ITR - Informações Trimestrais - 31/03/ CONSTRUTORA TENDA S/A Versão : 1. Composição do Capital 1. Balanço Patrimonial Ativo 2

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1 Índice Dados da Empresa Composição do Capital 1 DFs Individuais Balanço Patrimonial Ativo 2 Balanço Patrimonial Passivo 3 Demonstração do Resultado 4 Demonstração do Resultado Abrangente 5 Demonstração do Fluxo de Caixa 6 Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido DMPL - 01/01/2016 à 31/03/ DMPL - 01/01/2015 à 31/03/ Demonstração do Valor Adicionado 9 DFs Consolidadas Balanço Patrimonial Ativo 10 Balanço Patrimonial Passivo 11 Demonstração do Resultado 12 Demonstração do Resultado Abrangente 13 Demonstração do Fluxo de Caixa 14 Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido DMPL - 01/01/2016 à 31/03/ DMPL - 01/01/2015 à 31/03/ Demonstração do Valor Adicionado 17 Comentário do Desempenho 18 Notas Explicativas 22 Pareceres e Declarações Relatório da Revisão Especial 43 Declaração dos Diretores sobre as Demonstrações Financeiras 45 Declaração dos Diretores sobre o Relatório dos Auditores Independentes 46

2 Dados da Empresa / Composição do Capital Número de Ações (Mil) Trimestre Atual 31/03/2016 Do Capital Integralizado Ordinárias Preferenciais 0 Total Em Tesouraria Ordinárias 0 Preferenciais 0 Total 0 PÁGINA: 1 de 46

3 DFs Individuais / Balanço Patrimonial Ativo (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Trimestre Atual 31/03/2016 Exercício Anterior 31/12/ Ativo Total Ativo Circulante Caixa e Equivalentes de Caixa Aplicações Financeiras Aplicações Financeiras Avaliadas a Valor Justo Contas a Receber Clientes Estoques Imóveis a Comercializar Outros Ativos Circulantes Outros Terrenos destinados à venda Partes relacionadas Depósitos judiciais Demais contas a receber e outros Ativo Não Circulante Ativo Realizável a Longo Prazo Contas a Receber Clientes Estoques Imóveis a Comercializar Créditos com Partes Relacionadas Créditos com Controladas Outros Ativos Não Circulantes Depósitos Judiciais Investimentos Participações Societárias Participações em Controladas Imobilizado Imobilizado em Operação Intangível Intangíveis PÁGINA: 2 de 46

4 DFs Individuais / Balanço Patrimonial Passivo (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Trimestre Atual 31/03/2016 Exercício Anterior 31/12/ Passivo Total Passivo Circulante Obrigações Sociais e Trabalhistas Fornecedores Fornecedores Nacionais Empréstimos e Financiamentos Empréstimos e Financiamentos Em Moeda Nacional Debêntures Outras Obrigações Passivos com Partes Relacionadas Débitos com Controladas Outros Obrigações por compra de imóveis e adto de clientes Demais contas a pagar e outros Provisões Outras Provisões Provisões e distratos a pagar Provisão para perda de investimento Passivo Não Circulante Empréstimos e Financiamentos Empréstimos e Financiamentos Em Moeda Nacional Outras Obrigações Passivos com Partes Relacionadas Débitos com Controladas Outros Obrigações por compra de imóveis e adto de clientes Demais contas a pagar e outros Provisões Provisões Fiscais Previdenciárias Trabalhistas e Cíveis Provisões Fiscais Provisões Previdenciárias e Trabalhistas Provisões Cíveis Provisões Administrativas Provisões Ambientais Patrimônio Líquido Capital Social Realizado Reservas de Capital Reserva de Capital Lucros/Prejuízos Acumulados PÁGINA: 3 de 46

5 DFs Individuais / Demonstração do Resultado (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta 3.01 Receita de Venda de Bens e/ou Serviços Custo dos Bens e/ou Serviços Vendidos Resultado Bruto Despesas/Receitas Operacionais Despesas com Vendas Despesas Gerais e Administrativas Outras Despesas Operacionais Depreciação e amortização Demais despesas operacionais Resultado de Equivalência Patrimonial Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos Resultado Financeiro Receitas Financeiras Despesas Financeiras Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro Resultado Líquido das Operações Continuadas Lucro/Prejuízo do Período Lucro por Ação - (Reais / Ação) Lucro Básico por Ação ON 0, , Lucro Diluído por Ação Acumulado do Atual Exercício 01/01/2016 à 31/03/2016 Acumulado do Exercício Anterior 01/01/2015 à 31/03/ ON 0, ,01739 PÁGINA: 4 de 46

6 DFs Individuais / Demonstração do Resultado Abrangente (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Acumulado do Atual Exercício 01/01/2016 à 31/03/2016 Acumulado do Exercício Anterior 01/01/2015 à 31/03/ Lucro Líquido do Período Resultado Abrangente do Período PÁGINA: 5 de 46

7 DFs Individuais / Demonstração do Fluxo de Caixa - Método Indireto (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta 6.01 Caixa Líquido Atividades Operacionais Caixa Gerado nas Operações Resultado antes do imposto de renda e contribuição social Despesa com plano de opções de ações Juros e encargos financeiros não realizados Depreciação e amortização Baixas do ativo permanente Provisão para demandas judiciais Provisão para garantia Provisão para participação nos lucros Provisão (reversão) para créditos de liquidação duvidosa e distratos Provisão (reversão) para distratos no custo de imóveis no reconhecimento Acumulado do Atual Exercício 01/01/2016 à 31/03/2016 Acumulado do Exercício Anterior 01/01/2015 à 31/03/ Provisão multa sobre atraso de obras Resultado equivalência patrimonial Provisão para distrato a pagar Resultado de Ativos Destinados à venda Outras receitas e despesas operacionais Variações nos Ativos e Passivos Clientes Imóveis a Comercializar Demais contas a receber Operações com partes relacionadas Fornecedores Obrigações por compra de imóveis e adto de clientes Obrigações trabalhistas e tributárias Demais contas a pagar Caixa Líquido Atividades de Investimento Aquisição de ativo imobilizado e intangível Resgate aplicação financeira Captação aplicação financeira Acréscimo investimentos Dividendos recebidos Recebimento na venda e investimentos Caixa Líquido Atividades de Financiamento Acréscimo de empréstimos e financiamentos Amortização de empréstimos e financiamentos Operações de mutuos com partes relacionadas Aumento (Redução) de Caixa e Equivalentes Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes Saldo Final de Caixa e Equivalentes PÁGINA: 6 de 46

8 DFs Individuais / Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido / DMPL - 01/01/2016 à 31/03/2016 (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Capital Social Integralizado Reservas de Capital, Opções Outorgadas e Ações em Tesouraria Reservas de Lucro Lucros ou Prejuízos Acumulados Outros Resultados Abrangentes Patrimônio Líquido 5.01 Saldos Iniciais Saldos Iniciais Ajustados Transações de Capital com os Sócios Opções Outorgadas Reconhecidas Resultado Abrangente Total Lucro Líquido do Período Saldos Finais PÁGINA: 7 de 46

9 DFs Individuais / Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido / DMPL - 01/01/2015 à 31/03/2015 (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Capital Social Integralizado Reservas de Capital, Opções Outorgadas e Ações em Tesouraria Reservas de Lucro Lucros ou Prejuízos Acumulados Outros Resultados Abrangentes Patrimônio Líquido 5.01 Saldos Iniciais Saldos Iniciais Ajustados Transações de Capital com os Sócios Opções Outorgadas Reconhecidas Resultado Abrangente Total Lucro Líquido do Período Saldos Finais PÁGINA: 8 de 46

10 DFs Individuais / Demonstração do Valor Adicionado (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Acumulado do Atual Exercício 01/01/2016 à 31/03/2016 Acumulado do Exercício Anterior 01/01/2015 à 31/03/ Receitas Vendas de Mercadorias, Produtos e Serviços Provisão/Reversão de Créds. Liquidação Duvidosa Insumos Adquiridos de Terceiros Custos Prods., Mercs. e Servs. Vendidos Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros Valor Adicionado Bruto Retenções Depreciação, Amortização e Exaustão Valor Adicionado Líquido Produzido Vlr Adicionado Recebido em Transferência Resultado de Equivalência Patrimonial Receitas Financeiras Valor Adicionado Total a Distribuir Distribuição do Valor Adicionado Pessoal Remuneração Direta Impostos, Taxas e Contribuições Federais Remuneração de Capitais de Terceiros Juros Remuneração de Capitais Próprios Lucros Retidos / Prejuízo do Período PÁGINA: 9 de 46

11 DFs Consolidadas / Balanço Patrimonial Ativo (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Trimestre Atual 31/03/2016 Exercício Anterior 31/12/ Ativo Total Ativo Circulante Caixa e Equivalentes de Caixa Aplicações Financeiras Aplicações Financeiras Avaliadas a Valor Justo Contas a Receber Clientes Estoques Imóveis a comercializar Outros Ativos Circulantes Outros Terrenos destinados à venda Partes relacionadas Depósitos judiciais Demais contas a receber e outros Ativo Não Circulante Ativo Realizável a Longo Prazo Contas a Receber Clientes Estoques Imóveis a comercializar Créditos com Partes Relacionadas Créditos com Controladores Outros Ativos Não Circulantes Depósitos Judiciais Demais contas a receber e outros Investimentos Participações Societárias Imobilizado Imobilizado em Operação Intangível Intangíveis PÁGINA: 10 de 46

12 DFs Consolidadas / Balanço Patrimonial Passivo (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Trimestre Atual 31/03/2016 Exercício Anterior 31/12/ Passivo Total Passivo Circulante Obrigações Sociais e Trabalhistas Fornecedores Fornecedores Nacionais Empréstimos e Financiamentos Empréstimos e Financiamentos Em Moeda Nacional Debêntures Outras Obrigações Passivos com Partes Relacionadas Outros Obrigações por compra de imóveis e adto de clientes Demais contas a pagar e outros Provisões Outras Provisões Provisões e distratos a pagar Provisão para perda de investimento Passivo Não Circulante Empréstimos e Financiamentos Empréstimos e Financiamentos Em Moeda Nacional Outras Obrigações Passivos com Partes Relacionadas Débitos com Controladores Outros Obrigações por compra de imóveis e adto de clientes Demais contas a pagar e outros Tributos Diferidos Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos Provisões Provisões Fiscais Previdenciárias Trabalhistas e Cíveis Provisões Fiscais Provisões Previdenciárias e Trabalhistas Provisões Cíveis Provisões Administrativas Provisões Ambientais Patrimônio Líquido Capital Social Realizado Reservas de Capital Reserva de Capital Lucros/Prejuízos Acumulados Participação dos Acionistas Não Controladores PÁGINA: 11 de 46

13 DFs Consolidadas / Demonstração do Resultado (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta 3.01 Receita de Venda de Bens e/ou Serviços Custo dos Bens e/ou Serviços Vendidos Resultado Bruto Despesas/Receitas Operacionais Despesas com Vendas Despesas Gerais e Administrativas Outras Receitas Operacionais Outras Despesas Operacionais Depreciação e amortização Demais despesas operacionais Resultado de Equivalência Patrimonial Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos Resultado Financeiro Receitas Financeiras Despesas Financeiras Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro Corrente Diferido Resultado Líquido das Operações Continuadas Lucro/Prejuízo do Período Atribuído a Sócios da Empresa Atribuído a Sócios Não Controladores Lucro por Ação - (Reais / Ação) Lucro Básico por Ação ON 0, , Lucro Diluído por Ação Acumulado do Atual Exercício 01/01/2016 à 31/03/2016 Acumulado do Exercício Anterior 01/01/2015 à 31/03/ ON 0, ,01739 PÁGINA: 12 de 46

14 DFs Consolidadas / Demonstração do Resultado Abrangente (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Acumulado do Atual Exercício 01/01/2016 à 31/03/2016 Acumulado do Exercício Anterior 01/01/2015 à 31/03/ Lucro Líquido do Período Resultado Abrangente do Período Atribuído a Sócios da Empresa Atribuído a Sócios Não Controladores PÁGINA: 13 de 46

15 DFs Consolidadas / Demonstração do Fluxo de Caixa - Método Indireto (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta 6.01 Caixa Líquido Atividades Operacionais Caixa Gerado nas Operações Resultado antes do imposto de renda e contribuição social Despesas com plano de opções e ações Juros e encargos financeiros não realizados Depreciação e amortização Baixas do permanente Provisão para demandas judiciais Provisão para garantia Provisão para participação nos lucros Provisão (reversão) para créditos de liquidação duvidosa e distratos Provisão (reversão) para distratos no custo de imóveis no reconhecimento Acumulado do Atual Exercício 01/01/2016 à 31/03/2016 Acumulado do Exercício Anterior 01/01/2015 à 31/03/ Provisão multa sobre atraso de obras Resultado equivalência patrimonial Provisão para distrato a pagar Resultado de Ativos Destinados à venda Outras receitas e despesas operacionais Variações nos Ativos e Passivos Clientes Imóveis a comercializar Demais contas a receber Operações com partes relacionadas Fornecedores Obrigações por compra de imoveis e adto de clientes Obrigações trabalhistas e tributárias Demais contas a pagar Imposto de renda e contribuição social pagos Caixa Líquido Atividades de Investimento Aquisição de ativo imobilizado e intangível Resgate aplicação financeira Captação aplicação financeira Acréscimo investimentos Dividendos recebidos Recebimento na venda e investimentos Caixa Líquido Atividades de Financiamento Acréscimo de emprestimos e financiamentos Amortização de empréstimos e financiamentos Operações de mutuos com partes relacionadas Aumento (Redução) de Caixa e Equivalentes Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes Saldo Final de Caixa e Equivalentes PÁGINA: 14 de 46

16 DFs Consolidadas / Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido / DMPL - 01/01/2016 à 31/03/2016 (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Capital Social Integralizado Reservas de Capital, Opções Outorgadas e Ações em Tesouraria Reservas de Lucro Lucros ou Prejuízos Acumulados Outros Resultados Abrangentes Patrimônio Líquido Participação dos Não Controladores Patrimônio Líquido 5.01 Saldos Iniciais Saldos Iniciais Ajustados Transações de Capital com os Sócios Opções Outorgadas Reconhecidas Resultado Abrangente Total Lucro Líquido do Período Saldos Finais PÁGINA: 15 de 46

17 DFs Consolidadas / Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido / DMPL - 01/01/2015 à 31/03/2015 (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Capital Social Integralizado Reservas de Capital, Opções Outorgadas e Ações em Tesouraria Reservas de Lucro Lucros ou Prejuízos Acumulados Outros Resultados Abrangentes Patrimônio Líquido Participação dos Não Controladores Patrimônio Líquido 5.01 Saldos Iniciais Saldos Iniciais Ajustados Transações de Capital com os Sócios Aumentos de Capital Opções Outorgadas Reconhecidas Resultado Abrangente Total Lucro Líquido do Período Saldos Finais PÁGINA: 16 de 46

18 DFs Consolidadas / Demonstração do Valor Adicionado (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Acumulado do Atual Exercício 01/01/2016 à 31/03/2016 Acumulado do Exercício Anterior 01/01/2015 à 31/03/ Receitas Vendas de Mercadorias, Produtos e Serviços Provisão/Reversão de Créds. Liquidação Duvidosa Insumos Adquiridos de Terceiros Custos Prods., Mercs. e Servs. Vendidos Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros Valor Adicionado Bruto Retenções Depreciação, Amortização e Exaustão Valor Adicionado Líquido Produzido Vlr Adicionado Recebido em Transferência Resultado de Equivalência Patrimonial Receitas Financeiras Valor Adicionado Total a Distribuir Distribuição do Valor Adicionado Pessoal Remuneração Direta Impostos, Taxas e Contribuições Federais Remuneração de Capitais de Terceiros Juros Remuneração de Capitais Próprios Lucros Retidos / Prejuízo do Período Part. Não Controladores nos Lucros Retidos PÁGINA: 17 de 46

19 Comentário do Desempenho MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO O Brasil iniciou 2016 com forte influência do cenário recessivo e da crise política. A combinação de contração econômica, altas taxas de juros, aumento da inflação e níveis mais elevados de desemprego têm impactado duramente o mercado imobiliário brasileiro. O segmento econômico vive realidade distinta que nos têm permitido navegar com certa resiliência por esse período crítico. A consolidação do novo modelo, ancorada em seus quatro pilares fundamentais: molde de alumínio; lançamento contratado; venda em loja própria e venda repassada; aliada à concentração nas seis principais regiões metropolitanas do país São Paulo, Rio de Janeiro, Belo Horizonte, Porto Alegre, Salvador e Recife, vem nos permitindo apresentar excelentes resultados operacionais e financeiros, retomando o lucro líquido nesse 1T16, que alcançou R$4,8 milhões. Comparados ao 1T15, nossos lançamentos mantiveram-se praticamente estáveis, totalizando R$228,5 milhões no 1T16. Foram 9 projetos/fases, nos estados de São Paulo, Rio Grande do Sul, Minas Gerais, Bahia e Pernambuco. As vendas de lançamentos representaram 8,2% do total vendido no período, e a VSO do trimestre alcançou 23,9%, superior aos 23,3% registrados no 1T15. Durante o 1T16, as vendas brutas alcançaram R$312,7 milhões e os distratos mantiveram-se controlados em R$46,2 milhões, totalizando vendas contratadas líquidas de R$266,5 milhões, resultado 12,2% superior ao trimestre anterior e 9,4% maior na comparação anual. O volume distratado no 1T16 apresentou uma redução de 17,9% na comparação anual, e um aumento de 15,9% ante o 4T15, em linha com o maior volume de vendas brutas nesse trimestre. O percentual de distratos sobre vendas brutas atingiu 14,8%. Desde 2013, quando se iniciaram as operações no novo modelo, já efetuamos o lançamento de 60 projetos, com um total de R$2,2 bilhões em VGV. Desse total, já entregamos R$845,1 milhões, compreendendo 22 projetos/fases. Vale notar que todos os projetos da primeira safra do novo modelo (2013) já foram concluídos e entregues dentro do prazo acordado, e em relação à safra de 2014, restam entregar dentro dos próximos meses apenas 3 projetos dos 14 lançados naquele ano. Nesse 1T16, entregamos 3 projetos/fases e 464 unidades, representando R$61,7 milhões em VGV. ¹EBITDA Ajustado: Ajustamos nosso EBITDA pelas despesas associadas com planos de opções de ações, por tratar-se de uma rubrica sem desembolso de caixa. ²Lucro Bruto Ajustado: Lucro bruto subtraindo-se os custos financeiros alocados aos empreendimentos. ³Margem Bruta Ajustada: Lucro bruto subtraindo-se os custos financeiros alocados aos empreendimentos, dividido pela Receita Líquida. PÁGINA: 18 de 46

20 Comentário do Desempenho Um dos destaques positivos no trimestre foi a geração de caixa operacional que atingiu R$53 milhões, encerrando o período com uma geração de caixa líquida da ordem de R$56 milhões. O bom desempenho de caixa e a manutenção do baixo nível de alavancagem ratificam a postura conservadora da Companhia em relação a sua disciplina de capital, prioridade no atual momento de incerteza na economia. Para os próximos trimestres, continuamos a buscar ganho de escala com a intensificação dos lançamentos e a aplicação de estratégias para garantir a entrega de uma sólida velocidade de vendas, sempre pautada pelo comportamento do mercado. A consistência dos recentes resultados obtidos de empreendimentos do novo modelo consolida a confiança em nosso plano de negócios para Rodrigo Osmo CEO Diretor Presidente Felipe David Cohen CFO Diretor Financeiro e de Relação com Investidores ¹EBITDA Ajustado: Ajustamos nosso EBITDA pelas despesas associadas com planos de opções de ações, por tratar-se de uma rubrica sem desembolso de caixa. ²Lucro Bruto Ajustado: Lucro bruto subtraindo-se os custos financeiros alocados aos empreendimentos. ³Margem Bruta Ajustada: Lucro bruto subtraindo-se os custos financeiros alocados aos empreendimentos, dividido pela Receita Líquida. PÁGINA: 19 de 46

21 Comentário do Desempenho COMENTÁRIO DE DESEMPENHO Neste primeiro trimestre de 2016, lançamos um total de 9 projetos, perfazendo um VGV de R$228,5 milhões, representando uma redução de 4,1% ante o mesmo trimestre de 2015 e 24,4% em relação ao 4T15. As vendas contratadas totalizaram R$266,5 milhões em 1T16, um aumento de 9% em relação ao R$243,5 milhões verificados no mesmo período do ano anterior e 12% em relação ao 4T15. As vendas de lançamentos representaram 8% deste total, enquanto vendas de estoque foram responsáveis pelos 92% restantes. No final do período, o estoque a valor de mercado reduziu em 5,6%, atingindo R$ 849,1 milhões, comparado aos R$ 899,8 milhões registrados ao final de O indicador de vendas sobre oferta (VSO) se manteve extremamente saudável, alcançando 23,9% no 1T16, ante 23,3% no mesmo trimestre do ano anterior e 20,9% apresentado no 4T15. Para a velocidade de vendas acumulada dos últimos 12 meses, o indicador alcançou 55,0%. Neste primeiro trimestre, entregamos 3 projetos/fases e 464 unidades, restando apenas 3 empreendimentos da safra de 2014 a serem concluídos nos próximos meses. Em relação aos indicadores financeiros, neste primeiro trimestre de 2016 a receita líquida cresceu 30,7% na comparação com o mesmo trimestre do ano anterior e 13,4% em relação ao 4T15, somando R$234,5 milhões. O lucro bruto ajustado reportado no período atingiu R$74,3 milhões, 38% superior em comparação com os R$53,8 milhões registrados em 1T15 e 20% superior em relação aos R$ 61,9 milhões registrados no 4T15. A margem bruta ajustada subiu para 31,7%, contra os 30,0% reportados em 1T15 e 30,6% do 4T15. O EBITDA ajustado foi de R$22,8 milhões positivos no 1T16. Nossos indicadores-chave de balanço mantiveram-se em níveis bastante seguros e confortáveis. Encerramos o 1T16 com R$334,9 milhões em caixa, superior aos R$234,3 milhões do final do 4T15. ¹EBITDA Ajustado: Ajustamos nosso EBITDA pelas despesas associadas com planos de opções de ações, por tratar-se de uma rubrica sem desembolso de caixa. ²Lucro Bruto Ajustado: Lucro bruto subtraindo-se os custos financeiros alocados aos empreendimentos. ³Margem Bruta Ajustada: Lucro bruto subtraindo-se os custos financeiros alocados aos empreendimentos, dividido pela Receita Líquida. PÁGINA: 20 de 46

22 Comentário do Desempenho O endividamento total da Companhia cresceu para R$293,0 milhões, comparados aos R$248,3 milhões ao final do ano anterior, resultante principalmente de uma maior liberação de recursos obtidos a partir de financiamentos vinculados aos projetos do novo modelo. As vendas contratadas líquidas no 1T16 totalizaram R$266,5 milhões, comparadas ao resultado de R$243,5 milhões verificado em 1T15 e R$237,5 milhões de 4T15, refletindo o bom desempenho em vendas dos empreendimentos do Novo Modelo lançados ao longo dos últimos anos. Vale destacar que R$266,8 milhões foram repassados neste primeiro trimestre de 2016, ou seja, unidades foram efetivamente transferidas para instituições financeiras, contra R$174,0 milhões repassados no 1T15 e R$205,7 milhões realizados no 4T15. ¹EBITDA Ajustado: Ajustamos nosso EBITDA pelas despesas associadas com planos de opções de ações, por tratar-se de uma rubrica sem desembolso de caixa. ²Lucro Bruto Ajustado: Lucro bruto subtraindo-se os custos financeiros alocados aos empreendimentos. ³Margem Bruta Ajustada: Lucro bruto subtraindo-se os custos financeiros alocados aos empreendimentos, dividido pela Receita Líquida. PÁGINA: 21 de 46

23 Notas Explicativas Construtora Tenda S.A. Notas explicativas às informações trimestrais individuais e consolidadas 31 de março de 2016 (Valores expressos em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma) 1. Contexto operacional A Construtora Tenda S.A. ( Companhia ou Tenda ) é uma sociedade anônima, com sede na Rua Álvares Penteado, 61, na Cidade de São Paulo, Estado de São Paulo. As operações da Tenda e sociedades controladas compreendem a execução de obras de construção civil, a incorporação de imóveis, compra e venda de imóveis e a prestação de serviços de administração de construção civil, a intermediação da comercialização de quotas de consórcio e a participação em outras sociedades. Os empreendimentos de incorporação imobiliária da Companhia com terceiros são estruturados por meio de participação em Sociedades de Propósito Específico ("SPEs"). As sociedades controladas compartilham, de forma significativa, das estruturas e dos correspondentes custos corporativos, gerenciais e operacionais da Companhia. As SPEs têm atuação exclusiva no setor imobiliário e estão vinculadas a empreendimentos específicos. Em 29 de abril de 2015, dando seguimento ao fato relevante de 7 de fevereiro de 2014, a Companhia divulgou novo fato relevante informando aos seus acionistas e ao mercado em geral que os trabalhos para a potencial separação das unidades de negócio de Gafisa e Tenda continuam em andamento, visando atingir condições entendidas como suficientes para sua implementação. No entanto, em função do processo de definição da estrutura de capital ainda estar em andamento, e sendo esta definição um passo necessário no processo de separação, ainda não é possível precisar o prazo de conclusão da potencial separação, havendo possibilidade de que o processo se estenda até Apresentação das informações trimestrais e resumo das principais práticas contábeis 2.1 Base de apresentação e elaboração das informações trimestrais contábeis individuais e consolidadas Em 05 de maio de 2016, o Conselho de Administração da Companhia aprovou as informações trimestrais individuais e consolidadas da Companhia e autorizou sua divulgação. As informações trimestrais individuais, identificadas como controladora, e consolidadas foram preparadas e estão apresentadas com base no pronunciamento técnico CPC 21(R1) Demonstrações Intermediárias, utilizando as mesmas práticas contábeis, julgamentos, estimativas e premissas contábeis adotados na apresentação e elaboração das demonstrações financeiras do exercício social encerrado em 31 de dezembro de Portanto, as correspondentes informações trimestrais devem ser lidas em conjunto com as demonstrações financeiras de 31 de dezembro de As informações trimestrais individuais, identificadas como "controladora" foram preparadas conforme as práticas contábeis adotadas no Brasil e normas emitidas pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPCs) e são divulgadas em conjunto com as informações trimestrais consolidadas. As informações trimestrais individuais da Companhia não são consideradas em conformidade com o IFRS, uma vez que consideram a capitalização de juros sobre os ativos qualificáveis das investidas nas informações trimestrais separadas da controladora. Pelo fato de não haver diferença entre o patrimônio líquido e o resultado consolidado atribuíveis aos acionistas da controladora, conforme as informações trimestrais consolidadas preparadas em conformidade com as normas internacionais de relatório financeiro (International Financial Reporting Standards (IFRS), emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB)) e as práticas contábeis adotadas no Brasil, e o patrimônio líquido e o resultado da controladora conforme as informações individuais preparadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, a Companhia optou por apresentar essas informações individuais e consolidadas em um único conjunto. As informações trimestrais da Companhia foram preparadas e estão sendo apresentadas conforme as práticas contábeis adotadas no Brasil, incluindo os pronunciamentos emitidos pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPCs), referendados pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e conforme as normas internacionais de relatório financeiro (International Financial Reporting Standards (IFRS)) emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB). Especificamente, as informações trimestrais consolidadas estão em conformidade com as normas internacionais de relatório financeiro (International Financial Reporting Standards IFRS) aplicáveis às entidades de incorporação imobiliária no Brasil, incluindo a Orientação OCPC 04 Aplicação da Interpretação Técnica ICPC 02 às entidades de incorporação imobiliária brasileiras, no que diz respeito ao tratamento do reconhecimento da receita desse setor e envolve assuntos relacionados à aplicação do conceito de transferência contínua de riscos, benefícios e de controle na venda de unidades imobiliárias. PÁGINA: 22 de 46

24 Notas Explicativas Construtora Tenda S.A. Notas explicativas às informações trimestrais individuais e consolidadas 31 de março de 2016 (Valores expressos em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma) Apresentação das informações trimestrais e resumo das principais práticas contábeis-- Continuação Base de apresentação e elaboração das informações trimestrais contábeis individuais e consolidadas--continuação As informações trimestrais foram elaboradas no curso normal dos negócios. A Administração efetua uma avaliação da capacidade da Companhia de dar continuidade às suas atividades durante a elaboração das informações trimestrais. A Companhia está adimplente em relação às cláusulas de dívidas na data da emissão dessas informações trimestrais. Todos os valores apresentados nestas informações trimestrais estão expressos em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma. As demais explicações referentes a essa nota explicativa não sofreram alterações relevantes em relação às divulgações existentes na Nota 2.1 das demonstrações financeiras individuais e consolidadas de 31 de dezembro de Informações trimestrais consolidadas As práticas contábeis foram aplicadas de maneira uniforme em todas as controladas incluídas nas informações trimestrais consolidadas e o exercício social dessas empresas coincide com o da Companhia. Vide maiores detalhes na Nota 9. As demais explicações referentes a essa nota explicativa não sofreram alterações relevantes em relação às divulgações existentes na Nota das demonstrações financeiras individuais e consolidadas de 31 de dezembro de Pronunciamentos (novos ou revisados) e interpretações adotadas a partir de 1º de janeiro de 2016 e normas e interpretações novas e revisadas já emitidas e ainda não adotadas Não existem outras normas e interpretações emitidas e ainda não adotadas que possam, na opinião da Administração, ter impacto significativo no resultado do período ou no patrimônio líquido divulgados pela Companhia. PÁGINA: 23 de 46

25 Notas Explicativas Construtora Tenda S.A. Notas explicativas às informações trimestrais individuais e consolidadas 31 de março de 2016 (Valores expressos em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma) Caixa e equivalentes de caixa e títulos e valores mobiliários Caixa e equivalentes de caixa (a) 31/03/ /12/ /03/ /12/2015 Caixa e bancos Recurso em custódia de terceiros (a) Operações compromissadas Total caixa e equivalentes a caixa (Nota 22.b.i) Valor sobre custódia do Itaú Corretora de Valores S.A., para quitação, em 01 de abril de 2016, da décima quinta parcela de juros e nona parcela de amortização referente à primeira emissão de debêntures da Companhia (Nota 29 (i)). As demais explicações referentes a essa nota explicativa não sofreram alterações relevantes em relação às divulgações existentes na Nota 4.1 das demonstrações financeiras de 31 de dezembro de Títulos e valores mobiliários 31/03/ /12/ /03/ /12/2015 Fundos de renda fixa Títulos do governo (LFT) Títulos privados Operações compromissadas Certificado de depósitos bancários Aplicações financeiras caucionadas Aplicações financeiras restritas Total títulos e valores mobiliários (Nota 22.b.i) As demais explicações referentes a essa nota explicativa não sofreram alterações relevantes em relação às divulgações existentes na Nota 4.2 das demonstrações financeiras de 31 de dezembro de Contas a receber de incorporação e serviços prestados 31/03/ /12/ /03/ /12/2015 Clientes de incorporação e venda de imóveis ( - ) Provisão para créditos de liquidação duvidosa e distratos (63.286) (59.497) (96.950) (88.165) ( - ) Ajuste a valor presente (286) (34) (1.825) (653) Outros valores a receber Circulante Não circulante As parcelas do circulante e não circulante têm vencimento nos seguintes exercícios sociais: Vencimento 31/03/ /12/ /03/ /12/2015 Vencidos Em repasse (3 meses) (a) (b) em diante ( - ) Ajuste a valor presente (286) (34) (1.825) (653) ( - ) Provisão para créditos de liquidação duvidosa e distratos (63.286) (59.497) (96.950) (88.165) (a) Prazo médio de Repasse de clientes de 3 meses - Parcela de Chaves vencidas no período entre 01/01/2016 a 31/03/2016 e 01/10/2015 a 31/12/2015 (b) Os saldos vencidos no período de 31 de março de 2016 foram realocados para a parcela de Vencidos Durante o período findo em 31 de março de 2016, a movimentação nas provisões para créditos de liquidação duvidosa e distratos está sumarizada a seguir: Contas a receber Imóveis a comercializa Saldo líquido Contas a receber Imóveis a Saldo líquido comercializar (Nota 6) (Nota 6) Saldo em 31 de dezembro de 2015 (59.497) (44.704) (88.165) (66.401) Adições e Reversões (3.789) (1.316) (5.105) (8.785) (3.412) (12.197) Saldo em 31 de março de 2016 (63.286) (49.809) (96.950) (78.598) As demais explicações referentes a essa nota explicativa não sofreram alterações relevantes em relação às divulgações existentes na Nota 5 das demonstrações financeiras de 31 de dezembro de PÁGINA: 24 de 46

26 Notas Explicativas Construtora Tenda S.A. Notas explicativas às informações trimestrais individuais e consolidadas 31 de março de 2016 (Valores expressos em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma) 6. Imóveis a comercializar 31/03/ /12/ /03/ /12/2015 Terrenos Imóveis em construção Custo de imóveis no reconhecimento da provisão para distratos - Nota Unidades concluídas (-) Ajuste a valor presente (865) (492) (11.134) (6.189) (-) Provisão para impairment de imóveis a comercializar (2.590) (2.590) (3.054) (3.054) Circulante Não circulante Não houve movimentação da provisão para impairment de imóveis a comercializar no período findo em 31 de março de As demais explicações referentes a essa nota explicativa não sofreram alterações relevantes em relação às divulgações existentes na Nota 6 das demonstrações financeiras de 31 de dezembro de Partes relacionadas Saldos com partes relacionadas Os saldos com partes relacionadas, ativos e passivos são de: 31/03/ /12/ /03/ /12/2015 Ativo Partes relacionadas Conta corrente Mútuo a receber Dividendos a receber Total do ativo Circulante Não circulante /03/ /12/ /03/ /12/2015 Passivo Partes relacionadas Conta corrente Mútuo a pagar Conta corrente com Gafisa Total do passivo Circulante Não circulante A composição, a natureza e as condições dos saldos de mútuos a receber e a pagar da Companhia são demonstradas a seguir. Os mútuos possuem vencimentos entre junho de 2016 à duração dos respectivos empreendimentos relacionados. 31/03/ /12/ /03/ /12/2015 Natureza Taxa de juros Atua Construtora e Incorporadora S.A. (a) Construção 112% de 113,5% do CDI Fit Bild 09 SPE Empr. Imob. Ltda. (b) Construção 120% de 126,5% do CDI Fit Campolim SPE Empr. Imob. Ltda. (b) Construção 100% de CDI Acedio SPE Empr. Imob. Ltda. (b) Construção 100% de CDI Outros Construção Mútuos a receber (a) Montante referente a mútuo da companhia com a empresa Atua Construtora e Incorporadora S.A. que está sendo discutido por meio de arbitragem, perante o Centro de Arbitragem e Mediação da Câmara de Comércio Brasil-Canadá ("CAM/CCBC"). O montante está atualizado até dezembro de 2014 com encargos financeiros pactuados nos termos dos contratos. (b) Valores a receber entre as SPEs que estão atualizados até agosto de 2014 (data do último pedido em arbitragem) com encargos financeiros pactuados nos termos dos contratos. Esses valores estão sendo discutido por meio de arbitragem, perante o Centro de Arbitragem e Mediação da Câmara de Comércio Brasil-Canadá ("CAM/CCBC"). PÁGINA: 25 de 46

27 Notas Explicativas Construtora Tenda S.A. Notas explicativas às informações trimestrais individuais e consolidadas 31 de março de 2016 (Valores expressos em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma) Partes relacionadas--continuação Saldos com partes relacionadas--continuação 31/03/ /12/ /03/ /12/2015 Natureza Taxa de juros Parque dos Pássaros (c) Construção 6% a.a. Fit 11 SPE Empr. Imob. Ltda. (c) Construção 6% a.a. Fit 31 SPE Empr. Imob. Ltda. (c) Construção 6% a.a. Fit 34 SPE Empr. Imob. Ltda. (c) Construção 6% a.a. Fit 03 SPE Empr. Imob. Ltda. (c) Construção 6% a.a. Araçagy (Franere Gafisa 08) (c) Construção 6% a.a. Mútuos a pagar (c) Mútuos com empresas controladas que incidirá a atualização monetária de 6% a.a. mais IOF que recai sobre a operação, até a sua devida quitação. No período findo em 31 de março de 2016 não foram registradas receitas financeiras referentes aos juros sobre mútuos a receber (R$41 em 31 de março de 2015) na controladora e no consolidado (Nota 25). No período findo em 31 de março de 2016 foram registradas despesas financeiras referentes aos juros sobre mútuos a pagar no montante de R$704 na controladora e no consolidado (Nota 25). As informações referentes a transações e remuneração com a Administração estão descritas na Nota 26. As demais explicações referentes a essa nota explicativa não sofreram alterações relevantes em relação às divulgações existentes na Nota 7 das demonstrações financeiras de 31 de dezembro de Avais, garantias e fianças As operações financeiras das controladas possuem garantias de aval ou fiança na proporção da participação da Companhia no capital de tais sociedades, no montante de R$ em 31 de março de 2016 (R$ em 31 de dezembro de 2015) Ativo não circulante mantido para venda Terrenos destinados à venda A movimentação dos terrenos destinados à venda está sumarizada a seguir: Custo Provisão para impairment Saldo líquido Custo Provisão para impairment Saldo líquido Saldo em 31 de dezembro de (25.371) (26.726) Adições Transferência de imóveis a comercializar Transferência para imóveis a comercializar (6.696) - (6.696) (6.696) - (6.696) Transferência para SPE (95) - (95) Reversões / baixas (2.233) - (2.233) Saldo em 31 de março de (25.371) (26.726) As demais explicações referentes a essa nota explicativa não sofreram alterações relevantes em relação às divulgações existentes na Nota 8.1 das demonstrações financeiras de 31 de dezembro de PÁGINA: 26 de 46

28 Notas Explicativas Construtora Tenda S.A. Notas explicativas às informações trimestrais individuais e consolidadas 31 de março de 2016 (Valores expressos em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma) 9. Investimentos em controladas (i) Participações societárias Participação - % Total do ativo Total do passivo Patrimônio Líquido e AFAC Lucro (prejuízo) líquido do período Investimentos Equivalência patrimonial Investimentos Equivalência patrimonial Investidas diretas 31/03/ /12/ /03/ /03/ /03/ /12/ /03/ /03/ /03/ /12/ /03/ /03/ /03/ /12/ /03/ /03/2015 TENDA NEGOCIOS IMOB 100% 100% COTIA1 - EMP. IMOB. 100% 100% (378) (93) (378) (93) FIT SPE 05 EMP. IMOB 100% 100% (472) (472) JARDIM SÃO LUIZ 100% 100% FGM INCORPORACOES S.A. 100% 100% (456) (60) (456) (60) FIT 07 SPE EMP. IMOB 100% 100% (86) (16) (86) (16) FIT SPE 01 EMP. IMOB 100% 100% (148) (148) FIT SPE 12 EMP IMOB. 100% 100% (547) (547) FIT 24 SPE EMP. IMOB 100% 100% (51) (51) FIT 16 SPE EMP. IMOB 100% 100% (47) (47) SPE TENDA SP OSASCO 100% 100% (130) (1) (130) (1) SPE FRANERE GAFISA 08 50% 50% (145) (72) (72) FIT 40 SPE EMP. IMOB 100% 100% FIT 34 SPE EMP. IMOB 70% 70% TENDA SP JARDIM SÃO LUIZ 100% 100% (25) (25) FIT SPE 11 EMP. IMOB 70% 70% (47) (33) (33) ASPLENIUM SUGAYA 100% 100% GUAIANAZES LIFE EMP. 100% 100% (265) (265) AC PARTICIPAÇÕES 100% 100% (184) (69) (184) (69) FIT 32 SPE EMP. IMOB 100% 100% SPE TENDA SP VILA PA 100% 100% (481) (481) CONSOLIDADO FIT 13 SPE 50% 50% (984) (492) (979) SPE TENDA SP ITAQUERA 100% 100% (7) (7) MARIA INES SPE EMP. 60% 60% PARQUE DOS PÁSSAROS 50% 50% FIT SPE 04 EMP. IMOB 100% 100% (1) (1) FIT 39 SPE EMP. IMOB 100% 100% (1.124) (1.124) CITTÁ VILLE 50% 50% (106) (3) (53) (1) FIT 31 SPE EMP. IMOB 70% 70% (1.236) (678) (865) (475) (865) (475) FIT 42 SPE EMP. IMOB 100% 100% (6) (6) FIT 22 SPE EMP. IMOB 100% 100% TENDA 25 SPE 70% 70% (3) (14) (2) (10) CIPESA PROJETO 02 50% 50% FIT 37 SPE EMP. IMOB 100% 100% (143) (143) CITTÁ ITAPOAN 50% 50% FIT SPE 03 EMP. IMOB 80% 80% (250) (200) (200) 79 FIT SPE 10 EMP. IMOB 100% 100% (336) (336) FIT SPE 06 EMP. IMOB 100% 100% TENDA SPE-19 EMP. IMOB. 100% 100% (1) (1) FIT SPE 02 EMP. IMOB 60% 60% CITTA LAURO DE FREITAS 50% 50% (104) (52) (52) FIT 35 SPE EMP. IMOB 100% 100% (348) (36) (348) (36) FIT JARDIM BOTANICO 55% 55% (259) (142) (142) 32 Ajuste OCPC01 - juros capitalizados (a) (356) (446) Outros (*) (2.665) (1.190) (2.652) (1.405) (10) (55) Total investimentos (375) (*) Incluem empresas com saldo de investimentos inferiores a R$ (a) Encargos financeiros da controladora não apropriados ao resultado das controladas, conforme parágrafo 6 do OCPC01. PÁGINA: 27 de 46