CARTEIRA 5+ ELEVADA VOLATILIDADE Abril 2019 Hamilton Moreira Alves, CNPI-T hmoreira@bb.com.br Renato Odo, CNPI-P renato.odo@bb.com.br Wesley Bernabé, CFA, CNPI wesley.bernabe@bb.com.br
1 CARTEIRA 5+ Abril 2019 Seleção mensal de 5 papéis preponderantemente embasada em estratégia e análise técnica de curto prazo, buscando retornos superiores ao principal índice benchmark de renda variável do Brasil, o Ibovespa Perspectivas Abril: estabilidade com volatilidade No Brasil, mais uma vez, a expectativa do mercado deve girar ao redor do andamento da proposta da reforma da previdência. Após algum imbróglio, parece haver entendimento para dar continuidade ao trâmite do processo na Comissão de Constituição e Justiça (CCJ) que é o primeiro passo para a sua admissão. Logicamente, esperamos certa sensibilidade diante da percepção dos investidores em relação às questões que envolvam o prazo para a sua aprovação e a dimensão de uma presumível redução de uma economia de R$ 1,16 trilhão em 10 anos prevista pelo governo. Vale ressaltar que o Ibovespa flutua, basicamente, ao redor dos 96 mil pontos desde o início deste ano. Nos EUA, o cenário parece mais benigno com o Fed não prevendo mais alta de juros neste ano. Todavia, deve-se monitorar a inversão da curva de juros, com a rentabilidade dos títulos do Tesouro mais curtos (até 12 meses) superando a dos de 10 anos (referência). Ainda, há consenso de que um acordo comercial entre China e EUA ocorra em breve. Na Europa, o mercado não prevê maior crescimento da atividade e dúvidas ainda pairam sobre a saída do Reino Unido da União Europeia (Brexit). Incluímos os papéis BBDC4, LINX3 e VALE3, sendo mantidas PETR4 e TOTS3. Desempenho do Carteira 5+ O Ibovespa fechou março aos 95.414 pontos, com variação mensal de -0,18%, acumulando +8,56% no ano e +11,77% em 12 meses. O giro médio diário foi de R$ 17,2 bilhões, ante R$ 17,0 bi em fevereiro e R$ 16,7 bi no ano até março O índice oscilou no princípio do mês e depois engrenou firme ascensão, atingindo seu maior fechamento histórico em 99.993 pts no dia 18 e seu teto de pontuação no dia 19, aos 100.438 pts. Ou seja, inicialmente o otimismo com o trâmite da reforma da previdência alavancou os ativos, mas, depois, alguns desentendimentos políticos entre o governo e a Câmara dos Deputados, terminou trazendo temores aos agentes, levando o mercado acionário a sofrer realizações. O Banco Central manteve a taxa Selic em seu piso histórico em 6,50% a.a. na decisão do Copom no dia 20, que era esperada pelo mercado. O consenso indica manutenção deste patamar da taxa até o final deste ano. Já o risco-país, mensurado pelo CDS 5 anos subiu a 180 pts em março versus 156 pts do final de fevereiro. No cenário externo, nos EUA, o Fed conservou a taxa de juros no intervalo 2,25% a 2,50%, como aguardado pelo mercado, não prevendo novas elevações ao longo de 2019. No final do mês, houve nova onda de otimismo sobre um benéfico desfecho dos atritos comerciais entre EUA e China Resumo de dados pontos Ibovespa Fechamento (Março-19) 95.414 Preço-alvo (Dezembro-19) 106.000 Potencial de valorização (%) 11,1% Máxima (52 sem.) 100.438 Mínima (52 sem.) 69.815 Variação em Março (%) -0,18% Variação em 2019 (%) 8,56% Variação em 12 meses (%) 11,77% Composição Carteira 5+ Abril 2019 Companhia Ticker Preço R$ Variação Março Bradesco BBDC4 42,94-0,73% Linx LINX3 37,00 29,73% Petrobras PETR4 28,06 3,70% Vale VALE3 50,93 8,13% Totvs TOTS3 39,40 8,09% 2 / 13
1 CARTEIRA 5+ Março 2019 desvio positivo de 2,56 p.p. em relação ao Ibovespa Carteira 5+ Desempenho de Março/2019 Ticker Peso Último preço %Dia %Sem %Mês %2019 %12 meses Alupar ALUP11 20.0% 23,22-0,13% 0,78% 1,62% 26,68% 33,72% B3 B3SA3 20.0% 32,12 0,16% -0,83% -1,56% 20,40% 24,16% Petrobras PETR4 20.0% 28,06 0,00% 3,93% 3,70% 23,72% 35,76% RaiaDrogasil RADL3 20.0% 65,30 0,46% -1,45% 0,05% 14,52% -11,97% Totvs TOTS3 20.0% 39,40 0,00% 3,55% 8,09% 45,48% 38,12% Consolidado 100% +2,38% Brazil Ibovespa Index IBOV 95.414 1,09% 1,79% -0,18% 8,56% 11,77% Diferença +256 bps ; cotações de fechamento de 29/3/2019. 3 / 13
1 CARTEIRA 5+ Abril 2019 Seleção mensal de 5 papéis preponderantemente embasada em estratégia e análise técnica de curto prazo, buscando retornos superiores ao principal índice benchmark de renda variável do Brasil, o Ibovespa Carteira 5+ Distribuição por setores Perfil TOTS3 BBDC4 Siderurgia e 20% 20% Mineração Bancos 20,0% 20% Companhia Ticker Preço R$ Variação Março Bradesco BBDC4 42,94-0,73% Linx LINX3 37,00 29,73% VALE3 20% LINX3 20% Óleo e gás 20% Tecnologia 40% Petrobras PETR4 28,06 3,70% Vale VALE3 50,93 8,13% PETR4 20% Totvs TOTS3 39,40 8,09% Histórico de desempenho % mês, %ano e % em 12 meses Carteira 5+ Ibovespa 81,2% 46,8% 28,7% 0,9% 1,4% 8,9% 8,5% 5,2% 3,5% 1,6% 10,2% 5,8% 2,4% 4,4% 4,8% 10,8% 8,5% 2,4% 11,8% -0,8% -10,9% -11,9%-5,2% -3,2% -1,8% -1,9%-2,8% -0,2% 4 / 13
2 IBOVESPA Tendência de estabilidade no mês Ibovespa intensifica volatilidade, mas sem predominância de força altista nem baixista Ibovespa Pontos Análise gráfica do Ibovespa O índice ampliou sua volatilidade, atingindo tanto os suportes quanto as resistências calculadas no último estudo, e tende a repetir este movimento no próximo mês. A análise revela a continuidade da oscilação do índice em torno da média de 20 dias (aos 96.268 pontos), acompanhada de crescente abertura da banda de Bollinger, sem predominância de força de alta ou de baixa. Próximas resistências em 96.500, 98.500 e 100.400; suportes em 91.800, 91.200 e 87.800. 5 / 13
3 PARÂMETROS INDICATIVOS Bradesco Em recente reversão, o padrão atual se confirma em alta, com reforço de indicadores gráficos BBDC4 Gráfico diário, em R$ Banco Bradesco S.A. Tendência primária Tendência secundária Análise. A recente movimentação baixista, observada em março, cedeu lugar ao início de uma configuração de alta, com reforço em indicadores de força e de convergência de médias. Apesar da congestão em torno dos R$ 45,80, a tendência se mostra positiva, especialmente pelo fundo duplo nos padrões diário e intradiário. Resistências R$ 43,90 R$ 45,20 R$ 46,00 Suportes R$ 41,70 R$ 40,90 R$ 39,90 6 / 13
3 PARÂMETROS INDICATIVOS Linx Preço superou o topo histórico, com apoio de indicadores em configuração altista LINX3 Gráfico diário, em R$ Linx S.A. Tendência primária Tendência secundária Análise. Ao longo do último mês, o ativo reverteu o movimento de baixa observado até então e se confirmou na atual tendência de alta, superando o topo histórico (TH). A configuração altista se mostra especialmente favorável no padrão diário, nos rastreadores de tendência e no balanceamento de volume. Resistências R$ 38,50 R$ 39,30 R$ 40,50 Suportes R$ 36,20 R$ 35,50 R$ 34,90 7 / 13
3 PARÂMETROS INDICATIVOS Petrobras Tendência primária de alta prossegue, buscando os níveis de 2009 PETR4 Gráfico diário, em R$ Petróleo Brasileiro S.A. Tendência primária Tendência secundária Análise. Mesmo entre correções de curto prazo, o ativo prossegue em sua tendência primária de alta, rompendo o topo observado no último estudo, com início de um movimento de confirmação altista, no padrão diário. O comportamento mensal exprime com maior clareza o objetivo de um longo triângulo de alta. Resistências R$ 28,80 R$ 29,10 R$ 30,50 Suportes R$ 26,60 R$ 26,10 R$ 25,50 8 / 13
3 PARÂMETROS INDICATIVOS TOTVS Superação do topo histórico abre espaço para novas valorizações TOTS3 Gráfico diário, em R$ Totvs S.A. Tendência primária Tendência secundária Análise. Cumprindo os objetivos pontuados na última análise, a ação retomou os níveis altistas observados em 2015 e superou o próprio topo histórico. Na configuração atual, o movimento se projeta para os próximos níveis de Fibonacci, em conjunto com indicadores gráficos favoráveis. Resistências R$ 40,80 R$ 41,70 R$ 43,15 Suportes R$ 37,90 R$ 36,80 R$ 36,10 9 / 13
3 PARÂMETROS INDICATIVOS Vale Apesar da forte queda de janeiro, o ativo retornou ao campo de alta de curto prazo e se apoia em padrões altistas mais consistentes VALE3 Gráfico diário, em R$ Vale S.A. Tendência primária Tendência secundária Neutra Análise. Após a forte queda ocorrida em 28/01/2018, o papel retornou ao nível crítico de R$ 47,90, por diversas vezes, mas apenas superou este patamar no início do último mês, de modo mais consistente. Neste momento, a configuração de alta se mostra mais positiva, por causa da superação da queda em padrão de cunha e do perfil dos rastreadores de tendência. Resistências R$ 52,30 R$ 54,10 R$ 55,90 Suportes R$ 49,40 R$ 48,50 R$ 47,80 10 / 13
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