PROSPECTO SANTANDER FUNDO DE INVESTIMENTO OURO CAPITAL PROTEGIDO MULTIMERCADO

Transcrição

1 PROSPECTO SANTANDER FUNDO DE INVESTIMENTO OURO CAPITAL PROTEGIDO MULTIMERCADO AVISOS IMPORTANTES: ESTE PROSPECTO ( PROSPECTO ) FOI PREPARADO COM AS INFORMAÇÕES NECESSÁRIAS AO ATENDIMENTO DAS DISPOSIÇÕES DO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA OS FUNDOS DE INVESTIMENTO, BEM COMO DAS NORMAS EMANADAS DA COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS ( CVM ). A AUTORIZAÇÃO PARA O FUNCIONAMENTO E/OU A VENDA DE COTAS DESTE FUNDO NÃO IMPLICA, POR PARTE DA CVM E DA ANBIMA, GARANTIA DE VERACIDADE DAS INFORMAÇÕES PRESTADAS OU DE ADEQUAÇÃO DO REGULAMENTO DO FUNDO ( REGULAMENTO ) OU DESTE PROSPECTO À LEGISLAÇÃO VIGENTE OU JULGAMENTO SOBRE A QUALIDADE DO FUNDO OU DE SEU ADMINISTRADOR, GESTOR E DEMAIS PRESTADORES DE SERVIÇOS. O INVESTIMENTO NO FUNDO DE QUE TRATA ESTE PROSPECTO APRESENTA RISCOS PARA O INVESTIDOR. AINDA QUE O GESTOR DA CARTEIRA MANTENHA SISTEMA DE GERENCIAMENTO DE RISCOS, NÃO HÁ GARANTIA DE COMPLETA ELIMINAÇÃO DA POSSIBILIDADE DE PERDAS PARA O FUNDO E PARA O INVESTIDOR. AS INFORMAÇÕES CONTIDAS NESTE PROSPECTO ESTÃO EM CONSONÂNCIA COM O REGULAMENTO DO FUNDO, PORÉM NÃO O SUBSTITUEM. É RECOMENDADA A LEITURA CUIDADOSA TANTO DESTE PROSPECTO QUANTO DO REGULAMENTO, COM ESPECIAL ATENÇÃO PARA AS CLÁUSULAS RELATIVAS AO OBJETIVO E À POLÍTICA DE INVESTIMENTO DO FUNDO, BEM COMO ÀS DISPOSIÇÕES DESTE PROSPECTO E DO REGULAMENTO QUE TRATAM DOS FATORES DE RISCO A QUE ESTE ESTÁ EXPOSTO, A FIM DE ESCLARECER OS RISCOS E CONSEQUÊNCIAS ASSOCIADOS À REALIZAÇÃO DE INVESTIMENTOS NO FUNDO. O FUNDO DE QUE TRATA ESTE PROSPECTO NÃO CONTA COM GARANTIA DO SEU ADMINISTRADOR, DO GESTOR DE SUA CARTEIRA, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO, OU, AINDA, DO FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITOS FGC. A RENTABILIDADE OBTIDA NO PASSADO PELO FUNDO NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. ESTE FUNDO UTILIZA ESTRATÉGIAS COM DERIVATIVOS COMO PARTE INTEGRANTE DA SUA POLÍTICA DE INVESTIMENTO. TAIS ESTRATÉGIAS, DA FORMA COMO SÃO ADOTADAS, PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS COTISTAS, PODENDO INCLUSIVE ACARRETAR PERDAS SUPERIORES AO CAPITAL APLICADO E A CONSEQUENTE OBRIGAÇÃO DO COTISTA DE APORTAR RECURSOS ADICIONAIS PARA COBRIR O PREJUÍZO DO FUNDO. O FUNDO POSSUI PRAZO DE CARÊNCIA PARA A CONVERSÃO E RESGATE DE COTAS ENTRE O DIA 10/11/2012 E O DIA 14/05/2014. RESGATES SOLICITADOS A PARTIR DO DIA 10/11/2012, SERÃO EFETIVADOS, INDEPENDENTEMENTE DA DATA DA SOLICITAÇÃO, NO DIA 16/05/2014, COM BASE NO VALOR DA COTA DO DIA 15/05/2014, DEDUZIDAS AS TAXAS E DESPESAS CONVENCIONAIS E ESTABELECIDAS NO REGULAMENTO E NESTE PROSPECTO, SE FOR O CASO. A PARTIR DO DIA 14/05/2014 A LIQUIDEZ DO FUNDO SERÁ DIÁRIA. ESTE FUNDO BUSCA MANTER UMA CARTEIRA DE ATIVOS COM PRAZO MÉDIO SUPERIOR A 365 DIAS, O QUE PODE LEVAR A UMA MAIOR OSCILAÇÃO NO VALOR DA COTA SE COMPARADA À DE FUNDOS SIMILARES COM PRAZO INFERIOR. O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO APLICÁVEL AO INVESTIDOR DESTE FUNDO DEPENDE DO PERÍODO DE APLICAÇÃO DO INVESTIDOR BEM COMO DA MANUTENÇÃO DE UMA CARTEIRA DE ATIVOS COM PRAZO MÉDIO SUPERIOR A 365 DIAS. NÃO HÁ GARANTIA DE QUE ESTE FUNDO TERÁ O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO. ESTE FUNDO ESTÁ SUJEITO A RISCO DE PERDA SUBSTANCIAL DE SEU PATRIMÔNIO LÍQUIDO EM CASO DE EVENTOS QUE ACARRETAM O NÃO PAGAMENTO DOS ATIVOS INTEGRANTES DE SUA CARTEIRA, INCLUSIVE POR FORÇA DE INTERVENÇÃO, LIQUIDAÇÃO, REGIME DE ADMINISTRAÇÃO TEMPORÁRIA, FALÊNCIA, RECUPERAÇÃO JUDICIAL OU EXTRAJUDICIAL DOS EMISSORES RESPONSÁVEIS PELOS ATIVOS DO FUNDO. 26 DE NOVEMBRO DE

2 Características do Fundo, Base Legal e Prestadores de Serviços Denominação do Fundo SANTANDER FUNDO DE INVESTIMENTO OURO CAPITAL PROTEGIDO MULTIMERCADO ( Fundo ) CNPJ do Fundo CNPJ/MF: / Classe CVM Classificação ANBID Base Legal Multimercado Capital Protegido Instrução CVM nº409, de 18 de agosto de 2004 e suas alterações posteriores Administrador BANCO SANTANDER (BRASIL) S.A. (CNPJ nº / ) Endereço do Administrador Gestor da Carteira do Fundo Custodiante Tesouraria Auditor Independente do Fundo Distribuidor das cotas do Fundo Escriturador das cotas do Fundo Controladoria e Processamento Av. Presidente Juscelino Kubitschek, 2041 e 2235, Bloco A, São Paulo, SP. SANTANDER BRASIL ASSET MANAGEMENT DTVM S.A. (CNPJ n.º / ) BANCO SANTANDER (BRASIL) S.A. BANCO SANTANDER (BRASIL) S.A. Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes O principal distribuidor é o BANCO SANTANDER (BRASIL) S.A., sendo que os COTISTAS podem obter a relação nominal dos demais distribuidores, se houver, na sede do Administrador. BANCO SANTANDER (BRASIL) S.A. BANCO SANTANDER (BRASIL) S.A. Apresentação do Administrador e do Gestor do Fundo Administrador BANCO SANTANDER (BRASIL) S.A., instituição financeira com sede na capital de SP, na Avenida Presidente Juscelino Kubitschek, 2041 e 2235 Bloco A, inscrita no CNPJ/MF sob o nº / , credenciada pela CVM para o exercício da atividade de administração de carteira por meio do Ato Declaratório CVM nº 8.951, de O Banco Santander (Brasil) S.A. é o responsável pelos serviços de administração, controle, processamento de títulos e valores mobiliários, registro escritural de cotas e distribuição do Fundo. Breve Histórico do Administrador Fundado há mais de 150 anos na Espanha, o Banco Santander (Brasil) S.A. é uma das maiores instituições financeiras do mundo, com presença marcante em regiões estratégicas, notadamente na Europa e América Latina. No Brasil, o Banco Santander ocupa posição de destaque, em especial, na administração de recursos de terceiros. O Banco Santander (Brasil) S.A. conta com uma equipe de profissionais qualificados e experientes na administração de Fundos de Investimento e Carteiras Administradas, tendo sob sua gestão volume de recursos superiores a R$ 100 bilhões, distribuídos em todas as classes de fundos (renda fixa, DI, multimercados, ações, outros), disponíveis para todos os segmentos de clientes (varejo, private banking, corporate, governos e institucionais). Gestor Santander Brasil Asset Management Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A., com sede na Cidade e Estado de São Paulo, à Avenida Presidente Juscelino Kubitschek, 2041 e 2235, Bloco A, 18º andar, inscrita no CNPJ/MF sob o nº / , ( Gestor ), autorizado por meio do Ato Declaratório nº 8299, de Breve Histórico do Gestor A Santander Brasil Asset Management DTVM S.A. pertencente ao Grupo Santander, é uma empresa independente, especializada na administração e gestão de Fundos de Investimento e Carteiras Administradas. Constituída na década de 90, oferece uma gama diferenciada de produtos de investimento (fundos e carteiras administradas) para atender os clientes dos segmentos de Varejo (pessoas físicas e jurídicas), Corporate Banking, Investidores Institucionais e Private Banking. Primando pela excelência na atividade de gestão de recursos, a Santander Brasil Asset Management dispõe de sistemas rígidos de monitoramento de risco, além de controles de enquadramento, processos eficientes e integrados e uma estrutura que conta com uma equipe de profissionais especializados nos seguintes departamentos: Gestão de 26 DE NOVEMBRO DE

3 Fundos; Análise Econômica; Análise de Empresas; Análise de Crédito, Compliance e Controles Internos; Gerenciamento de Riscos; Desenvolvimento de Produtos; Área Comercial, Apoio Operacional e Legal. A Santander Brasil Asset Management encontra-se devidamente registrada na CVM para o exercício da função de administração de carteiras de valores mobiliários. Público Alvo Público Alvo O Fundo é destinado a pessoas físicas e jurídicas em geral, correntistas do Administrador e fundos de investimento e fundos de investimento em cotas, doravante designados COTISTAS, que busquem o objetivo de investimento descrito abaixo e conheçam e aceitem assumir os riscos descritos no Regulamento do Fundo e neste Prospecto. Percentual Máximo de cotas que pode ser detido por um único Cotista Nenhum Cotista poderá deter 100% (cem por cento) das cotas do Fundo. Objetivo de Investimento do Fundo O Fundo tem por objetivo buscar proporcionar aos seus condôminos ganhos em reais proporcionais ao rendimento do ouro, de modo que a valorização de suas cotas estará associada a eventual variação positiva e/ou negativa do Índice Gold London PM Fixing ( Índice ), após um período de 18 (dezoito) meses contados do dia 14/11/2012 ( Prazo da Operação ), com a proteção do valor correspondente ao saldo líquido detido por cada cotista no fechamento do dia 12/11/2012*, exclusivamente em virtude da desvalorização do Índice ( Capital Protegido ). *Deduzidas as retenções de tributos na fonte e as taxas e despesas inerentes ao Fundo. Observar os termos e condições previstos no Regulamento do Fundo e neste Prospecto, em especial os fatores de risco. A preservação do valor correspondente ao saldo líquido detido por cada cotista no fechamento do dia 12/11/2012 não está sujeita à atualização monetária. O Índice Gold London PM Fixing (Bloomberg: GOLDLNPM Index) é apurado em conformidade com as regras do London Bullion Market Association (LBMA) que apura o preço da onça troy do ouro para entrega em Londres. Para o cálculo da variação do Índice será utilizado como referência o preço de fechamento do call de formação de preço do período da tarde negociado na Bolsa de Londres. O retorno do Índice é calculado com base no valor do Índice em dólar americano. Contudo, inexiste risco cambial na operação estruturada realizada pelo Fundo, visto que a liquidação financeira para o Fundo será feita em reais. Regras de Movimentação Aplicação Inicial Mínima (1) * : R$ 5.000,00 Aplicação Inicial Máxima (1) : Não há. Aplicações Adicionais (1) : R$ 1.000,00 Resgate Mínimo (2) : R$ 1.000,00 Saldo Mínimo Residual (3) : R$ 1.000,00 Carência: O Fundo possui prazo de carência para a conversão e resgate de cotas entre o dia 10/11/2012 e o dia 14/05/2014. Liquidez: Entre o dia 10/11/2012 e o dia 14/05/2014, a liquidez do Fundo obedecerá a regra prevista a seguir. Após esse prazo, a liquidez do Fundo será diária, ou seja, o investidor terá acesso aos seus recursos valorizados diariamente. Horário para Aplicações (1) e Resgates (2) (na sede do Administrador): das 09:00 horas às 16:00 horas (1) Somente durante o prazo de captação. Aplicação: O Fundo estará disponível para aplicação, inclusive aplicações adicionais, do dia 30/10/2012 até o dia 09/11/2012. Será utilizado o valor da cota de fechamento do dia da efetiva disponibilidade dos recursos entregues pelos investidores ao Administrador para aplicação no Fundo, em sua sede ou dependências, deduzidas as taxas e despesas convencionais e estabelecidas no Regulamento do Fundo, se for o caso, desde que a solicitação de aplicação respectiva seja efetuada pelo investidor dentro do horário estabelecido pelo Administrador. Resgate: Entre o dia 29/10/2012 e o dia 09/11/2012 não haverá carência, sendo considerada como data da apuração do valor da cota de fechamento para efeito do pagamento do resgate o 1º (primeiro) dia útil subseqüente ao da data da solicitação de resgate pelo COTISTA, desde que a mesma seja feita dentro do horário estabelecido pelo Administrador. Caso a referida solicitação ocorra fora do horário estabelecido pelo Administrador, será considerada realizada no 1º (primeiro) dia útil subseqüente. 26 DE NOVEMBRO DE

4 (2) Observando-se o disposto no item Amortização, Carência e Resgate de Cotas do Regulamento do Fundo. (3) Saldo Mínimo Residual é o valor mínimo que deve permanecer no Fundo no momento da solicitação de um resgate. Caso o saldo remanescente no Fundo fique abaixo do mínimo permitido, o resgate parcial não será autorizado, sendo necessária, então, a alteração do valor solicitado ou a solicitação de um resgate total. (*) Os limites de investimento e movimentação acima não são aplicáveis aos funcionários vinculados às empresas do grupo ao qual pertence o Administrador sendo os limites a eles aplicáveis correspondentes a R$ 100,00. Entre o dia 29/10/2012 e o dia 09/11/2012, o pagamento do resgate de cotas do Fundo será efetivado no 1º (primeiro) dia útil subseqüente ao da data de conversão de cotas, deduzidas as taxas e despesas convencionais e estabelecidas no Regulamento do Fundo e neste Prospecto, se for o caso. Resgates solicitados a partir do dia 10/11/2012serão efetivados, independentemente da data da solicitação, no dia 16/05/2014, com base no valor da cota do dia 15/05/2014, deduzidas as taxas e despesas convencionais e estabelecidas no Regulamento do Fundo e neste Prospecto, se for o caso. A partir do dia 14/05/2014, a liquidez do Fundo será diária e a data da apuração do valor da cota de fechamento para efeito do pagamento do resgate, será a do 1 (primeiro) dia útil subseqüente ao da solicitação de resgate pelo COTISTA, desde que a mesma seja feita dentro do horário estabelecido pelo Administrador. Caso a referida solicitação ocorra fora do horário estabelecido pelo Administrador, será considerada realizada no 1º (primeiro) dia útil subseqüente. A partir do dia 14/05/2014, o pagamento do resgate de cotas do Fundo será efetivado no 1º (primeiro) dia útil subseqüente ao da data de conversão de cotas, deduzidas as taxas e despesas convencionais e estabelecidas no Regulamento do Fundo e neste Prospecto, se for o caso. Regras de Movimentação Adicionais A qualidade de Cotista caracteriza-se pela inscrição do nome do titular no registro de COTISTAS do Fundo. Caso o Cotista mantenha conta corrente junto ao Administrador, o registro do cotista no Fundo terá os mesmos dados cadastrais do titular da referida conta corrente. A aplicação e o resgate de cotas do Fundo poderão ser efetuados por: (i) débito ou crédito em conta corrente ou conta investimento, quando o Cotista mantiver conta corrente ou conta investimento junto ao BANCO SANTANDER (BRASIL) S.A.; (ii) nos demais casos, através de quaisquer outros meios de aplicação ou resgate permitidos pela regulamentação aplicável, desde que admitidos pelo Administrador. Quando o Cotista for titular de conta na CETIP S.A. Mercados Organizados, o resgate no Fundo poderá ser realizado mediante ordem de débito via CETIP, desde que com prévia concordância do Administrador. Todo e qualquer feriado de âmbito estadual ou municipal na praça em que o Administrador estiver sediado, bem como o dia em que não houver expediente bancário, em virtude de determinação de órgãos competentes, será considerado dia útil, para fins de aplicação e resgate de cotas. Fechamento do Fundo para realização de Resgates: Em casos excepcionais de iliquidez dos ativos componentes da carteira do Fundo, inclusive em decorrência de pedidos de resgates incompatíveis com a liquidez existente, ou que possam implicar alteração do tratamento tributário do Fundo ou do conjunto dos COTISTAS, em prejuízo destes últimos, o Administrador poderá declarar o fechamento do Fundo para a realização de resgates, situação em que adotará os procedimentos regidos pela regulamentação em vigor ou outras que venham a ser estabelecidas por normativos posteriores. O Fundo deverá permanecer fechado para aplicações enquanto perdurar o período de fechamento de resgates mencionado no parágrafo acima. 26 DE NOVEMBRO DE

5 Suspensão do Fundo para novas Aplicações: O Administrador poderá suspender, a qualquer momento, novas aplicações no Fundo, aplicando-se tal suspensão tanto aos novos investidores como aos COTISTAS atuais do Fundo. A suspensão do recebimento de novas aplicações em um dia não impede a reabertura posterior do Fundo para aplicações. Política de Investimento e Composição da Carteira do Fundo Para atingir o objetivo descrito acima, o Fundo alocará parcela da sua carteira de investimentos ( CARTEIRA ) em opções sobre o Índice, com cláusulas de barreira e de vencimento antecipado, calculadas com base no patrimônio líquido do Fundo na data de início do Prazo da Operação do Fundo de tal forma que os retornos esperados sejam vinculados à variação do Índice, conforme apresentados no quadro abaixo: Cenários Comportamento do Índice durante o Prazo da Operação do Fundo Variação acumulada do Índice no Prazo da Operação do Fundo Retorno esperado no término do Prazo da Operação do Fundo A caso nunca atinja a barreira de alta nem a barreira de baixa entre -20% e 30% Em torno de 100% da variação absoluta do Índice B Positiva Taxa Pré-Fixada C caso atinja a barreira de alta, mas nunca a barreira de baixa entre -20% e 0% de queda Taxa Pré-Fixada + retorno positivo equivalente a aproximadamente 100% da baixa do Índice D E caso atinja a barreira de baixa, mas nunca a barreira de alta entre 0% e 30% de alta Negativa Em torno de 100% do retorno positivo do Índice Valor correspondente ao saldo líquido detido por cada cotista no fechamento do dia 12/11/2012* F caso atinja ambas as barreiras Independente Taxa Pré-Fixada *Deduzidas as retenções de tributos na fonte e as taxas e despesas inerentes ao Fundo. Observar os termos e condições previstos no Regulamento do Fundo e neste Prospecto, em especial os fatores de risco. A preservação do valor correspondente ao saldo líquido detido por cada cotista no fechamento do dia 12/11/2012 não está sujeita à atualização monetária. Para fins deste Prospecto, considera-se: (a) barreira de alta: a variação positiva de 30% (trinta por cento) do Índice a partir do seu valor de fechamento na data de início do Prazo da Operação do Fundo; e (b) barreira de baixa: a variação negativa de 20% (vinte por cento) do Índice a partir do seu valor de fechamento na data de início do Prazo da Operação do Fundo. As barreiras de alta e de baixa poderão ser atingidas a qualquer momento durante o Prazo da Operação do Fundo, considerando o preço diário de fechamento do Índice. Para apuração dos cenários descritos no quadro acima, o Administrador acompanhará, diariamente, a variação do Índice no fechamento do dia em relação a sua posição de fechamento do dia da montagem da operação. A variação acumulada a que o quadro acima se refere é apurada entre o preço de fechamento do Índice na data de início do Prazo da Operação do Fundo (14/11/2012) e o preço de fechamento do Índice na data de término do Prazo da Operação do Fundo (14/05/2014). A rentabilidade pré-fixada será calculada pelo Gestor na data de início do Prazo da Operação do Fundo. O retorno esperado no término do Prazo da Operação do Fundo poderá ser diferente do projetado, dado o comportamento do mercado e a rentabilidade dos ativos financeiros integrantes da CARTEIRA do Fundo. Os objetivos descritos nos itens do 26 DE NOVEMBRO DE

6 quadro acima são meramente indicativos e não se caracterizam como promessa, sugestão ou garantia de rentabilidade por parte do Fundo ou de seu Administrador, caracterizando apenas como um objetivo a ser perseguido pelo Fundo. Os cenários descritos no quadro acima têm como base o saldo líquido detido por cada cotista no fechamento do dia 12/11/2012 e referidos cenários e as condições de proteção do valor correspondente ao saldo líquido detido por cada cotista no fechamento do dia 12/11/2012 deixam de vigorar no término do Prazo da Operação, isto é, a partir do dia 14/05/2014. A tributação e as despesas do fundo não foram descontadas nas projeções de rentabilidade e de proteção do valor correspondente ao saldo líquido detido por cada cotista no fechamento do dia 12/11/2012 apresentados no quadro acima. Os cenários descritos no quadro acima terão validade somente ao fim do Prazo da Operação do Fundo (14/05/2014). Caso por algum motivo venha a ser convocada uma assembléia para liquidação antecipada do fundo, os retornos poderão ser substancialmente diferentes do projetado, inclusive sem a esperada proteção do valor correspondente ao saldo líquido detido por cada cotista em 12/11/2012. Entre o dia 29/10/2012 e o dia 09/11/2012 e após o término do Prazo da Operação, o Fundo terá como objetivo buscar proporcionar a valorização de suas cotas por meio da aplicação dos recursos de sua CARTEIRA, em ativos financeiros e/ou modalidades operacionais disponíveis nos mercados financeiro e de capitais em geral, observadas as demais disposições do Regulamento do Fundo e deste Prospecto. Consideram-se ATIVOS FINANCEIROS, observado os limites estabelecidos abaixo: I - títulos da dívida pública federal; II - contratos derivativos; III - quaisquer títulos, contratos e modalidades operacionais de obrigação ou co-obrigação de instituição financeira; IV - cotas de fundos de investimento e de fundos de investimento em cotas nas classes admitidas pela CVM; e V - operações compromissadas, de acordo com a regulamentação do Conselho Monetário Nacional CMN. O Fundo poderá aplicar seus recursos em quaisquer fundos de investimento, inclusive, mas não se limitando, àqueles sob a administração e/ou gestão do Administrador, do Gestor ou suas ligadas, coligadas e/ou controladas. O Fundo poderá concentrar a totalidade de suas aplicações em cotas de fundos de investimento administrados pelo Administrador ou empresas a ele ligadas. O Fundo poderá realizar operações em mercados derivativos para proteção da CARTEIRA ("hedge"), montagem de posições direcionais e/ou alavancagem que gerem exposição de sua carteira até o limite máximo de 1,1 vez seu patrimônio líquido. O Fundo deverá observar os seguintes limites de concentração por emissor: I - até 20% (vinte por cento) de seu patrimônio líquido quando o emissor for instituição financeira autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil; II - até 10% (dez por cento) do seu patrimônio líquido quando o emissor for fundo de investimento; e III - até 5% (cinco por cento) do seu patrimônio líquido quando o emissor for pessoa física ou pessoa jurídica de direito privado que não seja companhia aberta ou instituição financeira autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil. Não haverá limites de concentração quando o emissor for a União Federal. O Fundo não poderá deter mais de 20% (vinte por cento) de seu patrimônio líquido em títulos ou valores mobiliários de emissão do Administrador, Gestor ou de empresas a eles ligadas, sendo vedada a aquisição de ações de emissão do Administrador. O Fundo deverá observar, ainda, os seguintes limites de concentração por modalidades de ativos financeiros: I - até 20% (vinte por cento) do seu patrimônio líquido, para o conjunto dos seguintes ativos: a. cotas de fundos de investimento e cotas de fundos de investimento em cotas de fundos de investimento registrados de acordo com a ICVM 409; e 26 DE NOVEMBRO DE

7 b. outros ativos financeiros não previstos no inciso II abaixo, desde que permitidos pelo item 3.3. do Regulamento do Fundo; II - não haverá limite de concentração por modalidade de ativo financeiro para o investimento em: a. títulos públicos federais e operações compromissadas lastreadas nestes títulos; e b. títulos de emissão ou co-obrigação de instituição financeira autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil; III - não obstante os limites previstos nos incisos anteriores, o Fundo, de acordo com a sua política de investimento, poderá ultrapassar o limite previsto na alínea a do inciso I até o limite de 100% (cem por cento) de seu patrimônio líquido, nos termos da regulamentação em vigor. A composição da carteira dos fundos de investimento nos quais o Fundo aplica seus recursos também estará sujeita aos limites de composição e diversificação previstos na regulamentação em vigor. O Fundo poderá realizar suas operações por meio de instituições autorizadas a operar no mercado de títulos e/ou valores mobiliários, ligadas ou não ao Administrador, ao Gestor e às empresas a eles ligadas, podendo, inclusive, direta ou indiretamente, adquirir títulos e/ou valores mobiliários que sejam objeto de oferta pública ou privada, que sejam coordenadas, lideradas, ou das quais participem as referidas instituições. O Administrador, o Gestor e qualquer empresa pertencente ao mesmo conglomerado financeiro, bem como, diretores, gerentes e funcionários dessas empresas poderão ter posições em, subscrever ou operar com títulos e valores mobiliários que integrem ou venham a integrar a CARTEIRA do Fundo. O Administrador, o Gestor e quaisquer empresas a eles ligadas, bem como fundos de investimento, clubes de investimento e/ou carteiras administradas pelo Administrador, pelo Gestor ou por pessoas a eles ligadas poderão atuar, direta ou indiretamente, como contraparte em operações realizadas pelo Fundo. O Fundo poderá utilizar seus ativos para prestação de garantias de operações próprias, bem como emprestar e tomar títulos e valores mobiliários em empréstimo, desde que tais operações de empréstimo sejam cursadas exclusivamente através de serviço autorizado pelo Banco Central do Brasil ou pela CVM. Com exceção das cotas de fundos de investimento aberto, somente poderão compor a CARTEIRA, ativos financeiros admitidos a negociação em bolsa de valores, de mercadorias e futuros, ou registrados, custodiados e/ou mantidos em conta de depósito diretamente em nome do Fundo, em sistema de registro, de custódia ou de liquidação financeira devidamente autorizado pelo Banco Central do Brasil ou pela CVM, nas suas respectivas áreas de competência. Observado o disposto acima, o Fundo poderá aplicar seus recursos, diretamente e/ou por meio da aplicação em fundos de investimento, em quaisquer ativos ou modalidades operacionais de responsabilidade de pessoas físicas ou jurídicas de direito privado, em percentual superior a 30% (trinta por cento) do seu patrimônio líquido, desde que observado o percentual máximo de 50% (cinquenta por cento) do seu patrimônio líquido na consolidação dos investimentos feitos pelo Fundo em tais ativos ou modalidades operacionais, diretamente e/ou por meio da aplicação em fundos de investimento. Para efeito da determinação do valor dos ativos da CARTEIRA, serão observados os critérios e os procedimentos previstos na regulamentação em vigor aplicável. O Administrador, em função das condições econômicas, do mercado financeiro e patrimonial dos emissores dos ativos da CARTEIRA, poderá realizar provisão para valorização ou desvalorização dos respectivos ativos adequando-os aos referidos critérios e procedimentos referidos acima. Processo de Análise e Seleção de Ativos O processo de análise e seleção de Ativos Financeiros busca identificar aqueles cujas políticas de investimento sejam compatíveis com a do Fundo. Observado o disposto na política de investimento do Fundo, a seleção dos Ativos Financeiros e estratégias que comporão as carteiras do Fundo é aprovada em Comitê de Investimentos, que se reúne periodicamente e dele participam diretores e gestores de recursos. Este Comitê define as diretrizes de investimentos por meio de análises: de cenários macroeconômicos nacionais e internacionais, setoriais de empresas, de fluxos de capitais, riscos de mercado, crédito e liquidez. 26 DE NOVEMBRO DE

8 Fatores de Risco Em decorrência da sua política de investimento, o Fundo e, conseqüentemente, seus COTISTAS, estarão sujeitos, principalmente, aos seguintes riscos: Risco de Mercado: Os valores dos ativos integrantes da CARTEIRA do Fundo são suscetíveis às oscilações decorrentes das flutuações de preços e cotações de mercado, bem como das taxas de juros e dos resultados das empresas/instituições emissoras dos títulos e/ou valores mobiliários que as compõem. Nos casos em que houver queda do valor dos ativos que compõem a CARTEIRA do Fundo, o patrimônio líquido do Fundo poderá ser afetado negativamente. Risco de Crédito: Consiste no risco dos emissores dos ativos e/ou contrapartes de transações do Fundo não cumprirem suas obrigações de pagamento (principal e juros) e/ou de liquidação das operações contratadas. Ocorrendo tais hipóteses, o patrimônio líquido do Fundo poderá ser afetado negativamente. Risco de Liquidez: Caracteriza-se pela possibilidade de redução ou mesmo inexistência de demanda pelos títulos e valores mobiliários integrantes da CARTEIRA do Fundo, nos respectivos mercados em que são negociados. Em virtude de tais riscos, o Administrador do Fundo poderá encontrar dificuldades para liquidar posições ou negociar títulos e valores mobiliários integrantes da CARTEIRA do Fundo no tempo e pelo preço desejados, podendo, inclusive, ser obrigado a aceitar descontos nos preços de forma a viabilizar a negociação em mercado ou a efetuar resgates de cotas fora dos prazos estabelecidos no Regulamento e neste Prospecto. Risco de Concentração: A concentração dos investimentos, nos quais o Fundo aplica seus recursos, em determinado(s) emissor(es) pode aumentar a exposição da CARTEIRA do Fundo aos riscos mencionados acima, ocasionando volatilidade no valor de suas cotas. Risco Regulatório: As eventuais alterações nas normas ou leis aplicáveis ao Fundo, incluindo, mas não se limitando àquelas referentes a tributos, podem causar um efeito adverso relevante no preço dos ativos e/ou na performance das posições financeiras adquiridas pelo Fundo. Risco Decorrente da Precificação dos Ativos: A precificação dos ativos integrantes da CARTEIRA, é realizada de acordo com os critérios e procedimentos para registro e avaliação de títulos e valores mobiliários, e de instrumentos financeiros derivativos e demais operações, estabelecidos na regulamentação em vigor. Referidos critérios de avaliação de ativos, tais como os de marcação a mercado poderão ocasionar variações nos valores dos ativos integrantes da CARTEIRA, resultando em aumento ou redução no valor das cotas do Fundo. Risco Decorrente da Oscilação de Mercados Futuros: Determinados ativos componentes da CARTEIRA do Fundo podem estar sujeitos a restrições de negociação por parte das bolsas de valores e mercadorias e futuros ou de órgãos reguladores. Essas restrições podem ser relativas ao volume das operações, à participação no volume de negócios e às oscilações máximas de preços, entre outras. Em situações em que tais restrições estiverem sendo praticadas, as condições de movimentação dos ativos da CARTEIRA e precificação dos ativos do Fundo poderão ser prejudicadas. Risco da Utilização de Derivativos: Este Fundo utiliza estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para o Fundo e para os COTISTAS podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado e a conseqüente obrigação do Fundo e, conseqüentemente, dos COTISTAS de aportarem recursos adicionais para cobrir o prejuízo do Fundo quando solicitado pelo Administrador, conforme previsto na regulamentação em vigor. Risco de Alteração das Condições Político e/ou Sócio- Econômicos: O cenário político, bem como as condições sócio-econômicas nacionais e internacionais, podem afetar o mercado financeiro resultando em alterações significativas nas taxas de juros e câmbio, nos preços dos papéis e nos ativos em geral. Tais variações podem afetar negativamente o desempenho do Fundo. Risco de Concentração em Créditos Privados: Em decorrência do Fundo poder realizar aplicações, diretamente ou por meio da aplicação em fundos de investimento, em percentual superior a 30% (trinta por cento) do seu patrimônio líquido, observado o limite máximo de 50% (cinqüenta por cento) do seu patrimônio líquido, em ativos ou modalidades operacionais de responsabilidade de pessoas físicas ou jurídicas de direito privado, o Fundo está sujeito a risco de perda substancial de seu patrimônio líquido em caso de eventos que acarretem o não pagamento dos ativos integrantes da carteira do Fundo e/ou dos fundos de investimento, inclusive por força de intervenção, liquidação, regime de administração temporária, falência, recuperação judicial ou extrajudicial dos emissores responsáveis pelos ativos do Fundo e/ou dos fundos de investimento. 26 DE NOVEMBRO DE

9 Risco de Interrupção: Consiste no risco de o gestor não conseguir realizar as operações com opções, no mercado de derivativos, referenciadas no Índice, requerida para fixação dos parâmetros da operação constante do item do Regulamento do Fundo, seja por condições adversas do mercado, que tornem a operação não atrativa segundo julgamento do gestor, seja por ausência de contraparte, inviabilizando a operação. Ocorrendo essas situações, o Fundo poderá ser liquidado antecipadamente. Risco de Barreira: Consiste no risco de o Índice atingir uma valorização positiva igual ou superior a 30% (trinta por cento), ou negativa igual ou superior a 20% (vinte por cento) a qualquer tempo desde a data do início da operação. Neste caso, serão considerados os cenários constantes no quadro indicativo previsto na cláusula do Regulamento do Fundo. Risco de Fixação do Percentual Nominal Fixo: Consiste na incerteza sobre o valor do percentual nominal fixo que será estabelecido como parâmetro da operação estruturada, caso o Índice atinja valorização positiva igual ou superior a 30% (trinta por cento). Esse percentual nominal fixo será determinado com base nas condições de mercado na realização da citada operação estruturada na data de início do Prazo da Operação do Fundo. Risco de Ausência de Atualização Monetária: caso a variação negativa do Índice acumulada no Prazo da Operação do Fundo seja maior ou igual a 20% (vinte por cento), o cotista poderá ter perda real de parte do capital investido, visto que sobre o valor do principal investido não incidirá atualização monetária. Risco Sistêmico: a negociação e os valores dos ativos do Fundo podem ser afetados por condições econômicas e por fatores exógenos diversos, tais como interferências de autoridades governamentais e órgãos reguladores nos mercados, moratórias, alterações da política monetária ou da regulamentação aplicável aos fundos de investimento e a suas operações, podendo, eventualmente, causar perdas aos COTISTAS. Risco de Inadimplência da Contraparte da Operação Estruturada: a operação estruturada a ser realizada pelo Fundo não conta com garantia da bolsa ou de sistemas de liquidação e custódia, sendo, dessa forma, assumido pelo Fundo, e, consequentemente, pelos COTISTAS, o risco de inadimplência da contraparte da operação estruturada. Nessa hipótese, o ADMINISTRADOR convocará Assembleia Geral de Cotistas para determinar o tratamento do impacto desse fato no Fundo e os retornos poderão ser substancialmente diferentes daqueles indicados no item do Regulamento do Fundo. Risco de Interrupção ou Término do Mercado do Índice: há risco de interrupção ou término do mercado do Índice. Nessa hipótese, o ADMINISTRADOR convocará Assembleia Geral de Cotistas para determinar o tratamento do impacto desse fato no Fundo e os retornos poderão ser substancialmente diferentes daqueles indicados no item do Regulamento do Fundo. Risco de Prorrogação do Prazo do Fundo: Consiste na possibilidade de haver a prorrogação do prazo de duração do Fundo, mediante aprovação da Assembléia Geral de Cotistas. Tendo em vista que o Fundo não admite resgate das cotas anteriormente ao término do seu Prazo de Duração, na hipótese da aprovação da prorrogação de prazo, o COTISTA teria de aguardar até o término do período prorrogado para obter o resgate de seu investimento. Risco de Ausência de Negociação das Cotas do Fundo: As cotas do Fundo não serão negociadas em bolsa de valores ou sistema de mercado de balcão, não podendo ser assegurada a disponibilidade de informações sobre os preços praticados ou sobre negócios realizados com as referidas cotas. Em razão da política de investimento do Fundo e dos riscos aos quais o Fundo e, conseqüentemente, seus COTISTAS estão expostos, existe a possibilidade dos COTISTAS serem chamados a aportar recursos caso o patrimônio líquido do Fundo venha a se tornar negativo, conforme previsto na regulamentação em vigor. Nessa hipótese, os COTISTAS deverão realizar o aporte de recursos respectivo, na proporção de sua participação no Fundo, no prazo informado pelo Administrador. O Administrador e o Gestor não poderão, em hipótese alguma, ser responsabilizados por qualquer resultado negativo na rentabilidade do Fundo, depreciação dos ativos da CARTEIRA ou por eventuais prejuízos em caso de liquidação do Fundo ou resgate de cotas com valor reduzido, sendo o Administrador e o Gestor responsáveis tão somente por perdas ou prejuízos resultantes de comprovado erro ou má-fé de sua parte, respectivamente. Adicionalmente, o Administrador e o Gestor não poderão, em hipótese alguma, ser responsabilizados por qualquer descumprimento dos limites legais e daqueles estabelecidos nos regulamentos dos fundos nos quais o Fundo aplica, bem como pelo resultado negativo na rentabilidade de tais fundos, depreciação dos ativos das suas carteiras ou por eventuais prejuízos em caso de liquidação dos fundos nos quais o Fundo aplica ou do resgate de suas cotas com valor reduzido. 26 DE NOVEMBRO DE

10 As aplicações realizadas no Fundo não contam com a garantia do Administrador, do Gestor, de qualquer empresa pertencente ao seu conglomerado financeiro, de qualquer mecanismo de seguro ou do Fundo Garantidor de Créditos FGC. Gerenciamento de Risco A Administração de Riscos visa a transparência e a aderência à política de investimento definida para o Fundo, tendo também como uma de suas principais metas a conformidade à legislação vigente. Os riscos que o Fundo pode incorrer são controlados e avaliados pela área de gerenciamento de risco, a qual está totalmente desvinculada da Gestão. O Administrador se utiliza dos seguintes métodos para gerenciamento de riscos: Risco de Mercado: o Administrador avalia diariamente o comportamento dos fatores de risco de mercado associados ao Fundo, empregando ferramentas estatístico-financeiras com base nas melhores práticas difundidas nos mercados financeiros doméstico e internacional. As principais abordagens realizadas estão expressas abaixo: VaR (Value at Risk): baseado em métodos econométricos, indica a máxima perda possível para certo nível de confiança, em um horizonte de tempo determinado; Stress Testing: tem por objetivo simular os resultados obtidos pelas posições atuais do Fundo num cenário econômico-financeiro desfavorável ou em condições críticas. Para isso, são construídas simulações diárias, com base em cenários definidos em Comitês Internos e da BM&FBOVESPA, decompondo as posições em seus principais fatores de risco e vértices; Backtesting: modelo econométrico que busca validar a precisão do sistema de risco baseando-se no comportamento histórico dos fatores de risco versus o resultado estimado pelo modelo. Risco de Crédito: visando mitigar este risco, estabelecem-se limites de risco por emissor em função da capacidade financeira atual e futura de pagamento. A qualidade de crédito de cada emissor é acompanhada e reavaliada sistematicamente de forma a manter o risco de default desses emissores dentro do parâmetro estabelecido para o Fundo. Risco de Liquidez: o gestor mantém volume de recursos em caixa ou em títulos de alta liquidez, adequado ao fluxo de aplicações e resgates históricos registrados pelo Fundo. Os relatórios de liquidez são gerados pela gestão de riscos. Risco de Concentração: todos os limites de exposição a classes de ativos, instrumentos financeiros, emissores, prazos e quaisquer outros parâmetros relevantes, determinados na política de investimento, ou pelas normas e regulamentações aplicáveis ao Fundo são controlados diariamente. Risco do Uso de Derivativos: a gestão de risco controla diariamente as exposições efetivas do Fundo em relação às principais classes de ativos de mercado de tal forma que não haja exposição residual a nenhum ativo que esteja fora das especificações da política de investimento do Fundo. Risco Cambial: metodologia baseada na abordagem do Value at Risk para a mensuração do risco de mercado e, em paralelo, realizado o Stress Testing com cenários definidos em Comitês Internos. Os métodos, previstos nesta cláusula, utilizados pelo Administrador para gerenciamento dos riscos a que o Fundo se encontra sujeito, não constituem garantia contra eventuais perdas patrimoniais que possam ser incorridas pelo Fundo. Taxas do Fundo Taxa de Administração: 2,20% (dois inteiros e vinte centésimos por cento) ao ano sobre o patrimônio líquido do Fundo O Fundo poderá aplicar seus recursos em fundos de investimento que cobrem outras taxas, inclusive de administração, de ingresso e de saída, sendo que a remuneração indicada no item acima compreende as taxas de administração dos fundos nos quais o Fundo investe. Taxa de Performance: Não há. Taxa de Ingresso: Não há. Taxa de Saída: Não há. 26 DE NOVEMBRO DE

11 O Fundo não aplicará os seus recursos em cotas de fundos de investimento que prevejam a cobrança de taxa de performance. Outros Encargos Constituem encargos do Fundo as seguintes despesas, que lhe podem ser debitadas diretamente pelo Administrador: (i) (ii) (iii) (iv) (v) (vi) (vii) (viii) (ix) (x) taxas, impostos ou contribuições federais, estaduais, municipais ou autárquicas, que recaiam ou venham a recair sobre os bens, direitos e obrigações do Fundo, inclusive aqueles objetos de provisão em razão de processos administrativos ou judiciais; despesas com o registro de documentos em cartório, impressão, expedição, publicação de relatórios e informações periódicas previstas na regulamentação em vigor; despesas com correspondência de interesse do Fundo, inclusive comunicações aos COTISTAS; honorários e despesas do auditor independente; emolumentos e comissões pagas por operações do Fundo; honorários de advogado, custas e despesas processuais correlatas, incorridas em razão de defesa dos interesses do Fundo, em juízo ou fora dele, inclusive o valor da condenação imputada ao Fundo, se for o caso; parcela de prejuízos não coberta por apólices de seguro e não decorrente diretamente de culpa ou dolo dos prestadores dos serviços de administração no exercício de suas respectivas funções; despesas relacionadas, direta ou indiretamente, ao exercício de direito de voto do Fundo pelo Administrador ou por seus representantes legalmente constituídos, em assembleias gerais das companhias e/ou Fundos de Investimento nos quais o Fundo detenha participação; despesas com custódia e liquidação de operações com Ativos Financeiros; despesas com fechamento de câmbio, vinculadas às suas operações ou com certificados ou recibos de depósito de valores mobiliários; (xi) Tributação as taxas de administração e de performance do Fundo, se houver. A tributação aplicável aos COTISTAS será a seguinte: Imposto de Renda Fonte (IRF): O Gestor busca manter a carteira de ativos do Fundo com prazo médio superior a 365 dias. Desta forma, os rendimentos das aplicações dos COTISTAS estarão sujeitos à tributação na forma abaixo descrita: - Tributação no resgate: por ocasião do resgate, os rendimentos sofrerão incidência de IR Fonte, por uma das alíquotas previstas na tabela regressiva (abaixo), decrescentes, em razão do prazo de permanência na aplicação; - Tributação semestral: haverá ainda a incidência periódica de IR, nos meses de maio e novembro, à alíquota de 15% (come-cotas). Por ocasião do resgate, haverá, eventualmente, a cobrança do IR pela alíquota complementar, conforme descrito na tabela abaixo. Prazo da Aplicação (dias) Alíquota Complementar Alíquota Total (*) Até 180 7,5% 22,5% De 181 até 360 5% 20% De 361 até 720 2,5% 17,5% Acima de 720 0% 15% (*) A alíquota total refere-se ao somatório da tributação semestral de 15% mais a alíquota complementar referida no quadro acima. 26 DE NOVEMBRO DE

12 Todavia, na hipótese do prazo médio da carteira do Fundo permanecer igual ou inferior a 365 dias por mais de 3 vezes ou por mais de 45 dias no ano, o Cotista passará, a partir desta data, a ser tributado conforme abaixo: - Tributação no resgate: por ocasião do resgate, os rendimentos sofrerão incidência de IR Fonte, por uma das alíquotas previstas na tabela regressiva (abaixo), decrescentes, em razão do prazo de permanência na aplicação; - Tributação semestral: haverá ainda a incidência periódica de IR, nos meses de maio e novembro, à alíquota de 20% (come-cotas). Por ocasião do resgate, haverá, eventualmente, a cobrança do IR pela alíquota complementar, conforme descrito na tabela abaixo. Prazo da Aplicação (dias) Alíquota Complementar Alíquota Total (*) Até 180 2,5% 22,5% Acima de 180 0% 20% (*) A alíquota total refere-se ao somatório da tributação semestral de 20% mais a alíquota complementar referida no quadro acima. Não há garantia de que este Fundo terá o tratamento tributário aplicável para fundos de longo prazo. IOF/Títulos: Além do Imposto de Renda, para os resgates ocorridos nos primeiros 30 dias a contar da data da aplicação, há incidência de IOF, a uma alíquota de 1% ao dia, limitado a uma porcentagem do rendimento, decrescente em razão do prazo de permanência da aplicação de acordo com a tabela abaixo: Dias IOF Dias IOF Dias IOF Dias IOF 1º 96% 9º 70% 17º 43% 25º 16% 2º 93% 10º 66% 18º 40% 26º 13% 3º 90% 11º 63% 19º 36% 27º 10% 4º 86% 12º 60% 20º 33% 28º 6% 5º 83% 13º 56% 21º 30% 29º 3% 6º 80% 14º 53% 22º 26% 30º 0% 7º 76% 15º 50% 23º 23% - - 8º 73% 16º 46% 24º 20% - - A tributação aplicável ao Fundo será a seguinte: Imposto de Renda (IR): A atual legislação fiscal estabelece que a carteira do Fundo não está sujeita à incidência de imposto de renda. IOF/Títulos: A atual legislação fiscal estabelece que os recursos do Fundo não estão sujeitos à incidência do IOF/Títulos. Pode haver tratamento tributário diferente do acima exposto de acordo com a natureza jurídica do COTISTA. Em decorrência das alterações constantes às quais a legislação fiscal brasileira está sujeita, novas obrigações podem ser impostas sobre os COTISTAS e/ou sobre o Fundo pelas autoridades fiscais no futuro. Política de Distribuição de Resultados O Fundo não distribui resultados diretamente aos COTISTAS, incorporando-os ao seu patrimônio. Política Relativa ao Exercício de Direito de Voto O Gestor do Fundo adota política de exercício de direito de voto ( Política de Voto ) em assembleias gerais, disponível nos sites ou O objetivo da Política de Voto é estabelecer os requisitos e os princípios que nortearão o Gestor no exercício do direito de voto em assembleias gerais, na qualidade de representante dos fundos de investimento sob sua gestão. As seguintes matérias requerem voto obrigatório do Gestor em nome dos fundos de investimento sob sua gestão: (i) Em relação a ações, seus direitos e desdobramentos: 26 DE NOVEMBRO DE

13 (a) eleição de representantes de sócios minoritários no Conselho de Administração, se aplicável; (b) aprovação de planos de opções para remuneração de administradores da companhia, se incluir opções de compra dentro do preço (preço de exercício da opção é inferior ao da ação subjacente, considerando a data de convocação da assembleia); (c) aquisição, fusão, incorporação, cisão, alterações de controle, reorganizações societárias, alterações ou conversões de ações e demais mudanças de estatuto social, que possam, no entendimento do gestor, gerar impacto relevante no valor do ativo detido pelo fundo de investimento; (d) demais matérias que impliquem tratamento diferenciado. (ii) Em relação a ativos de renda fixa ou mista alterações de prazo ou condições de pagamento, garantias, vencimento antecipado, resgate antecipado, recompra e/ou remuneração originalmente acordadas para a operação. (iii) Em relação a cotas de fundos de investimento: (a) alterações na política de investimento que impliquem alteração na classificação do fundo de acordo com as normas da CVM ou da ANBIMA; (b) mudança do administrador ou gestor, que não entre integrantes do seu conglomerado ou grupo financeiro; (c) aumento da taxa de administração ou criação de taxas de entrada e/ou saída; (d) alterações nas condições de resgate que resultem em aumento do prazo de saída; (e) fusão, cisão, incorporação, que propicie alteração das condições previstas nos itens anteriores; (f) liquidação do fundo de investimento; (g) assembleia geral extraordinária de cotistas, motivada por fechamento do fundo em função de iliquidez dos ativos componentes da carteira do fundo, inclusive pedidos de resgate incompatíveis com a liquidez existente, nos termos do artigo 16 da Instrução CVM 409. O GESTOR DESTE FUNDO ADOTA POLÍTICA DE EXERCÍCIO DE DIREITO DE VOTO EM ASSEMBLÉIAS, QUE DISCIPLINA OS PRINCÍPIOS GERAIS, O PROCESSO DECISÓRIO E QUAIS SÃO AS MATÉRIAS RELEVANTES OBRIGATÓRIAS PARA O EXERCÍCIO DO DIREITO DE VOTO. TAL POLÍTICA ORIENTA AS DECISÕES DO GESTOR EM ASSEMBLEIAS DOS EMISSORES DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS DETIDOS PELO FUNDO, NO INTUITO DE DEFENDER OS INTERESSES DO FUNDO E DE SEUS COTISTAS. Excepcionalmente, a pedido do Gestor, o Administrador poderá exercer a Política de Voto do Fundo, nos termos acima, sob orientação do Gestor e sob sua responsabilidade. Política de Divulgação de Informações O Administrador deverá divulgar, imediatamente, por meio de correspondência escrita ou eletrônica a todos os COTISTAS, qualquer ato ou fato relevante, ocorrido ou relacionado ao funcionamento do Fundo ou aos Ativos Financeiros integrantes de sua carteira. Considera-se relevante qualquer ato ou fato que possa influir de modo ponderável no valor das cotas ou na decisão dos investidores de adquirir, alienar ou manter tais cotas. Adicionalmente o Administrador disponibilizará o ato ou fato relevante acima mencionado no endereço da CVM ( na rede mundial de computadores O Administrador colocará a disposição dos interessados, na sede do Administrador e/ou por meio eletrônico, as seguintes informações: (i) (ii) (iii) diariamente, o valor da cota e do patrimônio líquido do Fundo e no prazo de 2 (dois) dias úteis as informações constantes do informe diário; mensalmente, até 10 (dez) dias após o encerramento do mês a que se referirem (ii.1) balancete; (ii.2) demonstrativo de composição e diversificação da carteira, com a indicação dos ativos, data de emissão, vencimento e quantidade; e (ii.3) informações relativas ao perfil mensal; anualmente, no prazo de 90 (noventa) dias contados a partir do encerramento do exercício a que se referirem, as demonstrações contábeis acompanhadas do parecer do auditor independente. O Administrador disponibilizará aos COTISTAS, mensalmente, extrato de conta contendo as informações exigidas nos termos da regulamentação em vigor, tais como, saldo e valor das cotas no início e no final do período e a movimentação 26 DE NOVEMBRO DE