Quinta-feira 28 de Maio de DESTAQUES

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1 DESTAQUES Petrobras e bancos fazem Bovespa registrar pior semana do ano Governo anuncia corte no Orçamento de quase R$ 70 bilhões Mercado espera inflação e taxa de juro maiores em 2015 Kroton oferece crédito privado da Ideal Invest Petrobras age para reduzir alcance de ações coletivas Para mais notícias em tempo real:

2 FECHAMENTO ANTERIOR (27/05/2015) BAIXA -1,33 MÍNIMA ABERTURA MÁXIMA FECHAMENTO VOLUME MAIORES ALTAS MAIORES BAIXAS AÇÃO PREÇO % AÇÃO PREÇO % LIGT3 R$ 15,80 2,13 CSNA3 R$ 6,10-7,15 POMO4 R$ 2,65 1,92 BBAS3 R$ 24,55-4,81 MRVE3 R$ 8,71 1,75 USIM5 R$ 5,25-4,20 GFSA3 R$ 2,62 0,76 GOAU4 R$ 9,83-4,19 PETR3 R$ 13,27 0,68 GOLL4 R$ 8,02-4,18 A Bolsa brasileira fechou em baixa nesta quartafeira. Segundo o analista Felipe P. Otero, da Ágora Corretora, Se aproximando do suporte na região dos 54 mil pts índice encerra o pregão ligeiramente acima de sua MME de 50 períodos onde a perda do suporte poderia sinalizar o direcionamento para suas MME de 100 e 200 períodos na região entre os e pts antes de testar retração do 38,2% do fibo em ,50 pts. Do lado positivo deve ainda tentar voltar a superar os pts para tentar voltar a tendência mais longa de alta para buscar resistência na região dos 56 mil pts novamente. BOLSAS INTERNACIONAIS Índice Pontos % Índice Pontos % Índice Pontos % Dow Jones 17, ,54 Euro 3, ,76 CAC 40 5, ,42 S&P 500 2, ,13 FTSE 100 7, ,67 Shangai 4, ,64 Nasdaq 4, ,52 DAX 11, ,29 Nikkei 19, ,09 AGENDA 2

3 PETROBRAS E BANCOS FAZEM BOVESPA REGISTRAR PIOR SEMANA DO ANO A Bovespa registrou sua pior semana deste ano, com queda acumulada de 5%, pressionada principalmente por bancos e Petrobras. A confirmação do aumento de impostos para o setor financeiro, o balanço da estatal e a possível venda de ativos para reduzir o endividamento pesaram sobre os papéis ao longo desta semana. O noticiário doméstico, como o contingenciamento de recursos no Orçamento do governo, juntou -se ao cenário externo e à alta do dólar, reforçando o clima pessimista no mercado acionário. Assim, o Ibovespa fechou em baixa, se aproximando dos 54 mil pontos, com bom volume financeiro. Entre as principais ações do índice, apenas Vale operou em alta, beneficiada pelo avanço 3,5% no preço do minério de ferro na China. Os bancos caíram por cinco dias seguidos devido à expectativa de aumento de impostos, então veio a confirmação, com o governo editando medida provisória para elevar a alíquota de Contribuição sobre Lucro Líquido (CSLL) do setor financeiro, de 15% para 20%. Analistas do Credit Suisse afirmaram em relatório que o aumento da alíquota da CSLL deve gerar, em média, uma redução de 5,4% no lucro dos bancos em Os papéis da Petrobras passaram por correção após a alta de 6%, aparentemente injustificada. Os papéis estão em baixa acentuada desde segunda- feira, repercutindo o balanço do primeiro trimestre. O Valor informou que a Petrobras colocou cinco grupos de ativos à venda para reduzir seu pesado endividamento. Juntos, eles ainda são insuficientes para entregar a meta anunciada de obter US$ 13,7 bilhões com a venda de ativos, segundo fontes de mercado. GOVERNO ANUNCIA CORTE NO ORÇAMENTO DE QUASE R$ 70 BILHÕES O governo federal anunciou na sexta -feira um corte de gastos de R$ 69,9 bilhões no Orçamento de Em 2014, o bloqueio de despesas tinha sido de R$ 44 bilhões. Conforme já anunciado pelo ministro da Fazenda, Joaquim Levy, e outros membros da equipe econômica, o valor contingenciado seria o necessário para entregar a meta de superávit primário do ano, que segue prevista em R$ 66,3 bilhões sendo R$ 55,3 bilhões de responsabilidade do governo central e R$ 10 bilhões para Estados e municípios. Como percentual do PIB a meta fica de 1,1%. O total contingenciado corresponde a despesas discricionárias ou seja, foram represadas despesas que tinham sido previstas no Orçamento do ano, mas cuja realização não é obrigatória. A maior redução ocorre no Programa de Aceleração do Crescimento (PAC), de R$ 25,7 bilhões. Emendas parlamentares terão bloqueio de R$ 21,4 bilhões e os R$ 22,9 bilhões restantes estão no grupo chamado "Mais Despesas". Além disso, o decreto prevê um aumento de R$ 4,8 bilhões nos gastos obrigatórios. "A programação orçamentária tem por objetivo atualizar o cenário fiscal e adequar o gasto discricionário da União a o cumprimento da meta de resultado primário." A receita líquida prevista é de R$ 1,158 trilhão no ano. Até então, o valor estimado era de R$ 1,2 trilhão. As despesas estimadas caíram de R$ 1,168 trilhão para R$ 1,102 trilhão. MERCADO ESPERA INFLAÇÃO E TAXA DE JURO MAIORES EM 2015 Os analistas do mercado financeiro elevaram suas estimativas para o juro básico da economia neste ano e no próximo, mas ainda esperam uma inflação bem acima do centro da meta a ser perseguida pelo Banco Central. A mediana das estimativas para a Selic no fim de 2015 subiu de 13,50% para 13,75%. No caso de 2016, a previsão é de que o custo do dinheiro termine em 12%, em comparação com os 11,75% estimados na pesquisa anterior. A taxa está atualmente em 13,25%. A elevação das apostas para a Selic ocorre no momento em que o 3

4 BC endurece o discurso contra a inflação com o objetivo de ancorar as expectativas e levar o IPCA ao centro meta de 4,5% no fim de Mas embora acreditem em um aperto monetário mais intenso, os agentes do mercado veem uma inflação ainda bem pressionada. A mediana das estimativas para o IPCA em 2015 subiu pela sexta semana consecutiva, indo de uma alta de 8,31% para 8,37%. Essa previsão acompanha uma expectativa de alta maior para os preços administrados, de 13,50% para 13,70%. A estimativa para o IPCA em 2016 não saiu de 5,50% de aumento. Entre os analistas Top 5, os que mais acertam as previsões, a mediana de médio prazo para o avanço do IPCA passou de 9,02% para 8,75% de alta, mas ainda está bem acima do mercado em geral. KROTON OFERECE CRÉDITO PRIVADO DA IDEAL INVEST A Kroton começa a oferecer, nesta semana, o financiamento universitário privado da Ideal Invest com condições mais atrativas. A instituição de ensino já trabalhava com uma linha de crédito estudantil da gestora com juros de cerca de 2% ao mês, mas havia pouca demanda devido às condições atrativas do Fies, programa do governo que tem uma taxa mensal de juros de 0,28%. Entre as quatro companhias abertas de educação, apenas a Kroton ainda não oferecia o produto da Ideal Invest, única gestora a atuar nesse segmento no país. Ao contrário de Anima e Estácio, que subsidiam 100% dos juros do financiamento, a Kroton não assumirá integralmente os juros, mas a companhia não deu detalhes do modelo adotado. A Kroton foi a última a fechar parceria com a Ideal Invest porque focou seus esforços na criação de um programa voltado aos calouros que não conseguiram o Fies. Cerca de 23 mil alunos aderiram ao programa e neste ano vão pagar 10% do valor da mensalidade e financiar os demais 90% sem juros. Além disso, a Kroton está negociando com quatro bancos a criação de um financiamento estudantil com recursos de terceiros para PETROBRAS AGE PARA REDUZIR ALCANCE DE AÇÕES COLETIVAS A Petrobras apresentou nova defesa da ação coletiva movida nos Estados Unidos por investidores estrangeiros com uma estratégia que pode reduzir significativamente o número de acionistas representados pelo processo e, consequentemente, a indenização que pode vir a desembolsar. Em moção pedindo o indeferimento do processo, arquivada na sexta -feira à noite, a estatal alegou que os acionistas que compraram ações na BM&FBovespa e também têm recibos de ações (ADRs) comprados na Bolsa de Nova York estão sujeitos ao artigo 58 do estatuto da companhia, pelo qual é obrigatória a adesão à Câmara de Arbitragem do Mercado (CAM). Com isso, a Petrobras quer excluir da ação coletiva todos os investidores que compraram ADRs e também ações negociadas na BM&FBovespa no período determinado pela ação, de janeiro de 2010 até março de Para reforçar a tese da arbitragem, a Petrobras contratou uma espécie de parecer do ex- presidente da CVM Luiz Leonardo Cantidiano. Segundo ele, ao comprarem ações negociadas na bolsa brasileira, os acionistas automaticamente manifestaram estar de acordo com o estatuto incluindo o artigo 58. Se esses mesmos acionistas escolheram comprar ADRs, eles estão vinculados pelo consentimento a arbitrar as disputas com a Petrobras, pois foi isso que manifestaram quando compraram as ações negociadas no Brasil, aponta Cantidiano. A estratégia é uma resposta à tacada do escritório de advocacia que lidera a ação nos Estados Unidos, o Pomerantz. 4

5 CONTATO (19) Rua Maria Monteiro, Cambuí Campinas-SP EQUIPE ECONÔMICA Diego Ramiro Fábio Biral Lourenço Neto Mladen Dragosavac INFORMAÇÕES Bloomberg Brasil Econômico BM&FBOVESPA Exame Reuters Valor Econômico DISCLAIMER: Todas as informações contidas neste relatório são baseadas em informações disponíveis ao público e foram obtidas de fontes consideradas confiáveis, porém a Miura Investimentos não garante sua precisão e abrangência. Opiniões apresentadas no mesmo são apenas nossas opiniões atuais, e estão sujeitas a alterações sem aviso prévio. Este relatório não é, e não deverá ser interpretado como, uma oferta ou solicitação para comprar ou vender quaisquer ativos ou instrumentos financeiros relacionados. Investimentos discutidos ou recomendados neste relatório podem não ser adequados a investidores dependendo de seus objetivos específicos de investimento e situação financeira. 5