Carteira Sugerida Maio 2015

abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14 jan/15 fev/15 mar/15 abr/15 out/11 jan/12 abr/12 jul/12 out/12 jan/13 abr/13 jul/13 out/13 jan/14 abr/14 jul/14 out/14 jan/15 abr/15 Elevação da confiança ratificada por ingresso de capital externo. O Ibovespa encerrou aos 56.229 pts em abril, com ganho mensal de 9,93%, passando acumular +12,44% no ano e +8,92% em 12 meses. O índice principiou abril em alta e manteve sua tendência ascendente ao longo de todo o mês. No índice, se destacaram os três setores mais líquidos: Petróleo/Petroquímico; Bancos; e Siderurgia/Mineração. As maiores contribuições ponderadas no mês foram: PETR4 (R$13,05; +34,12%; giro R$18,63 bilhões); PETR3 (R$14,25; +48,75%; giro R$6,59 bilhões); ITUB4 (R$38,53; +9,17%; giro R$9,43 bilhões); VALE3 (R$22,65; +30,44%; giro R$3,87 bilhões); VALE5 (R$18,15; +22,10%; giro R$10,04 milhões); BBDC4 (R$32,16; +8,46%; giro R$5,23 milhões); e BBAS3 (R$26,62; +16,19%; giro R$3,64 milhões). Obs.: prossegue a temporada de resultados de empresas do primeiro trimestre de 2015 (vide pg. 4). Em suma, os agentes vislumbraram que, no agregado, o pior já havia ficado para trás e passou a enxergar perspectivas melhores para o Brasil, apoiadas também no afastamento da possibilidade de rebaixamento da nota soberana. Assim, o mercado distanciou sua visão de um cenário mais pessimista, que antes vinha sendo estimado, inclusive no que tange a parte política, onde, gradualmente, as medidas fiscais que vem sendo propostas pelo governo estão sendo negociadas no Congresso e tendem a ser efetivadas. Como reflexo, houve uma firme continuidade no ingresso de capital externo na Bovespa, que, no último dado disponível, registrou entrada líquida, até o último dia 28, de R$6,609 bilhões em abril (+R$3,809 bilhões em março; +R$4,481 bilhões em fevereiro; +R$1,576 bilhão em janeiro), elevando o saldo positivo acumulado para R$16,475 bilhões em 2015. Assim, o giro médio diário (preliminar) da bolsa brasileira foi de R$7,641 em abril (excluindo o dia 15 pregão de vencimentos de índice futuro e de opções sobre o índice), com alta de 17,4% sobre o giro médio diário de R$6,511 bilhões em março. Vale lembrar que no dia 29, o Copom elevou a taxa básica de juros (Selic) em 50 pontos-base - que era o consenso de mercado, para 13,25%a.a., por unanimidade e sem viés (próxima decisão em 3 de junho). Nos EUA, a primeira prévia do PIB 1T15 registrou crescimento de 0,2%, ante +2,2% no trimestre anterior consenso em +1,0%. Já o consumo das famílias subiu 1,9%, contra +4,4% no trimestre anterior consenso em +1,7%. No dia 29, em decisão de política monetária que manteve os juros no intervalo entre 0,00% e 0,25% a.a., o Fed deixou em aberto a possibilidade de elevação da taxa de juros ainda em 2015, além de citar que a economia desacelerou no inverno por efeitos transitórios e que a deverá crescer em ritmo moderado após o primeiro trimestre deste ano. Perspectivas Em maio, nos EUA, o PIB 1T15 terá uma próxima revisão no dia 29 e, dado que o consumo das famílias veio acima do consenso, não será surpresa um ajuste para cima. Ademais, os agentes estarão monitorando o mercado de trabalho e declarações de membros do Fed. Vale ressaltar que, quanto melhor estiver indo a economia norteamericana, maior a possibilidade da elevação dos juros. Na China, os índices dos mercados acionários avançaram firmes, cada vez mais na esteira de possíveis estímulos governamentais, que necessitam ser confirmados. No Brasil, o Ibovespa atingiu a casa dos 56 mil pts e em torno de 19.500 pts em dólar, precisando de alguma nova notícia auspiciosa que o induza a patamares superiores a estes. Performance Período Carteira Sugerida Ibovespa 2009 111,2% 82,7% 2010 6,2% 1,0% 2011-12,9% -18,1% 2012 14,2% 7,4% 2013 2,4% -15,5% 2014-7,5% -2,9% Abr 2014 4,10% 2,40% Mai 2014 0,61% -0,75% Jun 2014 4,63% 3,76% Ago 2014 8,57% 9,78% Set 2014-12,39% -11,70% Out 2014 1,41% 0,95% Nov 2014-1,24% 0,07% Dez 2014-3,12% -8,62% Jan 2015-8,14% -6,20% Fev 2015 8,00% 9,97% Mar 2015 2,80% -0,84% Abril 2015 5,31% 9,93% 2015 7,40% 12,44% 12M 3,82% 8,90% Maio/2015 Tendência: estabilidade. Ibovespa - Benchmark 30 de abril de 2015 Nataniel Cezimbra, CNPI Hamilton Moreira Alves Fechamento 30/04/2015 (pts) 56.229 Preço-alvo 2015 (pts) 55.000 Valorização potencial -2,2% Valor de Mercado Ibov (R$ Tri) 2.066 Variação Abril % +9,93 Variação em 2015 % +12,44 Variação em 12 meses % (M/M) +8,92 Máxima (52 semanas) (pts) 62.304 Mínima (52 semanas) (pts) 45.952 Média diária Bovespa (R$ Bi) (abr-2015) (s/vcto índice futuro) Fonte: Bloomberg / Elaboração: BB Investimentos 70.000 65.000 60.000 55.000 50.000 45.000 40.000 IBOVESPA MM 200d 7,641 Fonte: Bloomberg / Elaboração: BB Investimentos 12,5% 7,5% 5,0% 2,5% 0,0% -2,5% -5,0% -7,5% - -12,5% Top Picks Ibovespa Fonte: Bloomberg / Elaboração: BB Investimentos 5,31% 56.229 9,93% 1 / 7

CARTEIRA SUGERIDA - MAIO 2015 Ativo Código Setor Peso Cotações de fechamento Valorizações no período * 30/04/15 31/03/15 30/12/14 30/12/13 Abr 2015 12M 2014 1 GAEC EDUCAÇÃO ON NM ANIM3 Educação 5,0% 20,18 15,22 34,28 20,47 32,59% -41,1% -16,9% 67,5% 2 BRADESCO PN N1 BBDC4 Bancos 15,0% 32,16 29,65 29,02 23,13 8,46% 10,8% 20,5% 25,5% 3 CIELO ON NM CIEL3 Serviços Financeiros 41,94 38,08 34,34 26,11 10,15% 22,1% 31,1% 31,5% 4 EMBRAER ON NM EMBR3 Bens de Capital 23,50 24,53 24,38 18,54-4,18% -3,6% 23,4% 31,5% 5 HYPERMARCAS ON NM HYPE3 Consumo 19,88 19,70 16,65 17,65 0,91% 19,4% 21,0% -5,7% 6 ITAUUNIBANCO PN N1 ITUB4 Bancos 15,0% 38,53 35,30 33,71 26,90 9,17% 14,3% 19,7% NA 7 PETROBRAS PN PETR4 Petróleo/Petroquim. 13,05 9,73 10,02 16,05 34,12% 30,2% -21,2% -37,6% 8 RAIADROGASIL ON NM RADL3 Consumo 34,20 28,64 25,18 14,52 19,41% 35,8% 83,0% 73,4% 9 SUZANO ON N1 SUZB5 Papel e Celulose 15,10 14,79 11,25 9,09 2,10% 34,2% 111,1% 23,7% 10 TRIUNFO PART. INV. ON NM TPIS3 Infraestrutura 5,0% 4,04 3,16 7,37 9,09 27,89% -45,2% 14,6% -18,9% 8 Setores 100% IBOVESPA IBOV Bovespa 56.229 51.150 50.007 51.507 9,93% 12,44% 8,92% -2,9% * Valorização apreciada inclui os preços com ajustes de proventos (até 30/04/2015). Petróleo/Petroq.; Papel e Celulose; Infraestrutura; 5,0% Educação; 5,0% Serviços Financ.; Consumo; 20,0% Construção Civil; 7,5% Bens de capital; CARTEIRA SUGERIDA - ABRIL 2015 Var: +5.31% Ibov: 9.93% Ativo Código Setor Peso Cotações de fechamento Valorizações no período * 30/04/15 31/03/15 30/12/14 30/12/13 Mar 2015 12M 2014 1 CIELO ON NM CIEL3 Serviços Financeiros 41,94 38,08 34,34 26,11 10,15% 22,1% 31,1% 31,5% 2 CPFL ENERGIA ON NM CPFE3 Energia Elétrica 19,87 19,83 17,92 17,58 0,22% 10,9% 10,6% 1,9% 3 EZ TEC ON NM EZTC3 Construção Civil 7,5% 19,15 20,18 22,00 28,13-5,10% -13,0% -27,5% -21,8% 4 FIBRIA ON NM FIBR3 Papel e Celulose 7,5% 42,25 45,20 32,51 27,65-6,53% 30,0% 90,3% 17,6% 5 ITAUUNIBANCO PN N1 ITUB4 Bancos 12,5% 38,53 35,30 33,71 26,90 9,17% 14,3% 19,7% 25,3% 6 RAIADROGASIL ON NM RADL3 Consumo NC 12,5% 34,20 28,64 25,18 14,52 19,41% 35,8% 83,0% NA 7 SMILES ON NM SMLE3 Serviços Financeiros 12,5% 50,90 48,69 44,40 24,85 4,55% 14,6% 57,5% 78,7% 8 SUL AMÉRICA UNIT N2 SULA11 Serviços Financeiros 14,20 13,99 12,71 14,14 1,51% 11,7% -9,6% -10,1% 9 SUZANO ON N1 SUZB5 Papel e Celulose 7,5% 15,10 14,79 11,25 9,09 2,10% 34,2% 111,1% 23,7% 10 ULTRAPAR ON NM UGPA3 Petróleo/Petroquim. 69,34 64,83 50,83 53,82 6,96% 36,4% 14,6% -5,6% 7 Setores 100% IBOVESPA IBOV Bovespa 56.229 51.150 50.007 51.507 9,93% 12,44% 8,92% -2,9% * Valorização apreciada inclui os preços com ajustes de proventos (até 30/04/2015). INDICADORES Abr Var_Abr Mar Var_2015 Var_12 Meses 2014 Var_2014 2013 2012 Ibovespa (pts) 56.229 9,93% 51.150 12,44% 8,91% 50.007-2,9% 51.507 60.952 Dow Jones Index (pts) 17.841 0,36% 17.776 0,10% 7,60% 17.823 7,5% 16.577 13.104 Nasdaq (pts) 4.941 0,83% 4.901 4,34% 20,10% 4.736 13,4% 4.177 3.020 S&P 500 (pts) 2.086 0,85% 2.068 1,29% 10,70% 2.059 11,4% 1.848 1.426 DAX (Alemanha) (pts) 11.454-4,28% 11.966 16,82% 19,28% 9.806 2,7% 9.552 7.612 CAC (Franca) (pts) 5.046 0,26% 5.034 18,11% 12,46% 4.273-0,5% 4.296 3.641 FTSE (Reino Unido) (pts) 6.961 2,77% 6.773 6,01% 2,66% 6.566-2,7% 6.749 5.898 Nikkei (Japao) (pts) 19.520 1,63% 19.207 11,86% 36,46% 17.451 7,1% 16.291 10.395 Shanghai (China) (pts) 4.442 18,51% 3.748 37,31% 118,47% 3.235 52,9% 2.116 2.269 Dolar Comercial (R$/US$) 3,0100-5,94% 3,2000 13,37% 34,74% 2,6550 12,7% 2,3560 2,0450 Risco-país (bps) 282-58 340 +23 +72 259 +38 221 148 Brasil CDS 5Y (US$) (bps) 236-49 285 +36 +90 201 +7 193 108 2 / 7

Ibovespa em abril de 2015 (variações das ações que compõem o índice carteira teórica jan-abr/2015) Variação Neg. Volume Part. 2015 12 Meses 2014 2013 30/abr/2015 Código Abr-15 Mar-15 Max Min % mil R$MM Ibov.% % % (%) (%) 1 PETROBRAS ON PETR3 14,25 +48,75 9,58 15,03 9,70 754 6.591 3,104 +48,6-8,8-37,9-17,0 2 SID NACIONAL ON CSNA3 8,07 +48,62 5,43 8,37 5,43 175 805 0,451 +56,2 +1,8-60,1 +33,9 3 PETROBRAS PN PETR4 13,05 +34,12 9,73 13,78 9,87 1.487 18.632 4,835 +30,2-21,2-37,6-9,0 4 LIGHT S/A ON NM LIGT3 17,85 +30,70 13,66 17,85 13,53 115 388 0,199 +10,6 +5,7-15,3 +4,0 5 VALE ON N1 VALE3 22,65 +30,44 17,36 24,81 16,62 397 3.867 3,307 +6,8-17,4-34,6-10,9 6 GAFISA ON NM GFSA3 2,80 +30,23 2,15 2,83 2,15 126 250 0,104 +27,3-22,9-36,2-18,3 7 ELETROBRAS PNB N1 ELET6 8,85 +30,15 6,80 9,30 6,87 100 316 0,215 +8,2-18,9-4,8 +13,5 8 ELETROBRAS ON N1 ELET3 7,30 +26,74 5,76 7,99 5,78 100 297 0,155 +25,9-0,9 +4,4 +0,5 9 VALE PNA N1 VALE5 18,15 +22,10 14,87 19,70 14,14 842 10.037 4,318-1,9-25,5-36,8-15,2 10 USIMINAS PNA N1 USIM5 5,97 +20,78 4,94 6,39 4,51 166 862 0,291 +18,9-31,2-64,5 +11,0 11 BRASKEM PNA N1 BRKM5 12,60 +20,61 10,45 12,65 10,46 114 382 0,554-24,2-12,8-13,5 +64,1 12 MARCOPOLO PN POMO4 2,78 +20,35 2,31 3,09 2,13 110 304 0,214-14,4-29,3-32,4-20,0 13 BRADESPAR PN N1 BRAP4 12,05 +19,70 10,07 12,70 9,64 185 887 0,380-11,4-30,7-37,4-19,5 14 LOJAS RENNER ON NM LREN3 105,05 +16,86 89,89 105,35 90,25 71 1.339 1,158 +39,0 +63,0 +28,1-21,3 15 BRASIL ON NM BBAS3 26,62 +16,19 22,91 27,42 23,17 358 3.644 2,354 +14,2 +21,3 +4,2 +5,2 16 SANTANDER BR UNT N2 SANB11 16,27 +15,64 14,07 16,30 14,13 66 224 0,636 +22,9 +12,2 +12,1-4,1 17 PDG REALT ON NM PDGR3 0,52 +14,54 0,45 0,66 0,45 111 35 0,134-33,4-58,2-52,5-45,3 18 CEMIG PN N1 CMIG4 14,55 +13,49 12,82 15,17 12,88 204 917 1,192 +10,7 +5,7 +15,8-0,3 19 EVEN ON NM EVEN3 4,96 +12,22 4,42 5,24 4,36 136 266 0,137-8,8-28,0-30,4-10,8 20 BMFBOVESPA ON NM BVMF3 12,41 +12,14 11,07 12,97 11,20 394 3.955 2,162 +27,0 +13,8-7,7-17,3 21 ENBR ON NM ENBR3 11,45 +12,00 10,22 11,66 10,31 126 301 0,249 +29,2 +23,4-12,6-4,9 22 CIELO ON NM CIEL3 41,94 +10,15 38,08 41,94 37,75 276 3.544 3,312 +22,1 +31,1 +31,5 +44,1 23 OI PN OIBR4 5,65 +10,14 5,13 6,71 5,12 121 991 0,332-34,4-73,6-76,0-49,4 IBOVESPA IBOV 56.229 +9,93 51.150 56.965 51.186 14.724 123.644 100,00 +12,4 +8,9-2,9-15,5 24 CETIP ON NM CTIP3 34,55 +9,84 31,45 35,00 31,52 115 1.009 0,984 +8,9 +30,6 +41,1-2,4 25 JBS ON NM JBSS3 15,54 +9,44 14,20 16,65 14,10 284 1.697 2,214 +38,8 +103,9 +29,0 +47,6 26 ITAUUNIBANCO PN N1 ITUB4 38,53 +9,17 35,30 39,50 35,68 554 9.425 11,080 +14,3 +19,7 +25,3 +6,7 27 QUALICORP ON NM QUAL3 24,80 +8,77 22,80 25,27 22,55 204 1.193 0,724-10,8 +14,4 +23,6 +6,1 28 CIA HERING ON NM HGTX3 17,51 +8,63 16,12 17,90 16,10 97 402 0,309-12,0-22,4-29,7-26,3 29 BRADESCO PN N1 BBDC4 32,16 +8,46 29,65 32,75 29,86 418 5.234 8,494 +10,8 +20,5 +25,5-6,3 30 SOUZA CRUZ ON CRUZ3 27,50 +8,27 25,40 27,50 25,10 77 470 0,873 +46,0 +42,2-15,6-18,7 31 BBSEGURIDADE ON NM BBSE3 35,25 +7,47 32,80 36,70 32,92 310 3.806 2,595 +12,6 +41,0 +36,9 +47,4 32 P.ACUCAR-CBD PN N1 PCAR4 102,00 +7,35 95,02 102,01 94,83 126 2.540 1,832 +4,2-2,2-5,1 +17,1 33 NATURA ON NM NATU3 28,80 +7,06 26,90 29,38 25,70 81 443 0,643-6,2-20,4-19,1-26,6 34 ULTRAPAR ON NM UGPA3 69,34 +6,96 64,83 69,34 64,47 136 2.217 2,384 +36,4 +27,0-5,6 +23,9 35 KROTON ON NM KROT3 11,00 +6,90 10,29 12,35 10,17 402 3.019 2,505-29,0-4,7 +63,7 +73,2 36 ITAUSA PN N1 ITSA4 10,61 +6,31 9,98 11,00 10,10 526 3.344 3,496 +16,6 +25,0 +21,2 +5,6 37 COSAN ON NM CSAN3 29,50 +5,77 27,89 30,43 27,96 93 668 0,458 +2,3-12,1-16,9-3,5 38 MARFRIG ON NM MRFG3 4,24 +4,95 4,04 4,68 3,97 84 170 0,253-30,5 +1,9 +52,5-52,8 39 COPEL PNB N1 CPLE6 33,91 +3,49 32,77 36,12 32,51 68 381 0,433-3,0 +13,9 +26,4 +3,2 40 MRV ON NM MRVE3 8,25 +2,74 8,03 8,99 7,97 151 449 0,246 +10,0 +22,1-7,1-26,9 41 AMBEV ON ABEV3 18,94 +2,66 18,45 19,69 18,42 469 4.099 7,126 +18,0 +21,3-1,1 +2,8 42 SABESP ON NM SBSP3 17,80 +2,52 17,36 18,65 17,03 98 485 0,691 +6,7-14,0-33,3-6,3 43 CCR SA ON NM CCRO3 16,60 +2,19 16,24 17,13 15,76 247 1.146 1,586 +8,1-0,5-9,3-4,8 44 SUZANO ON N1 SUZB5 15,10 +2,10 14,79 15,19 13,60 341 1.992 0,620 +34,2 +111,1 +23,7 +33,4 45 LOJAS AMERIC PN INT LAME4 16,77 +1,95 16,45 17,88 16,43 141 683 0,882-2,3 +24,9 +38,1-13,7 46 BRF FOODS ON NM BRFS3 64,40 +1,74 63,30 66,00 59,48 185 3.157 3,630 +2,4 +29,6 +30,9 +18,4 47 KLABIN S/A UNIT N1 KLBN11 18,48 +1,54 18,20 18,70 17,54 100 805 0,668 +27,5 NA +25,1 NA 48 TRACTEBEL ON NM TBLE3 35,70 +1,13 35,30 37,27 34,52 71 464 0,825 +5,5 +12,8-1,3 +15,5 49 TELEFONICA BRASIL PN VIVT4 50,00 +1,09 49,46 50,35 45,81 208 2.017 1,452 +13,2 +16,7 +12,1-0,1 50 HYPERMARCAS ON NM HYPE3 19,88 +0,91 19,70 21,88 19,34 187 1.008 0,741 +19,4 +21,0-5,7 +7,3 51 CESP PNB N1 CESP6 19,00 +0,61 18,88 20,43 18,33 82 1.006 0,583-11,2-8,2 +33,9 +23,6 52 CPFL ENERGIA ON NM CPFE3 19,87 +0,22 19,83 20,76 19,34 94 395 0,648 +10,9 +10,6 +1,9-7,0 53 ESTACIO PART ON NM ESTC3 18,20-0,09 18,22 20,78 17,53 132 738 0,822-22,2-21,8 +17,7 +47,6 54 BRADESCO ON N1 BBDC3 30,04-0,24 30,11 32,40 29,61 102 801 1,572 +5,7 +8,8 +11,3 +6,2 55 GERDAU PN N1 GGBR4 10,05-1,08 10,16 10,84 9,16 273 1.353 1,003 +5,6-23,2-46,7 +3,7 56 ECORODOVIAS ON NM ECOR3 8,87-1,33 8,99 9,45 8,75 90 252 0,253-16,8-30,1-19,2-10,1 57 DURATEX ON NM DTEX3 8,49-2,41 8,70 9,15 8,20 94 217 0,251 +6,6-9,1-30,6-0,4 58 GOL PN N2 GOLL4 7,60-2,81 7,82 8,62 7,33 73 215 0,192-49,9-46,8 +44,8-18,8 59 LOCALIZA ON NM RENT3 35,12-2,96 36,19 39,38 34,17 93 807 0,635-1,1 +7,1 +8,8-2,7 60 BR MALLS PAR ON NM BRML3 16,40-3,19 16,94 19,24 16,30 236 1.562 0,902-0,2-12,3-1,1-35,6 61 EMBRAER ON NM EMBR3 23,50-4,18 24,53 24,78 22,06 154 1.072 1,857-3,6 +23,4 +31,5 +32,5 62 MULTIPLAN ON N2 MULT3 53,00-5,25 55,94 58,72 50,37 98 443 0,428 +11,9 +9,6-3,3-15,5 63 ALL AMER LAT ON NM RUMO3 1,30-5,73 1,38 1,85 1,24 228 646 0,263-5,7 - - - 64 FIBRIA ON NM FIBR3 42,25-6,53 45,20 46,00 38,84 134 1.133 0,864 +30,0 +90,3 +17,6 +22,5 65 CYRELA REALT ON NM CYRE3 11,73-8,42 12,81 13,94 11,45 167 577 0,331 +9,7-10,2-20,7-17,2 66 GERDAU MET PN N1 GOAU4 9,84-8,97 10,81 11,06 9,46 122 325 0,363-12,4-37,9-50,8 +3,7 67 TIM PART S/A ON NM TIMP3 9,65-9,30 10,64 10,92 9,61 186 748 1,137-18,1-18,0-1,7 +56,1 68 BR PROPERT ON NM BRPR3 10,51-19,59 13,07 13,50 10,51 58 194 0,361 +2,5-14,1-19,8-25,3 3 / 7

Calendário de divulgações de balanços do 1T15 (datas previstas) Data Companhia Pré Abertura Pós Fechamento Data Companhia Pré Abertura Pós Fechamento 23-abr Localiza X 7-mai Estácio X 23-abr Usiminas X 7-mai Even ND ND 23-abr Grendene X 7-mai Gafisa ND ND 24-abr Fibria X 7-mai Indusval ND ND 24-abr Hypermarcas X 7-mai Magazine Luiza X 24-abr Souza Cruz X 7-mai Oi X 24-abr Tractebel X 7-mai Pão de Açúcar X 27-abr Klabin X 7-mai PDG ND ND 27-abr M. Dias Branco X 7-mai Positivo ND ND 28-abr BRF X 7-mai Randon ND ND 28-abr Duratex X 7-mai Suzano X 28-abr Fleury X 7-mai ABC Brasil ND ND 28-abr Santander X 8-mai AES Tietê X 28-abr Smiles X 8-mai Alpargatas ND ND 28-abr Vanguarda Agro ND ND 8-mai CPFL Energia ND ND 29-abr Bicbanco ND ND 8-mai Eletropaulo X 29-abr Bradesco X 8-mai Equatorial ND ND 29-abr Cielo X 8-mai Light ND ND 29-abr Lojas Renner X 8-mai Marfrig ND ND 29-abr Minerva X 8-mai Taesa ND ND 29-abr Multiplan X 8-mai Abril Educação ND ND 29-abr Natura X 11-mai Banco Pine ND ND 29-abr Odontoprev ND ND 11-mai Rodobens ND ND 29-abr Raia Drogasil X 11-mai Itaúsa ND ND 29-abr Santos Brasil X 12-mai Kroton ND ND 29-abr SulAmérica X 12-mai Bradespar ND ND 29-abr Tecnisa X 13-mai Copel ND ND 29-abr Cteep X 13-mai CPFL Renováveis ND ND 29-abr Weg X 13-mai Gol ND ND 30-abr Embraer X 13-mai Prumo ND ND 30-abr Vale X 13-mai QGEP ND ND 4-mai Banco Pan X 13-mai Telefônica X 4-mai BR Properties ND ND 13-mai Triunfo ND ND 4-mai Marcopolo X 13-mai Aliansce ND ND 4-mai Marisa X 14-mai Banco do Brasil X 4-mai Multiplus X 14-mai BM&FBovespa ND ND 5-mai BrMalls X 14-mai Cyrela ND ND 5-mai Daycoval ND ND 14-mai Eneva ND ND 5-mai Iochpe-Maxion ND ND 14-mai Heringer ND ND 5-mai Itaú Unibanco ND ND 14-mai JBS ND ND 5-mai Porto Seguro ND ND 14-mai MRV ND ND 5-mai TIM X 14-mai Paraná Banco ND ND 6-mai Ambev X 14-mai PetroRio (ex-hrt) ND ND 6-mai Arezzo X 14-mai Qualicorp ND ND 6-mai BTG Pactual X 14-mai Rossi ND ND 6-mai Cosan ND ND 14-mai Sofisa ND ND 6-mai Cosan Logística ND ND 15-mai Banrisul ND ND 6-mai Energias do Brasil ND ND 15-mai Braskem ND ND 6-mai Gerdau ND ND 15-mai CCR ND ND 6-mai Iguatemi ND ND 15-mai Celesc ND ND 6-mai Rumo Logística ND ND 15-mai Cemig ND ND 6-mai SLC Agrícola ND ND 15-mai Cesp ND ND 6-mai Sonae Sierra ND ND 15-mai Copasa ND ND 6-mai Totvs X 15-mai Desenvix ND ND 6-mai Ultrapar ND ND 15-mai Eletrobras ND ND 6-mai Via Varejo X 15-mai Eztec ND ND 7-mai Anima Educação X 15-mai Lupatech ND ND 7-mai Arteris ND ND 15-mai MMX ND ND 7-mai B2W ND ND 15-mai OGPar ND ND 7-mai BB Seguridade ND ND 15-mai Sanepar ND ND 7-mai Cetip ND ND 15-mai Ser Educacional ND ND 7-mai Cia. Hering X 15-mai Tarpon ND ND 7-mai Direcional ND ND 15-mai São Martinho ND ND 4 / 7

Carteira Teórica da Bovespa do quadrimestre de janeiro a abril de 2015 (oficial Bovespa) Código Ação Tipo Qtde. Teórica Part. (%) Part. Acm. (%) 1 ITUB4 ITAUUNIBANCO PN ED N1 2.680.430.933 11,231 11,231 2 BBDC4 BRADESCO PN EJ N1 2.027.016.998 8,607 19,84 3 ABEV3 AMBEV S/A ON EJ 3.593.627.402 7,126 26,96 4 PETR4 PETROBRAS PN 4.037.414.651 4,681 31,65 5 VALE5 VALE PNA N1 1.878.758.554 4,358 36,00 6 BRFS3 BRF SA ON EDJ NM 471.340.184 3,630 39,63 7 ITSA4 ITAUSA PN EJ N1 3.115.466.017 3,538 43,17 8 VALE3 VALE ON N1 1.262.807.257 3,328 46,50 9 CIEL3 CIELO ON NM 665.068.406 3,272 49,77 10 PETR3 PETROBRAS ON 2.708.485.740 3,019 52,79 11 BBSE3 BBSEGURIDADE ON NM 675.000.000 2,547 55,34 12 KROT3 KROTON ON NM 1.352.161.425 2,479 57,82 13 UGPA3 ULTRAPAR ON NM 379.944.030 2,384 60,20 14 BBAS3 BRASIL ON NM 828.582.888 2,324 62,52 15 JBSS3 JBS ON NM 1.653.729.368 2,167 64,69 16 BVMF3 BMFBOVESPA ON NM 1.836.666.702 2,161 66,85 17 EMBR3 EMBRAER ON NM 603.342.711 1,857 68,71 18 PCAR4 P.ACUCAR-CBD PN N1 155.424.159 1,806 70,52 19 BBDC3 BRADESCO ON EJ N1 371.394.293 1,572 72,09 20 CCRO3 CCR SA ON NM 861.282.756 1,570 73,66 21 VIVT4 TELEF BRASIL PN EJ 261.308.985 1,497 75,15 22 CMIG4 CEMIG PN EJ N1 758.933.452 1,203 76,36 23 LREN3 LOJAS RENNER ON NM 126.711.043 1,191 77,55 24 TIMP3 TIM PART S/A ON NM 807.753.067 1,168 78,72 25 CTIP3 CETIP ON EJ NM 255.556.642 1,006 79,72 26 GGBR4 GERDAU PN N1 876.090.759 0,989 80,71 27 LAME4 LOJAS AMERIC PN 428.103.759 0,894 81,61 28 FIBR3 FIBRIA ON NM 222.308.001 0,889 82,49 29 BRML3 BR MALLS PAR ON NM 459.540.434 0,877 83,37 30 CRUZ3 SOUZA CRUZ ON EJ 378.068.610 0,869 84,24 31 TBLE3 TRACTEBEL ON NM 203.919.927 0,824 85,06 32 ESTC3 ESTACIO PART ON NM 288.655.435 0,788 85,85 33 HYPE3 HYPERMARCAS ON NM 372.121.056 0,746 86,60 34 QUAL3 QUALICORP ON NM 217.849.295 0,722 87,32 35 SBSP3 SABESP ON NM 339.985.611 0,707 88,03 36 KLBN11 KLABIN S/A UNT N2 382.961.180 0,678 88,71 37 RENT3 LOCALIZA ON EJ NM 149.142.340 0,649 89,35 38 CPFE3 CPFL ENERGIA ON NM 293.274.238 0,640 89,99 39 NATU3 NATURA ON NM 168.827.352 0,636 90,63 40 SANB11 SANTANDER BR UNT EJ 400.076.102 0,630 91,26 41 SUZB5 SUZANO PAPEL PNA N1 461.173.399 0,627 91,89 42 CESP6 CESP PNB N1 181.791.331 0,573 92,46 43 BRKM5 BRASKEM PNA N1 264.665.622 0,571 93,03 44 CSAN3 COSAN ON NM 132.898.602 0,458 93,49 45 CSNA3 SID NACIONAL ON ED 702.056.615 0,438 93,93 46 CPLE6 COPEL PNB N1 100.948.359 0,425 94,35 47 MULT3 MULTIPLAN ON EJ N2 75.442.416 0,414 94,77 48 BRAP4 BRADESPAR PN N1 222.476.686 0,376 95,14 49 BRPR3 BR PROPERT ON NM 294.698.306 0,369 95,51 50 GOAU4 GERDAU MET PN N1 268.577.413 0,360 95,87 51 OIBR4 OI PN EG N1 322.209.631 0,336 96,21 52 CYRE3 CYRELA REALT ON NM 250.463.857 0,324 96,53 53 HGTX3 CIA HERING ON NM 127.537.447 0,311 96,84 54 USIM5 USIMINAS PNA N1 481.427.177 0,286 97,13 55 ALLL3 ALL AMER LAT ON NM 435.082.583 0,264 97,39 56 ECOR3 ECORODOVIAS ON NM 198.444.859 0,262 97,65 57 ENBR3 ENERGIAS BR ON EJ NM 232.602.924 0,252 97,91 58 DTEX3 DURATEX ON NM 261.597.936 0,249 98,15 59 MRVE3 MRV ON NM 274.943.975 0,246 98,40 60 MRFG3 MARFRIG ON NM 346.968.736 0,243 98,64 61 ELET6 ELETROBRAS PNB N1 219.731.566 0,216 98,86 62 LIGT3 LIGHT S/A ON NM 97.629.475 0,206 99,07 63 POMO4 MARCOPOLO PN EJ N2 538.014.578 0,206 99,27 64 GOLL4 GOL PN N2 105.735.457 0,196 99,47 65 ELET3 ELETROBRAS ON N1 223.455.547 0,157 99,62 66 EVEN3 EVEN ON NM 210.307.738 0,137 99,76 67 PDGR3 PDG REALT ON NM 1.300.363.699 0,135 99,90 68 GFSA3 GAFISA ON NM 395.295.922 0,102 100,00 5 / 7

2ª prévia da Carteira Teórica do Ibovespa que vigorará de Maio a Agosto de 2015 EMPRESA AÇÃO QUANTIDADE AÇÃO QUANTIDADE PART.% EMPRESA TIPO TEÓRICA TIPO TEÓRICA PART.% % Acm. AMBEV S/A ON 3.520.613.700 7,414 1 ITAUUNIBANCO N1 PN 2.680.430.933 11,011 11,011 BBSEGURIDADE NM ON 675.000.000 2,671 2 BRADESCO N1 PN 2.431.329.422 8,495 19,506 BMFBOVESPA NM ON 1.797.987.343 2,437 3 AMBEV S/A ON 3.520.613.700 7,414 26,920 BR MALLS NM ON 459.540.434 0,922 4 PETROBRAS PN 4.037.414.651 5,933 32,853 BR PROPERT NM ON 298.228.434 0,394 5 PETROBRAS ON 2.708.485.740 4,010 36,863 BRADESCO N1 ON 433.723.935 1,492 6 BRF SA NM ON 555.269.233 3,848 40,711 BRADESCO N1 PN 2.431.329.422 8,495 7 ITAUSA N1 PN 3.115.466.017 3,651 44,362 BRADESPAR N1 PN 222.476.686 0,268 8 CIELO NM ON 798.082.087 3,603 47,965 BRASIL NM ON 828.582.888 2,286 9 VALEN1 PNA 1.878.758.554 3,208 51,173 BRASKEMN1 PNA 264.665.622 0,361 10 JBS NM ON 1.653.729.368 2,789 53,962 BRF SA NM ON 555.269.233 3,848 11 BBSEGURIDADE NM ON 675.000.000 2,671 56,633 CCR SA NM ON 861.282.756 1,565 12 VALE N1 ON 1.262.807.257 2,589 59,222 CEMIG N1 PN 758.933.452 1,185 13 ULTRAPAR NM ON 341.431.834 2,534 61,756 CESPN1 PNB 181.791.331 0,505 14 BMFBOVESPA NM ON 1.797.987.343 2,437 64,193 CETIP NM ON 253.362.984 0,959 15 BRASIL NM ON 828.582.888 2,286 66,479 CIA HERING NM ON 127.537.447 0,234 16 EMBRAER NM ON 734.970.461 1,947 68,426 CIELO NM ON 798.082.087 3,603 17 P.ACUCAR-CBD N1 PN 155.497.607 1,696 70,122 COPEL N1 PNB 100.948.359 0,398 18 KROTON NM ON 1.352.161.425 1,590 71,712 COSAN NM ON 132.898.602 0,436 19 CCR SA NM ON 861.282.756 1,565 73,277 CPFL ENERGIA NM ON 293.274.238 0,667 20 BRADESCO N1 ON 433.723.935 1,492 74,769 CYRELA REALT NM ON 250.463.857 0,363 21 LOJAS RENNER NM ON 126.711.043 1,327 76,096 DURATEX NM ON 261.597.936 0,249 22 TELEF BRASIL PN 261.308.985 1,325 77,421 ECORODOVIAS NM ON 198.534.559 0,198 23 CEMIG N1 PN 758.933.452 1,185 78,606 ELETROBRAS N1 ON 223.455.547 0,152 24 SOUZA CRUZ ON 378.068.610 1,073 79,679 ELETROBRASN1 PNB 219.731.566 0,186 25 FIBRIA NM ON 222.307.680 1,055 80,734 EMBRAER NM ON 734.970.461 1,947 26 GERDAU N1 PN 876.090.759 0,969 81,703 ENERGIAS BR NM ON 232.602.924 0,280 27 CETIP NM ON 253.362.984 0,959 82,662 ESTACIO PART NM ON 273.950.159 0,592 28 BR MALLS NM ON 459.540.434 0,922 83,584 FIBRIA NM ON 222.307.680 1,055 29 TIM PART NM ON 807.753.067 0,903 84,487 GAFISA NM ON 365.371.997 0,100 30 HYPERMARCAS NM ON 371.533.847 0,859 85,346 GERDAU N1 PN 876.090.759 0,969 31 LOJAS AMERIC PN 428.103.759 0,835 86,181 GERDAU MET N1 PN 268.577.413 0,320 32 TRACTEBEL NM ON 203.919.927 0,810 86,991 GOL N2 PN 105.770.630 0,097 33 KLABIN S/A UNT N2 UNT 382.961.180 0,778 87,769 HYPERMARCAS NM ON 371.533.847 0,859 34 SUZANO PAPEL N1 PNA 461.173.399 0,745 88,514 ITAUSA N1 PN 3.115.466.017 3,651 35 SANTANDER BR UNT UNT 400.076.102 0,673 89,187 ITAUUNIBANCO N1 PN 2.680.430.933 11,011 36 CPFL ENERGIA NM ON 293.274.238 0,667 89,854 JBS NM ON 1.653.729.368 2,789 37 SABESP NM ON 339.985.611 0,667 90,521 KLABIN S/A UNT N2 UNT 382.961.180 0,778 38 LOCALIZA NM ON 149.142.340 0,633 91,154 KROTON NM ON 1.352.161.425 1,590 39 ESTACIO PART NM ON 273.950.159 0,592 91,746 LOCALIZA NM ON 149.142.340 0,633 40 QUALICORP NM ON 217.847.648 0,572 92,318 LOJAS AMERIC PN 428.103.759 0,835 41 CESPN1 PNB 181.791.331 0,505 92,823 LOJAS RENNER NM ON 126.711.043 1,327 42 NATURA NM ON 168.827.352 0,499 93,322 MARCOPOLO N2 PN 538.014.578 0,154 43 SID NACIONAL ON 702.056.615 0,490 93,812 MARFRIG NM ON 346.968.736 0,159 44 MULTIPLAN N2 ON 75.442.416 0,474 94,286 MRV NM ON 272.720.763 0,259 45 COSAN NM ON 132.898.602 0,436 94,722 MULTIPLAN N2 ON 75.442.416 0,474 46 COPEL N1 PNB 100.948.359 0,398 95,120 NATURA NM ON 168.827.352 0,499 47 BR PROPERT NM ON 298.228.434 0,394 95,514 OI N1 PN 323.368.383 0,230 48 CYRELA REALT NM ON 250.463.857 0,363 95,877 P.ACUCAR-CBD N1 PN 155.497.607 1,696 49 BRASKEMN1 PNA 264.665.622 0,361 96,238 PETROBRAS ON 2.708.485.740 4,010 50 SMILES NM ON 56.172.745 0,334 96,572 PETROBRAS PN 4.037.414.651 5,933 51 GERDAU MET N1 PN 268.577.413 0,320 96,892 QUALICORP NM ON 217.847.648 0,572 52 ENERGIAS BR NM ON 232.602.924 0,280 97,172 RUMO LOG NM ON 1.237.835.430 0,229 53 USIMINAS N1 PNA 481.427.177 0,279 97,451 SABESP NM ON 339.985.611 0,667 54 BRADESPAR N1 PN 222.476.686 0,268 97,719 SANTANDER BR UNT UNT 400.076.102 0,673 55 MRV NM ON 272.720.763 0,259 97,978 SID NACIONAL ON 702.056.615 0,490 56 DURATEX NM ON 261.597.936 0,249 98,227 SMILES NM ON 56.172.745 0,334 57 CIA HERING NM ON 127.537.447 0,234 98,461 SOUZA CRUZ ON 378.068.610 1,073 58 OI N1 PN 323.368.383 0,230 98,691 SUZANO PAPEL N1 PNA 461.173.399 0,745 59 RUMO LOG NM ON 1.237.835.430 0,229 98,920 TELEF BRASIL PN 261.308.985 1,325 60 ECORODOVIAS NM ON 198.534.559 0,198 99,118 TIM PART NM ON 807.753.067 0,903 61 ELETROBRASN1 PNB 219.731.566 0,186 99,304 TRACTEBEL NM ON 203.919.927 0,810 62 MARFRIG NM ON 346.968.736 0,159 99,463 ULTRAPAR NM ON 341.431.834 2,534 63 MARCOPOLO N2 PN 538.014.578 0,154 99,617 USIMINAS N1 PNA 481.427.177 0,279 64 ELETROBRAS N1 ON 223.455.547 0,152 99,769 VALE N1 ON 1.262.807.257 2,589 65 GAFISA NM ON 365.371.997 0,100 99,869 VALEN1 PNA 1.878.758.554 3,208 66 GOL N2 PN 105.770.630 0,097 99,966 QUANTIDADE TEÓRICA TOTAL 47.146.557.540 100,0 QUANTIDADE TEÓRICA TOTAL 47.146.557.540 100,0 6 / 7

Disclaimer Administração Diretor Sandro Kohler Marcondes Gerente-Executivo Eduardo César do Nascimento Equipe de Pesquisa BB Securities 4th Floor, Pinners Hall 105-108 Old Broad St. Head of Research - Nataniel Cezimbra nataniel.cezimbra@bb.com.br London EC2N 1ER - UK +44 207 7960836 (facsimile) Renda Variável Managing Director Vinicius Balbino Bouhid +44 (207) 3675801 Demanda Oferta Deputy Managing Director Selma da Silva +44 (207) 3675802 Bancos e Serviços Financeiros Agribusiness Director of Sales Trading Carlos Daltozo Luciana de Carvalho Boris Skulczuk +44 (207) 3675831 daltozo@bb.com.br luciana_cvl@bb.com.br Head of Sales Mário Bernardes Junior Márcio de Carvalho Montes Nick Demopoulos +44 (207) 3675832 mariobj@bb.com.br mcmontes@bb.com.br Institutional Sales Annabela Garcia +44 (207) 3675853 Consumo Infraestrutura e Concessões Melton Plumber +44 (207) 3675843 Maria Paula Cantusio Renato Hallgren Renata Kreuzig +44 (207) 3675833 paulacantusio@bb.com.br renatoh@bb.com.br Trading Bruno Fantasia +44 (207) 3675852 Imobiliário Materiais Básicos Gianpaolo Rivas +44 (207) 3675842 Wesley Bernabé Victor Penna Head of Research wesley.bernabe@bb.com.br victor.penna@bb.com.br Paul Hollingworth +44 (207) 3675851 Daniel Cobucci Structured Products cobucci@bb.com.br Petróleo e Gás Hernan Lobert +44 (207) 3675807 Mariana Peringer Indústrias e Transportes marianaperinger@bb.com.br Banco do Brasil Securities LLC Mário Bernardes Junior Wesley Bernabé 535 Madison Avenue 34th Floor mariobj@bb.com.br wesley.bernabe@bb.com.br New York City, NY 10022 - USA (Member: FINRA/SIPC/NFA) Small Caps Managing Director Gabriela Cortez Daniel Alves Maria +1 (646) 845-3710 gabrielaecortez@bb.com.br Deputy Managing Director Carla Sarkis Teixeira +1 (646) 845-3710 Renda Fixa e Estratégia de Mercado Institutional Sales - Fixed Income Cassandra Voss +1 (646) 845-3713 Renda Fixa, Moedas e Commodities Estratégia de Mercado DCM Renato Odo Hamilton Moreira Alves Richard Dubbs +1 (646) 845-3719 renato.odo@bb.com.br hmoreira@bb.com.br Syndicate Fabio Cardoso Kristen Tredwell +1 (646) 845-3717 fcardoso@bb.com.br Sales Este relatório foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em informações obtidas de fontes, em princípio, fidedignas e de boa-fé. Entretanto, o BB-BI não declara nem garante, expressa ou tacitamente, que essas informações sejam imparciais, precisas, completas ou corretas. Todas as recomendações e estimativas apresentadas derivam do julgamento de nossos analistas e podem ser alternadas a qualquer momento sem aviso prévio, em função de mudanças que possam afetar as projeções da empresa. Este material tem por finalidade apenas informar e servir com instrumento que auxilie a tomada de decisão de investimento. Não é, e não deve ser interpretado como uma oferta ou solicitação de oferta para comprar ou vender quaisquer títulos e valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. É vedada a reprodução, distribuição ou publicação deste material, integral ou parcialmente, para qualquer finalidade. Nos termos do art. 18 da ICVM 483, o BB - Banco de Investimento S.A declara que: 1 - A instituição pode ser remunerada por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s); o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode ser remunerado por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório, ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s). 2 - A instituição pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), mas poderá adquirir, alienar ou intermediar valores mobiliários da empresa(s) no mercado; o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), e poderá adquirir, alienar e intermediar valores mobiliários da(s) empresa(s) no mercado. Michelle Malvezzi +1 (646) 845-3715 Myung Jin Baldini +1 (646) 845-3718 BB Securities Asia Pte Ltd 6 Battery Road #11-02 Singapore, 049909 Managing Director Rodrigo Afonso +65 6420-6577 Director, Head of Sales José Carlos Reis +65 6420-6570 Institutional Sales Equipe de Vendas Paco Zayco +65 6420-6571 Amelia Khoo +65 6420-6582 Atacado: bb.distribuicao@bb.com.br Varejo: acoes@bb.com.br BB-Banco de Investimento S.A. BB-BI Gerente Antonio Emilio Ruiz Gerente - Márcio Carvalho José Rua Senador Dantas, 105-36º andar Antonio Lima Mario D'Amico Rio de Janeiro RJ - Brasil Bruno Finotello Rodrigo Ataíde Roxo Tel. (21) 38083625 Fax (21) 38083355 João Carlos Floriano Marcela Andressa Pereira Thiago Cogo Pires Viviane Ferro Candelária 7 / 7