CARTEIRA 5+ BOLSA EM NOVO PATAMAR

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1 CARTEIRA 5+ BOLSA EM NOVO PATAMAR Julho 2019 Renato Odo, CNPI-P Wesley Bernabé, CFA

2 1 CARTEIRA 5+ Julho 2019 Seleção mensal de 5 papéis preponderantemente embasada em estratégia e análise técnica de curto prazo, buscando retornos superiores ao principal índice benchmark de renda variável do Brasil, o Ibovespa Perspectivas Julho: neutro com viés de alta Alguns sinais de que uma eventual redução na taxa de juros no Brasil possa ocorrer nas próximas reuniões do Copom ficaram mais claros no decorrer das últimas semanas, embora o mercado ainda divida suas apostas sobre qual seria a amplitude e duração de eventual corte. Nosso entendimento é que o novo patamar que a bolsa atingiu em junho, superando os 100 mil pontos, decorre do entendimento de que, por fatores conjunturais ou estruturais, esse novo contexto de expectativa de juros tenha peso preponderante na determinação da taxa de desconto utilizada na avaliação das companhias. Sob o ponto de vista de fundamentos, nada novo. Após o final da temporada do 1T, nossa avaliação* é que, de forma agregada, os números das empresas foram neutros. Acreditamos que os resultados permaneçam assim nos próximos períodos. Nosso cenário, no entanto, não incorporava uma redução mais acentuada na taxa de desconto dos valuations. Dessa forma, os setores mais sensíveis à cena doméstica foram destaque em junho (consumo, financeiro, imobiliário e indústrias), movimento que deve persistir em julho, na nossa opinião. Desempenho da Carteira 5+ Externamente, os riscos de desaceleração mais acentuada do comércio mundial têm reduzido as expectativas de crescimento mundial, com a ausência de pressão inflacionária no curto e médio prazos diminuindo as chances de movimentos de aperto monetário nos países desenvolvidos. Os yields dos títulos de 10 anos dos EUA retornaram ao patamar de 2%, contexto que reduz o risco de apreciação mais forte do dólar no curto prazo e abre espaço para que o mercado doméstico reduza os prêmios embutidos por toda a extensão da curva de juros, reforçando a tese da redução nas taxas de desconto. Nesse contexto, aproveitamos a virada do semestre para revisar a pontuação alvo do Ibovespa em 2019 para 110 mil pontos, o que representa 8,9% de upside em relação ao fechamento de junho. Esse preço deriva da análise bottom up, obtida a partir do preço-alvo dos analistas para as ações que compõem o índice. Para julho, em nossa Carteira 5+, foram incluídos os papéis de Cyrela, Hering, Iochpe Maxion e Movida. Foram mantidas apenas as ações preferenciais do Bradesco. Resumo de dados pontos Ibovespa Fechamento (Junho-19) Preço-alvo (Dezembro-19) Potencial de valorização (%) 8,9% Máxima (52 sem.) Mínima (52 sem.) Variação em Junho (%) 4,06% Variação em 2019 (%) 14,88% Variação em 12 meses (%) 40,69% Composição Carteira 5+ Julho 2019 Companhia Ticker Preço R$ Variação Junho Bradesco BBDC4 37,74 2,05% Cyrela CYRE3 20,80 19,27% Cia. Hering HGTX3 29,74 1,19% Movida MOVI3 14,90 16,86% Iochpe Maxion MYPK3 22,31 12,79% *Leia o relatório BB-BI Resultados 1T19 Visão Geral 2 / 13

3 1 CARTEIRA 5+ Junho 2019 Desvio negativo de 0,75 p.p. em relação ao Ibovespa Carteira 5+ Desempenho em junho/2019 Ticker Peso Último preço %Dia %Sem %Mês %2019 %12 meses Bradesco Sa-Pref BBDC4 20.0% % 0.3% 2.1% 17.5% 74.0% Petrobras Distri BRDT3 20.0% % 0.0% -2.2% 6.8% 53.2% Irb Brasil Resse IRBR3 20.0% % -1.0% -3.3% 21.1% 111.0% Companhia De Loc LCAM3 20.0% % 1.8% 10.5% 32.1% 113.6% Cia De Transmisa TRPL4 20.0% % 2.3% 9.5% 43.0% 89.3% Consolidado 100% 0.5% 0.7% 3.3% Ibovespa IBOV 100, % -1.0% 4.1% 14.9% 38.8% Diferença 28 bps 171 bps -75 bps ; cotações de fechamento de 28/06/ / 13

4 1 CARTEIRA 5+ Julho 2019 Seleção mensal de 5 papéis preponderantemente embasada em estratégia e análise técnica de curto prazo, buscando retornos superiores ao principal índice benchmark de renda variável do Brasil, o Ibovespa Carteira 5+ Distribuição por setores Perfil BBDC4 CYRE3 Bancos Imobiliário Companhia Ticker Preço R$ Variação Junho Bradesco BBDC4 37,74 2,05% Cyrela CYRE3 20,80 19,27% MYPK3 HGTX3 Consumo cíclico Bens de Capital Cia. Hering HGTX3 29,74 1,19% Movida MOVI3 14,90 16,86% MOVI3 Transportes Iochpe Maxion MYPK3 22,31 12,79% Histórico de desempenho % mês, %ano e % em 12 meses Carteira 5+ Ibovespa 60,5% 79,9% 38,8% 45,4% 8,9% 8,5% 3,5% 5,3% 10,2% 1,6% 2,4% 5,9% 4,4% 10,8% 4,9% 8,4% 1,0% 2,4% 0,7% 4,1% 3,3% 3,7% 8,9% -0,8% -3,2% -1,8% -1,9% -0,2% -2,8% -2,4% 4 / 13

5 2 IBOVESPA Tendência de alta no mês A volatilidade do mês de junho cedeu lugar a novos padrões altistas Ibovespa Pontos Análise gráfica do Ibovespa A elevada volatilidade prevista para o mês de junho se efetivou, levando o índice a oscilar entre os dois extremos da banda de Bollinger e a formar pavios nos candles semanais. As forças baixistas mantiveram o índice abaixo da média do mês, na maior parte do tempo, mas se reverteram nos últimos dias, dando início ao atual movimento positivo. Para o próximo mês, a tendência do Ibovespa é de alta. Especialmente a superação do fundo em pontos reforça o atual padrão altista, que projeta o índice ao nível dos Próximas resistências em , e ; suportes em , e / 13

6 3 PARÂMETROS INDICATIVOS Bradesco Com acúmulos e volatilidade, o ativo se dirige ao topo histórico BBDC4 Gráfico diário, em R$ Banco Bradesco S.A. Tendência primária Tendência secundária Análise. Após ter se recuperado de uma sequência de quedas (antecipada pelo topo duplo, formado no nível do topo histórico), o ativo retomou a tendência de alta, mas com muita volatilidade. Na última quinzena, este movimento se tornou mais claro, projetando o ativo a um campo de alta, situado acima da linha do topo histórico. Resistências R$ 38,15 R$ 38,70 R$ 40,00 Suportes R$ 37,15 R$ 36,60 R$ 35,60 6 / 13

7 3 PARÂMETROS INDICATIVOS Cyrela A superação de uma importante resistência abre espaço para novas altas CYRE3 Gráfico diário, em R$ Cyrela Brazil Realty S.A. Tendência primária Tendência secundária Análise. Embora tenha ocorrido um rompimento altista em janeiro deste ano, a forte linha de inversão situada por volta de R$ 17,30 sinalizava cautela. Ao longo do último mês, porém, o ativo ganhou força, cumprindo e superando os objetivos gráficos, com apoio em indicadores. Resistências R$ 22,00 R$ 22,60 R$ 23,31 Suportes R$ 19,90 R$ 19,00 R$ 18,80 7 / 13

8 3 PARÂMETROS INDICATIVOS Hering Os recentes padrões de alta sinalizam a retomada de tendência positiva HGTX3 Gráfico diário, em R$ Companhia Hering Tendência primária Tendência secundária Indefinida Análise. O papel sofreu longo período de congestão, em torno de um nível de Fibonacci, mas começa a sinalizar a predominância de forças altistas, com reforço em rastreadores de tendência. Resistências R$ 30,60 R$ 31,00 R$ 31,70 Suportes R$ 29,20 R$ 28,20 R$ 26,90 8 / 13

9 3 PARÂMETROS INDICATIVOS Movida Em clara tendência altista, o ativo prossegue avançando, com aumento de volume MOVI3 Gráfico diário, em R$ Movida Participações S.A. Tendência primária Tendência secundária Análise. Em contexto de crescente volume financeiro, a ação renova sucessivos topos ascendentes, por meio de padrões gráficos que projetam o preço para os níveis seguintes de Fibonacci. Resistências R$ 15,50 R$ 16,00 R$ 16,40 Suportes R$ 14,50 R$ 14,10 R$ 13,80 9 / 13

10 3 PARÂMETROS INDICATIVOS Iochpe-Maxion O ativo se afasta do fundo, renovando movimentos de alta e breves correções de curto prazo MYPK3 Gráfico diário, em R$ Iochpe Maxion S.A. Tendência primária Baixa Tendência secundária Análise. Em horizonte de prazo mais longo, observa-se que o preço da ação cumpriu um objetivo de baixa, após recuar de um topo duplo formado na virada do ano, e, neste momento, passa a configurar uma figura altista de maior consistência. Resistências R$ 22,90 R$ 23,30 R$ 24,10 Suportes R$ 21,50 R$ 21,20 R$ 20,90 10 / 13

11 DISCLAIMER Informações relevantes ESTE RELATÓRIO FOI PRODUZIDO PELO BB-BANCO DE INVESTIMENTO S.A. AS INFORMAÇÕES E OPINIÕES AQUI CONTIDAS FORAM CONSOLIDADAS OU ELABORADAS COM BASE EM INFORMAÇÕES OBTIDAS DE FONTES, EM PRINCÍPIO, FIDEDIGNAS E DE BOA-FÉ. ENTRETANTO, O BB-BI NÃO DECLARA NEM GARANTE, EXPRESSA OU TACITAMENTE, QUE ESSAS INFORMAÇÕES SEJAM IMPARCIAIS, PRECISAS, COMPLETAS OU CORRETAS. TODAS AS RECOMENDAÇÕES E ESTIMATIVAS APRESENTADAS DERIVAM DO JULGAMENTO DE NOSSOS ANALISTAS DE VALORES MOBILIÁRIOS ( ANALISTAS ) E PODEM SER ALTERADAS A QUALQUER MOMENTO SEM AVISO PRÉVIO, EM FUNÇÃO DE MUDANÇAS QUE POSSAM AFETAR AS PROJEÇÕES DA EMPRESA. ESTE MATERIAL TEM POR FINALIDADE APENAS INFORMAR E SERVIR COMO INSTRUMENTO QUE AUXILIE A TOMADA DE DECISÃO DE INVESTIMENTO. NÃO É, E NÃO DEVE SER INTERPRETADO COMO UMA OFERTA OU SOLICITAÇÃO DE OFERTA PARA COMPRAR OU VENDER QUAISQUER TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS OU OUTROS INSTRUMENTOS FINANCEIROS. É VEDADA A REPRODUÇÃO, DISTRIBUIÇÃO OU PUBLICAÇÃO DESTE MATERIAL, INTEGRAL OU PARCIALMENTE, PARA QUALQUER FINALIDADE. NOS TERMOS DO ART. 22 DA ICVM 598, O BB - BANCO DE INVESTIMENTO S.A DECLARA QUE: 1 - A INSTITUIÇÃO PODE SER REMUNERADA POR SERVIÇOS PRESTADOS OU POSSUIR RELAÇÕES COMERCIAIS COM A(S) EMPRESA(S) ANALISADA(S) NESTE RELATÓRIO OU COM PESSOA NATURAL OU JURÍDICA, FUNDO OU UNIVERSALIDADE DE DIREITOS, QUE ATUE REPRESENTANDO O MESMO INTERESSE DESSA(S) EMPRESA(S); O CONGLOMERADO BANCO DO BRASIL S.A ( GRUPO ) PODE SER REMUNERADO POR SERVIÇOS PRESTADOS OU POSSUIR RELAÇÕES COMERCIAIS COM A(S) EMPRESA(S) ANALISADA(S) NESTE RELATÓRIO, OU COM PESSOA NATURAL OU JURÍDICA, FUNDO OU UNIVERSALIDADE DE DIREITOS, QUE ATUE REPRESENTANDO O MESMO INTERESSE DESSA(S) EMPRESA(S). 2 - A INSTITUIÇÃO PODE POSSUIR PARTICIPAÇÃO ACIONÁRIA DIRETA OU INDIRETA, IGUAL OU SUPERIOR A 1% DO CAPITAL SOCIAL DA(S) EMPRESA(S) ANALISADA(S), MAS PODERÁ ADQUIRIR, ALIENAR OU INTERMEDIAR VALORES MOBILIÁRIOS DA EMPRESA(S) NO MERCADO; O CONGLOMERADO BANCO DO BRASIL S.A PODE POSSUIR PARTICIPAÇÃO ACIONÁRIA DIRETA OU INDIRETA, IGUAL OU SUPERIOR A 1% DO CAPITAL SOCIAL DA(S) EMPRESA(S) ANALISADA(S), E PODERÁ ADQUIRIR, ALIENAR E INTERMEDIAR VALORES MOBILIÁRIOS DA(S) EMPRESA(S) NO MERCADO. 3 O BANCO DO BRASIL S.A. DETÉM INDIRETAMENTE 5% OU MAIS, POR MEIO DE SUAS SUBSIDIÁRIAS, PARTICIPAÇÃO ACIONÁRIA NO CAPITAL DA CIELO S.A. (CUJA PARTICIPAÇÃO É DETIDA PELO BB BANCO DE INVESTIMENTO S.A.) E DO IRB BRASIL RE, COMPANHIAS BRASILEIRAS LISTADAS NA BOLSA DE VALORES QUE PODEM DETER, DIRETA OU INDIRETAMENTE, PARTICIPAÇÕES SOCIETÁRIAS EM OUTRAS COMPANHIAS LISTADAS COBERTAS PELO BB BANCO DE INVESTIMENTO S.A. 11 / 13

12 DISCLAIMER Informações relevantes: analistas de valores mobiliários O(S) ANALISTA(S) ENVOLVIDO(S) NA ELABORAÇÃO DESTE RELATÓRIO DECLARA(M) QUE: 1 - AS RECOMENDAÇÕES CONTIDAS NESTE RELATÓRIO REFLETEM EXCLUSIVAMENTE SUAS OPINIÕES PESSOAIS SOBRE A COMPANHIA E SEUS VALORES MOBILIÁRIOS E FORAM ELABORADAS DE FORMA INDEPENDENTE E AUTÔNOMA, INCLUSIVE EM RELAÇÃO AO BB-BANCO DE INVESTIMENTO S.A E DEMAIS EMPRESAS DO GRUPO. 2 SUA REMUNERAÇÃO É INTEGRALMENTE VINCULADA ÀS POLÍTICAS SALARIAIS DO BANCO DO BRASIL S.A. E NÃO RECEBEM REMUNERAÇÃO ADICIONAL POR SERVIÇOS PRESTADOS PARA O EMISSOR OBJETO DO RELATÓRIO DE ANÁLISE OU PESSOAS A ELE LIGADAS. 3 O(S) ANALISTA(S), SEUS CÔNJUGES OU COMPANHEIROS, DETÊM, DIRETA OU INDIRETAMENTE, EM NOME PRÓPRIO OU DE TERCEIROS, AÇÕES E/OU OUTROS VALORES MOBILIÁRIOS DE EMISSÃO DAS COMPANHIAS OBJETO DE SUA ANÁLISE. 4 O(S) ANALISTA(S), SEUS CÔNJUGES OU COMPANHEIROS, POSSUEM, DIRETA OU INDIRETAMENTE, QUALQUER INTERESSE FINANCEIRO EM RELAÇÃO ÀS COMPANHIAS EMISSORAS DOS VALORES MOBILIÁRIOS ANALISADOS NESTE RELATÓRIO. 5 O(S) ANALISTA(S)TEM VÍNCULO COM PESSOA NATURAL QUE TRABALHA PARA O EMISSOR OBJETO DO RELATÓRIO DE ANÁLISE. 6 - O(S) ANALISTA(S), SEUS CÔNJUGES OU COMPANHEIROS, ESTÃO, DIRETA OU INDIRETAMENTE ENVOLVIDOS NA AQUISIÇÃO, ALIENAÇÃO OU INTERMEDIAÇÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS DAS COMPANHIAS OBJETO DE SUA ANÁLISE. 7 - AS INFORMAÇÕES, OPINIÕES, ESTIMATIVAS E PROJEÇÕES CONTIDAS NESTE DOCUMENTO REFEREM-SE À DATA PRESENTE E ESTÃO SUJEITAS À MUDANÇAS, NÃO IMPLICANDO NECESSARIAMENTE NA OBRIGAÇÃO DE QUALQUER COMUNICAÇÃO NO SENTIDO DE ATUALIZAÇÃO OU REVISÃO COM RESPEITO A TAL MUDANÇA. RATING: RATING É UMA OPINIÃO SOBRE OS FUNDAMENTOS ECONÔMICO-FINANCEIROS E DIVERSOS RISCOS A QUE UMA EMPRESA, INSTITUIÇÃO FINANCEIRA OU CAPTAÇÃO DE RECURSOS DE TERCEIROS, POSSA ESTAR SUJEITA DENTRO DE UM CONTEXTO ESPECÍFICO, QUE PODE SER MODIFICADA CONFORME ESTES RISCOS SE ALTEREM. O INVESTIDOR NÃO DEVE CONSIDERAR EM HIPÓTESE ALGUMA O RATING COMO RECOMENDAÇÃO DE INVESTIMENTO. Analistas Itens Analistas Itens Catherine Kiselar X X Daniel Cobucci X X X Gabriela E. Cortez X X X Geórgia Jorge X X Hamilton Moreira Alves X X Henrique Tomaz X X X Jose Roberto dos Anjos X X Kamila Oliveira X X Luciana Carvalho X X X Rafael Dias X X Rafael Reis X X X Renato Odo X X X Renato Hallgren X X X Ricardo Vieites X X Richardi Ferreira X X Victor Penna X X X Vinicius Soares X X X Wesley Bernabé X X 12 / 13

13 BB INVESTIMENTOS Mercado de Capitais Equipe de Research Diretor Gerente Executivo Gerentes da Equipe de Pesquisa Fernando Campos Denisio Augusto Liberato Estratégia - Wesley Bernabé, CFA Análise de Empresas - Victor Penna fernandocampos@bb.com.br denisioliberato@bb.com.br wesley.bernabe@bb.com.br victor.penna@bb.com.br Estratégia e Macroeconomia Renda Variável Equipe de Vendas BB Securities - London Hamilton Moreira Alves Agronegócios Imobiliário Investidor Institucional Deputy Managing Director João Domingos Cicarini Jr hmoreira@bb.com.br Luciana Carvalho Georgia Jorge bb.distribuicao@bb.com.br Director of Sales Trading Boris Skulczuk Henrique Tomaz, CFA luciana_cvl@bb.com.br georgiadaj@bb.com.br Varejo Nick Demopoulos htomaz@bb.com.br Catherine Kiselar Kamila Oliveira ações@bb.com.br Annabela Garcia Melton Plummer Ricardo Vieites ckiselar@bb.com.br kamila@bb.com.br Bruno Fantasia Gianpaolo Rivas ricardovieites@bb.com.br Alimentos e Bebidas Papel e Celulose Gerente - Antonio Emilio Ruiz Richardi Ferreira Luciana Carvalho Gabriela E. Cortez Antonio de Lima Junior Banco do Brasil Securities LLC - New York richardi@bb.combr luciana_cvl@bb.com.br gabrielaecortez@bb.com.br Bruno Finotello Deputy Managing Director Gabriel Cambui Mesquita Bancos e Serv. Financeiros Siderurgia e Mineração Daniel Frazatti Gallina Charles Langalis Renda Fixa Wesley Bernabé, CFA Gabriela E. Cortez Denise Rédua de Oliveira Fabio Frazão Fernando Ocana Renato Odo wesley.bernabe@bb.com.br gabrielaecortez@bb.com.br Fábio Caponi Bertoluci Helio Hashimoto Michelle Malvezzi renato.odo@bb.com.br Vinícius Soares Transporte e Logística Fernando Leite João Kloster José Roberto dos Anjos vinicius.soares@bb.com.br Renato Hallgren Henrique Reis Shinichiro Fukui robertodosanjos@bb.com.br Bens de Capital renatoh@bb.com.br Marcela Andressa Pereira Gabriela E. Cortez Utilities Paulo Arruda BB Securities Asia Pte Ltd Singapore gabrielaecortez@bb.com.br Rafael Dias Pedro Gonçalves Managing Director Marcelo Sobreira Catherine Kiselar rafaeldias@bb.com.br Rafael Reis José Carlos Reis ckiselar@bb.com.br Rafael Reis Renata Simões Zhao Hao Óleo e Gás rafael.reis@bb.com.br Sandra Regina Saran Li Jing Ting Daniel Cobucci Varejo cobucci@bb.com.br Georgia Jorge georgiadaj@bb.com.br 13 / 13