A Vigor Alimentos S.A. divulga os resultados do 3T13

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1 A Vigor Alimentos S.A. divulga os resultados do 3T13 São Paulo, 12 de novembro de A Vigor Alimentos S.A. (BM&FBovespa: VIGR3) anuncia hoje os resultados do terceiro trimestre de 2013 (3T13). As informações financeiras e operacionais a seguir, exceto quando indicado o contrário, são apresentadas em bases consolidadas, em reais nominais, de acordo com as práticas contábeis internacionais International Financial Reporting Standards ( IFRS ). Eventuais comparações do resultado da Controladora do ano corrente são feitas com o resultado Consolidado do ano anterior, já que esse último inclui informações da Vigor Alimentos S.A. e da S.A. Fábrica de Produtos Alimentícios Vigor (Incorporada em dezembro de 2012). As informações quantitativas, como Volume, não são auditadas. Este relatório deve ser lido em conjunto com as Demonstrações Financeiras Trimestrais do período findo em 30 de setembro de 2013, arquivadas junto a CVM. Contatos RI Gilberto Meirelles Xandó Batista Diretor Presidente Maurício Hasson Diretor de Finanças e Relações com Investidores Odelio Arouca Gestor de Finanças e Relações com Investidores ri@vigor.com.br website Teleconferência dia 13/11 Português 14:00hs BRT - Brasília Time 11:00hs EST - Eastern Standard Time (US) Tel.: Inglês 16:00hs BRT - Brasília Time 13:00hs EST - Eastern Standard Time (US) Tel.: Cotação: 11/11/2013 VIGR3 R$8,15 Valor de Mercado R$ milhões Receita Líquida atinge quase R$ 1,0 bilhão no trimestre, com R$ 58,6 milhões de EBITDA e Margem de 6,1% A Receita Líquida Consolidada da Vigor Alimentos alcançou R$ 965,4 milhões no terceiro trimestre do ano, com crescimento expressivo de 183,1% em relação ao 3T12, incluindo faturamento da Itambé Alimentos no período. Na Controladora, o aumento de 18,5% na Receita Líquida da categoria Lácteos, aliado ao enriquecimento do mix e melhor precificação de produtos, impulsionaram o crescimento. O Lucro Bruto Consolidado totalizou R$ 246,4 milhões no trimestre, com Margem de 25,5%. Na Controladora, a expansão de Margem Bruta foi de 1,7 pontos percentuais no período, para 29,9%. O EBITDA Consolidado da Companhia fechou em R$ 58,6 milhões no 3T13, com Margem de 6,1% - ou 5,8% na Controladora. Destaques dos Resultados Consolidados 200,4 mil toneladas comercializadas (+117%) Receita Líquida de R$ 965,4 milhões, 183,1% superior a do 3T12 Receita Líquida de Lácteos de R$ 331,4 milhões, crescimento de 79,6% Lucro Bruto de R$ 246,4 milhões, com Margem de 25,5% EBITDA de R$ 58,6 milhões no 3T13, com Margem de 6,1% Lucro Líquido de R$ 12,7 milhões Dívida Líquida de R$ 783,4 milhões (3,85x EBITDA LTM)

2 Mensagem da Administração Neste trimestre, aceleramos os esforços de comunicação de nosso portfólio com o mercado, pautados em inovações relevantes O aumento da percepção de valor de nossas marcas junto ao mercado permitiram um reposicionamento de nossos preços em algumas linhas de produtos. O mercado de Lácteos mostrou sinais leves de recuperação, com crescimento de 1,4% em Volume nos nove primeiros meses do ano e 11,7% em valor, conforme dados do Instituto Nielsen. Superamos esse desempenho, apresentando aumento de 4,0% em Volume e 19,0% em valor nas categorias Lácteos. Dentro da categoria Lácteos, o expressivo crescimento de 25,8% em valor (versus 12,3% do mercado) deve-se, em grande parte, à linha de produtos Grego, líder no mercado de São Paulo. Esses resultados emergiram de uma série de iniciativas que já vinham sendo trabalhadas há alguns meses, dentre as quais: 1. Reposicionamento das principais linhas de produtos de forma gradual desde maio de 2013; 2. Continuidade da campanha do iogurte Grego; 3. Aumento significativo de nosso nível de serviço; A Receita Líquida da Controladora apresentou crescimento consistente de 12,4% no trimestre (12,9% no ano), em função de um melhor mix de produtos e uma precificação adequada. O Lucro Bruto da Controladora cresceu 19,0% (16,2% no ano), apresentando incremento de quase 2 pontos percentuais na Margem Bruta. O EBITDA da Controladora também evoluiu de forma positiva, de R$ 8,8 milhões no 3T12 para R$ 22,2 milhões no trimestre atual, com margem de 5,8%, refletindo uma maior diluição de nossas despesas operacionais. Em termos Consolidados, incluindo a totalidade dos resultados da Itambé Alimentos no 3T13, apresentamos R$ 965,4 milhões de Receita Líquida no trimestre, com EBITDA de R$ 58,6 milhões e Margem EBITDA de 6,1%. Esses números já refletem o bom desempenho da empresa, que vem apresentando recordes históricos de Receita Operacional, com aumento de Volume de vendas e melhor precificação. A Itambé voltou também a investir em inovação, tendo lançado produtos como Leite de Dez Vitaminas e iogurte Grego no período. Nos próximos trimestres, continuaremos a trabalhar em projetos de expansão da Companhia, tanto dentro dos mercados atuais quanto para outros mercados onde não atuamos com tanta força, voltados para a construção de valor de nossas marcas. Gilberto Xandó CEO, Vigor Alimentos S.A. 2

3 Destaques do Resultado A partir do 3T13, passamos a divulgar os resultados completos da Itambé Alimentos S.A.( Itambé ), sob a rubrica resultados Consolidados. O Volume total comercializado pela Companhia no trimestre atingiu 200,4 mil toneladas, patamar 117,0% superior às 92,4 mil toneladas comercializadas no 3T12. No 3T13, a Receita Líquida Consolidada apresentou crescimento de 183,1%, atingindo R$ 965,4 milhões a Receita Líquida da Controladora, de R$ 383,4 milhões, foi 12,4% maior no período analisado. Destaque para o crescimento de 18,4% da categoria Lácteos na Controladora, resultado de esforços contínuos de comercialização de produtos de maior valor agregado e reposicionamento de preços em diversas linhas. O Lucro Bruto apresentou crescimento de 156,2% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior, alcançando R$ 246,4 milhões, com Margem Bruta de 25,5% na Controladora, o crescimento foi de 19,0% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior, com ganho de 1,7 pontos percentuais na Margem. As Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas totalizaram R$ 211,1 milhões no 3T13, incluindo Despesas da Itambé Alimentos. Em relação à Receita Líquida, o total de Despesas saiu de 26,9% no 3T12 para 21,8% neste trimestre, a partir da Consolidação dos resultados das companhias. Com isso, o EBITDA do terceiro trimestre de 2013 totalizou R$ 58,6 milhões, com Margem de 6,1% - na Controladora o resultado foi de R$ 22,2 milhões, com Margem de 5,8%. No acumulado do ano, o EBITDA Consolidado soma R$ 76,1 milhões (4,5% de Margem), excluindo-se o efeito positivo do ganho de barganha contabilizado a partir do investimento na Itambé. Tabela 1: Principais Indicadores do Desempenho Dados Consolidados Demonstração de Resultados (R$ Mil) 3T12 3T13²? % 9M12 9M13²? % Volume Comercializado - Toneladas ,0% ,5% Receita Líquida ,1% ,7% (-) Custo dos Produtos Vendidos ( ) ( ) 193,6% ( ) ( ) 76,1% Lucro Bruto ,2% ,4% Margem Bruta - % 28,2% 25,5% -2,7p.p. 29,2% 27,8% -1,4p.p. (Despesas) Receitas Operacionais (98.182) ( ) 134,4% ( ) ( ) 42,8% (-) Administrativas e Gerais (19.040) (38.295) 101,1% (52.850) (84.704) 60,3% (-) Despesas com Vendas (72.643) ( ) 137,9% ( ) ( ) 73,2% (-) Resultado Financeiro Líquido (6.971) (27.638) 296,5% (2.578) (51.917) 1913,8% (-) Equivalência Patrimonial ,3% ,7% (-) Outras Receitas (Despesas) (952) ,8% (369) ,1% Lucro antes do IR e CS (2.009) ,8% ,9% (-) IR e CS (708) (3.581) 405,8% (12.959) ,2% Lucro Líquido (2.717) ,9% ,0% Margem Líquida - % -0,8% 1,3% 2,1p.p. 2,4% 6,9% 4,4p.p. Lucro (Prejuízo) por Ação¹ - R$ (0,02) 0,02-194,6% 0,18 0,71 295,9% ¹Quantidade média de ações em circulação em 2013: Quantidade média de ações em circulação em 2012: ²Números extraídos das Demonstrações Financeiras Consolidadas da Companhia, incluindo a totalidade dos resultados da Itambé Alimentos S.A. para os meses de Julho/Agosto/Setembro de 2013, de acordo com as práticas contábeis. 3

4 Análise do Resultado Volume Comercializado No 3T13 foram comercializadas 200,4 mil toneladas de produtos, Volume 117,0% superior ao comercializado no 3T12. Esse aumento expressivo reflete a Consolidação dos números da Itambé Alimentos dado que na Controladora o Volume comercializado apresentou redução (-7,2%), em linha com nossa estratégia de privilegiar a venda de produtos de maior valor agregado e melhor precificação. Nesse sentido, é importante destacar o incremento do Volume de Lácteos, que de forma Consolidada foi 78,1% superior, gerando 59,0 mil toneladas no trimestre. Gráfico 1: Volume Comercializado Análise Trimestral (Toneladas) Histórico de Longo Prazo (Mil Toneladas) 39,5% ,0% ,0% 200, ,2% ,8 87,1 95,4 92,3 91,4 90,1 92,4 85,8 88,7 92,9 85, T12 3T13 9M12 9M13 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 No trimestre, observa-se redução de 12,1% no Volume comercializado na categoria Spreads, reflexo de uma precificação mais adequada dos produtos (Food Service e Consumo) e níveis de margem compatíveis com o restante da indústria. O Volume comercializado de Leite UHT cresceu 288,3%, sendo a Consolidação da Itambé responsável pelo maior impactado no crescimento - na Controladora tivemos queda de 9,4% no Volume da categoria. Nos 9M13, o Volume Consolidado atingiu 382,0 mil toneladas, 39,5% maior em comparação com o 9M12 na Controladora houve redução de 6,0% no Volume comercializado, resultando em 257,4 mil Toneladas. Tabela 2: Volume Comercializado (Toneladas) Dados Consolidados Volume - Toneladas 3T12 3T13 % 9M12 9M13 % Lácteos ,1% ,2% Spreads ,1% ,3% Leite UHT ,3% ,5% Secos Outros ,0% ,4% Total ,0% ,5% 4

5 Tabela 3: Volume Comercializado (Toneladas) - Dados Controladora Volume - Toneladas 3T12 3T13 % 9M12 9M13 % Lácteos ,1% ,3% Spreads ,8% ,2% Leite UHT ,4% ,6% Outros ,4% ,5% Total ,2% ,0% Receita Líquida No terceiro trimestre do ano, a Receita Líquida apresentou crescimento de 183,1%, atingindo R$ 965,4 milhões. Com a consolidação dos resultados da Itambé Alimentos, a Companhia passou ao patamar de aproximadamente R$ 1,0 bilhão de Receita Líquida por trimestre. No período, a categoria Lácteos foi um dos destaques, apresentando crescimento de 79,6% de forma Consolidada e 18,4% na Controladora, reafirmando a estratégia da Administração de estímulo à inovação e à venda de produtos de valor agregado. No gráfico Histórico de Longo Prazo abaixo, apresentamos dados de Receita Líquida trimestral da Controladora até o 3T13, com tendência positiva, saindo de R$ 290,3 milhões no 1T11 para R$ 341,0 milhões no 3T12 e R$ 383,4 milhões no 3T13. Gráfico 2: Receita Líquida Análise Trimestral (R$ Mil) Histórico de Longo Prazo (R$ Milhões) 72,7% ,4 183,1% ,9% ,6% ,3 295,4 324,5 319,3 315,5 325,0 341,0 377,3 352,4 352,4 383, T12 3T13 9M12 9M13 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 Também a categoria Leite UHT apresentou forte crescimento na Receita Líquida, de 27,6% na Controladora e 391,1% de forma consolidada, totalizando R$ 125,3 milhões no 3T13. O bom desempenho está relacionado ao cenário de alta histórica deste produto no mercado, reflexo de repasse de preço do leite cru. A categoria Spreads apresentou faturamento Consolidado de R$ 116,7 milhões, crescimento de 6,7% sobre o 3T12. Na Controladora, o efeito da precificação adequada não foi suficiente para anular a queda de volume (conforme discutido anteriormente), apresentando queda de 4,4%. No acumulado do ano, a Receita Líquida Consolidada atingiu R$ 1,7 bilhão, 72,7% acima da Receita do mesmo período de

6 Tabela 4: Receita Líquida (R$ Mil) Dados Consolidados Receita Líquida - R$ Mil 3T12 3T13 % 9M12 9M13 % Lácteos ,6% ,4% Spreads ,7% ,8% Leite UHT ,1% ,1% Secos Outros ,7% ,1% Total ,1% ,7% Tabela 5: Receita Líquida (R$ Mil) Dados Controladora Receita Líquida - R$ Mil 3T12 3T13 % 9M12 9M13 % Lácteos ,4% ,2% Spreads ,4% ,1% Leite UHT ,6% ,5% Outros ,0% ,8% Total ,4% ,9% Com a consolidação da Itambé Alimentos, o detalhamento da Receita Líquida da Companhia passou a incluir uma nova categoria, Secos responsável por 37,5% do faturamento no 3T13. Esta categoria inclui os produtos Leite em Pó, Doce de Leite e Leite Condensado, integralmente comercializados pela Itambé. Na Controladora, tivemos um avanço importante de 2,9 pontos percentuais na categoria Lácteos, passando a representar 57,0% do total faturado no 3T13. Leite UHT avançou 1,0 ponto percentual para 8,5% na Controladora. Gráfico 3: Participação das categorias de produtos na Receita Líquida 6,4% 3,1% 6,8% 4,3% 7,5% 7,7% 21,4% 37,5% 32,1% 31,1% 10,7% 13,0% 19,4% 12,1% 54,1% 34,3% 54,4% 44,3% 3T12 3T13 9M12 9M13 Lácteos Spreads Leite UHT Secos Outros 6

7 O indicador de Receita Líquida por Tonelada Vendida (dados Consolidados) apresentou avanço consistente no trimestre, com as categorias Leite UHT e Spreads crescendo 26,5% e 21,3%, respectivamente. Na categoria Lácteos, o indicador permanece relativamente estável em função da consolidação dos resultados. Na Controladora, porém, a Receita Líquida por Tonelada Vendida de Lácteos subiu 22,2% no trimestre, atingindo R$ 6,8 mil/toneladas. Tivemos melhores desempenhos tanto na análise trimestral quanto no acumulado de 9 meses, esse último apresentando crescimento de 23,8% no Consolidado, impactado pela contribuição da categoria Secos. Na Controladora, o crescimento acumulado foi de 20,2%, graças a um melhor mix e precificação dos produtos. Tabela 6: Receita Líquida / Tonelada Vendida (R$ Mil / Ton) - Consolidado Receita Líquida / Volume - R$ Mil/Ton 3T12 3T13 % 9M12 9M13 % Lácteos ,8% ,0% Spreads ,3% ,2% Leite UHT ,5% ,6% Secos Outros ,5% ,8% Total ,5% ,8% Tabela 7: Receita Líquida / Tonelada Vendida (R$ Mil / Ton) - Controladora Receita Líquida / Volume - R$ Mil/Ton 3T12 3T13 % 9M12 9M13 % Lácteos ,2% ,6% Spreads ,3% ,3% Leite UHT ,8% ,5% Outros ,8% ,7% Total ,1% ,2% O conjunto de gráficos abaixo apresenta uma visão histórica tanto da Receita Líquida quanto do Volume comercializado por categoria de produto, indicando desempenho consistente de aumento de Receita Líquida por tonelada. 7

8 Gráfico 4: Histórico de Volume e Receita Líquida Dados Consolidados - Volume (Ton) Receita Liquida (R$ milhões) 965,4 200,4 91,8 87,1 95,4 92,3 91,4 90,1 92,4 85,8 88,7 92,9 85,7 290,3 295,4 324,5 319,3 315,5 325,0 341,0 377,3 352,4 352,4 383,4 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 Lácteos - Volume (Ton) 59,0 Receita Liquida (R$ milhões) 331,4 33,1 29,1 32,2 33,5 32,7 29,8 33,1 38,4 34,7 32,2 157,3 155,9 173,8 179,9 176,3 173,6 184,5 217,2 220,8 218,7 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 2T13 3T13 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 2T13 3T13 Spreads - Volume (Ton) Receita Liquida (R$ milhões) 25,9 28,4 33,1 33,7 34,4 35,0 30,0 30,8 29,6 30,8 29,8 74,1 81,9 116,7 109,4 95,4 106,7 105,3 104,7 93,2 91,9 92,9 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 1T11 Leite UHT - Volume (Ton) Receita Liquida (R$ milhões) 57,4 125,3 23,8 20,3 14,8 14,6 15,1 14,8 12,8 14,2 14,4 13,4 36,7 33,4 25,6 24,1 25,7 25,5 23,6 25,9 30,6 32,6 1T11 2T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 1T11 2T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 Outros - Volume (Ton) Receita Liquida (R$ milhões) 12,0 14,3 13,0 10,4 30,1 28,0 9,0 9,3 10,7 10,3 9,7 9,6 9,4 22,2 24,2 24,2 21,9 22,2 22,9 21,7 21,5 20,7 16,2 4,6 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 8

9 Gráfico 5: Participação dos segmentos de produtos na Receita Líquida 25,0% 9,9% 9,7% 13,3% 24,0% 15,7% 240,9% 91,5% 75,0% 90,3% 76,0% 84,3% 3T12 3T13 9M12 9M13 Consumo Food Service Com 90,3% de participação no total da Receita Líquida, o segmento Consumo totalizou R$ 871,6 milhões, representando um crescimento de 240,9% no trimestre na Controladora, o segmento representou 75,6% do total da Receita Líquida, com crescimento de 13,5% no trimestre. No segmento Food Service, o qual respondeu pelos 9,7% restantes da Receita Líquida Consolidada total, o valor foi de R$ 93,9 milhões, 9,9% acima dos R$ 85,4 milhões contabilizados no 3T12 mesmo desempenho na Controladora, dado que grande parte do segmento pertence à Controladora. Custo dos Produtos Vendidos O Custo dos Produtos Vendidos (CPV), de forma Consolidada, atingiu R$ 719,0 milhões no terceiro trimestre do ano na Controladora o CPV atingiu R$ 268,9 milhões, crescendo de forma mais suave (9,8%) do que a Receita Líquida. O reposicionamento de preços, iniciado em maio, aliado a um melhor mix de produtos, contribuíram para o aumento de margem bruta e, consequentemente, crescimento do CPV inferior ao da Receita Líquida. Com isso, o CPV passou a representar 70,1% da Receita Líquida da Controladora no 3T13, versus 71,8% no ano anterior. 9

10 Gráfico 6: Custo dos Produtos Vendidos Análise Trimestral (R$ Mil) Histórico de Longo Prazo (R$ Milhões) 76,1% 719,0 193,6% 11,6% 9,8% ,6 222,3 248,2 233,4 222,4 227,7 244,9 241,5 241,9 263,1 268, T12 3T13 9M12 9M13 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 No 3T13, os principais insumos de produção Leite e Óleos representaram 52,7% do CPV, enquanto os Gastos Gerais de Fabricação responderam por 20,4% e Embalagens e Outras Matérias- Primas responderam por 15,4% e 11,5% respectivamente, no resultado Consolidado. Na Controladora, a participação de cada item mantém-se alinhada com dados divulgados em trimestres anteriores. No período analisado o Leite in natura apresentou aumento de 32,8% no período, contra balanceado por uma redução de 12,1% do Óleo de Soja Gráfico 7: Detalhamento do Custo dos Produtos Vendidos (R$ Mil) Consolidado Controladora Gastos Gerais de Fabricação 20,4% Gastos Gerais de Fabricação 24,4% Leite 26,8% Outras Matérias Primas 11,5% Óleo 5,4% Embalagens 15,4% Leite 47,3% Outras Matérias -Primas 17,1% Óleo 14,4% Embalagens 17,2% Lucro Bruto e Margem Bruta O Lucro Bruto no terceiro trimestre atingiu R$ 246,4 milhões, apresentando crescimento de 156,2% em relação ao 3T12 na Controladora o resultado foi 19,2% superior, com R$ 114,5 milhões de Lucro. A Margem Bruta Consolidada do trimestre foi de 25,5%, abaixo da Margem do mesmo período do ano anterior, em função do menor nível de rentabilidade bruta da categoria de Secos da Itambé. Na Controladora, porém, a Margem Bruta avançou 1,7 ponto percentual, para 29,9% no 10

11 3T13, favorecida pelo enriquecimento do mix da Companhia e aumentos de preços realizados em julho e agosto em algumas linhas de produtos. No acumulado do ano, o Lucro Bruto Consolidado totalizou R$ 471,1 milhões, crescimento de 64,4% em relação ao ano anterior na Controladora o aumento foi de 16,2%, para R$ 332,9 milhões de Lucro. Gráfico 8: Lucro Bruto Análise Trimestral (R$ Mil) Visão de Longo Prazo (R$ Milhões) 64,4% , ,2% 19,0% ,2% ,7 73,1 76,3 85,9 93,1 97,3 96,2 110,9 110,5 114,2 114, T12 3T13 9M12 9M13 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 O gráfico abaixo apresenta as curvas de Receita Líquida e CPV por Volume comercializado, numa visão de longo prazo. A diferença entre essas curvas dá uma melhor dimensão dos efeitos de melhoria de mix e precificação da Companhia. No 3T13, o Lucro Bruto por tonelada foi de R$ 1,23 mil, superior aos R$ 0,83 mil/ton do início da série, no 1T11. Na Controladora, o Lucro Bruto por tonelada de R$ 1,31 mil foi 26% superior ao do mesmo período do ano anterior. Gráfico 9: Receita Líquida / Tonelada (R$ Mil / Ton) e CPV / Tonelada (R$ Mil / Ton) 11

12 Despesas com Vendas As Despesas com Vendas atingiram R$ 172,8 milhões no trimestre, comparado aos R$ 72,6 milhões verificados no 3T12. Separando-se o efeito da consolidação dos resultados da Itambé, as Despesas da Controladora avançaram 21,8%, atingindo 23,1% da Receita Líquida trimestral (versus 21,3% no 3T12). Esse aumento pode ser explicado pelo maior investimento em marketing e trade marketing, direcionado aos lançamentos recentes da Companhia, e por gastos maiores com frete que devem se estabilizar nos próximos trimestres. Despesas Gerais e Administrativas Neste trimestre, as Despesas Gerais e Administrativas da Controladora tiveram crescimento de 11,4%, permanecendo estáveis em relação ao faturamento. Enquanto as despesas com Pessoal mantiveram-se relativamente em linha com o valor do 3T12, as despesas com Taxas e Impostos e Depreciação, esta última vinculada ao Capex do Centro de Distribuição de Embu das Artes, subiram no período. No acumulado do ano, as Despesas Gerais e Administrativas da Controladora apresentaram crescimento mais acentuado, de 22,0%, fruto da mudança de estrutura da Companhia, conforme discutido em relatórios anteriores. Nos resultados Consolidados, as Despesas apresentaram diluição de 1,6 ponto percentual sobre a Receita Líquida do trimestre, beneficiadas pela escala adicionada com os resultados da Itambé. Resultado Financeiro Líquido No acumulado dos 9 primeiros meses de 2013, o Resultado Financeiro Líquido totalizou R$ 51,9 milhões negativos, em grande parte função do aumento em despesas financeiras atreladas à emissão de R$ 410,0 milhões em debêntures, utilizadas na aquisição de 50% de participação na Itambé Alimentos. No ano anterior, o Resultado Financeiro foi beneficiado por um ganho cambial resultante de operações derivativas para proteger o endividamento em dólares que a Companhia detinha até então. A Companhia não possui mais dívidas atreladas à moeda estrangeira. Tabela 8: Resultado Financeiro (R$ Mil e Var%) Dados Consolidados Resultado Financeiro 3T12 3T13 % 9M12 9M13 % Receitas financeiras ,0% ,4% Resultado de variações cambiais ativas ,6% ,6% Resultado de operações derivativas ,0% ,0% Juros Ativos ,0% ,1% Despesas Financeiras (13.107) (42.730) 226,0% (64.096) (76.918) 20,0% Resultado de variações cambiais passivas (478) (5.400) 1029,7% (25.059) (12.679) -49,4% Juros Passivos (9.162) (34.209) 273,4% (33.291) (55.519) 66,8% Resultado de operações derivativas 0 (1.007) 0,0% 0 (1.007) 0,0% Impostos, contribuições, tarifas e outros (3.467) (2.114) -39,0% (5.746) (7.713) 34,2% Resultado Financeiro Líquido (6.971) (27.638) 296,5% (2.578) (51.917) 1913,8% 12

13 EBITDA e Margem EBITDA O EBITDA Consolidado do terceiro trimestre de 2013, que passou a contemplar os resultados da Itambé Alimentos, totalizou R$ 58,6 milhões - na Controladora o resultado foi de R$ 22,2 milhões. A Margem EBITDA Consolidada no trimestre foi de 6,1%, um avanço de 3,5 pontos percentuais em relação ao 3T12 na Controladora houve aumento de 3,2 pontos percentuais de Margem EBITDA para 5,8%. O EBTIDA contábil da Controladora, calculado a partir do Lucro Líquido, inclui equivalência patrimonial da Itambé Alimentos. No acumulado do ano, o EBITDA Consolidado soma R$ 76,1 milhões (4,5% de Margem), excluindose o efeito positivo do ganho de barganha contabilizado a partir do investimento na Itambé. Se considerarmos números da Controladora, o EBITDA dos 9M13 soma R$ 38,2 milhões (3,4% de Margem). Tabela 9: EBITDA (R$ Mil) e Margem EBITDA (%) Dados Consolidados Conciliação de EBITDA 3T12 3T13 % 9M12 9M13 % Resultado antes de IR e CS (2.009) ,8% ,9% Resultado financeiro líquido ,5% ,8% Depreciação e Amortização ,8% ,8% EBITDA (1) ,2% ,7% Margem EBITDA % 2,6% 6,1% 3,5p.p. 5,1% 11,3% 6,1p.p. Deságio na Aquisição da Itambé ( ) - EBITDA (2) ,2% ,6% Margem EBITDA % 2,6% 6,1% 3,5p.p. 5,1% 4,5% -0,7p.p. Tabela 10: EBITDA (R$ Mil) e Margem EBITDA (%) Dados Controladora Conciliação de EBITDA 3T12 3T13 % 9M12 9M13 % Resultado antes de IR e CS (2.009) (2.581) 28,5% ,8% Resultado financeiro líquido ,8% ,5% Depreciação e Amortização ,8% ,1% EBITDA (1) ,5% ,7% Margem EBITDA % 2,6% 5,8% 3,2p.p. 5,1% 13,8% 8,7p.p. Deságio na Aquisição da Itambé ( ) - EBITDA (2) ,5% ,3% Margem EBITDA % 2,6% 5,8% 3,2p.p. 5,1% 3,4% -1,7p.p. Lucro (Prejuízo) Líquido No terceiro trimestre de 2013, a Companhia reverteu o prejuízo e apresentou um Lucro Líquido de R$ 12,7 milhões, comparados aos R$ 2,7 milhões de prejuízo do 3T12 na Controladora, o resultado foi de R$ 2,9 milhões. O indicador LPA (Lucro Líquido no Exercício por Ação em Circulação) Consolidado ficou em R$ 0,71 nos nove meses do ano e R$ 0,18 para o mesmo período de

14 Geração de Caixa O Caixa gerado pelas atividades operacionais totalizou R$ 166,8 milhões no acumulado do ano, incluindo efeito positivo do ganho de barganha dentro do Lucro Líquido. Houve um consumo em Capital de Giro equivalente a R$ 31,9 milhões, resultando em um Caixa Líquido gerado por atividades operacionais positivo em R$ 134,9 milhões. Nos 9M13 foram feitas captações líquidas no valor de R$ 492,5 milhões, dos quais R$ 410,0 milhões (em Debêntures) foram usados para financiar o investimento na Itambé Alimentos. Assim, o Capex de R$ 390,6 milhões no período inclui o valor de aquisição somado a investimentos em fábricas e Centro de Distribuição. A posição final de Caixa e Equivalentes em Setembro de 2013 foi de R$ 329,8 milhões. Gráfico 10: Geração de Caixa da Controladora (R$ Mil) 9M13 492,5 (390,6) 166,8 (31,9) 329,8 93,0 Caixa Inicial Caixa Operações Capital Giro Captação Líquida Capex Caixa Final Dívida Líquida A Companhia encerrou o trimestre com Dívida Líquida de R$ 738,2 milhões. Do total de R$ 1.068,0 milhões de Dívida Bruta, 37,0% ou R$ 395,4 milhões são de curto prazo, valor ligeiramente superior aos recursos em Caixa e Aplicações, e R$ 672,6 milhões (ou 63,0%) estão no longo prazo. O custo médio da dívida fechou em 10,85%¹ a.a. no período analisado (integralmente em moeda local), impactado pelo aumento do CDI no período. O indicador Dívida Líquida/EBITDA, usando-se valor de EBITDA Consolidado dos últimos 12 meses, ficou em 3,85x. 14

15 Tabela 11: Dívida Líquida (R$ Mil) Em R$ Mil 3T13 Dez 12 Curto Prazo Longo Prazo Divida Bruta Caixa e Equivalentes Dívida Líquida EBITDA LTM Dívida Líquida / EBITDA¹ 3,85x 1,48x 1- EBITDA acumulado dos últimos 12 meses incluindo resultados não auditados da Itambé Alimentos S.A. no quarto trimestre de 2012 ¹ Considera taxa CDI à 8,71% a.a. (30/09/2013) Tabela 12: Custo Médio de Empréstimos e Financiamentos Modalidade Taxa Média Anual Vencimento Saldo (R$ mil) Em moeda nacional BNDES_Automático 8,89% a 15,12% a.a 15/09/ Capital de Giro CDI + 2,05% a 16,08% a.a 27/06/ FGPP 5,5% a.a 19/06/ FCO 10% a.a 02/05/ Finame 2,5% a 8,7% a.a 15/03/ PROIM IPCA + 3,5% a.a 19/10/ Leasing 11,76% a.a 30/04/ Progeren TJLP+ 3,35% a.a 15/10/ Debêntures 100% CDI + 2,45% a 2,75% a.a. 26/04/ Total Custo médio¹ 10,85% ¹ Considera taxa CDI à 8,71% a.a. (30/09/2013) As disponibilidades da Companhia estão aplicadas em instituições financeiras de primeira linha em Certificados de Depósito Bancários (CDB-DI), pós-fixados e com rendimento entre 96,5% e 101,5% do Certificado de Depósito Interbancário CDI. Tabela 13: Remuneração do Caixa da Companhia Aplicações Financeiras Consolidado Caixa e Depósitos Bancários a Vista CDB - DI Total

16 Mercado de Capitais Apresentamos na tabela abaixo a atual estrutura acionária da Companhia: Tabela 14: Composição Acionária Acionista Quantidade de Ações % das Ações FB Participações ,62% BNDESPAR ,41% JBS S.A ,12% Outros ,84% Total ,00% Data base 31/10/

17 Anexo 1 Receita Líquida e Volume por Categoria Dados Controladora Volume - Toneladas 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 Lácteos 33,1 29,1 32,2 33,5 32,7 29,8 33,1 38,4 31,8 34,7 32,1 Spreads 25,9 28,4 33,1 33,7 34,4 35,7 35,0 30,0 30,8 29,6 29,8 Leite UHT 23,8 20,3 19,4 14,8 14,6 15,1 14,8 12,8 14,2 14,4 13,4 Outros 9,0 9,3 10,7 10,3 9,7 9,6 9,4 4,6 12,0 14,3 10,4 Total 91,8 87,1 95,4 92,3 91,4 90,1 92,4 85,8 88,7 92,9 85,7 Receita Líquida - R$ Mil 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 Lácteos 157,3 155,9 173,8 179,9 176,3 173,6 184,5 217,2 196,7 219,2 218,4 Spreads 74,1 81,9 93,2 91,9 92,9 102,8 109,4 95,4 107,8 106,5 104,5 Leite UHT 36,7 33,4 33,3 25,6 24,1 25,7 25,5 23,6 26,2 30,9 32,5 Outros 22,2 24,2 24,2 21,9 22,2 22,9 21,7 16,2 21,7 20,6 28,0 Total 290,3 295,4 324,5 319,3 315,5 325,0 341,0 352,4 352,4 377,3 383,4 Receita Líquida / Volume - R$ Mil/Ton 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 Lácteos 4,7 5,4 5,4 5,4 5,4 5,8 5,6 5,7 6,2 6,3 6,8 Spreads 2,9 2,9 2,8 2,7 2,7 2,9 3,1 3,2 3,5 3,6 3,5 Leite UHT 1,5 1,6 1,7 1,7 1,7 1,7 1,7 1,8 1,8 2,2 2,4 Outros 2,5 2,6 2,3 2,1 2,3 2,4 2,3 3,5 1,8 1,4 2,7 Total 3,2 3,4 3,4 3,5 3,5 3,6 3,7 4,1 4,0 4,1 4,5 17

18 Vigor Alimentos S.A Balanços patrimoniais (Em milhares de reais) ATIVO CIRCULANTE Caixa e equivalentes de caixa (Nota 7) Contas a receber de clientes (Nota 8) Estoques (Nota 9) Impostos a recuperar (Nota 10) Despesas antecipadas Outros ativos circulantes TOTAL DO CIRCULANTE NÃO CIRCULANTE Consolidado Créditos com empresas ligadas (Nota 11) Depósitos, cauções e outros Impostos a recuperar (Nota 10) Total do Realizável a Longo Prazo Investimentos em controladas (Nota 12) Imobilizado (Nota 13) Intangível (Nota 14) TOTAL DO NÃO CIRCULANTE TOTAL DO ATIVO PASSIVO CIRCULANTE Fornecedores (Nota 15) Empréstimos e financiamentos (Nota 16) Debêntures (Nota 17) Obrigações fiscais, trabalhistas e sociais (Nota 18) Imposto de renda e Contribuição Social a pagar Outros passivos circulantes TOTAL DO CIRCULANTE NÃO CIRCULANTE Empréstimos e financiamentos (Nota 16) Debêntures (Nota 17) Obrigações fiscais, trabalhistas e sociais (Nota 18) Imposto de renda e contribuição social diferidos (Nota 20) Provisão para riscos processuais (Nota 19) Outros passivos não circulantes TOTAL DO NÃO CIRCULANTE PATRIMÔNIO LÍQUIDO (Nota 21) Capital social Reserva de lucros Ajustes acumulados de conversão Lucros (prejuízos) do exercício PARTICIPAÇÃO DOS ACIONISTAS NÃO CONTROLADORES TOTAL DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO

19 Vigor Alimentos S.A Demonstração dos resultados para os trimestre e nove meses findos em 30 de Setembro de 2013 e 2012 (Em milhares de reais) 3T13 Acumulado Consolidado Consolidado RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA (Nota 22) Custo dos produtos vendidos ( ) ( ) ( ) ( ) LUCRO BRUTO (DESPESAS) RECEITAS OPERACIONAIS Administrativas e gerais (38.295) (19.040) (84.704) (52.850) Despesas com vendas ( ) (72.643) ( ) ( ) Resultado financeiro líquido (Nota 24) (27.638) (6.971) (51.917) (2.578) Resultado de equivalência patrimonial (Nota 12) Outras receitas (despesas) (Nota 25) (952) (369) ( ) (98.182) ( ) ( ) LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL (2.009) Imposto de renda e contribuição social do período (Nota 20) (10.580) (13.727) (10.580) (20.400) Imposto de renda e contribuição social diferidos (Nota 20) (3.581) (708) (12.959) LUCRO LÍQUIDO DO PERÍODO (2.717) ATRIBUÍDO A: Participação dos acionistas controladores (2.717) Participação dos acionistas não controladores LUCRO LÍQUIDO CONSOLIDADO (2.717) Lucro líquido (básico) por ações no final do período - em reais (Nota 23) 0,02 (0,02) 0,71 0,18 As notas explicativas são parte integrante das demonstrações contábeis. Demonstração da apuração do indicador EBITDA (lucro antes dos efeitos financeiros, imposto de renda, contribuição social, depreciação e amortização) Resultado antes da provisão para imposto de renda e contribuição social (2.009) Resultado financeiro líquido (Nota 24) Depreciação e amortização (Notas 13 e 14) VALOR EBITDA

20 Vigor Alimentos S.A Demonstrações dos fluxos de caixa para o trimestre e nove meses findos em 30 de Setembro de 2013 e 2012 (Em milhares de reais) Fluxo de caixa das atividades operacionais 3º Trimestre Acumulado Lucro líquido do período (2.717) Depreciação e amortização Encargos financeiros e variações cambiais Perdas estimadas de créditos de liquidação duvidosa (1.019). Resultado de equivalência patrimonial (1.220) (1.425) (2.785) (4.204). Resultado na venda de imobilizado Imposto de renda e contribuição social diferidos (6.999) (13.019) (12.288) (7.441) (5.371) Redução (aumento) em ativos Contas a receber (13.141) (7.054) (17.473) Estoques Impostos a recuperar (13.124) (35.085) (3.280) Outros ativos circulantes e não circulantes (14.037) Créditos com empresas ligadas (733) 905 (1.300) Aumento (redução) em passivos Fornecedores (947) Outros passivos circulantes e não circulantes (3.217) (23.661) Lucro atribuido aos acionistas não controladores Débitos com empresas ligadas - (947) - (620) Ajustes de avaliação patrimonial e acumulados de conversão Caixa líquido gerado pelas atividades operacionais Fluxo de caixa das atividades de investimentos Adições no ativo imobilizado e intangível (10.594) (9.717) (41.701) (37.057) Adições nos investimentos Efeito líquido do capital de giro de empresa adquirida - - ( ) - Caixa líquido aplicado nas atividades de investimentos (10.594) (9.717) ( ) (37.057) Fluxo de caixa das atividades de financiamentos Pagamentos de empréstimos e financiamentos ( ) ( ) ( ) ( ) Empréstimo e financiamentos captados Emissão de Debêntures Dividendos declarados / distribuição de lucros acumulados - - (7.291) - Custos de transação na emissão de títulos e valores mobiliários (6.138) - Integralização de capital Caixa líquido aplicado nas atividades de financiamentos ( ) ( ) ( ) Variação líquida no período (54.957) ( ) ( ) Caixa e equivalentes de caixa no início do período Caixa e equivalentes de caixa no final do período Informações adicionais: - Juros pagos e recebidos - (7.098) (7.798) (9.826) - Imposto de renda e contribuição social pagos - (16.186) - (19.565) 20