de Analista de Valores Mobiliários - Inst. CVM nº 483 1. CONTEÚDO DESTE DOCUMENTO MANUAL DE CONTROLES INTERNOS Contêm os requisitos e diretrizes básicas para o credenciamento e as responsabilidades de Analistas de Valores Mobiliários que venham a exercer atividades de análise representando as Empresas do Conglomerado Fator em conformidade com as disposições da Instrução CVM nº 483. 2. CANCELAMENTO / SUBSTITUIÇÃO / ALTERAÇÃO 1 a. Edição. 3. DISPOSIÇÕES GERAIS 3.1 Da Definição do Analista de Valores Mobiliários Analista de valores mobiliários é a pessoa natural que, em caráter profissional, elabora relatórios de análise destinados à publicação, divulgação ou distribuição a terceiros, ainda que restrita a clientes. Nota: Por "relatórios de análise" devem ser considerados quaisquer textos, relatórios de acompanhamento, estudos ou análises sobre valores mobiliários específicos ou sobre emissores de valores mobiliários determinados que possam auxiliar ou influenciar investidores no processo de tomada de decisão de investimento. 3.2 Da Regulamentação A atividade e as responsabilidades dos Analistas de Valores Mobiliários devem ser exercidas e controladas, conforme estabelecido na Instrução CVM de nº. 483 de 06/07/2010. 3.3 Do Credenciamento do Analista de Valores O credenciamento é a comprovação de que a pessoa possui a qualificação necessária para o exercício profissional em determinado campo de atividade. O credenciamento para os analistas de Valores Mobiliários é obrigatório para os analistas autônomos e para os responsáveis pelos relatórios de análise emitidos em nome da Fator Corretora. A CVM deve promover a seleção das Entidades auto-reguladoras que serão autorizadas a conceder o credenciamento aos analistas de Valores Mobiliários. Nota: A Apimec - Associação dos Analistas e Profissionais de Investimento do Mercado de Capitais (atualmente responsável pelo registro dos analistas credenciados pela CVM) deve ser oficialmente autorizada pela CVM para efetuar a concessão dos credenciamentos dos analistas de Valores Mobiliários. 1 / 6
de Analista de Valores Mobiliários - Inst. CVM nº 483 3.4 Da Atuação do Analista de Valores Mobiliários 3.4.1 Na Identificação de Conflitos de Interesse a) Aos analistas de Valores Mobiliários (que acompanhem ou não diretamente as empresas) é vedado: A eles e seus cônjuges, possuir e negociar valores imobiliários das empresas de seu universo de cobertura. emitir relatórios de análise com a finalidade de obter, para si ou para outrem, vantagem indevida; e omitir informação sobre conflito de interesses. b) É dever de todos os analistas de valores mobiliários: informar ao Compliance a relação de valores mobiliários objetos de relatórios da área de análise, inclusive a de seus cônjuges; informar o Compliance a negociação de quaisquer valores mobiliários objetos de relatórios da área de análise, inclusive a de seus cônjuges; solicitar autorização do Compliance para participar de IPOs e ofertas secundárias de quaisquer valores mobiliários, inclusive a de seus cônjuges As recomendações dos analistas refletem única e exclusivamente suas opiniões pessoais, as quais foram elaboradas com informações públicas das empresas objeto de análise, de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Fator S/A Corretora de Valores. As opiniões expressas nos relatórios não são revisadas e/ou aprovadas por outros profissionais das sociedades que pertencem ao mesmo conglomerado financeiro da Fator S/A de Corretora de Valores. 3.4.2 Na Remuneração A remuneração e/ou compensação baseia-se em parte no resultado total das atividades financeiras, que incluem as atividades de investment banking e corretagem de valores mobiliários. Entretanto, como responsável pela elaboração do relatório não participam de quaisquer transações das empresas de objeto de análise, e parte de sua compensação não foi ou será diretamente ou indiretamente relacionada a alguma opinião e/ou recomendação contida no relatório. 3.5 Da Atuação do Analista Tal como estabelece o artigo 12 a Fator Corretora nomeou o analista Gestor da Área chefe da pesquisa (Gestor da Área) para supervisionar as atividades dos profissionais de análise de modo a assegurar que os mesmos estão desenvolvendo suas funções de modo independente e em conformidade com os requisitos estabelecidos na instrução CVM de nº 483. 2 / 6
de Analista de Valores Mobiliários - Inst. CVM nº 483 Os dados de contato do chefe da pesquisa (Gestor da Área) devem ser registrados na página da rede mundial de computadores e o mesmo é responsável por comunicar à CVM eventuais infrações cometidas pelos analistas ás normas emitidas pela CVM ou mesmo ao Código de Conduta Profissional. O controle enquadramento exigido para o credenciamento da equipe (conforme definido no item 3.6) também compete ao Gestor da Área que será responsável por comunicar à CVM a ocorrência dos desenquadramentos / reenquadramentos nos prazos requeridos. 3.6 Da Exigência para o Credenciamento da Equipe de Análise A equipe de análise deverá ser formada por no mínimo: 30% (trinta por cento) de analistas credenciados, até 31 de dezembro de 2010; 50% (cinqüenta por cento) de analistas credenciados, até 31 de dezembro de 2011; 70% (setenta por cento) de analistas credenciados, até 31 de dezembro de 2012. Eventuais desenquadramentos / reenquadramentos deverão ser comunicados (com justificativas) à CVM no prazo de 15 (quinze) dias a partir da data de início do desenquadramento ou do reenquadramento. Caso ocorra algum desenquadramento o Banco Fator deve recompor o percentual exigido para a equipe no prazo de 180 (cento e oitenta) dias. 3.7 Do Relatório de Análise Os analistas de valores mobiliários desenvolvem um trabalho de acompanhamento do mercado em que atuam importantes empresas nacionais e multinacionais de capital aberto e com ações na Bovespa, objetivando orientar os clientes da Fator Corretora em seus investimentos. Para auxiliar ou influenciar investidores a tomar decisões sobre suas aplicações os analista elaboram relatórios de análises que devem ser escritos em linguagem clara e objetiva, diferenciando dados factuais de interpretações, projeções, estimativas e opiniões. O relatório de analise deve ser assinado por pelo menos um analista credenciado devidamente identificado, que mesmo sem prejuízo da responsabilidade de qualquer co-autor, é o responsável principal pelo conteúdo do relatório. 3.8 Do Tipo e Forma de Contato Mantido com os Emissores Objeto da Análise O analista pode ter contato com os emissores objeto de suas análises através de reuniões públicas, reuniões agendadas com representante do emissor, conference calls, visitas a campo (Field Trips), telefonemas, com cliente(s) da Fator Corretora de Valores, que inclui a Fator Administração de Recursos, mas não com representantes de outras áreas de negócio do Conglomerado Fator. 3 / 6
de Analista de Valores Mobiliários - Inst. CVM nº 483 3.9 Do Controle da Conta do Analista e Cônjuges 3.10 Da Administração de Advertências e Penalidades A área de Compliance deve estabelecer controle que permita identificar as operações de cada analista e cônjuge x Empresas que o mesmo cobre em termos de análise de modo a emitir emails de report todas as vezes em que ocorrer o descumprimento da restrição estabelecida pelo artigo 13 da instrução CVM de nº 483. Conforme estabelecido pelo artigo 13 da instrução CVM de nº 483, constituem infração grave: o exercício da atividade de analista de valores mobiliários por pessoa não autorizada, nos termos desta Instrução, ou autorizada com base em declaração ou documentos falsos; o descumprimento dos deveres estabelecidos no item 3.4 deste normativo; e aconselhar clientes para os quais o analista de valores esteja realizando análises com a finalidade de obter, para si ou para outrem, vantagem indevida. Constitui hipótese de infração de natureza objetiva, sujeita ao rito sumário de processo administrativo, o descumprimento das disposições que são vedadas ao analista de valores mobiliários, conforme descrito nos normativos de Código de Conduta e no Código de Compliance das Empresas Fator. 4. PROCEDIMENTOS 4.1 Do Gestor da Área de Análises Definir o modelo da analise (utilizando-se de processos estratégicos dos tipos: Top Down, Bottom Up, Composição das Carteiras, etc.), a estruturação do banco de dados, padrões de relatórios e formas de comunicação dos resultados da análise. Supervisionar as atividades dos profissionais de análise de modo a assegurar que os mesmos estão desenvolvendo suas funções de modo independente e em conformidade com os requisitos estabelecidos na instrução CVM de nº 483. Comunicar à CVM eventuais infrações cometidas pelos analistas de valores mobiliários que venham a infringir as normas emitidas pela CVM ou mesmo ao Código de Conduta Profissional. Controlar o enquadramento exigido para o credenciamento da equipe (conforme definido no item 3.6) e comunicar à CVM a ocorrência de eventuais desenquadramentos / reenquadramentos observando os prazos requeridos. 4 / 6
de Analista de Valores Mobiliários - Inst. CVM nº 483 4.2 Do Analista de Valores Mobiliários MANUAL DE CONTROLES INTERNOS Coletar informações a respeito dos setores econômicos e das empresas sob sua responsabilidade, junto a diversas fontes, como por exemplo: publicações especializadas, entidades governamentais e privadas de pesquisa e informações econômicas, cursos, seminários, eventos, contatos com autoridades e visitas às empresas. Nota: O analista quando da coleta das informações pode contatar os emissores objeto de suas análises através de reuniões públicas, reuniões agendadas com representante do emissor, conference calls, visitas a campo (Field Trips), telefonemas, com cliente(s) da Fator Corretora de Valores, que inclui a Fator Administração de Recursos. O contato com representantes de outras áreas de negócio do Conglomerado Fator deve ser evitado. Efetuar a análise dos dados coletados observando as disposições descritas no item 3.4 - Atuação do Analista de Valores Mobiliários, deste normativo em especial quanto a identificação de conflitos de interesses que possam estar envolvidos na análise. Emitir o relatório de análise e assinar observando os requisitos descritos no item 3.7 Relatório de Análise deste normativo. Disponibilizar as informações e o resultado das análises efetuadas, num formato acessível e de fácil entendimento pelos clientes internos e externos da Fator Corretora. 4.3 Da Área de Compliance Controlar diariamente através do sistema SCO - Sistema de Controle das as informações das operações dos analistas e seus cônjuges realizadas na Fator Corretora e comparar com a planilha das Empresas que cada respectivo analista cobre em suas análises. Nota: A posição detida do analista e seu cônjuge será inputado no sistema periodicamente através de uma planilha, de forma que seja possível realizar a devida comparação. Gerar emails de report todas as vezes em que ocorrer o descumprimento da restrição estabelecida pelo artigo 13 da instrução CVM de nº 483 no que se refere a identificação de conflito de interesses. Este email reportando o descumprimento é enviado para o analista de valores mobiliários e para o Gestor da área de Análises. Gerar trimestralmente os relatórios: das empresas que cada analista cobre; da posição detida de cada analista e seu cônjuge; e da captura da movimentação das operações do analista e cônjuge. 5 / 6
de Analista de Valores Mobiliários - Inst. CVM nº 483 Encaminhar os relatórios para o Gestor da área de Análise e Diretores da Fator Corretora. 4.4 Da Auditoria Interna 4.4.1 Na Conferência e Auditagem das Análises e Relatórios de Valores Mobiliários Assegurar (de acordo com o curso normal do planejamento de trabalho), através de checagem por amostragem de que as análises estão sendo desenvolvidas e divulgadas de acordo com as regras e diretrizes definidas nesta norma de procedimentos. 5. RISCOS E PONTOS DE CONTROLE Riscos RC Rli RM Rle RO RI RC = Risco de Crédito RLi = Risco de Liquidez RM = Risco de Mercado RLe = Risco Legal RO = Risco Operacional RI = Risco de Imagem Pontos de Controle X X X X O desempenho da atividade de Analista de Valores Mobiliários, somente com aprovação Gestor da área de Análise e com estrita observação nas exigências estabelecidas pela CVM, através da Instrução n º 483. X X X X X X X X Controle do percentual de Credenciamento da equipe de Analista de Valores Mobiliários de acordo com a exigência requerida pela CVM. através da Instrução n º 483. Controle e supervisão da conduta profissional do Analista de Valores Mobiliários no que tange ao cumprimento das regras de conduta e padrões éticos recomendados pela CVM (na Instrução 483) e do Código de Ética das empresas Fator no desenvolvimento de suas atividades. 6. SEGREGAÇÃO DE FUNÇÕES As Áreas de Análise e de Negócios estão segregadas fisicamente, com entrada controlada eletronicamente e seus Colaboradores observam o Código de Ética e Conduta Profissional, emitido pelo Conglomerado Fator, com destaque para a Política Interna de Chinese Wall. A Área de Pesquisa e Análise da Corretora é segregada das áreas de analise de outras Empresas Fator. 7. ANEXOS Não se aplica. 6 / 6