Boletim Semanal >> Indicações para a Semana de 01 a 05 de Setembro de 2014. Na última semana, tivemos uma importante rodada na disputa eleitoral, na qual o debate televisionado entre os presidenciáveis e a pesquisa Ibope foram destaque. No início da semana, a divulgação da pesquisa Ibope mostrou que a candidata Marina Silva emergiu com força, com as intenções de votos ficando somente seis pontos percentuais abaixo da presidente Dilma Rousseff e abrindo surpreendente vantagem de dez pontos sobre o candidato Aécio Neves em um cenário de primeiro turno. Já em segundo turno, Marina levaria vantagem sob Dilma, com expressivos nove pontos percentuais de vantagem sob a petista. E como não poderia ser diferente, diante de um cenário que cada vez mais vem evidenciando uma mudança na gestão do país, o Ibovespa reagiu positivamente rompendo os sessenta mil pontos. Ademais tivemos no cenário interno a divulgação do PIB do segundo trimestre e a revisão dos primeiros meses do ano, apontou recessão técnica em nossa economia (queda do PIB por dois trimestres consecutivos). Por falar em PIB, nos EUA houve a divulgação da revisão do PIB do segundo trimestre que apresentou correção positiva, com avanço de 4,2% anualizado, ante o resultado preliminar de 4%. Na Zona do Euro, as discussões se voltaram para o pronunciamento do presidente do BC europeu, Mario Draghi sinalizando que o bloco poderá optar por lançar um pacote de estímulos econômicos, o Quantitative Easing europeu, frente a recente desaceleração por lá. Ainda falando em Europa, a Ucrânia novamente chamou a atenção mundial ao denunciar a suposta entrada de tropas russas em seu território, elevando a aversão ao risco nos mercados internacionais. Na próxima semana, teremos uma importante carga de indicadores externos e internos, além da continuidade dos debates e novas pesquisas, que ainda não possuem data definida. A começar pela Zona do Euro teremos a revisão do PIB do 2 trim/14 (que anteriormente havia apresentado estagnação), além dos PMIs de serviços, composite e industrial das principais economias do bloco; a Inglaterra e Alemanha. As divulgações da UE devem ser destaque, guiando as futuras decisões do BCE a respeito de pacotes de estímulos econômicos. Já nos EUA teremos as divulgações de uma série de dados do mercado de trabalho, do setor automobilístico e imobiliário, que devem corroborar o cenário de franca recuperação econômica. Já no cenário interno, além da disputa eleitoral serão divulgados o IPCA, a produção industrial e a balança comercial, todos referentes a agosto. Já do outro lado do globo a China divulga o PMI industrial, de serviços e composite, medidos pelo HSBC, que devem mexer com expectativas por aqui. Assim, seguindo o tom das últimas semanas, o Ibovespa deve continuar a ser beneficiado pelas perspectivas de mudanças na gestão do país, cenário este que vem sendo reforçado a cada evento político (pesquisas de intenção de votos/ debates entre candidatos). CIELO ON Pertence ao Novo Mercado e ao Ibovespa Serviços Financeiros Não Pertence ao Preço Alvo / R$ 46,50 Side de: 12,2% CIEL3 18,50 R$ 41,43 R$ 125,1 milhões Side de: 60,2% R$ 2.673,6 milhões R$ 2.857,4 milhões 22,6 15,6 4,3% R$ 26,40 / R$ 47,10 28,6% 48,8% Comentário: A Cielo anunciou o pagamento de dividendos e JCP referentes ao primeiro semestre do ano. A data ex é 15 de setembro e o pagamento será no dia 30 do mesmo mês. Recomendação: Aumentar exposição às ações da companhia. Para ser elegível aos proventos, o acionista deve estar posicionado ao final do pregão do dia 12 de setembro. Os valores dos proventos são: R$ 0,63 de dividendos e R$ 0,04 bruto de JCP. SER EDUCACIONAL ON Pertence Educacional Não Pertence ao Novo Mercado ao Ibovespa Preço Alvo/ Em Revisão Side: -x- SEER3 5,90 R$ 26,36 R$ 8,4 milhões Side de: 60,2% R$ 116,3 milhões R$ 173,7 milhões 19,0 13,3 1,3% R$ 16,93 / R$ 26,88 13,0% -x- Comentário: A companhia preencheu 81% das vagas ofertadas no segundo semestre do PRONATEC. Recomendação: Aumentar exposição às ações SEER3. Foram adicionados à sua base 7,5 mil alunos de cursos técnicos, acréscimo de 36,5% sobre o total registrado em junho. Essas matrículas do PRONATEC adicionadas ao ciclo de captações em graduação e pós-graduação sugerem um terceiro trimestre de forte crescimento.
p>2 VALE PNA Mineração VALE5 0,90 R$ 26,13 R$ 351,8 milhões R$ 115,1 milhões R$ 24.242,8 milhões 6,0 3,8 6,4% R$ 24,88 / R$ 33,62-17,7% -10,0% Comentário: A Vale já obteve as principais licenças ambientais (licenças para o projeto S11D e licença para o EIA Global) para continuidade de suas operações e crescimento. Recomendação: Aumentar a exposição às ações VALE5. Não vislumbramos a possibilidade de revogação de tais licenças, tampouco de mudanças no projeto do código de mineração no curto prazo mesmo com o avanço de Marina Silva na corrida eleitoral. Além disso, entendemos que o preço do minério de ferro não deve se manter abaixo de US$ 90/tonelada. ETERNIT ON Material de Construção ETER3 1,50 R$ 8,55 R$ 0,2 milhões R$ 102,3 milhões R$ 108,2 milhões 7,1 4,6 9,7% R$ 7,29 / R$ 9,06 4,0% 9,1% Comentário: Mesmo mostrando recuperação na comparação de julho contra junho deste ano, as vendas de materiais de construção continuam aquém do esperado. A Associação Brasileira da Indústria de Materiais de Construção (Abramat) espera crescer 2% em 2014, entretanto no acumulado de janeiro a julho a queda já está em 5,7 %. Recomendação: Reduzir a exposição às ações da ETER3. Além de uma morosidade no setor, a companhia continua sendo afetada, negativamente, pelos processos do Ministério Público do Trabalho contra o uso do amianto e o risco de exposição dos trabalhadores. SUZANO PNA Papel e Celulose SUZB5 0,90 R$ 8,95 R$ 33,2 milhões R$ (220,5) milhões R$ 320,9 milhões 30,3 9,4 0,8% R$ 7,01 / R$ 9,61-1,6% -0,4% Não Pertence ao Ibovespa Pertence ao Nível 1 de Governança Corporativa e ao Ibovespa Preço Alvo / R$ 34,40 Side de: 31,6% Side de: 60,2% Pertence ao ao Novo Novo Mercado e ao IBOVESPA Não Preço Preço Alvo Alvo Pertence ao Ibovespa Em / R$ Revisão 8,90 Side de: 4,1% Side de: -x- Side de: 60,2% Comentário: A Ibá (Indústria Brasileira de Árvores) divulgou ontem os volumes consolidados de exportações de celulose dos sete primeiros meses do ano, que apresentaram crescimento de 13,6% frente ao mesmo período de 2013, somente no mês de julho as exportações avançaram 19,5%. Recomendação: Aumentar exposição aos papéis da Suzano, que se beneficia diretamente do avanço das exportações, destacamos que neste ano a empresa conta com o acréscimo de produção proveniente da nova fábrica no Maranhão. Pertence ao Nível 1 de Governança Corporativa e ao Ibovespa Preço Alvo / R$ 10,40 Side de: 16,2% Analistas Responsáveis: Sandra Peres / Felipe Martins Silveira / Bruno Piagentini Caloni.
p>3 : : AGENDA SEMANAL MACRO ECONÔMICA 01 A 05 DE SETEMBRO DE 2014.
p>4 EQUIPE COINVALORES >> Mesa de Operações / Bovespa tel: 11 3035-4160 Anderson dos Santos Antonio Cláudio Bonagura Carlos Alberto de Oliveira Ribeiro Gênesis Rodrigues João Domingos Inaimo João Pinto Braga Filho João Paulo de Souza Angeli Dias José Antonio Penna Leonardo Antonio Sampaio Campos Luiz Carlos Camasmie Gabriel Mario Ruy de Barros William Celso Scarparo >> Aluguel de Ações - BTC tel: 11 3035-4154 Wagner Soares de Andrade Marcelo Milani anderson.santos@coinvalores.com.br bonagura@coinvalores.com.br cribeiro@coinvalores.com.br genesis@coinvalores.com.br joaodomingos@coinvalores.com.br zito@coinvalores.com.br joaopaulo@coinvalores.com.br penna@coinvalores.com.br lcampos@coinvalores.com.br lalo@coinvalores.com.br mario.ruy@coinvalores.com.br william@coinvalores.com.br wagner.andrade@coinvalores.com.br marcelo.milani@coinvalores.com.br >> Atendimento Home Broker tel: 11 3035-4162 Jaime Nascimento Marcio Espigares Deborah Bloise Cristiano Batista Ribeiro Rafael Oliveira da Silva >> Gestão de Investimentos tel: 11 3035-4164 Tatiane C.C. Pereira Lais Leopoldino jaimejr@coinvalores.com.br mespigares@coinvalores.com.br deborahbloise@coinvalores.com.br cristiano.ribeiro@coinvalores.com.br rafael.oliveira@coinvalores.com.br tatiane.cruz@coinvalores.com.br lais.leopoldino@coinvalores.com.br >> Fundos de Investimento/Clubes/Carteiras Administradas tel: 11 3035-4163 Jussara Pacheco Marcelo Rizzo Paulo Botelho A. Sampaio Neto Carlos Eduardo Campos de Abreu Sodré Fabio Katayama Diego Philot Jussara.pacheco@coinvalores.com.br marcelorizzo@coinvalores.com.br paulo@coinvalores.com.br cesodre@coinvalores.com.br fabio.katayama@coinvalores.com.br diego.philot@coinvalores.com.br >> Diretoria tel: 11 3035-4151 >> Fundos Imobiliários tel: 11 3035-4161 Fernando Ferreira da Silva Telles fernandostelles@coinvalores.com.br Maria de Fátima Carvalheiro Russo fatima.russo@coinvalores.com.br Francisco Candido de Almeida Leite Henrique Freihofer Molinari José Ataliba Ferraz Sampaio Paulino Botelho de Abreu Sampaio franciscoleite@coinvalores.com.br molinari@coinvalores.com.br coin@coinvalores.com.br paulino@coinvalores.com.br >> Mesa de BM&F tel: 11 3035-4161 Mauricio M. Mendes Paulo Nepomuceno mauricio@coinvalores.com.br paulo.celso@coinvalores.com.br >> Fora de São Paulo DDG 0800 170 340 Octavio Sequini Junior Thiago Vicari Jayme Kannebley octavio.sequini@coinvalores.com.br thiago.vicari@coinvalores.com.br jayme@coinvalores.com.br >> Rio de Janeiro Tel: 21 3500-4500 >>Mesa de Renda Fixa tel: 11 3035-4155 Mauricio M. Mendes mauricio@coinvalores.com.br Roberto Lima rlima@coinvalores.com.br Natanael Fernandes natanaelfernandes@coinvalores.com.br Antenor Ramos Leão leao@coinvalores.com.br Luiz Carlos Brandão lcb@coinvalores.com.br IMPORTANTE Este material foi elaborado em nome da Coinvalores CCVM Ltda., para uso exclusivo no mercado brasileiro, sendo destinado a pessoas físicas e jurídicas residentes no país, e está sujeito às regras e supervisão da Comissão de Valores Mobiliários e Banco Central do Brasil, estando em conformidade aos aspectos regulatórios contidos na Instrução da CVM n 483/10. Destaca-se que os Comentários, Análises e Projeções contidas neste trabalho foram elaboradas de forma absolutamente independente das posições detidas por esta instituição, refletindo a opinião pessoal dos analistas que as avaliam. Este trabalho é fornecido a seu destinatário com a finalidade exclusiva de apresentar informações e os valores mobiliários de que trata, não se constituindo numa oferta de venda ou uma solicitação para compra de ações. As informações utilizadas para sua elaboração foram obtidas de fontes públicas e/ou diretamente junto à(s) companhias(s), objeto da análise. Consideramos tais fontes confiáveis e de boa fé, porém não há nenhuma garantia, expressa ou implícita, sobre sua exatidão. As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. As opiniões aqui contidas a respeito da compra, venda ou manutenção dos papéis das companhias em análise ou a ponderação de tais valores mobiliários numa carteira teórica expressam o melhor julgamento dos analistas responsáveis por sua elaboração, porém não devem ser tomados por investidores como recomendação para uma efetiva tomada de decisão ou realização de negócios de qualquer natureza. Desta forma, a Coinvalores e os analistas envolvidos em sua elaboração não aceitam responsabilidade por qualquer perda direta ou indireta decorrente da utilização do conteúdo deste documento. De acordo com a Instrução CVM 483/10 é declarado que os analistas da Coinvalores CCVM Ltda possuem posições de investimento em cotas de Fundos e Clubes de Investimento administrados e geridos ou não, por esta instituição, os quais poderão sofrer influência indireta das análises e opiniões dos mesmos. A analista Sandra Peres, cônjuge ou companheiro, detêm (na data de publicação deste relatório), direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações de emissão das companhias BM&FBovespa (BVMF3), Bradesco (BBDC4), e Companhia Siderúrgica Nacional (CSNA3).
p>5 EQUIPE COINVALORES - ANÁLISE >> ANALISTA CHEFE Sandra Peres sandra@coinvalores.com.br 3094-7873 r. 442 >> ANALISTAS DE INVESTIMENTOS Felipe Martins Silveira felipe.silveira@coinvalores.com.br 3094-7872 r. 443 Bruno Piagentini Caloni bruno.piagentini@coinvalores.com.br 3094-7874 r. 445 >> ASSISTENTE DE ANÁLISE Daniel Cosentino Liberato daniel.liberato@coinvalores.com.br 3094-7873 r. 574 es acompanhados: Açúcar e Álcool - Sandra Peres Agrícola Sandra Peres Alimentos / Abatedouros - Sandra Peres Alimentos / Massas e Farináceos - Sandra Peres Aluguel de Frota Felipe M. Silveira Autopeças - Bruno Piagentini Caloni Bancos de Nicho - Felipe M. Silveira Bancos de Varejo - Felipe M. Silveira Bebidas Sandra Peres Bens de Capital / Infra-Estrutura Bruno Piagentini Caloni Calçados - Sandra Peres Call Center Felipe Martins Silveira Cias Aéreas Felipe Martins Silveira Comércio Farmacêutico - Sandra Peres Concessões em Infra-Estrutura - Felipe Martins Silveira Construção Civil - Felipe Martins Silveira Distribuição de Óleo e Gás - Bruno Piagentini Caloni Educacional - Felipe Martins Silveira Eletroeletronicos - Sandra Peres Energia / Distribuição - Bruno Piagentini Caloni Energia / Geração - Bruno Piagentini Caloni Energia / Integradas - Bruno Piagentini Caloni Energia / Transmissão - Bruno Piagentini Caloni Entretenimento - Felipe Martins Silveira Fertilizantes - Sandra Peres Hardware / Software Felipe Martins Silveira Higiene / Farma / Limpeza - Sandra Peres Imobiliárias - Felipe Martins Silveira Ind. Aeronáutica - Sandra Peres Locação Comercial - Felipe Martins Silveira Logística / Transportes - Felipe Martins Silveira Material de Construção Sandra Peres Material de Transporte - Bruno Piagentini Caloni Medicina Diagnóstica - Felipe Martins Silveira Metalurgia - Bruno Piagentini Caloni Mineração - Bruno Piagentini Caloni Papel e Celulose - Sandra Peres Petróleo - Bruno Piagentini Caloni Petroquímico - Bruno Piagentini Caloni Planos de Saúde - Felipe Martins Silveira Plataformas de Negociação Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Programas de Fidelidade - Felipe Martins Silveira Saneamento Básico - Bruno Piagentini Caloni Seguros - Felipe Martins Silveira Serviços de Engenharia - Felipe Martins Silveira Serviços Financeiros - Felipe Martins Silveira Shopping Center - Sandra Peres Siderurgia Bruno Piagentini Caloni Telecom / Banda larga - Felipe Martins Silveira Terminais Portuarios - Sandra Peres Turismo - Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Varejo de Vestuario Sandra Peres Varejo Geral - Sandra Peres