JUROS E RISCO BRASIL

JUROS E RISCO BRASIL

META DA TAXA SELIC FONTE: BANCO CENTRAL 11,75% 13,00% 13,75% 12,75% 11,25% 10,25% 8,75% 9,50% 10,25% 10,75% 11,25% 12,50% 11,00% 10,50% 9,75% 9,00% 8,50% 8,00% 7,25% 8,00% 8,50% 9,00% 10,00% 10,50% 11,00% 11,75% 12,25% 13,25% 13,75% 14,25% 14,25% 13,75% 13,25% 12,25% 10,75% 10,25% 6,5% 7,5% 8,5% 9,5% 10,5% 11,5% 12,5% 13,5% 14,5% mar-08 jun-08 set-08 dez-08 mar-09 jun-09 set-09 dez-09 mar-10 jun-10 set-10 dez-10 mar-11 jun-11 set-11 dez-11 mar-12 jun-12 set-12 dez-12 mar-13 jun-13 set-13 dez-13 mar-14 jun-14 set-14 dez-14 mar-15 jun-15 set-15 dez-15 mar-16 jun-16 set-16 dez-16 mar-17 jun-17 set-17 dez-17

21/02/14 21/03/14 18/04/14 16/05/14 13/06/14 11/07/14 08/08/14 05/09/14 03/10/14 31/10/14 28/11/14 26/12/14 23/01/15 20/02/15 20/03/15 17/04/15 15/05/15 12/06/15 10/07/15 07/08/15 04/09/15 02/10/15 30/10/15 27/11/15 25/12/15 22/01/16 19/02/16 18/03/16 15/04/16 13/05/16 10/06/16 08/07/16 05/08/16 02/09/16 30/09/16 EXPECTATIVA DO MERCADO PARA A TAXA SELIC NO FINAL DE 2016 15,8 15,13 14,8 13,8 13,54 13,66 12,8 12,28 12,98 11,8 10,8 11,06 10,81 10,82 11,44 12,02 9,8 8,8 FONTE:BACEN

11/01/14 17/02/14 26/03/14 02/05/14 08/06/14 15/07/14 21/08/14 27/09/14 03/11/14 10/12/14 16/01/15 22/02/15 31/03/15 07/05/15 13/06/15 20/07/15 26/08/15 02/10/15 08/11/15 15/12/15 21/01/16 27/02/16 04/04/16 11/05/16 17/06/16 24/07/16 30/08/16 06/10/16 EVOLUÇÃO DA TAXA REAL REAL DE JUROS DE NO BRASIL JUROS (SWAP (SWAP 360 DIAS CONTRA PRE-DI SELIC 12360 MESES DIAS À FRENTE) DEFLACIONADO PELA EXPECTATIVA DE IPCA 12 MESES) FONTE: Bloomberg 10,5% 9,5% 8,5% 8,39% 9,58% 8,45% 7,5% 6,5% 5,5% 5,40% 5,11% 4,74% 5,98% 5,62% 6,87% 7,55% 6,96% 7,58% 7,42% 6,64% 6,68% 6,84% 4,5% 4,74% 4,59% 3,5%

DI jan17 DI jan18 DI jan19 DI jan20 DI jan21 ESTRUTURA A TERMO DA TAXA DE JUROS 14,5 13,96 13,89 13,77 13,72 14,0 13,5 13,0 HOJE NA SEMANA ANTERIOR HÁ 30 DIAS HÁ 90 DIAS 12,05 11,86 11,62 11,33 12,5 12,0 11,5 11,0

05/12/2013 02/01/2014 30/01/2014 27/02/2014 27/03/2014 24/04/2014 22/05/2014 19/06/2014 17/07/2014 14/08/2014 11/09/2014 09/10/2014 06/11/2014 04/12/2014 01/01/2015 29/01/2015 26/02/2015 26/03/2015 23/04/2015 21/05/2015 18/06/2015 16/07/2015 13/08/2015 10/09/2015 08/10/2015 05/11/2015 03/12/2015 31/12/2015 28/01/2016 25/02/2016 24/03/2016 21/04/2016 19/05/2016 16/06/2016 14/07/2016 11/08/2016 08/09/2016 06/10/2016 TAXA DE JUROS FORWARD 2016 TAXA DE JUROS FORWARD - 2016 17,0% 16,0% 16,93% 16,15% 15,0% 14,0% 13,0% 12,0% 11,0% 10,0% 13,82% 12,98% 13,09% 12,77% 11,99% 11,88% 11,41% 11,11% 14,24% 13,87% 13,37% 13,03% 12,74% 12,16% 15,17% 13,81% 14,03% 9,0%

05/12/2013 02/01/2014 30/01/2014 27/02/2014 27/03/2014 24/04/2014 22/05/2014 19/06/2014 17/07/2014 14/08/2014 11/09/2014 09/10/2014 06/11/2014 04/12/2014 01/01/2015 29/01/2015 26/02/2015 26/03/2015 23/04/2015 21/05/2015 18/06/2015 16/07/2015 13/08/2015 10/09/2015 08/10/2015 05/11/2015 03/12/2015 31/12/2015 28/01/2016 25/02/2016 24/03/2016 21/04/2016 19/05/2016 16/06/2016 14/07/2016 11/08/2016 08/09/2016 06/10/2016 TAXA DE JUROS FORWARD 2017 TAXA DE JUROS FORWARD - 2017 19,0% 18,0% 17,0% 16,0% 15,0% 13,82% 14,0% 13,0% 12,96% 12,0% 11,0% 10,0% 17,34% 13,20% 13,64% 12,96% 12,61% 12,72% 12,73% 12,42% 12,07% 11,78% 11,76% 11,35% 11,52% 11,03% 15,58% 17,56% 15,86% 11,61% 9,0%

05/12/2013 02/01/2014 30/01/2014 27/02/2014 27/03/2014 24/04/2014 22/05/2014 19/06/2014 17/07/2014 14/08/2014 11/09/2014 09/10/2014 06/11/2014 04/12/2014 01/01/2015 29/01/2015 26/02/2015 26/03/2015 23/04/2015 21/05/2015 18/06/2015 16/07/2015 13/08/2015 10/09/2015 08/10/2015 05/11/2015 03/12/2015 31/12/2015 28/01/2016 25/02/2016 24/03/2016 21/04/2016 19/05/2016 16/06/2016 14/07/2016 11/08/2016 08/09/2016 06/10/2016 TAXA DE JUROS FORWARD 2018 TAXA DE JUROS FORWARD - 2018 18,5% 17,87% 17,5% 16,5% 15,5% 14,5% 13,5% 12,5% 13,48% 12,30% 12,56% 12,76% 13,21% 13,93% 12,80% 17,08% 16,44% 15,43% 16,34% 14,40% 12,68% 11,5% 10,5% 11,67% 10,80% 11,76% 12,01% 11,51% 10,63% 9,5%

05/12/2013 02/01/2014 30/01/2014 27/02/2014 27/03/2014 24/04/2014 22/05/2014 19/06/2014 17/07/2014 14/08/2014 11/09/2014 09/10/2014 06/11/2014 04/12/2014 01/01/2015 29/01/2015 26/02/2015 26/03/2015 23/04/2015 21/05/2015 18/06/2015 16/07/2015 13/08/2015 10/09/2015 08/10/2015 05/11/2015 03/12/2015 31/12/2015 28/01/2016 25/02/2016 24/03/2016 21/04/2016 19/05/2016 16/06/2016 14/07/2016 11/08/2016 08/09/2016 06/10/2016 TAXA DE JUROS FORWARD 2019 TAXA DE JUROS FORWARD - 2019 17,2% 16,2% 16,67% 16,00% 17,24% 15,2% 14,2% 13,2% 12,2% 11,2% 13,45% 12,86% 12,20% 11,55% 12,53% 11,93% 11,95% 11,21% 12,96% 12,47% 13,94% 11,87% 11,97% 15,06% 14,51% 11,10% 10,2% 10,61% 9,2%

05/12/2013 02/01/2014 30/01/2014 27/02/2014 27/03/2014 24/04/2014 22/05/2014 19/06/2014 17/07/2014 14/08/2014 11/09/2014 09/10/2014 06/11/2014 04/12/2014 01/01/2015 29/01/2015 26/02/2015 26/03/2015 23/04/2015 21/05/2015 18/06/2015 16/07/2015 13/08/2015 10/09/2015 08/10/2015 05/11/2015 03/12/2015 31/12/2015 28/01/2016 25/02/2016 24/03/2016 21/04/2016 19/05/2016 16/06/2016 14/07/2016 11/08/2016 08/09/2016 06/10/2016 TAXA DE JUROS FORWARD 2020 TAXA DE JUROS FORWARD - 2020 17,5% 16,5% 15,5% 16,54% 15,78% 16,64% 15,02% 14,5% 13,5% 12,5% 13,93% 13,64% 12,98% 12,73% 12,33% 12,13% 12,85% 12,54% 13,69% 14,82% 14,27% 12,91% 12,59% 11,5% 10,5% 11,63% 10,49% 10,95% 11,71% 12,22% 11,44% 11,34% 9,5%

Portugal Brasil Turquia África do Sul Croácia Rússia Colômbia México Itália Indonésia Índia Malásia Hungria China Chile Tailândia Espanha Polônia Irlanda Coreia do Sul Japão R. Unido França CDS 5 ANOS 300 302,7 274,8 240 250,0 246,0 225,9 221,0 180 177,9 162,5 153,7 151,0 134,7 120 118,7 115,1 105,5 88,1 85,8 83,0 60 70,5 60,0 40,7 34,7 34,1 29,3 0

01/01/14 29/01/14 26/02/14 26/03/14 23/04/14 21/05/14 18/06/14 16/07/14 13/08/14 10/09/14 08/10/14 05/11/14 03/12/14 31/12/14 28/01/15 25/02/15 25/03/15 22/04/15 20/05/15 17/06/15 15/07/15 12/08/15 09/09/15 07/10/15 04/11/15 02/12/15 30/12/15 27/01/16 24/02/16 23/03/16 20/04/16 18/05/16 15/06/16 13/07/16 10/08/16 07/09/16 05/10/16 CDS DE BRASIL DE 5 ANOS CDS 5 ANOS BRASIL 2013-2016 600 560 520 480 440 533,3 507,2 500,5 475,2 468,1 423,6 400 360 320 306,4 326,3 392,0 358,9 280 240 240,9 251,7 200 180,7 167,0 176,1 222,2 160 162,3 151,5 120 123,8 80 274,8

CLASSIFICAÇÃO DE RISCO SEGUNDO A S&P (STANDARD AND POOR S) AAA AA+ AA AA- Países - "Investment Graded" Alemanha, Austrália, Canadá, Dinamarca, Holanda, Hong Kong, Noruega, Reino Unido, Singapura, Suécia, Suiça Áustria, Estados Unidos, Finlândia Bélgica, França, Kuwait, Nova Zelândia, Quatar Chile, China, Coreia do Sul, Estônia, Rep. Tcheca, Taiwan A+ Eslováquia, Irlanda, Israel, Japão A 0 A- Arábia Saudita, Botswana, Eslovênia, Letônia, Lituânia, Malásia BBB+ BBB BBB- Espanha, Islândia, México, Peru, Polônia, Tailândia Colômbia, Panamá, Uruguai África do Sul, Índia, Itália, Marrocos, Romênia Países - "Non Investment Graded" BB+ Bulgária, Hungria, Indonésia, Portugal, Rússia, Turquia BB Bahrain, Brasil, Croácia BB- Bangladesh, Costa Rica, Jordânia, Sérvia, Vietnã B+ Nigéria, Quênia B Bósnia e Hezergovina, Ecuador B- Argentina, Egito, Gana, Grécia, Líbano, Paquistão, Ucrânia CCC+

CLASSIFICAÇÃO DE RISCO SEGUNDO A MOODY S (1) Aaa Aa1 Aa2 Aa3 A1 A2 A3 Baa1 Baa2 Baa3 Países - "Investment Graded" Alemanha, Austrália, Áustria, Canadá, Dinamarca, Holanda, Noruega, Nova Zelândia, Suécia Finlândia, Hong Kong, Reino Unido Coreia do Sul, França, Quatar Bélgica, Chile, China Israel, Rep. Tcheca Eslováquia, Polônia Irlanda, Letônia, Lituânia, Malásia, México, Peru Tailândia África do Sul, Bulgária, Colômbia, Espanha, Itália, Panamá, Uruguai Eslovênia, Indonésia, Romênia

CLASSIFICAÇÃO DE RISCO SEGUNDO A MOODY S (2) Ba1 Ba2 Ba3 B1 B2 B3 Caa1 Caa2 Caa3 Ca C WR Países - "Non Investment Graded" Costa Rica, Hungria, Marrocos, Portugal, Rússia, Turquia Jordânia, Sérvia, Vietnã Líbano Argentina, Bósnia e Hezergovina, Ecuador, Egito, Gana, Paquistão Grécia, Ucrânia, Venezuela Estônia

CLASSIFICAÇÃO DE RISCO SEGUNDO A FITCH (1) AAA AA+ AA AA- Alemanha, Austrália, Canadá, Dinamarca, Estados Unidos, Holanda, Noruega, Singapura, Suécia, Suiça Áustria, Finlândia, Hong Kong, Reino Unido Bélgica, França, Kuwait, Nova Zelândia, Quatar Arábia Saudita, Coreia do Sul A+ Chile, China, Eslováquia, Estônia, Rep. Tcheca, Taiwan A Irlanda, Israel, Japão A- Letônia, Lituânia, Malásia, Polônia BBB+ BBB BBB- Países - "Investment Graded" Eslovênia, Espanha, Islândia, Itália, México, Peru, Tailândia Colômbia, Panamá África do Sul, Bahrain, Bulgária, Hungria, Índia, Indonésia, Marrocos, Romênia, Rússia, Turquia, Uruguai

CLASSIFICAÇÃO DE RISCO SEGUNDO A FITCH (2) Países - "Non Investment Graded" BB+ Costa Rica, Portugal BB BB- Bangladesh, Nigéria, Tunísia, Vietnã B+ Quênia, Sérvia B Argentina, Ecuador, Egito, Gana, Líbano, Paquistão B- CCC Grécia, Ucrânia, Venezuela CC