Termo de Responsabilidade Legal

1Novembro 2014 2013

Termo de Responsabilidade Legal As informações contidas nesta apresentação podem envolver projeções, expectativas, crenças, planos, intenções ou estratégias futuras. Essas declarações prospectivas envolvem riscos e incertezas. Todas as declarações prospectivas incluídas nessa apresentação são baseadas nas informações disponibilizadas pela Dufry AG ( Companhia ou DAG ) a partir da data desta apresentação, e não nos responsabilizamos por atualizar tais declarações. Fatores que poderiam afetar as declarações prospectivas da Companhia incluem, dentre outros: tendências do PIB mundial, concorrência nos mercados onde a Companhia opera, mudanças desfavoráveis no tráfego de passageiros aéreos, mudanças desfavoráveis nas políticas de tributação de mercadorias e restrições na venda de duty-free em países onde a Companhia opera. 2

Agenda 1. Destaques dos Resultados 9M 2014 2. Dados Financeiros 3. Perspectivas 3

1. Destaques dos Resultados 9M 2014 4

Destaques 9M 2014 Crescimento da Receita desconsiderando a Nuance Cresc. tx. cte. Cresc. Reportado +12.4% +9.0% +5.8% +2.4% Aquisição da Nuance concluída Transação finalizada em 9 de setembro Consolidação a partir de Setembro de 2014 Processo de integração iniciado e de acordo com o planejado Aceleração do crescimento do Brasil continua Novas operações contribuindo para o crescimento, que medido em Reais, apresentou um aumento de 9% no 3T 2014 Terminal 3 do Aeroporto Internacional de Guarulhos já está recebendo 75% do fluxo de passageiros internacionais Novas lojas no T3 gerando maior produtividade (maior gasto por passageiro) 25% restantes operados no Terminal 2 Terminal 1 será reformado e receberá apenas passageiros domésticos, com oportunidades de desenvolvimento para o duty paid Inaugurações de áreas duty free e duty paid (Dufry Shopping e Hudson) em Brasília, Confins, Natal e Recife também contribuiram para o crescimento Contratos importantes assinados Aeroporto Internacional de Jomo Kenyatta no Quênia Aeroportos Internacionais de Phnom Penh e Siem Reap no Camboja Port Authority em Nova Iorque, nos Estados Unidos 5

Principais Indicadores dos Resultados do 9M 2014 (CHF milhões) Receita Líquida EBITDA Crescimento da Receita Líquida de 12,4% em moeda constante; crescimento reportado de 200 193 9,0% 1.500 1.200 900 600 300 0 933 1.021 931 736 775 1.223 883 1T 2T 3T 4T (CHF milhões) 100 0 85 89 133 132 168 125 1T 2T 3T 4T Crescimento orgânico de 3,9% Aquisições de 8,5% Margem bruta de 58.9% Melhora de 0,3 p.p. nas operações de varejo existentes 2013 2014 Crescimento da Receita Líquida 1S '14 3T '14 9M '14 Crescimento mesmas lojas 1,6% 2,7% 2,0% Novas Concessões, Líquido 2,1% 1,6% 1,9% Crescimento Orgânico 3,7% 4,3% 3,9% Aquisições 3,0% 17,4% 8,5% Crescimento a taxas constantes 6,7% 21,7% 12,4% Efeito Cambial -4,3% -1,9% -3,4% Crescimento Reportado 2,4% 19,8% 9,0% EBITDA de CHF 414,4 millhões; crescimento de 10,6% em moeda constante Margem EBITDA pré-nuance alcançou 14,5% Fluxo de caixa livre aumentou em 17,2% para CHF 273,8 milhões Lucro por ação ajustado de CHF 4,28 Lucro por ação ajustado pro forma* de CHF 5,38; crescimento de 15% comparado ao ano anterior Trading Update * Excluindo custos não recorrentes relacionados a aquisição da Nuance 6

Performance por Região 9M 2014 Europa, Oriente Médio, África e Ásia América I 8% 7% 7% 25% 20% 20% Crescimento da Receita 6% 5% 4% 3% 2% 1% 5% Crescimento da Receita 15% 10% 5% 0% -5% -4% 0% 0% CHF Baseado em moeda local -10% CHF USD Baseado em moeda local América II Estados Unidos & Canadá 10% 9% 14% 13% 8% 12% Crescimento da Receita 6% 4% 2% 0% 2% Crescimento da Receita 10% 8% 6% 4% 8% -2% -2% 2% -4% CHF USD Baseado em moeda local 0% CHF USD 7

Estratégia Segmentação da Dufry Dufry por Categoria de Produto 9M 2014 Dufry por Região 9M 2014 Eletrônicos 3% Literatura e publicações 5% Fumos 9% Outros 5% Perfumes e cosméticos 27% Europa, Or. Médio, África & Ásia 34% América I 19% Vinho e bebidas destiladas 15% Artigos de luxo 18% Comestíveis 18% Nuance 6% Estados Unidos & Canadá 24% América II 17% Dufry por Canal 9M 2014 Dufry por Setor 9M 2014 Duty-free 65% Aeroportos 87% Lojas de rua, hóteis e resorts 6% Estações de trem e outros 4% Cruzeiros e portos 3% Duty-paid 35% 8

Estratégia Fatores de Crescimento da Dufry Crescimento mesmas lojas Passageiros Crescimento relevante histórico e projetado em todas as áreas Produtividade Penetração Melhora do conceito de varejo Marketing e marcas Média de gasto por transação Mix de produtos Preço Gasto por Passageiro Novas Concessões (líquidas) Aquisições 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% -5,0% -10,0% -15,0% 21,7% 18,8% 13,3% 14,8% 8,3% 9,8% 3,9% 3,0% 3,9% -9,5% 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 9M '14 Crescimento médio ( 04-13) of 12% a.a. Crescimento Orgânico ( 04-13): 9% a.a. Crescimento da Receita ( 04-13): 21% a.a. (1) Nota: (1) Em moedas contantes; efeito cambial de -4% a.a. 9

Cresc. Mesmas Lojas Cresc. do PAX Internacional 9M 2014* Evolução das Estimativas do PAX Int. 10% 2014 2015 2016 8% EUROPA 3,9% 5,4% 3,8% 6% 4% 2% 0% 5,7% 2,5% 4,9% 9,0% 6,2% 6,6% Média Mundial 5,8% ÁFRICA 1,8% 4,2% 3,0% ÁSIA/ PACÍFICO 6,4% 6,1% 6,4% ORIENTE MÉDIO 10,0% 10,6% 8,9% AMÉRICA LATINA 5,5% 5,5% 5,1% AMÉRICA DO NORTE 4,8% 3,5% 4,8% MUNDO 5,1% 5,8% 4,6% * Até Agosto Fonte: Airports Council International (ACI) Fonte: Air4casts (30/09/2014) Cresc. hist. e previsão do PIB e PAX 200 180 CAGR = 4,3% (03-13) 160 140 120 CAGR = 3,7% (03-13) 100 80 PAX PIB 10

Fatores de Cresc. - Novos projetos/ Expansões em 9M 14 m² 14.000 12.000 10.000 8.000 6.000 4.000 2.000 0 Área Bruta Inaugurada nos 9M 2014 3.186 Europa, Or. Médio, África & Ásia 1.362 11.781 4.413 América I América II Estados Unidos & Canadá Aberturas nos 9M 2014 m² # lojas Europa, Or. Médio, África & Ásia 3.186 37 Coréia do Sul 434 1 Lojas Hudson nas Ilhas Canárias 801 6 Outras Aberturas 2.136 28 América I 1.362 11 Puerto Vallarta, Mexico 678 2 Aeroparque, Argentina 350 1 Outras Aberturas 334 8 América II 11.781 32 Terminal 3, Aeroporto de São Paulo 7.714 18 Aeroporto de Brasília 2.502 7 Outras Aberturas 1.564 7 Estados Unidos & Canadá 4.413 61 Aeroporto JFK 1.246 9 Outras Aberturas 3.167 52 Total 20.742 141 Evolução de novas áreas inauguradas 25.000 20.000 CAGR: 5% 15.000 10.000 5.000 '09 '10 '11 12 '13 3T 14 Área bruta inaugurada Área líquida inagurada (sem aquisições) 11

Fatores de Cresc. - Novos projetos/ Expansões em 9M 14 Áreas de Vendas Adic. Assinadas: 9.200 m² Projetos a serem abertos m² # lojas Europa, Or. Médio, África & Ásia 3.600 Europa, Or. Médio, África & Ásia Loja DF no Kinmen Wind Lion Plaza, Taiw an 2.200 1 Lojas DF no Aeroporto de Firenze, itália 680 2 América I América II Estados Unidos & Canadá 1.400 1.900 2.300 América I Loja DF w alk-through no Aeroporto de San Juan, Porto Rico 1.244 3 Lojas DF em diversos aeroportos, Argentina 440 5 América II Lojas DF no Aeroporto de Viracopos, Brasil 686 2 Loja DP no Aeroporto de Brasília, Brasil 556 1 Para serem abertos em 2014 (5.200 m²) 0 2.500 5.000 Para serem abertos em 2015 (4.000 m²) Estados Unidos & Canadá Lojas de Grife no Aeroporto de Las Vegas, EUA 396 4 Lojas Hudson em New York Port Authority, EUA 382 10 Projetos Potenciais : 37.000 m² América I 15% América II 16% Europa, Or. Médio, África e Ásia 44% Estados Unidos & Canadá 25% 12

Atualização sobre a aquisição da Nuance Transação concluída em 9 de Setembro Consolidação a partir de Setembro Primeiras etapas da integração concluídas Equipe de integração já atuando Gestão das operações garantindo a continuidade do negócio Controle de aspectos chaves do negócio, como por exemplo: Tesouraria, Jurídico Plano de integração finalizado Análise detalhada dos planos das diversas equipes integrantes do processo, definindo ações específicas para a geração de sinergias Organização final sendo desenvolvida Expectativa para finalização durante o primeiro trimestre de 2015 CHF 70 milhões de sinergias confirmadas Implementação finalizada até o final de 2015 13

Resumo do Plano de Integração Fase de aquisição finalizada ao final de Outubro controle das operações estabelecido para todo os países da Nuance Cronograma da Integração da Nuance Preparação pre-conclusão 1 2 Definir equipes de integração e preparar planos Aquisição Aquisição e Preservação do valor 3 Integração Pós-aquisição Obtenção de valor: sinergias e crescimento Plano para Integração Entregando Integração, Sinergias e Crescimento Assinatura e anúncio Definição das equipes de implementação do processo, integração e planos de comunicação Antecipar as necessidades para assegurar: 1. Continuidade do Negócio 2. Controle 3. Informação Atenção especial aos principais elementos Operacionais, de Aquisição, Relatórios Financeiros, TI, RH e Organização 3 meses 9 semanas 5 semanas 15-21 meses Mudança do controle Fechamento Aquisição Concluída Assumindo o controle Mitigação de risco para proteger o negócio Implantar mecanismos de controle de negócios, plano de sinergias e ferramentas de monitoração Reuniões e visitas locais Validação das sinergias Avaliação da Integração Plano de Integração aprovado Monitorar o progresso da integração em relação ao Plano Diretor Focar na entrega de sinergias por Função e Região/ Unidade de Negócio Criar uma estratégia de integração e um plano de carreira de longo prazo Plano organizacional para a otimização sustentável do crescimento 14

Estrutura do Programa de Integração Implementado Assumindo Controle Comitê Gestor da Integração Julian Diaz Andreas Schneiter Jose Antonio Gea Luis Marin Jordi Martin-Consuegra Xavier Rossinyol Joseph DiDomizio Andrea Belardini Comunicações Equipe da Gestão da Integração Integração Financeira Integração Organizacional Modelo Op. do Negócio Regional/ Compatibilização funcional Finanças, Fiscal, Auditoria, Seguros Org. e Recursos Humanos Cadeia de suprimentos/ Logística Reorganização Tesouraria TI Desenvolvimento de Negócios Sinergias Operacionais Marketing Controladoria Região 1 Atendimento ao Cliente Outros Região 4 Jurídico Compras Austrália Auditoria Interna Operações de varejo 15

2. Dados Financeiros 16

Receita Líquida 9M 2014 Componentes do Crescimento 9M 2014 Componentes do Crescimento 9M 2014 1S '14 3T '14 9M '14 Crescimento mesmas lojas 1,6% 2,7% 2,0% Novas Concessões, Líquido 2,1% 1,6% 1,9% Crescimento Orgânico 3,7% 4,3% 3,9% Aquisições 3,0% 17,4% 8,5% 4,5% -2,6% 8,5% 12,4% -3,4% 9,0% 14% 12% 10% 8% 6% 4% Crescimento a taxas constantes 6,7% 21,7% 12,4% Efeito Cambial -4,3% -1,9% -3,4% 2,0% 3,9% 2% 0% Crescimento Reportado 2,4% 19,8% 9,0% Crescimento da Receita por Região Região Receita 9M 2014 (CHF milhões) Cresc. da Receita (moeda cte.) Cresc. da Receita (reportado) Europa, Or. Médio, África & Ásia 941,2 7% 5% América I 546,2 0% -4% América II 511,3 2% -2% Estados Unidos & Canadá 713,6 13% 8% Nuance 177,7 Grupo Dufry 2.930,9 12% 9% 17

Evoluçãodo Câmbio Evolução CHF / USD Evolução CHF / EUR 0,980 0,960 0,940 0,920 0,900 0,880 0,92 0,93 0,89 0,94 0,94 0,89 0,96 0,93 0,91 0,93 0,90 0,95 1,240 1,230 1,220 1,210 1,200 1,21 1,23 1,22 1,23 1,23 1,22 1,21 1,20 1,20 1,21 1,23 1,21 0,860 1,190 0,840 1,180 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 2012 2013 2014 2012 2013 2014 * Média para 2014 até 10/10/2014 * Média para 2014 até 10/10/2014 Evolução do câmbio em 2014 Receita por Moedas Últimos 12M 9M14 PF* -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% -4,1% 1T -0,4% -3,3% USD/CHF EUR 24% Outros** 27% 2T 3T -5,7% -4,7% -1,0% -1,8% -1,8% -1,8% EUR/CHF 4T -1,7% 5,5% 4,0% Média Ponderada USD 49% ** Pro-forma incluindo Nuance último 12 meses * Outros inclui CHF, SGD (Singapura Dólar ) e outras moedas 18

Demonstração de Resultados (Milhões de CHF) 2012 % 2013 % 9M'13 % 9M'14 % Receita Líquida 3.153,6 100,0% 3.571,7 100,0% 2.688,7 100,0% 2.930,9 100,0% Lucro Bruto 1.856,6 58,9% 2.105,7 59,0% 1.579,1 58,7% 1.725,8 58,9% Taxas de Concessão (645,7) 20,5% (771,8) 21,6% (578,7) 21,5% (658,3) 22,5% Despesas com Pessoal (474,4) 15,0% (538,1) 15,1% (399,5) 14,9% (427,0) 14,6% Outras Despesas (262,2) 8,3% (284,7) 8,0% (214,9) 8,0% (226,9) 7,7% Parcela de Resultado de Coligadas 0,8 EBITDA( ¹) 474,3 15,0% 511,1 14,3% 386,0 14,4% 414,4 14,1% Depreciação (65,1) 2,1% (71,1) 2,0% (50,3) 1,9% (59,3) 2,0% Amortização (103,2) 3,3% (121,8) 3,4% (89,0) 3,3% (106,9) 3,6% Outros resultados oper. (30,1) (37,4) (28,3) (39,7) EBIT 275,9 8,7% 280,8 7,9% 218,4 8,1% 208,5 7,1% Resultado Financeiro (78,5) (100,0) (69,6) (103,9) EBT 197,4 6,3% 180,8 5,1% 148,8 5,5% 104,6 3,6% Imposto de Renda (39,1) (33,2) (27,3) (23,7) % do EBT 19,8% 18,4% 18,3% 22,7% Lucro Líquido de Operações Recorrentes 158,3 5,0% 147,6 4,1% 121,5 4,5% 80,9 2,8% Lucro Líquido de Operações Descontinuadas 0,1 Lucro Líquido 158,3 5% 147,6 4,1% 121,5 4,5% 81,0 2,8% Participação de minoritários 35,8 54,6 (48,5) (25,5) Acionistas da controladora 122,5 3,9% 93,0 2,6% 73,0 2,7% 55,5 1,9% Lucro líquido Pro-forma atribuível a acionistas da controladora* 91,1 3,3% Nota: (1) EBITDA antes de outros resultados operacionais * Excluindo custos relacionados à Aquisição da Nuance 19

Lucro por Ação Lucro por Ação Ajustado Sazonalidade do LPA ajustado 6,00 5,50 5,00 4,67 15% 5,38 3,00 2,50 2,25 2,68 (CHF) 4,50 4,00 3,50 3,00 4,28 (CHF) 2,00 1,50 1,00 0,99 0,90 1,80 1,61 1,43 1,77 1,64 2,50 2,00 0,50 1,50 9M '13 9M '14 LPA Ajustado Reportado LPA Ajustado Pro-forma* *Excluindo custos não recorrentes relacionados à Aquisição da Nuance 0,00 1T 2T 3T 4T 2013 2014 (reportado) 2014 (pro-forma*) * Excluindo custos não recorrentes relacionados à Aquisição da Nuance Evolução do LPA normalizado* 9,00 8,00 7,00 6,00 (CHF) 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 0,00 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Lucro Básico por Ação Lucro por Ação Ajustado Reportado * Excluindo outros resultados operacionais 20

Resumo do Balanço - 30 de Setembro 2014 Ativos Intangíveis 30/09/2014 Resumo do Balanço Patrimonial (CHF milhões) 30.09.2014 31.12.2013 Variação Imobilizado 415 314 101 Ativos intangíveis 4.642 2.734 1.908 Outros ativos não circulantes 192 62 130 Capital de giro líquido 368 290 79 Outros ativos circulantes 275 160 115 Ativos de operações descontinuadas, líquido 17-17 Patrimônio Líquido 2.459 1.267 1.192 Dívida Líquida 2.287 1.753 534 Passivo não circulante 130 68 62 Impostos diferidos passivos, líquidos 278 107 171 Outros passivos circulantes 755 364 392 Aquisição da Hellenic DF 15% Ativos Intangíveis rel. à Aquisições Aquisição da Nuance 40% Outros 13% Aquisição da Hudson 6% Aquisições realizadas em Aug/11 18% Aquisições no Brasil 8% Direitos de Concessão Limitados 60% Ágio 35% Marcas 4% Direitos de Concessão Ilimitados 1% 21

Fluxode Caixa Em Milhões CHF 9M'14 9M '13 EBITDA antes de outros resultados operacionais 414,4 386,0 Variação no capital de giro líquido 65,9 (2,7) Impostos pagos, outros itens operacionais (73,6) (36,7) Fluxo de caixa líquido das atividades operacionais 406,7 346,6 Investimentos (132,9) (113,0) Fluxo de caixa livre 273,8 233,6 Juros Pagos, Líquido (69,5) (59,6) Outros (61,0) (52,4) Fluxo de Caixa das Finanças (130,5) (112,0) Montante obtido com a emissão de ações as Notas Conversíveis Obrigatórias, Líquido 1.052,3 - Aquisições/ Fusões (1.132,7) (276,6) Variação da Dívida Líquida 62,9 (156,6) Dívida Líquida do Grupo Nuance (2014), HDFS (2013)' (438,1) (407,1) Efeito Cambial (52,8) 7,6 Variação na Dívida Líquida, incl. Aquisição e efeito cambial (428,0) (556,1) Dívida Líquida No início do período 1.753,3 951,1 No final do período 2.181,3 1.507,2 Evolução do Investimento Evolução do Capital de Giro Líquido¹ 240 7,0% 12,0% Capex (CHF milhões) 200 160 120 80 40 3,2% 2,9% 140 98 112 92 68 68 4,2% 4,5% 113 133 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% Capex (como % da Receita) CGL (CHF millhões) 400 320 240 160 80 7,4% 7,9% 8,4% 8,1% 8,3% 9,1% 7,4% 328 293 290 299 236 260 267 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% -2,0% CGL (como % da Receita) 0 2008 2009 2010 2011 2012 2013 9M '13 9M '14 Capex Capex como % da Receita 0,0% 0-4,0% 1T '13 2T '13 3T '13 4T '13 1T'14 2T '14 T '14 Capital de Giro Principal CGL como % da Receita 2 1 Estoques + Contas a receber e cartões de crédito Contas a pagar 2 Baseados na receita PF dos últimos 12 meses para a HDF, ams excluindo a Nuance 22

Financiamentose Covenants Evolução da Dívida Líquida Evolução dos Covenants (CHF milhões) 2.200 2.000 1.800 1.600 1.400 1.200 1.000 800 1.572 1.507 1.753 1.726 1.755 268 1.487 2.181 (Dív. Líquida/ EBITDA Ajustado 4,50 4,00 3,50 3,00 2,50 4,25 4,00 4,00 3,67 3,66 3,12 4,50 4,50 4,50 3,27 4,25 4,00 3,75 3,50 3,50 600 Jun 13 Set 13 Dez 13 Mar 14 Jun 14 Set 14 Dívida Líquida Reportada Notas Conversíveis Obrigatórias (MCN) Limite Atual Dívida por Moeda - 30 Setembro 2014 USD 50% CHF 10% EUR 40% 23

Mercado de Capitais 170 160 Preço da Ação da Dufry Vol. Médio Diário de Negociação em CHF 30,0 25,2 24,6 25,0 (CHF, USD) 150 140 130 120 110 100 90 80 jan/12 mai/12 set/12 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 set/14 Nota: Até 24/10/2014 Preço da Ação (CHF) SPI (recalculado para DUFN em Jan/12) (CHF milhões) Valor de Mercado: CHF 4.700 milhões USD 5.000 milhões 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0 9,3 11,3 15,6 2010 2011 2012 2013 2014 Nota: (1) Desde Abril 2010 incluindo os volumes do BDR da Dufry AG (2) 2014 até 24/10/2014 Estrutura Acionária Free Float 73,6% Grupo de acionistas incluindo Travel Retail Investments and Hudson Media 26,4% 24

3. Perspectivas 25

Perspectivas A integração da Nuance será a prioridade a partir de agora Plano de ação detalhado e finalizado para a integração e obtenção de sinergias Estrutura organizacional da integração já atuando Aumentar a capacidade de execução e impulsionar crescimento rentável Reorganização das áreas de Logística e Compras a ser concluída em Dezembro de 2014 Fundamentos para o setor de varejo de viagem continuam sólidos Passageiros internacionais com previsão de crescimento de 5,1% em 2014 Perspectivas para 2015 e 2016 para o crescimento de passageiros internacionais entre 4,5% e 6% 26

Obrigado! Toronto, Canada - Loja de Desembarque 27