PROSPECTO SANTANDER FUNDO DE INVESTIMENTO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO CAPITAL PROTEGIDO VAN GOGH 6 MULTIMERCADO

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1 PROSPECTO SANTANDER FUNDO DE INVESTIMENTO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO CAPITAL PROTEGIDO VAN GOGH 6 MULTIMERCADO AVISOS IMPORTANTES: ESTE PROSPECTO ( PROSPECTO ) FOI PREPARADO COM AS INFORMAÇÕES NECESSÁRIAS AO ATENDIMENTO DAS DISPOSIÇÕES DO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA OS FUNDOS DE INVESTIMENTO, BEM COMO DAS NORMAS EMANADAS DA COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS ( CVM ). A AUTORIZAÇÃO PARA O FUNCIONAMENTO E/OU A VENDA DE COTAS DESTE FUNDO NÃO IMPLICA, POR PARTE DA CVM E DA ANBIMA, GARANTIA DE VERACIDADE DAS INFORMAÇÕES PRESTADAS OU DE ADEQUAÇÃO DO REGULAMENTO DO FUNDO ( REGULAMENTO ) OU DESTE PROSPECTO À LEGISLAÇÃO VIGENTE OU JULGAMENTO SOBRE A QUALIDADE DO FUNDO OU DE SEU ADMINISTRADOR, GESTOR E DEMAIS PRESTADORES DE SERVIÇOS. O INVESTIMENTO NO FUNDO DE QUE TRATA ESTE PROSPECTO APRESENTA RISCOS PARA O INVESTIDOR. AINDA QUE O GESTOR DA CARTEIRA MANTENHA SISTEMA DE GERENCIAMENTO DE RISCOS, NÃO HÁ GARANTIA DE COMPLETA ELIMINAÇÃO DA POSSIBILIDADE DE PERDAS PARA O FUNDO E PARA O INVESTIDOR. AS INFORMAÇÕES CONTIDAS NESTE PROSPECTO ESTÃO EM CONSONÂNCIA COM O REGULAMENTO DO FUNDO, PORÉM NÃO O SUBSTITUEM. É RECOMENDADA A LEITURA CUIDADOSA TANTO DESTE PROSPECTO QUANTO DO REGULAMENTO, COM ESPECIAL ATENÇÃO PARA AS CLÁUSULAS RELATIVAS AO OBJETIVO E À POLÍTICA DE INVESTIMENTO DO FUNDO, BEM COMO ÀS DISPOSIÇÕES DESTE PROSPECTO E DO REGULAMENTO QUE TRATAM DOS FATORES DE RISCO A QUE ESTE ESTÁ EXPOSTO, A FIM DE ESCLARECER OS RISCOS E CONSEQUÊNCIAS ASSOCIADOS À REALIZAÇÃO DE INVESTIMENTOS NO FUNDO. O FUNDO DE QUE TRATA ESTE PROSPECTO NÃO CONTA COM GARANTIA DO SEU ADMINISTRADOR, DO GESTOR DE SUA CARTEIRA, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO, OU, AINDA, DO FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITOS FGC. A RENTABILIDADE OBTIDA NO PASSADO PELO FUNDO NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. ESTE FUNDO COMPRA COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO QUE UTILIZAM ESTRATÉGIAS COM DERIVATIVOS COMO PARTE INTEGRANTE DA SUA POLÍTICA DE INVESTIMENTO. TAIS ESTRATÉGIAS, DA FORMA COMO SÃO ADOTADAS, PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS COTISTAS, PODENDO INCLUSIVE ACARRETAR PERDAS SUPERIORES AO CAPITAL APLICADO E A CONSEQUENTE OBRIGAÇÃO DO COTISTA DE APORTAR RECURSOS ADICIONAIS PARA COBRIR O PREJUÍZO DO FUNDO. ESTE FUNDO POSSUI PRAZO DE CARÊNCIA PARA CONVERSÃO E RESGATE DE SUAS COTAS. INDEPENDENTEMENTE DA DATA DA SOLICITAÇÃO, AS COTAS DO FUNDO SERÃO CONVERTIDAS, PARA FINS DE PAGAMENTO DE RESGATE, DE ACORDO COM AS DATAS INDICADAS NO ITEM DO REGULAMENTO DO FUNDO E NO ITEM REGRAS DE MOVIMENTAÇÃO DESTE PROSPECTO. APÓS O ENCERRAMENTO DO PERÍODO DE INVESTIMENTO DO FUNDO A LIQUIDEZ SERÁ DIÁRIA. OBSERVADO O PRAZO DE CARÊNCIA INDICADO ACIMA, A DATA DA CONVERSÃO DE COTAS OCORRERÁ NO 1º (PRIMEIRO) DIA ÚTIL SEGUINTE A DATA DE REFERÊNCIA*** COM BASE NO VALOR DA COTA DE FECHAMENTO DESTE DIA. O PAGAMENTO DO RESGATE SERÁ EFETIVADO NO 2º (SEGUNDO) DIA ÚTIL SUBSEQÜENTE A DATA DE REFERÊNCIA***. *** A data que será considerada como referência para fins de conversão e pagamento de resgate das cotas, conforme indicada no item do Regulamento do Fundo e no item Regras de Movimentação deste Prospecto. ESTE FUNDO BUSCA MANTER UMA CARTEIRA DE ATIVOS COM PRAZO MÉDIO SUPERIOR A 365 DIAS, O QUE PODE LEVAR A UMA MAIOR OSCILAÇÃO NO VALOR DA COTA SE COMPARADA À DE FUNDOS SIMILARES COM PRAZO INFERIOR. O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO APLICÁVEL AO INVESTIDOR DESTE FUNDO DEPENDE DO PERÍODO DE APLICAÇÃO DO INVESTIDOR BEM COMO DA MANUTENÇÃO DE UMA CARTEIRA DE ATIVOS COM PRAZO MÉDIO SUPERIOR A 365 DIAS. 01 DE OUTUBRO

2 NÃO HÁ GARANTIA DE QUE ESTE FUNDO TERÁ O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO. ESTE FUNDO ESTÁ SUJEITO A RISCO DE PERDA SUBSTANCIAL DE SEU PATRIMÔNIO LÍQUIDO EM CASO DE EVENTOS QUE ACARRETAM O NÃO PAGAMENTO DOS ATIVOS INTEGRANTES DE SUA CARTEIRA, INCLUSIVE POR FORÇA DE INTERVENÇÃO, LIQUIDAÇÃO, REGIME DE ADMINISTRAÇÃO TEMPORÁRIA, FALÊNCIA, RECUPERAÇÃO JUDICIAL OU EXTRAJUDICIAL DOS EMISSORES RESPONSÁVEIS PELOS ATIVOS DO FUNDO. Características do Fundo, Base Legal e Prestadores de Serviços Denominação do Fundo SANTANDER FUNDO DE INVESTIMENTO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO CAPITAL PROTEGIDO VAN GOGH 6 MULTIMERCADO ( Fundo ) CNPJ do Fundo CNPJ/MF: / Classe CVM Classificação ANBIMA Base Legal Multimercado Capital Protegido Instrução CVM nº409, de 18 de agosto de 2004 e suas alterações posteriores Administrador BANCO SANTANDER (BRASIL) S.A. (CNPJ nº / ) Endereço do Administrador Gestor da Carteira do Fundo Custodiante Tesouraria Auditor Independente do Fundo Distribuidor das cotas do Fundo Escriturador das cotas do Fundo Controladoria e Processamento Av. Presidente Juscelino Kubitschek, 2041 e 2235, Bloco A, São Paulo, SP. SANTANDER BRASIL ASSET MANAGEMENT DTVM S.A. (CNPJ n.º / ) BANCO SANTANDER (BRASIL) S.A. BANCO SANTANDER (BRASIL) S.A. Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes O principal distribuidor é o BANCO SANTANDER (BRASIL) S.A., sendo que os Cotistas podem obter a relação nominal dos demais distribuidores, se houver, na sede do Administrador. BANCO SANTANDER (BRASIL) S.A. BANCO SANTANDER (BRASIL) S.A. Apresentação do Administrador e do Gestor do Fundo Administrador BANCO SANTANDER (BRASIL) S.A., instituição financeira com sede na capital de SP, na Avenida Presidente Juscelino Kubitschek, 2041 e 2235 Bloco A, inscrita no CNPJ/MF sob o nº / , credenciada pela CVM para o exercício da atividade de administração de carteira por meio do Ato Declaratório CVM nº 8.951, de O Banco Santander (Brasil) S.A. é o responsável pelos serviços de administração, controle, processamento de títulos e valores mobiliários, registro escritural de cotas e distribuição do Fundo. Breve Histórico do Administrador Fundado há mais de 150 anos na Espanha, o Banco Santander (Brasil) S.A. é uma das maiores instituições financeiras do mundo, com presença marcante em regiões estratégicas, notadamente na Europa e América Latina. No Brasil, o Banco Santander ocupa posição de destaque, em especial, na administração de recursos de terceiros. O Banco Santander (Brasil) S.A. conta com uma equipe de profissionais qualificados e experientes na administração de Fundos de Investimento e Carteiras Administradas, tendo sob sua gestão volume de recursos superiores a R$ 100 bilhões, distribuídos em todas as classes de fundos (renda fixa, DI, multimercados, ações, outros), disponíveis para todos os segmentos de clientes (varejo, private banking, corporate, governos e institucionais). Gestor Santander Brasil Asset Management Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A., com sede na Cidade e Estado de São Paulo, à Avenida Presidente Juscelino Kubitschek, 2041 e 2235, Bloco A, 18º andar, inscrita no CNPJ/MF sob o nº / , ( Gestor ), autorizado por meio do Ato Declaratório nº 8299, de Breve Histórico do Gestor A Santander Brasil Asset Management DTVM S.A. pertencente ao Grupo Santander, é uma empresa independente, especializada na administração e gestão de Fundos de Investimento e Carteiras Administradas. 01 DE OUTUBRO

3 Constituída na década de 90, oferece uma gama diferenciada de produtos de investimento (fundos e carteiras administradas) para atender os clientes dos segmentos de Varejo (pessoas físicas e jurídicas), Corporate Banking, Investidores Institucionais e Private Banking. Primando pela excelência na atividade de gestão de recursos, a Santander Brasil Asset Management dispõe de sistemas rígidos de monitoramento de risco, além de controles de enquadramento, processos eficientes e integrados e uma estrutura que conta com uma equipe de profissionais especializados nos seguintes departamentos: Gestão de Fundos; Análise Econômica; Análise de Empresas; Análise de Crédito, Compliance e Controles Internos; Gerenciamento de Riscos; Desenvolvimento de Produtos; Área Comercial, Apoio Operacional e Legal. A Santander Brasil Asset Management encontra-se devidamente registrada na CVM para o exercício da função de administração de carteiras de valores mobiliários. Público Alvo Público Alvo O Fundo é destinado a pessoas físicas e/ou jurídicas em geral, a critério do Administrador, doravante designados COTISTAS, que busquem o objetivo de investimento descrito abaixo e conheçam, entendam e aceitem os riscos descritos no Regulamento e neste Prospecto, aos quais os investimentos do Fundo estão expostos, em razão dos mercados de atuação do Fundo. Percentual Máximo de cotas que pode ser detido por um único Cotista Nenhum Cotista poderá deter 100% (cem por cento) das cotas do Fundo. Objetivo de Investimento do Fundo O Fundo buscará proporcionar a valorização de suas cotas mediante a aplicação de no mínimo 95% (noventa e cinco por cento) dos recursos da sua carteira de investimento ( CARTEIRA ) em cotas do SANTANDER FUNDO DE INVESTIMENTO CAPITAL PROTEGIDO MASTER VAN GOGH MULTIMERCADO, inscrito no CNPJ sob o nº / ( FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER ), administrado pelo ADMINISTRADOR, observado o disposto no Regulamento do Fundo. O FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER busca proporcionar aos seus condôminos a valorização de suas cotas associada à eventual variação positiva e/ou negativa do Índice da Bolsa de Valores de São Paulo ( IBOVESPA ) após um período de 24 (vinte e quatro) meses contados da data de início do Período de Investimento do FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER, com proteção do capital investido*, exclusivamente em virtude da desvalorização do IBOVESPA. * Deduzidas as retenções de tributos na fonte e as taxas e despesas inerentes ao Fundo e ao FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER (exceto a taxa de administração). Observar os termos e condições previstos no Regulamento e neste Prospecto, em especial os fatores de risco. A preservação do capital investido não está sujeita à atualização monetária. Regras de Movimentação Aplicação Inicial Mínima (1) * : R$ 5.000,00 Aplicação Inicial Máxima (1) * : Não há. (1) Aplicações Adicionais * : R$ 1.000,00 (somente durante o prazo de captação) Resgate (2) Mínimo * : R$ 1.000,00 Saldo Mínimo Residual (3) * : R$ 5.000,00 (1) Somente durante o prazo de captação. (2) Independentemente da data da solicitação, resgates solicitados antes do término do Período de Investimento do Fundo serão efetuados de acordo com as datas de conversão e pagamento de resgate indicadas no Regulamento e neste Prospecto, pelo valor da cota correspondente, e os retornos poderão ser substancialmente diferentes do projetado, inclusive sem a esperada proteção do capital investido. (3) Saldo Mínimo Residual é o valor mínimo que deve permanecer no Fundo no Aplicação: O Fundo estará disponível para aplicação, inclusive aplicações adicionais, do dia 18/01/2010 até o dia 05/03/2010. Será utilizado o valor da cota de fechamento do dia da efetiva disponibilidade dos recursos entregues pelos investidores ao Administrador para aplicação no Fundo, em sua sede ou dependências, deduzidas as taxas e despesas convencionais e estabelecidas no Regulamento, se for o caso, desde que a solicitação de aplicação respectiva seja efetuada pelo investidor dentro do horário estabelecido pelo Administrador. Resgate: Independentemente da data da solicitação, a data da apuração do valor da cota de fechamento para efeito do pagamento do resgate ( data de conversão de cotas ), será a do 1º dia útil subseqüente ao da Data de Referência. O pagamento do resgate de cotas será efetuado no 2º 01 DE OUTUBRO

4 momento da solicitação de um resgate. Caso o saldo remanescente no Fundo fique abaixo do mínimo permitido, o resgate parcial não será autorizado, sendo necessária, então, a alteração do valor solicitado ou a solicitação de um resgate total. *Os limites de investimento e movimentação acima não são aplicáveis aos funcionários vinculados às empresas do grupo ao qual pertence o Administrador, sendo os limites a eles aplicáveis correspondentes a R$ 100,00. Carência: O Fundo possui prazo de carência para conversão e resgate de cotas, conforme disposto a seguir. Liquidez: Durante o Período de Investimento, a liquidez do FUNDO obedecerá a regra prevista a seguir. Após esse período, a liquidez do FUNDO será diária, ou seja, o investidor terá acesso aos seus recursos valorizados diariamente. Horário para Aplicações e Resgates (na sede do Administrador): das 9:00 horas às 16:00 horas (segundo) dia útil subseqüente ao da Data de Referência, deduzidas as taxas e despesas convencionais e estabelecidas no Prospecto e no Regulamento, se for o caso. Independentemente da data da solicitação, as cotas do Fundo serão convertidas, para fins de pagamento de resgate, de acordo com as datas indicadas no quadro abaixo: Resgates** solicitados De 19/01/2010 a 08/09/2010 De 09/09/2010 a 10/03/2011 De 11/03/2011 a 08/09/2011 De 09/09/2011 a 08/03/2012 Data de Referência *** Data de Conversão Pagamento do Resgate** 08/09/ /09/ /09/ /03/ /03/ /03/ /09/ /09/ /09/ /03/ /03/ /03/2012 ** Independentemente da data da solicitação, resgates solicitados antes do término do Período de Investimento do Fundo serão efetuados de acordo com as datas de conversão e pagamento de resgate indicadas neste Regulamento, pelo valor da cota correspondente, e os retornos poderão ser substancialmente diferentes do projetado, inclusive sem a esperada proteção do capital investido. *** A data que será considerada como referência para fins de conversão e pagamento de resgate das cotas, conforme mencionado acima. Caso alguma das datas de conversão de cotas indicadas acima ocorra em um dia que não seja considerado dia útil em todo o território nacional, a conversão de cotas ocorrerá no dia útil imediatamente posterior, com pagamento do resgate no primeiro dia útil subsequente. Caso alguma das datas de pagamento de resgate indicadas acima ocorra em um dia que não seja considerado dia útil em todo o território nacional, o pagamento do resgate será realizado no primeiro dia útil subsequente. Após o encerramento do Período de Investimento do Fundo a liquidez será diária. Regras de Movimentação Adicionais A qualidade de Cotista caracteriza-se pela inscrição do nome do titular no registro de Cotistas do Fundo. Caso o Cotista mantenha conta corrente junto ao ADMINISTRADOR, o registro do cotista no Fundo terá os mesmos dados cadastrais do titular da referida conta corrente. A aplicação e o resgate de cotas do Fundo poderão ser efetuados por: (i) débito ou crédito em conta corrente ou conta investimento, quando o Cotista mantiver conta corrente ou conta investimento junto ao BANCO SANTANDER (BRASIL) S.A.; (ii) nos demais casos, através de quaisquer outros meios de aplicação ou resgate permitidos pela regulamentação aplicável, desde que admitidos pelo Administrador. Quando o Cotista for titular de conta na CETIP S.A. Balcão Organizado de Ativos e Derivativos, o resgate no Fundo poderá ser realizado mediante ordem de débito via CETIP, desde que com prévia concordância do Administrador. 01 DE OUTUBRO

5 Todo e qualquer feriado de âmbito estadual ou municipal na praça em que o Administrador estiver sediado, bem como o dia em que não houver expediente bancário, em virtude de determinação de órgãos competentes, será considerado dia útil, para fins de aplicação e resgate de cotas. Considerando que a distribuição do Fundo é efetuada provisoriamente em duas redes distintas (SANTANDER e REAL), as quais possuem sistemas diferenciados, até que haja a integração tecnológica das mesmas, o procedimento previsto no presente item poderá apresentar divergências. Fechamento do Fundo para realização de Resgates: Em casos excepcionais de iliquidez dos ativos componentes da carteira do Fundo, inclusive em decorrência de pedidos de resgates incompatíveis com a liquidez existente, ou que possam implicar alteração do tratamento tributário do Fundo ou do conjunto dos Cotistas, em prejuízo destes últimos, o Administrador poderá declarar o fechamento do Fundo para a realização de resgates, situação em que adotará os procedimentos regidos pela regulamentação em vigor ou outras que venham a ser estabelecidas por normativos posteriores. O Fundo deverá permanecer fechado para aplicações enquanto perdurar o período de fechamento de resgates mencionado no parágrafo acima. Suspensão do Fundo para novas Aplicações: O Administrador poderá suspender, a qualquer momento, novas aplicações no Fundo, aplicando-se tal suspensão tanto aos novos investidores como aos Cotistas atuais do Fundo. A suspensão do recebimento de novas aplicações em um dia não impede a reabertura posterior do Fundo para aplicações. Política de Investimento e Composição da Carteira do Fundo Para atingir o objetivo descrito acima, o FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER alocará parcela da sua carteira de investimento ( CARTEIRA ) em opções sobre o IBOVESPA, com cláusulas de barreira e de vencimento antecipado, calculadas com base no patrimônio líquido do Fundo na data de início do Período de Investimento de tal forma que os retornos esperados sejam vinculados à variação do IBOVESPA, conforme apresentados no quadro abaixo: Cenários Comportamento do IBOVESPA durante o Período de Investimento do FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER Variação acumulada do IBOVESPA no Período de Investimento do FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER Retorno esperado no término do Período de Investimento do FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER A Caso nunca atinja a barreira de alta nem a de baixa Entre -20% e 50% Em torno de 100% da variação absoluta do IBOVESPA B Caso atinja a barreira de alta, Positiva Taxa Pré-Fixada C mas nunca atinja a barreira de baixa Entre -20% e 0% de queda Taxa Pré-Fixada + retorno positivo equivalente a aproximadamente 100% da baixa do IBOVESPA D Caso atinja a barreira de baixa, mas nunca a barreira de alta Entre 0% e 50% de alta Em torno de 100% do retorno positivo do IBOVESPA E Negativa Principal* F Caso atinja ambas as barreiras Independente Taxa Pré-Fixada * Deduzidas as retenções de tributos na fonte e as taxas e despesas inerentes ao Fundo e ao FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER (exceto a taxa de administração). Observar os termos e condições previstos no Regulamento e neste Prospecto, em especial os fatores de risco. A preservação do capital investido não está sujeita à atualização monetária. Para fins deste Prospecto, considera-se: 01 DE OUTUBRO

6 (a) barreira de alta: a variação positiva de 50% (cinquenta por cento) do IBOVESPA a partir do seu valor de fechamento na data de início do Período de Investimento do FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER; e (b) barreira de baixa: a variação negativa de 20% (vinte por cento) do IBOVESPA a partir do seu valor de fechamento na data de início do Período de Investimento do FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER. As barreiras de alta e de baixa poderão ser atingidas a qualquer momento durante o Período de Investimento do FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER, considerando inclusive as cotações ocorridas ao longo do dia. Para apuração dos cenários definidos no quadro acima, o ADMINISTRADOR acompanhará, diariamente, a variação do IBOVESPA ao longo do dia em relação a sua posição de fechamento do dia da montagem da operação. A tributação e as despesas do Fundo e do FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER (exceto a taxa de administração) não foram descontadas nas projeções de rentabilidade e de proteção do capital apresentados no quadro acima. A rentabilidade pré-fixada será calculada pelo Gestor do FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER na data de início do Período de Investimento do FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER. Os cenários descritos no quadro acima terão validade somente ao fim do Período de Investimento do FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER (08/03/2012), e exclusivamente para os recursos que permanecerem aplicados até esta data. Independentemente da data da solicitação, resgates solicitados antes do término do Período de Investimento do Fundo serão efetuados de acordo com as datas de conversão e pagamento de resgate indicadas no Regulamento e neste Prospecto, pelo valor da cota correspondente, e os retornos poderão ser substancialmente diferentes do projetado, inclusive sem a esperada proteção do capital investido. Ainda que mantenham seu investimento no Fundo até o término da operação, os investidores poderão receber apenas o montante correspondente ao valor inicial investido, deduzidas as retenções de tributos na fonte e as taxas e despesas inerentes ao Fundo e ao FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER (exceto a taxa de administração). A variação a que o quadro acima se refere será apurada entre o IBOVESPA de fechamento da data de início do Período de Investimento do FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER (08/03/2010) e o IBOVESPA de fechamento da data de término do Período de Investimento do FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER (08/03/2012). O retorno esperado no término do Período de Investimento do FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER poderá ser diferente do projetado, dado o comportamento do mercado e a rentabilidade dos ativos financeiros integrantes de sua carteira. Os objetivos descritos nos itens do quadro acima são meramente indicativos e não se caracterizam como promessa, sugestão ou garantia de rentabilidade por parte do FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER ou de seu ADMINISTRADOR, caracterizando apenas como um objetivo a ser perseguido pelo FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER. As condições de proteção do capital investido e os cenários descritos no quadro acima deixam de vigorar no término do Período de Investimento do FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER, isto é, a partir do dia 08/03/2012. Caso por algum motivo venha a ser convocada uma assembléia para liquidação do FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER, os retornos poderão ser substancialmente diferentes do projetado, inclusive sem a esperada proteção do capital investido. No Período de Pré-Investimento do FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER e, consequentemente, do Fundo, os recursos do FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER permanecerão aplicados em títulos públicos de emissão da União, operações compromissadas ou cotas de fundos de investimento classificados como Curto Prazo. Após o término do Período de Investimento do FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER, o mesmo terá como objetivo buscar proporcionar a valorização de suas cotas por meio da aplicação dos recursos de sua CARTEIRA, em ativos financeiros e/ou modalidades operacionais disponíveis nos mercados financeiro e de capitais em geral. Considerando que o Fundo investirá 95% de seus recursos no FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER, ao término do Período de Investimento tal objetivo também passará a ser perseguido pelo Fundo. Consideram-se ATIVOS FINANCEIROS, observado os limites estabelecidos abaixo: I - títulos da dívida pública; II - contratos de derivativos; III - cotas de fundos de investimento e cotas de fundos de investimento em cotas de qualquer classe; IV - quaisquer títulos, contratos e modalidades operacionais de obrigação ou co-obrigação de Instituição Financeira; V - operações compromissadas, de acordo com a regulamentação do Conselho Monetário Nacional CMN. As aplicações do Fundo nos ATIVOS FINANCEIROS cuja liquidação financeira possa se dar por meio da entrega de produtos, mercadorias ou serviços deverão: 01 DE OUTUBRO

7 (i) ser negociados em bolsa de mercadorias e futuros que garanta sua liquidação; (ii) ser objeto de contrato que assegure ao Fundo o direito de sua alienação antes do vencimento, com garantia de Instituição Financeira ou sociedade seguradora. ATIVOS FINANCEIROS POLITICA DE INVESTIMENTO (Observada a concentração por EMISSOR ) 1. cotas de fundos de investimento regulados pela Instrução CVM nº 409, independentemente de sua classificação; 2. depósitos à vista e/ou títulos públicos federais e/ou títulos de renda fixa de emissão de instituição financeira e/ou operações compromissadas, de acordo com a regulação específica do Conselho Monetário Nacional CMN. RESTRIÇÕES REGULAMENTARES ADICIONAIS % do Patrimônio Líquido Mínimo Máximo 95% 100% 0% 5% O Fundo pode aplicar 100% (cem por cento) do seu patrimônio líquido em um só FI, desde que respeitados os limites acima estabelecidos, inclusive naqueles administrados pelo ADMINISTRADOR, pelo GESTOR e/ou pelas demais empresas do mesmo grupo econômico. 1. LIMITES DOS FUNDOS DE INVESTIMENTO EM QUE O FUNDO PODE INVESTIR Em função da estratégia de investimento adotada pelo FUNDO, cada Fundo de Investimento poderá investir nos seguintes ativos abaixo relacionados, observados os limites por emissor e por modalidade de ativos previstos na regulamentação aplicável: I. títulos da dívida pública; II. contratos de derivativos; III. cotas de fundos de investimento e cotas de fundos de investimento em cotas de qualquer classe; IV. quaisquer títulos, contratos e modalidades operacionais de obrigação ou co-obrigação de Instituição Financeira; IV. operações compromissadas, de acordo com a regulamentação do Conselho Monetário Nacional CMN. Os FUNDO somente poderá investir em ativos financeiros no exterior que sejam admitidos à negociação em bolsas de valores, de mercadorias e futuros, ou registrados em sistema de registro, custódia ou de liquidação financeira, devidamente autorizados em seus países de origem e supervisionados por autoridade local reconhecida ou cuja existência tenha sido assegurada por entidade custodiante contratada pelo ADMINISTRADOR do FUNDO, que seja devidamente autorizada para o exercício desta atividade em seu país de origem e supervisionada por autoridade local reconhecida Cada Fundo de Investimento deverá observar os seguintes limites máximos de concentração por emissor: I instituições financeiras: 20%; II - companhia aberta: 10% III - fundos de investimento e fundos de investimento em cotas de fundos de investimento registrados com base na ICVM 409: 10% IV - fundo de investimento e/ou fundo de investimento em cotas de fundos de investimento em ações, fundo de investimento e/ou fundo de investimento em cotas de fundos de investimento em índice de ações e fundo de investimento e/ou fundo de investimento em cotas de fundos de investimento em dívida externa: 100% V - pessoa física: 5% VI - pessoa jurídica de direito privado (não enquadrada nos itens acima): 5% VII - ADMINISTRADOR, GESTOR ou qualquer empresa pertencente ao mesmo grupo econômico, para ATIVOS FINANCEIROS em termos gerais: 20% 01 DE OUTUBRO

8 VIII - União Federal: 100% Cada Fundo de Investimento, caracterizado como fundo Multimercado, envolve vários fatores de risco, sem o compromisso de concentração em nenhum fator em especial ou em fatores diferentes das demais classes de fundos de investimento existentes nos termos da regulamentação em vigor. Cada Fundo de Investimento O FUNDO pode realizar operações nos mercados de derivativos que tenham por objetivo a proteção da carteira ( Hedge ), montagem de posições direcionais ( Assunção ) e/ou alavancagem da carteira de ativos. As aplicações realizadas por cada Fundo de Investimento estão sujeitas aos limites de concentração e diversificação definidos na regulamentação em vigor. CONCENTRAÇÃO DOS FUNDOS DE INVESTIMENTO EM CREDITO PRIVADO SIM ou NÃO O Fundo está autorizado a aplicar em fundos de investimento que apliquem mais de NÃO 1. 50% do seu patrimônio líquido em Créditos Privados ou Títulos Públicos que não da União. UTILIZAÇÃO DE INSTRUMENTOS DERIVATIVOS PELOS SIM ou NÃO FUNDOS DE INVESTIMENTO 1. Para Proteção da Carteira (Hedge) Sim (até o limite do seu patrimônio líquido) 2. Para Assunção de Risco Sim (até o limite do seu patrimônio líquido) 3. Para Alavancagem Sim (1,1 vez o PL) O Fundo não será obrigado a consolidar as aplicações nos fundos de investimento permitidos pela ICVM 409 cujas carteiras sejam geridas por terceiros não ligados ao ADMINISTRADOR ou ao GESTOR do Fundo, desde que, o Fundo não aplique em fundos de investimento ou fundos de investimento em cotas de fundos de investimento de que trata o artigo 110 B da ICVM 409, e alterações posteriores. O FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER poderá realizar operações nos mercados de derivativos que tenham por objetivo a proteção da carteira ( Hedge ), montagem de posições direcionais ( Assunção ) e/ou alavancagem da CARTEIRA, observado o disposto no quadro acima. Na hipótese de Assunção e/ou Hedge, tais estratégias poderão acarretar variações no valor do patrimônio líquido maiores do que as que ocorreriam no caso de não utilização de referidos instrumentos, podendo, ainda, ocasionar eventuais perdas de patrimônio. Na hipótese de Alavancagem da CARTEIRA, o FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER poderá realizar operações em valor superior ao seu patrimônio, observado o limite indicado no quadro acima. Tal estratégia poderá acarretar variações no valor do patrimônio líquido maiores do que as que ocorreriam no caso de não utilização de referidos instrumentos, podendo, ainda, ocasionar eventuais perdas do patrimônio, e, em condições de mercado altamente adversas, resultar em patrimônio líquido negativo do FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER e, consequentemente, do Fundo. Nessa última hipótese, os cotistas serão responsáveis pela realização tempestiva de aporte adicional de recursos. Os limites estabelecidos para os emissores e contrapartes, nas operações realizadas pelos Fundos de Investimento, deverão observar os termos da legislação em vigor. Além dos limites definidos no presente Regulamento, as aplicações realizadas pelos Fundos de Investimento estão sujeitas aos limites de concentração e diversificação definidos na regulamentação em vigor. O Fundo e os Fundos de Investimento poderão realizar suas operações por meio de instituições autorizadas a operar no mercado de títulos e/ou valores mobiliários, do mesmo grupo econômico ou não que o Administrador e o Gestor, podendo, inclusive, adquirir títulos e/ou valores mobiliários que sejam objeto de oferta pública ou privada, coordenadas, lideradas, ou das quais participem as referidas instituições. O Administrador, o Gestor e qualquer empresa pertencente ao mesmo grupo econômico, bem como, diretores, gerentes e funcionários dessas empresas poderão ter posições em subscrever ou operar com Ativos Financeiros que integrem ou venham a integrar a Carteira do Fundo. O Administrador, o Gestor e quaisquer empresas pertencentes ao mesmo grupo econômico, bem como, fundos de investimento, clubes de investimento e/ou carteiras administradas pelo Administrador, pelo Gestor ou por empresas pertencentes ao mesmo grupo econômico poderão atuar, direta ou indiretamente, como contraparte, em operações realizadas pelo Fundo e/ou pelos Fundos de Investimento. 01 DE OUTUBRO

9 Os Ativos Financeiros integrantes da Carteira, salvo as aplicações em cotas de fundos de investimento de condomínio aberto, devem ser admitidos à negociação em bolsa de valores, de mercadorias e de futuros ou registrados em sistemas de registro de custódia e de liquidação financeira autorizados pelo BACEN ou em instituições autorizadas à prestação de serviços de custódia pela CVM. As aplicações realizadas no Fundo não contam com a garantia do Administrador, do Gestor, de qualquer empresa pertencente ao seu conglomerado econômico, de qualquer mecanismo de seguro ou do Fundo Garantidor de Créditos FGC. Processo de Análise e Seleção de Ativos O processo de análise e seleção de Ativos Financeiros busca identificar aqueles cujas políticas de investimento sejam compatíveis com a do Fundo. Observado o disposto na política de investimento do Fundo, a seleção dos Ativos Financeiros e estratégias que comporão as carteiras do Fundo são aprovadas em Comitê de Investimentos, que se reúne periodicamente e dele participam diretores e gestores de recursos. Este Comitê define as diretrizes de investimentos por meio de análises: de cenários macroeconômicos nacionais e internacionais, setoriais de empresas, de fluxos de capitais, riscos de mercado, crédito e liquidez. Fatores de Risco Antes de tomar uma decisão de investimento, o investidor deve analisar a sua futura necessidade de recursos, seu objetivo de retorno e o risco que está disposto a assumir, confrontando com todas as informações constantes neste Prospecto, no Regulamento e em particular com os fatores de risco descritos a seguir: Risco de Mercado: o valor dos ativos que fazem parte da Carteira do dos Fundos de Investimento e/ou do Fundo pode aumentar ou diminuir em função das cotações de seus preços no mercado. Estes preços estão sujeitos à situação atual e às expectativas políticas, econômicas e de legislação no Brasil e no exterior e à situação em particular dos emissores destes ativos. Em caso de queda dos valores dos ativos, o patrimônio líquido pode ser afetado negativamente e, conseqüentemente, o valor do investimento do cotista. Essa perda pode ser de caráter temporário, não existindo, entretanto, garantia de que não se estenda por períodos longos e/ou indeterminados. Risco de Crédito: é o risco dos emissores de títulos e valores mobiliários que fazem parte da carteira dos Fundos de Investimento e/ou do Fundo, por qualquer motivo que seja, não honrarem o compromisso de pagar o principal ou os juros de sua dívida. Risco de Liquidez: é o risco do Fundo não conseguir pagar o resgate solicitado pelo cotista dentro do prazo estipulado no Regulamento, em decorrência do Gestor encontrar dificuldades em negociar os ativos da carteira. Essa situação pode ocorrer em virtude de grande volume de solicitação de resgates, por conter em excesso ativos de baixa liquidez, ou por condições atípicas de mercado que reduzam a negociação de determinados ativos. Risco Proveniente do Uso de Derivativos: Este Fundo aplica em Fundos de Investimento que utilizam estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para os Fundos de Investimento e, consequentemente, para o Fundo e para os COTISTAS podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado e a conseqüente obrigação do Fundo e dos COTISTAS de aportarem recursos adicionais para cobrir o prejuízo do Fundo quando solicitado pelo ADMINISTRADOR, conforme previsto na regulamentação em vigor Risco de Concentração: A concentração dos investimentos, nos quais os Fundos de Investimento e/ou o Fundo aplicam seus recursos, em determinado(s) emissor(es) pode aumentar a exposição da Carteira do Fundo aos riscos mencionados acima, ocasionando volatilidade no valor de suas cotas. Risco Regulatório: As eventuais alterações nas normas ou leis aplicáveis aos Fundos de Investimento e/ou ao Fundo, incluindo, mas não se limitando àquelas referentes a tributos, podem causar um efeito adverso relevante no preço dos ativos e/ou na performance das posições financeiras adquiridas pelos Fundos de Investimento e/ou pelo Fundo. Risco Decorrente da Precificação dos Ativos: A precificação dos ativos integrantes da CARTEIRA e da carteira dos Fundos de Investimento é realizada de acordo com os critérios e procedimentos para registro e avaliação de títulos e valores mobiliários, e de instrumentos financeiros derivativos e demais operações, estabelecidos na regulamentação em vigor. Referidos critérios de avaliação de ativos, tais como os de marcação a mercado poderão ocasionar variações nos 01 DE OUTUBRO

10 valores dos ativos integrantes da CARTEIRA e da carteira dos Fundos de Investimento resultando em aumento ou redução no valor das cotas dos Fundos de Investimento e, consequentemente, das cotas do Fundo Risco Decorrente da Oscilação de Mercados Futuros: Determinados ativos componentes da carteira dos Fundos de Investimento e/ou do Fundo podem estar sujeitos a restrições de negociação por parte das bolsas de valores e mercadorias e futuros ou de órgãos reguladores. Essas restrições podem ser relativas ao volume das operações, à participação no volume de negócios e às oscilações máximas de preços, entre outras. Em situações em que tais restrições estiverem sendo praticadas, as condições de movimentação dos ativos da carteira e precificação dos ativos dos Fundos de Investimento e, consequentemente, do Fundo poderão ser prejudicadas. Risco Cambial: O cenário político, bem como as condições sócio-econômicas nacionais e internacionais, podem afetar o mercado financeiro resultando em alterações significativas nas taxas de juros e câmbio, nos preços dos papéis e nos ativos em geral. Tais variações podem afetar negativamente o desempenho dos Fundos de Investimento e/ou do Fundo. Risco de Concentração em Créditos Privados: Em decorrência do Fundo poder realizar aplicações por meio da aplicação em Fundos de Investimento que, consolidadas excedem o percentual de 30% (trinta por cento) do patrimônio líquido do Fundo, observado o limite máximo de 50% (cinquenta por cento) do patrimônio líquido do Fundo, em ativos ou modalidades operacionais de responsabilidade de pessoas físicas ou jurídicas de direito privado, os Fundos de Investimento e, conseqüentemente, o Fundo estão sujeitos a risco de perda substancial de seu patrimônio líquido em caso de eventos que acarretem o não pagamento dos ativos integrantes da carteira do Fundo e/ou dos Fundos de Investimento, inclusive por força de intervenção, liquidação, regime de administração temporária, falência, recuperação judicial ou extrajudicial dos emissores responsáveis pelos ativos do Fundo e/ou dos Fundos de Investimento. Risco de Interrupção: Consiste no risco de o gestor do FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER não conseguir realizar as operações com opções, no mercado de derivativos, referenciadas no IBovespa, requerida para fixação dos parâmetros da operação constante da cláusula 3.3, do Regulamento seja por condições adversas do mercado, que tornem a operação não atrativa segundo julgamento do gestor do FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER, seja por ausência de contraparte, inviabilizando a operação. Risco de Barreira: Consiste no risco de o IBovespa atingir uma valorização positiva igual ou superior a 50% (cinquenta por cento), ou negativa igual ou superior a 20% (vinte por cento) a qualquer tempo, inclusive durante o dia, desde a data do início da operação do FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER. Risco de Fixação do Percentual Nominal Fixo: Consiste na incerteza sobre o valor do percentual nominal fixo que será estabelecido como parâmetro da operação estruturada do FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER, caso o IBovespa atinja valorização positiva igual ou superior a 50% (cinquenta por cento). Esse percentual nominal fixo será determinado com base nas condições de mercado na realização da citada operação estruturada na data de início do Período de Investimento do FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER. Risco da Estrutura de Capital Protegido: O benefício de proteção do capital investido é válido somente ao fim do Período de Investimento do FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER e, consequentemente, do Fundo (08/03/2012), e exclusivamente para os recursos que permanecerem aplicados até esta data. Independentemente da data da solicitação, resgates solicitados antes do término do Período de Investimento do FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER e, consequentemente, do Fundo serão efetuados de acordo com as datas de conversão e pagamento de resgate indicadas no item do Regulamento do Fundo, pelo valor da cota correspondente, e os retornos poderão ser substancialmente diferentes do projetado, inclusive sem a esperada proteção do capital investido. Ainda que mantenham seu investimento no Fundo até o término do Período de Investimento, os investidores poderão receber apenas o montante correspondente ao valor inicial investido, deduzidas as retenções de tributos na fonte e as taxas e despesas inerentes ao Fundo e ao FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER (exceto a taxa de administração). Risco de Interrupção de Negociação na Bolsa: consiste no risco de o gestor do FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER, para o pagamento dos resgates de cotas solicitados durante o período de carência, de acordo com as datas de conversão e pagamento de resgate indicadas no item do Regulamento do Fundo, não conseguir, por motivos alheios à sua vontade, como, por exemplo, em razão de condições extremas de mercado, realizar a necessária venda de parte das opções sobre o IBOVESPA integrantes da carteira do FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER, no mercado de derivativos, na data prevista para o pagamento do resgate das cotas. Neste caso, o ADMINISTRADOR do Fundo poderá ser obrigado a efetivar o resgate de referidas cotas fora dos prazos previstos no item do Regulamento. Risco de Liquidação Antecipada da Operação: consiste na possibilidade da BM&FBOVESPA liquidar a operação realizada pelo FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER de forma antecipada, em caso de inadimplemento da contraparte da operação. Neste caso, os retornos podem ser diferentes daqueles indicados no item 3.3 do Regulamento do Fundo. 01 DE OUTUBRO

11 Risco de Ausência de Atualização Monetária: caso a variação negativa do IBOVESPA acumulado no Período de Investimento do FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER e, consequentemente, do Fundo seja maior ou igual a 20% (vinte por cento), o cotista poderá ter perda real de parte do capital investido, visto que sobre o valor do principal investido não incidirá atualização monetária. Os riscos mencionados poderão afetar o patrimônio do Fundo, sendo que o Administrador e o Gestor não poderão, em hipótese alguma, ser responsabilizados por qualquer resultado negativo na rentabilidade do Fundo, depreciação dos ativos integrantes da Carteira ou por eventuais prejuízos em caso de liquidação do Fundo ou resgate de cotas, sendo os mesmos responsáveis tão somente por perdas ou prejuízos resultantes de comprovado erro ou má-fé de sua parte. Em virtude das características da carteira do Fundo e dos riscos aos quais ele está exposto, a rentabilidade perseguida pelo Fundo pode não ser alcançada. Como um fundo multimercado, a política de investimento do Fundo envolve vários fatores de risco, sem o compromisso de concentração em nenhum fator em especial ou em fatores diferentes das demais classes de fundos de investimento existentes nos termos da regulamentação em vigor. Gerenciamento de Risco A área de riscos é responsável tanto pelo controle do risco quanto pelo cumprimento da política de investimento do Fundo. Esta é completamente separada das áreas Comercial e de Gestão de fundos e utiliza modelos internacionalmente aceitos de controle de risco. Política de Controle para Risco de Mercado: o risco de mercado é monitorado pelo método do V@R (Value at Risk), ou Valor em Risco, e pelo Teste de Estresse (Stress Test). O VaR é um método estatístico de controle para determinação de perdas potenciais das carteiras do Fundo, em condições normais de mercado, que se baseia na análise do comportamento histórico dos preços dos ativos, suas volatilidades e correlações. Já o Teste de Estresse é um modelo auxiliar que consiste em simular os resultados obtidos pelas posições atuais das carteiras do Fundo frente a situações de estresse, utilizando cenários de variações de preços e/ou taxas, como as ocorridas em períodos de crise. Política de Controle para Risco de Crédito: a análise dos títulos de renda fixa privados que podem compor as carteiras do Fundo segue fielmente os padrões estabelecidos pelo Santander Central Hispano para todas as suas filiais no mundo. Esta metodologia consiste na análise de crédito da empresa e atribuição de notas de acordo com sua qualidade. As empresas precisam ter uma nota mínima para serem consideradas elegíveis ao crédito. Política de Controle para Risco de Liquidez: calculamos o fluxo de vencimento dos títulos e o nível de liquidez das carteiras do Fundo mantendo este em um nível suficiente para atender as necessidades de resgate dos cotistas sem abrir mão de uma rentabilidade adequada, observadas as datas de resgate previstas no item do Regulamento do Fundo. Política de Controle para Risco Proveniente do Uso de Derivativos: os riscos de operações com derivativos do Fundo são gerenciados pelos mesmos métodos descritos na política de controle para risco de mercado. Em virtude das características da CARTEIRA do Fundo e dos riscos aos quais ele está exposto, a rentabilidade perseguida pelo Fundo, nos termos do item 3.1 do Regulamento do Fundo pode não ser alcançada. Os métodos utilizados pelo Administrador para gerenciar os riscos a que o Fundo se encontra sujeito não constituem garantia contra eventuais perdas patrimoniais que possam ser incorridas pelo Fundo. Período de Pré-Investimento e Período de Investimento O FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER e, consequentemente, o Fundo terão um período de pré-investimento que se iniciará no dia 18/01/2010 e terminará no dia 05/03/2010 ( Período de Pré-Investimento ), independentemente da data de término do prazo de captação previsto no item do Regulamento do Fundo e no item Regras de Movimentação deste Prospecto. Durante o Período de Pré-Investimento os recursos do FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER e, consequentemente, do Fundo serão aplicados de acordo com o disposto no item 3.2. do Regulamento do Fundo e no item Política de Investimento deste Prospecto. O FI CAPITAL PROTEGIDO MASTER e, consequentemente, o Fundo terão um período de investimento que se iniciará no dia útil imediatamente subseqüente ao encerramento do Período de Pré-Investimento, qual seja, no dia 08/03/2010 e terminará após um período de 24 (vinte e quatro) meses contados da data de início do Período de Investimento do Fundo, qual seja, no dia 08/ ( Período de Investimento ). 01 DE OUTUBRO

12 Durante o Período de Investimento os recursos do Fundo serão aplicados de acordo com o disposto na Cláusula Terceira do Regulamento do Fundo e no item Política de Investimento deste Prospecto. Taxas do Fundo Taxa de Administração: 2,50% (dois inteiros e cinqüenta centésimos por cento) ao ano sobre o patrimônio líquido do Fundo. O Fundo poderá aplicar seus recursos em fundos de investimento com taxa de administração, sendo que a remuneração indicada no item acima compreende as taxas de administração dos fundos nos quais o Fundo investe. Taxa de Performance: Não há. Taxa de Ingresso: Não há. Taxa de Saída: Não há. O Fundo poderá aplicar seus recursos em fundos de investimento que cobrem taxa de performance, taxa de ingresso e taxa de saída. Outros Encargos Constituem encargos do Fundo as seguintes despesas, que lhe podem ser debitadas diretamente pelo Administrador: (i) (ii) (iii) (iv) (v) (vi) (vii) (viii) (ix) (x) taxas, impostos ou contribuições federais, estaduais, municipais ou autárquicas, que recaiam ou venham a recair sobre os bens, direitos e obrigações do Fundo, inclusive aqueles objetos de provisão em razão de processos administrativos ou judiciais; despesas com o registro de documentos em cartório, impressão, expedição, publicação de relatórios e informações periódicas previstas na regulamentação em vigor; despesas com correspondência de interesse do Fundo, inclusive comunicações aos Cotistas; honorários e despesas do auditor independente; emolumentos e comissões pagas por operações do Fundo; honorários de advogado, custas e despesas processuais correlatas, incorridas em razão de defesa dos interesses do Fundo, em juízo ou fora dele, inclusive o valor da condenação imputada ao Fundo, se for o caso; parcela de prejuízos não coberta por apólices de seguro e não decorrente diretamente de culpa ou dolo dos prestadores dos serviços de administração no exercício de suas respectivas funções; despesas relacionadas, direta ou indiretamente, ao exercício de direito de voto do Fundo pelo Administrador ou por seus representantes legalmente constituídos, em assembleias gerais das companhias e/ou Fundos de Investimento nos quais o Fundo detenha participação; despesas com custódia e liquidação de operações com Ativos Financeiros; despesas com fechamento de câmbio, vinculadas às suas operações ou com certificados ou recibos de depósito de valores mobiliários; (xi) Tributação as taxas de administração e de performance do Fundo, se houver. A tributação aplicável aos Cotistas será a seguinte: Imposto de Renda Fonte (IRF): O Gestor busca manter a carteira de ativos do Fundo com prazo médio superior a 365 dias. Desta forma, os rendimentos das aplicações dos Cotistas estarão sujeitos à tributação na forma abaixo descrita: 01 DE OUTUBRO

13 - Tributação no resgate: por ocasião do resgate, os rendimentos sofrerão incidência de IR Fonte, por uma das alíquotas previstas na tabela regressiva (abaixo), decrescentes, em razão do prazo de permanência na aplicação; - Tributação semestral: haverá ainda a incidência periódica de IR, nos meses de maio e novembro, à alíquota de 15% (come-cotas). Por ocasião do resgate, haverá, eventualmente, a cobrança do IR pela alíquota complementar, conforme descrito na tabela abaixo. Prazo da Aplicação (dias) Alíquota Complementar Alíquota Total (*) Até 180 7,5% 22,5% De 181 até 360 5% 20% De 361 até 720 2,5% 17,5% Acima de 720 0% 15% (*) A alíquota total refere-se ao somatório da tributação semestral de 15% mais a alíquota complementar referida no quadro acima. Todavia, na hipótese do prazo médio da carteira do Fundo permanecer igual ou inferior a 365 dias por mais de 3 vezes ou por mais de 45 dias no ano, o Cotista passará, a partir desta data, a ser tributado conforme abaixo: - Tributação no resgate: por ocasião do resgate, os rendimentos sofrerão incidência de IR Fonte, por uma das alíquotas previstas na tabela regressiva (abaixo), decrescentes, em razão do prazo de permanência na aplicação; - Tributação semestral: haverá ainda a incidência periódica de IR, nos meses de maio e novembro, à alíquota de 20% (come-cotas). Por ocasião do resgate, haverá, eventualmente, a cobrança do IR pela alíquota complementar, conforme descrito na tabela abaixo. Prazo da Aplicação (dias) Alíquota Complementar Alíquota Total (*) Até 180 2,5% 22,5% Acima de 180 0% 20% (*) A alíquota total refere-se ao somatório da tributação semestral de 20% mais a alíquota complementar referida no quadro acima. Não há garantia de que este Fundo terá o tratamento tributário aplicável para fundos de longo prazo. IOF/Títulos: Além do Imposto de Renda, para os resgates ocorridos nos primeiros 30 dias a contar da data da aplicação, há incidência de IOF, a uma alíquota de 1% ao dia, limitado a uma porcentagem do rendimento, decrescente em razão do prazo de permanência da aplicação de acordo com a tabela abaixo: Dias IOF Dias IOF Dias IOF Dias IOF 1º 96% 9º 70% 17º 43% 25º 16% 2º 93% 10º 66% 18º 40% 26º 13% 3º 90% 11º 63% 19º 36% 27º 10% 4º 86% 12º 60% 20º 33% 28º 6% 5º 83% 13º 56% 21º 30% 29º 3% 6º 80% 14º 53% 22º 26% 30º 0% 7º 76% 15º 50% 23º 23% - - 8º 73% 16º 46% 24º 20% - - A tributação aplicável ao Fundo será a seguinte: Imposto de Renda (IR): A atual legislação fiscal estabelece que a carteira do Fundo não está sujeita à incidência de imposto de renda. IOF/Títulos: A atual legislação fiscal estabelece que os recursos do Fundo não estão sujeitos à incidência do IOF/Títulos. Pode haver tratamento tributário diferente do acima exposto de acordo com a natureza jurídica do Cotista. Em decorrência das alterações constantes às quais a legislação fiscal brasileira está sujeita, novas obrigações podem ser impostas sobre os cotistas e/ou sobre o Fundo pelas autoridades fiscais no futuro. 01 DE OUTUBRO