FUNDO DE INVESTIMENTO FECHADO MULTISECTOR INVEST FUNDO ESPECIAL DE INVESTIMENTO

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1 Entidade Gestora: SANTANDER GESTÃO DE ACTIVOS S.G.F.I.M., S.A. Santander Gestão de Activos - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliário, S.A Sede: Avª Eng.º Duarte Pacheco, Amoreiras, Torre 1, 6º Piso, Sala 1, em Lisboa. Matrícula Nº 1759 na C.R.C. de Lisboa Contribuinte Nº FUNDO DE INVESTIMENTO FECHADO MULTISECTOR INVEST FUNDO ESPECIAL DE INVESTIMENTO PROSPECTO DE OFERTA PÚBLICA DE DISTRIBUIÇÃO 20,000,000 unidades de participação, escriturais, nominativas, com um preço de subscrição unitário de 5 no montante de 100,000,000 Banco Depositário: BSN Banco Santander de Negócios Portugal, S.A. Entidades Colocadoras: Banco Santander Totta, S.A. BSN Banco Santander de Negócios Portugal, S.A. 07 de Abril de 2006

2 Informações prévias sobre a Oferta Pública de Unidades de Participação do MULTISECTOR INVEST FUNDO ESPECIAL DE INVESTIMENTO O MULTISECTOR INVEST Fundo Especial de Investimento (o Fundo ) é um Fundo Especial de Investimento Fechado, com o capital inicial de 100,000,000 (cem milhões de euros), dividido em 20,000,000 unidades de participação, com o valor inicial de subscrição de 5. O Fundo tem a duração de, aproximadamente, 5 anos, contados a partir da data da sua constituição, ocorrendo a sua dissolução após o decurso desse prazo, ou seja, em 10 de Maio de O valor final de liquidação de cada unidade de participação será apurado no dia 11 de Maio de 2011 e o pagamento aos participantes do valor de liquidação apurado nessa data será efectuado em 23 de Maio de Constituem objecto de oferta pública de distribuição 20,000,000 unidades de participação, escriturais, nominativas, com o valor unitário de 5 (cinco euros), num montante global de 100,000,000 (cem milhões de euros). A Comissão do Mercado de Valores Mobiliários autorizou a constituição do Fundo e a respectiva oferta pública de distribuição em 06/04/2006, sob o n.º 9148, tendo o fundo sido registado nessa Comissão com o nº 853. As unidades de participação são oferecidas ao público em geral ao valor unitário de 5, com o mínimo de subscrição de 5,000, não estando sujeitas a qualquer comissão de subscrição ou de reembolso. A oferta decorrerá entre os dias 12 de Abril de 2006 e 5 de Maio de 2006, sendo a sua colocação feita pelo BSN - Banco Santander de Negócios Portugal, S.A. e pelo Banco Santander Totta, S.A.. O fundo considera-se constituído no dia útil imediatamente a seguir ao final do período de subscrição, ou seja, em 8 de Maio de A subscrição é directa, não existindo tomada firme da mesma. Não existe rateio, sendo que as declarações de aceitação da oferta são satisfeitas pela respectiva ordem de recepção pelas entidades colocadoras. A oferta e a constituição do Fundo subsistem mesmo que a colocação das unidades de participação não venha a ser integralmente efectuada. Deste modo, a subscrição poderá ser incompleta, caso em que o número de unidades de participação será fixo e igual ao que tiver sido efectivamente subscrito. As unidades de participação serão admitidas à negociação no mercado de instrumentos financeiros organizado e não regulamentado PEX (Private Exchange), integralmente electrónico ( A entidade responsável pelo apuramento e divulgação do resultado da oferta é a Santander Gestão de Activos Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliário, S.A., a qual publicará no sistema de divulgação de informação da CMVM (endereço da CMVM na Internet: e no sistema de divulgação de informação do mercado onde as unidades de participação serão admitidas à negociação ( os valores finais da oferta, nomeadamente o número de unidades de participação subscritas e o montante efectivamente colocado.

3 O registo baseia-se em critérios de legalidade, não envolvendo qualquer garantia quanto ao conteúdo da informação, à situação económica ou financeira do emitente, à viabilidade da oferta ou à qualidade dos valores mobiliários.

4 ÍNDICE PARTE I Objectivo e Política de Investimento Restrições ao Investimento Prestadores de Serviços ao Fundo Entidade Gestora / Consultores Custódia Avaliação Responsabilidades Cruzadas Informação Financeira...25 PARTE II - Informação respeitante à entidade gestora Responsáveis Revisores Oficiais de Contas Dados financeiros seleccionados Factores de Risco Informações sobre a Entidade Gestora Estrutura Organizativa Análise da Exploração e da Situação Financeira Recursos Financeiros Previsões ou Estimativas de Lucros Órgãos de administração, de direcção e de fiscalização e quadros superiores Remuneração e Benefícios Funcionamento dos órgãos directivos Pessoal Principais accionistas Operações com entidades terceiras ligadas Informações financeiras acerca do activo e passivo, situação financeira e lucros e prejuízos da sociedade GESTORA Informação adicional Contratos significativos Informações de terceiros, declarações de peritos e declarações de eventuais interesses Documentação acessível ao público Informações sobre a Detenção de Participações...88 Outras informações...89

5 PARTE I 1. OBJECTIVO E POLÍTICA DE INVESTIMENTO 1.1. Descrição do objectivo e política de investimento. Técnicas e instrumentos de gestão do Fundo a) Fundo de Investimento O Fundo visa oferecer aos investidores uma alternativa de poupança através de um investimento num fundo que adopta uma política de investimento que pretende tirar proveito da possível valorização de cinco cabazes de acções face aos índices dos sectores respectivos, e que pretende proporcionar, à data do reembolso, o capital inicialmente subscrito na data de constituição do Fundo, bem como uma remuneração mínima. O produto da subscrição será creditado na conta do Fundo, junto do Banco Depositário. Esse valor corresponde ao património do Fundo na data de constituição. A política de investimento do Fundo assenta essencialmente em quatro pilares: Proporcionar na data de reembolso, uma remuneração dependente da evolução, durante o período de vida do Fundo, de cinco cabazes de acções e de cinco índices accionistas. A remuneração devida na maturidade será tanto maior quanto maior for a rentabilidade de cada cabaz de acções face ao índice do sector respectivo, sem prejuízo do mínimo aplicável; Pretende proporcionar na data de reembolso 100% do capital inicialmente subscrito na data de constituição do Fundo, independentemente da evolução dos cinco cabazes de acções e dos cinco índices accionistas; Contudo, o reembolso do capital investido que o Fundo pretende proporcionar, na maturidade, está sujeito à capacidade financeira do emitente (das obrigações que integram o património do Fundo) para satisfazer os compromissos financeiros daí decorrentes e pressupõe a não alteração adversa do regime fiscal. Nomeadamente, em caso de insolvência do emitente, o valor do Fundo poderá desvalorizar-se significativamente, podendo, no limite, implicar a perda total do capital investido no Fundo pelos detentores das unidades de participação. Permitir que a remuneração total líquida, devida na data de reembolso, não seja inferior a 1.18% do valor inicialmente subscrito na data de constituição do Fundo (ou seja, o equivalente a uma taxa anual líquida (de imposto sobre o rendimento) de aproximadamente 0.23%, i.e. uma taxa anual ilíquida de aproximadamente 0.29%), nem existindo remuneração total máxima teórica, independentemente da evolução dos cinco cabazes de acções e cinco índices accionistas. Estes valores e taxas de rentabilidade foram considerados tendo em conta o regime fiscal em vigor e são somente aplicáveis a pessoas singulares sujeitas a IRS que não optem por englobar os rendimentos respeitantes às unidades de participação. Nos restantes casos, o rendimento líquido (efectivo ou mínimo) poderá ser distinto, conforme a forma como o detentor das unidades de participação seja tributado. Não proceder ao pagamento ou distribuição de qualquer remuneração ou rendimento aos detentores do Fundo antes da maturidade do mesmo. Pág. 1 / 94

6 Neste contexto, o Fundo será constituído por: 5 Obrigações de Caixa (Obrigações de Caixa Santander Totta Banca ; Obrigações de Caixa Santander Totta Seguros ; Obrigações de Caixa Santander Totta Telecomunicações ; Obrigações de Caixa Santander Totta Media e Obrigações de Caixa Santander Totta Utilities ), todas a emitir, por oferta particular, pelo Banco Santander Totta, S.A., ao abrigo do Decreto-Lei n.º 408/91, de 17 de Outubro, no dia 9 de Maio de 2006 e com data de reembolso prevista para o dia 9 de Maio de As obrigações são estruturadas de forma a assegurar a prossecução dos quatro pilares que definem a política de investimentos do Fundo: As obrigações não proporcionarão qualquer juro ou remuneração antes da respectiva maturidade, pelo que o Fundo também não procederá ao pagamento ou distribuição de qualquer remuneração intercalar antes da maturidade do mesmo; A remuneração total (antes de imposto sobre os rendimentos) de cada obrigação, devida somente na maturidade, corresponderá, em percentagem do valor nominal, ao maior entre (i) a respectiva remuneração mínima e (ii) o produto de (a) a respectiva Exposição e (b) a diferença entre (1) a rentabilidade relevante do respectivo cabaz de acções e (2) a rentabilidade relevante do índice do sector respectivo. Assim, cada obrigação proporcionará, na maturidade, uma remuneração, em percentagem do valor nominal, correspondente a 115% da diferença entre a rentabilidade média do cabaz de acções e a rentabilidade média do índice do sector respectivo, sem prejuízo dessa remuneração, devida somente na maturidade, estar sujeita a um mínimo de 2.5% para cada uma das 5 obrigações. A remuneração devida na maturidade será, então, tanto maior quanto maior for a valorização do respectivo cabaz de acções face à valorização do índice do sector respectivo, sem prejuízo do mínimo aplicável. Remuneração Mínima das Obrigações A remuneração mínima total (ilíquida de imposto sobre o rendimento) de cada obrigação, devida somente na maturidade, é, em percentagem do respectivo valor nominal, de 2.5%, 2.5%, 2.5%, 2.5% e 2.5%, respectivamente para as Obrigações de Caixa Santander Totta Banca, Obrigações de Caixa Santander Totta Seguros, Obrigações de Caixa Santander Totta Telecomunicações, Obrigações de Caixa Santander Totta Media e Obrigações de Caixa Santander Totta Utilities (i.e. uma rentabilidade efectiva anual ilíquida de cerca de 0.50%). Exposição A Exposição à diferença entre a rentabilidade média do cabaz de acções e a rentabilidade média do índice accionista com respeito a cada obrigação é de 115%, 115%, 115%, 115% e 115%, respectivamente para as Obrigações de Caixa Santander Totta Banca, Obrigações de Caixa Santander Totta Seguros, Obrigações de Caixa Santander Totta Telecomunicações, Obrigações de Caixa Santander Totta Media e Obrigações de Caixa Santander Totta Utilities. Cabazes de acções e índices accionistas A tabela seguinte indica as acções que compõem o cabaz relativo a cada obrigação: Obrigações de Caixa Acções respectivas Santander Totta Banca ABN Amro Holding N.V. Fortis Pág. 2 / 94

7 Santander Totta Seguros Santander Totta Telecomunicações Santander Totta Media Santander Totta Utilities BNP Paribas Credit Agricole S.A. Deutsche Bank A.G. Aegon N.V. Assicurazioni Generali SpA Assurances Generales de France Aviva Plc. Muenchener Rueckversicherung A.G. Belgacom S.A. Telekom Austria Royal KPN N.V. France Telecom S.A. Hellenic Telecommunications Organization Lagardere S.A. Thomson WPP Plc. Reed Elsevier N.V. Gestevision Telecinco S.A. Energias de Portugal S.A. RWE A.G. Iberdrola S.A. Gaz de France Enel SpA A tabela seguinte indica o índice accionista relativo a cada obrigação: Obrigações de Caixa Índice accionista respectivo Santander Totta Banca Índice Dow Jones Euro Stoxx Banks SM price return (EUR) Santander Totta Seguros Índice Dow Jones Euro Stoxx Insurance SM price return (EUR) Santander Totta Telecomunicações Índice Dow Jones Euro Stoxx Telecommunications SM price return (EUR) Santander Totta Media Índice Dow Jones Euro Stoxx Media SM price return (EUR) Santander Totta Utilities Índice Dow Jones Euro Stoxx Utilities SM price return (EUR) Os Índices Dow Jones Euro Stoxx Banks SM price return (EUR), Dow Jones Euro Stoxx Insurance SM price return (EUR), Dow Jones Euro Stoxx Telecommunications SM price return (EUR), Dow Jones Euro Stoxx Media SM price return (EUR) e Dow Jones Euro Stoxx Utilities SM price return (EUR) pertencem à família dos índices STOXX, e incluem as acções com maior capitalização bolsista sedeadas na zona Euro, e que são classificadas como pertencendo respectivamente aos sectores da Banca, Seguros, Telecomunicações, Media, e Utilities de acordo com a classificação da International Classification Benchmark (ICB). Actualmente, os Índices Dow Jones Euro Stoxx Banks SM price return (EUR), Dow Jones Euro Stoxx Insurance SM price return (EUR), Dow Jones Euro Stoxx Telecommunications SM price return (EUR), Dow Jones Euro Stoxx Media SM price return (EUR) e Dow Jones Euro Stoxx Utilities SM price return (EUR) são compostos por 48, 20, 15, 21 e 21 acções, respectivamente. Price return identifica o valor do índice respectivo excluindo o valor dos dividendos pagos para cada acção que compõe o índice, ou seja, identifica o valor do índice considerando a rentabilidade em preços, e assume-se que os dividendos pagos não são reinvestidos. Pág. 3 / 94

8 Remuneração do Fundo Dado haver 5 obrigações, a remuneração proporcionada pelo Fundo na maturidade reflectirá a rentabilidade média das 5 obrigações, estando, pois, dependente da evolução de 5 cabazes de acções e 5 índices accionistas durante o período de vida do Fundo. No caso da evolução relativa dos 5 cabazes de acções face aos 5 índices accionistas não ser favorável, reflectindo-se negativamente na rentabilidade das 5 obrigações, pretende-se que o Fundo reembolse, na maturidade, o capital inicialmente investido, e uma remuneração mínima total líquida de aproximadamente 1.18% do valor inicialmente subscrito (ou seja, o equivalente a uma taxa anual líquida (de imposto sobre o rendimento) de aproximadamente 0.23%, i.e. uma taxa anual ilíquida de aproximadamente 0.29%). Caso contrário, a remuneração líquida proporcionada pelo Fundo (somente na maturidade) será tanto maior quanto mais favorável for a evolução dos cabazes de acções face à evolução dos índices dos sectores respectivos de cada uma das 5 obrigações, não existindo limite máximo teórico para a remuneração total. Dado cada um dos cabazes de acções e índices accionistas respectivos estarem somente associados a cada uma das 5 obrigações, a menor remuneração de uma emissão obrigacionista não afectará negativamente a remuneração das restantes. As obrigações não proporcionarão qualquer juro ou remuneração antes da respectiva maturidade, pelo que o Fundo também não procederá à distribuição de qualquer remuneração intercalar antes da maturidade do mesmo. Assim, a remuneração proporcionada pelas obrigações e pelo próprio Fundo será distribuída somente na respectiva maturidade. Para o efeito, o Fundo adquirirá até 396,800 unidades de cada uma das 5 emissões obrigacionistas na data de emissão das mesmas (não sendo totalmente subscrita a emissão, esta quantidade (e portanto o montante total dispendido pelo Fundo na aquisição das obrigações) será, naturalmente, ajustada em conformidade, tendo sempre em atenção a política de investimento do Fundo), ao preço de subscrição unitário de 50, ou seja até 19,840,000 por emissão obrigacionista. No total, o Fundo adquire, pois, até 99,200,000 das 5 obrigações, na data de emissão das obrigações, o que representa cerca de 99.20% do capital inicialmente constituído no Fundo. O Fundo adquire ao par (100% do valor nominal) as 5 obrigações em mercado primário no dia 9 de Maio de 2006, perspectivando-se a sua manutenção até ao respectivo vencimento (em princípio o dia 9 de Maio de 2011), que tem lugar pouco antes da maturidade do próprio Fundo. Contudo, caso durante a vida do Fundo a sociedade gestora venha a considerar a oportunidade de alienação das referidas obrigações e a aquisição, em sua substituição, de novas emissões, com características análogas e sujeitas à mesma maturidade, deverá, para o efeito, obter a autorização prévia da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários relativamente à correspondente alteração do regulamento de gestão em anexo ao presente prospecto. Atendendo a (i) o valor inicialmente investido pelo Fundo nas obrigações (99.20% do Valor Líquido Global do Fundo ( VLGF ), a (ii) o valor mínimo total ilíquido (de imposto sobre o rendimento) de reembolso e juros de cada obrigação na respectiva maturidade (102.50%, %, %, % e % do valor nominal, respectivamente) e a (iii) a tributação em sede de IRC dos Fundos de Investimento Mobiliários sedeados em Portugal, o valor de reembolso do Fundo não deverá ser inferior a 100% do valor inicial do Fundo: 99.20% [ 1 + (2.5%+2.5%+2.5%+2.5%+2.5%)/5 ( 1 20%) ] = % Pág. 4 / 94

9 Em que 20% respeita à taxa de imposto sobre os rendimentos que incide sobre os juros proporcionados pelas obrigações em favor do Fundo. O mesmo se pode concluir tendo em atenção a quantidade de obrigações a adquirir pelo Fundo (396,800 de cada emissão obrigacionista): Obrigações de Caixa Valor Mínimo na Maturidade Santander Totta Banca 396, ( % (1-20%)) Santander Totta Seguros 396, ( % (1-20%)) Santander Totta Telecomunicações 396, ( % (1-20%)) Santander Totta Media 396, ( % (1-20%)) Santander Totta Utilities 396, (1 +2.5% (1-20%)) TOTAL no Fundo ( ) 101,184,000 TOTAL no Fundo (%) % Nota: os dois primeiros valores em cada equação respeitam respectivamente a (i) a quantidade de cada obrigação adquirida pelo Fundo; e a (ii) o valor nominal de cada obrigação. Pretende-se, assim, que o valor final das unidades de participação do Fundo não seja inferior ao seu valor inicial e que o Fundo venha a proporcionar, na data de reembolso, uma remuneração total líquida de pelo menos 1.18% do valor inicialmente subscrito pelos seus investidores (ou seja, o equivalente a uma taxa anual líquida de aproximadamente 0.23%). Foi solicitada a admissão à negociação das Obrigações de Caixa em mercado regulamentado situado na União Europeia, com vista à sua admissão num prazo máximo de seis meses. O Fundo investirá o restante capital captado inicialmente, ou seja cerca de 0.8%, em depósitos a prazo ou instrumentos similares (cupão-zero) com diferentes maturidades (em que o prazo nunca será superior à data de reembolso do próprio Fundo), de forma a poder cumprir o pagamento dos encargos do Fundo. b) Obrigações de Caixa Santander Totta Banca 1 Características gerais O cabaz accionista é composto conforme descrito na tabela seguinte: i Acção i Código Bloomberg Endereço de internet Bolsa de Valores 1 ABN Amro Holding N.V. AABA NA <EQUITY> Amesterdão 2 Fortis FORA NA <EQUITY> Amesterdão 3 BNP Paribas BNP FP <EQUITY> Paris 4 Credit Agricole S.A. ACA FP<EQUITY> Paris 5 Deutsche Bank A.G. DBK GY <EQUITY> Frankfurt O índice accionista é o índice Dow Jones Euro Stoxx Banks SM price return (EUR), cujo código Bloomberg é SX7E <INDEX>, sendo calculado pela Stoxx Limited. e divulgado no endereço de internet Estas obrigações são emitidas pelo Banco Santander Totta, S.A. no dia 9 de Maio de 2006 (a Data de Emissão ) sendo que o reembolso terá lugar no dia 9 de Maio de 2011 (a Data de Reembolso ). O prazo desta emissão é, pois, de, aproximadamente, 5 anos. O preço de emissão bem como o valor nominal é de 50 por obrigação. Estas Obrigações de Caixa não pagam quaisquer juros intercalares. O pagamento dos juros tem lugar somente na Data de Reembolso, em simultâneo com o reembolso do capital. Os 1 Para obter mais informação sobre as características desta emissão, consultar o respectivo prospecto de emissão junto da Sociedade Gestora Santander Gestão de Activos - S.G.F.I.M. ou do Banco Santander Totta, S.A.. Pág. 5 / 94

10 juros por obrigação (J), devidos na maturidade, dependem da diferença entre a rentabilidade média do cabaz de acções acima descrito (o Cabaz ) e a rentabilidade média do índice Dow Jones Euro Stoxx Banks SM price return (EUR) (o Índice ) durante o período de vida das obrigações, sendo calculados com base na seguinte fórmula: J = Max [ 2.5% ; 115% ( Cabaz - Índice ) ] VN Em que: Max corresponde ao maior dos valores a que respeita; VN é o Valor Nominal das obrigações ( 50); Cabaz corresponde à rentabilidade média do Cabaz de acções, sendo calculada da seguinte forma: 5 i 1 Acção f Cabaz = 1 i 5 i= 1 Acção0 Nesta expressão, Acção i 0 corresponde ao preço oficial de fecho da acção i do Cabaz de j k acções (para i=1 até i=5) conforme observado na Data de Emissão; e [] corresponde ao somatório dos k termos obtidos, variando j, de j=1 até j=k, e Acção i f corresponde à média aritmética dos preços oficiais de fecho da acção i do Cabaz de acções (para i=1 até i=5) conforme observados nas Datas de Observação j (para j=1 até j=10), ou seja: Acção i f = j= 1 Acção Em que Acção i j corresponde ao preço oficial de fecho da acção i do Cabaz de acções (para i=1 até i=5) conforme observado na Data de Observação j (para j=1 até j=10). Índice corresponde à rentabilidade média do índice, sendo calculada da seguinte forma: Indice = ( Indice f Indice 0 )/Indice 0 i j = j= 1 Nesta expressão, Indice 0 corresponde ao valor oficial de fecho do Índice conforme observado na Data de Emissão, e Indice f corresponde à média aritmética dos valores oficiais de fecho do Índice conforme observados nas Datas de Observação, ou seja: Indice i f = j= 1 Indice Em que Indice i j corresponde ao valor oficial de fecho do Índice conforme observado na Data de Observação j (para j=1 até j=10). As Datas de Observação correspondem ao dia 27 de Abril e de Outubro de cada ano desde, e incluindo, o dia 27 de Outubro de 2006 até, e incluindo, o dia 27 de Abril de 2011, num total de 10 Datas de Observação. No caso de alguma das Datas de Observação ou da Data de Emissão não ser um Dia Útil de Negociação para alguma das acções ou dos índices accionistas, considerar-se-á, em substituição, o Dia Útil de Negociação imediatamente seguinte, somente para a(s) acção(ões) e/ou o(s) índice(s) accionista(s) relevante(s), para efeitos de cálculo dos juros. Para cada uma das acções que compõem o Cabaz de acções, entende-se por Dia Útil de Negociação qualquer dia em que, na opinião do Agente Calculador das obrigações, (i) seja possível negociar, em condições normais de mercado, essa acção na Bolsa de Valores respectiva; e (ii) seja calculado e divulgado um preço de fecho oficial. i j Pág. 6 / 94

11 Para o índice accionista, entende-se por Dia Útil de Negociação qualquer dia útil TARGET em que, na opinião do Agente Calculador das obrigações, i) seja possível negociar uma percentagem significativa dos constituintes do Índice e ii) em que a entidade responsável pelo cálculo e divulgação do valor do Índice (a Entidade Calculadora ) torne do conhecimento público o respectivo valor oficial de fecho. O Agente Calculador poderá proceder aos ajustamentos e/ou substituições consideradas necessárias e adequadas, com base na prática normal de mercado, de forma a reflectir o mais fielmente possível os termos e o valor da operação inicialmente contratada, na eventualidade de, relativamente a qualquer uma das acções do Cabaz de acções, se verificar qualquer ocorrência que o Agente Calculador considere relevante, nomeadamente: Quaisquer eventos técnicos, como aumentos de capital por incorporação de reservas ou por entrada de dinheiro; Dissolução, qualquer que seja a causa, incluindo a fusão se à mesma der lugar; Extinção por qualquer outra causa; Instauração de processo de recuperação ou de falência; Nacionalização total ou parcial; Factos que contribuam para uma alteração significativa do grau de dispersão de mercado ou a exclusão de negociação de mercado. Não se procederá, porém, a qualquer ajustamento no caso de se verificar pagamento de dividendos. Na eventualidade da Entidade Calculadora deixar de calcular e/ou divulgar o valor do Índice ou de se verificar algum evento extraordinário relevante, o Agente Calculador poderá substituir a Entidade Calculadora e o local de divulgação da mesma e/ou, se for caso disso, o próprio índice, com base na prática normal de mercado, de forma a reflectir o mais fielmente possível os termos e o valor da operação inicialmente contratada (tendo por base as definições relevantes da International Swap Dealers Association, Inc.). Ocorrendo a substituição da entidade ou do índice, as obrigações, e consequentemente o fundo, reflectirão, até à data desta mesma ocorrência, a rentabilidade do índice accionista afectado. A partir dessa data, a substituição será efectivada de forma a manter as características das obrigações, e consequentemente do fundo. Com base nos valores de fecho da sessão de 21 de Março de 2006, as 48 acções que compunham o índice Dow Jones Euro Stoxx Banks SM price return (EUR), e respectivos pesos, eram as seguintes: Título Código Bloomberg Peso (%) Título Código Bloomberg BSCH S.A. SAN SQ Banco Sabadell S.A. SAB SQ BNP Paribas BNP FP Banche Popolari Unite Scpa BPU IM UniCredito Italiano SpA UC IM Mediobanca SpA MB IM BBVA S.A. BBVA SQ Banca Monte dei Paschi BMPS IM Societe Generale GLE FP EFG Eurobank Ergasias SA EUROB GA ABN AMRO Holding N.V. AABA NA Piraeus Bank SA TPEIR GA Deutsche Bank A.G. DBK GY Depfa Bank Plc. DEP GY Fortis FORA NA Banca Popolare di Milano BPM IM Credit Agricole S.A. ACA FP Banca Popolare Italiana BPI IM Commerzbank A.G. CBK GY Banca Antonveneta SpA NTV IM Banca Intesa SpA BIN IM Deutsche Postbank A.G. DPB GY Sanpaolo IMI SpA SPI IM Emporiki Bank of Greece TEMP GA KBC Groep N.V. KBC BB Raiffeisen Intern. Bank RIBH AV Allied Irish Banks Plc. ALBK ID Bankinter SA BKT SQ Bank of Ireland BKIR ID Natexis Banques Populaires KN FP National Bank of Greece S.A. ETE GA Banco BPI S.A. BPIN PL Capitalia SpA CAP IM Banca Lombarda e Piemont. BL IM Peso (%) Pág. 7 / 94

12 Dexia DEXB BB Banco Espirito Santo S.A. BESNN PL Banco Popular Espanol S.A. POP SQ Banca Nazionale del Lavoro BNL IM Erste Bank der Oester. Sparkas EBS AV Banco Pastor S.A. PAS SQ Anglo Irish Bank Corp Plc. ANGL ID Banco de Valencia S.A. BVA SQ Banco Comercial Português SA BCP PL Bank of Greece TELL GA Alpha Bank A.E. ALPHA GA Banca Carige SpA CRG IM Banca Popolare di Verona Scrl. BPVN IM Bayer. Hypo-und Vereinsb. HVM GY Fonte: Stoxx Limited Exemplo de cálculo da remuneração, devida na maturidade 2 1. Calcula-se, em primeiro lugar, a média dos valores das acções que compõem o cabaz e do índice accionista, conforme observados nas Datas de Observação: Datas Valores oficiais de fecho Acção 1 Acção 2 Acção 3 Acção 4 Acção 5 Índice Data de Emissão ª Data de Observação ª Data de Observação ª Data de Observação ª Data de Observação Neste caso as médias aritméticas simples seriam: = = = = = = Calcula-se seguidamente a rentabilidade média do cabaz de acções e do índice accionista Cabaz = = % Índice = = 2.15% Finalmente, calculam-se os juros a pagar pela obrigação: J = Max [ 2.5% ; 115% ( Cabaz - Índice ) ] VN = = Max [ 2.5% ; 7.36% ) ] 50 = Este exemplo é meramente hipotético e não reflecte quaisquer expectativas, juízos ou opiniões, explícita ou implicitamente, por parte da Santander Gestão de Activos S.G.F.I.M., S.A., do BSN Banco Santander de Negócios Portugal, S.A. ou do Banco Santander Totta, S.A. nomeadamente quanto a (i) a evolução do cabaz de acções e do índice accionista relativo a esta obrigação ou quanto (ii) à remuneração que o Fundo irá proporcionar aos seus participantes. Pág. 8 / 94

13 c) Obrigações de Caixa Santander Totta Seguros 3 Estas obrigações são em tudo similares às Obrigações de Caixa Santander Totta Banca, mas em que o cabaz de acções é composto pelas seguintes acções: i Acção i Código Bloomberg Endereço de internet Bolsa de Valores 1 Aegon N.V. AGN NA <EQUITY> Amesterdão 2 Assicurazioni Generali SpA G IM <EQUITY> Milão 3 Assurances Generales de France AGF FP <EQUITY> Paris 4 Aviva Plc. AV/ LN <EQUITY> Londres 5 Muenchener Rueckversicherungs MUV2 GY <EQUITY> Frankfurt O índice accionista é o índice Dow Jones Euro Stoxx Insurance SM price return (EUR), cujo código Bloomberg é SXIE <INDEX>, sendo calculado e divulgado pela Stoxx Limited ( Com base nos valores de fecho da sessão de 21 de Março de 2006, as 20 acções que compunham o Índice Dow Jones Euro Stoxx Insurance SM price return (EUR), e os respectivos pesos, eram as seguintes: Título Código Bloomberg Peso (%) ING Groep N.V. INGA NA Allianz A.G. ALV GY AXA S.A. CS FP Assicurazioni Generali SpA G IM Muenchener Rueckversicherungs A.G. MUV2 GY Aegon N.V. AGN NA Sampo Oyj SAMAS FH Assurances Generales de France AGF FP Irish Life & Permanent Plc. IPM ID Alleanza Assicurazioni SpA AL IM RAS Holding SpA R IM CNP Assurances CNP FP Fondiaria-Sai SpA FSA IM Cattolica di Assicurazioni Scrl. CASS IM Unipol SpA UNIP IM Hannover Rueckversicherung A.G. HNR1 GY Corp Mapfre S.A. MAP SQ Mediolanum SpA MED IM SCOR SCO FP AMB Generali Holding A.G. AMB2 GY Fonte: Stoxx Limited d) Obrigações de Caixa Santander Totta Telecomunicações 5 Estas obrigações são em tudo similares às Obrigações de Caixa Santander Totta Banca, mas em que o cabaz de acções é composto pelas seguintes acções: i Acção i Código Bloomberg Endereço de internet Bolsa de Valores 1 Belgacom S.A. BELG BB <EQUITY> Bruxelas 2 Telekom Austria TKA AV <EQUITY> Áustria 3 Royal KPN N.V. KPN NA <EQUITY> Amesterdão 4 France Telekom S.A. FTE FP <EQUITY> Milão 5 Hellenic Telecommunications Organization HTO GA <EQUITY> Atenas 3 Para obter mais informação sobre as características desta emissão, consultar o respectivo prospecto de emissão junto da Sociedade Gestora Santander Gestão de Activos S.G.F.I.M., S.A ou do Banco Santander Totta, S.A.. Pág. 9 / 94

14 O índice accionista é o índice Dow Jones Euro Stoxx Telecommunications SM price return (EUR), cujo código Bloomberg é SXKE <INDEX>, sendo calculado e divulgado pela Stoxx Limited ( Com base nos valores de fecho da sessão de 21 de Março de 2006, as 15 acções que compunham o Índice Dow Jones Euro Stoxx Telecommunications SM price return (EUR), e os respectivos pesos, eram as seguintes: Título Código Bloomberg Peso (%) Telefonica S.A. TEF SQ Deutsche Telekom A.G. DTE GY France Telecom S.A. FTE FP Telecom Italia SpA TIT IM Royal KPN N.V. KPN NA Portugal Telecom SGPS S.A. PTC PL Telekom Austria A.G. TKA AV Hellenic Telecommunications Organization HTO GA Belgacom S.A. BELG BB Telefonica Moviles S.A. TEM SQ Elisa OYJ ELI1V FH Fastweb FWB IM Cosmote Mobile Telecommunications S.A. COSMO GA Mobistar S.A. MOBB BB Eircom Group Plc. ERU ID Fonte: Stoxx Limited e) Obrigações de Caixa Santander Totta Media 4 Estas obrigações são em tudo similares às Obrigações de Caixa Santander Totta Banca, mas em que o cabaz de acções é composto pelas seguintes acções: i Acção i Código Bloomberg Endereço de internet Bolsa de Valores 1 Lagardere S.A. MMB FP<EQUITY> Paris 2 Thomson TMS FP <EQUITY> Paris 3 WPP Plc. WPP LN <EQUITY> Lomdres 4 Reed Elsevier N.V. REN NA <EQUITY> Amesterdão 5 Gestevision Telecinco S.A. TL5 SQ <EQUITY> Madrid O índice accionista é o índice Dow Jones Euro Stoxx Media SM price return (EUR), cujo código Bloomberg é SXME <INDEX>, sendo calculado e divulgado pela Stoxx Limited ( Com base nos valores de fecho da sessão de 21 de Março de 2006, as 21 acções que compunham o Índice Dow Jones Euro Stoxx Media SM price return (EUR), e os respectivos pesos, eram as seguintes: Título Código Bloomberg Peso (%) Vivendi Universal S.A. EX FP Lagardere SCA MMB FP Reed Elsevier N.V. REN NA Mediaset SpA MS IM VNU N.V. VNUA NA Wolters Kluwer N.V. WLSNC NA Publicis Groupe PUB FP Thomson TMS FP SES Global S.A. SESG FP Societe Television Francaise 1 TFI FP Para obter mais informação sobre as características desta emissão, consultar o respectivo prospecto de emissão junto da Sociedade Gestora Santander Gestão de Activos S.G.F.I.M., S.A. ou do Banco Santander Totta, S.A.. Pág. 10 / 94

15 PagesJaunes Groupe S.A. PAJ FP Sogecable S.A. SGC SQ Sanoma-WSOY Oyj SWSBV FH Gestevision Telecinco S.A. TL5 SQ Antena 3 de Television S.A. A3TV SQ ProSiebenSat.1 Media A.G. PSM GY Seat Pagine Gialle SpA PG IM JC Decaux S.A. DEC FP M6-Metropole Television MMT FP Independent News & Media Plc. INWS ID Havas SA HAV FP Fonte: Stoxx Limited f) Obrigações de Caixa Santander Totta Utilities 5 Estas obrigações são em tudo similares às Obrigações de Caixa Santander Totta Banca, mas em que o cabaz de acções é composto pelas seguintes acções: i Acção i Código Bloomberg Endereço de internet Bolsa de Valores 1 Energias de Portugal S.A. EDP PL <EQUITY> Lisboa 2 RWE A.G. RWE GY <EQUITY> Frankfurt 3 Iberdrola S.A. IBE SQ <EQUITY> Madrid 4 Gaz de France GAZ FP <EQUITY> Paris 5 Enel SpA ENEL IM <EQUITY> Milão O índice accionista é o índice Dow Jones Euro Stoxx Utilities SM price return (EUR), cujo código Bloomberg é SX6E <INDEX>, sendo calculado e divulgado pela Stoxx Limited ( Com base nos valores de fecho da sessão de 21 de Março de 2006, as 21 acções que compunham o Índice Dow Jones Euro Stoxx Utilities SM price return (EUR), e os respectivos pesos, eram as seguintes: Título Código Bloomberg Peso (%) E.ON A.G. EOA GY Suez S.A. SZE FP RWE A.G. RWE GY Enel SpA ENEL IM Endesa S.A. ELE SQ Iberdrola S.A. IBE SQ Veolia Environnement VIE FP Electricite de France EDF FP Fortum Oyj FUM1V FH Energias de Portugal S.A. EDP PL Union Fenosa S.A. UNF SQ Gaz de France GAZ FP Gas Natural SDG S.A. GAS SQ Snam Rete Gas SpA SRG IM Verbund VER AV Terna SpA TRN IM Red Electrica de Espana REE SQ Enagas ENG SQ Solarworld A.G. SWV GY Public Power Corp PPC GA AEM SpA AEM IM Fonte: Stoxx Limited 5 Para obter mais informação sobre as características desta emissão, consultar o respectivo prospecto de emissão junto da Sociedade Gestora Santander Gestão de Activos - S.G.F.I.M. ou do Banco Santander Totta, S.A.. Pág. 11 / 94

16 g) Performances Exemplificativas do Fundo Seguidamente são apresentados três cenários distintos para a evolução dos Cabazes de acções e dos índices que determinam a remuneração das 5 Obrigações de Caixa. Em função de cada um destes cenários, apresenta-se a remuneração final que as obrigações e, portanto, o Fundo proporcionariam. Estes cenários são meramente hipotéticos e não reflectem quaisquer expectativas, juízos ou opiniões, explícita ou implicitamente, por parte da Santander Gestão de Activos S.G.F.I.M., S.A., do BSN Banco Santander de Negócios Portugal, S.A. ou do Banco Santander Totta, S.A., nomeadamente quanto a (i) a evolução do nível dos mercados dos respectivos índices que determinam a remuneração das Obrigações de Caixa ou quanto (ii) à remuneração que o Fundo irá proporcionar aos seus participantes. Cenário 1 Optimista Neste cenário, os cabazes de acções apresentam uma evolução bastante favorável face aos índices accionistas respectivos, permitindo ao Fundo atingir um valor líquido na maturidade de 133,993, (vs 100,000,000 iniciais). Este valor reflecte uma remuneração líquida de, aproximadamente, 33.99%, ou seja o equivalente a uma taxa de rentabilidade líquida anual de 6.03% (o que equivale a uma taxa de rentabilidade ilíquida anual de 7.53%). O brigações de Caixa Obrigação Santander Totta Banca Santander Totta Seguros" Santander Totta Telecomunicações Santander Totta Media Santander Totta Utilities Índice DJES Banks DJES Insurance DJES Telecommunications DJES Media DJES Utilities Valor Inicial do Cabaz (a) Valor final do Cabaz (b) Valor Inicial do Índice (a) Valor Final do Índice (b) Cabaz (c) Índice (c) Exposição * ( C - I ) Mínimo Garantido Juro Bruto (%) (d ) Juro Líquido (%) (e) % 41.93% 60.52% 52.30% 59.53% 15.20% 5.72% 22.14% 15.87% 20.35% 46.49% 41.64% 44.14% 41.90% 45.05% 2.50% 2.50% 2.50% 2.50% 2.50% 46.49% 41.64% 44.14% 41.90% 45.05% 37.19% 33.31% 35.31% 33.52% 36.04% FUNDO 133,993, (a) Valor oficial de fecho do cabaz de acções ou índice accionista relevante, conforme observado na Data de Emissão. (b) Média aritmética dos valores oficiais de fecho do índice accionista relevante, ou dos preços oficiais de fecho do cabaz de acções relevante, conforme observados nas Datas de Observação. (c) Rentabilidade média do cabaz de acções ou do índice accionista relevante. (d) Produto de (i) a Exposição e (ii) a diferença entre (a) a rentabilidade média do cabaz de acções respectivo e (b) a rentabilidade do índice accionista relevante, sujeito ao respectivo mínimo. (e) Produto de (i) o Juro Bruto e (ii) 1 menos a taxa de IRS/IRC (ou seja, 20%). A título de exemplo, para obter o valor de reembolso das Obrigações de Caixa Santander Totta Banca calcular-se-ia, em primeiro lugar, a rentabilidade média do respectivo cabaz de acções e índice accionista: Cabaz = ( ) / = 55.62% Índice = ( ) / = 15.20% Os juros devidos por obrigação na maturidade (J), antes de imposto sobre os rendimentos, corresponderão, então, ao produto de (i) o valor nominal das obrigações ( 50), (ii) a Exposição (115%) e (iii) a diferença entre (a) a rentabilidade média do cabaz de acções Pág. 12 / 94

17 (55.62%) e (b) a rentabilidade média do índice accionista (15.20%), não podendo o valor dos juros ser inferior a 2.5% do valor nominal (i.e. a 1.25), ou seja: J = Max [ 2.5%; 115% ( 55.62% % ) ] 50 = Em termos líquidos de IRS/IRC, o valor de reembolso das obrigações será: (1 20%) = Cenário 2 Moderado Neste cenário, os cabazes de acções apresenta uma evolução moderadamente favorável face aos índices accionistas respectivos, permitindo ao Fundo atingir um valor líquido na maturidade de 119,712, (vs 100,000,000 iniciais). Este valor reflecte uma remuneração líquida de, aproximadamente, 19.71%, ou seja o equivalente a uma taxa de rentabilidade líquida anual de 3.66% (o que equivale a uma taxa de rentabilidade ilíquida anual de 4.58%). O brigações de Caixa Obrigação Santander Totta Banca Santander Totta Seguros" Santander Totta Telecomunicações Santander Totta Media Santander Totta Utilities Índice DJES Banks DJES Insurance DJES Telecommunications DJES Media DJES Utilities Valor Inicial do Cabaz (a) Valor Final do Cabaz (b) Valor Inicial do Índice (a) Valor Final do Índice (b ) Cabaz (c) Índice (c) Exposição * ( C - I ) Mínimo Garantido Juro Bruto (%) (d ) Juro Líquido (%) (e) % 31.19% 49.51% 39.78% 41.93% 22.14% 7.23% 24.33% 17.91% 20.35% 22.76% 27.56% 28.96% 25.15% 24.81% 2.50% 2.50% 2.50% 2.50% 2.50% 22.76% 27.56% 28.96% 25.15% 24.81% 18.21% 22.05% 23.17% 20.12% 19.85% FUNDO 119,712, Cenário 3 Pessimista Neste cenário, os cabazes de acções apresentam uma evolução globalmente desfavorável face aos índices accionistas respectivos, com o Fundo a atingir um valor líquido na maturidade de 101,184,000 (vs 100,000,000 iniciais). Este valor reflecte uma remuneração líquida de, aproximadamente, 1.18%, ou seja o equivalente a uma taxa de rentabilidade líquida anual de 0.23% (o que equivale a uma taxa de rentabilidade ilíquida anual de 0.29%). Pág. 13 / 94

18 Obrigações de Caixa Obrigação Santander Totta Banca Santander Totta Seguros" Santander Totta Telecomunicações Santander Totta Media Santander Totta Utilities Índice DJES Banks DJES Insurance DJES Telecommunications DJES Media DJES Utilities Valor Inicial do Cabaz (a) Valor Final do Cabaz (b) Valor Inicial do Índice (a) Valor Final do Índice (b) Cabaz (c) Índice (c) Exposição * ( C - I ) Mínimo Garantido Juro Bruto (%) (d) Juro Líquido (%) (e) % 9.07% 25.81% 18.60% 23.59% 25.81% 8.76% 27.32% 20.36% 22.86% -2.13% 0.36% -1.74% -2.02% 0.84% 2.50% 2.50% 2.50% 2.50% 2.50% 2.50% 2.50% 2.50% 2.50% 2.50% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% FUNDO 101,184, A Bloomberg, a Reuters e a International Swap Dealers Association (ISDA) são marcas registadas e pertencem aos respectivos titulares. Estas entidades não são responsáveis por, ou participam em, a determinação do momento, do preço ou do montante do MULTISECTOR INVEST Fundo Especial de Investimento a ser comercializado e emitido, nem serão responsáveis por quaisquer erros ou omissões na determinação do mesmo, nem por quaisquer pagamentos relativos ao MULTISECTOR INVEST Fundo Especial de Investimento. Nenhuma destas entidades tem qualquer obrigação ou responsabilidade relativamente à publicitação ou comercialização do MULTISECTOR INVEST Fundo Especial de Investimento, ou à informação contida neste prospecto. O lançamento do presente produto é da exclusiva responsabilidade da Santander Gestão de Activos Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliário, S.A.. h) Factores de Risco Risco de Mercado A rentabilidade do Fundo está essencialmente dependente da remuneração das 5 Obrigações de Caixa que integram o património do Fundo que, por sua vez, é condicionada pela evolução de cinco cabazes de acções e de cinco índices accionistas (em que cada cabaz de acções e índice accionista respeitam a uma emissão obrigacionista). Existe, pois, o risco da rentabilidade do Fundo ser reduzida no caso da evolução dos cabazes de acções e dos índices accionistas não ser favorável (podendo, nomeadamente, a remuneração líquida total do Fundo, devida na maturidade, ser somente de 1.18% do valor inicial do mesmo (ou seja, o equivalente a uma taxa anual líquida de aproximadamente 0.23%) 6 ). Quanto ao eventual comportamento destes produtos, poder-se-ão simular diferentes cenários hipotéticos de performance do Fundo, nomeadamente os apresentados anteriormente 7. Em qualquer caso, a política e a estratégia de investimento são definidas e conduzidas com o objectivo de proporcionar, na maturidade do Fundo, não menos do que o reembolso do capital inicialmente investido, e uma remuneração mínima total líquida de aproximadamente 6 Estes valores e taxas de rentabilidade foram considerados tendo em conta o regime fiscal em vigor e são somente aplicáveis a pessoas singulares sujeitas a IRS que não optem por englobar os rendimentos respeitantes às unidades de participação. Nos restantes casos, o rendimento líquido (efectivo, mínimo ou máximo) poderá ser distinto, conforme a forma como o detentor das unidades de participação seja tributado. 7 Estes cenários são meramente hipotéticos e não reflectem quaisquer expectativas, juízos ou opiniões, explícita ou implicitamente, por parte da Santander Gestão de Activos S.G.F.I.M., S.A., do BSN Banco Santander de Negócios Portugal, S.A. ou do Banco Santander Totta, S.A., nomeadamente quanto a (i) a evolução do nível dos índices que determinam a remuneração das Obrigações de Caixa ou quanto (ii) à remuneração que o Fundo irá proporcionar aos seus participantes. Pág. 14 / 94

19 1.18% do valor inicialmente subscrito (ou seja, o equivalente a uma taxa anual líquida (de imposto sobre o rendimento) de aproximadamente 0.23%, i.e. uma taxa anual ilíquida de aproximadamente 0.29%), para quem subscreve inicialmente as unidades de participação do Fundo e as mantém até à maturidade do mesmo. Por outro lado, no caso dos participantes pretenderem alienar as unidades de participação antes da maturidade do Fundo, em mercado secundário, pode o preço líquido realizado na venda ser superior, igual ou inferior ao valor de subscrição (sendo que neste último caso registarão uma perda face ao capital investido). Adicionalmente, dado o Fundo pretender proporcionar na maturidade um valor mínimo líquido de % do valor inicialmente subscrito, os participantes que, eventualmente, adquirirem unidades de participação em mercado secundário acima deste valor, poderão, dependendo da evolução dos índices, registar uma perda face ao capital investido. Risco de Crédito e Risco Fiscal Contudo, o reembolso do capital investido que o Fundo pretende proporcionar na maturidade, encontra-se sujeito à capacidade financeira do emitente (das obrigações que integram o património do Fundo) para satisfazer os compromissos financeiros daí decorrentes e pressupõe a não alteração adversa do regime fiscal durante o período de vida do Fundo: O património do Fundo será essencialmente constituído por 5 Obrigações de Caixa emitidas pelo Banco Santander Totta, S.A. (que representam, ao início, cerca de 99.20% do valor total do Fundo). Logo, o Fundo e, por conseguinte, os participantes do mesmo, estão expostos ao risco de crédito do emitente dessas obrigações. Assim, o pagamento dos rendimentos e o reembolso de capital na data de maturidade do Fundo dependem do bom cumprimento das responsabilidades por parte do Banco Santander Totta, S.A.. Deste modo, no caso de incumprimento por parte do Banco Santander Totta, S.A. (nomeadamente em caso de insolvência), os detentores de unidades de participação poderão registar uma perda do capital inicialmente subscrito. Actualmente, o rating do Banco Santander Totta, S.A. para dívida de longo prazo não subordinada é de A+ de acordo com a Standard & Poor s e de AA- de acordo com a Fitch; Existe também risco fiscal na medida em que o regime fiscal poderá ser alterado até à maturidade do Fundo. Neste contexto, uma alteração adversa do regime fiscal poderá implicar nomeadamente deixar de ser possível proporcionar na maturidade do Fundo 100% do capital inicialmente subscrito na sua constituição. No caso de pessoas singulares sujeitas a IRS que optem por englobar os rendimentos respeitantes às unidades de participação ou de pessoas colectivas sujeitas a IRC, em que os rendimentos de unidades de participação em Fundos de Investimento Mobiliário constituídos de acordo com a legislação nacional integram o respectivo lucro tributável, a remuneração líquida final obtida poderá ser inferior à indicada acima. Risco Cambial A subscrição do Fundo não comporta qualquer risco cambial uma vez que cada obrigação procederá ao reembolso do capital investido e da remuneração na mesma moeda de denominação em que o capital foi inicialmente investido (euros). Conflito de Interesses Alerta-se para a possibilidade de existência de eventuais situações de conflitos de interesses, uma vez que o banco emitente das obrigações que irão integrar o património do Fundo, o Banco Santander Totta, S.A., o agente calculador das obrigações, o BSN Banco Santander Pág. 15 / 94

20 de Negócios Portugal, S.A., e a sociedade gestora do Fundo, a Santander Gestão de Activos S.G.F.I.M., S.A., fazem parte do mesmo grupo económico que tem a Santander Totta, S.G.P.S., S.A. por sociedade dominante. Ao emitir as 5 obrigações, que irão ser adquiridas pelo Fundo, o Banco Santander Totta, S.A. celebrará em simultâneo 5 contratos de derivados OTC com o BSN Banco Santander de Negócios Portugal, S.A. e este celebrará contratos similares com entidade ou entidades terceiras. A função destes contratos é a de permitir ao Banco Santander Totta, S.A. cobrir o risco de mercado assumido com a emissão das obrigações (uma vez que a rentabilidade das mesmas depende da evolução de mercados accionistas). O Banco Santander Totta, S.A. utilizará o montante captado com a emissão das 5 obrigações na condução normal da sua actividade. O Banco Santander Totta, S.A. desenvolve a sua actividade no sector bancário e tem a sua sede na Rua do Ouro, n.º 88, Lisboa. Os prospectos informativos da emissão das Obrigações de Caixa acima referidas podem ser consultadas junto da Sociedade Gestora ou do Banco Santander Totta, S.A. Ajustamentos e Factos Extraordinários O Agente Calculador poderá proceder aos ajustamentos e/ou substituições consideradas necessárias e adequadas, com base na prática normal de mercado, de forma a reflectir o mais fielmente possível os termos e o valor da operação inicialmente contratada, na eventualidade de, relativamente a qualquer uma das acções do Cabaz de acções, se verificar qualquer ocorrência que o Agente Calculador considere relevante, nomeadamente: Quaisquer eventos técnicos, como aumentos de capital por incorporação de reservas ou por entrada de dinheiro; Dissolução, qualquer que seja a causa, incluindo a fusão se à mesma der lugar; Extinção por qualquer outra causa; Instauração de processo de recuperação ou de falência; Nacionalização total ou parcial; Factos que contribuam para uma alteração significativa do grau de dispersão de mercado ou a exclusão de negociação de mercado. Não se procederá, porém, a qualquer ajustamento no caso de se verificar pagamento de dividendos. Na eventualidade da Entidade Calculadora deixar de calcular e/ou divulgar o valor do Índice ou de se verificar algum evento extraordinário relevante, o Agente Calculador poderá substituir a Entidade Calculadora e o local de divulgação da mesma e/ou, se for caso disso, o próprio índice, com base na prática normal de mercado, de forma a reflectir o mais fielmente possível os termos e o valor da operação inicialmente contratada (tendo por base as definições relevantes da International Swap Dealers Association, Inc.). Ocorrendo a substituição da entidade ou do índice, as obrigações, e consequentemente o fundo, reflectirão, até à data desta mesma ocorrência, a rentabilidade do índice accionista afectado. A partir dessa data, a substituição será efectivada de forma a manter as características das obrigações, e consequentemente do fundo. Circunstâncias que requerem a aprovação dos investidores: A alteração da política de investimentos requer a aprovação da Assembleia de participantes conforme consta no Regulamento de Gestão do Fundo. Pág. 16 / 94