Profº Ms.José R. de Castro FLUXO DE CAIXA

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1 Atividade -1 O Para fazer funding em suas operações de Leasing A Tamborzé Leasing emitiu debêntures por três anos a uma taxa nominal de juros de 6% a.a., com capitalização semestral. O título é vendido com deságio de 1,5% sobre seu valor de face (valor ao par) de $ 1.000,00 cada um. Pede-se: Determinar o custo efetivo da captação e montar o fluxo de caixa abaixo (demonstrar os cálculos) FLUXO DE CAIXA

2 Atividade -2 A empresa Tamborzé S/A aplica seu dinheiro uma Export Notes emitida por um exportador. Dados da operação Valor de face US$ ,00 Prazo 120 dias Taxa de descontos 12% a (base 360 dias) a.a. Taxa de conversão dia da aplicação foi de R$ 1,0479/US$ Taxa de conversão dia do resgate foi de R$ 1,0690/US$ Pede-se: Calcular a operação sobre o ponto de vista do investidor: O valor da aplicação em dólares O valor aplicado em reais O valor do resgate líquido em reais taxa efetiva líquida da operação

3 Atividade -3 Uma instituição financeira tem a estratégia de adequar o prazo de seu funding ao de suas operações de crédito. Para isso estrutura uma operação de euro bonds no valor de US$ 700 milhões com prazo de 3 anos. (O pagamento de juros é semestral e a emissão está registrada na Bolsa de Valores da Irlanda Orish Stock Exchange). O cupom é de 4% ao ano e o preço da emissão é 99,70% do valor de face. Os custos de emissão representam 0,2% do valor captado. Isto posto pedese, A. Calcular a yield to maturity (YTM) do título, ou seja, sua taxa de rentabilidade para o investidor que adquirir esse título e mantê-lo em sua carteira até seu vencimento, B. Calcular o custo efetivo da captação

4 Atividade -4 Cite pelo menos duas diferenças entre mercado primário e mercado secundário. Caracterize Due Diligence e Road- Show?

5 Atividade -5 A empresa Considere uma empresa que necessita de recursos para capital de giro na ordem de $ 30 milhões. Para isso ela emite 30 notas promissórias junto ao mercado com prazo de 120 dias corridos. Cada nota promissória terá o valor nominal de $ 1 milhão, na Data de Emissão ("Valor Nominal"). O Valor Nominal das notas promissórias não será atualizado. Sobre o Valor Nominal das notas promissórias incidirão juros remuneratórios correspondentes a 105,10% da variação acumulada das taxas médias diárias dos DI - Depósitos Interfinanceiros de um dia, "over, expressas na forma percentual ao ano, base 252 dias úteis, calculadas e divulgadas diariamente pela CETIP A Remuneração será integralmente paga na Data de Vencimento. Os custos de colocação são de $ 300 mil. Considerando que a empresa captou com a emissão das notas promissórias $ 29,5 milhões e que o CDI acumulado no período foi de 6% ao ano Isto posto pede-se. (demonstrar os cálculos) a) o valor líquido recebido pela empresa b) a taxa efetiva da operação

6 Atividade -6 Debêntures tem origem na palavra latina - debênture - que significa dever. No contexto da legislação brasileira, como podemos conceituar as debêntures? a) são títulos de dívida, expresso em moeda nacional, sem valor nominal, sem as garantias reais ou pessoais, podendo conter cláusulas de correção, juros fixos e participação nos lucros da companhia; b) são títulos de crédito, com valor nominal, expresso em moeda nacional, podendo conter cláusulas de correção, assegurar juros fixos ou variáveis, participação nos lucros da companhia e prêmios, e ainda serem conversíveis em ações; c) são títulos de crédito, sem valor nominal, expresso em moeda nacional, que só podem assegurar aos debenturistas juros fixos ou variáveis ou participação nos lucros da companhia; d) são títulos de crédito, sem garantias reais ou pessoais, que só podem assegurar aos seus detentores correção e juros (fixos ou variáveis) ou conversibilidade em ações

7 Atividade A intermediação financeira desempenha papel fundamental no cenário econômico atual. Isso ocorre porque é por meio dela que se podem transferir recursos dos agentes econômicos superavitários para os deficitários. São agentes superavitários aqueles que dispõem de recursos em excesso e desejam poupá-los para consumir ou investir. Os agentes deficitários, por sua vez, são os que têm necessidade de recursos superior à quantidade possuída. Isto posto, admita que o Banco Agioneiro S/A em 31/05/xx, um Banco captou R$ ,00 em CDB, Os recursos captados serão remunerados ao cliente pelo prazo de 90 dias, à taxa de 7% a.a. Na mesma data o Banco vendeu esse mesmo recurso para a empresa Maupagadora S/A a taxa de 29% a.a. pelo prazo de 90 dias. Isto posto, pede-se: (demonstrar os cálculos a)despesa Financeira do Banco b)receita Financeira do Banco c)margem financeira do Banco d)spread do Banco

8 Atividade -8 A NTN-D possui as seguintes características; valor nominal na data-base: R$ 1.000,00; atualização do valor nominal: de acordo com a variação cambial (PTAX); cupom semestral de juros: definida pelo Ministro de Estado da Fazenda, quando da emissão, em porcentagem ao ano, aplicada sobre o valor nominal atualizado; valor nominal na data-base é corrigido pela variação cambial até a data de vencimento do título; pagamento de juros: semestral; resgate do principal: na data do vencimento. Isto posto, admita que a empresa Aplicadora Tamborzé comprasse NTN-D nas seguintes condições: data de precificação: 1/12/2004; NTN-D com data de emissão em 16/10/2000, vencimento em 16/11/2006, data-base de 1/7/2000 e taxa de juros de 9% a.a. (ju ros simples para 360 dias corridos); PTAX do dia útil anterior à data-base (30/6/2000) = R$ 2,5000; PTAX do dia útil anterior à precificação (30/11/2004) = R$ 3,8500; taxa do papel divulgado pela ANDIMA na data = 2,18% a.a. (taxa de juros efetiva para 360 dias corridos (número de dias corridos entre a data de precificação 1/12/2004) e os pagamentos dos cupons: 1 Q pagamento - 16/5/2005 -> 165 dias corridos 2 pagamento - 16/11/2005 -> 345 dias corridos 3 S pagamento - 16/5/2006 -> 525 dias corridos 4 Q pagamento - 16/11/2006 -> 705 dias corridos Isto posto pede-se: Valor Nominal Atualizado (VNA) (demonstrar os cálculos) Valor do pagamento de juros semestrais (demonstrar os cálculos) Proceder ao desconto dos juros a serem pagos, com base na data de precificação, para se obter o valor do título ( utilizar a planilha abaixo). proceder ao desconto dos juros a serem pagos, com base na data de precificação, para se obter o valor do título: Prazo TIR Valor presente Data Valor (dias corridos) 16/05/ /11/ /05/ /11/2006

9 Atividade -9 Uma instituição financeira adquiriu num leilão uma LTN pelo preço Unitário de aquisição (PU) de $ 800, O prazo da LTN continha 138 dias úteis. Determinar: a) Taxa efetiva gerada pelo período do título; b) Taxa over mensal; c) A taxa over anual; d) Ganho Bruto e Líquido do banco. Alíquota de IR 22,50%

10 Atividade -10 Em relação às formas de negociação na BMFBovespa: a)no mercado a vista, a liquidação das operações ocorre no momento em que se efetua a compra ou venda das ações. b)no mercado a termo, a liquidação das operações ocorre em um futuro, sem que haja cobrança de custos adicionais para o comprador das ações. c)nem todas as operações que ocorrem no mercado a termo precisam de depósitos de garantia. d)todas as ações negociáveis no mercado a vista podem ser objetos de contratos a termo, basta que existam compradores e vendedores dispostos a firmar um contrato.

11 Atividade -11 Em relação ao mercado de opções: a)neste mercado, o investidor paga (prémio) pela opção de comprar ou de vender determinada ação, por um preço preestabelecido (prémio do exercício); b)neste mercado, o investidor paga (preço do exercício) pela opção de comprar ou de vender determinada ação, por um preço preestabelecido (prémio); c)no fim do prazo, o investidor que tiver a opção em mãos pode exercer ou não o direito de comprar ou vender a ação ao qual a opção se refere (ação-objeto da opção) pelo preço estabelecido no contrato (preço de exercício). d)até chegar ao fim do prazo estabelecido, o investidor não pode negociar a opção no mercado.

12 Atividades Com base na publicação acima (valor econômico) pede-se: a)calcular taxa efetiva b)taxa over diária c)taxa over mensal -Período de maio a outubro 12 Prof. Ms. José R. de Castro- jrc4215@terra.com.br

13 Prof. Ms. José R. de Castro- 13

14 Prof. Ms. José R. de Castro- 14 Ief ,01 1 x100 7,26% Iover dia ,01 1 x100 0,278% Iover a m 1 x ,01 0,278%

15 Referências Bibliográficas 1. ASSAF NETO, Alexandre. Matemática financeira e suas aplicações. 7. Ed. São Paulo: Atlas, 2. BREALEY, Richard A.; MYERS, Stewart C. Principles of corporate finance. 6. Ed. New York: McGraw-Hill, 3. BRIGHAM, Eugene F.; GAPENSKI, Louis C.; EHRHARDT, Michael C. Administração Financeira. São Paulo: Atlas. 4. ROSS, Stephen A.; WESTERFIELD, Randolph W.; JAFFE, Jeffrey F. Administração financeira. 2. Ed. São Paulo: Atlas 5. VAN HORNE, James C. Financial management and policy. 12. Ed. New York: Prentice Hall, GITMAN, Lawrence J. Princípios de administração financeira. 12. ed. São Paulo: Pearson, 7. Cavalcante et al, Mercado de Capitais Editora Campos 8. Securato J. R, Certificação ANBID- SÉRIE 20, Editora Saint Paul Institute Of Finance 9. Bruni A. L Mercados Financeiros, Editora Atlas. 10. Assaf Neto, Mercado Financeiro, Ed. Inside Books 11. Abreu, E. G., Certificação ANBID- SÉRIE 20, Editora Novatec 12. Ferreira J.R, Contabilidade Esaf. Editora Ferreira. 13. Lima I.S. et al, Mercado de Investimentos Financeiros, Ed. Atlas 14. Megallagi Fo. A. e S.I. Mercado Financeiro e de Capitais, Ed. Atlas. 15. Lagioa U.C.T. Fundamentos do Mercado de Capitais, Ed. Atlas. 16. Lameira V.J, Mercado de Capitais, Ed. Forense Universitária. 17. Toledo Fo. J.R. Mercado de Capitais Brasileiro, ed. Thomson 18. Pinheiro J.L, Mercado de Capitais, ed. Atlas;. 19. Assaf Nt. E Lima F. G., Curso de Administração Financeira, ed. Atlas. 20. Hull J. C, mercados de Futuros e de Opções, BM&F 21. Ferreira L.F, Mercado de Opções, Ed. Saraiva. 22. Ferrero, G. Imposto de Renda nas Bolsas de Valores, Ed. Saint Paul 23. Assaf Nt. A. Estrutura e Análise de Balanços. Ed. Atlas. 24. Lopes A.B e Iran S. L. Contabilidade e Controle de Operações com Derivativos, ed. Thomson 25. Lozardo E. Derivativos no Brasil BM&F 26. Toledo FO J.R Mercado de Capitais Brasileiro, Thomson 15 Prof. Ms. José R. de Castro- jrc4215@terra.com.br