DESTAQUES. Bovespa fecha em alta Ultrapar lidera ganhos Ipiranga assume controle da Ale AkzoNobel prevê leve expansão Microsoft compra Linkedin

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1 DESTAQUES Bovespa fecha em alta Ultrapar lidera ganhos Ipiranga assume controle da Ale AkzoNobel prevê leve expansão Microsoft compra Linkedin Para mais notícias em tempo real:

2 FECHAMENTO ANTERIOR (13/06/2016) ALTA 0,48 MÍNIMA ABERTURA MÁXIMA FECHAMENTO VOLUME MAIORES ALTAS MAIORES BAIXAS AÇÃO PREÇO % AÇÃO PREÇO % OIBR4 R$1,80 9,76 GOAU4 R$ 1,98-3,41 UGPA3 R$ 69,90 4,21 MRV3 R$ 10,25-2,94 CPFE3 R$ 19,73 2,81 CCRO3 R$ 15,28-2,55 SBPE3 R$28,66 2,72 PETR3 R$ 10,82-1,90 VIVT4 R$ 42,41 1,91 PETR4 R$ 8,62-1,82 mais clarde tendência de curto prazo. BOLSAS INTERNACIONAIS A Bolsa brasileira caiu na última segunda-feira. Segundo o analista Felipe P. Otero, da Ágora Corretora, deixa sinal de fundo no gráfico diário, cuja confirmação abriria espaço para buscar suas MMEs de 21 e 50 períodos e posterior os pts, pontos a serem vencidos para pensar em voltar a buscar os pts e os Anularia possível fundo com a perda dos pts, neste caso miraria na sua MME200 nos pts, ponto importante de suporte cuja perda sinalizaria reversão Índice Pontos % Índice Pontos % Índice Pontos % Dow Jones ,48-0,74 Euro 2.821,07-1,14 CAC ,67-1,52 S&P ,06-0,81 FTSE ,89-1,18 Shangai 2.842,19 +0,32 Nasdaq 4.848,44-0,94 DAX 9.588,42-0,71 Nikkei ,00-1,00 AGENDA 09h30 Export Prices (ex agr) 09h30 Import Prices (ex-oil) 09:00 Brasil- Vendas no varejo 2

3 BOVESPA FECHA EM ALTA Em um dia de cautela dos investidores, o Ibovespa fechou em alta de 0,48% aos pontos. O giro financeiro ficou em R$ 3,7 bilhões, abaixo da média diária mensal, de R$ 4,6 bilhões. Pela manhã, o Ibovespa seguiu o mercado internacional e chegou a registrar queda de 1,25%, mas logo depois os investidores aproveitaram para comprar algumas ações que ficaram baratas, depois da queda de mais de 3% do Ibovespa, na sexta feira. A maior alta do dia ficou com Ultrapar ON, que subiu 4,91%, depois que a sua controladora Ipiranga comprou a concorrente Alesat Combustíveis. A cautela dos investidores ocorreu, principalmente, por fatores globais, como o Brexit, uma possível alta dos juros dos Estados Unidos e com a disputa presidencial americana. A votação do plebiscito que pode votar a saída do Reino Unido da União Europeia, previsto para o dia 23 de junho, porque pode trazer volatilidade aos mercados globais. Já em relação à reunião do Fed, o banco central americano, a expectativa dos investidores é com a nota que será divulgada após o encontro. A perspectiva é de que os juros fiquem inalterados entre 0,25% e 0,50%. Os investidores acreditam que o texto pode conter indicações de quando o Fed pode subir os juros. Uma alta na taxa não é favorável aos países emergentes porque pode fazer com que os recursos saiam desses países em direção aos Estados Unidos. O mercado também está cauteloso com a disputa presidencial nos Estados Unidos entre a candidata Hillary Clinton e Donald Trump. Uma vitória de Trump poderia representar um afastamento dos Estados Unidos em relação à China, diminuindo a força da economia chinesa e afetando outras economias. Uma possível vitória de Trump pode colocar em prática sua proposta de proibir a entrada de muçulmanos nos Estados Unidos, o que representar uma potente ferramenta de recrutamento para os grupos jihadistas, o que poderia aumentar os ataques terrorista no mundo. ULTRAPAR LIDERA GANHOS Para analistas, a aquisição é positiva para o grupo Ultra. No ano passado, a Alesat reportou margem Ebitda de R$ 64 por metro cúbico no ano passado, frente a R$ 118/metro cúbico da Ipiranga. Se a administração da Ultrapar for capaz de elevar as margens da Alesat para patamares próximos aos da Ipiranga, o valuation implícito cairia para a banda de 6 vezes a 7,2 vezes, dependendo do investimento necessário que requer para converter o modelo de negócios da Alesat para o da Ipiranga, escreveu. Conforme o analista, a operação parece altamente geradora de valor à primeira vista, considerando se o múltiplo implícito de 7,9 vezes, os 10,6 vezes o Ebitda estimados para 2016 de múltiplo de negociação da Ultrapar em bolsa. A Ipiranga deve ser capaz de entregar sinergias significativas ao longo do tempo da aquisição e em custos. A Alesat tem uma rede complementar à da Ipiranga, o que deve beneficiar o fortalecimento da marca e a oferta de produtos e serviços premium, disse o analista, ressaltando que a Alesat era a última grande empresa no segmento de distribuição de combustíveis. IPIRANGA ASSUME CONTROLE DA ALE A Ipiranga, distribuidora de combustíveis controlada pelo grupo Ultrapar, anunciou na tarde de ontem que firmou contrato de compra do controle total da concorrente mineira Alesat Combustíveis. O valor da transação foi de R$ 2,168 bilhões, o qual será deduzido da dívida líquida do fim do ano passado, que soma mais de R$ 700 milhões, conforme comunicado da Ultrapar. Com a combinação das duas empresas, a Ipiranga se consolida no segundo lugar no ranking do setor no Brasil, com quase 32% de participação no mercado, considerando os quatro principais combustíveis gasolina, etanol, óleo diesel e GNV. Atualmente, encontra se logo à frente da Raízen Combustíveis (joint venture dos grupos Cosan e a Shell) e ainda distante da líder BR Distribuidora, controlada da Petrobras, que fechou 2015 com 44,1%, conforme dados da ANP, agência reguladora do setor. A Alesat detinha 4,6% do mercado. Segundo a Ultrapar, a rede Ale complementa a da Ipiranga geograficamente, especialmente no Nordeste, onde possui menor participação de mercado do que no restante do país e onde tem focado investimentos desde sua aquisição pelo Ultra na década passada. O presidente e um dos acionistas da AleSat, Marcelo Alecrim, disse ao Valor que as negociações duraram cerca de quatro meses. "A empresa sempre foi muito cobiçada e sempre surgiram propostas [de compra]", afirmou. A Ale é a uma distribuidora de combustíveis com 20 anos de atuação, resultado da união da Ale Combustíveis com a Satélite Distribuidora de Petróleo. O Ultra 3

4 tem uma visão de longo prazo no desenvolvimento dos mercados em que atua, especialmente no Brasil. Com a Ale, a Ipiranga terá maior presença em regiões com alto potencial de crescimento, disse o presidente do Ultra, Thilo Mannhardt, em nota. A Ipiranga tem uma rede de postos de serviços no país, focados em combustíveis e lubrificantes. E lojas am/pm. A combinação com a Ale, afirma, proporciona maior escala operacional e maior eficiência logística. AKZONOBEL PREVÊ LEVE EXPANSÃO A divisão de tintas decorativas da AkzoNobel projeta ter leve crescimento, neste ano, apesar da retração da economia. Sem informar o faturamento estimado, o novo presidente da divisão, Daniel Campos, conta que é esperada expansão em linha com a do ano passado. "O momento é complicado no país, mas há grandes oportunidades. Nunca desperdice uma crise", disse o executivo, ao Valor, na primeira entrevista desde que assumiu o cargo em janeiro. Campos tem focado as atenções na busca de aumento da percepção de valor das tintas da empresa a marca mais conhecida é a Coral para elevar o tíquete médio, pela mudança do mix vendido. A intenção, segundo ele, é crescer acima da categoria. Coral e Suvinil da concorrente Basf são as principais marcas do segmento. Os investimentos em inovação, que costumam se concentrar no segundo semestre, foram antecipados para a primeira metade do ano. À oferta de novos produtos para a linha Coral se soma o relançamento da marca de entrada Coralar. A divisão de tintas decorativas da AkzoNobel tem conseguido melhora de margens, neste semestre, devido à desvalorização do dólar, ao aumento de preços e à melhora de produtividade, segundo Campos. As margens caíram no segundo semestre de 2015, quando a moeda americana se valorizou. Parte das matérias primas utilizadas na fabricação de tintas é atrelada ao dólar. A AkzoNobel busca comprar o máximo possível de insumos de fornecedores locais. A empresa reajustou preços no segundo semestre de 2015 e no início deste ano. Há expectativa que as margens melhorem também à medida que aumentar a participação de itens de maior valor no mix de produtos. A unidade de tintas decorativas da AkzoNobel possui funcionários. "Temos reduzido custos. A crise força a fazer mais com menos", afirma. A importância do Brasil para a holandesa AkzoNobel está mantida, apesar da piora da economia, segundo o executivo. "Com 350 anos, a AkzoNobel tem a visão que crises vêm e vão", diz Campos. Ele ressalta que é fundamental fazer o necessário, no curto prazo, mas com olhar de longo prazo. "Quem começa agora arranca antes." A AkzoNobel atua mais de 80 países. Considerando se todos os negócios da AkzoNobel no Brasil, tintas decorativas respondem por 45%. MICROSOFT COMPRA LINKEDIN A Microsoft anunciou nesta segunda feira ter fechado um acordo para comprar a rede social profissional LinkedIn. Pelo acordo, a dona do Windows pagará US$ 196 por ação pela companhia, um prêmio de quase 50% em relação ao valor de fechamento de sexta feira, 10 mas um montante ainda inferior à cotação do papel em Somando US$ 26 bilhões, a aquisição é a maior já feita pela Microsoft até hoje, superando a compra do Skype, por US$ 8,5 bilhões, em O negócio reforça a estratégia do executivo chefe Satya Nadella, que tem direcionado a companhia para a oferta de serviços. Desde que assumiu o posto, em 2014, o executivo tem investido no conceito de nuvem, com produtos como o Office 365, o OneDrive e o Azure. Uma das principais decisões do executivo foi reverter o investimento feito por seu antecessor, Steve Ballmer, de comprar a Nokia para tentar avançar no mercado de telefones celulares. Nadella fez uma baixa contábil de US$ 7,6 bilhões referentes ao negócio e demitiu milhares de funcionários. Há duas semanas, a companhia anunciou a venda do negócio de telefones mais simples para a Foxconn por US$ 350 milhões. Para o LinkedIn, a operação significa o fim dos questionamentos com relação ao seu modelo de negócios e às suas perspectivas de crescimento. A rede social ficou entre as queridinhas dos investidores e analistas após sua oferta inicial de ações, em 2011, por apresentar lucro e boas perspectivas de crescimento, ao contrário de seus similares Facebook e Twitter. O avanço do Facebook, no entanto, passou a trazer questionamentos sobre a capacidade de a companhia ir adiante. De acordo com a Microsoft, o LinkedIn será mantido como uma operação totalmente independente, liderada por seu atual presidente, Jeff Weiner. A expectativa é de que a transação seja concluída até o fim do ano. 4

5 CONTATO Rua Maria Monteiro, Cambuí Campinas-SP (19) contato@miurainvest.com.br 5

6 EQUIPE ECONÔMICA Diego Ramiro Fábio Biral Lourenço Neto Mladen Dragosavac INFORMAÇÕES Bloomberg Brasil Econômico BM&FBOVESPA Exame Reuters Valor Econômico DISCLAIMER: Todas as informações contidas neste relatório são baseadas em informações disponíveis ao público e foram obtidas de fontes consideradas confiáveis, porém a Miura Investimentos não garante sua precisão e abrangência. Opiniões apresentadas no mesmo são apenas nossas opiniões atuais, e estão sujeitas a alterações sem aviso prévio. Este relatório não é, e não deverá ser interpretado como, uma oferta ou solicitação para comprar ou vender quaisquer ativos ou instrumentos financeiros relacionados. Investimentos discutidos ou recomendados neste relatório podem não ser adequados a investidores dependendo de seus objetivos específicos de investimento e situação financeira. 6