Quinta-feira, 01 de Outubro de 2015 DESTAQUES Bovespa sobe 2% no dia, mas perde 15% no trimestre Metalúrgica Gerdau estuda fazer aumento de capital Swap pesa e déficit nominal supera 9% Reajuste melhora geração de caixa da Petrobras BNDES aprova R$ 140 milhões para investimentos da Copasa PF deflagra nova fase da Operação Acrônimo
Quinta-feira, 01 de Outubro de 2015 FECHAMENTO ANTERIOR (30/09/2015) ALTA 2,10 MÍNIMA 44131 ABERTURA 44131 MÁXIMA 45294 FECHAMENTO 44131 VOLUME 7704990981 MAIORES ALTAS MAIORES BAIXAS AÇÃO PREÇO % AÇÃO PREÇO % PETR4 R$ 7,24 9,86 GOAU4 R$ 2,92-5,50 ESTC3 R$ 14,10 9,30 GGBR4 R$ 5,47-3,69 PETR3 R$ 8,54 8,78 MRVE3 R$ 6,09-3,17 GOLL4 R$ 3,67 6,99 OIBR4 R$ 2,79-2,44 BBAS3 R$ 15,20 6,07 USIM5 R$3,35-2,33 Terça-feira, 20 de Maio de 2014 A Bolsa brasileira fechou em alta nesta quartafeira Segundo o analista Felipe P Otero, da Ágora Corretora, Com retomada de força índice volta a testar sua resistência próxima aos 45300 pts e fechamento acima desta poderia indicar repique até sua MME de 21 que passa próxima dos 46100 pts Do lado inferior a perda dos 43766 indicar forte pressão de venda em busca dos 42750 pts BOLSAS INTERNACIONAIS Índice Pontos % Índice Pontos % Índice Pontos % Dow Jones 17,82630-1,54 Euro 3,70190 +0,76 CAC 40 5,16494 +0,42 S&P 500 2,08118-1,13 FTSE 100 7,04173 +0,67 Shangai 4,21708-1,64 Nasdaq 4,93181-1,52 DAX 11,87112 +0,29 Nikkei 19,63449-0,09 AGENDA 11:00 Construction Spending 15:00 Balança Comercial 11:00 ISM INDEX 2
Quinta-feira, 01 de Outubro de 2015 BOVESPA SOBE 2% NO DIA, MAS PERDE 15% NO TRIMESTRE O inesperado aumento no preço dos combustíveis impulsionou as ações da Petrobras Terça-feira, e ajudou a 20 Bovespa de Maio de 2014 a fechar com alta expressiva neste último pregão de setembro O sinal positivo dos mercados internacionais após o dado forte de geração de empregos pelo setor privado nos Estados Unidos também colaborou, com gestores de fundos aproveitando o dia para ir à caça de pechinchas e promover um embelezamento de suas carteiras no fechamento do mês O Ibovespa subiu 2,10% Apesar do esforço hoje, o desempenho no terceiro trimestre não foi nada animador: queda de 15,11%, o pior desempenho da bolsa brasileira desde o segundo trimestre de 2013, quando perdeu 15,78% Em setembro, o recuo foi de 3,36% No acumulado do ano, a baixa está em 9,89% O reajuste do combustível também ajudou as produtoras de etanol; a gasolina e o diesel mais caros trazem alívio ao caixa da estatal e, ao mesmo tempo, tornam o etanol mais competitivo METALÚRGICA GERDAU ESTUDA FAZER AUMENTO DE CAPITAL A Metalúrgica Gerdau estuda realizar um aumento de capital na casa de R$ 1,5 bilhão Os recursos seriam utilizados para pagamentos de dívidas, grande parte contraídas com o BTG Pactual Conforme informações de mercado, a Metalúrgica holding que controla a siderúrgica Gerdau poderá iniciar nos próximos dias uma oferta de ações com esforços restritos que, para empresas já listadas em bolsa, funciona como um aumento de capital mais rápido Nessa oferta, a empresa precisa dar direito de preferência aos atuais acionistas por um período de 5 dias, enquanto no aumento de capital tradicional esse prazo é de 30 dias Nesse molde de operação, muito utilizada em debêntures e autorizada pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) para ações há um ano, existe restrição do número de investidores que podem comprar as ações A operação da Metalúrgica seria necessária devido ao alto endividamento da empresa, em comparação com o valor de suas ações no mercado A holding vale na bolsa cerca de R$ 1,2 bilhão A família controladora deverá acompanhar a operação para não ter sua fatia diluída, respondendo por 65% da oferta A operação deverá ser coordenada pelo BTG, que é também seu credor e receberá pagamentos com o dinheiro levantado Existe ainda a possibilidade de o BTG entrar comprando papéis na oferta, ajudando a completar os recursos necessários para a operação, uma vez que as condições de mercado não são favoráveis O resultado final será que o banco trocará a dívida por participação acionária O banco estaria sondando o mercado para avaliar a demanda pelos papéis da Metalúrgica Já há alguns meses, por conta da queda das ações tanto da Metalúrgica quanto da Gerdau SA e de seus níveis de endividamento, o mercado especula com a possibilidade de medidas serem adotadas pelas empresas para melhorarem suas estruturas de capital Há especulação sobre a possibilidade de a Metalúrgica fazer uma oferta para a venda de uma parte das ações que possui da controlada Gerdau ou até mesmo um aumento de capital nessa companhia SWAP PESA E DÉFICIT NOMINAL SUPERA 9% Os prejuízos do Banco Central (BC) no programa de swaps cambiais, que oferece proteção a empresas contra a alta do dólar, já chegam perto de 2% do Produto Interno Bruto (PIB) e respondem por cerca de 30% do aumento da dívida bruta do governo geral ocorrida no último ano, segundo estatísticas fiscais divulgadas ontem Em 12 meses até agosto, o custo dos swaps soma R$ 111,666 bilhões O montante representa quatro vezes o déficit primário estimado no Orçamento de 2016 A cifra também supera em quase 14 vezes o superávit primário previsto para 2015, de R$ 8,7 bilhões Esse gasto com swap representa quase um quarto da conta de pagamento 3
Quinta-feira, 01 de Outubro de 2015 de juros do setor público, de R$ 484,448 bilhões, ou 8,45% do PIB, em 12 meses, até agosto A despesa também pressiona o déficit nominal, que soma R$ 528,294 bilhões, ou 9,21% do PIB, recorde histórico na série iniciada Terça-feira, 20 de Maio de 2014 em 2001 Descontando o efeito dos swaps, o déficit nominal seria de 7,26% do PIB, ainda assim um dos mais elevados do mundo emergente Dados parciais para setembro mostram que a fatura com os swaps vai subir ainda mais A perda do BC nessas operações caminha para marcar novo recorde histórico, R$ 44,9 bilhões, elevando o custo em 2015 a R$ 119,2 bilhões A perda efetiva dependerá da evolução da cotação do dólar Desde ontem o mercado de cambio tem ficado menos pressionado O crescente custo fiscal dos swaps vem fomentando discussões, entre especialistas, sobre a política cambial do BC Alguns deles defendem a venda das reservas para reduzir o custo fiscal do programa de swaps e evitar que o país sofra novo rebaixamento na sua classificação de risco, já que os swaps aumentam o pagamento de juros que aumenta o déficit nominal e a dívida bruta, que bateu novo recorde em agosto a 65,3% do PIB Uma estratégia seria a troca de swaps por dólares da reserva A postura do BC, no entanto, foi e continua sendo de defesa do programa Nesse sentido, há um aspecto favorável, que é a valorização das reservas Isso significa ganho fiscal, redução da dívida líquida e é repassado, ao fim de cada semestre, para o Tesouro, e isso confere grau de liberdade ao Tesouro para a gestão da dívida pública REAJUSTE MELHORA GERAÇÃO DE CAIXA DA PETROBRAS O reajuste, contudo, repercutiu bem entre investidores e as ações fecharam em alta na bolsa As projeções de impacto do reajuste sobre o caixa da Petrobras variam bastante, devido às diferentes estimativas de defasagem consideradas pelos analistas O cenário mais otimista é o da WhatsCall, que projeta um aumento de R$ 9 bilhões no Ebitda da companhia em 12 meses O banco, no entanto, classifica o reajuste dos combustíveis como positivo não só pelos benefícios financeiros, mas pela baixa expectativa do mercado do aumento no curto prazo, já que as recentes discussões no aumento potencial da Cide para cobrir déficit fiscal da União haviam reduzido a percepção sobre a possibilidade de um reajuste nas refinarias Na avaliação da instituição, o aumento dos preços parece ser a mudança "mais fácil" para impulsionar a geração de caixa da estatal A recomendação para as ações da Petrobras, porém, foi mantida neutra, pois os problemas estruturais da estatal continuam sendo significativos O banco calcula que isso dará à Petrobras a possibilidade de absorver a nova desvalorização do real ou correções no preço do barril do petróleo tipo Brent Se o dólar voltar ao pico de R$ 4,24, atingido na semana passada, a gasolina volta à paridade com os preços internacionais e o diesel continuará com prêmio, de 10% no caso BNDES APROVA R$ 140 MILHÕES PARA INVESTIMENTOS DA COPASA O Banco de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES) aprovou R$ 140 milhões para o plano de investimento da Companhia de Saneamento de Minas Gerais (Copasa) Os recursos, da Linha de Saneamento Ambiental do Banco, correspondem a 90% dos investimentos totais O projeto prevê a ampliação da produção do sistema de abastecimento de água da região metropolitana de Belo Horizonte, a expansão de redes e implantação de ligações prediais nos sistemas de abastecimento de água e esgotamento sanitário no Estado de Minas Gerais e a elaboração de diagnósticos, estudos e projetos relacionados aos serviços de esgotamento sanitário e abastecimento de água O financiamento será por meio da subscrição de valores mobiliários pelo BNDES e pela BNDESPar Serão subscritas, em oferta privada, 10 mil debêntures simples, com garantia real, não conversíveis em ações, lançadas em emissão única, com data de vencimento final de 156 meses O plano de investimentos da 4
Quinta-feira, 01 de Outubro de 2015 Copasa inclui a captação e o transporte de água do rio Paraopeba para a estação de tratamento de água do subsistema Serra Azul, proporcionando um aumento de sua vazão, com o objetivo de melhorar a capacidade de Terça-feira, 20 de Maio de 2014 produção de água na região metropolitana de Belo Horizonte Outra iniciativa contemplada é o programa Crescimento Vegetativo, que prevê a instalação de redes e ligações, possibilitando que parte da população, em diversos municípios do Estado de Minas Gerais, atualmente sem acesso a água tratada e esgotamento sanitário, sejam beneficiados Além disso, está previsto o apoio à elaboração de estudos e projetos que contribuirão para a melhoria, implantação e ampliação de sistemas de abastecimento de água e de tratamento de esgoto A Copasa estima que o plano de investimentos deve gerar cerca de 8,2 mil empregos diretos e indiretos PF DEFLAGRA NOVA FASE DA OPERAÇÃO ACRÔNIMO A Polícia Federal (PF) deflagrou na manhã desta quinta-feira uma nova fase da Operação Acrônimo e cumpre mandados de busca e apreensão nas cidades de São Paulo, Minas, Goiás, Brasília e Rio Grande do Sul São realizadas buscas na sede da Marfrig, em Belo Horizonte, na casa do presidente da Companhia Energética de Minas Gerais (Cemig), Mauro Borges, e ainda em escritórios da Odebrecht em São Paulo A Operação Acrônimo apura suspeitas de corrupção e lavagem de dinheiro envolvendo o governador de Minas Gerais, Fernando Pimentel (PMDBMG), a mulher dele, Carolina de Oliveira, e o empresário Benedito Rodrigues de Oliveira Neto Há suspeita de que a campanha de Pimentel tenha recebido financiamento ilícito As buscas foram autorizadas pelo Superior Tribunal de Justiça (STJ) e a investigação corre sob sigilo, uma vez que envolve suspeitas de irregularidades na campanha do governador de Minas Gerais, Fernando Pimentel (PT) São investigados desvios de verbas em contratos com o governo federal desde 2005, que alimentariam campanhas eleitorais O inquérito apura lavagem de dinheiro e a origem de cerca de R$ 100 mil, encontrados em um jatinho no aeroporto de Brasília, em outubro do ano passado A aeronave transportava Benedito Rodrigues Oliveira Neto, o Bené, próximo do governador Pimentel e preso em maio pela PF Ele seria dono de uma gráfica que prestou serviço para a campanha do governador de Minas Gerais Em maio deste ano, agentes federais cumpriram mandado de busca no apartamento da primeira-dama de Minas, Carolina de Oliveira, em Brasília 5
Quinta-feira, 01 de Outubro de 2015 CONTATO Terça-feira, 20 de Maio de 2014 (19) 3365-5417 wwwtwittercom/miurainvest wwwfacebookcom/miurainvestimentos wwwmiurainvestcombr contato@miurainvestcombr Rua Maria Monteiro, 1513 - Cambuí Campinas-SP EQUIPE ECONÔMICA Diego Ramiro Fábio Biral Lourenço Neto Mladen Dragosavac INFORMAÇÕES Bloomberg Brasil Econômico BM&FBOVESPA Exame Reuters Valor Econômico DISCLAIMER: Todas as informações contidas neste relatório são baseadas em informações disponíveis ao público e foram obtidas de fontes consideradas confiáveis, porém a Miura Investimentos não garante sua precisão e abrangência Opiniões apresentadas no mesmo são apenas nossas opiniões atuais, e estão sujeitas a alterações sem aviso prévio Este relatório não é, e não deverá ser interpretado como, uma oferta ou solicitação para comprar ou vender quaisquer ativos ou instrumentos financeiros relacionados Investimentos discutidos ou recomendados neste 6
Quinta-feira, 01 de Outubro de 2015 relatório podem não ser adequados a investidores dependendo de seus objetivos específicos de investimento e situação financeira Terça-feira, 20 de Maio de 2014 7