Derivativos de Balcão Termo de Mercadorias. Termo de Mercadorias

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1 Derivativos de Balcão Derivativos de Balcão

2 Derivativos de Balcão Registro de operações baseadas no preço de mercadorias nacionais ou internacionais O produto A BM&FBOVESPA possibilita o registro das operações a termo que tenham como ativo subjacente o preço de mercadorias agrícolas, energia e metais, negociados nos mercados brasileiro e internacional. Dessa forma, os agentes de mercado podem contar com mecanismos de proteção (hedge) em relação aos preços futuros das mercadorias, evitando que oscilações indesejadas impactem seus negócios. No vencimento, o valor de liquidação ocorre pela diferença entre o preço a termo contratado e o preço referencial indicado no momento do registro da operação multiplicado pela quantidade de mercadoria negociada. A BM&FBOVESPA oferece o registro de termo de mercadoria somente na modalidade sem garantia, na qual é apenas responsável pelo registro e cálculo da operação no vencimento. Portanto, para esse produto, a Bolsa não exerce o papel de contraparte central nem se responsabiliza pela efetivação da liquidação. Vantagens do produto O termo de mercadoria possibilita realizar operações de hedge (proteção) contra variações indesejadas de preço da mercadoria a qual o cliente está exposto, conforme sua posição (comprada ou vendida). A operação de termo de mercadoria sem garantia dispensa desembolsos iniciais e intermediários. Isso acontece, por exemplo, ao realizar hedge por meio de opção, em que é necessário pagamento inicial de prêmio; ou por meio de instrumentos utilizados no mercado futuro, em que ocorrem desembolsos intermediários com os ajustes diários. Sendo assim, a operação de termo é um meio eficaz de proteção para clientes que não possuem uma estrutura de administração de fluxo de caixa que permita realizar desembolsos intermediários. O registro de operações a termo com referência em preços de mercadorias negociadas no exterior oferece a importadores, exportadores, bem como companhias expostas à variação de preços de commodities externas, proteção contra oscilações desfavoráveis sem necessidade de acessar diretamente à praça de negociação dessas mercadorias.

3 Fique atento! Ao firmar um contrato a termo de mercadorias, o participante deve considerar que: como são derivativos negociados no mercado de balcão, esses contratos não possuem liquidez diária, ou seja, a liquidação antecipada só será possível mediante acordo entre ambas as partes da operação; há risco de crédito das contrapartes, pois a BM&FBOVESPA efetua apenas o registro, não atuando como contraparte central garantidora dessas operações, além dos riscos de mercado relacionados às oscilações desfavoráveis das variáveis financeiras do contrato. Características técnicas Tamanho do Contrato Data de Fixing Data de Vencimento Preço de Antecipada Forma de Livremente pactuado entre as partes e definido pela quantidade de mercadoria negociada. Data da observação da cotação de referência para apuração do valor de liquidação, podendo ser até o quinto dia útil anterior à data de vencimento. Data de cálculo do valor de liquidação, livremente pactuada entre as partes e efetivação do respectivo fluxo financeiro. Preço apurado para a mercadoria objeto do termo, conforme parâmetros definidos no momento do registro, utilizado como referência para cálculo do valor de liquidação. Somente mediante acordo entre ambas as partes. As partes devem informar o percentual da operação que está sendo liquidado, bem como seu valor. O fluxo financeiro ocorre no dia útil subsequente (D+1). financeira diretamente entre as partes.

4 Funcionalidades do produto Início a termo por média asiática Possibilita que o início efetivo da operação seja em data posterior à data de negociação, quando será determinada a taxa a termo da operação, de acordo com o parâmetro indicado no momento do registro. Esse parâmetro consiste num valor percentual ou financeiro aplicado sobre um valor de referência definido no registro. Preço de liquidação da operação composto por média, simples ou ponderada, de preços da mercadoria. Para composição da média, é permitida a utilização de datas compreendidas em um período fechado ou em datas específicas selecionadas pelo participante. As datas devem estar contidas entre o dia útil subsequente à data de registro e o dia útil anterior à data de vencimento. Preço-limite para a mercadoria utilizado na liquidação do termo. Esse valor pode ser um limite superior, um limite inferior ou ambos, expressos na mesma unidade-base da mercadoria do termo. Limitadores Limitador inferior (floor): indica o preço mínimo que a mercadoria pode assumir para cálculo do valor de liquidação, de forma que se o preço do ativo no vencimento for menor que o limitador inferior, o cálculo será efetuado pelo limitador inferior. Limitador superior (cap): indica o preço máximo que a mercadoria pode atingir para cálculo do valor de liquidação, de forma que se o preço do ativo no vencimento for maior que o limitador superior, o cálculo será efetuado pelo limitador superior. Prêmio Montante financeiro em reais a ser trocado pelas partes, sendo este livremente pactuado e informado na data de registro. Para os contratos sem garantia, a responsabilidade da BM&FBOVESPA limita-se ao registro das operações, ao controle escritural das posições e a apuração do valor de liquidação. Dessa forma, o risco de crédito é assumido diretamente pelas partes. Não há depósito de recursos como margem de garantia no decorrer da operação.

5 Serviço de registro na BM&FBOVESPA A negociação de um contrato de termo de mercadoria ocorre entre as partes, que pode ser um participante e seu cliente ou dois participantes de registro. Após a negociação, o registro é efetuado no sistema da BM&FBOVESPA. Para operações entre um participante e seu cliente, apenas o participante registra a operação no sistema. Já nas operações realizadas entre dois participantes de registro, ambos registram a operação no sistema.