerca de outros 300 (trezentos) empregos indiretos. De acordo com as informações colhidas pela AJ junto à empresa A F Felipe Confecções, no processo produtivo a empresa realiza as etapas de corte, lavagem e bordado das peças. As etapas de costura e acabamento são terceirizadas para facções contratadas. A etapa de lavagem é feita pela empresa A Ferreira Felipe Lavanderia. A produção da empresa é composta por 95% de calças jeans masculinas e femininas. A empresa A. Ferreira Felipe Lavanderia iniciou suas atividades no ano de 2007, e tem por principal atividade econômica a prestação de serviços de lavanderia para a produção de jeans para a empresa A. F. Felipe Confecções EIRELI. Possui sede e único estabelecimento no município de Esperança Nova/PR (mov ), empregando na época 47 (mov. 1.72) pessoas. Razões da Crise Econômico-Financeira O setor de vestuário da economia brasileira vem sofrendo fortes impactos com a crise que assola a economia nacional, o que foi sentido pelas Recuperandas. Conforme declararam as Recuperandas na petição inicial: As pesquisas já indicavam o cenário de crise no ramo da moda. Com base no levantamento da Serasa Experian, no ano de 2015, 13 (treze) varejistas de moda pediram Recuperação Judicial, enquanto no ano de 2014 foram registrados 08 (oito) pedidos. Outro fator apontado pelas Recuperandas para a crise foi a diminuição dos incentivos econômicos do governo e a elevação na taxa de juros pelos bancos, o que encareceu o crédito para as empresas em geral. Tais fatores resultaram em uma redução no consumo e na produção do mercado têxtil de todo o país, interferindo negativamente na receita bruta mensal das empresas, bem como, nos empregos diretos por elas gerados. Em consequência dos fatos apresentados, a produção de peças caiu e os problemas que atingiram a A. F. Felipe Confecções EIRELI, via de consequência, se refletiram na A. Ferreira Felipe Lavanderia, visto que esta última é prestadora de serviço exclusivos para a primeira. 4 de 24

5 Acompanhamento Processual O pedido de recuperação judicial foi ajuizado no dia 15/12/2016 e teve seu processamento deferido por decisão datada de 02/06/2017. A decisão que defere o processamento da recuperação judicial (art. 52, LRF) irradia inúmeros efeitos sobre as Recuperandas e seus credores, dentre os quais, para efeito exemplificativo mencionamos: Suspensão das ações e execuções contra as Recuperandas pelo prazo de 180 dias (art. 6º, 4º, LRF), ressalvando-se (i) as ações que demandarem quantia ilíquida (art. 6º, 1º, LRF); (ii) as ações de natureza fiscal (art. 6º, 7º, LRF e art. 187 CTN) e (iii) ações que demandarem demais créditos não sujeitos à recuperação judicial, entendidos como aqueles de natureza tributária (art. 49, 3º e 4º da LRF); Início do prazo de 60 dias para apresentação do plano de recuperação judicial pelas Recuperandas (art. 53, LRF); Publicação do edital de intimação dos credores, terceiros e interessados sobre a existência do processo de recuperação judicial, contendo resumo do pedido, da decisão de deferimento e a relação nominal de credores que instruiu a petição inicial (art. 52, 1º, LRF). O edital de aviso aos credores sobre o deferimento do processamento da Recuperação Judicial, a que se refere o art. 52, 1º da LRF, foi disponibilizado no Diário da Justiça do Estado do Paraná na data de 10/07/2017, edição nº 2066, considerando-se publicado no dia 11/07/2017. O prazo de 15 dias úteis (art. 7º, 1, LRE) para os credores apresentarem à AJ suas habilitações ou suas divergências quanto aos créditos relacionados, nos termos do art. 9º da LRE, teve início no dia 12/07/2017 (art. 231, inciso IV c/c art. 257 do CPC) e encerrou-se no dia 01/08/2017. As Recuperandas apresentaram o PRJ na data de 01/08/2017, o qual encontra-se juntado no seq. 129 dos autos. A AJ apresentou sua relação de credores, a ser publicada em edital, na forma do art. 7º, 2, na seq. 204, juntamente com a minuta do edital, que foi publicado conjuntamente com o edital previsto no art. 53. O edital a que se refere o art. 53, parágrafo único, ( edital do plano ), foi disponibilizado no Diário de Justiça do Estado do Paraná na data de 15/12/2017, edição n 2172, considerando-se publicado no dia 18/12/2017, tendo o prazo de 30 dias úteis para os credores oferecem objeção ao plano de recuperação judicial se iniciado em 19/12/2017, findando-se em 05/03/2018. Os seguintes credores apresentaram objeção, até a data de 21/03/2018: Seq. Data Tipo de petição Credor /09/2017 Objeção ao Plano Antonio de Castro Lima Neto /01/2018 Objeção ao Plano Banco Bradesco S/A O edital com o quadro de credores a que se refere art. 7º, 2º ( edital do AJ ) foi disponibilizado no Diário de Justiça do Estado do Paraná na data de 15/12/2017, edição n 2172, considerando-se publicado no dia 18/12/ de 24

6 O prazo de 10 dias úteis (art. 8º, da LRE) para os credores apresentarem em Juízo suas Impugnações de crédito, teve início no dia 19/12/2017 (art. 231, inciso IV c/c art. 257 do CPC) e encerrou-se no dia 01/02/2018. A AJ, em petição de seq. 270, requereu a convocação de Assembleia Geral de Credores para os dias 29/05/2018 às 13:30 horas [1ª convocação] e 13/06/2018 às 13:30 horas [2ª convocação], no seguinte local: Centro Cultural Prefeito Elizeu Lannes do Carmo - Praça Zéquinha de Abreu, nº , Pérola - PR, CEP: , o que restou deferido pelo Juízo (decisão mov ). Em data de 28/05/2018, atendendo requerimento formulado pelas empresas Recuperadas por meio da manifestação juntada na seq. 350, foi deferida à remarcação das datas da AGC designadas, em razão da paralisação dos caminhoneiros, conforme decisão prolatada no seq Em razão da referida decisão, a AJ informa comunicou, via telefone, os credores e/ou seus representantes que haviam lhe apresentado previamente os instrumentos procuratórios para acompanhamento do ato, bem como, disponibilizou comunicado em seu endereço eletrônico a respeito do adiamento. Os editais publicados até a presente data e as principais peças dos autos, relatórios, bem como o plano de recuperação judicial, também podem ser consultados no site da Administradora Judicial: Atividades Realizadas Pela AJ As atividades desenvolvidas pela AJ no período foram: Em razão da paralisação dos caminhoneiros e ausência de condições logísticas (combustível), restou prejudicada a realização de vistorias às sedes das Recuperandas nos municípios de Pérola/PR e Esperança Nova/PR, para o acompanhamento das atividades, o que tão logo será realizado com a normalização das condições de tráfego; Oportuno se faz destacar que nos dias 07/05/2018 e 10/05/2018, a AJ realizou vistorias nas filiais que as Recuperandas mantém nas cidades de São Paulo SP e Maringá - PR, respectivamente, conforme fotografias em anexo; Apesar da impossibilidade de deslocamento até as sedes das Recuperandas, a AJ solicitou aos representantes das empresas, via e telefone, as demais informações acerca de suas atividades e contábeis para confecção deste relatório; Atendimento e prestação de informações a credores que demandaram a AJ via , telefone ou presencialmente; Apresentação de manifestações nos autos de Recuperação Judicial, incidentes processuais de Habilitação de Crédito e Impugnação, além de recursos. Informações Operacionais As informações operacionais foram obtidas através de contato da AJ com representantes das Recuperandas por telefone e . 6 de 24

7 Nas vistorias realizadas nas filiais das Recuperandas nos municípios de Maringá/PR e São Paulo/PR, constatou-se que as mesmas vêm exercendo regularmente suas atividades. A AJ entrou em contato via telefone com o Sr. Adenilson, representante do administrativo e RH das Recuperandas, que informou à AJ que em razão dos bloqueios nas estradas, as operações de entrada e saída de mercadorias estão prejudicadas, bem como, que há mercadoria em estoque aguardando a expedição, e que pelo mesmo motivo não há matéria-prima para o setor de corte, o qual encontra-se paralisado. As Recuperandas informaram que o pagamento dos salários dos funcionários estão em dia, e que esperam obter uma melhora nas vendas com a chegada do inverno.também enviaram à AJ fotos dos estoques de mercadoria aguardando a expedição, conforme se observa pelo anexo. Relação De Funcionários À título de comparação, a AJ informa que para a elaboração do 1º RMA, as Recuperandas encaminharam à AJ relação de funcionários referente ao período de maio/2017, no qual constava, entre sede e filiais, um total de 158 funcionários. Para este RMA as Recuperandas informam manter entre sedes e filiais, um total de 183 funcionários diretos. 7 de 24

8 Informações Financeiras 1.1 Balanço Patrimonial Ativo Os dados da evolução da composição dos Ativos são apresentados abaixo, de forma consolidada e comparativa, de maio de 2017 a março de Os ativos das empresas, se considerarmos o período em análise, sofreram uma redução nominal de 0,4%, passando de R$ em fevereiro, para R$ em março de A seguir serão demonstradas as variações mais relevantes que ocorreram nos grupos dos Ativos. Ativo ( R$) mai/17 AV fev/18 AV mar/18 AV AH AH Variação Variação mar18/mai17 mar18/fev18 mar18/mai17 mar18/fev18 Ativo Circulante ,4% ,3% ,4% 21,1% 0,5% Caixa e Equivalentes a Caixa ,6% ,4% ,2% 111,2% 204,1% Contas a Receber ,8% ,1% ,0% 9,3% 0,0% Adiantamentos ,2% ,1% ,1% -26,3% -1,5% Tributos a Recuperar ,4% ,1% ,0% -66,6% -9,7% Estoque de Produtos ,8% ,2% ,7% 55,9% -1,1% Despesas Antecipadas ,5% ,4% ,4% -19,6% 2,0% Ativo Não Circulante ,6% ,7% ,6% 0,0% 0,0% Ativo Realizável a Longo Prazo ,0% ,3% ,3% 0,0% 0,0% 0 0 Investimentos ,0% ,3% ,3% 0,0% 0,0% 0 0 Ativo Permanente ,6% ,4% ,3% 0,0% 0,0% Imobilizado ,6% ,4% ,3% 0,0% 0,0% Total do Ativo ,0% ,0% ,0% 14,4% 0,4% Caixa e Equivalentes a Caixa: O Disponível sofreu aumento de 204,1%, o que representou R$ , no período de fevereiro a março de Contas a Receber: As contas a receber permaneceram estáveis com pequena movimentação no período de fevereiro a março de O prazo médio de recebimento com base nas vendas do mês de março foi de 58 dias. Não houve desconto de duplicatas no período de maio-2017 a março Adiantamentos: A conta de adiantamentos sofreu redução de 1,5%. Tributos a Recuperar: A conta Tributos a Recuperar reduziu 9,7%, respectivamente R$15.153, de fevereiro a março de de 24

9 Estoques: Estoques out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 Estoque de Matérias-primas Estoque de Produtos em Elaboração Estoque de Produtos Acabados Estoque de Mercadorias Estoque de Material Secuncário Total dos Estoques Variação % -0,1% 6,9% 6,6% -0,1% -1,2% -1,1% Fonte: Elaborado por Valor Consultores a partir dos dados fornecidos pela A F Felipe Imobilizado: A conta Imobilizado não teve alteração no período de maio-17 a março-18, sendo que a Depreciação Acumulada não foi apropriada. Qualquer alteração na conta imobilizado que implique na sua redução decorrente de alienação, deve ser autorizada previamente pelo Juízo. Os estoques apresentaram leve redução de 1,1% de fevereiro a março de Com o valor em estoque, as Recuperandas possuem 105 dias de vendas, considerando o custo das mercadorias vendidas no mês. 9 de 24

10 Passivo Os dados da evolução da composição dos Passivos serão apresentados abaixo, de forma consolidada e comparativa, de maio/2017 a março/2018. O grupo do passivo apresentou um aumento de R$52.545, de fevereiro a março de As principais variações ocorridas nos grupos do Passivo serão demonstradas a seguir. Passivo ( R$) mai/17 AV fev/18 AV mar/18 AV AH AH Variação Variação mar18/mai17 mar18/fev18 mar18/mai17 mar18/fev18 Passivo Circulante ,4% ,5% ,6% 21,1% 0,9% Empréstimos e Financiamentos ,0% ,5% ,7% 17,1% -5,3% Fornecedores ,9% ,3% ,5% 48,3% 11,7% Obrigações Trabalhistas ,0% ,9% ,0% -23,8% 3,5% Obrigações Sociais ,0% ,5% ,2% 21,5% 1,4% Obrigações Tributárias ,7% ,2% ,6% 48,9% 4,1% Parcelamentos ,5% ,7% ,5% 3,7% -0,4% Outras Obrigações ,3% ,4% ,1% -95,0% -73,9% Passivo Não Circulante ,4% ,5% ,6% 30,1% 1,6% Passivo Exigível a Longo Prazo ,2% ,6% ,0% 0,3% 0,0% Recuperação Judicial ,0% ,4% ,9% 0,3% 0,0% Financiamentos a Longo Prazo ,1% ,1% ,1% -8,4% 0,0% Patrimônio Líquido a Descoberto ,6% ,1% ,6% 9,0% 0,6% Capital Social ,5% ,2% ,2% 0,0% 0,0% 0 0 Lucros e/ou Prejuízos Acumulados ,0% ,1% ,6% 0,0% 0,0% 0 0 Lucros/Prejuízo do Exercício até dezembro de ,2% ,6% ,5% 169,7% 0,0% Lucros/Prejuízo do Exercício ,0% ,5% ,8% ,4% 14,2% Ajustes de Exercícios Anteriores ,0% ,2% ,9% 0,0% 0,0% 0 0 Total do Passivo ,0% ,0% ,0% 14,4% 0,4% Empréstimos Passivo Circulante: O grupo de Empréstimos teve uma redução de 5,3% ou R$ , de fevereiro a março de Fornecedores Passivo Circulante: O grupo de Fornecedores teve aumento de 11,7% de fevereiro a março de 2018, representando R$ Outras Obrigações Passivo Circulante: A conta de Outras Obrigações teve uma redução de 73,9% no mesmo período. Passivo Não Circulante: O Lucro/Prejuízo do Exercício de 2018 apresentou um saldo negativo acumulado de R$ , após o acúmulo do prejuízo ocorrido no mês de março-18, no valor de R$ de 24

11 1.1.2 Indicadores Financeiros Quadro Geral de Interpretação dos Indicadores Grupo Índices Fórmulas Interpretações Índices de Liquidez Índices de Endividamento Índices de Rentabilidade Liquidez Geral Liquidez Imediata Liquidez Seca Liquidez Corrente Endividamento Geral Composição do Endividamento Margem Líquida Ativo Circulante + Ativo Realizável a Longo Prazo Passivo Circulante + Passível Exigível a Longo Prazo Disponível Passivo Circulante Ativo Circulante Estoques Passivo Circulante Ativo Circulante Passivo Circulante Capital de Terceiros Ativo Total Passivo Circulante Capital de Terceiros Lucro Líquido Receita Líquida Quanto a empresa possui de ativo total para cada R$1,00 de dívida total, destacando a capacidade de pagamento no longo prazo. Quanto maior, melhor. Quanto a empresa possui de caixa e aplicações financeiras para cada R$ 1 de dívida de curto prazo, destacando a sua capacidade de pagamento no curtíssimo prazo. Quanto maior, melhor. Quanto a empresa possui de ativo líquido (ativo circulante - estoques) para cada R$ 1 de dívida de curto prazo. Quanto maior, melhor. Quanto a empresa possui de ativo circulante para cada R$ 1 de dívida de curto prazo. Quanto maior, melhor. Quanto a empresa possui de capital de terceiros financiando o ativo da empresa. Quanto menor, melhor. Qual o percentual de obrigações no curto prazo em relação às obrigações totais. Quanto menor, melhor. Quanto a empresa obtém de lucro para cada R$100,00 vendidos. Quanto maior, melhor. 11 de 24

12 Índices de Risco Rentabilidade do Ativo Produtividade Margem Ebitda (em %) Dívida Líquida sobre Ebitda Dívida Financeira do CP sobre Ebitda Índice de Cobertura de Juros Ebit Lucro Líquido Ativo Médio Receita Líquida Ativo Médio Ebitda Receita Líquida Dívida Financeira Líquida Ebitda Dívida Financeira de CP Ebitda Ebit Pagamento de Juros Quanto a empresa obtém de lucro para cada R$100,00 investidos. Quanto maior, melhor. Quanto a empresa obtém de receita líquida para cada R$1,00 investido. Quanto maior, melhor. Mede a capacidade da empresa em gerar caixa operacional em função de sua capacidade de venda. Quanto maior, melhor. Destaca o valor da dívida da empresa em função de sua geração de caixa. Em empresas saudáveis, esse índice não passa de três ou quatro vezes. Quanto maior, pior. Destaca o valor da dívida financeira de curto prazo da empresa em função de sua capacidade de geração de caixa. Quanto maior, pior. Mede a capacidade de geração de lucros suficiente para pagamento de juros previstos em contratos. Quanto maior, melhor. Fonte: Elaborado por Valor Consultores. Referência: ASSAF NETO, Alexandre. Estrutura em Análise de Balanços: Um enfoque econômico-financeiro. São Paulo: Atlas, de 24

13 Índices de liquidez Índices de Liquidez Índices out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 Liquidez Geral 0,25 0,27 0,25 0,24 0,23 0,23 Liquidez Imediata 0,00 0,00 0,00 0,01 0,00 0,01 Liquidez Seca 0,29 0,32 0,27 0,25 0,23 0,23 Liquidez Corrente 0,45 0,48 0,44 0,41 0,39 0,39 Estes índices devem responder se o volume de disponibilidade da empresa é suficiente para cobrir suas obrigações. Uma forma de interpretação é que estes índices estejam acima de 1, assim para cada R$1,00 devido no curto prazo, pode-se dizer que a empresa possui este mesmo valor para quitar as obrigações. No caso das Recuperandas, dada sua atual situação, não se espera que estes índices estejam na condição citada anteriormente, todavia que se mantenham estáveis durante o processo de RJ. 13 de 24

14 Índices de Endivida mento Índices de Endividamento Índices out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 Endividamento Geral 313,94% 295,79% 315,61% 329,94% 341,10% 341,57% Composição do Endivid. 52,63% 54,06% 53,56% 53,70% 53,81% 54,04% O cálculo destes índices avalia o grau de endividamento da empresa, demostrando a política de obtenção de recursos por parte da empresa e o prazo que compõe seu endividamento. A interpretação no sentido de que quanto maior, pior, pois, quanto maior for o percentual da composição do endividamento, mais dívidas terá para pagar no curto prazo, e maior será a pressão para a empresa gerar recursos para onrar seus compromissos. A melhor forma de interpretação poderá ser efetuada em termos de acompanhamento da estabilidade destes índices, uma vez que não se espera que sofram uma piora significativa durante o processo de RJ. 14 de 24

15 Índices de Rentabilida de Índices de Rentabilidade Índices Fonte: Elaborado por Valor Consultores a partir dos dados fornecidos pela A F Felipe 767. out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 Margem Líquida 5,41% -2,03% -53,82% -67,01% -38,71% -8,65% Rentabilidade do Ativo 0,95% -0,32% -4,39% -5,25% -4,09% -1,35% Produtividade 0,18 0,16 0,08 0,08 0,11 0,16 Os índices de rentabilidade preocupam-se em evidenciar os resultados das operações da empresa, por isso, quanto maior, mel or, a demonstrar a efetividade de sua operação, resguardadas as características de cada negócio. No caso das Recuperandas, observa-se uma oscilação na Margem Líquida (Resultado Final), pois, no último quadrimestre as margens e a rentabilidade apresentaram-se negativas. 15 de 24

16 Capital Circulante Líquido Capital Circulante Líquido out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 Ativo Circulante Passivo Circulante CCL Variação % -1,0% 0,4% 4,9% 5,3% 3,7% 1,2% O capital circulante líquido apresenta o risco de insolvência da empresa, por isso, quanto maior for o CCL (Capital Circulante positivo), menor será a probabilidade de insolvência técnica da empresa, uma vez que, caso ela apresente alto volume de CCL negativo, entende-se que terá dificuldade de honrar suas obrigações, pois, as dívidas de curto prazo serão superiores aos ativos de curto prazo. Percebe-se que a Recuperanda aumentou em 1,2% seu CCL Negativo de fevereiro para março de 24

17 1.2 Demonstração do Resultado do Exercício A Recuperanda apresentou um resultado líquido do exercício negativo de 6,5% ou R$ , no mês de março de 2018, reduzindo o valor do prejuízo apurado no mês anterior, mas ainda com uma operação deficitária. Contas Evolução da Receita Acumulado mai17 a dez17 No mês de março-18, as receitas apresentaram um aumento de 60,5% em relação ao mês anterior, o que resultou no saldo negativo menor no mês. AV Média mai17 a dez17 jan/18 AV fev/18 AV mar/18 AV Acumulado jan18 a mar18 AV Média jan18 a mar18 AH mar18/fev18 Variação mar18/fev18 Receitas Operacionais Brutas ,0% ,0% ,0% ,0% ,0% ,6% ( - ) Deduções das Receitas ,9% ,2% ,8% ,3% ,4% ,3% ( - ) Despesas Variáveis ,4% ,5% ,8% ,9% ,6% ,1% ( - ) Custo dos Produtos Vendidos ,0% ,0% ,2% ,0% ,3% ,8% ( = ) Margem de Contribuição ,6% ,2% ,2% ,8% ,6% ,0% ( - ) Despesas Fixas ,9% ,9% ,3% ,9% ,3% ,7% ( = ) Result. Operac. ( Ebitda) ,3% ,7% ,0% ,2% ,7% ,1% ( - ) Deprec. e Amortiz. 0 0,0% 0 0 0,0% 0 0,0% 0 0,0% 0 0,0% 0 0,0% 0 ( - ) Encargos Financ. Líquidos ,1% ,4% ,8% ,4% ,5% ,4% ( = ) Result. do Exerc. Antes do RNO ,4% ,1% ,8% ,5% ,3% ,0% ( +/- ) Resultado Não Operacional 0 0,0% 0 0 0,0% 411 0,0% 0 0,0% 411 0,0% ,0% -411 ( = ) Result. Líquido do Exerc ,4% ,1% ,8% ,5% ,3% ,0% Receitas operacionais brutas mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 Venda de Produtos Venda de Mercadorias Venda de Mercadorias a Consumidor Final Prestação de Serviços Total de 24

18 A maior fonte de receita das Recuperandas tem sido a venda de mercadorias, que representam 85,51% de suas receitas, seguido da prestação de serviços com 6,06%. 18 de 24

19 1.2.2 Evolução dos Custos Variáveis Os custos variáveis incorridos pelas Recuperandas no mês de março de 2018, apresentaram redução de 10,6%, fazendo com que a margem de contribuição fosse positiva em 28,8%. Custos Variáveis mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 Devoluções s/vendas Impostos s/vendas Comissões à Guias e Shoppings Royalties República Mix Custo das Vendas e dos Serviços ( = ) Margem de Contribuição % Margem de Contribuição 30,2% 39,4% 12,7% 25,1% 32,4% 37,6% 40,6% 52,0% 4,2% 18,2% 28,8% 19 de 24

20 1.2.3 Evolução da Margem de Contribuição x Despesas Fixas x Resultado Operacional (Ebitda) Pode-se observar que as vendas das Recuperandas foram maiores no mês de março de 2018, e os custos variáveis menores, o que impactou no maior valor nominal da margem de contribuição. Porém, esse valor ainda não foi suficiente para superar o valor das despesas fixas, razão do prejuízo apurado no mês. Contas mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 ( = ) Margem de Contribuição ( - ) Despesas Fixas ( = ) Result. Operac. ( Ebitda) de 24

21 1.2.4 Evolução das Despesas Fixas Despesas fixas mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 Salários e Encargos ,0% Aluguel de Imóveis ,5% Serviços de Terceiros ,0% Energia Elétrica ,0% Despesas com Veículos ,9% Material de Uso e Consumo ,4% Viagens e Estadias ,8% Manutenção de Software ,9% Honorários Contábeis ,8% Pró-Labore ,7% Condomínio ,4% Telefone, Celular e Internet ,2% Seguros ,9% Honorários Advocatícios ,6% Propaganda e Publicidade ,1% Outras Despesas ,4% Manutenção de Máquinas, Equipamentos e Insta ,7% Taxas diversas ,8% Água e Esgoto ,9% Serviços de Proteção ao Crédito ,0% Segurança, Vigilância e Monitoramento ,1% Ecad ,2% Despesas Legais, Judiciais e Cartorárias ,2% Fretes e Carretos ,2% ( + ) Outras Receitas Operacionais ,0% Total No mês de março de 2018, as empresas aumentaram em 9,6% suas despesas fixas em relação ao mês anterior, ocasionado principalmente pela conta de aluguéis. % Acum. 21 de 24

22 1.2.5 Evolução do Ebitda x Depreciação e Amortização / Encargos Financeiros Líquidos x Resultado Líquido do Exercício Contas mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 ( = ) Result. Operac. ( Ebitda) ( - ) Deprec. e Amortiz ( - ) Encargos Financ. Líquidos ( = ) Result. do Exerc. Antes do RNO ( +/- ) Resultado Não Operacional ( = ) Result. Líquido do Exerc de 24

23 No mês de março de 2018, o Ebitda ficou negativo em R$ Considerações Finais Analisamos os relatórios contábeis que demonstram a movimentação operacional e financeira das Recuperandas no mês de março de Destacamos abaixo algumas informações extraídas desses documentos que nos ajudam a interpretar a sua atual situação econômico-financeira: Faturamento - A empresa obteve um faturamento de R$ 2,95 milhões no mês de março de 2018, o que representa um aumento de 60,6% em relação ao mês anterior. O faturamento do mês está praticamente na média do obtido no período de maio a dezembro de 2017, que foi de R$ 3,03 milhões. Empregos - Em que pese os resultados obtidos pelas Recuperandas, observa-se um incremento de mão-de-obra em suas atividades, certamente essenciais para o crescimento de seu faturamento, que ainda não se mostrou suficiente para equalizar as despesas. Impostos - No mês em análise observou-se um novo acréscimo na conta Obrigações Tributárias da ordem de 4,1% ou R$ , em relação ao mês anterior, a indicar que as Recuperandas não vêm pagando alguns dos tributos de suas operações. 23 de 24

24 Margem de Contribuição - A Margem de Contribuição é o resultado que a empresa obteve nas suas vendas após deduzir os custos e despesas variáveis, servindo essa sobra para cobrir as despesas fixas e o lucro que se espera na operação. Em março/18, a empresa obteve uma margem de 28,8% sobre o faturamento, bem melhor que a margem obtida nos primeiros dois meses do ano de 2018 e ainda abaixo da média de maio a dezembro de 2017 que foi de 32,6%. Resultado Operacional (Ebitda) - O Resultado Operacional é o ganho que a empresa obteve na sua operação, antes de deduzir possíveis encargos financeiros e/ou outros gastos que, apesar de existirem, não estão necessariamente atrelados à operação normal da empresa. Em março de 2018, a empresa obteve um Ebitda negativo de -2,2% sobre o faturamento, o que gerou um déficit de caixa da ordem de R$ 64 mil, valor significativamente menor que o apurado no mês de fevereiro de 2018, no importe de -R$ 497,9 mil. A média de Ebitda das Recuperandas no intervalo de maio a dezembro de 2017 foi de -0,3%. Resultado Líquido do Exercício É o resultado que a empresa apurou deduzindo das suas receitas brutas todos os custos operacionais e não operacionais do período analisado. Esse resultado é o valor que será incorporado ao Patrimônio Líquido da empresa para futuras destinações de acordo com as decisões da administração. Em março de 2018, a empresa apresentou um prejuízo de R$ 193 mil, que somado ao prejuízo de janeiro e fevereiro de R$ mil, representa um prejuízo no trimestre de R$ 1,55 milhões. Capital Circulante Líquido - O capital circulante líquido é a diferença entre o Ativo Circulante e o Passivo Circulante da empresa. De acordo com as informações obtidas no Balancete de Março de 2018, para uma dívida a curto prazo de R$ 26,5 milhões, ela possui no ativo circulante um valor de R$ 10,4 milhões, que se transformados em recursos disponíveis, seria suficiente para pagar apenas 39,2% das dívidas à curto prazo. Endividamento Geral - Observa-se que a empresa vem mantendo um endividamento em torno de 341,57%, em relação ao seu ativo total. Isto significa que, no caso de uma liquidação forçada, a empresa não conseguiria com os recursos do ativo pagar todos os seus credores. Repetindo o que já foi dito no RMA de abril de 2018, as Recuperandas estão tendo dificuldades para reestruturar suas operações, e isto nos coloca em alerta para a gestão operacional e financeira que a empresa está realizando neste momento, que exige mudanças estruturais para recuperar não só o faturamento como também o resultado financeiro das operações que estão sendo realizadas. 24 de 24