Relatório Especial. Call com a Prumo Logística PRML3. Sandra Peres- CNPI

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1 Relatório Especial Call com a Prumo Logística PRML3 Sandra Peres- CNPI sandra@coinvalores.com.br Tel.: (11) Fax: (11) coin@coinvalores.com.br

2 R ealizamos um call com o Diretor de Relações com Investidores da Prumo, o Sr. Luis Felipe de Mello, a respeito das perspectivas para a companhia. Comentaremos rapidamente o que é a Prumo e em seguida destacaremos os principais pontos da conversa: Prumo Empresa criada em 2007, como LLX, braço logístico das empresas do grupo de Eike Batista. Desde 2013, é controlada pelo EIG Global Energy Partners, fundo americano que atua nos setores de energia e infraestrutura. Composição Acionária 19% Brasil 6,7% 74,3% Mubdala EIG Minoritários O Porto do Açu está localizado no norte do estado do Rio de Janeiro, a aproximadamente 150 km da Bacia de Campos, onde 85% do petróleo brasileiro é produzido. A seguir os principais destaques de cada segmento: A injeção de capital e troca do controle societário para a EIG, permitiu a Prumo uma aceleração significativa no desenvolvimento dos projetos da companhia, como o Porto do Açu. Terminal Onshore. Com seus 6,5 km de extensão o terminal já está operacional desde 2015 com o envio de cargas de bauxita, e em maio deste ano foram inaugurados mais terminais, totalizando 16 berços. Há ainda o Terminal Multicargas, também operacional desde 2015 que trabalha com granéis, bauxita e coque. O terminal Multicargas possui até o momento movimentação contratada de 300 mil toneladas ano com a Votorantim, sendo a capacidade total do terminal de quatro milhões de toneladas ano. E por fim há ainda o terminal de combustíveis marítimos, uma joint venture firmada com a BP, criando assim a TECMA, que segundo a companhia tem como destino a comercialização de combustíveis aos navios que passam pela região, uma espécie de posto de gasolina de cargueiros, sendo assim altamente dependendo do fluxo de navios que frequentam o porto, o que ainda como todos os segmentos da empresa se encontram em fase inicial de operação. Terminal Offshore. Idealizado pela companhia como a melhor solução para escoamento da produção de petróleo da Bacia de Campos, entrou em operação em agosto de 2016, o que deve trazer impacto positivo para o balanço do 3 trim, embora com magnitude não especificada pela empresa. Apesar de estar operacional desde agosto, o projeto que detém capacidade instalada de cerca de 1,2 milhão de barris por dia, atualmente tem somente contrato de movimentação de cerca de 200 mil barris dias da petrolífera britânica BP, bem aquém de sua capacidade. Quanto a isso, a companhia ressalta a posição estratégica do porto de Açu para captar clientes de forma acelerada, sobretudo após a inauguração do projeto em agosto deste ano. Ainda no terminal offshore, deve ser inaugurado em 2017 cerca de 500 metros adicionais de cais, permitindo maior capacidade de atracagem. O terminal deve terminar seu período de reformas em 2017, elevando a profundidade do calado, preparando o terminal para receber as embarcações modernas tipo VLCCs. 02

3 Ferroport. Inaugurado em 2014, direcionado a movimentação de minério de ferro, formado através de uma joint venture com a Anglo American que detém 50%. Possui contrato fechado com a Anglo American de 25 anos, com movimentação fixa de 26,5 milhões de toneladas/ano, a US$ 7,10 por toneladas. Apesar do volume atual ser inferior aos 26,5 milhões de toneladas, este vem aumentando progressivamente desde a inauguração há dois anos, sendo que o pagamento é feito em cima da capacidade total, independente do volume no trimestre. Aluguel de áreas adjacentes. A área total ao entorno do porto vem sendo destinada a locação para empresas, podendo ser lotes com saídas para o mar ou ainda no interior, são cerca de 90 km² de retroárea disponíveis para locação. Na área espera-se captar empresas de tratamento de petróleo, plantas térmicas, parques logísticos terminal de reparos e outras possíveis utilidades para a área. No período pré operacional, ou seja nos últimos dois anos, as poucas empresas do local representaram grande parte das Brasil receita da empresa, tendo em vista o estágio de construção dos demais segmentos. Criação da Zona de Processamento de Exportações. Em setembro deste ano o Ministro da Indústria, Comércio Exterior e Serviços, Marcos Pereira, e representantes do Conselho das Zonas de Processamento de Exportação (CZPE) visitaram o porto do Açu, onde avaliam a criação de uma Zona de Processamento e Exportação (ZPE). A criação da ZPE ainda está sujeita a avaliações diversas até ser efetivamente implementada, o que segundo a companhia, deve ocorrer até o final de A criação iria na pratica aplicar isenções tarifárias para empresas dos mais diversificados setores que optarem por se instalarem na região. Assim, com a efetivação da ZPE haveria uma série de condições especiais para atrair empresas ao local, que em nosso ponto de vista pode ser um interessante catalisador para a competitividade do porto de Açu e contribuiria para a Prumo angariar novos clientes e parceiros. Dívida elevada. A companhia conta com um passivo total de 4,3 bilhões de reais, que são quase em sua totalidades linhas de crédito que não preveem desembolsos e amortizações no curto/médio prazo, com o início das obrigações somente em 2019, e daí então com um cronograma relativamente brando de dez anos. Para termos de comparação o EBITDA do primeiro semestre deste ano totalizou R$ 112,5 milhões. Conclusão. Entendemos que o caráter pré operacional da empresa, onde há enorme capacidade ociosa aliado a elevada competitividade do Porto de Açu aufere grande potencial de crescimento para empresa. Todavia, vale ressaltar a maior carga de risco, sobretudo quando ponderamos o enorme passivo que deve começar a ser pago a partir de 2019, ou seja, o principal risco é de execução de seus projetos, sobretudo quanto ao ritmo da redução da capacidade ociosa do porto, com a entrada de novos clientes. Consideramos que o desempenho da companhia nos próximos trimestres deve ser fundamental para nos fornecer uma visão mais apurada quanto ao ritmo de captação de novos clientes e da entrada em operação de projetos, e como previamente comentado, neste contexto, a criação de Zona de Processamento de Exportações na região do porto deve ser fundamental para acelerar o processo. 03

4 Analistas / Disclosure EQUIPE COINVALORES ANÁLISE ANALISTA CHEFE Sandra Peres (CNPI) sandra@coinvalores.com.br r. 442 ANALISTAS DE INVESTIMENTOS Felipe Martins Silveira (CNPI) felipe.silveira@coinvalores.com.br r. 443 Bruno Piagentini Caloni (CNPI) bruno.piagentini@coinvalores.com.br r. 445 ASSISTENTE DE ANÁLISE Daniel Cosentino Liberato daniel.liberato@coinvalores.com.br r. 574 SETORES ACOMPANHADOS ANÁLISE Açúcar e Álcool - Sandra Peres (CNPI) Agrícola / Fertilizantes Sandra Peres (CNPI) Alimentos / Abatedouros - Sandra Peres (CNPI) Alimentos / Massas e Farináceos - Sandra Peres (CNPI) Aluguel de Veículos / Frota Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato Autopeças - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Bancos de Nicho - Felipe Martins Silveira (CNPI) Bancos de Varejo - Felipe Martins Silveira (CNPI) Bebidas Sandra Peres (CNPI) Bens de Capital / Infraestrutura Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Calçados - Sandra Peres (CNPI) Call Center Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato Cias Aéreas Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato. Comércio Farmacêutico - Sandra Peres (CNPI) Concessões em Infraestrutura - Felipe Martins Silveira (CNPI) Construção Civil - Felipe Martins Silveira (CNPI) Distribuição de Óleo e Gás - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Educacional - Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato Eletroeletrônicos - Sandra Peres (CNPI) Energia / Distribuição - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Energia / Geração - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Energia / Integradas - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Energia / Transmissão - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Fertilizantes - Sandra Peres (CNPI) Hardware / Software Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato Higiene / Farma / Limpeza - Sandra Peres (CNPI) Imobiliário - Felipe Martins Silveira (CNPI) Ind. Aeronáutica - Sandra Peres (CNPI) Locação Comercial - Felipe Martins Silveira (CNPI) Logística / Transportes - Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato Material de Construção Sandra Peres (CNPI) Material de Transporte - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Metalurgia - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Mineração - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Papel e Celulose - Sandra Peres (CNPI) Petróleo - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Petroquímico - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Planos de Saúde - Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato Plataformas de Negociação Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato Programas de Fidelidade - Felipe Martins Silveira (CNPI) Saneamento Básico - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Seguros - Felipe Martins Silveira (CNPI) Serviços de Engenharia - Felipe Martins Silveira (CNPI) Serviços Financeiros - Felipe Martins Silveira (CNPI) Shopping Center - Felipe Martins Silveira (CNPI) Siderurgia Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Telecom - Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato Terminais Portuarios - Sandra Peres (CNPI) Turismo / Entretenimento - Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato Varejo de Vestuario Sandra Peres (CNPI) Varejo Geral - Sandra Peres (CNPI) Importante Este material foi elaborado em nome da Coinvalores CCVM Ltda., para uso exclusivo no mercado brasileiro, sendo destinado a pessoas físicas e jurídicas residentes no país, e está sujeito às regras e supervisão da Comissão de Valores Mobiliários e Banco Central do Brasil, estando em conformidade aos aspectos regulatórios contidos na Instrução da CVM n 483/10. Destaca-se que os Comentários, Análises e Projeções contidas neste trabalho foram elaboradas de forma absolutamente independente das posições detidas por esta instituição, refletindo a opinião pessoal dos analistas que as avaliam. Este trabalho é fornecido a seu destinatário com a finalidade exclusiva de apresentar informações e os valores mobiliários de que trata, não se constituindo numa oferta de venda ou uma solicitação para compra de ações. As informações utilizadas para sua elaboração foram obtidas de fontes públicas e/ou diretamente junto à(s) companhias(s), objeto da análise. Consideramos tais fontes confiáveis e de boa fé, porém não há nenhuma garantia, expressa ou implícita, sobre sua exatidão. As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. As opiniões aqui contidas a respeito da compra, venda ou manutenção dos papéis das companhias em análise ou a ponderação de tais valores mobiliários numa carteira teórica expressam o melhor julgamento dos analistas responsáveis por sua elaboração, porém não devem ser tomados por investidores como recomendação para uma efetiva tomada de decisão ou realização de negócios de qualquer natureza. Desta forma, a Coinvalores e os analistas envolvidos em sua elaboração não aceitam responsabilidade por qualquer perda direta ou indireta decorrente da utilização do conteúdo deste documento. De acordo com a Instrução CVM 483/10 é declarado que os analistas da Coinvalores CCVM Ltda possuem posições de investimento em cotas de Fundos e Clubes de Investimento administrados e geridos ou não, por esta instituição, os quais poderão sofrer influência indireta das análises e opiniões dos mesmos. A analista Sandra Peres, cônjuge ou companheiro, detêm (na data de publicação deste relatório), direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações de emissão das companhias BM&FBovespa (BVMF3), Bradesco (BBDC4), Brasil Ecodiesel (ECOD3) e Companhia Siderúrgica Nacional (CSNA3). 04

5 Analistas / Disclosure MESA DE OPERAÇÕES / BOVESPA GESTÃO DE INVESTIMENTOS ATENDIMENTO HOME BROKER MESA DE BM&F Anderson dos Santos anderson.santos@coinvalores.com.br Carlos Alberto de Oliveira Ribeiro cribeiro@coinvalores.com.br Gênesis Rodrigues genesis@coinvalores.com.br João Pinto Braga Filho zito@coinvalores.com.br José Antonio Penna penna@coinvalores.com.br Leonardo Antonio Sampaio Campos lcampos@coinvalores.com.br Luiz Carlos Camasmie Gabriel lalo@coinvalores.com.br Marco Antonio Siqueira tulli@coinvalores.com.br Mario Ruy de Barros mario.ruy@coinvalores.com.br Mauricio Gomes de Souza mauricio.souza@coinvalores.com.br Sergio Aparecido da Costa sergio.costa@coinvalores.com.br ALUGUEL DE AÇÕES BTC Marcelo Milani marcelo.milani@coinvalores.com.br Tatiane C.C. Pereira tatiane.cruz@coinvalores.com.br Valeria Landim valeria.landim@coinvalores.com.br DIRETORIA Fernando Ferreira da Silva Telles fernandostelles@coinvalores.com.br Francisco Candido de Almeida Leite franciscoleite@coinvalores.com.br Henrique Freihofer Molinari molinari@coinvalores.com.br José Ataliba Ferraz Sampaio coin@coinvalores.com.br Paulino Botelho de Abreu Sampaio paulino@coinvalores.com.br FORA DE SÃO PAULO Jaime Nascimento jaimejr@coinvalores.com.br Marcio Espigares mespigares@coinvalores.com.br Deborah Bloise deborahbloise@coinvalores.com.br Cristiano Batista Ribeiro cristiano.ribeiro@coinvalores.com.br FUNDOS DE INVESTIMENTO/ CLUBES/CARTEIRAS ADMINISTRADAS Jussara Pacheco jussara@coinvalores.com.br Marcelo Rizzo marcelorizzo@coinvalores.com.br Paulo Botelho A. Sampaio Neto paulo@coinvalores.com.br Carlos Eduardo Campos de Abreu Sodré cesodre@coinvalores.com.br Fabio Katayama fabio.katayama@coinvalores.com.br FUNDOS IMOBILIÁRIOS Mauricio M. Mendes mauricio@coinvalores.com.br Paulo Nepomuceno paulo.celso@coinvalores.com.br Thiago Vicari thiago.vicari@coinvalores.com.br Jayme Kannebley jayme@coinvalores.com.br Andressa Oliveira Cardoso Macedo andressa.macedo@coinvalores.com.br MESA DE RENDA FIXA Mauricio M. Mendes mauricio@coinvalores.com.br Roberto Lima rlima@coinvalores.com.br Natanael Fernandes natanaelfernandes@coinvalores.com.br Emilio Carlos Barbosa de Carvalho emilio.carvalho@coinvalores.com.br Luiz Carlos Brandão lcb@coinvalores.com.br Wagner Soares de Andrade wagner.andrade@coinvalores.com.br Maria de Fátima Carvalheiro Russo fatima.russo@coinvalores.com.br 05

6 Av. Brig. Faria Lima, º andar CEP São Paulo SP Tel.: (11) Fax: (11)