Carteira Coinvalores - Fevereiro Carteira Coinvalores Empresa Código Peso B3 B3SA3 8% Banco do Brasil BBAS3 8% CCR CCRO3 6% Gerdau GGBR4 6% Iguatemi IGTA3 6% Iochpe Maxion MYPK3 6% Itaú ITUB4 8% Magazine Luiza MGLU3 6% Natura NATU3 6% Petrobras PETR4 8% Rumo RAIL3 6% SulAmérica SULA11 6% Suzano SUZB3 6% Trisul TRIS3 6% Vale VALE3 8% 2019 começou com ganho para os ativos de renda variável mundo afora, com o noticiário mais brando em torno das negociações comerciais entre os Estados Unidos e a China e a sinalização mais moderada do banco central norte-americano trazendo animo aos investidores. Por aqui, com o legislativo em recesso, as atenções ficaram voltadas para a nova equipe econômica, que, no Fórum de Davos, defendeu uma agenda liberal, com foco no reequilíbrio das contas públicas. Paulo Guedes colocou em pauta a possibilidade de uma reforma tributária, além de enfatizar a necessidade de reduzir o tamanho do Estado. Nesse contexto, o Ibovespa apresentou alta de 10,8% em Janeiro, batendo recorde histórico ao ultrapassar 97.000 pontos. A principal carteira recomendada da Coinvalores e nosso portfólio de dividendos apresentaram resultado ainda mais expressivo, com ganho de 12,1% e 14,2%, respectivamente. Com o retorno das atividades no Congresso, o mercado doméstico ganha protagonismo, e deve ditar o rumo da Bolsa paulista em Fevereiro. Logo no início do mês, a eleição para presidente da Câmara e do Senado fica no radar, pois os vencedores terão a prerrogativa de definir a pauta de votação em plenário, podendo coincidir, ou não, com os interesses do Governo. A princípio, a tendência é positiva. De toda forma, o destaque certamente recai sobre o envio da reforma da previdência, previsto para ocorrer na segunda quinzena. Caso seja adiada para março, a percepção de risco tende a aumentar. Questões ligadas a concessões, privatizações e venda de ativos de estatais também devem ganhar celeridade daqui em diante. No mercado externo, as atenções ficam voltadas para o desenrolar das negociações entre Washington e Pequim, já que em 1 de março entra em vigor nos EUA o aumento das tarifas, de 10% para 25%, sobre importações da China. Uma nova paralisação do governo norte-americano não está descartada. O Brexit também pode trazer algum stress pontual para o mercado. Nesse contexto, optamos por incluir em nossos portfólios empresas ligadas ao mercado doméstico, mas que ainda encontram-se descontadas em Bolsa e/ou que possam surpreender na divulgação dos resultados do 4 trimestre. Analistas Responsáveis: Sandra Peres CNPI / Felipe Martins Silveira CNPI / Sabrina Cassiano - CNPI
Carteira Coinvalores - Fevereiro Incluir Excluir NATU3 A companhia vem apresentando números contando o acumulado de 2018 até o 3T e as expectativas continuam sendo positivas, refletindo o bom momento para as suas três linhas de negócio (The Body Shop, Aesop e a Natura). CSAN3 Seguimos com visão positiva para Cosan, mas tendo em vista a valorização de 32,7% optamos por retirar suas ações, abrindo espaço para outros com mais catalisadores e maior potencial no curto prazo. GGBR4 Voltamos com os papéis da Gerdau esse mês, tendo em vista a sinalização mais positiva nas negociações comerciais entre os Estados Unidos e a China. Ademais, a siderúrgica deve reportar bons números no 4 trimestre e no consolidado de 2018. MRVE3 Após um mês na carteira recomendada, os papéis da MRV acumularam alta de 21,4%. Consideramos uma boa oportunidade de realização. Além disso, as vendas no 4T18 não acompanharam o avanço dos lançamentos, o que pode pressionar os resultados no trimestre. BBAS3 BBDC4 Os papéis seguem se beneficiando do fluxo de notícias relacionadas ao novo management, que deve aprofundar as melhorias iniciadas pela administração anterior. A grande expectativa do mercado gira em torno dos possíveis desinvestimentos, com abertura de capital de subsidiárias ou parcerias em algumas áreas de atuação do banco. Após a forte alta de 17,2% impulsionada pelo bom resultado do banco, optamos por trocar os papéis do Bradesco pelos do BB nesse mês em nossa carteira, vendo uma perspectiva de valorização maior no curtíssimo prazo para o banco público, que divulga seus números do 4T18 no dia 14 de fevereiro.
Carteira Coinvalores - Janeiro 12,1% Carteira Coinvalores Ibovespa 10,8% 28/12 3/1 7/1 9/1 11/1 15/1 17/1 21/1 23/1 28/1 32,9% 32,7% Desempenho dos Papéis 17,4% 17,2% 7,1% 9,3% 21,4% 12,8% 15,6% 13,9% 20,8% 2,7% -6,1% -0,8% -10,8% B3 Bradesco CCR Cosan Iguatemi Iochpe Maxion Itaú Magazine Luiza MRV Petrobras Rumo SulAmérica Suzano Trisul Vale
Demais Carteiras Coinvalores - Fevereiro Incluir BBAS3 BRKM5 LREN3 Dividendos Empresa Código Peso Banco do Brasil BBAS3 20% Braskem BRKM5 20% IRB IRBR3 20% Itaú ITUB4 20% Lojas Renner LREN3 20% Excluir CGAS5 NATU3 SANB11 Dividendos Ampliada Empresa Código Peso Banco do Brasil BBAS3 10% Braskem BRKM5 10% Eztec EZTC3 10% IRB IRBR3 10% Itaú ITUB4 10% Lojas Renner LREN3 10% Natura NATU3 10% SulAmérica SULA11 10% Taesa TAEE11 10% Tupy TUPY3 10% Small Caps Empresa Código Peso Banco ABC ABCB4 10% CSU CARD3 10% Eztec EZTC3 10% JHSF JHSF3 10% Linx LINX3 10% Marcopolo POMO4 10% Romi ROMI3 10% Sonae Sierra SSBR3 10% Trisul TRIS3 10% Unidas LCAM3 10% Incluir Excluir Incluir Excluir BBAS3 CGAS5 JHSF3 SLCE3 LREN3 SANB11 SULA11 SLCE3 TAEE11 VALE3
Desempenho Recente das Carteiras Coinvalores - Janeiro 32,2% 34,4% 27,7% 18,7% 12,1% 10,8% 14,7% 14,2% 7,7% 12,5% 8,3% 9,5% 9,4% 13,3% Carteira Coinvalores Ibovespa Carteira Coinvalores Dividendos Carteira Coinvalores Dividendos Ampliada IDIV Carteira Coinvalores Small Caps SMLL Mês 12 Meses 2017 2018 Jan/19 Fev/19 Mar/19 Abr/19 Mai/19 Jun/19 Jul/19 Ago/19 Set/19 Out/19 Nov/19 Dez/19 Carteira Coinvalores 33,4% 27,6% 12,1% Coinvalores Dividendos 48,2% 27,4% 14,2% Coinvalores Dividendos Ampliada 37,3% 25,7% 7,7% Coinvalores Small Caps 60,1% 7,8% 8,3% Ibovespa 26,8% 15,0% 10,8%
Indicadores 2015 2016 2017 2018 2019 2019 Acum. Acum. Acum. Acum. Jan. Fev. Mar. Abr. Mai. Jun. Jul. Ago. Set. Out. Nov. Dez. Acum. CDI 13,24% 14,00% 9,93% 6,42% 0,54% 0,54% TR 1,94% 2,01% 0,55% 0,00% 0,00% 0,00% Poupança 8,15% 8,30% 6,94% 6,17% 0,50% 0,50% US$ Comercial 47,01% -17,84% 1,79% 17,14% -5,82% -5,82% US$ Ptax 33,63% -16,54% 1,50% 17,13% -5,75% -5,75% Ouro 33,63-12,32% 13,89% 16,93% -2,03% -2,03% IGPM 10,54% 7,75% -0,52% 7,54% 0,01% 0,01% T-Bonds 10 Y 4,61% -5,15% -1,88% 11,92% -1,90% -1,90% T-Bonds 30 Y 9,82% 1,42% -10,55% 10,22% -0,50% -0,50% Dow Jones -2,23% 13,42% 25,08% -5,63% 7,17% 7,17% Nasdaq 5,73% 5,89% 28,24% -3,88% 9,74% 9,74% S&P 500-0,73% 9,54% 19,42% -6,24% 7,87% 7,87% IEE -8,68% 45,58% 10,04% 24,00% 13,25% 13,25% Ind Des Imobiliário -21,38% 32,72% 32,10% 6,99% 10,43% 10,43% Ind Set Industrial 5,26% -0,25% 20,14% 0,05% 10,87% 10,87% Ind Set Consumo -6,70% 13,23% 33,14% -9,57% 12,31% 12,31% Ind. Carb. Eficiente -10,45% 30,36% 23,75% 12,80% 13,26% 13,26% Midlarge Cap -11,68% 29,91% 25,43% 16,49% 10,58% 10,58% Índice Sust. Emp. -12,88% 13,79% 17,41% 9,87% 9,19% 9,19% IGC Diferenciada -6,40% 18,38% 29,92% 11,72% 10,00% 10,00% ITAG -10,72% 30,24% 28,27% 13,54% 10,24% 10,24% IBRX Índice Brasil -12,41% 36,70% 27,55% 15,42% 10,71% 10,71% Ibovespa -13.31% 38,94% 26,86% 15,03% 10,82% 10,82%
Bolsas Mundiais Brasil ÍNDICE LOCAL Δ% Mês Δ% Ano IBOVESPA 10,82% 10,82% SMALL CAPS 9,41% 9,41% IND DIVIDENDOS 12,48% 12,48% ITAG 10,24% 10,24% ÍNDICE LOCAL Δ% Mês Δ% Ano IBRX 50 10,44% 10,44% IEE 5 13,25% 13,25% IGC 8,43% 8,43% IBRX 100 10,71% 10,71% Mundo ÍNDICE LOCAL Δ% Mês Δ% Ano Dow Jones 7,17% 7,17% Nasdaq 9,74% 9,74% S&P 500 7,87% 7,87% México Bolsa 5,64% 5,64% Merval 19,92% 19,92% Chile Stock MKT Select 5,88% 5,88% Lima General Index 4,34% 4,34% Market Index 6,41% 6,41% MIB 30 7,68% 7,68% PSI 8,40% 8,40% ÍNDICE LOCAL Δ% Mês Δ% Ano IBEX 35 6,05% 6,05% CAC 40 5,54% 5,54% FTSE 100 3,58% 3,58% TEL AVIV 25 6,00% 6,00% Hang Seng 8,11% 8,11% Shenzen 3,64% 3,64% NIKKEI 3,79% 3,79% KOSPI 8,03% 8,03% DAX 5,82% 5,82% IGBC 6,14% 6,14%
Analistas / Disclosure EQUIPE COINVALORES ANÁLISE ANALISTA CHEFE Sandra Peres (CNPI) sandra@coinvalores.com.br 3094-7873 r. 442 ANALISTAS DE INVESTIMENTOS Felipe Martins Silveira (CNPI) felipe.silveira@coinvalores.com.br 3094-7872 r. 443 Sabrina Cassiano (CNPI) sabrina.cassiano@coinvalores.com.br 3094-7871 r.493 SETORES ACOMPANHADOS ANÁLISE Açúcar e Álcool - Sandra Peres (CNPI) Agrícola / Fertilizantes Sandra Peres (CNPI) Alimentos / Abatedouros - Sandra Peres (CNPI) Alimentos / Massas e Farináceos - Sandra Peres (CNPI) Aluguel de Veículos / Frota Felipe Martins Silveira (CNPI) Autopeças - Sabrina Cassiano (CNPI) Bancos de Nicho - Felipe Martins Silveira (CNPI) Bancos de Varejo - Felipe Martins Silveira (CNPI) Bebidas Sandra Peres (CNPI) Bens de Capital / Infraestrutura Sabrina Cassiano (CNPI) Calçados - Sandra Peres (CNPI) Call Center Felipe Martins Silveira (CNPI) Cias Aéreas Felipe Martins Silveira (CNPI) Comércio Farmacêutico - Sandra Peres (CNPI) Concessões em Infraestrutura - Felipe Martins Silveira (CNPI) Construção Civil - Felipe Martins Silveira (CNPI) Distribuição de Óleo e Gás - Sabrina Cassiano (CNPI) Educacional - Felipe Martins Silveira (CNPI) Eletroeletrônicos - Sandra Peres (CNPI) Energia / Distribuição - Sabrina Cassiano (CNPI) Energia / Geração - Sabrina Cassiano (CNPI) Energia / Integradas - Sabrina Cassiano (CNPI) Energia / Transmissão - Sabrina Cassiano (CNPI) Fertilizantes - Sandra Peres (CNPI) Hardware / Software Felipe Martins Silveira (CNPI) Higiene / Farma / Limpeza - Sandra Peres (CNPI) Imobiliário - Felipe Martins Silveira (CNPI) Ind. Aeronáutica - Felipe Martins Silveira (CNPI) Locação Comercial - Felipe Martins Silveira (CNPI) Logística / Transportes - Felipe Martins Silveira (CNPI) Material de Construção Sandra Peres (CNPI) Material de Transporte - Sabrina Cassiano (CNPI) Metalurgia - Sabrina Cassiano (CNPI) Mineração - Sabrina Cassiano (CNPI) Papel e Celulose - Felipe Martins Silveira (CNPI) Petróleo - Sabrina Cassiano (CNPI) Petroquímico - Sabrina Cassiano (CNPI) Planos de Saúde - Felipe Martins Silveira (CNPI) Plataformas de Negociação Felipe Martins Silveira (CNPI) Programas de Fidelidade - Felipe Martins Silveira (CNPI) Saneamento Básico - Sabrina Cassiano (CNPI) Seguros - Felipe Martins Silveira (CNPI) Serviços de Engenharia - Felipe Martins Silveira (CNPI) Serviços Financeiros - Felipe Martins Silveira (CNPI) Shopping Center - Felipe Martins Silveira (CNPI) Siderurgia Sabrina Cassiano (CNPI) Telecom - Felipe Martins Silveira (CNPI) Terminais Portuários - Sandra Peres (CNPI) Turismo / Entretenimento - Felipe Martins Silveira (CNPI Varejo de Vestuário Sandra Peres (CNPI) Varejo Geral - Sandra Peres (CNPI) Importante Este material foi elaborado em nome da Coinvalores CCVM Ltda., para uso exclusivo no mercado brasileiro, sendo destinado a pessoas físicas e jurídicas residentes no país, e está sujeito às regras e supervisão da Comissão de Valores Mobiliários e Banco Central do Brasil, estando em conformidade aos aspectos regulatórios contidos na Instrução da CVM n 598/18. Destaca-se que os Comentários, Análises e Projeções contidas neste trabalho foram elaboradas de forma absolutamente independente das posições detidas por esta instituição, refletindo a opinião pessoal dos analistas que as avaliam. Este trabalho é fornecido a seu destinatário com a finalidade exclusiva de apresentar informações e os valores mobiliários de que trata, não se constituindo numa oferta de venda ou uma solicitação para compra de ações. As informações utilizadas para sua elaboração foram obtidas de fontes públicas e/ou diretamente junto à(s) companhias(s), objeto da análise. Consideramos tais fontes confiáveis e de boa fé, porém não há nenhuma garantia, expressa ou implícita, sobre sua exatidão. As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. As opiniões aqui contidas a respeito da compra, venda ou manutenção dos papéis das companhias em análise ou a ponderação de tais valores mobiliários numa carteira teórica expressam o melhor julgamento dos analistas responsáveis por sua elaboração, porém não devem ser tomados por investidores como recomendação para uma efetiva tomada de decisão ou realização de negócios de qualquer natureza. Desta forma, a Coinvalores e os analistas envolvidos em sua elaboração não aceitam responsabilidade por qualquer perda direta ou indireta decorrente da utilização do conteúdo deste documento. De acordo com a Instrução CVM 598/18 é declarado que os analistas da Coinvalores CCVM Ltda possuem posições de investimento em cotas de Fundos e Clubes de Investimento administrados e geridos ou não, por esta instituição, os quais poderão sofrer influência indireta das análises e opiniões dos mesmos. A analista Sandra Peres, cônjuge ou companheiro, detêm (na data de publicação deste relatório), direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações de emissão das companhias BM&FBovespa (BVMF3), Bradesco (BBDC4), Brasil Ecodiesel (ECOD3) e Companhia Siderúrgica Nacional (CSNA3).
Equipe Coinvalores MESA DE OPERAÇÕES / BOVESPA 11 3035-4160 GESTÃO DE INVESTIMENTOS 11 3035-4164 ATENDIMENTO HOME BROKER 11 3035-4162 MESA DE BM&F 11 3035-4161 Carlos Alberto de Oliveira Ribeiro cribeiro@coinvalores.com.br Tatiane C.C. Pereira tatiane.cruz@coinvalores.com.br Marcio Espigares mespigares@coinvalores.com.br Mauricio M. Mendes mauricio@coinvalores.com.br Gênesis Rodrigues genesis@coinvalores.com.br João Pinto Braga Filho zito@coinvalores.com.br Valeria Landim valeria.landim@coinvalores.com.br Vanessa Ogoshi vanessa.ogoshi@coinvalores.com.br Paulo Nepomuceno paulo.celso@coinvalores.com.br Jayme Kannebley jayme@coinvalores.com.br João Paulo de Souza Angeli Dias joaopaulo@coinvalores.com.br José Antonio Penna penna@coinvalores.com.br Luiz Carlos Camasmie Gabriel lalo@coinvalores.com.br Marco Tulli Siqueira tulli@coinvalores.com.br Mario Ruy de Barros mario.ruy@coinvalores.com.br Mauricio Gomes de Souza mauricio.souza@coinvalores.com.br Maurício Munhoz da Silva mauricio.munhoz@coinvalores.com.br Sergio Aparecido da Costa sergio.costa@coinvalores.com.br Paulo Cesar Pinto da Silva paulo.pinto@coinvalores.com.br Robson Sergio Vieira robson.vieira@coinvalores.com.br FORA DE SÃO PAULO 0800 170 340 DIRETORIA 11 3035-4151 Fernando Ferreira da Silva Telles fernandostelles@coinvalores.com.br Francisco Candido de Almeida Leite franciscoleite@coinvalores.com.br Henrique Freihofer Molinari molinari@coinvalores.com.br José Ataliba Ferraz Sampaio coin@coinvalores.com.br Paulino Botelho de Abreu Sampaio paulino@coinvalores.com.br ALUGUEL DE AÇÕES BTC 11 3035-4154 Marcelo Milani marcelo.milani@coinvalores.com.br Wagner Soares de Andrade wagner.andrade@coinvalores.com.br FUNDOS DE INVESTIMENTO/ CLUBES/CARTEIRAS ADMINISTRADAS 11 3035-4163 Jussara Pacheco jussarapacheco@coinvalores.com.br Marcelo Rizzo marcelorizzo@coinvalores.com.br Paulo Botelho A. Sampaio Neto paulo@coinvalores.com.br Carlos Eduardo Campos de Abreu Sodré cesodre@coinvalores.com.br Fabio Katayama fabio.katayama@coinvalores.com.br FUNDOS IMOBILIÁRIOS 11 3035-4163 Maria de Fátima Carvalheiro Russo fatima.russo@coinvalores.com.br Adir Mathiuce da Silva Junior a.mathiuce@coinvalores.com.br MESA DE RENDA FIXA 11 3035-4155 Mauricio M. Mendes mauricio@coinvalores.com.br Roberto Lima rlima@coinvalores.com.br Natanael Fernandes natanaelfernandes@coinvalores.com.br Emilio Carlos Barbosa de Carvalho emilio.carvalho@coinvalores.com.br Regivan Ferreira do Nascimento regis.nascimento@coinvalores.com.br
Av. Brig. Faria Lima, 1461 10º andar CEP 01452-921 São Paulo SP Tel.: (11) 3035 4141 Fax: (11) 3814 0140 www.coinvalores.com.br